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RWA 能否推动以太坊 (ETH) 达到数万亿市值？

实施”。 Tether 的USDT和 Circle 的USDC等与美元挂钩的稳定币允许加密货币用户以一种无需许可、抗审查、无国界和近乎即时的方式相互转移一种几乎完全接近实际美元实际价值的资产。这两种加密货币均以 1:1 的比例与 Tether 和 Circle 控制的银行账户中的实际美元或流动性等价物进行支持。 21.co 指出资产代币化其他领域的快速增长，并指出代币化的美国政府债券市场增长率达到 450%，这得益于今年美国债券收益率已升至数十年高位。 RWA – TradFi 和加密货币的融合 21.co 在报告中指出：“加密货币与传统资产类别（包括法定货币、股票、政府债券和房地产）之间的融合正在经历前所未有的增长。” 分析师认为，随着加密行业的成熟，越来越多的传统机构将在区块链之上构建自己的产品。 “通过这一转变，加密货币将越来越多地与现有的金融软件集成，并通过代币化将 RWA 带到链上”。 21.co 认为，监管障碍和潜在缺乏标准化流程是可能减缓代币化 RWA 增长和采用的因素之一。代币化的 RWA 能否将以太坊 (ETH) 推向数万亿美元的市值？假设像以太坊这样的区块链能够保持作为发行代币化 RWA 的主导地位，这可能会大大增加未来几年对以太坊 (ETH) 的需求。以太币（ETH）是以太坊区块链的原生代币，用于支付为交易和区块链活动提供动力的汽油费。以太坊的市值最新约为 1880 亿美元，是目前直接发行到其区块链上的 600 亿美元代币化资产的约 3 倍。但如果到 2030 年，区块链承载了 10 万亿美元代币化 RWA 中的 60%，那么以太坊成为数万亿美元资产就不是不可能的，甚至有可能与黄金的市值相媲美，后者的市值上次约为 12.8 万亿美元。话虽如此，以太坊最近表现不佳，本月下跌超过 6%，较今年高点下跌超过 25%。美国最近推出的以太坊期货 ETF 的周需求以及链上活动疲弱（导致以太坊供应再次出现通胀）是解释近期表现疲软的两个因素。在美国债券收益率上升（10 年期债券收益率高于 4.8%）之际，质押 ETH 收益率下降（最终年化收益率约为 3.5%）是另一个结构性阻力，而交易费用仍然相对较高，交易时间相对缓慢，这也是另一个结构性阻力。成为采用的障碍。以太坊最新交易价格为 1,570 美元区域，空头希望跌破 1,500 美元低点的关键长期支撑位，这可能为跌至 1,400 美元以下的 3 月份低点打开大门。来源：金色财经

