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泉果基金调研赛意信息
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；二是随着MCP等协议形成行业标准，将AI智能体嵌入到客户管理业务流程中，已是未来确定性的趋势。公司作为制造领域深耕的产品及服务供应商，将成为连接模型厂商到客户的桥梁，未来形成三方共创局面。商业模式上，公司在泛ERP领域的AI业务有多种盈利方式，包括通过云上的算力租赁和本地智能体中台结合的低成本模式、基于客户现有能力通过善谋GPT平台构建场景AI化以及基于大厂的模型生态开展实施服务。　　（三）智能制造业务板块　　2024年，智能制造业务收入同比增长19.33%，占比41.34%，优势逐渐显现。赛意借助国产化大时代，利用政策红利，同时加大研发投入，将核心产品从MOM升级到MBM，提升产品力，获得IDC等主流分析机构及国内外厂商的认可与尊重。在AI与工业场景结合领域，聚焦工艺优化智能体、物流调度智能体及CV视觉相关应用。在壁垒较高的工艺AI优化方面取得了实际进展，与PCB行业龙头企业签约展现了技术实力和市场拓展能力。　　（四）2025年经营策略与展望　　2025年Q1净利润同比增长超20%，实现良好开局。公司采取“盯、扩、优”三字诀应对经济波动所带来的影响：盯好存量市场，拉开技术代差；在新增市场持续扩张，重点突破大型国央企客户；用AI等新技术优化项目运营、管理过程，寻找利润空间。全年对泛ERP和智能制造的AI落地商业订单转换有信心。　　（五）财务策略与现金流管理　　2025年财务管理优化上重点围绕经营性现金流的改善来开展：一是建立客户信用管理模型，通过红蓝绿灯评估模型加强事前管理；二是事中联合运营部门，通过交付全流程数字化系统优化交付质量与回款挂钩机制，强化回款与奖金挂钩；三是财务人员下沉到业务部门担任“经营单元CFO”，参与业务全流程决策，发挥战略参谋、风险管控、利润挖掘作用，目标将经营性现金流与净利润的比率同比得以大幅提升。　　公司接待人员就参会者在本次会议中提出的问题进行了回复：　　问题1：公司对AI业务未来长期的发展规划和远期目标是什么?　　回答：公司AI业务的发展将针对B端的不同需求采取不同策略。　　B端AI在制造业中会根据各行业、各类别的具体场景进行定制化开发和应用，打造半通用智能体并在客户现场部署。公司致力于通过模型厂商与垂直领域ISV的结合，构建面向不同场景的智能工具链平台，实现AI技术在不同业务流程中的有效落地。　　问题2：AI技术在不同领域中的应用情况有何差别？　　回答：B端服务相较于C端有更复杂的服务过程。在管理领域和制造领域，AI技术的应用方式有所不同。管理领域可通过生成式AI和智能体实现部分人工替代，如进销存管理、销售订单处理等；而智能制造领域则需结合工业机理，使用大模型生成垂直领域的垂类小模型，并结合判定式和决策式AI共同解决问题。　　问题3：AI在其他行业横向扩张切入是怎么考虑的？　　回答：横向切入其他AI领域是顺其自然的过程，目前看好的领域包括光伏和装备制造业中的某些细分垂直领域。为了实现横向扩张，我们会招聘优秀人才加入研发团队，特别是在垂直领域的制造大模型方面的专家，以便更快形成可商用的产品。　　问题4：AI产品对于毛利率的影响如何？　　回答：AI产品对于毛利率会有支撑作用，特别是在智能制造板块，毛利率提升可能会更为明显。像在PCB等垂直制造行业，公司的AI产品的独特性和稀缺性获得客户的认可，这方面的定价有一定的主动权，对毛利率恢复和提高提供了直接和明确的支持。　　问题5：公司与各大模型厂商的合作互动情况如何？AI研发及产品迭代能力是否有助于公司在市占率上的提升？　　回答：目前与市场主流大模型都有相关的合作或洽谈，包括腾讯、阿里、华为、智谱等，他们均在各自的应用场景表现出显著效果。根据应用场景不同所选配的大模型也不同，如何适配不同的大模型和将之落地部署到实践中具有较深的壁垒，公司根据不同客户实际情况选择合适的模型进行适配，这方面展现了比较成熟的能力。另外随着AI应用的深化，需要一定的研发投入强度力度，这方面公司有较为充足的资源和政策制度的保障。　　以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天15:16
2.1亿卖掉控制权！优矩控股复牌一度暴涨300%
