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微软借“AI东风”，股价或将在未来一年再飙升近20%

上涨空间。引领这种乐观情绪的是微软的Copilot的成功，这是一种人工智能助手工具，Wedbush之前曾认为这是一个“iPhone时刻”的标志。分析师艾夫斯（Dan Ives）在周二（3月26日）的一份报告中写道："简而言之，我们看到生成式人工智能和Copilot活动的采用正在加速，进而为纳德拉和公司带来更多的Azure云交易流量，在AI用例在企业领域爆发的6到12个月内势头强劲。" 他引用了客户调查结果。在未来三年内，预计微软70%的客户将使用该公司基于人工智能的功能；这比艾夫斯之前估计的60%要高。随着使用案例在未来三到六个月内推出，2025财年应标志着人工智能增长的拐点。到那时，Copilot的强劲接受程度最终可能为微软的收入增加250亿至300亿美元。与此同时，微软还在其Azure云平台中嵌入了人工智能，也提升了公司的营收。艾夫斯写道："我们估计，过去几年，每增加100美元的Azure云支出，纳德拉和公司前方看向的AI支出就会增加35亿至40亿美元。" 而且，Wedbush还表示，所有这些只是微软新一轮增长的开始，未来几年人工智能将引领公司的发展轨迹。艾夫斯总结道："我们继续相信这是一个'1995时刻'，随着人工智能革命在未来几年横扫科技生态系统，英伟达/詹森和微软将引领这个1万亿美元的人工智能巨浪袭击科技世界的浪头。"

Dan19772024-03-27

Wedbush：上调微软目标价至500美元人工智能业务是主要增长加速器

领这种乐观情绪的是微软人工智能助理工具Copilot的成功，Wedbush此前曾认为这是“微软iPhone时刻”的基础。

金融界2024-03-27

云计算巨头呈现路径分化：金山云(KC.US/3896.HK)以"中立云服务商"定位脱颖而出

WPSAI，锚定AIGC（内容创作）、Copilot（智慧助理）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展，将AI在国内办公软件领域率先落地的成果带给用户。其中，WPS AI已于2023年Q4开启公测，为未来大规模的商业化做好准备。小米方面，小米SU7将于3月28日正式上市。从已有公开的信息看，小米汽车搭载具有跨端互联和AI大模型加持的澎湃OS等亮点，因此产生了训练和推理端的用云需求。金山云把握了生态伙伴核心需求。2023年Q4，来自生态伙伴公司的收入贡献已达16%，同比提升5pcts。根据生态伙伴业务进度不难推测，这一数据有望在2024年有更好的表现。此外，金山云利用优质的政企客户资源，挖掘更高的客户价值。Q4，柯莱特在维持已有大客户合作稳定的基础上，新签4家客户。另外，根据媒体报道，金山云已打造了北京政务云、海淀教育云、赤壁政务云等系列行业云标杆，并为深圳国资云、日照国资云、上海数产云提供服务，成为数字政府的数智化底座。金山云逐渐成为助力政府与企业摆脱传统增长路径、符合高质量发展要求的新质生产力。光大证券研究所指出，互联网客户大模型训练和推理、车企智能驾驶训练及数据上云均有望带动AI算力需求，并预测未来AI业务有望持续贡献营收增量。结语不难看出，一系列财务数据和运营数据证明，金山云开始兑现人工智能与大模型潜力。在高景气度的大模型赛道中，云计算作为底层基础设施具备非常强的确定性。大模型如同“挖金子”，巨大的潜力背后也充满了风险和不确定性——“淘金人”不仅可能在努力之后仍然一无所获；即使找到了"金子"，如果金矿中有太多“淘金者”，竞争将变得非常激烈。但在淘金热潮中，卖铲子的业务具备非常强的确定性。因此，寻找有实力的、有潜力的“大模型助力者”，会有更大的赢面。这或是金山云受到资本市场看好的原因。

