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DOGEPEPE空投来袭, 新的千倍币有可能成为下一个PEPE币.
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Dogepepe成为最有价值的空投代币,因为Dogepepe总量100万亿枚,参与交互的用户都能获得1亿枚Dogepepe,但是正在完成空投交互的人不多,所以还很大的机会可以领取到空投。 DOGEPEPE是DOGE社区团队与PEPE社区团队联合发行的代币,目的为了打造全新的DOGE公链项目. DOGEPEPE是以两大社区发行最新的PEPE系列项目,通过一币双挖的模式产生聚流效益,并将上线DEFI.DEX.NFT.流动性挖矿。借贷聚合等多种玩法于一体。发行总量100万亿枚,空投占比5%,预售占比25%,团队发展与代币燃烧70%。一旦上线交易所,将会有很大的价值提升。 DOGEPEPE预售上线。每人限制购买,最低0.1ETH,最高20ETH 目前只能在官网购买的到。官网:http://dogepepe.vip 加密市场没有统一玩法,不用羡慕别人,也不用焦虑,因为无济于事; 找到适合自己的方式深度参与,留下操作痕迹,才能收获结果。来源：金色财经
金色财经2023-06-30
金色早报 | CME将于7月31日推出以太坊/比特币比率期货
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744美元，日内涨跌幅+0.09%； DOGE最近成交价0.0634美元，日内涨跌幅+0.22%； ADA最近成交价0.2756美元，日内涨跌幅+0.49%； SOL最近成交价17.97美元，日内涨跌幅+1.77%。政策 ▌法国正试图吸引美国加密货币公司法国将欢迎美国所有致力于区块链和加密货币的公司和企业，因为它旨在建立其数字基础设施和产品。监管机构目前正在努力建立一个新的框架，以使美国能够从其不断增长的加密货币环境中受益。其目的也是为了吸引美国更多的加密货币公司，并显得更有吸引力，有可能激励其中一些公司跨越大西洋迁往4000英里，在美国境内设立站点。 ▌区块链协会：从法律上讲SEC主席Gary Gensler必须退出数字资产领域加密货币倡导组织区块链协会表示，根据联邦法律，SEC主席Gary Gensler必须退出数字资产领域。Gensler对加密货币领域表现出明显的偏见，而且他的机构也未能履行职责。在周四发布的一封公开信中，这家加密货币倡导公司声称Gensler正在超越国会授予的界限。区块链协会表示，SEC在Gensler的领导下失败了，因为拒绝制定让投资者、企业家和公众知道证券法是否适用于他们的产品或服务的规则和指导。区块链应用 ▌Base通过一系列安全审核为主网启动做准备 Base是由加密货币交易所Coinbase开发的第2层区块链，已完成一系列安全审核，准备推出其主网，目标是在未来几年吸引多达100万新的加密用户。Base是与Optimism合作构建在OP堆栈上的，于2月份发布。据一份新闻稿称，为了测试区块链本身和OP堆栈的安全性，Coinbase委托其协议安全团队进行了为期六个月的内部审计。Coinbase表示，该团队审核了Optimism在第1层和第2层的所有预部署和智能合约，以识别潜在的安全风险漏洞。 ▌Polygon 2.0将引入再质押和公共桥机制 Polygon Labs表示，在规划中的Polygon 2.0中，计划引入再质押（re-staking）和公共桥（common bridge）等机制，并以此来统一新的zk链。公共桥将连接所有Polygon链，并将基于ZK的安全证明部署在以太坊上，以同时保护所有Polygon链。再质押允许在不同网络上质押Matic代币，这意味着网络参与者可以利用matic保护多条网络。预计向Polygon 2.0的过渡计划于明年第一季度进行。加密货币 ▌Coinbase：所有USDC余额均可赚取4%奖励 Coinbase表示，我们根据高级交易社区的反馈，宣布对Coinbase Advanced进行一系列改进，目标是为更全面、更直观的独立体验奠定基础。值得注意的是，我们增强了Coinbase的用户体验和功能，其中包括237个新的USDC交易对、所有USDC余额均可赚取4% USDC奖励。国际交易者一直要求能够在我们高度流动的美元市场进行交易，而无需参与多步骤流程，因此我们统一了美元和USDC订单簿。现在，他们可以通过USDC进行结算，在237个高流动性的美元市场进行交易，而美国交易者可以通过一个余额与任何现有237美元货币对进行USDC交易。此外，所有交易者现在可以通过他们在Coinbase上持有的USDC或未结订单中使用的任何USDC赚取高达4%的奖励。 ▌富达（Fidelity）正式申请现货比特币ETF 金融服务巨头富达（Fidelity）已再次提交比特币现货ETF申请。据悉，富达在提交的申请文件中表示，其推出的Wise Bitcoin Trust（一款现货比特币ETF）将帮助美国投资者规避风险。注：富达曾于2021年首次申请比特币现货ETF，但最终于2022年初被SEC拒绝。 ▌施罗德与新加坡MAS探索代币化投资工具的功能管理9160亿美元的英国资管巨头施罗德投资集团宣布一个代币化投资工具项目，施罗德正在参与新加坡金融管理局的Project Guardian ，旨在通过支持全球测试代币化资产可行性的努力，同时管理金融稳定和诚信的风险，开发负责任和创新的数字资产生态系统。施罗德将利用其专业知识并与全球基金网络Calastone合作，探索可变资本公司（VCC）（新加坡的一种常见基金结构）代币化工具的功能。 ▌报告：最近比特币价格上涨和交易活动主要集中在美国市场时段加密分析公司K33 Research在一份报告中指出，最近BTC的价格涨幅和交易量集中在美国市场时段，并且一直是BTC走强的主要力量。数据显示，今年迄今为止，比特币已飙升85%，跑赢了大多数加密货币市场。随着包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）和Citadel在内的一系列金融巨头加大对比特币的投资，刺激了投资者的乐观情绪，价格走势也随之而来。 ▌观点：监管协议对于SEC批准现货比特币ETF至关重要管理EBIT现货比特币ETF的加拿大投资公司Evolve ETF的Elliot Johnson表示，他认为贝莱德可能成功获得比特币的关键ETF，其监控协议。在讨论监管机构运作的限制时，Johnson谈到了贝莱德备案的主题。他解释说，他们提交的文件的独特之处在于Coinbase和纳斯达克之间签订的监督协议。该协议允许监管机构调查比特币交易，为市场提供所需的监督和完整性。 Johnson解释说，“规则中提到需要对规模较大的场所进行监控，您将在ETF中持有的基础资产在此进行交易。重要的规模，Coinbase勾选了这个框。监控机制是通过纳斯达克现有的技术来实现的。” ▌Elliptic：为俄罗斯军事团体提供的加密货币捐赠已接近2000万美元 Elliptic在本周发布的一份报告中表示，自俄乌战争以来，针对俄罗斯军事筹款团体的加密货币捐款已接近2000万美元。Elliptic表示，近三分之二的亲俄罗斯加密货币基金涉及受到美国制裁。与此同时，乌克兰广为人知的加密货币捐赠活动已筹集至少2.12亿美元。重要经济动态 ▌美股收盘，标普500指数涨0.45% 美股收盘，道指涨0.8%，标普500指数涨0.45%，纳指平收。金色百科 ▌零知识机器学习ZKML 区块链技术中的 ZK（零知识，Zero-Knowledge，下文简称 ZK）是密码学中的一个概念，指的是一种证明或交互过程，其中证明者能够向验证者证明某个陈述的真实性，而不泄露任何有关这个陈述的具体信息。ML（机器学习，Machine Learning，下文简称 ML），是 AI 的分支领域。机器学习从输入数据中学习、总结形成模型并能做出预测和决策。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-06-30
PEPE的2.0二代分叉币PEPEE开始空投了
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二代分叉币PEPEE开始空投了！狗狗币DOGE支持者、特斯拉首席执行官Elon Musk在社交媒体发文“Pepe+E is an awesome movie #PEPEE”(Pepe+E是一部很棒的电影#PEPEE),或暗示PEPEE为PEPE 2.0版本，PEPEE会是一场很奇妙的电影情节，前景闪亮。目前,多个加密社区账号在该推文下留言。官网:https://pepee.app 一、PEPEE是什么 PEPEE是二代PEPE分叉币，市值仅是PEPE的万分之一，是最新和最伟大的meme灵感加密货币代币，在加密社区引起了轰动！现在，这不是您基于meme的普通代币！PEPEE具有独一无二的风格，结合了人工智能（AI）和meme的世界！二、PEPEE核心优势 1、公开透明 DOGEPEPE在数据存储和交易处理等方面具有公开性和可追溯性。在PEPEE公链中,所有的交易流程、数据记录和合约执行过程都是公开且不可篡改的,任何人都可以在网络上查看这些信息。 2安全可信也许完全了解meme 币中可能存在的透明度不足,PEPEE已经接受了区块链安全、Certik和Dessert Finance的第三方先驱的审计。 3、生态庞大 PEPEE是一个生态庞大的meme公链体系,链接游戏、AI人工智能技术、Web3.0、NFT、元宇宙等领域项目,未来价值不可低估。 4、社区共识 PEPEE由PEPE团队联合发行,具备海量社区成员基础三、PEPEE开启预售 PEPEE作为2023年数字货币较为有代表性的项目,令市场瞩目,被认为是下一任百倍币。近期,PEPEE与大型交易所开启联合空投吸引了海量用户参与。使用您的钱包发送ETH到下面的预售地址。我们的系统会即刻将相应数量的PEPEE代币发送到您的钱包。预售价格： 1 ETH = 8万亿 PEPEE 最小购买 0.1 ETH，最大购买 5 ETH 预售结束后，立即开启质押奖励充提系统预售地址： 0xd5B06085Ec489e8325B80f75CF6B165ae5A8EDDa 四、PEPEE线路图根据路线图披露,2023年第三季度PEPEE将上线Binance,Coinbase,Huobi和OKEx等主流交易所,同时开启流动性挖矿、启动第二轮全球回购PEPEE。有分析指出,届时或将实现币值飞速攀升。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
FTT看到2刀火速埋伏下一个破产币
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后一眼望去全是2.0，shib2.0，doge2.0，ftx2.0。。。看起来有人气，买点当个彩票吧 0xa8643451ae0401b645443682055be70dc05b6950 Ftx2.0 搞了一点, 不到20万市值线真的太规整了会是龙二吗？ 1、是符合2.0热点 2、是ftt最近也在计划重启，二级也在涨。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
四大中心化交易所钱包的对比