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eng先生配偶，二人背景涵盖数字广告、AI营销、SaaS等领域。资料显示，优矩控股是一家专注于线上短视频营销解决方案的企业，公司成立于2020年9月21日，2021年11月8日于香港联合交易所主板上市。公司主要业务包括提供一站式线上营销服务，涵盖流量获取、内容制作、大数据分析、广告活动优化、广告分发服务以及直播电商销售服务等。业绩方面，近年来，优矩控股的财务数据波动较大：2022年公司收入增长但利润大幅下滑；2023年收入与利润双降，毛利改善；2024年收入强劲反弹，利润增长放缓。具体财务数据如下： 2022年公司实现营收80.36亿元，同比增6.3%；净利润为1.14亿元，比下降约55%；毛利率约2.6%，与上年基本持平。 2023年实现营收70.76亿元，同比下降15.1%；净利润进一步降至9060万元，同比下降20.3%；然而，在优化客户结构和成本控制下，毛利大幅提升30.1%至2.86亿元。 2024年营收恢复至91.56亿元，同比增长29.32%；净利润增至9387.3万元，同比增长3.66%；毛利为2.88亿元，同比增长0.6%。在基本面尚未显著改善之际，公司控股权变更或成为公司命运的转折点。控股权更替为其注入新的管理视角和战略方向，但前路仍面临诸多挑战。
格隆汇昨天15:06
收评：A股三大指数震荡上涨沪指涨0.28％、创业板指涨1.65％军工股延续强势
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底”迹象出现；考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。5月行业配置，成长明显分化，价值将逐步占优。东方证券：市场悲观情绪逐渐消退东方证券指出，由于目前仍有外部利空因素扰动，市场对国内这种刺激经济的货币政策反应有些低调，但后市随着政策效果逐步显现，对市场的支撑作用也会越来越明显，市场将会继续以“慢牛”方式运行。综合来看，随着前期业绩和关税的扰动缓和，市场悲观情绪逐渐消退，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑不断强化，有望成为后期资金聚焦的主要方向。
金融界昨天15:06
巨头情变，苹果亲手加速谷歌搜索的 “AI 颠覆危机”？
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S) 大跌，源于一条 “苹果开始聚焦 AI 搜索 “的新闻。海豚君把彭博原文看了下，主要核心有两点。下面来简单聊一聊。 1、AI 搜索对传统搜索的侵蚀？ ——确实存在，目前主要存在于用户搜索份额之间，这也是海豚君近期点评反复提及的估值压制点之一。虽然短期对广告主的预算分配的影响，只能说暂时有限。但苹果高管的言论，情绪面上无疑加剧了市场对谷歌搜索颠覆风险的担忧。 4 月苹果 Safari 搜索量首次下滑，Cue 把问题归结为 AI 搜索的分流影响。但谷歌在业绩电话会上，透露随着 AI Overview 渗透率走高，整体搜索量是在提升的，第三方机构披露的搜索活跃度的数据也能给到相关佐证。为什么两家巨头说法相反？海豚君认为，很可能是不同平台之间的差异。在移动端，AI App 的搜索问答体验很丝滑，因此要从 Safari 切换到一个 AI chatbot/AI 专业搜索的 App（比如 ChatGPT 和 Perplexity），甚至是 Google 自己的 Chrome 或者 Gemini，对于用户来说，切换成本并不高。但在 PC 端，Chrome 的垄断地位或者说产品习惯优势更明显，因此，这可能是谷歌认为搜索量在上升的原因。不过这里的搜索量提升，很可能对谷歌的变现增长拉动有限。由于 AI 搜索的商业化还不完善，几家平台都还没有摸索出一个能够能够最大化广告变现的模式（AI 搜索更加 “结果导向”，使得问答过程中大量可以变现的跳转链接失去展示机会），因此无论是 ChatGPT 还是 Perplexity 都是依赖付费。而谷歌为了弱化 AI 搜索对传统搜索的侵蚀影响，对金融、文旅、医疗等大金主领域的搜索并没有增加太多 AI Overview 的渗透。同时由于 AI 竞对都未曾做广告，反而使得谷歌 AI Overview 融合的广告位更加稀有，变相提高了 CPC。但不管如何，AI 搜索对传统搜索用户端的份额侵蚀，是必然的，未来的搜索很可能会被切割于各个 AI 应用中，甚至消失于 AI Agent 完成任务过程中（无需用户一步步提问引导，Agent 自己能实现每一环节的动作）。