金色财经2023-10-18

奇幻的太空时代并不遥远此时囤积比特币等资产即可先拔头筹？

区块链技术。跨境支付巨头Visa决定与Circle公司合作，推出了基于USDC的稳定币支付服务。这项服务使用了区块链技术，能够实现即时、低成本的跨境支付。 Visa团队负责人表示：尽管存在种种缺陷和问题，但区块链技术类似于早期的互联网，正从默默无闻发展到无处不在。并认为，区块链技术——就其效率、相关成本和易用性而言——可能会在未来十年内成熟。黄金之所以珍贵，是因为其稀缺性。然而，随着太空技术的发展，黄金极有可能变得不再稀缺。根据NASA“好奇号”拍摄到的视频，火星表面极有可能存在大量黄金。视频画面中，可以清晰地看到，在火星表面呈现出一种网格状且不规则的金黄色物质，看上去非常像镶嵌在火星岩石缝隙中的黄金。最近的研究表明，金元素是在大恒星死亡爆炸时形成的，一开始，黄金是以尘埃和气体的形式存在，在地球形成的过程中，有黄金的密度较大，就下沉到地核当中。而等到地质运动活跃时，再通过火山口喷到地面。比特币被誉为数字黄金相比之下，比特币具有绝对稀缺的特性，这就是为什么它有潜力成为有效的未来货币。比特币在诞生之时供应量就被限定为2100万枚。当比特币矿工在2140年左右挖出最后一枚比特币后，将不再有新币产生。这与传统的货币政策形成鲜明对比，例如美联储可以仅仅在一周内创建1000亿美元，只需单击按钮而已。加密资产在太空时代潜力无限，但同时面临着多重挑战在太空时代的曙光下，我们面临着重新定义货币的机会和挑战。太空居住的背景下，加密货币的特性显得尤为重要，相比实体货币和稀有金属，它便于携带，无需任何物理存储介质，极大地节省了空间和能源。这一点在太空环境中尤为关键，因为在那里，每一寸空间和每一点能源都是宝贵的。在太空时代的曙光下，我们面临着重新定义货币的机会和挑战。太空居住的背景下，加密货币的特性显得尤为重要，相比实体货币和稀有金属，它便于携带，无需任何物理存储介质，极大地节省了空间和能源。这一点在太空环境中尤为关键，因为在那里，每一寸空间和每一点能源都是宝贵的。正是看到了这些优势，一些前沿的太空公司已经开始采用加密货币。2023年8月3日，美国太空探索技术公司SpaceX宣布将接受比特币、以太坊和狗狗币等加密货币支付发射服务。这不仅是为了满足客户的需求，也是为了使其发射服务更加便捷和灵活。加密卫星公司Cryptosat使用SpaceX发射第二颗加密卫星Crypto2 这些发展表明，加密货币在太空领域的应用正在不断扩大。随着技术的不断发展和监管政策的完善，我们有理由相信，加密货币将在太空中发挥越来越重要的作用。在太空时代，我们确实需要一种更好的货币，一种既能适应太空环境的特殊性，又能满足全球化和数字化的金融交易需求的货币。加密货币，正是满足这些需求的理想选择。在探索和分析的过程中，我们看到了加密货币在未来太空时代的无限可能和潜力。它超越了传统货币的局限，展现出成为一个更先进的金融系统和未来人类文明中枢的实力。它的稀缺性、去中心化、交易透明性和便携性，都使其成为太空时代的理想货币。当然，我们也看到了加密货币目前所面临的一些问题和挑战，比如交易速度和成本等。但相比于这些问题，加密货币的潜力和未来价值无疑是更值得我们投入精力和关注的。我们不应该因为目前的一些困难和问题就忽视了加密货币的长远发展和重大意义。正是因为加密货币具有如此巨大的潜力，我们应该深入探索和建设加密技术世界，不断优化和完善它，使其更好地服务于未来的人类社会。让我们携手共进，共同推动加密货币向前发展，因为它，正是即将到来的太空时代的理想选择。来源：金色财经

