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医保违规、处方药违规销售、乱扣费：一心堂频踩红线，谁来守护 1.15万家门店的底线？

为何在2024年创下归母净利润同比暴跌79.23%的上市以来最差业绩？业绩持续承压，扩张策略受质疑一心堂成立于2000年11月8日，于2014年7月2日成功登陆深圳证券交易所。其主营业务涵盖医药零售连锁和医药配送两大板块，其中医药零售连锁业务为核心，产品以中西成药为主，同时涉及中药、医疗器械、保健品及其他个护美妆业务。回顾一心堂上市初期至2022年的业绩表现，可谓一路稳健增长。2014年上市当年，其营业收入为44.28亿元，归母净利润达2.97亿元。此后业绩逐年攀升，至2022年，营业收入已增长至174.32亿元，归母净利润也提升至10.10亿元。这一阶段，一心堂在医药零售市场展现出强劲的发展势头，成为行业内的佼佼者。然而，2023年成为一心堂业绩的分水岭。这一年，其遭遇上市以来的首次业绩下滑。全年实现营业收入173.80亿元，同比下降0.29%；归母净利润更是大幅下滑至5.49亿元，降幅高达45.60%。此次业绩下滑，为一心堂未来的发展蒙上了一层阴影。进入2024年，一心堂的业绩困境并未得到缓解，反而呈现出增收不增利的尴尬局面。全年实现营业收入180.0亿元，同比仅上升3.6%；但归母净利润却大幅下降至1.14亿元，降幅达79.2%，销售净利率仅 0.61%，创历史新低。这一数据表明，一心堂在收入增长的同时，利润空间被大幅压缩，盈利能力受到严重挑战。 2025年第一季度，一心堂的业绩颓势仍在延续，营收、净利润双双下降。实现营业收入47.67亿元，同比下降6.53%；归母净利润1.6亿元，同比下降33.83%。这一季度业绩的下滑，进一步凸显了一心堂当前面临的经营压力。一心堂的业绩困境与其激进的扩张策略密切相关。2024年新开门店1867家，净增1243家，总门店数达1.15万家，跻身"万店俱乐部"。然而，大规模扩张带来的高额成本压力直接反映在财务数据上：销售期间费用率攀升至29.33%，其中销售费用率超26%，同比上升1.75个百分点；毛利率持续下滑至31.79%，净利率更是低至0.61%的历史低点。一心堂解释称，新店占比高、云南省外拓展速度快导致运营成本激增，"房租、装修、人工、日常办公等费用会随着门店数量的增加等比例增加，但其销售处于提升阶段，新店和部分次新店还处于前期亏损阶段"。值得注意的是，一心堂的门店扩张呈现明显的"下沉"特征。2024年末，县市级门店达4464家，较年初净增1600余家，而省会级、地市级门店数量却分别减少465家和215家。然而，各级门店的日均平效均出现下滑，整体门店日均平效降至34.42元/平方米，降幅超7%。处方药违规销售，敲响安全警钟在规模快速扩张的同时，一心堂的合规问题也频频暴露。近日，一心堂旗下门店因处方药销售违规事件再度引发社会关注。据信用中国披露，一心堂文山州麻栗坡县杨万乡连锁店在未核实购药者身份及未凭处方的情况下，向中学生出售抗癫痫处方药 “卡马西平片”，导致 4 名学生服用后出现中毒及不适症状。该门店已被当地市监局处以1万元罚款。卡马西平作为一种处方药，过量服用会导致嗜睡、昏迷、共济失调等严重中毒症状，且无特殊解毒药物。