也就是说，任务导向型的 Agent 越多，就算是无法直接进行很好的广告变现，但长期以往会压缩整个传统搜索的价值。 2、谷歌在苹果生态中的地位被削弱？ ——并不是。Cue 提及目前仍然不改变谷歌在 Safari 中的默认搜索位，而商业生态的优势使得谷歌暂时不会受到太大影响。 Cue 的思考逻辑链是：因为 AI 搜索影响了 Safari，所以 Safari 要引入更多的 AI 搜索技术供应商，但这么多供应商中，谷歌的生态更完整，从用户出发，整体体验和习惯更有优势，所以暂时不改变默认位。言下之意也是说，如果有更好的供应商，那么也会考虑更换。海豚君认为，Cue 提到了 “谷歌拥有目前暂时而言最好的体验”。这里并不仅仅指用户体验，而是我们一直强调的背后广告生态体系。苹果的 Safari 并不是免费做慈善，它是需要在保证用户需求的情况下，判断搜索背后变现的价值有多大，以及谁能做到这个价值最大化。显然，当下能够做到这个综合评分最高的，无疑还是谷歌。纵然 ChatGPT 还是 Perplexity 用户体验做的不错，但商业模式是付费，C 端付费力是有限的，不能漫天要价。因此靠 C 端付费的变现价值，和 B 端广告主相比，要小的多。比如可以简单算一笔账：关于 Chrome 下的 Safari 搜索收入，谷歌向苹果支付 36% 的分成。按照此前诉讼文件中 2022 年约 200 亿的分成费用，倒算得谷歌在苹果上的搜索收入有 550 亿，约占谷歌整体搜索收入的 1/3。 2022 年 Safari 用户数大约有 10 亿人，因此意味着每人要至少支付 55 美元/年的订阅费，对于新兴国家地区的用户来说，并不是一笔小数字。但关键是，如果 AI 搜索只能通过订阅来变现，这个 550 亿的收入，分给苹果 200 亿之后，剩下的 300 亿很可能无法支撑全量的 AI 搜索调用推理成本和其他基本的运营开支。比如 OpenAI 做为最大的独立 AI 搜索平台，目前月活为 5 亿，是 Chrome 30 亿的 1/6，因此其问答量要远小于 Chrome 这个传统搜索。但尽管如此，OpenAI 去年的推理成本已经达到 40 亿美元，如果简单粗暴的直接对比，Safari 10 亿用户，对应的推理成本要达到 80 亿美元，甚至更多。如果不能做很好的广告变现，这个业务运营不仅赚不了多少钱，还是一笔负担。而这种广告变现所需要搭建的生态，并非中小 AI 平台可以应付得来，因此紧盯 OpenAI 或者干脆是谷歌自己即可。但谷歌在做好万全的应对方案之前，应该没有动力去主动革自己的命。总而言之，海豚君认为，Cue 的这番言论，对谷歌受 AI 搜索的潜在威胁被摆到台桌前，让谷歌投资者不得不正视这个隐隐藏了两年的风险。不过，虽然用户端影响已经看见，但鉴于传统搜索和 AI 搜索两者的商业生态存在较大差距。苹果同样很鸡贼，暂时并未改变谷歌的默认搜索位。 “AI 搜索颠覆” 恰如达摩克利斯之剑，但最终落下的时点，除了谷歌要更加专注产品体验，避免用户用脚投票外，商业变化很大程度上取决于谷歌是否加速自我变革。这几天是刚好谷歌反垄断听证会的时间，因此市场情绪会比较敏感和紧绷，不排除短期惊吓过度，或者准确来说，是惊吓过早。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研昨天14:57
国产芯片通过中国信通院 AI 芯片和大模型适配验证！科创板人工智能ETF(588930)连续2个交易日获得资金净流入，实时成交额突破6600万元
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布：经中国信息通信研究院检测，在本次 AI 芯片与模型适配验证项目中，摩尔线程自主研发的训推一体计算卡 MTT S4000 和杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司研发的 DeepSeek-R1 671B 大模型，在推理场景下的适配结果符合“AI 芯片和大模型通过性适配要求”。人工智能全产业链国产替代持续加速。 5月8日，A股市场低开高走，国产AI算力板块低位震荡。科创板人工智能指数成份股中，有方科技涨超12%，中邮科技、海天瑞声、道通科技、石头科技、麒麟信安、安恒信息、云从科技-UW涨超1%。科创板人工智能ETF（588930）连续2个交易日资金净流入。