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特朗普拟豁免汽车关税：通用汽车与福特股价创盘中新高

将低成本零部件排除在关税之外。通用汽车CEO玛丽·博拉（Mary Barra）上周表示：“我们支持制造业回流，但需要过渡期以保护供应链稳定。”特朗普的最新表态显示政策可能更具弹性，但不确定性仍存。以下为政策调整的潜在影响对比：政策原计划新动向整车关税 25% 可能临时豁免零部件关税 5月3日生效可能延缓或部分豁免供应链挑战：本土化转型的阵痛特朗普的关税政策旨在推动汽车制造业回流美国，但供应链本土化面临多重挑战。通用汽车、福特和Stellantis在北美拥有成熟生产网络，零部件本地化比例约70%，可通过优化供应商关系应对政策变化。然而，广泛的零部件关税可能推高成本，尤其是对利润微薄的小型供应商。行业专家米奇·扎亚克（Mitch Zajac）表示：“本土化需要循序渐进，激进的关税可能导致裁员和利润预警。” 相比之下，特斯拉等新能源车企因依赖亚洲电池和电子元件，转型成本更高。分析预计，零部件本土化比例每提升10%，生产成本可能增加3%-5%。通用和福特的供应链调整相对顺畅，而特斯拉需数年完成转型。以下为车企供应链调整的对比：公司本地化比例调整难度通用汽车约70% 较低，优化现有网络特斯拉约50% 较高，需新建供应链消费者与行业：成本上升的隐忧特朗普的关税政策短期内可能通过豁免缓解压力，但长期成本上升不可避免。安德森经济集团报告显示，关税可能使进口豪华车价格上涨2万美元，普通车型增加2500-4500美元，首年对美国消费者影响高达300亿美元。当前新车均价已接近5万美元，购车负担进一步加重，可能抑制需求。通用汽车和福特因本地化优势有望维持价格竞争力，而特斯拉的成本压力或转嫁至消费者，影响其市场份额。行业层面，关税可能重塑全球供应链，提升美国制造业占比，但也可能引发贸易报复，损害出口竞争力。特朗普近期表示：“美国汽车行业将在两年内焕然一新。”然而，分析人士预计，成本上升可能导致2025年美国汽车销量下滑3%-5%。以下为消费者与行业的潜在影响对比：维度消费者行业成本购车价格上涨生产成本增加影响需求可能下滑本土化加速，出口承压编辑总结特朗普关于汽车关税临时豁免的表态为行业注入一丝乐观情绪，推动通用汽车、福特和Stellantis股价创下盘中新高。然而，政策的不确定性依然笼罩市场，传统车企凭借北美供应链优势更易受益，而特斯拉等全球化车企面临转型压力。供应链本土化的长期趋势将提升美国制造业竞争力，但成本上升对消费者和行业的冲击不容忽视。未来，豁免政策的具体范围、执行力度以及全球贸易环境的变化将成为关键变量，投资者需密切关注动态，审慎平衡风险与机会。名词解释 USMCA：美墨加协议，规定汽车零部件本地化比例以享受关税豁免，促进北美贸易一体化。关税豁免：政府暂时取消或减免对特定商品的进口税，为企业提供调整时间。供应链本土化：将生产环节转移至本地以降低关税成本和政策风险的策略。底特律三大车企：指通用汽车、福特和Stellantis，美国汽车制造业的代表。购车负担：消费者购买汽车所需的经济成本，受价格和收入水平影响。 2025年相关大事件 2025年4月10日：通用汽车宣布投资15亿美元扩建密歇根工厂，提升零部件本地化比例至75%。 2025年3月28日：福特与美国供应商签订20亿美元合同，确保USMCA合规零部件供应。 2025年2月15日：特朗普政府启动汽车行业圆桌会议，讨论关税豁免细则。 2025年1月20日：Stellantis承诺未来三年在美国新增10亿美元投资，建设新组装厂。专家点评 “特朗普的豁免表态为通用汽车和福特提供了宝贵窗口期，其股价上涨反映市场信心，但具体政策落地仍需观察。” ——摩根士丹利汽车分析师 Adam Jonas，2025年4月12日 “关税豁免可能缓解行业压力，但成本上升趋势难以逆转，消费者购车负担加重或拖累2025年销量。” ——高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年4月11日 “特斯拉的全球化供应链使其在政策调整中更显脆弱，需加速本土化以维持价格竞争力，否则市场份额可能下滑。” ——瑞银汽车行业分析师 Joseph Spak，2025年4月10日 “Stellantis的北美布局使其在关税政策下表现稳健，短期内有望巩固市场地位，长期需警惕贸易摩擦风险。” ——花旗集团分析师 Itay Michaeli，2025年4月13日 “关税政策推动制造业回流的同时，可能引发全球供应链重构，底特律车企需平衡成本与出口竞争力。” ——巴克莱资本策略师 Emmanuel Rosner，2025年4月9日来源：今日美股网