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的收款（EVM、Solana、BTC、Dogecoin、Litecoin）。而币安的Trust 钱包、OKX 钱包无法添加自定义网络和测试网，但也已经支持市场上流行的大部分公链。第二，用户体验对比简洁易用的界面更适合新手，交易功能全面且数据丰富的更受老用户欢迎。下面从终端，功能等方面对用户体验进行对比。 1、终端平台支持 4 个钱包均支持 IOS、Android、Chrome。 2、兑换（Swap）功能：Bitget 和 OKX 最为便利 Bitget 钱包聚合的兑换功能支持的公链最多，其次是 OKX 钱包和 Trust 钱包，支持最少的是 Coinbase钱包。OKX 钱包和 Bitget 钱包均支持限价单功能，链上 Swap 协议支持限价单功能有以下主要好处: · 提高交易效率。当市场价格达到用户设定的限价条件时，限价单可以自动成交，无需用户持续监控市场行情。这提高了交易的效率，也方便了用户。 · 获取更优价格。与市价单相比，限价单可以让用户以更优的价格进入市场或退出市场。当价格大幅波动时，限价单可以实现更优的成交价格。 · 实现自动交易。限价单可以与钱包所提供的交易自动化功能相结合，实现更复杂的自动交易策略。用户可以设定多个限价条件来应对不同的市场行情。 3、跨链功能：OKX钱包和 Bitget 钱包最为便利 · OKX 钱包和 Bitget 钱包均不支持直接的资产跨链功能，但是他们均通过兑换模块中的跨链兑换功能得以实现资产的跨链，跨链兑换模式相比先跨链再兑换的方式更加便利。 · Coinbase 钱包仅支持 ETH 和 Polygon 之间的跨链，而 Trust 钱包则既不支持资产跨链，也不支持跨链兑换。所以当使用 Coinbase 钱包和Trust钱包过程中需要他链资产时，需要从交易所或者其他钱包转入。 4、法币兑换：Trust钱包和Coinbase钱包最为便利 Trust钱包和Coinbase钱包均整合了第三方支付服务提供商，可以通过信用卡支付法币购买加密货币。Coinbase 钱包和 OKX 钱包支持交易所直接提币，Trust钱包支持部分资产通过交易所点对点购买，Bitget 钱包在合约功能下支持交易所一键入金。 5、交易功能：Bitget 最为优秀 OKX 钱包和 Bitget钱包均整合了链上数据功能，可以查看链上资金池和交易情况，但 Bitget钱包更胜一筹，用户可以直接在手机 App上查看类似 Dex Tool 一样的 K线图，也能直接分析交易地址数和 24小时资金流向，并且这4 个钱包中，仅有 Bitget钱包具有合约功能。而Coinbase钱包和Trust钱包仅提供了代币价格折线图，无法查看链上信息。第三，钱包的安全性 1、物理安全物理安全方面，4 个钱包均较好。除 OKX 钱包没有程序锁外，其余钱包均有，尤其是Trust钱包每次切换 App 均输入密码，安全级别较高，Coinbase钱包和 Bitget钱包虽然有程序锁，但是可以使用面部识别，使用体验较好，无程序锁的钱包在手机丢失密码被破解的情况下有较大风险。需要提到的是，Coinbase钱包、Trust钱包以及 OKX 钱包的 MPC 功能中，均引入了 iCloud 的备份功能，如果用户开启该功能，是否会引入不必要的额外风险，好在不开启该功能就可以规避潜在的风险。此外，Coinbase钱包在创建钱包之后，校验助记词记录只验证第一个和最后一个助记词，略有隐患。 2、链上安全币安的Trust钱包和 OKX 钱包均有项目合约交互的风险提示功能，会自动识别出恶意地址、可疑交易等风险，帮助用户更好地规避资产被盗和丢失等风险。Coinbase钱包、OKX 钱包、Bitget 钱包具有授权检测和取消功能，可以在交互完合约后，取消相应的代币授权，亦可以帮用户减少风险敞口。Bitget 钱包还整合了代币合约检测功能，便于链上交易员购入代币前，检测其是否是高风险代币，提前规避欺诈风险。而在这方面，Coinbase 钱包的选择是只支持一些较为安全可靠的代币,未知或风险较大的代币会被排除在外。除了物理安全和链上安全，还需考虑运维安全。2022 年，Bitget 钱包曾发生过 APK 包被黑客劫持的安全事故，部分用户资产受到损失。事故发生后，官方承诺全额赔偿受损用户，并加强了产品技术安保。这说明，除产品本身的安全机制外，项目方应对安全事故的力度和赔偿能力，以及其积累的品牌信任度，也是用户选择钱包产品时需要考量的因素。技术手段无法完全避免人为失误与攻击，真正的安全保障在于产品与团队能否建立起用户的综合保障机制。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
牛市未到、不要急躁
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合，可以玩的花样更多，因此有可能出现像Doge，Shib这样的现象级Meme；二是Stacks的二层故事，配合比特币减半的叙事会在二级市场被反复拉砸（P&D）。从市值的逻辑上来推演，以太坊生态ETH对应最底层的基础设施和价值存储，Layer2对应应用的计算平台，DeFi/LSD/稳定币/NFT 对应各个应用生态，市值空间ETH>Layer2> 生态赛道一线龙头>二线龙头。比特币生态由于比特币市值最高，因此整体天花板也最高。但是除了比特币，后续的生态如何填空？BTC>L2? 还是BTC>LN(闪电网络），抑或是 BTC > Nostr 在比特币之后，我们还未有确定的答案关于什么样的应用应该建立在比特币上，而为了建立这样的应用，我们又需要什么样的中间件和基础设施。Stacks的逻辑是让比特币更好地拷贝一套以太坊应用，Ordinals/Brc20是热度有了但是持久性未证明的应用，而且中间层是中心化记账解决。闪电网络的逻辑更自洽，既是原生比特币又去中心化，还有原生的应用场景比如支付、orderbook dex等等，但是进展是真的慢，等闪电网络应用能大规模用的时候，可能下一个牛市都要错过了。文末综上，整体市场缺乏范式转换的跃迁式投资机会，Alpha难觅。稳健长期投资者的策略应该是等待市场波动产生的低谷，尽量降低自己持有主流资产的成本，最大化获得市场Beta收益的同时逐渐增加仓位。激进一些的投资者和Degen则可以动态捕捉市场二线龙头新项目和情绪炒作的meme类资产机会，获取相对的超额收益，但需要控制仓位风险。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-06-29