金色财经2023-10-17

BigTime为何火爆 , 未来链游的方向在哪？

Big Time与YGG、Merit Circle、Avocado Guild、Loudgg、Neo Tokyo、Black Pool、Polkastarter、YGG Sea、ReadyPlayerDAO、3D Gamers Guild DAO等超过 20 家游戏公会达成合作关系，有助于早期启动。 3）团队资金雄厚 Big Time在2021年5月完成了两轮融资，共筹集了2100万美元。其中 1030 万美元由 FBG Capital领投，North Island Ventures、Digital Currency Group、DFG、OKEx Blockdream Ventures、Alameda Research、LD Capital、YBB Foundation、Circle Financial 等参投。此外，Big Time还在2021年7月至2023年1月间，通过 Binance NFT 市场以及官方市场发售了测试阶段游戏通行证 NFT、神秘盒子、SPACE NFT、至高（Exalted）级别 SPACE NFT、圣诞节及新春神秘礼盒等虚拟资产，累计销售所得超过7000万美元。 4）游戏制作精良 Big Time尽管还不能和传统大厂的3A游戏相提并论，不过就链游赛道来看，它在画面、玩法、音效、系统等方面，都远超目前市面上粗制滥造的链游，能够达到传统游戏领域一款合格的独立游戏的水平。游戏的主要玩法是购买各种NFT以及参与打怪升级、赚取奖励。游戏的经济模型主要围绕BIGTIME代币展开。BIGTIME代币在游戏中用于在熔炉和军械库当中对皮肤碎片进行精炼或者制作和升级皮肤类NFT和支付游戏中荣耀传送门的入场费。 BIGTIME代币无预售，全部通过空投或者玩家在游戏中获取。目前，Big Time社交平台粉丝数量较多，社区交流频繁，内容多数围绕游戏机制展开，且直播数据不错。据相关数据显示有超过2,000名主播直播过Big Time游戏，直播时间超过了4万个小时。目前已经超过了Axie Infinity成为了主播直播最多的Web3游戏，同时游戏的总观看时长也超过了48万小时。以上是网上总结推崇的游戏亮点。不过，这些“亮点”都不是我期待中的链游的亮点。对于团队阵容，从传统游戏的角度看，它确实算得上豪华。可那是对传统游戏而言。对链上游戏，我始终认为它真正的爆款还是我曾经在文章中反复提及的链上的“自治世界”或者是一种我们现在未曾理解、见过的游戏。而那种游戏和现在游戏的思路以及玩法是根本不同的。能设计出那种爆款游戏的团队很有可能根本就不是传统游戏的团队。因为传统游戏团队很有可能太被传统游戏中的成功经验所束缚，跳不脱传统游戏的思路。所以对越是具有资深传统游戏经验的团队，我反而越谨慎。这就好比互联网中的顶级公司没有几个是从传统的软件公司转型而来的；互联网中的顶级电商从来就不是传统超市转型而来的；互联网中的顶级游戏也没有几款是任天堂做出来的。所谓制作精良，在我看，它依旧是在固有思路中打转：痴迷于把区块链游戏设计成和传统游戏“一样好”的游戏---着力在画面、流畅、音效上下功夫。但在我看来，这相当于拿区块链的弱项和传统游戏的强项比。我在前面的文章中曾经分享过我对链游的看法：基于区块链的链游它所谓的用户体验很有可能不是精美的画面、不是动听的音效、不是流畅的动作。我不是说这些不重要，而是说这些很可能不是链游的杀手锏。因为去中心化的技术是很难把这些要素发挥到极限的，能把这些要素发挥到极限的是中心化技术。链游在这方面做得再好，它也顶多就是做到和传统游戏一样，而不可能超越传统游戏。超不过传统游戏，有什么意思？超不过传统游戏，想象力就极为有限、上限就被焊死了。区块链技术的强项在链上资产、在玩法的可组合型、在不可篡改，而这些会衍生出永生、开放、自由、无限创造的想象力和财富效应这才是我对链游的期待。所以我一直认为链游在这些方面着力才能给人带来完全不同的体验，才能降维打击传统游戏。回到这个游戏，这种“制作精良”倒是非常符合风投的口味，所以这款游戏能拿到如此多投资也就不奇怪了。所以这款游戏在我看来更恰当地说是一款非常符合“风投”口味的游戏。尽管如此，我还是试图参与一下游戏。不过目前的参与方式只有两种：一种是凭借邀请码，另一种是要持有SPACE NFT。当看到这种参与方式，我就更加感到游戏的不“Web 3”了。在我的理想中，一个爆款链游一定是开放、无许可的，任何人凭借一个钱包就可以登陆游玩的。邀请码、NFT这种设置门槛的方式一开始就给这个游戏带来了不“Web 3”的氛围。当我试图再尽力参与一下，在官网购买SPACE NFT时，发现网站竟然还需要我用传统的邮箱注册登录，我就再也没有尝试的欲望了。这款游戏中倒是有一点我觉得是做的非常不错的：所有的代币无预售，全部通过空投给社区或者需要完全凭实力在游戏中玩赚。这一点倒是做得非常公开、透明、公平。至于游戏代币的火爆，可能更多的还是因为筹码释放不多且便于操作吧。来源：金色财经