今日美股网04-16 00:11

中美贸易战突发升级：波音遭殃！特朗普让步刺激全球大反弹，美元还在跌

电装公司涨幅居前。 BRI财富管理公司CEO兼CIO Dan Boardman-Weston表示：“市场一直在渴望任何积极信号。上周末关于电子产品和手机的消息对市场情绪非常有利，因此近几日我们看到市场有所反弹。” 汇丰全球私人银行和财富瑞士和欧洲、中东和非洲首席投资官Georgios Leontaris表示：“市场基调积极，因为市场正在消化汽车关税的暂时削减，而且电子行业仍在对减税做出反应，即使这是暂时的。” 中美贸易战升级最新迹象不过，波音公司股价在盘前交易中下跌，此前彭博社报道称中国已要求其航空公司暂停接收波音新飞机，这被视为中美贸易战升级的一部分。特朗普对中国商品加征高达145%的关税，而中方这一反制措施也加剧了紧张局势。在债市方面，10年期美债收益率变化不大，延续了上周暴跌后的稳定走势。美元指数因波音事件消息而下跌，录得连续第六日下跌，创下逾一年来最长跌势。市场整固等待特朗普关税更明晰市场目前正出现整固迹象，因特朗普豁免部分关税带来谈判希望，而此前的报复性关税已使全球股市蒸发10万亿美元市值，并引发美债大跌。反复无常的政策令投资者保持警惕，包括摩根大通CEO杰米·戴蒙在内的商业领袖纷纷警告称，特朗普重塑全球贸易体系的做法可能令美国陷入衰退。 T&D资产管理资深交易员Yusuke Sakai表示：“特朗普在关税政策上表现出灵活性，为市场带来了一定的稳定感。” 西太平洋银行经济学家Illiana Jain表示：“当某些行业开始出现关税豁免时，市场会开始认为这些关税可能不会是全面性的，甚至可能会有进一步的减免。不过，分析师普遍保持谨慎，因特朗普在关税问题上的反复立场仍令市场和全球经济前景蒙上阴影。最新进展是：美国商务部正在推进针对半导体和医药产品进口的新贸易调查，计划对相关产品加征关税，可能进一步扩大这场贸易战的影响范围。本周投资者仍将迎来大量财报，包括美国银行和花旗集团等大型银行。芯片制造商台积电的财报也备受关注。德意志银行全球首席投资官Christian Nolting表示，如果标普500指数跌破5000点，将是买入机会。他透露，该行在关税宣布前“略微减持”美股，但也劝客户不要因市场波动而恐慌。 Nolting在接受彭博电视采访时表示：“如果市场回落至接近衰退水平，我们会选择逢低买入。美国依然存在一定的增长潜力，这对投资者仍具吸引力。” 债市抛压缓解债市方面，上周美债收益率暴涨，本周初则出现回稳迹象。周二，美国10年期国债收益率小幅上涨1个基点至4.372%，而周一曾大幅下滑13个基点。两年期收益率上涨约3个基点至3.862%，此前一天下滑了12个基点。由于投资者担心关税将削弱美国经济，上周10年期美债收益率大幅飙升50个基点，创下逾20年来最大单周涨幅。美联储官员已下调经济增长预期，同时上调了通胀预期。三菱日联银行的Derek Halpenny表示：“尽管我们看到特朗普的贸易政策出现一些让步，但未来几周和几个月里，关税压力仍不太可能减轻。金融市场的下一个危险阶段将是从数据中确认贸易战对实体经济造成的伤害。” 一些分析师指出，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的讲话也是推动收益率下滑的原因之一。他周一表示，特朗普政府的关税政策对美国经济构成重大冲击，即便通胀仍高，联储也可能会降息以防止经济陷入衰退。而亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则建议，在形势更加明朗之前，美联储应保持观望。市场目前预期今年年底前将降息约83个基点，大多数人预计联储下月将维持利率不变。美国财政部长斯科特·贝森特周一淡化了近期债市的抛售，否认外国抛售美债的传闻，并表示财政部有工具应对市场紊乱。他还驳斥了“美债与美元同时下跌等于美国失去避风港地位”的说法。 “当前市场环境极其复杂，”Eastspring Investments的投资经理Christina Woon表示，“美国几乎每天都在变更政策言论，这使得投资者很难确定仓位。” 美元难复苏货币市场方面，美元周二持稳，兑欧元接近三年低点，兑日元接近六个月低点，因投资者仍对美国资产持谨慎态度。欧元兑美元汇率接近三年高点，报1.1362。美元对瑞士法郎接近十年低点，对英镑也跌至逾六个月低位。法国兴业银行亚太区策略主管巴拉特·萨查南达尼表示：“美元近期的行为方式发生了变化——它不再主要受利率差影响，而是更多地受资本流动驱动。美元目前不喜欢企业利润下降、消费者面临高通胀，以及外国投资者对美资资产兴趣减弱的前景。” 德国商业银行策略师Antje Praefcke在一份报告中写道：“随着他的‘交易’的每一次转变，美国总统破坏了进一步的计划安全，甚至更多的信任，这就是为什么只要这种不确定性持续存在，我最终预计美元不会出现任何重大复苏。” 大宗商品方面，油价上涨，投资者密切关注贸易战最新进展以及伊朗原油出口限制可能放宽的前景。黄金价格也上涨，交投在接近历史高位水平，因避险需求持续升温。

