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公告精选︱华友钴业：控股股东拟增持3亿元-6亿元公司股份；东方材料：未与DeepSeek签署服务合作协议

浙文互联(600986.SH)：进行了DeepSeek的本地化部署，但公司未与DeepSeek签署服务合作协议东方材料(603110.SH)：未与DeepSeek签署服务合作协议首都在线(300846.SZ)：近期已对DeepSeek进行了全系列模型适配工作，并上架了DeepSeek-R1模型安博通(688168.SH)：部分网络安全产品已接入DeepSeek系列大模型威派格(603956.SH)：未与DeepSeek签署服务合作协议【项目投资】一彬科技(001278.SZ)：拟参设共青城民生创新智能投资合伙企业欣旺达(300207.SZ)：拟使用不超过3亿元闲置自有资金进行证券投资【合同中标】文科股份(002775.SZ)：联合体中标7370.25万元项目华康医疗(301235.SZ)：中标武汉新城中心医院项目医疗专项设计采购施工一体化第一标段圣晖集成(603163.SH)：签订3.26亿元的P2-1F/3F无尘室工程相关订单奥来德(688378.SH)：子公司预中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目利柏特(605167.SH)：中标2.26亿元的“宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程”项目【业绩快报】德美化工(002054.SZ)业绩快报：2024年归母净利润6067.97万元同比增加100.06% 海大集团(002311.SZ)业绩快报：2024年归母净利润45.16亿元同比增长64.73% 甬矽电子(688362.SH)业绩快报：2024年度净利润6708.71万元，实现扭亏为盈斯瑞新材(688102.SH)业绩快报：2024年度净利润1.17亿元，同比增长19.21% 【销售数据】新华保险(601336.SH)：1月保费收入394.49亿元，同比增长32% 中煤能源(601898.SH)：1月商品煤销量2163万吨金地集团(600383.SH)：1月实现签约金额22.5亿元【回购】南玻Ａ(000012.SZ)：拟回购合计约1.56%至3.12%的A股和B股股份【增减持】方正科技(600601.SH)：新方正控股拟减持不超1%股份华友钴业(603799.SH)：控股股东拟增持3亿元-6亿元公司股份世纪恒通(301428.SZ)：多名股东拟合计减持不超过3%股份上海建工(600170.SH)：国盛集团拟减持不超过1%股份【其他】宏鑫科技(301539.SZ)：收到奇瑞汽车的项目定点通知百洋医药(301015.SZ)：子公司与罗氏制药签订《推广协议》

格隆汇02-13 22:22

机会来了？！大摩：AI资本支出激增或将推动零售板块增长

售商也能参与竞争。最近，中国AI公司DeepSeek推出的低成本AI引起广泛关注，其技术能力被认为可与硅谷巨头匹敌。这引发市场对大型科技公司AI投资的可持续性产生疑虑，并曾导致科技股市值蒸发超万亿美元。如果DeepSeek等AI创新确实能显著降低AI投入成本，那么：受益的不仅仅是规模较小的零售商，还包括软件行业的公司，这可能会促使投资者关注软件股的投资机会。但古特曼认为，短期内这一趋势仍不会改变：“尽管如此，我们认为短期内不会出现这种情况，目前来看，能够投资AI的零售商仍将扩大其市场优势。”