金色财经2023-10-16

世链新闻 | 千呼万唤始出来的Bigtime,能否带领链游进入“大时代”？

tal、YBB Foundation、Circle Financial 和由 Ashton Kutcher 创建的 Sound Ventures 参投。此外，Big Time Studio 也完成一轮 1100 万美元的融资，这部分资金将会用来投资愿意使用相关 NFT 技术的游戏公司。另外 Big Time 完成多次对外NFT销售，并与超过20家游戏公会达成合作，据统计官方超过7000万的销售，并且据说之多不少，说明各方面对Big Time游戏都十分看好。从游戏核心机制来看，Big Time基本借鉴了成熟的MMORPG的角色和成长设计，但自身又拥有自由转职系统，这会丰富玩家的游戏体验。从实际游戏体验来看，游戏已经具有一定的可玩性，当然，革命尚未成功，未来还需要更多次的迭代来改进游戏的画面表现和玩法机制。从游戏门槛来看，游戏对于硬件的要求并不算太高,但玩家需要满足一定要求才可以参与季前赛。从项目发展来看，游戏目前的运营和开发节奏慢于预期，但游戏已经拥有了一批高粘性的核心玩家。 Big Time的核心竞争力：彻底告别“庞氏骗局”，将play to earn贯彻到底 Big Time能在刚一上线的时候就受到拥趸，是因为它让大家看到了解决链游痛点的希望。目前，链游赛道存在的最大的问题便是难以逃脱的旁氏资金盘的所带来的困境，许多游戏项目只是成为了玩家的一个Play to earn的工具，玩家打金，卖出，寻找后续玩家接盘，周而复始。一旦资金盘崩溃，游戏也就面临着死亡，这是链游普遍短命的根本原因。要杜绝这一现象，本质上还是要在经济模型上下功夫，通过研究Big Time的经济模型我们不难发现，它的代币bigtime已经在游戏内形成了一个比较好的内循环。据统计，bigtime总量为50亿枚，初始分配转入3个地址。其中，给地址1转5亿，用于空投；给地址2转5亿枚，1.2亿枚到做市商地址，其中9000万已经转入OK。其他的未动；给地址3转6500万枚，其中 2411万转入地址1 和地址2 ，而OK现有9576万枚。也就是说，用户共充值进了576万枚。你可以把Big Time看作是一个“Play to Earn”的游戏，但它更多在做的，其实是“Free to Play”和“Free to Earn”。因为Play to Earn的目的性往往非常明确，就是来赚钱的，而Big Time只对在最早期买了金卡，银卡的玩家来说是单纯来赚钱的，对待后期进来的玩家，并非如此。在Big Time上赚钱有两个阶段。第一个阶段是当下，也是即将结束的阶段。大家在爆率够高的情况下去刷副本，然后把打出来的皮肤NFT保留到公测之后再卖出。相当于是作为核心资产的生产者，以后卖给新进来的传统游戏玩家。第二个阶段会在公测之后开启，是获得Big time代币的方法。需要先购买核心资产SPACE（即土地），然后在上面安装道具，特定时间在副本里打怪就能收集到掉落的Big Time代币。除了Big Time，还有哪些未上线的链游值得关注？ Parallel Parallel是一个科幻主题的集换式卡牌游戏，目前还处于封闭式测试阶段，未来要进入Base链生态，其NFT在Opensea上交易额达到79000 ETH。 2021年10月，Parallel宣布获得5000万美元战略轮投资，由Paradigm领投，YouTube联合创始人Chad Hurley，Focus Labs，OSS Capital ，Yunt Capital 等参投。卡牌游戏的参与门槛可能会较高，游戏受众相对较窄，但是这种策略性游戏也相应地会增加用户粘性，游戏生命周期会比较长。而且这款游戏背景设定具有科幻性、种族特征鲜明，有形成 IP 的潜质。 Legendary: Heroes Unchained 这个项目基于曾经爆款的手机游戏Legendary:Game of Heroes（LGH）的IP而来，以此为灵感，制作出play to earn的角色扮演类卡牌收藏游戏，可以免费玩。目前处于封闭式测试阶段。 2022年5月，其开发商 N3twork Studios宣布完成4600万美元A轮融资，Griffin Gaming Partners领投，Kleiner Perkins、Galaxy Interactive，KIP，Floodgate等参投，目前累计融资1.03亿美元。在GameFi 1.0的时代，链游呈现出混沌的状况。例如，竞技游戏玩家对这种伪游戏不感兴趣，而休闲玩家由于游戏时间过长、门槛过高，对这类游戏也没有兴趣。因此，只有打金工作室和之前从事挖矿的玩家蜂拥而至。然而，这种玩家群体的规模毕竟有限。因此，当最初的热闹过后，留下的是一片混乱。 GameFi2.0必须打破这种混乱局面，通过在游戏领域进行细分，找准自己的定位，才能为核心目标用户带来有吸引力的精神满足感，而且他们愿意为此付费。2.0时代或将由“大时代”的到来拉开序幕。来源：金色财经