格隆汇2024-03-26

云计算巨头呈现路径分化：金山云(KC.US/3896.HK)以"中立云服务商"定位脱颖而出

WPSAI，锚定AIGC（内容创作）、Copilot（智慧助理）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展，将AI在国内办公软件领域率先落地的成果带给用户。其中，WPS AI已于2023年Q4开启公测，为未来大规模的商业化做好准备。小米方面，小米SU7将于3月28日正式上市。从已有公开的信息看，小米汽车搭载具有跨端互联和AI大模型加持的澎湃OS等亮点，因此产生了训练和推理端的用云需求。金山云把握了生态伙伴核心需求。2023年Q4，来自生态伙伴公司的收入贡献已达16%，同比提升5pcts。根据生态伙伴业务进度不难推测，这一数据有望在2024年有更好的表现。此外，金山云利用优质的政企客户资源，挖掘更高的客户价值。Q4，柯莱特在维持已有大客户合作稳定的基础上，新签4家客户。另外，根据媒体报道，金山云已打造了北京政务云、海淀教育云、赤壁政务云等系列行业云标杆，并为深圳国资云、日照国资云、上海数产云提供服务，成为数字政府的数智化底座。金山云逐渐成为助力政府与企业摆脱传统增长路径、符合高质量发展要求的新质生产力。光大证券研究所指出，互联网客户大模型训练和推理、车企智能驾驶训练及数据上云均有望带动AI算力需求，并预测未来AI业务有望持续贡献营收增量。结语不难看出，一系列财务数据和运营数据证明，金山云开始兑现人工智能与大模型潜力。在高景气度的大模型赛道中，云计算作为底层基础设施具备非常强的确定性。大模型如同“挖金子”，巨大的潜力背后也充满了风险和不确定性——“淘金人”不仅可能在努力之后仍然一无所获；即使找到了"金子"，如果金矿中有太多“淘金者”，竞争将变得非常激烈。但在淘金热潮中，卖铲子的业务具备非常强的确定性。因此，寻找有实力的、有潜力的“大模型助力者”，会有更大的赢面。这或是金山云受到资本市场看好的原因。

格隆汇2024-03-26

中国有赞(08083.HK)：经调整净利润4228.9万元，促进AI+新质生产力升级

商业模式的转型和创新。有赞用AI助手(Copilot)帮助商家更简单地使用产品做好在线线下经营、用自动化(Agent)更高效完成工作、用经营顾问(Insight)产生更针对性的有效的经营策略建议、用AIGC生成更好的营销创意。而在2023年，公司进一步发布了首个人工智能产品“加我智能”，赋能图文推广、活动策划、经营分析和自动任务四大场景。通过AI的数据分析和预测能力，有赞能够更准确地洞察市场趋势和用户需求，挖掘现有用户群体中的潜在需求，为客户提供个性化、定制化的解决方案，加速了企业的发展和转型进程。另一方面，则是得益于公司的战略升级成效显著。品牌价值定位跃迁 2023年，有赞积极推动品牌价值定位重大升级，公司战略升级的脚步十分清晰。朱宁在内部全员信中提到，有赞全新的价值定位是从帮助商家做好公域内容营销开始，再提供私域运营和分销团购系统，为最终销售转化提供更智能的解决方案。新的品牌定位不仅更利于发挥有赞作为SaaS服务商的技术实力和创新能力，还使公司能进一步深度挖掘行业价值链，寻求新的增长点。由此，公司正式由单轮驱动，变成由“私域电商和门店数字化服务”+“智能化消费者运营系统”双轮驱动。其中，智能化消费者运营系统包括有赞CRM、有赞智能导购、有赞企业微信助手等产品，为客户提供了更智能、更高效的营销和运营解决方案。在此基础上，有赞为商家提供全方位的解决方案，使2023年单个商家平均销售额增长33%至161万元。值得一提的是，中大型商家在增长方面表现尤为突出。2023年，公司获得更多的中大型商家，并且在交付环节很好地帮助这些商家做到了活跃使用——根据财报，中大型商家占比提升至53%，门店商家交易总额同比增长19%。同时，有赞的核心客群平均续费金额也增长了21%，特别是在新零售业务方面，续费增长高达25%。需要注意的是，以上数据是后验指标。事实上，前瞻性指标，即续费前导指标同样表现良好。根据财报，公司的电商新客活跃率、门店新客活跃率、CRM新客活跃率、导购活跃率均有提升。不难判断，得益于价值定位升级与新核心驱动力诞生，2024年有赞盈利水平与现金流改善的趋势有望稳定延续。从公司维度来看，未来的发展前景已经比较明确：2023年公司已实现盈利、2024年前瞻指标良好。从宏观环境的维度看：短期而言，微小客户的闭店潮已见底，最可怕时刻似乎已经过去。据国家统计局日前发布的数据，1-2月份社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%，略高于wind一致预期的5.4%，增速比23年同期上涨2.0pct，可见进入2024年国民经济稳中有升。从长期来看，有赞顺应了未来国家与时代发展的长期趋势。就产业政策而言，以“新质生产力”为代表的科技产业政策与投入将相对去年显著发力，是今年两会最重要的变化。有赞凭借着科技力，赋能新产业、催化新模式、提供新动能。公司能帮助企业客户摆脱传统增长路径，是符合高质量发展要求的新质生产力。另外，公司还迎来了资本市场的利好。2024年，联交所引入新的“简化转板机制”，正式落实GEM发行人可转往主板上市。若有赞成功地完成转板，有助于提高流动性、释放潜力，以及实现价值回归。展望未来，在有赞穿越了低谷之后，时代将帮助它实现价值更大化。