科创板人工智能ETF（588930）跟踪的科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，聚焦电子、计算机、机械设备、家电、通信五大行业，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。西南证券表示，AI板块的投资价值在于其快速成长的潜力以及广泛的商业应用场景。AI智能体产品因其爆发速度快、轻资产特性以及强大的用户触达能力，预计将成为AI应用领域的黑马。特别是那些能够在短时间内实现年度经常性收入显著增长的AI公司及其产品，展现了极高的成长潜力。此外，随着技术的发展，AI智能体不仅在编码、法律、招聘、客服、医疗等行业中找到了应用，还开始探索基于实际交付成果、任务完成率等新收费模式，这表明AI智能体正在形成“底层模型能力升级+中间工具繁荣+商业场景落地”的完整生态系统。未来，随着AI技术的不断进步，智能体将具备更强的记忆、更好的多模态理解能力和更高的规划能力，进一步释放其商业价值。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:46
用AI进行药物评估？！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)实时成交额4.38亿元排名同指数第一，连续2个交易日获得资金低位布局
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包括快速通道认证和突破性疗法认证。伴随AI赋能，全球创新药审批上市流程有望加速。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月8日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月8日，港股市场冲高回落，港股创新药板块连续3个交易日回调。港股创新药指数成份股涨跌互现，药明生物、昭衍新药涨超3%，药明合联、晶泰控股、远大医药、康哲药业、科伦博泰生物-B、亚盛医药-B涨超1%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日资金净流入超4亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。信达证券认为，创新药板块的投资价值在于其正处于多重利好因素的交汇点。随着25Q1业绩的逐步披露，医药板块呈现出明显的结构性行情，其中绩优股的表现尤为突出，这表明市场对于高质量、高成长性的医药企业的认可度正在提升。具体到创新药领域，一方面，行业政策的影响逐渐被市场消化，预付金制度等政策的落地为院内市场的恢复提供了支持；另一方面，院外市场的医保飞检影响也在减弱，加上消费复苏的推动，以及健康消费热潮的催化，使得院外药店的大连锁有望逐步修复业绩。这些积极的变化为创新药板块的业绩修复奠定了基础。此外，随着降息降准预期的提升，市场流动性有望进一步改善，这将有利于创新药+AI医疗等高成长性主题的崛起。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:36
东海证券：给予桐昆股份买入评级
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以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天14:36
A 股半导体市值榜单：中芯国际领衔，AI 芯片企业成 A 股半导体市值增长新引擎
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寒武纪、恒玄科技等企业的市场表现验证了AI算力需求的爆发式增长。这背后的商业逻辑在于，随着通用人工智能向垂直行业深度渗透，定制化AI芯片的需求缺口持续扩大，提前布局相关领域的企业已进入技术变现期。但资本市场的过度追捧也需警惕，部分企业估值水平已显著偏离当前盈利能力，这种矛盾现象反映出市场预期与现实业绩的阶段性错配。 A股半导体行业近股价上涨前十名企业/数据来源：同花顺行业利润分配格局凸显产业链价值重构趋势。北方华创以15.81亿元净利润登顶利润榜，这一成绩单印证了半导体设备国产替代的突破性进展。特别是电容耦合等离子体刻蚀设备(CCP)、原子层沉积设备(ALD)和高端单片清洗机等多款新产品实现了关键技术突破，工艺覆盖度显著扩大。