牛市还没到要赚百倍采取2个策略
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合，可以玩的花样更多，因此有可能出现像Doge，Shib这样的现象级Meme；二是Stacks的二层故事，配合比特币减半的叙事会在二级市场被反复拉砸（P&D）。从市值的逻辑上来推演，以太坊生态ETH对应最底层的基础设施和价值存储，Layer2对应应用的计算平台，DeFi/LSD/稳定币/NFT 对应各个应用生态，市值空间 ETH > Layer2 > 生态赛道一线龙头>二线龙头。比特币生态由于比特币市值最高，因此整体天花板也最高。但是除了比特币，后续的生态如何填空？BTC > L2 ? 还是 BTC > LN (闪电网络），抑或是 BTC > Nostr ？在比特币之后，我们还未有确定的答案关于什么样的应用应该建立在比特币上，而为了建立这样的应用，我们又需要什么样的中间件和基础设施。Stacks的逻辑是让比特币更好地拷贝一套以太坊应用，Ordinals/Brc20是热度有了但是持久性未证明的应用，而且中间层是中心化记账解决。闪电网络的逻辑更自洽，既是原生比特币又去中心化，还有原生的应用场景比如支付、orderbook dex等等，但是进展是真的慢，等闪电网络应用能大规模用的时候，可能下一个牛市都要错过了。 2.Cosmos生态 Cosmos上的项目其实很难说生态，或者说每一个项目都在自己做一套生态，非可组合性远大于可组合性，也造成了Cosmos每个项目（每个链）都要重复造一遍轮子，虽然都是重复造轮子，区别是以太坊每个Layer2都几乎是同一套轮子，cosmos则各用各的。除了都有较高的token通胀，很难找到统一的的标准来评价Cosmos生态的项目，目前看下来更多是价格游戏：比如Neutron的公募价格FDV160M相对于Sei的800m和Berachain的400m有价格优势，因此参与Neutron公募或者二级0.4以下买是好选择。总结综上，整体市场缺乏范式转换的跃迁式投资机会，Alpha难觅。稳健长期投资者的策略应该是等待市场波动产生的低谷，尽量降低自己持有主流资产的成本，最大化获得市场Beta收益的同时逐渐增加仓位。激进一些的投资者和Degen则可以动态捕捉市场二线龙头新项目和情绪炒作的meme类资产机会，获取相对的超额收益，但需要控制仓位风险。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
如果狗狗币 (DOGE) 价格跌破该水平其价格可能会下跌至少 30%
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希望，但每周时间框架仍然看跌。未来 DOGE 价格预测取决于价格是从 0.065 美元支撑区域反弹还是跌破。虽然狗狗币（DOGE）价格在较短的时间范围内反弹，清除了重要的对角线阻力，但长期前景存在明显的弱点。 DOGE 价格在大幅下跌之前保持在最终水平支撑位上方。因此，需要在当前水平上进行决定性反弹，以避免急剧下跌。狗狗币价格在 378 天支撑位处反弹每周时间框架的技术分析显示，DOGE 价格在 6 月初大幅下跌，达到 0.06 美元的水平支撑区域。这是一个至关重要的领域，因为它已经实施了 378 天。因此，价格是反弹至该水平之上还是跌破该水平可能对于确定未来趋势至关重要。尽管 DOGE 价格开始反弹，但尚未大幅上涨。此外，自2022年2月以来，下行阻力线一直存在。尽管 DOGE 价格已经反弹，但RSI仍显示看跌。RSI是交易者用来评估市场是否超买或超卖并确定是否积累或出售资产的动量指标。读数高于 50 且呈上升趋势表明多头仍具有优势，而读数低于 50 则表明相反。RSI 已跌破 50 线并正在下跌。这被认为是看跌趋势的迹象。狗狗币价格会阻止崩溃吗？与每周时间框架不同，每日时间框架并不提供明确的看跌前景。造成这种情况的主要原因是价格走势。 DOGE价格突破了 4 月 3 日以来一直存在的下降阻力线。在此过程中，它还收复了 0.065 美元的水平支撑区域。目前正在验证该区域作为支撑（绿色圆圈）。在此水平上反弹还是跌破，对于决定未来走势至关重要。如果 DOGE 反弹，它可能会达到 0.5 Fib 回撤阻力位 0.08 美元。这也将使其触及长期阻力线。然而，如果价格跌破，预计将从 0.060 美元的长期水平区域回落。在这种情况下，价格可能会跌至 0.050 美元。因此，未来 DOGE 价格预测将决定 DOGE 是从 0.065 美元的次要水平支撑区域反弹还是跌破。反弹可能会增加 0.080 美元的阻力位，而跌破可能会引发急剧下跌。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
中美都有大消息比特币一度触及3.1万美元现货ETF奠定“加密新纪元”