格隆汇2024-03-25

中国有赞(08083.HK)：经调整净利润4228.9万元，促进AI+新质生产力升级

商业模式的转型和创新。有赞用AI助手(Copilot)帮助商家更简单地使用产品做好在线线下经营、用自动化(Agent)更高效完成工作、用经营顾问(Insight)产生更针对性的有效的经营策略建议、用AIGC生成更好的营销创意。而在2023年，公司进一步发布了首个人工智能产品“加我智能”，赋能图文推广、活动策划、经营分析和自动任务四大场景。通过AI的数据分析和预测能力，有赞能够更准确地洞察市场趋势和用户需求，挖掘现有用户群体中的潜在需求，为客户提供个性化、定制化的解决方案，加速了企业的发展和转型进程。另一方面，则是得益于公司的战略升级成效显著。品牌价值定位跃迁 2023年，有赞积极推动品牌价值定位重大升级，公司战略升级的脚步十分清晰。朱宁在内部全员信中提到，有赞全新的价值定位是从帮助商家做好公域内容营销开始，再提供私域运营和分销团购系统，为最终销售转化提供更智能的解决方案。新的品牌定位不仅更利于发挥有赞作为SaaS服务商的技术实力和创新能力，还使公司能进一步深度挖掘行业价值链，寻求新的增长点。由此，公司正式由单轮驱动，变成由“私域电商和门店数字化服务”+“智能化消费者运营系统”双轮驱动。其中，智能化消费者运营系统包括有赞CRM、有赞智能导购、有赞企业微信助手等产品，为客户提供了更智能、更高效的营销和运营解决方案。在此基础上，有赞为商家提供全方位的解决方案，使2023年单个商家平均销售额增长33%至161万元。值得一提的是，中大型商家在增长方面表现尤为突出。2023年，公司获得更多的中大型商家，并且在交付环节很好地帮助这些商家做到了活跃使用——根据财报，中大型商家占比提升至53%，门店商家交易总额同比增长19%。同时，有赞的核心客群平均续费金额也增长了21%，特别是在新零售业务方面，续费增长高达25%。需要注意的是，以上数据是后验指标。事实上，前瞻性指标，即续费前导指标同样表现良好。根据财报，公司的电商新客活跃率、门店新客活跃率、CRM新客活跃率、导购活跃率均有提升。不难判断，得益于价值定位升级与新核心驱动力诞生，2024年有赞盈利水平与现金流改善的趋势有望稳定延续。从公司维度来看，未来的发展前景已经比较明确：2023年公司已实现盈利、2024年前瞻指标良好。从宏观环境的维度看：短期而言，微小客户的闭店潮已见底，最可怕时刻似乎已经过去。据国家统计局日前发布的数据，1-2月份社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%，略高于wind一致预期的5.4%，增速比23年同期上涨2.0pct，可见进入2024年国民经济稳中有升。从长期来看，有赞顺应了未来国家与时代发展的长期趋势。就产业政策而言，以“新质生产力”为代表的科技产业政策与投入将相对去年显著发力，是今年两会最重要的变化。有赞凭借着科技力，赋能新产业、催化新模式、提供新动能。公司能帮助企业客户摆脱传统增长路径，是符合高质量发展要求的新质生产力。另外，公司还迎来了资本市场的利好。2024年，联交所引入新的“简化转板机制”，正式落实GEM发行人可转往主板上市。若有赞成功地完成转板，有助于提高流动性、释放潜力，以及实现价值回归。展望未来，在有赞穿越了低谷之后，时代将帮助它实现价值更大化。