目前，北方华创成功进入中芯国际、华虹半导体等头部晶圆厂的采购体系。此外，汽车智能化浪潮下，新能源汽车对车载 CIS 的需求大增，推动了韦尔股份业绩增长，其利润增长曲线与新能源汽车渗透率提升高度吻合。这种产业链协同效应在澜起科技身上同样显著，DDR5内存接口芯片的市场占有率突破40%，直接受益于数据中心建设浪潮。这些案例共同揭示出，深度融入国家战略科技力量体系、精准把握产业升级需求的企业，正在收获创新红利。 A股半导体行业净利润前十名企业/数据来源：同花顺市值排行榜单则勾勒出行业生态的全新图景。中芯国际以4415.07亿元市值稳居榜首，作为世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，是市场对中国半导体制造自主可控能力的信心投射。海光信息、寒武纪等企业的市值表现，则反映出资本市场对算力基础设施的高度期待。值得关注的是，市值前十企业中海光信息、寒武纪、北方华创、中微公司、澜起科技的研发投入强度均超过了20%，这种"以创新换空间"的发展模式正在重塑行业估值体系。但需清醒认识到，与国际头部企业相比，我国半导体企业在核心技术、专利储备等方面仍存在差距，部分环节的"卡脖子"风险尚未完全解除。 A股半导体行业市值前十名企业/数据来源：同花顺
金融界昨天14:36
中邮证券：给予润邦股份增持评级
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证券之星昨天14:26
半导体巨头业绩暴雷？
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，ARM的收入主要来自智能手机，但随着AI时代来临，芯片复杂度和节能要求大幅提升，x86架构难以堪当大任，arm架构凭借强大的性能及节能优势脱颖而出，如今智能手机占比降至40%：收入来源多样化后，ARM的收入摆脱了手机出货量停滞的束缚，开启稳定增长态势，尤其是ChatGPT诞生之后，数据中心市场爆发，arm架构获得英伟达、博通、高通等一众厂商青睐，纷纷推出自己的CPU，蚕食x86市场份额：在AI、汽车及更先进的架构普及下，ARM的收入创下历史新高，四季度首次超过10亿美元大关，达到12.4亿美元，同比增长33.7%： ARM的收入分为两类，一类是版税收入，一类是专利许可费及其他收入，两者的区别主要是前者基于芯片销售数量进行提成，后者类似一锤子买卖。四季度，ARM的版税收入为6.07亿，同比增长18%；许可费及其他收入6.3亿，同比增长53%：版税收入稳定性较好，许可费及其他收入受单个大订单影响较大，季度收入波动不定。版税收入增长主要受Armv9架构渗透率提升，四季度超过了30%： V9架构收费较高，比如四季度全球手机出货量仅增长2%，但ARM来自智能手机的版税收入同比增长30%！除了v9架构外，ARM还在大力推广它的CSS系统，该系统预集成了ARM IP，可以帮助用户节省芯片设计时间及应对日益复杂的芯片设计，受到客户的欢迎：许可及其他收入在四季度暴增，主要是此前签订的大订单在本季度落地，以及新签订的大单贡献，如ARM和马来西亚政府签署合作协议，总金额达到2.5亿美元。由于大订单在签订时间上不可控，因此，ARM的业绩指引很多时候都很分析师的预期有所出入，比如ARM预计2026财年一季度营收在10-11亿美元之间，分析师预期为11亿。低于预期引发股价下跌并不难理解，但由于ARM的估值偏高，如市盈率高达137倍，高估值之下，让市场对业绩的容忍度非常低，稍有不慎，股价就死给投资者看。不过，市场的担忧也不无道理，虽然ARM的产品非实物，归属于服务类别，可以免受加征关税的影响，但是，半导体行业对宏观经济反应灵敏，一旦关税战引发全球经济放缓，ARM必然会受到不利影响。基于此，ARM并未给出2026财年指引，引发市场担忧，也在情理之中。但是，从运营数据上看，如年度合同价值四季度为13.65亿，同比增长15.5%，超过管理层个位数增长预期：年度合同价值表示客户每年为该合同支付的平均金额，不包括一次性费用（如设置费）或不重复发生的收入，能见度较高，该指标一定程度上可以反应ARM未来的业绩情况。展望未来，AI时代刚刚开启，而ARM架构凭借独特的优势，成为本轮AI革命的核心，未来业绩无需担忧，但过高的估值，时长会引发股价剧烈波动。胆小的投资者或不适合ARM。
老虎证券昨天14:16

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