Linlin02-13 22:18

起底港股科网牛，港股互联网ETF放量摸高6%！创AI回调整理，资金跑步抢筹，险资出手，“宇宙行”悄然新高

%。就科网板块本轮行情，逻辑或主要在于DeepSeek和阿里的成功引发全球资本市场对中概科技股的重估。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。简单回溯一下：春节期间，DeepSeek开源大模型引发全球震动，其低成本、高效的优势颠覆了传统AI开发需要大量资本投入的观念。随后，阿里云发布通义Qwen2.5-Max模型，在知名AI榜单中首次进入全球前十，并在数学和编程上排名第一，在Hardprompts方面排名第二。市场对中国科技股的信心迅速走强。截至2月12日，中证港股通互联网指数的估值PE（TTM）为24.49倍，同期纳斯达克100指数PE（TTM）为36.76倍，在AI技术突破加持下，中国科网龙头迎来估值重估机会。值得一提的是，在“无人在意”的角落，银行板块重启上行节奏，A股顶流银行ETF（512800）稳步4连阳，工商银行更是悄然刷新历史新高！作为2024年A股最具“赚钱效应”的板块之一，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数年度涨幅达34.71%，高居各行业（中证全指二级）TOP3。在政策大力推动险资等长线资金入市的背景下，银行作为高股息、低波动板块，依然具有较大的配置吸引力。注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。以平安为例，去年12月18日至今年2月7日，平安人寿、平安财险等平台持续增持工行、农行、建行、邮储、招行H股，合计耗资近百亿港元，最新持仓市值超1800亿港元。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、创业板人工智能、食品三个板块的交易和基本面情况。起底港股科网牛，港股互联网ETF（513770）放量摸高6%，创上市新高！标的低点以来狂揽28.65%涨幅今日港股全天走势活跃，科网板块领衔上攻，盘面亮点纷呈： ① 从大盘情况看，盘中恒指站上22000点，恒生科技指数更是一度突破去年10月8日的阶段高点，创下2022年2月以来新高，尽管尾盘回落，整体仍释放积极信号。 ② 科网板块盘中多数上攻，阿里系继续狂飙，阿里健康涨幅一度暴拉至20%以上，阿里巴巴盘中最高涨超9%，股价创3年多来新高。 ③ 从收盘情况看，科网股走势分化，龙头股多数收涨，快手涨逾6%，哔哩哔哩涨超5%，美团涨近3%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格一度涨逾6%，刷新2022年2月18日上市以来新高，收涨2.31%，全天成交额8.38亿元，量能环比激增96.71%。消息面上，在阿联酋迪拜举办的World Governments Summit 2025峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认了阿里巴巴与苹果的合作事宜，阿里巴巴将为中国iphone用户开发AI功能。节后以来，港股科网板块领衔强势上攻，分析人士指出，DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功提振了全球资本市场对中国科技股的信心，中长期价值重估机会已经到来。数据显示，自1月14日低点至今，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数区间累计上涨28.65%，成为本轮行情中当之无愧的领涨龙头。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。国信证券指出，伴随着DeepSeek开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型。模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI应用研发与落地的成本，加速AI应用发展。同时将显著缩小了云厂AI前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本，有望进一步提升国产云厂商盈利能力。由此建议积极关注港股互联网板块的配置价值。国元国际表示，在AI等相关板块带动下，以及国内政策预期下，预期港股市场情绪整体保持稳定，科技等板块受情绪面驱动或继续跑赢大盘。值得注意的是，港股互联网ETF（513770）2024年4季报显示，截至2024年末，港股互联网ETF（513770）前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、金山软件、同程旅行、京东健康、哔哩哔哩、快手、商汤等互联网各细分赛道龙头公司，合计权重达75.5%，重仓港股互联网龙头。此外，根据Wind数据，2024年内港股互联网ETF（513770）日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，截至2024年末，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出；2024全年日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。火热赛道回调，资金逢低抢筹！创业板人工智能ETF华宝（159363）单日获净申购2400万份，融资客频繁加仓连续火热的AI赛道今日陷入调整，创业板人工智能指数跌逾2%，AI应用端逆市走强，华策影视大涨超11%，易点天下、深信服大涨超7%，蓝色光标、中青宝、东方国信、万兴科技等多股涨超2%。