格隆汇2024-03-25

英伟达首席执行官对人工智能幻觉的简单解决方案可能会颠覆加密货币

确定哪些答案是最好的。” 撇开微软的 CoPilot AI、谷歌的 Gemini、OpenAI 的 ChatGPT 和 Anthropic 的 Claude 3 都能从互联网上提供输出源这一事实不谈，如果人工智能的幻觉问题能够一劳永逸地得到解决，那么它将彻底改变包括金融和加密货币在内的无数行业。目前，上述系统的制造商建议，在使用生成式人工智能系统实现对准确性要求较高的功能时，应谨慎行事。例如，ChatGPT 的用户界面就警告说，“ChatGPT 可能会出错”，并建议用户 “考虑核对重要信息”。在金融和加密货币领域，准确性可以决定利润和损失之间的差别。这意味着，在目前的现状下，生成式人工智能系统对金融和加密货币专业人士来说功能有限。虽然存在由生成式人工智能系统驱动的交易机器人实验，但它们通常受到规则的约束，无法自主执行——这意味着它们被预先编程，以严格控制的方式执行交易，类似于下限价单。如果生成式人工智能模型不会出现完全捏造输出的幻觉，那么从表面上看，它们应该能够完全独立于人类的输入来进行交易，并做出金融建议和决策。换句话说，如果人工智能的幻觉问题得到解决，全自动交易就有可能成为现实。来源：金色财经

金色财经2024-03-24

信达证券：给予金山办公买入评级

能排版、AI写公式、AI条件格式、表格Copilot等功能的准确度，保障了WPSAI的应用效率，有利于提升产品竞争力，增强用户粘性。　　盈利预测与投资评级：公司是国内办公软件龙头厂商，2023年公司订阅收入、活跃用户数、付费用户数等关键指标不断提升。同时，在AI技术变革驱动下，公司未来成长空间广阔。我们预计2024-2026年EPS分别为3.59/4.77/6.03元，对应PE为91.87/69.12/54.70倍。维持“买入”评级。　　风险提示：下游需求不及预期、AI发展不及预期、信创推进不及预期、市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券潘儒琛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.91亿，根据现价换算的预测PE为95.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级25家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为364.04。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-23