欧罗巴04-15 18:44

又一款中国应用在美国火了！苹果应用排名从352升至第二，掘金跨境B2B爆火下的生态协同机遇（附股）

敦煌网是全球领先的在线外贸交易平台。其CEO王树彤是中国最早的电子商务行动者之一。光云科技：提供智能客服、ERP系统集成服务，获敦煌网千万级订单，企业端SaaS收入同比增长89%(2023年三季报)华鹏飞：敦煌网合作伙伴哈尔斯：有在敦煌网开店茶花股份：在DHgate等进行公司产品的投放

金融界04-15 14:45

美团闪购疑似嘲讽京东，京东疑似回应：今天京东品质外卖订单量将超500万单，GMV比“幽灵外卖”1000万单还大

则颇具深意——4月12日，核心本地商业CEO王莆中宣布非餐饮类日订单突破1800万单，并预告即将独立发布“美团闪购”品牌，将即时零售的战场从餐饮扩展至手机、家电、美妆等全品类，喊出“30分钟送万物”的口号。王莆中的言论引发了京东高层的回应，京东集团发言人齐珊珊在朋友圈晒出京东集团董事局主席刘强东内部指示，要求员工专注社会价值创造，而非口舌之争。刘强东说：“不要和人打口仗，不能产生社会价值。应帮助外卖小哥解决实际困难，或者去参与出口受阻企业的采购小组工作，尽快给他们提供帮助。”