金色财经2023-10-16

NVIRWORLD INTERVIEW | “和 NvirWorld CMO, Jason.一起走进全新的岸币世界”

enfort是欧洲游戏品牌Merit Circle的核心钱包即服务提供商。Openfort提供了一种无缝的钱包即服务解决方案，支持多链账户、gas赞助、无弹出式区块链交互和灵活的所有权。目前正处于探索与Openfort API集成的技术堆栈阶段。通过整合Openfort API，将使得与链上资产交互与数据互动一样简单和可编程。由Openfort支持的NWS将启动得更快，随着增长不断适应，并自动化游戏玩法，以更少的资源做更多的事情。此外，我们在韩国区块链周和新加坡Token2049期间与多家知名风投公司和游戏工作室进行了磋商，有望推出一个可在NWS上启动的新兴Web3游戏孵化器。 Q9. 为了实现明年进入CMC前100名的近期目标，NvirWorld最关键的下一步计划是什么？ A9.我们的成功从根本上取决于用户坚定不移的支持。这也是为什么NvirWorld的核心使命是以用户为中心，打造终极的Web3.0游戏体验。我们将坚定不移的专注于这一使命，并致力于提供专为用户享受和使用而设计的世界一流产品，培养忠实的用户群。我们旅程中的下一个关键里程碑是今年10月中旬即将推出的NWS。通过这次发布，我们热切期待用户的宝贵意见反馈和开发见解。这些将在完善游戏平台方面发挥关键作用，以满足用户不断变化的需求和喜好。 . . . ⭐️ 额外提问品牌的口号在营销战略中通常起着关键作用。如果用一个词来形容NvirWorld，您的描述是什么？ NvirWorld = Trailblazing . . . ▲NvirWorld Whitepaper : https://nvirworld.io/ 来源：金色财经

金色财经2023-10-13

Voyager 前首席执行官被美国CFTC指控欺诈、虚假陈述

关行动，CFTC 还在其法庭文件中将 Circle 的 USDC 稳定币和比特币列为商品。 CFTC指控Ehrlich欺骗顾客，通过误导他们关于公司的实力以及未经适当注册进行业务。FTC（美国联邦贸易委员会）表示，他谎称客户的资金受到联邦存款保险公司的保护。 “Ehrlich 和 Voyager 对客户撒了谎，”美国商品期货交易委员会 (CFTC) 执行主任伊恩·麦金利 (Ian McGinley) 在一份关于该诉讼的声明中表示，该诉讼要求对这位前高管进行赔偿、处罚和行业禁令。 “虽然他们声称会安全、负责任地对待客户的数字资产商品，但在幕后，他们却用客户的资产承担了令人震惊的风险，导致 Voyager 破产和巨大的客户损失。” 然而，该机构的一名委员卡罗琳·范 (Caroline Pham) 认为，CFTC 认为该公司应该注册为商品池运营商的立场是对法律的错误解释。在星期四的一份声明中，该执法行动对商品池的定义“似乎包括普遍的贷款活动，比如接受存款和提供贷款。” 她表示：“这种解释超越了我们的法定职权，将扰乱针对机构和消费者金融的成熟法律和监管框架。” CFTC 还借此机会将其视为商品的资产记录在案——就像该机构在最近的其他案件中所做的那样，称“某些数字资产是‘商品’，包括 BTC、USDC 等。” FTC 还与该公司达成和解协议，永久禁止 Voyager 处理客户资产，对其处以 16.5 亿美元的判决，该判决暂缓执行，以允许该公司继续清算以偿还客户。 FTC 消费者保护局局长塞缪尔·莱文 (Samuel Levine) 在一份声明中表示：“这一行动提醒企业和个人：不要对 FDIC 保险的索赔随意行事。” 在2022年7月Voyager破产之后，这家加密货币借贷公司首先尝试了与FTX的交易，但未成功，然后与币安的另一项出售安排也破裂了。据估计，前 Voyager 客户收回的资产可能不会超过 36%。来源：金色财经