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、NEAR、ALGO、ICP、XRP、DOGE、DOT、WTRX、SHIB、TRX、LINK、LEO、XMR、XLM、OKB、LDO、HBAR、VET、QNT、FTM、EOS。其中，每季末HKVAC对币种进行检视，季末结束后两周公布，季末结束后三周实行。加入该指数的候选资格包括： 1. 上市及交易要求：该加密货币应于市场上活跃交易至少三个月 2. 总市值要求：指数包括市场上市值最高且其符合下述流动性要求，该加密货币每日市值在过去三个月内的中位数须达到至少1千万美元 3. 流动性要求：加密货币须在过去三个月内每日成交量的中位数达到10万美元、资产类别要求，加密货币应公开交易、不包括稳定币或任何其他的锚定加密货币、不包含比特币和以太坊。根据官网，HKVAC即将上线HKVAC风险评级加密货币指数，目前尚未公布任何细节。中美都有大消息传出的背景下，尽管尚未重复上周的快速上涨，但比特币/美元仍保留了大部分涨幅，币圈人士希望多头能够渡过难关。“比特币拒绝回落到30000美元以下，”知名交易员Jelle说道。他解释：“看来这将是低于阻力位盘整看涨的时期之一，翻转30000至32000美元的所有赌注都会失败。尽管我已经做好了下跌的准备，但对这种情况的发生，还是不太有信心。” 加密交易员Crypto Tony对比特币上涨的力度提出了质疑，同时仍重申接下来将上涨至32000美元。交易员兼分析师乔什·雷格(Josh Rager)在推特帖文中补充道：“比特币预计将出现盘整。如果价格能够测试32000至33000 美元的水平并保持在该水平，我们有机会在未来几周内升至38000美元以上。” 因此，比特币在每日时间范围内将山寨币抛在了后面，市值排名前10的加密货币大多持平。另一个与ETF相关的成功案例涉及美国交易所Coinbase的股票，该股开盘上涨4%，触及一个月高位。尽管面临美国监管机构的法律压力，Coinbase在贝莱德 ETF中的角色继续扭转了其命运。“对Coinbase有利的事情对比特币也有利，反之亦然，”Tedtalksmacro表示。他继续表示：“有消息称，如果现货ETF获得批准，Coinbase将成为全球最大资产管理公司的比特币托管人，很难想象Coinbase在不久的将来会测试这些低点附近的任何地方。” 比特币技术分析 CMTrade指出，4小时图看，比特币短线震荡高位，市场多头情绪逐渐显现，短线有持续上行迹象，MACD指标处于看涨区域维持盘整，RSAI指标弱势徘徊50平衡线。阻力位：1909 1930 支撑位：1856 1836 交易策略：1878上方看涨，目标1909 1930 来源：金色财经
金色财经2023-06-28
OP Research: 加密交易所与监管博弈中的未来格局
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et带来更大的自由度和灵活性。（Dogecoin “To The Moon” Slogan）监管是CEX竞争格局变化的重要触发因素加密货币市场的发展早期，特别是BTC出现的早期，CEX数量有限，主要的竞争焦点是提供安全的、高流动性和丰富的交易对。早期的竞争者包括MT.GOX、BTC China（2011年6月成立）、Kraken（2011年7月成立）、Bitstamp（2011年8月成立）、Coinbase（但早期的coinbase是支付处理商）等。随着市场的增长和用户需求的变化，CEX开始扩展其平台功能和服务。包括添加衍生品交易、OTC交易、法币交易对、借贷和保险等功能。里程碑的事件就是2016年Bitmex推出的永续合约，其合约杠杆提高最高达到 100 倍。随着全球加密货币市场的发展，CEX开始在不同的细分领域竞争。一些CEX专注于本地市场，提供本地法币交易对和语言支持，以满足当地用户的需求。这导致了一些地区性交易所的兴起，如专注大中华市场的Huobi（旧名火币网）、OKEx（旧名OKCoin）以及专注韩国市场的Upbit、Bithumb等。此外，专注衍生品交易的CEX也在这个阶段涌现，比如早期的FTX、Bybit。 FTX和Binance是后面发生的故事。早期的FTX专注于衍生品赛道，并且在较短的时期占据了赛道的头部地位。Binance作为FTX的早期投资者，似乎也变相地参与了衍生品赛道的竞争。直到2022年11月，FTX东窗事发。最新的故事人尽皆知，我们也不过多赘述。（Source：YM Crypto）如果说监管的Target是其枪口对准的对象，那么FTX亲手扣动了杀死自己的板机。FTX风波无疑加速了监管机构对Binance这个世界上最大的CEX监管行动，而后Coinbase这个以高合规性闻名的CEX亦身陷其中。从具体的事件来看，每一次监管政策的变动对整个CEX行业的格局影响都是巨大的： 2017年9月4日，国内政府表明强监管态度，七部委联合下发《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布：“ICO是非法公开融资行为应当立即停止”。公告发布导致市场格局剧变：ICO被定性为非法集资，项目被清退，交易所被迫退出或出海。比特币中国与云币网停止虚拟货币交易业务，而OKCoin和火币关停RMB业务，并转移海外。 2022年11月9日，FTX的暴雷导致SEC加大监管力度：“在 FTX 于 2022 年 11 月 11 日破产后的六个月内，SEC 与加密货币相关的执法行动至少 17 次，比上一时期增加 183%”。FTX拥抱合规的人设崩塌后，第一次受到SEC更加严格的监管影响的就是Kraken，其质押业务未进行证券注册而被SEC起诉，最终Kraken以立即停止为美国客户提供链上质押服务，并支付3000万美元罚款，与SEC达成和解。