此外，首都在线盘中触板收盘大涨超14%创阶段新高。热门ETF方面，一键布局AI“硬件+软件+应用”的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天水下震荡，场内价格收跌2.85%，全天换手率超20%，成交额达1.54亿元，交投维持高度活跃。资金逢跌进场抢筹，全天净申购2400万份！值得注意的是，杠杆资金也在频繁布局创业板人工智能。2月12日，创业板人工智能ETF华宝（159363）获融资净买入629.54万元，自1月13日两融生效以来的17个交易日内该ETF共有14个交易日获融资净买入，融资余额升至3779万元。兴业证券表示当前AI的主线方向已愈加明朗，而从上游到中下游、从“集中”到“百花齐放”、从AI到AI+，有望成为本轮AI行情的三大趋势。从盈利预期看，更多AI中下游领域的景气度在今年或将迎来边际改善，而机构资金在多数AI中下游产业链环节仍处于低配，随着AI产业趋势持续演绎，中下游环节也有望迎来更多增量资金增配。从今日行情来看，中下游的应用端明显走强。消息面上，海外AI应用龙头股大涨影响，印证中下游AI应用景气度。2月12日，披露2024年四季度业绩后，美股AI应用股AppLovin（爱普拉维）的股价在盘后飙涨30%至492.02美元，2024年年初至今该股涨超8.5倍，每股历史最高价为417.64美元。上海证券认为，DeepSeek开源低成本的高性能模型，有望促进AI平权，加速AI应用的爆发，带动推理算力需求加速释放。天风传媒指出，AI陪伴、AI电商、AI营销等应用方向在海内外市场均有较强认可度，且已形成一定用户体量，未来有望借力DeepSeek等开源模型降低成本、普及更多用户，建议关注应用场景的投资机会。全方位把握AI上中下游主题机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，根据主题特征，指数一键布局AI产业三件套“硬件+软件+应用”，更高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，能充分享受全球AI产业链红利。值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）即将成立，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为场外人工智能投资的新利器。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。主力狂买近23亿引爆吃喝板块！白酒股领衔反攻，食品ETF（515710）盘中飙涨超3%，近60日吸金破亿！吃喝板块吹响反攻号角，全天一路狂飙！截至收盘，食品饮料板块涨幅在30个中信一级行业中高居榜首，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达到3.04%，截至收盘，涨2.03%。成份股方面，白酒集体上攻，山西汾酒、水井坊双双飙涨超6%，今世缘、金种子酒大涨超5%，迎驾贡酒、泸州老窖、酒鬼酒收涨超3%，五粮液收涨2.98%，贵州茅台、洋河股份等亦收涨超1%。板块大涨之际，主力资金亦疯狂涌入吃喝板块。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块获主力资金净流入额达到22.9亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第3。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）近期亦吸金不停。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，合计净申购额1673万元；近10个交易日中有8个交易日获资金净申购，合计净申购额4939万元；近60个交易日合计吸金额更是超过1亿元。今日以白酒为代表的食品饮料板块的大涨或也反映了投资者对于板块预期的回暖。天风证券认为，在2024年，白酒行业需求端经历了“压力测试”，行业整体进入深度去库存阶段。然而，从供给端来看，头部酒企基于对未来高端市场的信心，仍处于扩产周期。产业周期方面，白酒行业已进入“由量的结构变化”主导的头部化时代，且政策刺激下景气度触底或迎反转，预计2025年有望迎来向上拐点。从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.46倍，位于近10年来2.35%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国海证券表示，白酒方面，2024年以来宏观环境和终端动销偏弱，多数酒企主动调整，释放报表和渠道压力，待2025年报表端彻底出清后，弹性恢复有保障。当前板块整体估值仍处低位，中长期布局时点或已至，等待情绪反转和外部政策催化；大众品方面，品类端，健康化、情绪价值产品受欢迎，渠道端创新层出不穷，建议关注新渠道发展情况。重要会议定调2025年实施更加积极有为的宏观政策，将提振内需放在突出位置，消费有望迎来复苏。申银万国认为，经过春节旺季，白酒已出现了一些底部特征，但仍需时间验证。由于多数企业今年春节前降低了回款任务，要重点关注春节后淡季的量价表现。二季度是关键时期，如果头部企业能坚持目前的量价策略，价格体系在淡季进一步企稳，则行业的底部特征或会进一步确认。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