金色财经2023-10-13

BigTime 上线20倍链游打金热回归？领取空投一亿代币

tal、YBB Foundation、Circle Financial 和由 Ashton Kutcher 创建的 Sound Ventures 参投。此外，Big Time Studio 也完成一轮 1100 万美元的融资，这部分资金将会用来投资愿意使用相关 NFT 技术的游戏公司。另外 Big Time 完成多次对外NFT销售，并与超过20家游戏公会达成合作，据统计官方超过7000万的销售，并且据说之多不少，说明各方面对Big Time游戏都十分看好。 Big Time 社区影响今天出现一大批Big Time教程和交流群，无数人冲进市场，只为博取空投收益，项目方真的会玩，市场都惨成这样了，基本上社群都很少发言了，昨天一出来爆拉几倍，今天直接干到0.3附近了，差不多20倍，市场敏感的神经被拉起，据说各大链游打金工作室正在跑步前进，然后有截图出来，撸毛大佬何币，冰蛙等，集聚长沙研究Big Time准备进场了，带起来的又是一波市场狂潮，三个月空投一个亿左右的代币，利润还是很香的。转发群友speed关于BigTime的攻略，很清晰周到并且实用： Bigtime 的官网是bigtime.gg 资产交易在openloot.com 0.超级穷的玩家，可以啥也不买啥也不装备，直接去打游戏，有一定的概论能掉落NFT物品，也有概率能掉落皮肤碎片，这些都可以拿去卖。你啥也没有，留着也没用。 1.穷一点，但有几十刀的玩家，但可以打游戏的。。。可以在季前赛开始的七天后，在Openloot 买充能好的时间沙漏，不过可以多等几天，毕竟第一批上去的肯定比较贵。一个人需要买五个时间沙漏。然后装上时间沙漏就可以去打币了。 2.稍有点钱的玩家，有个三五百刀的，可以去买两个稀有中空间，买五个紫色的时间守卫神秘盲盒，然后在openloot 充值99刀买13500个时间水晶，然后季前赛开始后，就可以先花两天时间，使用五个盲盒，每个150个时间水里，造5个时间沙漏出来。然后可以再花五天时间，每个沙漏500个时间水晶，把五个沙漏充能充满，充满后的沙漏可以打70把副本。这时候就可以去打金，同时时间守卫也不要闲着，这几天的时间可以再造5个沙漏。造完沙漏赶紧去充能，这样当第一把充能的沙漏打完70把之后，第二轮的沙漏能快速轮换上去。另外，打链游最核心的一点是游戏一定要能防作弊，所以大家也随时关注BT的作弊情况，如果有发现可以作弊的，那赶紧跑。有啥卖啥，全抛掉。最终目的是低成本获得 time 关注我了解更多全球热门项目投研信息！快人一步了解下一个牛市叙事旋律，把握新机会！来源：金色财经