隔夜美股全复盘(3.23)| 三大股指涨跌不一，纳指续创收盘新高；英伟达涨逾3%，与苹果市值差距缩窄至不足3千亿美金

工智能融入PC，新款Surface增加Copilot功能键；Inflection AI再获微软6.5亿美元支付以授权AI软件。苹果收涨 0.53%，苹果与百度就前者在中国的设备中使用百度人工智能生成技术举行了初步会谈。英伟达涨 3.12%，谷歌收涨 2.04%，亚马逊涨 0.4%，Meta涨 0.36%，Meta又现大故障：Instagram遭遇月内第三次宕机，用户群体大规模登出。礼来涨 0.05%，诺和诺德跌 0.11%，特斯拉跌 1.15%，由于电动汽车销售增长放缓，特斯拉据悉削减在中国市场的汽车产量。沃克医疗缩减美股IPO发行规模，拟融资约900万美元。 03 每日焦点 1、人工智能初创公司Anthropic寻找新投资者沙特已被排除在外 3.23 消息人士称，主权财富基金和其他投资者正争相购买人工智能初创公司Anthropic价值超过10亿美元的股份。但出于对国家安全的担忧，该公司已经排除了接受沙特任何投资的可能性，尽管沙特有进军人工智能领域的雄心。此外，包括亚马逊和谷歌在内的现有股东预计不会在本轮增持该公司股份。 2、OpenAI拟携Sora进军电影市场安排下周与电影工作室和导演们开会 3.23 OpenAI安排下周在美国洛杉矶与好莱坞诸多工作室、媒体高管、艺人经纪开会，以构建娱乐产业的合作伙伴关系、并鼓励众多制片公司将OpenAI的新款AI视频生成器融入它们的工作中。OpenAI向好莱坞推介其AI视频生成工具Sora，公司CEO Altman已经在奥斯卡电影节周末出席洛杉矶的多场派对。 3、消息称微软向Inflection AI支付6.5亿美元，获得其AI模型授权 3.22 据知情人士透露，微软已同意向Inflection AI支付6.5亿美元。本周早些时候，微软宣布聘用了这家初创公司的大部分员工。这笔不同寻常的交易类似于“收购雇佣”，但并非收购。一些法律和行业专家指出，微软这么做是因为如果收购Inflection，可能引发美国监管机构的反垄断担忧。根据协议，微软将支付6.2亿美元获得Inflection的AI模型授权，并支付约3000万美元让该公司放弃与微软这次大规模招聘相关的任何法律权利。美媒：苹果与百度就在中国设备上使用后者AI技术进行讨论 3.22 据华尔街日报报道，苹果与百度就前者在中国的设备中使用百度人工智能生成技术举行了初步会谈。苹果一直在探索利用外部合作伙伴来帮助加速人工智能雄心，已与包括谷歌和OpenAI在内的多家公司就使用它们的技术进行了讨论。苹果竞争对手三星最新的Galaxy系列手机在中国也使用了百度的文心一言来支持某些人工智能功能。上述人士表示，讨论仍处于探索阶段。目前尚不清楚苹果是否与其他中国人工智能公司进行过接触。 4、销售增长放缓、竞争加剧特斯拉据悉削减在华汽车产量 3.22 据消息人士透露，在新能源汽车销量增长乏力、市场竞争激烈的情况下，特斯拉削减了其中国工厂的电动汽车产量。本月早些时候，特斯拉指示上海工厂的员工降低Model Y和Model 3的产量，每周工作5天，而不是通常的6天半。至于何时恢复正常生产，员工们还没有得到明确的最新消息。特斯拉在中国正面临着日益激烈的竞争，2024年前两个月，该汽车制造商的出货量同比下降。与此同时，美国和欧洲等其他主要地区对电动汽车的需求也在放缓。一位消息人士称，特斯拉上海工厂的一些生产线（包括电池车间）将面临更长时间的停产。特斯拉已告知员工和部分供应商，做好延长限产至4月份的准备。 5、特朗普社交平台Truth Social将借壳上市或可获35亿美元继续打官司 3.22 周五，特朗普的社交平台Truth Social股东投票决定将公司上市。在特朗普因官司陷入资金周转困难之际，Truth Social有望最快下周借壳上市，将为特朗普带来35亿美元的资产。据悉他或许可以此作为抵押筹款，支付纽约民事欺诈案的4.64亿美元保证金，暂时阻止纽约当局没收资产。Truth Social在2021年成立之初，就计划通过壳公司Digital World Acquisition (DWAC) 上市。不过，由于监管调查和其它问题，合并期限一直不断延后。Digital World Acquisition (DWAC) 盘中跌幅扩大至10%，盘初一度涨超10%。