金融界02-13 21:02

荣科科技：已完成DeepSeek模型在公司数据中心本地化部署并探索应用

期多家医药科技上市公司宣布接入或者集成DeepSeek，比如恒瑞医药就计划在公司内部全面开展DeepSeek应用，考虑到DeepSeek在大语言模型领域的专业性和贵公司在多个领域的IT服务经验，如果双方能够开展合作，将有助于提升智慧医疗平台跨越式发展，有望进一步加速“AI+医药/医疗”革命性成果的落地，请问董秘近期是否考虑适配接入DeepSeek或者与其开展合作，请正面回答，谢谢！公司回答表示：近几年随着人工智能技术的飞速发展，基于GPU算力的大模型如雨后春笋般不断涌出。比较著名的大模型包括OpenAI，ChatGpt，国内的商汤SenseChat，阿里巴巴的Qwen，字节的豆包，智谱AI，文心一言等。2024年底的发布的DeepSeek以其低成本，高效率一跃成为国内乃至全球大模型的明星。荣科科技作为国内深耕医疗信息化的企业，关注人工智能在医疗行业的应用，公司在2023年就投入技术力量，成立“AI技术专家组”，“大数据专家组”，致力于大模型和数据的Agent端落地应用。鉴于医疗行业的特殊性，荣科在大模型应用主要集中在低成本私有化部署方向。DeepSeek的出现，极大降低私有化部署成本，为大模型在医疗行业落地奠定了基础。目前公司研发中心已经完成DeepSeek-R1-Distill-Qwen-14B 模型在自有环境荣科数据中心的本地化部署，将积极探索私有化模型在医院智慧后勤领域的应用，如工单智能分派与优先级管理，能源消耗动态优化，设备故障预测，管理报告自动生成等。目前尚无适配的agent端产品落地。同时，在公司内部应用层面，升级公司现有的产品运维知识库智能问答系统，从原来的智谱AI模型向DeepSeek转换，全面降低使用成本，为交付运维人员及产品使用者，提供详尽的产品使用说明和故障排除方法；在集团研发中心已经开展基于DeepSeek Coder V2模型下的智能代码编写，为开发者提供编程建议，并进行自动化测试脚本编制，提高产品的研发效率，提升企业级代码资产的智能化管理水平，实现从代码生成到架构治理的全生命周期覆盖。除了前述在应用角度的探索外，公司未和深度求索公司开展其他合作。

金融界02-13 21:02

高盛董事总经理：美国看跌交易迫在眉睫考虑战术性的下行交易方法

交易，市场实际上也表现出了非凡的弹性。DeepSeek的担忧和美国总统唐纳德·特朗普的关税都没有引发广泛的调整。周三高于预期的通胀数据是股市从盘中低点迅速反弹的最新例子，尽管有负面消息。 Rubner说：“我最坚信的是，这种购买下跌阿尔法的巨大能力正在开始减弱。”。在他放缓的需求“清单”中，有趋势追随者，他们不对称地向下行倾斜。如果市场下跌，这些大宗商品交易顾问或CTA预计将在下个月出售约610亿美元的美国股票，而在看涨的情况下只有约100亿美元的购买。企业回购仍然是一个支持领域，但其活动窗口将于3月16日关闭。与此同时，Rubner表示，对冲基金已将大量风险重新分配到市场上，上周全球股市出现了两个月来最大的净买入。关于过去22个交易日的零售购买力，仍有一些悬而未决的问题。这些交易员迅速买入任何下跌，导致“大量数字”，包括有史以来最高的所谓零售不平衡的三天。这些年初的流量往往会在3月份逐渐减少。 Rubner建议考虑战术性的下行交易方法，包括标普500指数的双二进制和看跌价差期权、所谓的回望看跌对冲或欧元斯托克50指数和欧元兑美元汇率的交易组合。

Heidi02-13 20:32

【美股盘前】马斯克揭晓Grok 3即将登场！美国1月PPI数据今晚重磅发布！

现超越了我们所知的任何已发布产品，包括DeepSeek、o3-mini以及Gemini在内的所有已发布AI大模型。 Grok 3已进入最后阶段，将在大约一到两周内发布。中国央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告 2月13日，中国央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。金融总量合理增长，年末社会融资规模存量、广义货币M2同比分别增长8.0%和7.3%，人民币贷款余额255.7万亿元。下阶段，将进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。德国延长对俄罗斯石油公司资产托管德国决定第五次延长对俄罗斯国家石油公司Rosneft PJSC在当地子公司的托管权。 Rosneft一直试图出售其德国业务单位，但进程一直受阻。目前，已持有国有控股Rosneft约19%股份的QIA是这些公司唯一剩余的竞标者。 3、重要数据/事件今晚 21: 30 ——美国初请失业金人数、1月生产者物价指数(PPI) 今晚 00: 00 ——四周期、八周期国库债券拍卖凌晨 01: 00——德国央行行长内格尔(Nagel)发言凌晨 02: 00 ——美国30年期国债拍卖原文链接