此次事件凸显了违规销售处方药的巨大风险，也反映出一心堂在门店管理和员工培训方面存在的不足。尽管一心堂已对涉事门店进行处罚并表示将加强管理，但此次事件仍对公司形象造成了负面影响。事实上，这并非一心堂首次因合规问题受到处罚。2024年6月2日，国家医保局发布消息，医保部门在基金监管工作中发现，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零售门店代为进行医保结算、药品购销存记录不匹配、处方药销售不规范等问题，造成医保基金损失。一心堂自查结果显示，9179家医保定点门店中，存在串换药品、超量开药等违规行为的比例未公开，但最终退回医保基金1070万元。更早之前，海南、上海等地门店也曾因违规刷医保卡、销售劣药等问题被多次处罚。尽管公司每次都表示将加强整改，但违规事件仍时有发生，显示其在万店规模下内部风控与培训体系存在明显短板。今年1月3日，在黑猫投诉平台，有消费者投诉在一心堂昆明人民西路连锁一店购买价值12.8元的腾药藿香正气水，结账时却被扣了22.8元。当网友多次致电商家试图解决问题时，却始终联系不上。这种乱扣费、多收费且售后沟通不畅的行为，严重损害了消费者的权益，也让消费者对一心堂的价格诚信产生质疑。无独有偶，2024年8月30日，又有消费者对天津鸿翔一心堂医药连锁有限公司提出投诉。消费者在购买丹鹿通督片时，发现该药品与平时购买的包装存在明显差异，怀疑是假冒伪劣药品。消费者从包装盒颜色和字体等多处不同之处进行举证，并担忧药店从非法渠道购进药品，对广大患者的健康安全构成隐患。这一投诉暴露出一心堂在药品质量管理方面可能存在的漏洞，一旦处理不当，将极大地损害其在消费者心中的形象，降低消费者的信任度。转型阵痛：健康生态的故事能否撑起估值？据中康CMH数据，2024年全年预计关闭零售药店约3.9万家，闭店率达5.7%，传统实体药店面临挑战。面对行业变局，一心堂在2025年开始调整策略，放缓扩张步伐。截至2025年3月底，公司门店数量为11451家，较年初净减47家。在投资者活动中，公司表示今年将"以提升存量门店经营质量为主"，同时推进药店分类分级管理，将药店分为专业药房和泛健康多元化药房两大类型。一心堂也在积极拓展多元业务，包括泛健康业务、医养业务和中药业务等。2024年，其泛健康品类销售同比增长近三成，其中美妆品类占比55.6%，成为主力。医养业务则形成以昆明金鼎老年病医院为依托的三级医养融合模式。但转型暗藏风险：健康食品120%的高增速背后，存货周转天数同比增加7天至68天，滞销风险隐现。中药与医养业务的进展更显迟缓。2024年中药板块收入15.26亿元，同比增速从2023年的11.16%骤降至4.91%；医养业务中，仅有昆明金鼎山养老院等3个示范项目落地，未能形成规模化收入。相较之下，老百姓大药房通过慢病管理带动处方药销售增长25%，这种专业服务能力恰是一心堂的短板。从“跑马圈地”到“精耕细作”，这场转型中，一心堂面临的根本问题是：当“万店”不再是护城河，什么才能支撑起第二增长曲线？答案或许藏在管理层提及的“数字化选品”和“健康服务场景”中，但资本市场更相信财报里的现金流和利润率。截至2025年一季度，公司经营活动净现金流同比下降18.66%，这个数字比任何转型口号都更具说服力。