金融界04-15 13:55

大模型独角兽智谱启动上市辅导：AI赛道迈向资本化新阶段

实际控制人为清华大学计算机系教授唐杰及CEO刘德兵。两人通过合计36.96%的表决权掌控公司战略方向，而技术背景深厚的唐杰（IEEE/ACM/AAAI会士）更是为智谱奠定了学术与产业结合的基因。技术与资本的“双轮驱动” 智谱的核心竞争力源于其全栈技术布局。自2019年成立以来，公司从清华大学知识工程实验室的技术成果转化出发，构建了覆盖预训练、推理、多模态及智能体的完整大模型矩阵。2025年4月，智谱发布新一代开源模型GLM-4-32B-0414系列，其中推理模型GLM-Z1-Air-0414的推理速度高达200 Tokens/秒（实测），成本仅为同类产品的1/30，性能对标国际顶尖模型。此外，其“边想边干”型智能体AutoGLM沉思已落地三星Galaxy S25系列，实现从“建议者”到“实践者”的跨越，推动AI在端侧应用的实质性突破。资本市场的青睐为智谱注入强劲动力。自2024年12月起，公司累计完成48亿元融资，估值突破200亿元。2025年3月，杭州、珠海、成都三地国资以18亿元战略入股，加速区域AI生态布局。股东阵容囊括高瓴、红杉、君联资本等顶级风投，以及美团、阿里、腾讯等互联网巨头，形成“技术+资本+场景”的协同网络。上市路径与行业影响根据备案计划，智谱的上市辅导分三阶段推进：4月完成摸底调查与方案制定；5月至7月聚焦规范整改与持续尽调；8月至10月进入冲刺期，筹备上市申请文件。若进程顺利，其有望成为A股首家纯大模型技术企业。这一动作对行业影响深远。一方面，智谱的开源策略（如遵循MIT License开放GLM-4系列）可能重构行业生态，推动技术共享与产业协作；另一方面，其作为“标杆案例”将吸引更多资本关注AI底层技术，加速行业洗牌。值得注意的是，智谱在2025年1月被美国列入实体清单后，仍依托国产芯片完成高端训练，印证了技术自主化的可行性。挑战与未来尽管前景光明，智谱仍需直面多重挑战。商业化落地方面，其虽已服务超2000家企业，覆盖金融、制造等领域，但C端用户规模仍待突破；国际竞争中，面对Meta Llama 3、谷歌Gemini等开源模型的冲击，需持续优化性价比优势。CEO张鹏明确，公司将聚焦L3级智能体研发，目标是构建通用人工智能（AGI）基座。智谱的上市征程，既是中国AI企业探索“技术-资本-产业”闭环的试金石，也是全球大模型竞赛中本土力量崛起的关键信号。其成败或将定义未来五年AI赛道的格局与方向。（数据来源：中国证监会备案信息、企业公告及公开报道）