金色财经2023-10-13

在利率上升的时代里破解 USDC 供应下降的困局

转，跨越国界和时区。在稳定币巨头中，Circle 作为最大的国内稳定币 USDC 的运营方，其崛起令人印象深刻。然而，2023 年的开局给它带来了一系列新的挑战。以太坊上 USDC 供应量（占 USDC 总供应量的大部分）已经从年初的 415 亿美元下降到现在约 230 亿美元，下降了 44%，因为赎回量超过了新增发行量。在本文中，我们将分析 USDC 供应量损失及其对 Circle 的影响。我们将当前 USDC 供应量细分为各种类别，以准确定位衰减最明显的区域。一个紧迫的问题仍然存在：这种供应缩减是否令人担忧？更进一步说，在利率不断攀升的宏观经济环境中，这种业务模式能否保持弹性？通过融合链上分析和链下金融洞察，主要来自公开的 SEC 备案和 Circle 的验证报告，我们全面审视这不仅对区块链生态系统，也对 Circle 作为一个企业实体的影响，特别是考虑到 Circle 要上市的愿景。通过这种链下和链上的数据合成，我们评估了加密本土化方面的问题以及对 Circle 更广泛的商业影响。失踪的 180 亿美元 USDC 尽管目前为 230 亿美元，但 USDC 的供应格局很复杂。与仅三年前的供应量相比，这仍然代表了近 10 倍的增长，但它也从 2022 年初超过 470 亿美元的高点大幅下滑。 2022 年 USDC 供应量损失最剧烈的阶段发生在第一季度，与硅谷银行（SVB）的崩溃同时发生——我们之前已经深入剖析过这一事件。在此事件之后，仅 3 月份 USDC 供应量就下降了惊人的 100 亿美元。但 SVB 并非一个孤立事件；不断升级的国内稳定币运营商的政府和监管审查（有人称之为「窒息行动 2.0」）增加了另一层复杂性。境外发行人如 Tether 受益匪浅，其供应量仅在 2023 年 3 月的时间段内就从 700 亿美元涨至 770 亿美元。当前利率上升的格局也是一个重要变量。对于 USDC 持有人来说，这种转变带来了明确的机会成本。 Circle 等稳定币的现有运营商不会将准备金产生的利息直接传递给链上 USDC 代币持有人——这一点我们将在后面深入探讨。但是，USDC 供应量的大量流失似乎正在放缓，如下图所示。然而，赎回和发行的日交易量仍远远低于 SVB 倒闭前的水平。 2023 年 USDC 供应量收缩的结构呈现出一个多方面的叙述，但几个趋势凸显出来。在这里，我们按不同类别划分供应量：按 EOA 和智能合约划分首先，我们比较智能合约中持有的 USDC 与普通以太坊账户（在以太坊术语中也称为外部拥有账户 EOA）中持有的 USDC。目前，约 76 亿美元的 USDC，约占总数的三分之一，由智能合约持有。这标志着从 2023 年初的 130 亿美元下降了 44%。 EOA 也经历了类似的收缩，从 280 亿美元下降到 150 亿美元。有趣的是，自 SVB 危机的直接后果缓解以来，供应量损失的更大比例来自智能合约。按地址余额规模划分我们还可以按各种钱包规模划分 USDC 供应量。如预期的那样，损失最严重的细分市场规模较大。当前持有超过 1000 万美元 USDC 的钱包占 125 亿美元，而今年早些时候为 225 亿美元。虽然这种下降在一定程度上是钱包持有分布偏斜的函数，但就百分比而言，最大的钱包见证了最显著的收缩。相比之下，持有 100 美元至 1000 美元 USDC 的钱包，其集体持有的 USDC 供应量年初至今已增长 28%。大型钱包类别的大部分损失发生在 SVB 倒闭期间，这对于大持有者多元投资具有逻辑性。顶级持有者我们进一步检查 USDC 的顶级持有者。前 1% 和前 10% 的地址现在占据总 USDC 供应量的比例大于他们在 2023 年初时的比例。这种集中度在 SVB 危机周围达到顶峰，可能是由于 USDC 被汇入了去中心化交易所池或交易所钱包。然而，今年持有 USDC 的账户总数已从 160 万增加到 180 万。 2023 年 USDC 的供应格局充满复杂，但主要由两个总体趋势驱动：SVB 后向离岸稳定币的迁移以及利率攀升激励资本追逐更高的收益率。尽管供应方面可能蒙上不确定性的阴影，但不断上升的利率正在提振 Circle 的业务运营。 Circle 的国库稳定币设计的一个优势是供应透明度，这在实时内可审核（至少就区块链上的数据而言）。然而，如果我们还考虑 Circle 的财务报表和每月的验证报告，我们可以开始建立 Circle 的 USDC 国库模型及其运作方式，特别是它的盈利能力。如果我们看一下贝莱德的 Circle 储备基金，我们会发现它列出了投资组合按投资资产到期日细分，所有到期日在 2 个月以内的资产，以及 65% 的到期日在 1-7 天之间的资产。这个估计基于对隔夜逆回购和 4 周期票据的恒定比例组合分配，分别为 70% 和 30%。投资组合的规模估计恰好是当前的 USDC 供应量，这也许不能完全代表 Circle 的国库运营，尤其是赎回运营，但应该成比例且一致。然而，这应该构成这些投资预期日收益率的朴素估计，因为它忽略了交易成本、展期成本和管理费用，这些费用在管理这个投资组合中会发生。根据 FRED 的数据，我们可以估计这些证券将产生的收益，使用有效联邦基金利率估计隔夜逆回购投资的收益，使用 4 周期国债利率估计这些资产其余部分的收益，分别为 70% 和 30%。如上图所示，每日回报率与利率高度相关。尽管 USDC 供应量在 2022 年初达到峰值，但估计的每日收入实际上在 2023 年初达到峰值——供应量减少近 70 亿美元之后。即使今天，供应量比今年早些时候的水平低 180 亿美元，利息收入仍远高于 2021 年的水平，当时 USDC 供应量与目前水平相当。这很好地说明了法定货币抵押稳定币的商业模式，表明利率敏感性越来越成为驱动其盈利能力的决定性因素。使用上图的季度数据，我们可以将这些数据与 Circle 在财报中披露的储备利息收入进行比较。我们可以看到，他们报告称 2022 年第三季度的利息收入为 2.74 亿美元，与我们估计的 2.4 亿美元相似——但是，当我们考虑到当前年度的所有数据和赎回时，这个简单的模型似乎无法奏效。 2022 年后没有公开的财务报表阻碍了我们的模型验证。尽管如此，值得注意的是，Circle 据报告称，仅在今年上半年的营收（考虑到 Circle 的所有业务）就比去年整年还要高，分别为 7.79 亿美元对比 7.72 亿美元。即使在 Paypal 稳定币的新闻刺激下，人们对稳定币的兴趣日益浓厚，推动稳定币采用的结构性因素正在发生变化，最重要的因素就是利率上升。持有现金的机会成本不断增加可能会推动稳定币用户向货币市场基金等收益性投资转移，后者提供超过 5% 的实质性回报，而过去几年的年化收益率不到 2%。此外，收益稳定币开始获得采用，例如 sDAI 和 sFRAX，Coinbase 也正在提供 USDC 5% 的收益。总结 2023 年 USDC 供应量的剧烈波动，包括 SVB 危机的后果和监管审查的加剧，为业务带来了充满挑战的环境。尽管其供应量显着下降，但 Circle 已经成功利用完全相同的利率动态来提振其业务运营。不断变化的宏观经济条件和不断发展的稳定币格局，以收益稳定币为代表的替代方案凸显了适应性和创新需求。 Circle 与 Coinbase 的战略合作伙伴关系，后者为 USDC 提供有竞争力的回报，证明在这种快速发展的环境中采取积极措施的必要性。在 Circle 考虑上市之际，其在顺利渡过这些动荡的能力，将证明其商业头脑和对数字化货币未来的愿景。来源：金色财经