格隆汇2024-03-23

谁能代表中国的AI办公？

I助手——Microsoft 365 Copilot，凭借其强大的工作效率赋能获得用户的广泛认可并实现了商业化落地。在国内，真正能对标得起微软 Office办公软件系列功能的，也唯有金山办公。这两年，金山办公除了全面拥抱AI化，还推出了WPS 365对产品线和服务场景全面升级，同样取得了不小的成效。时值金山办公近日披露年报，透过年报，也让我们进一步看清了它在办公领域的未来思考和布局脉络。 01 一个技术大机遇 AI大模型的主要基座是语言和图片大模型，恰好这也是人类数字化办公的最基础内容要素。所以办公软件AI化成为了首先最容易落地的场景。如今，写文章、做策划、画图像，甚至生成导演级的长视频，都可在分秒之间完成。 1秒生成表格，3秒完成提纲，10秒搞定文案。这效率，是人类个体的千百万倍以上，而这还仅是一个开始。在如此暴力的效率面前，传统的办公软件简直毫无竞争力，唯一下场就是被降维打击。所以现在的办公软件，如果不想被淘汰，也唯有必须全身心地去投入拥抱AI。这次由大模型带来的办公软件AI化，会是独属于金山办公的大机遇吗？作为业内龙头，它肯定是最有优势条件能吃到这块AI技术变革大蛋糕的。金山办公也是很早就站在了这个技术的最前沿。这两年，金山办公重点做了两大方面的布局。一是推出WPS AI，推动办公软件的变革。在过去，非结构化数据如文档、邮件和聊天信息等难以被计算机理解，导致再利用仅限于低效的全网检索。现在，借助大模型，计算机能够解读文字，实现了直接问答文档问题的功能。这个功能对企业而言，更具有重要意义。例如，企业多年经营管理存储下来的大量文档数据，一般人工查找目标内容或做汇总整理时需要耗费大量人力和时间，现在利用这个大模型就可以随时轻松提取想要的信息数据、生成图表，无疑能极大地提高工作效率。不过值得一提的是，金山办公在大模型方面主要采取了扬长避短的做法，集合众多大模型厂商API之所长，用以提高自身办公软件生态的技术基础，这样一来，公司就能做到短时间内就快速迭代到最新的技术应用，成本和效率方面也可以大幅降低。当然了，金山办公除了调用外，也自研了大模型，后续肯定还会继续迭代进化，为AI赋能办公不断积累自己的专属技术。二是将WPS 365正式推向市场。据金山办公官方表示，WPS 365作为金山办公面向组织级用户打造的办公新质生产力平台，在拥有WPS Office的全方位能力的同时，还配备了企业IM、在线会议以及强大的安全管控和开放集成能力等诸多功能。在国内，虽然类似这样面对政府、企业等组织办公软件也有不少，但大多数由于缺乏类似WPS Office那样全方位的能力，导致在实际的应用中，大多数企业还是停留在协作和沟通层面的应用。相对来说金山办公的产品更贴近用户的需求，所以依然是大家的主流应用。这在金山办公的财报数据上就可以看到证明。自从去年发布WPS 365后，就明显带动了金山办公B端订阅的快速增长。而B端的订阅用户规模和渗透率相对还有很大的市场空间，随着金山办公在相关技术方面的迭代优化，可以预见，未来的一段时间，这样的增长肯定还会继续保持下去。 02 一份亮点颇多的年度成绩过去一年，WPS 365作为核心业务，明显推动了B端收入的增长。 2023年金山办公国内机构订阅及服务业务收入达到9.57亿元，同比增长38.36%。这一增长势头在客户数量上体现得尤为明显。至2023年末，金山办公已成功服务17000家头部政企客户，包括吉利、极氪、奥克斯和科大讯飞等知名企业，公有云付费企业数同比增长更是高达83%。有意思的是，办公软件用习惯了会有明显的粘性，尤其是这个软件用起来越来越顺手高效时，即使付费也愿意选择购买。这个逻辑在国外已经得到充分验证。用户使用过微软的Copilot后，有超77%的用户表示不再想没有Copilot的情况下继续使用，即使这个工具的话费比传统版要贵上一倍。当然，这也需要WPS 365变得更加“好用”。其实金山办公在这方面的进化速度一直都不慢。过去一年中，金山办公跟420家生态伙伴涉及1400款产品完成兼容性互认证，陆续形成100多个覆盖多行业领域的联合创新方案，实现了超100个场景文档IP化赋能。而这些努力也直接反映在了其公有云领域SaaS收入、增速及付费企业增速的显著提升上。