TradingKey02-13 20:13

资金动向 | 北水连续3日抛售腾讯逾53亿港元，加仓阿里、中芯国际

使其具有强大的竞争优势。在AI初创公司DeepSeek取得突破的背景下，阿里巴巴未来两到三年有望提高云计算部门的利润率。中芯国际：里昂发布研究报告称，维持中芯国际“跑赢大市”评级，并将今明两年的盈利预测分别调升7%及6%，目标价由53.1港元升至59.5港元。公司去年第四季的收入落在其指引上限，毛利率则较指引好。中国移动：浙商证券指出，运营商IDC市场份额国内前三，上架率有望提升；运营商是国产算力主力军，智算盈利有望明显改善；AI爆发同时拉动通用云计算有望进入成长周期；IDC和云计算业务为运营商带来价值重估。此外，稳增长、高股息，低利率环境下投资价值提升。腾讯控股：消息面上，腾讯混元App正式接入DeepSeek-R1模型，目前混元App同时支持混元模型和DeepSeek两大模型。用户打开腾讯元宝并进入对话界面，即可免费使用。高盛称，DeepSeek技术突破有望加速AI普及，全球经济增长或迎大提速中国海洋石油：消息面上，大摩发布研报称，就中海油而言，大摩下调其石油销售收入预测，以考虑去年第四季的油价疲弱因素，并调整对2025/26财年的油价预测。另外，该行将中海油2024财年盈利预测下调4%；2025财年预测下调1%，同时将其H股目标价相应由21.8港元下调至20.7港元，给予“增持”评级。尽管如此，该行认为中海油仍具有良好的收益潜力。比亚迪电子：消息面上，招商证券指出，比亚迪智驾平权战略全面超预期，看好由其引领的汽车智能化产业新浪潮，而比亚迪电子作为母公司“汽车智能化战略”的核心供应商，汽车电子业务中长期业绩增长空间弹性可期。小鹏汽车-W ：交银国际发布研究报告称，春节过后，多家车企(包括特斯拉、小鹏、智己、阿维塔等)推出了优惠活动，相比过去两年的现金减免，此次更多车企推出了降息政策。随着部分地区以旧换新政策的逐步发布，该行认为车市有望进入节后回暖周期。

格隆汇02-13 19:52

恒生科技指数午后逼空，最终收跌0.87%，港股互联网ETF(159568)收涨2.71%

瑞士宝盛时表示，从板块来看，今年尤其是DeepSeek横空出世后，市场出现了较为明显的轮动。今年年初至今，两个多月的时间里，美国标普涨了大概3个百分点，黄金涨了10个百分点，港股从底部回升20%，科创50和科技板块涨幅更大。这在以前是难以想象的，毕竟美元依旧强势，市场对美国降息的预期也逐渐减弱，美国官员也纷纷改变说法。但就在这样的背景下，而且在美国科技股仍保持强势的情况下，资金轮动已然开始。资金从所谓的领导型、领跑的市场，流向了此前表现相对落后的市场，这恰恰表明市场开始反思之前的逻辑，重新将资金配置到中国市场，尤其是中国科技股。之前我们多次探讨过中国科技股今年的机遇，比如北证 50、科创板的机会，如今看来这些机会正在逐步兑现，相关板块涨幅可观。当前我们面对的依旧是交易性行情、波段行情，市场在一个交易区间内徘徊已久，亟待新逻辑打破这种局面。DeepSeek的出现像是一个新导火索，但想要打破交易区间，不仅要依赖竞争对手的弱化，更关键的是我们自身要强大起来，正所谓 “打铁还需自身硬”。不可否认，外部环境的变化为突破交易区间创造了更有利的条件，但最终要实现突破，还是得依靠中国市场自身根本性问题的彻底解决。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-13 18:02