Kraken的这部分质押业务的市场份额也就自然而然被Coinbase拿下了。随后2023年6月5日与6日，SEC先后起诉Binance US和Coinbase。SEC认为其都提供未经注册的证券交易，同时声称这两家交易所提供的盈利和质押服务也违反了证券法。针对Binance的指控则更为严重，其称Binance从事了清算交易，并在其本土和海外实体之间混合使用了客户资金。这两个起诉导致大量资金从两个交易所提出，流入链上及其他交易所。香港特区政府财经事务及库务局于2022年10月31日发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，表明了香港着力于推动NFT、Web3.0及元宇宙市场的发展。而《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》已于6月1日生效，虚拟资产交易平台营运者将可申领牌照，并允许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台。这让一系列新老交易所宣布入驻香港，其中包括新火科技、老虎证券、星展银行、OKX、Bitget等。由此可见一个政策的发布可以导致CEX的消亡与兴起，每一个重大的政策变动都是对CEX行业格局的洗牌。 CEXs经营风险的对冲策略 CEX+Cefi=Traditional Commercial Bank 抽象理解：虽然CEX干的是交易所的活，但是其本质模式还是传统的商业银行模式。商业银行（以下简称银行）的本质是创造信用货币，运行形式是吸收存款、发放贷款。通过吸收存款，银行可以获取资金来支持其后续的业务活动。然后，银行以吸收的存款为基础，通过向个人、家庭和企业提供贷款来创造利润。当银行向借款人提供贷款时，借款人将这笔贷款存入其银行账户。这样，新的存款被创造出来，使得银行有更多的可用资金用于贷款和投资。 CEX一开始只提供最基本的Spot交易（比如最早专为BTC建立的Spot交易所），后来发展出衍生品交易—永续合约。可是，目前的CEX还处于“黑箱运作”阶段，交易所没有明确其提供合约杠杆的资金运作方式。而永续合约杠杆资金通常来自两部分：自有资金和用户资金和存款。这样一来，可以合理推测： • 1）Spot就成为了CEX吸收资金的入口，合约发展成了发放贷款的的直接应用场景，其最终结果亦是创造了信用货币，但这种形式的信用货币只能在其创造的CEX里面使用。 • 2）用户资金的使用优先度高于自有资金。毕竟，CEX的最终目的是在保证自有资金安全的情况下，争取交易费率带来的收益最大化。但是，传统商业银行一般被要求分业经营，也就是将证券投资等业务分离。而CEX「兼职」了投行角色，名义上，CEXs只发行平台币；实际上，一些项目确实依靠着CEX的输血。通过发行平台币，交易所可以增加对平台生态系统的控制力。持有平台币的用户可能会受益于不同的优惠、折扣或奖励。此外，平台币可以为交易所带来额外的收益和利润机会。平台币通常被设计为有一定的稀缺性，其供应量可能是固定的或有销毁机制所以长期通缩。随着平台的发展和持有人的增加，平台币有可能上涨，从而使CEX获得更多利益。可是，传统的商业银行由于有准备金制度和资本要求，所以其风险敞口是公开且透明的。并且，即使单个银行出现流动性危机或者遭遇金融危机时，中央银行可以在一定条件下充当商业银行的最后买家（The last buyer）。所以，在传统金融的范式中，商业银行常常是“大而不倒”的。遗憾的是，CEX这个加密世界的庞然大物目前没有透明的资金制度，并且缺少“The last buyer”。可能这也是CEX在当前被强监管的重要原因。明线：主流CEX为迎接强监管环境提前布局资金规模大的交易所必须走向合规，配合合法入金。聪明的CEXs正朝着更加去中心化的道路发展，以适应未来的强监管环境。Coinbase已经不仅提供托管钱包服务，还计划推出基于OP Stack的Layer 2解决方案，而Binance已经成功推出了OP BNB测试网，同时Bybit也宣布推出其Layer 2解决方案。此外，Bitget也推出了MegaSwap，为用户提供便捷的代币聚合Swap服务，其模式更趋向DEX。而OKX则相对激进，直接将其Web3钱包与CEX App相结合，实现链上与线下资产的转换。 • Binance 尽管Binance频繁被美国监管起诉，但是Binance当前仍旧是市场公认的最大CEX，其Listing、IEO与Launchpad还是具有巨大的影响力与财富效应。随着监管逐渐加强，Binance的CEX业务有点身陷囹圄，为了合规，Binance已经做了很多努力，但效果并不明显。这必然会推动Binance进一步推动链上业务的发展，BAS应用链和BNB Greenfield储存链就是为BNB赋能的表现，构建BNB链上生态。 • OKX 不同于Binance，OKX选择利用Web3 Wallet和OKBChain来对冲监管风险。Web3 Wallet本身的用户体验在同类钱包里都是名列前茅的，最重要是OKX的Web3 Wallet内嵌在OKX App之中，可以实现链上与链下的无门槛转换，这将能帮助OKX在躲避监管的同时转化CEX用户进入OKB Chain，为OKB赋能。OKB Chain伴随着香港政策上线，同时背靠来着OKX Web Wallet的用户，占据了天时地利，可以说OKX在应对强监管的策略中，取得了阶段性的成功。 • Bitget Bitget作为一个二线CEX，重心还在利用热点和IEO来建立品牌和为平台币BGB赋能，以此吸引更多用户，因此产品和营销能力与大所还是有一定差距。但是其在CEX之外，借助Foresight News和Ventures建立的矩阵，持续吸收其他二线CEX用户与潜在的增量用户，是具有一定成效的。