除了WPS 365，金山办公在个人办公软件领域的表现同样不俗。 2023年，金山办公通过多样化的权益组合包装，精准覆盖不同需求的用户群体，推动个人订阅业务收入快速增长。报告期内，金山办公国内个人办公服务订阅业务收入26.53亿元，同比增长29.42%。年内累积年度付费个人用户数达到3549万人，增长18.43%，主要产品月活设备数达到5.98亿，也实现了4.36%的增长。要知道，这还是在全球个人PC出货量同比大幅下降14.8%的背景下实现的逆势增长。可见这组数字究竟意味着多大的潜力。天下从来不会有白嫖的午餐，在AI大模型在成熟之后，走向收费模式是必然趋势。微软的Office Copilot相关功能从2023年11月起向企业客户提供，相关产品定价涨幅度达到52.6%至240%，远超市场预期。但其最新财报显示，订阅量出现了持续增长，说明即使大幅提高了收费，依然得到用户的认可。有研究测算表明，这个提价成本相对Copilot能给用户带来的增量价值比重，只有17.7%。也就是说，帮助用户节省或赚了100美元，只是收费17.7美元。这对用户来说无疑是一个非常有性价比的选择。类似的逻辑，在国内市场同样适用。只是目前金山办公在这方面的进程才开始不久，但前路已经明显看到了光亮。金山办公的研发费用占比例连续多年来一直超过30%。2023年研发投入14.72亿元，同比增长10.60%，研发费用率约32%，研发人员共计3087人，占总员工数比例约68%。这是它能敢于对标微软Office Copilot的技术底气。从远期看， AI在未来为WPS 365带来了更多的想象空间，是没有悬念的了。 03 AI办公商业化提速带来更大增长点办公软件走向AI化和深度商业化，已是一个不可阻挡的大趋势。对比来看，海外Office Copilot与Notion等办公软件已开始从AI化到商业化落地。对标微软对Office AI产品定价上涨40%的策略来看，金山办公WPS AI计划引入新的定价策略可能性也在提升。目前金山办公付费率相较于竞争对手微软仍有较大空间。根据银河证券研报，以2023Q3 PC端活跃用户数2.59亿人为基准，其中金山办公的付费用户为3549万，付费率在13.7%左右。单从2024年测算来看，当付费率为12%，AI 渗透率为10%时，2024 年收入增量中枢为1.86 亿元。长期来看，如果付费率达到24%，AI渗透率达到15%时，每年能为金山办公带来5.59亿元收入增量。而如果AI渗透率提升到25%，付费率提升33%，提供的收入增量可以达到12.82亿。此外，目前金山办公的产品单价尚未体现出AI带来的价值，随着AI功能的上线，未来产品单价将进行提升，ARPU值将得到提升。这对于金山办公来说，这无疑是可观的利润。而这个结果并非不可能。现在国内外市场都已经切实开始感受到了AI给人类带来的降本增效好处，认可付费方式的比例也在随着AI大模型的日渐强大而提升。作为一个以千百万倍提高工作效率的工具，对于企业和个人来说，那就意味着竞争力优势，如果你用而我不用，那么淘汰的很可能就是我自己。这是一个谁也无法拒绝的选择。而中国的办公软件市场何其广阔，恰好金山办公又是其中最大的头部玩家。可以说，未来金山办公成长空间是可以想象得到的。去年当AIGC热潮时，金山办公的市值之所以能一度快速突破到2000亿，是因为，它确实让人们看到了一个不一样的未来。 04 结语 AI大模型的涌现，以及可怕的进化速度，人类已经无法阻挡地进入了新一轮信息大爆炸时代。未来，人类要面对的挑战，不仅是要以比现在快千百万倍的效率收集处理内容信息，还要以比拼生产出更加高质量的优质内容作品，才可以在新一轮竞争内卷中胜出。而其中最关键的工具，必然是更加智能的办公软件，无论是企业还是个人，对它的能力依赖只会多，不会少。由此，这样的办公软件必然就像是一个金矿旁边“卖铲子”的生意，在庞大且的付费用户群体下，实现确定且丰厚的、源源不断的收入增长。国外的微软Office，国内的金山办公，皆是如此。当然了，这个蛋糕是足够大，但离达到用户所畅想的AI办公场景效果，都还有很大的距离，金山办公需要做的事情也还有很多。(全文完)

格隆汇2024-03-22

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