金融界04-15 12:15

美团发布即时零售品牌“美团闪购”，刘强东此前内部指示：不要和人打口仗，不能产生社会价值

则颇具深意——4月12日，核心本地商业CEO王莆中宣布非餐饮类日订单突破1800万单，并预告即将独立发布“美团闪购”品牌，将即时零售的战场从餐饮扩展至手机、家电、美妆等全品类，喊出“30分钟送万物”的口号。王莆中的言论引发了京东高层的回应，京东集团发言人齐珊珊在朋友圈晒出京东集团董事局主席刘强东内部指示，要求员工专注社会价值创造，而非口舌之争。刘强东说：“不要和人打口仗，不能产生社会价值。应帮助外卖小哥解决实际困难，或者去参与出口受阻企业的采购小组工作，尽快给他们提供帮助。” 这场战役的本质，是两家公司对用户使用场景的重构。京东以高频外卖为突破口，试图将5.5亿月活用户从“低频高客单”的3C消费转向日常服务，进而反哺其即时零售体系。正如京东集团CEO许冉在接受采访时所说，在业务层面对京东零售来说，如果能将外卖业务做好，既可以提升用户数量和购物频次，也可以带来场景的延展。许冉接受采访中表示，京东不是为了竞争做外卖，而是为了解决行业痛点、满足用户需求。此番表态直行业三大症结：食品安全、佣金过高、骑手无保障。而美团则反向渗透，凭借750万骑手和1400万商户的成熟网络，通过闪购将触角伸向京东的传统优势领域。王莆中的“如芒在背”论，暗指京东的仓配体系可能被即时零售的浪潮颠覆。随着双方竞争的不断深入，未来消费者或许将在价格、服务、商品丰富度等方面享受到更多的实惠和便利，但对于美团和京东而言，如何在这场激烈的竞争中找到自身的差异化优势，实现可持续发展，将是摆在它们面前的重要课题。这场商业巨头之间的战争，究竟谁能笑到最后，我们拭目以待。

金融界04-15 12:05

调查：关税动荡加剧超60%美国CEO预计未来六个月将出现经济衰退

的这项调查，在4月接受调查的300多位CEO中，62%的人预测未来六个月将出现经济衰退或其他经济下滑，高于3月份的48%。 “首席执行官”的数据突显出美国企业界对美国经济未来的担忧日益加剧。过去两周，随着美国总统特朗普反复无常的关税政策加剧了金融市场的波动，并引发了一些消费者的恐慌，对即将到来的经济衰退的担忧达到了沸点。事实上，约四分之三接受调查的CEO表示，关税将在2025年损害他们的业务。约三分之二的人表示不支持特朗普提出的征税计划，其中许多计划目前暂停实施。这项自2002年开始的月度调查包含多项数据，描绘了美国最重要的商界领袖对经济看法的担忧图景。 4月份，CEO对当前商业状况看法的指数下跌了9%，延续了上月暴跌20%的跌势。该指标目前处于2020年疫情最初几个月以来的最低水平。在预测一年后的商业状况时，CEO们的看法与3月份持平。尽管如此，这些读数仍是2012年底以来的最低水平，较2024年底下降了约29%。调查发现，超过五分之四的CEO预计今年成本将飙升，鉴于白宫与外国之间正在进行的进口税谈判，这并不令人意外。约一半的CEO预计他们的支出增幅将达到两位数。只有37%的人表示他们相信公司的利润会增加，较1月份76%的比例大幅下降。 “首席执行官”的数据集中也有一些亮点。略多于一半的受访者表示，他们预计未来一年的商业状况会有所改善，高于一个月前的39%。许多CEO可能也会得到一些关税减免。特朗普上周五晚宣布智能手机和个人电脑将免征关税，不过美国商务部长霍华德·卢特尼克周日表示，这些豁免将是暂时的。 “首席执行官”的数据发布之际，美国商界领袖已经开始对该国的经济未来发出警告信号。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上周五表示，由于特朗普征税政策的不确定性，他预计标普500指数成分股公司的盈利预期将下降。同样在上周五，贝莱德首席执行官拉里·芬克警告称，美国经济可能已经疲软到增长为负的程度。 “我认为我们现在非常接近衰退，甚至可能已经陷入衰退，”芬克在一档节目中表示。

金融界04-15 11:55

宏观扰动下AI产业信心不减，科创AIETF(588790)近1周日均成交额居可比基金第一

产业信心：谷歌CloudNext大会，CEOSundar Pichai宣布2025年将在服务器和数据中心投入约750亿美元。中国AI方面，阿里云AI势能召开，发布AIAgent Store与“繁花计划”，计划未来三年联合生态伙伴服务百万客户，拓展百亿市场，国产AI应用有望加速发展；同时，AI科学家李飞飞发布的《2025年人工智能指数报告》显示中美AI差距显著缩小。天风证券认为，随着中国本土AI技术能力的持续提升，以及云厂商与生态伙伴的深度合作不断拓展，中国AI应用有望在多个行业加速渗透与商业化落地，助力本土AI生态进入加速发展阶段。我们预计后续AI应用公司有望逐步进入AI带来的增量业绩兑现阶段，建议持续关注AI基础设施需求及AI应用商业化进展。科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 11:46