并且其还宣称要入驻香港，持牌成立合规交易所。由此可见，二线CEX还在用户量和品牌上做挣扎，对于强监管的考虑还在很远的阶段，只能拥抱加密友好的监管区域。 • Open Exchange OPNX 其他CEX的不同，OPNX选择以链上的方式来对冲监管风险，其计划将交易抵押品与匹配引擎分离出来：1. 用户抵押品不论是原生资产还是 RWA都是链上透明的；2. 客户头寸需要以针对该抵押品的信用额度为保证金，抵押品相关参数必须由这些链上资产所属的 DAO 决定，且资金和清算都是相互隔离的。OPNX主打RWA和债权交易，这能很大程度避免证券化影响，而类似于Celsius、FTX这样的债权交易也能为其打开一个很大的增量市场。对于监管，OPNX选择成立在香港，也是在拥抱香港的加密友好环境。暗线：永续合约的业务不会轻易舍弃对于CEX而言，永续合约是当前占比最大收入来源。永续合约的发展历程可以追溯到2016年，当时BitMEX推出了这种创新性的衍生品合约。其杠杆最高达到 100 倍，BitMEX 创始人 Hayes 因此被称为「杠杆之王」。随着时间的推移，其他交易所也推出了自己的永续合约产品，如OKEx的永续合约和Bitfinex的永续合约等。永续合约的特点包括杠杆交易、保证金机制和标的资产多样，使得交易者能够进行更多样化的交易策略，并在市场波动中获取利润。对于用户端，真正让用户上瘾的不仅仅是可获得的百倍杠杆的新奇感，还有轻易的可获得百倍净资产的眩晕感。高杠杆倍数可以让用户感受到潜在的巨大利润，激发用户的贪婪心理。而快速的获利能够带来兴奋感和满足感，又增加用户的投机欲望。资产价格变动的不确定性又给用户带来了刺激和兴奋感，从而进一步让他们尝试高杠杆交易。所以，永续合约的供需两端，形成了某种商业默契。「CEX们拍了拍永续合约的肩膀：市场喜欢，我们就提供。」而我们在上一部分的叙述中有提到「监管会造成交易的隐性成本提高」，而交易费率大概率不会明显提升，因为目前的交易总费率（Maker fee+Taker fee）大多在0.01%-0.1%。（交易费率数据Source：CoinmarketCap.com）若提高边际交易费率，将会损失相当一部分投资者。所以，永续合约作为CEX最赚钱的业务会成为边际替代的对象。换言之，永续合约业务板块可能有更多创新来弥补隐性成本上升造成的收入流失。小结综上所述，CEX作为传统商业银行模式的衍生模式，在经营风险对冲策略方面会考虑合规、去中心化发展的明线策略，以及持续发展永续合约业务创新的暗线策略。以确保收入的稳定性并适应未来强监管环境的挑战。 DEX可能取代CEX吗？ CEX腹背受敌，DEX可能迎来发展良机美国证券交易委员会（SEC）先后起诉了全球最大的加密货币交易所Binance（及其创始人赵长鹏并指控他们非法运营证券交易所）和美国最大的加密货币交易所 Coinbase Inc.（提起了非法运营证券交易所的诉讼）。CEX当前正处于法律合规风险的风口浪尖。此外，上币效应透支了一些代币的未来增长空间，前者是以Binance为例的头部CEX新上线代币表现不佳的主要原因。根据@Loki 的研究，其依据Binance Listing公告信息，2022.4.29-2023.6.4的13个月期间，Binance一共新上线20种代币的现货交易和14个老币。其中，20种新币的持有至统计时间20230604平均收益率为-22.3%，而同期BTC的平均收益率为7.9%，价格表现显著劣于BTC。针对上币效应，我们认为新上线代币表现不佳的原因还有：市场增量资金不足，新上币种会造成存量资金的分流，在市场环境糟糕的情况下，新币破发的概率会相应上升。 • 1) 增量资金不足：当市场整体资金流动性不足时，新上线的代币可能无法吸引足够的增量资金支持其价格上涨。在这种情况下，投资者可能更倾向于将有限的资金投入到已有的主流代币或具备更稳定收益的资产上，而对新上线代币持观望态度。 • 2) 存量资金分流：新上线代币的引入可能会导致投资者将一部分资金从其他代币或资产中转移，以参与新代币的交易。这可能导致一些现有代币的流动性和价格受到影响，尤其是在市场整体趋弱的情况下，这种影响可能更加显著。所以，在市场环境不稳定或投资者信心不足的情况下，新上线代币的破发概率可能会增加。当下，CEX腹背受敌，DEX有可能迎来发展的黄金期吗？ Uniswap创立的AMM机制去除了做市商，实现了符合链上逻辑的现货交易，但是AMM的问题也很明显，在没有足够LP深度的时候交易滑点是巨大的，哪怕LP深度一般，与CEX交易相比，滑点还是很大，特别是交易量较大流动性就好的标的。因此我们能看到很多大户都是将资金转入CEX，进行买卖后再转回链上。在DeFi Summer后的很大一段时间里，DEX都没有出现一个突破性的进展。不过近来有了一些DeFi再次爆发的眉头，在Uniswap v3 专利到期之际，出现了以Trader Joe为首的联合订单簿的AMM机制，Trader Joe称其为Liquidity Book。Liquidity Book借鉴Uniswap v3的tick，建立了价格范围较小的Bin，每个Bin内的交易可以实现无滑点，同时根据Bin数量与资金分布的变化可以建立不同的策略，优化了交易者和流动性提供者双方的使用体验。而集中流动性的方案也陆续出现在了ve(3,3)的项目中，来促进价格深度和提升LP收入。此外，Camelot引领的自定义LP激励也受到了市场的欢迎，Maverick和Uniswap v4都上线了类似的方案，让池子的创建者可以自由添加LP挖矿的激励，从而促进LP的深度。这样的创新让Trader Joe赢得了$ARB的Liquidity War，让Maverick的交易量默默来到了ETH链上DEX第5位，而Camelot成为了Arbitrum最大的原生DEX。