金色财经2023-10-11

看不下去！VC加速窜逃加密初创投资规模骤降63%

括行业内的知名公司，例如稳定币提供商 Circle 和 Paxos、区块链开发商 Aptos Labs 和加密银行 Anchorage Digital。 FTX 和 Alameda 的初创公司股份在公司破产程序中被视为最有价值的资产。 FTX 投资的人工智能初创公司 Anthropic 的新一轮融资可能会导致其估值上升，甚至给该加密货币交易所的债权人带来了希望，认为他们将通过最终出售股权来获得完整。但 Robert Le 警告说，如果股权低价出售，公司各种股权的大规模清算出售可能会导致加密初创公司的价值进一步暴跌。他表示：“由于 FTX 和 Alameda 拥有如此庞大的投资组合，这可能会进一步压低该领域的估值。”

林沐2023-10-09

TheBlock新闻总监：值得关注的5家新兴加密公司

括Coinbase Ventures和Circle Ventures在内的投资人那里筹集了500万美元资金，用来建立新公司Architect。Architect将专注于为去中心化金融提供软件交易工具，以迎合大型投资方和机构的需求。该公司旨在创建机构级交易技术，让公司、大型交易商和大量个体用户可以更轻松地访问去中心化协议和中心化交易所。来源：金色财经

金色财经2023-10-09

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