金融界昨天14:46

老李：黄金反弹接近尾声，随时准备尝试波动空看下行黄金

你呢？　　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《RSi166888》　　黄金今年是不断创历史的一年，元旦节后黄金多空都达到了极致，尤其是进入到4月份之后这种走势更是陷入癫狂；过去100单日涨跌100美元的稀有行情现在成了家常便饭，日内V型反转，倒V走势成了常态！一天波动比过去一个月还要大，15分钟图相当于之前的日线！　　　　黄金超级无敌大扫荡还会不断上演，主要是由当前基本面决定的！在关税大战，地缘局势，央行购金，去美元化，美联储政策不确定，全球经济衰退等大背景下，投资者狂热，投机资金跟风，黄金暴涨、暴跌成为家常便饭，并且越来越多！未来相当长的一段时间里，黄金大概率34003100或29503500间反复大扫荡，然后寻求大区间突破！做多，做空，都可以，只要有充足的理由都可以，带好损，不抗单，控制好仓位；只要不损，很容易大赚。行情波动大，利润如果不超过20-30美元就不要考虑出，否则浪费大好行情；利润少则20-30美元，多则50-70美元，位置好点则100美元以上利润也不难！　　　　黄金日线. 　　　　黄金，在3250下方折腾了三天后终于在周二迎来突破，而昨天则围绕3300小区间高位强势震荡，日线以小阳线收盘；昨日是近期波动相对比较小的一天，高低点不足40美元！　　　　黄金继续延续运行规律：亚盘冲高回落，欧盘震荡反弹，美盘探底上涨。今天继续关注这个规律，同时也要提防规律的打破！　　　　盘面来看，今日短线继续看涨，但4小时很明显并且很严重的超买；所以，不追涨，并且谨防冲高回落。5月12日跳空缺口3326目前已经上破适当关注，上方3345第一强阻力，然后3357-3370区域，日内极限3385-92区域。下方支撑重点昨日低点3285-90区域，盘中3305-3300强弱分界！　　　　黄金小时图. 　　　　至于操作上，亚盘参考阻力依然冲高做空一次，目前不确定啥位置开跌，目前已经上破缺口3325-27就上上述其他压力3345-3357-3370区域下跌，做多还是欧盘和美盘。因为中期我们看超级扫荡，昨天担心砸盘，所以低位已经安排3210多单已经在3300以上获利出局近期时刻准备低位3155附近多单获利出局；接下来短线仍可低多，但等拉高布局中线空！昨天下午给出3310-15短空策，安排3290附近出局；然后93反手做多参考操作的朋友应该有不错的利润！　　　　①日线指标macd死叉缩量粘合，灵动指标sto快速向上修复，代表短期价格的反弹走势。而3250昨日并没有修复只能等这波上涨的结束。当前上方*在上轨3410一线。而支撑位于中轨附近3289-3292一线。根据日线斐波拉契回调线看目前上方*在3354一线。其次是3369-72一线。　　　　②4小时指标macd依旧保持在高位金叉放量震荡，灵动指标sto超买附近徘徊代表价格的高位震荡。而早间蜡烛图的拉升破平头高点则代表了目前3316-20形成了顶底转换的支撑。　　　　目前支撑均线MA5和MA10附近对应3322-3311一线。　　　　③小时线当前macd金叉初建，灵动指标sto也向上运行至超买区域代表价格的高位震荡。同样小时线目前支撑均线MA5和MA10附近对应3327.5-3320.5一线。　　　　策略：　　【1】3347-49附近空，防守3356，目标看3327-3315-3305 【2】再次空等3370-72一线，防守3380，目标看3350 待定【3】今明两天挂3410空，防守3420，目标看3350-3300-3250 【4】多单等待现价提示。《个人建议，仅供参考》　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询),VX《RSi166888》

金油达人李胜溢昨天14:40

A股仍将处于震荡稳步向上趋势中，摩根大通上调中国经济增速预期，中证A500ETF龙头(563800)自年内低点反弹超10%！

汇金增持ETF，助力稳定资本市场。5月7日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。5月16日，中国证监会发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥资本市场并购重组主渠道作用。有市场分析认为，高层政策正全力巩固市场回稳向好势头，大力推动中长期资金入市，突出服务新质生产力发展。 5月21日，摩根大通表示，中美日内瓦经贸会谈之后，该机构上调了中国经济增速预期。该机构表示，中国这两年出现了最深刻、最广泛的一轮政策调整，2024年9月至年底是上半场，而2025年以来进入下半场。今年最看好的是港股，A股也将有不错表现，目前是逢低吸纳的时机。华西证券首席策略分析师表示，短期市场风险偏好回升和基本面预期改善，A股主要指数向上突破4月初缺口；与此同时，市场对外部因素反复的担忧仍存在，因此在当前位置部分资金止盈情绪有所升温。往后看，A股仍将处于震荡稳步向上的趋势中，稳定和活跃资本市场的政策助力指数中枢不断上移。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:27