智谱AI概念股走高！智谱正式启动IPO流程，大厂围剿下的突围战

在内的多款开源产品。 AGI分级路径：CEO张鹏提出AGI五级演进理论（L1-L5），当前处于L2（逻辑推理）向L3（工具使用）过渡阶段，目标通过“计划—执行—检查—行动”循环实现自主智能。商业化成果：2024年收入超1.4亿元，B端覆盖金融、医疗等20余行业，中标32个政府及企业项目（金额1.29亿元）；C端“智谱清言”MAU达792万，高级订阅与三星合作推动增长。尽管智谱技术领先，但仍面临多重挑战：竞争压力：DeepSeek凭借低成本高利润模型迅速抢占市场，百度、阿里等大厂通过闭源生态挤压初创企业空间1113。技术争议：学界质疑其模型存在“过度蒸馏”问题，可能导致同质化风险13。商业化平衡：B端市场依赖政府订单，C端用户增长不及头部应用，需加速全球化布局13。然而，智谱的IPO进程或将为其注入新动能。若成功上市，不仅能为研发提供资金，更将提振国产AI技术信心，推动中国在全球AGI竞赛中占据一席之地。概念股梳理凌云光：持股智谱1.02%，通过资本纽带参与智谱生态电广传媒：旗下达晨创投领投智谱AI A轮融资并多轮加注，主营业务为文旅、投资、传媒游戏业务等。华信永道：与智谱合作开发了政务服务人工智能大模型“智道奇点SagesrvGLM”。汉得信息：与智谱共建企业级数字化应用AI升级，合作覆盖渠道、研发及售后，聚焦垂类大模型与私有化部署。首都在线：与智谱签订战略合作协议，涵盖算力集群建设、AI大模型商业化等多个领域。创业黑马：与智谱有业务合作或技术关联，股价在智谱技术推出后大幅上涨。豆神教育：与智谱合作成立AI教育公司，专注于AI教育产品的技术研发及销售。传智教育：联合科大讯飞、阿里云、智谱华章等国内头部大模型公司共建大模型应用开发课程。盛通股份：通过智谱AI调用ChatGLM API，开发出内部测试版本模型“盛通教育学习助手”。华策影视：投资智谱并签署战略合作，将联合开发影视内容生成智能体以及影视内容审查垂直模型。视觉中国：参与智谱股权融资并战略合作，推动“视觉大模型”在内容领域的创新应用。天源迪科：在大模型研发方面与智谱建立合作伙伴关系。中科金财：已接入智谱ChatGLM等国内中文对话人模型和语言模型。优刻得：为智谱AI提供底层算力支持。平治信息：公司子公司与智谱签订战略合作协议。常山北明：在软件开发领域与智谱合作探索企业级AI应用落地。东华软件：结合智谱AI技术优化医疗信息化、金融信息化解决方案。彩讯股份：作为清华智谱战略伙伴，多款应用对接智谱大模型提升智能化水平。