龙虎榜 | 章盟主、陈小群抢筹7连板梦网科技，北上大幅做T拓维信息

格隆汇02-13 17:43

失去苹果=股价腰斩？高通“护城河”被严重低估！

近390亿美元的收入。高通认为，随着DeepSeek R1模型的发布，人工智能推理的使用将迅速转向边缘计算，使得骁龙智能手机和人工智能个人电脑更具价值。骁龙X系列在美国零售市场中800美元以上的Windows笔记本电脑中已经占据了超过10%的市场份额。该公司有可能远远超过人工智能个人电脑的12%市场份额目标，从而在未来4年内达到40亿美元的收入目标。此外，高通指出，Meta Platforms的Ray-Ban智能眼镜的成功表明，随着人工智能的整合，AR/VR市场可能会取得巨大突破，而XR业务的收入估计仅为20亿美元。本质上，高通的目标是实现220亿美元的收入基础，其中140亿美元来自物联网业务，但该公司有多个机会超过这一目标。非手机市场将迅速变得庞大，甚至预计汽车业务的收入将从80亿美元增长到下个财年的90亿美元。对苹果的担忧被夸大了苹果计划推出带有自研调制解调器的iPhone SE，以取代高通作为供应商。根据彭博社的报道，苹果计划在2026年推出的iPhone 18中使用第二代调制解调器，并在2027年推出升级版iPad，从而在2027年取代高通的调制解调器。高通在手机业务中报告的调制解调器收入面临高达70多亿美元的风险。该业务的息税前利润率仅为约30%，并且不包括通过许可支付所获得的收入。这家科技巨头仍将需要支付这些许可费用。该报告的奇怪之处在于，苹果调制解调器存在承认的问题，并且与高通调制解调器相比被降级了。内部调制解调器显然不支持Verizon Wireless使用的毫米波技术，仅支持四载波聚合，而高通调制解调器支持六载波或更多载波聚合，同时无线速度更低。毕竟，苹果在2023年不得不与高通重新签署调制解调器协议，因为该公司未能开发出合适的5G调制解调器。苹果在2019年从英特尔收购了调制解调器业务，但仍似乎对其内部调制解调器的质量存在疑问。早在2023年，彭博社曾估计高通从iPhone中获得了近100亿美元的收入，这与瑞银的预计相似。每年销售2.75亿部iPhone/iPad，过去几年几乎持平，高通可能从每部iPhone调制解调器中获得约25美元的收入，从而为QCT业务带来约70亿美元的年收入。许可收入不应受到该协议的影响，因为苹果在2019年与高通签署许可协议时撤销了诉讼。QTL业务在2024财年实现了56亿美元的年收入，息税前利润率为72%，根据瑞银的预计，苹果可能为高通提供了约20亿美元的许可收入。该股票目前的交易价格仅为2025财年每股收益目标14.70美元的约15倍市盈率。市场一致预期预计，由于在2026财年和2027财年可能失去大部分苹果收入，2026财年至2028财年的增长有限，但汽车和物联网业务将带来数十亿美元的额外收入。该股票的交易价格低于2026财年每股收益目标的14倍市盈率。公司未来几年可能不会报告太多增长，但高通在排除苹果业务后，将在表面之下实现大量增长，更不用说苹果可能不会完全消失。来源：YCharts 高通可以利用其庞大的现金流，上一财年达到120亿美元，通过回购廉价股票来长期回报股东。仅在12月季度，高通就回购了1100万股，价值18亿美元。该公司甚至支付了可观的2%股息收益率，为投资者在苹果业务转型期间提供一些现金回报。当然，最大的风险是失去苹果业务，并最终与三星业务出现问题，或者中国在未来能够替换调制解调器芯片。该股票价格较低，因此即使再失去一些业务，下行风险似乎也不会很大，但高通长期以来一直面临客户试图寻找替代高通作为调制解调器供应商并设法免除许可费用的问题。总结关键投资者观点是，高通股票目前的价格实在太低了。该公司在通过个人电脑和智能眼镜进行边缘人工智能推理以及不断增长的人工智能业务方面拥有太多机会，不容忽视。苹果是一个已经计入当前股价的风险，如果这家科技巨头再次遇到调制解调器问题，它实际上可能成为一个上行催化剂。 $高通(QCOM)$

老虎证券02-13 17:42

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