黄金震荡冲顶！日内回落仍继续多！最新走势分析

化总数等。国际贸易局势、地缘局势以及G7会议相关消息也需持续关注，美联储官员的讲话同样不容忽视。　　　　黄金昨天整体走出亚盘冲高回落，欧盘修正美盘探底回升破高，日图收一根小阳线，从盘面来看，价格至突破3250的箱体后形态上呈现震荡上扬格局，短期已经补了缺口，但太多的经验告诉我们缺口当时如果不补，再补意义不大，或者说补了缺口意味着仍将按原方向进行，　　　　从技术面来看，黄金周二晚盘成功突破3250美元*位后，价格放量上扬，虽昨日盘面在3220美元处遇阻并进入高位震荡，最终小阳收线且日线三连阳，站稳布林中轨之上。由此判断，下一波上涨目标有望指向日线布林上轨3400美元附近，上涨空间较为可观。　　　　4小时方面单边上涨技术点就比较明显了，布林开口，均线系统向上发散，上涨动能很足，上涨不猜顶，回落的支撑点在均线支撑上，所以，日内预计支撑点在3305，原则上是在此点位做趋势多单，中间有一个上涨的关键点在3350，　　　　投资策略：黄金3300多，止损3290，目标3380 　　　　本人实盘客户获利详情，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　【关于头狼】　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金昨天14:08

中证A50指数ETF(159593)逆市翻红冲击3连涨，蓝筹股起舞，银行板块集体飙升

截至2025年5月22日 13:45，中证A50指数(930050)上涨0.08%，成分股福耀玻璃(600660)上涨2.75%，小商品城(600415)上涨1.88%，中国中车(601766)上涨1.79%，三环集团(300408)上涨1.14%，招商银行(600036)上涨1.12%。中证A50指数ETF(159593)上涨0.09%，冲击3连涨。最新价报1.17元。拉长时间看，截至2025年5月21日，中证A50指数ETF近2周累计上涨3.37%。流动性方面，中证A50指数ETF盘中换手2.59%，成交1.88亿元。拉长时间看，截至5月21日，中证A50指数ETF近1年日均成交2.99亿元，居可比基金第一。中证A50指数ETF近1周规模增长2685.34万元，近1年份额增长28.97亿份，均实现显著增长，新增规模位居同类第一。地缘政治波动加剧，导致避险情绪升温，资金涌入黄金以及银行、煤炭等板块避险，跷跷板效应下，题材股普遍调整。目前银行板块全市场涨幅领先，板块涨幅超1%，42家银行几乎全面上涨。业内人士认为，银行股的稳定性和收益性使其成为资产配置的重要选择；个人投

有连云昨天13:57

中国太保：深耕保险服务创新，多维参与生物多样性保护治理

西，为2600多岁的“老子手植银杏”等7株千年古树提供风险保障；在重庆，为南川区峰岩乡8株树龄超100年的古树提供240万元的风险保障，其中一株银杏树的树龄超过了500年。古树名木保险不仅覆盖救护责任，也将第三者财产损失及人身伤亡责任纳入保障范围，为古树名木撑起全方位“安全伞”。聚焦自然保护地治理，推进生物多样性关键生态系统修复作为协调保护与发展的关键实践单元，自然保护地的巩固和提升对生物多样性治理具有重要意义。中国太保为宁波杭州湾国家湿地公园、兰州秦王川国家湿地公园等地推出湿地恢复保险，为湿地生态系统的恢复和持续向好发展提供了资金支持和风险保障，有助于落实湿地保护行动计划，提升湿地生态系统的多样性、稳定性、功能性和持续性，进而推动整体生物多样性保护工作的开展。多措并举，探索保险业参与生物多样性保护的可能性除专业风险管理服务供给外，中国太保积极探索绿色可持续发展新模式，在助力生物多样性保护方面实现了多维度创新实践。中国太保积极引入“保险+服务”形式，探索新时代自然环境系统治理现代化模式。如运用金融手段创新探索实践“水质险”参与河湖治理，提供事前有预警、事后有赔付的环境风险管理服务。中国太保联合政府、高校开展相关研究。2021年联合中国农业大学发起国内首个黑土地保护研究项目工程，2025年与国家级自然保护区四川若尔盖地区政府开展合作，探讨当地草原退化风险等的保险应对机制。与此同时，中国太保持续探索公益实践。自2020年起，在三江源国家公园先后完成三期公益林建设，共造林2000余亩，植树近12万株，为守护中华水塔增添亮色“太保绿”，打造高水平生态保护的太保样本。中国太保积极推动交流合作，促进全社会保护理念的传播。2021年，中国太保产险作为唯一保险合作单位，为COP15第一阶段会议提供一揽子风险管理服务，护航国际交流活动，展现太保参与云南生物多样性保护与相关文化传承中的具体实践。未来，中国太保将持续参与生物多样性治理与提升，在保险端，不断深化产品创新，以专业服务促进人与自然和谐共生；在投资端，将生物多样性风险纳入决策要素，撬动更多绿色资本，共建和美永续之路。