金融界04-15 10:15

FX168日报:特朗普汽车关税突然生变、金价猛烈回调！中美已就关税问题初步接触美债遭遇20多年来最惨抛售

性。银行危机风险重现华尔街四大巨头CEO拉响警报 4.周一，国际货币基金组织(IMF)发出严厉警告称，美国总统特朗普掀起的贸易战可能引发全球金融崩盘。这一全球“最后贷款人”指出，当前地缘风险已升至数十年来的最高水平，贸易战有可能扰乱全球金融体系，威胁宏观金融稳定。 IMF警告：特朗普贸易战或引发全球金融危机，市场恐陷“负反馈循环” 5.由于通胀上升、就业疲软，以及美国总统特朗普对全面对等关税政策的退让减轻了刺激经济的紧迫性，加拿大央行本周可能会暂停当前的降息周期。根据货币掉期市场的押注，截至4月11日，市场对加拿大央行本周维持利率不变的概率约为58%，相较于上周三时市场普遍预计央行将再次降息出现了显著逆转。加拿大央行本周或将暂停降息，货币政策路径扑朔迷离 6.高盛集团和瑞银集团对黄金发出新一轮看涨预测，央行需求强于预期，加上黄金作为对冲经济衰退和地缘政治风险的工具的作用，支撑这些投行对2025年金价进一步上涨的预期。包括Lina Thomas在内的高盛分析师目前预计，到今年年底，金价将上涨至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将达到4000美元/盎司。黄金大多头来了！高盛料金价“这个时间点”飙升至4000美元汇市美元指数周一走软，在美国总统特朗普多变的贸易政策引发经济增长担忧的背景下，投资者在评估美元的避险地位。美债市场经历了自2001年以来最惨烈的抛售。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周一收盘下跌0.1%，报99.70。受特朗普政府关税政策冲击，10年期美债收益率上周狂飙48.5个基点至4.494%，创2001年互联网泡沫破裂以来最大周涨幅。尽管美债收益率上周上升，美元却下跌，显示美元已与美债收益率“脱钩”，引发外界猜测投资者正将资金撤出美国，担心贸易关税对经济的长期影响。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“政策制定混乱到一个地步，很难预测接下来24小时的利率走向或经济发展。” Button指出：“这种不确定性对国际贸易中的多数企业而言已达难以承受的程度，问题在于这种冲击会多快影响到消费端。从目前来看，市场对美国经济前景看法黯淡，而这种情绪最直接地反映在货币市场上。” 布朗兄弟哈里曼(BBH)策略师Win Thin和Elias Haddad写道：“我们预计疲软将延续，因为即使有暂停关税消息，但全球经济增长面临的风险仍然很高。我们还相信，这个美元弱势主要是由于对美国决策者越来越失去信心以及政策不确定性对美国经济的负面影响。” Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez指出，美元上周的跌幅达到“四个标准差”，按常理推测应有反弹机会。但他也警告，如果目前的情况反映的是类似1970年代布雷顿森林(Bretton Woods)体系瓦解的结构性转变，那么一切推论将不再适用。特朗普周日表示，将于未来一周公布进口半导体的关税税率，并表示部分企业可获弹性对待。特朗普周一暗示，可能对现行汽车相关关税给予豁免。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees指出：“目前市场正处于‘交易不确定性’的状态，而美国政府周末接连出现自相矛盾的消息，更加剧了这种情绪。在这种情况下，市场风险倾向仍偏向美元进一步走弱，因为投资者想躲避美国带来的不确定性，转向任何非美资产。” 欧元/美元周一收盘下跌0.1%，报1.1346，上周五一度触及1.1474，为2022年2月以来新高。美元/日元周一收盘下跌0.35%，报142.98，上周五曾跌至142.05，为去年9月以来最低水平。日本首相石破茂表示，日方不打算在与美方的关税谈判中做出重大让步，也不会急于达成协议。日本经济大臣赤泽亮正则表示，汇率问题将由财务大臣加藤胜信与美国财长贝森特处理。股市周一，随着特朗普公布包括智能手机、电脑和其他消费电子产品在内的最新关税豁免，投资者情绪得到缓解，美国股市略有上涨。