可见，Liquidity Book机制让DEX们在现货上有了一定程度的进展。但是就整体交易量而言，DEX们的交易量还远远不足以与CEX抗衡，不过其市场份额却是逐年增长的，所以DEX正在相对CEX稳步发展，当然这也与DEX交易量相对稳定，而CEX交易量在下降有关。除了现货外值得一提的，就是永续合约。良好的永续合约交易体验是CEX难以被替代的一大原因，但作为交易所们赖以生存的最大收入来源，其也是链上协议觊觎已久的蛋糕。链上协议的特性是资产的非托管和保证金与清算的清晰路径，这是当前大部分CEX没有，也不可能去实现的。以最像CEX的永续合约DEX-DYDX为例，DYDX使用订单簿模式，用户资产使用非托管模式，以去信任的方式结算交易和清算。通过预言机为头寸和清算获取价格，链下引擎撮合订单，强平引擎自动平仓。预言机价格等于 15 个独立 Chainlink 节点报告价格的中位数。清算时，头寸按收盘价平仓，清算产生的利润或损失由保险基金承担。而DYDX v4将入驻Cosmos生态，以实现更低的延迟和更小的磨损。但是DYDX替代CEX的一个问题是，为费率和限价单服务的指数价格都是来自于CEX。而截止6月21日，DYDX 24h 交易量为$2.08b，与头部CEX仍有较大差距。与DYDX的订单簿模式不同，GMX使用LP模式，让交易者与LP成为对手方，从而实现0滑点，并摆脱做市商提供深度，这与现货的AMM模式的优势很是相似，此外其费用为0.1%，杠杆最高50倍，无KYC和地域限制，这比DYDX（最大杠杆为20倍，且美国IP无法再DYDX交易）更具有吸引力。但劣势也与AMM是类似的，其资金容量有限，理论开单上限与GLP的TVL有关，对于超大资金不够友好。GMX v2 引入了定制化的Chainlink喂价服务实现更低延迟的价格，但最终价格是取得预言机价格和主流CEX的价格的平均数。因此，GMX对CEX价格的依赖程度更高，可见短期内其更难以摆脱CEX独立运行。而近期高点，6月21日，GMX在Arbitrum的 24h 交易量仅为$426.8m的总交易量（包括了Swap、Mint GLP、Burn GLP、Liquidation、Margin Trading），只有DYDX的20%左右。长期主义：DEX更符合Crypto原教旨主义以及区块链正义原则从上述DEX机制与数据我们能看出：当前DEX在整个交易所市场中的份额与CEX相比还是较低，同时永续合约DEX甚至在取价上还非常依赖于CEX。但是这都是由于CEX的低门槛交互导致其拥有比DEX更多的用户，以及引入做市商。DEX非托管模式的安全性和保证金与清算机制的透明性天然符合Crypto原教旨主义和区块链正义，因此，随着技术的发展，当链上交互和Web3钱包不再是阻碍用户进入DEX的因素时，最终呈现在我们眼前的可能会是基于链下技术的链上DEX，而CEX只会是如大部分券商，完全符合监管供大型机构进行大宗交易以及散户进行出入金的场所。最像我们描述下的交易所，正是我们之前提及的Open Exchange，而它是从更偏向于CEX的角度出发，将CEX去中心化。所以，短期来看，DEX们要做的，或许是一定程度的牺牲去中心化，以实现更好的用户体验。要实现DEX的广泛应用，还需要等待以下关键技术的落地与普及： • 账户抽象是区块链引入增量用户的重要一步。当前EOA地址实际上并不是一个用户友好的账户形式，而是给到开发者的一个原始账户形式，只是暂时没有更好的方案。正如Web2账户登录后可以随意调用各种程序功能，并一键建立复杂指令，账户抽象可以基本实现像Web2账户一样交互体验，而不用反复签名和授权，做到安全与便捷共存，这将能够大大降低DEX与CEX之间的交互门槛差距。 • 以太坊登录是与账户抽象相反的路径，其扩大了区块链账户的应用，使得Web3与Web2实现兼容。用户可以使用以太坊账户来注册并登录Web2平台，这将能够让CEX为Web3引流的状况改变为，链上账户成为Web2的入口。在账户抽象和以太坊登录的用户基础上，DEX们使用AppChain与链下计算，在保证资金安全和运行透明度的前提下，实现低门槛、低磨损、高性能的足以媲美当前CEX的交易体验。同时，由于链上的可组合性，DeFi们迎来的将不再是Summer，而是Sustainable Development。而去中心化的储存、算力、预言机、索引等的发展将让牺牲的去中心化再次回归。结语：如果CEX的最终归宿是去中心化，那么DEX的优势还在吗？我们看好CEX的未来，也对DEX的行业定位称赞。但当CEX走向去中心化，那么DEX的结局尚未定论。当CEX走向去中心化，会对DEX的行业地位和竞争优势造成不可避免的威胁。DEX作为一种去中心化的交易范式，具有独特优势。首先，核心特点是去中心化。其次，DEX提供了更广泛的资产选择。然而，随着CEX向去中心化发展，它们也开始采纳和整合一些去中心化的特性和技术。这种演变可能会在某种程度上削弱DEX的优势。CEX的去中心化转变可以提供更高的交易速度和流动性，以及与传统金融体系的互操作性，这些是可能成为DEX面临的挑战。在加密货币行业的发展中，CEX和DEX可以相互补充，为用户提供不同的交易选择和体验。随着技术的进步和市场的发展，未来CEX和DEX之间的竞争与合作将继续演变，最终的结局仍有待观察。综上所述，CEX市场受到监管的影响逐渐显著，但同时也在不断创新以适应市场需求。DEX作为CEX的潜在替代者更符合Crypto原教旨主义的原则。CEX和DEX在加密货币领域各有优势和局限性，未来发展路径仍存在不确定性。无论如何，CEX和DEX都在为用户提供更好的交易体验和发展机会。来源：金色财经
金色财经2023-06-28

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