金融界昨天13:56

军工又双叒领涨？这次是卫星产业待爆在即

成飞集成10天9个涨停板，日K能像分时图一样直线暴拉，不得不说，最近的军工领涨姿势确实强势。虽然今天成飞下来了，但是国科天成、中超控股等军工股还在涨停板上，子赛道卫星产业也都涨的不错。$卫星产业ETF(SZ159218)$开盘直线拉升，航天电子、华测导航等翻红。消息

金融界昨天13:56

银行板块逆市走强，国企红利ETF(159515)交投活跃

截至2025年5月22日 13:19，中证国有企业红利指数(000824)下跌0.05%。成分股方面涨跌互现，沪农商行(601825)领涨2.84%，厦门银行(601187)上涨2.46%，渝农商行(601077)上涨2.14%；山东出版(601019)领跌3.02%，中南传媒(601098)下跌2.77%，山煤国际(600546)下跌2.19%。国企红利ETF(159515)多空胶着，最新报价1.1元。流动性方面，国企红利ETF盘中换手14.34%，成交836.34万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月21日，国企红利ETF近1年日均成交304.42万元。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 5月20日，中国人民银行公布LPR下调:1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。湘财证券指出，金融增量

有连云昨天13:47

A股有望延续回暖向好形势，500质量成长ETF(560500)回调蓄势

截至2025年5月22日 13:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.40%。成分股方面涨跌互现，丽珠集团(000513)领涨2.13%，神州泰岳(300002)上涨2.06%，德邦股份(603056)上涨1.95%；万向钱潮(000559)领跌6.72%，景旺电子(603228)下跌4.41%，中南传媒(601098)下跌2.84%。500质量成长ETF(560500)下跌0.32%，最新报价0.94元。流动性方面，500质量成长ETF盘中换手0.24%，成交126.29万元。拉长时间看，截至5月21日，500质量成长ETF近1周日均成交596.99万元，排名可比基金第一。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 英大证券指出，受益于强有力稳市场稳预期措施，及内外部经济形势转暖向好预期，A股有望逐步脱离去年下半年以来横盘震荡区间，延续回暖向好形势。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500

有连云昨天13:47

场景数据集有望赋能AI agent发展，金融科技ETF(516860)连续5个交易日获得资金低位布局

月21日，金融科技ETF近1年日均成交7684.63万元。 2025年4月29日，在第八届数字中国建设峰会开幕式现场，国家数据局公开发布了《数字中国发展报告（2024年）》。4月30日，全国数标委发布《高质量数据集建设指南（征求意见稿）》等技术文件，面向社会公开征求意见，这是国内首个国家层面的高质量数据集建设指南。多地市提出建设高质量数据集，针对企业建设行业高质量数据集项目给予补助。中邮证券认为，医疗、交通、教育、金融等特定垂直行业“场景数据集”有望赋能大模型、AI agent发展。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。规模方面，金融科技ETF最新规模达9.45亿元，创近1月新高。份额方面，金融科技ETF最新份额达7.94亿份，创近3月新高。从资金净流入方面来看，金融科技ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得2186.76万元净流入，合计“吸金”7082.55万元，日均净流入达1416.51万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得636.51万元净买入，最新融资余额达4526.41万元。截至5月21日，金融科技ETF近1年净值上涨59.32%，居可比基金第一，指数股票型基金排名44/2803，居于前1.57%。从收益能力看，截至2025年5月21日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.79%。截至2025年5月21日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.54%。截至2025年5月16日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.24。回撤方面，截至2025年5月21日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月21日，金融科技ETF近2年跟踪误差为0.046%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年4月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、润和软件(300339)、恒生电子(600570)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、宇信科技(300674)、银之杰(300085)，前十大权重股合计占比53.28%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：金融科技ETF(516860) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:46

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