主要平均指数小幅上涨，但周一收盘时触及盘中高点。标准普尔500指数大幅收窄涨幅，以科技股为主纳斯达克也收于盘中高点，道琼斯工业平均指数涨超300点。道琼斯指数收涨312.08点，涨幅0.78%，收报40524.79点；标普500指数收涨42.61点，涨幅0.79%，收报5405.97点；纳斯达克综合指数收涨107.03点，涨幅0.64%，收报16831.48点。周一，由于美国总统特朗普宣布对智能手机和电脑实施关税豁免，缓解了连日来的市场动荡情绪，欧洲股市全面上涨，投资者风险偏好回暖。泛欧STOXX 600指数上涨2.69%，结束连续三周下跌行情，逾96%的成分股录得上涨。各大地区指数悉数收涨，其中对外贸易依赖度较高的德国DAX指数上涨2.9%，法国、英国和西班牙股指也均上涨超过2%。商品市场金价周一从盘中创下的历史高点下滑，主要原因在于白宫将智能手机和计算机等关键电子产品列入豁免清单后，投资者松一口气。此外，美国总统特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免。现货黄金周一收盘大跌27美元，跌幅0.83%，报3210.64美元/盎司。金价周一盘中曾触及3245.77美元/盎司，创下历史新高。道明证券大宗商品策略主管Bart Malek说：“一些风险交易让黄金价格脱离近期高点，但目前的环境对黄金而言仍然相当有利。” 另一个支撑黄金的因素来自美元，美元指数(DXY)正处在接近三年来的低点。白宫宣布将某些电子产品排除在特朗普的对等关税范围以外后，金融市场的风险情绪普遍改善。此外，美国商务部长卢特尼克周日接受美国广播公司采访表示，美国与中国已通过中间人就关税问题进行了“初步接触”。他表示，相信两国能以积极、高效的方式解决当前的关税问题。这一表态也令风险情绪改善，打击金价。当地时间周一，特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。 Zaner Metals高级金属策略师兼副总裁Peter Grant说：“关税方面或许会有所缓解，对部分电子产品的关税豁免或许会让一部分的避险需求减少。” 但Grant补充道，贸易和关税持续面临不确定性、美元疲软以及国债收益率下滑，通常为黄金带来支撑。高盛仍然是最看好黄金的大型银行，将年底黄金价格预测上调至3700美元/盎司，理由是央行需求超乎预期，而且经济衰退的风险加剧，影响黄金ETF的流入。黄金传统上被视为在地缘政治和经济不确定性时期的避险工具。白银方面，现货白银周一收盘上涨0.22%，报32.332美元/盎司。原油方面，周一美国WTI原油收盘基本持平。此前数据显示中国3月份原油进口大幅反弹，推动油价一度上涨上涨1%，但对贸易战可能削弱全球经济增长并削弱燃料需求的担忧使油价涨幅受到限制。美国西得州中质原油(WTI)上涨3美分，涨幅0.05%，收于61.53美元/桶。布伦特原油期货价格上涨12美分，涨幅0.2%，收于64.88美元/桶。 Onyx资本集团全球研究主管Harry Tchilinguirian表示：“有关关税豁免的消息有助于提振整个市场的情绪。但仍然有很多脆弱性。这种不稳定的贸易方式存在政策风险，继续给市场带来压力。” 周一公布的数据显示，受伊朗石油和俄罗斯石油进口量反弹的推动，中国3月原油进口量较前两个月大幅反弹，较去年同期增长近5%。石油输出国组织(OPEC)周一发布月报指出，2025年全球石油需求将增加130万桶/日，较上个月的预测下降15万桶/日，贸易关税是其中原因之一。 Again Capital合伙人John Kilduff表示：“OPEC下调全球需求预测，恰恰凸显关税和市场其他不确定性导致市场担忧前景。市场仍在继续理清关税以及与中国贸易升级的影响。” 摩根大通周一下调2025年和明年的油价预期，理由是OPEC+产量增加和需求疲软。该行将2025年布伦特原油价格预期从每桶73美元下调至66美元，将2026年目标从61美元下调至58美元。它将2025年美国原油价格预期从每桶69美元下调至62美元，并将2026年的预期从57美元下调至53美元。

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