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格上每日收评—2022年10月20日

推升美联储继续大幅加息75bp的概率，10年期美债收益率再度上行至4%上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力，一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。光大银行表示，LPR利率稳定，无碍金融机构加大实体经济支持力度。主要是实体经济融资“面、量和价”方面着力，稳步拓宽融资覆盖面，挖掘LPR改革潜力，助力稳定经济大盘。考虑到当前宏观政策仍保持稳增长取向，其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点，加之8月LPR报价下调效应逐步体现，判断10月LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头，预计10月新增企业贷款利率将续创历史新低。在9月末两项房贷利率调整政策落地，10月新增居民房贷利率也将延续下行。四季度LPR或将下调，但需根据经济复苏情况而定。 LPR报价已连续三个月保持不动，四季度是否有下调空间？东方金诚认为，当前房贷利率已处于历史低点附近，但居民房贷利率都处于偏高水平。为引导楼市尽快企稳回暖，持续下调居民房贷利率是关键所在，为推动房贷利率进一步下行，除了进一步放宽首套房贷利率下限外，需要5年期LPR报价先行下调。此外，国有大行启动新一轮存款利率下调，其他银行也在跟进将有效降低银行资金成本，为报价行下调LPR报价加点提供动力。民生银行认为，在短期内，随着一系列稳增长政策加快落地实施，短期内仍将处于政策效果观察期，再度下调政策利率的必要性不高。二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，贷款利率持续下行，银行净息差收窄压力进一步加大。在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下，短期内LPR报价再次下调的动力不强。光大银行认为，国内物价温和可控、政策空间足，银行盈利整体表现良好，资产质量稳健等方面看，LPR利率仍有调降空间。但未来调整需要根据宏观经济复苏，实体经济融资和银行息差压力整体情况而定。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-20

民银研究：10月LPR报价维持不变，5年期以上LPR是否还有下调空间？

在11月初继续大幅加息75bp的概率，10年期美债收益率再度上行至4％上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，人民币汇率压力犹存。10月19日，离岸汇率一度达到7.2731，为811汇改以来最高点。在此背景下，稳汇率重要性仍高，一定程度上制约了国内货币政策宽松空间，内外平衡考量下，短期内政策利率维持不变是最优选择。　　二是稳增长政策显效下经济金融数据改善，短期仍在效果观察期。从内部看，为稳定经济修复进程，8月以来稳增长政策持续加码并推动加快落地。包括降息、政策性金融持续发力、基建和制造业信贷投放持续加码、供需两侧稳地产政策接续出台等拉动下，9月制造业PMI较8月回升0.7个百分点至50.1％，重新回到荣枯线以上，经济修复情况逐步向好。同时，8-9月，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。8月人民币贷款增加1.25万亿元，环比大幅多增5710亿元，同比多增390亿元，较7月明显改善。9月新增信贷继续大幅扩张，人民币贷款新增2.47万亿元，同比、环比分别多增8108、1.22万亿元，均明显放量。鉴于诸多政策效应将在后续持续释放，暂时仍处于政策效果观察期。政策驱动和经济自身修复下，10月经济和信贷社融数据预期继续向好，短期内再度降息的必要性不高。　　二、银行净息差仍承压，短期内LPR报价再次下调的动力不足　　近年来，商业银行净息差整体处于下行通道，由2015年末的2.54％下行至2022年二季度末的1.94％，下行幅度高达60bp。尤其是今年二季度以来，在让利实体和信贷供需失衡下，银行资产端收益率不断下行；而负债端由于存款定期化较为严重，导致存款成本降幅明显低于贷款降幅，商业银行净息差收窄压力不断加大。二季度商业银行净息差1.94％，较一季度环比继续收窄3bp，同比大幅收窄12bp。　　从上市的6家国有大型商业银行和9家全国性股份制商业银行存款平均余额来看，在2019-2021年间，15家全国性银行中，有7家银行定期存款占比有所提升。而2022年以来，全国性商业银行普遍性的存款定期化趋势显现。在当前微观主体储蓄意愿增强、存款久期拉长的背景下，存款定期化加剧使得多数银行存款成本率不断上升，成为影响息差和营收的重要因素。　　为此，9月15日六大行及招行集体下调了人民币存款挂牌利率，其中活期下调5bp，三年期定期利率下调15bp，其他期限利率下调10bp。9月16日，其他全国性股份制银行等跟进下调，3年、5年期下调幅度在10-50bp，旨在进一步管控负债成本，更好的稳息差和助实体。　　　　　　当前，信贷供需矛盾依然较大，今年1年期、5年期以上LPR分别从3.8％、4.65％降至3.65％、4.3％，已分别累计下调15bp、35bp，在明年一季度重定价之后，将会对银行营收形成较大挤压。因此，在8月1年期、5年期以上LPR已分别下调5bp、15bp，且政策效果仍在显现的情况下，10月再次下调LPR的动力和空间不足。　　三、后续5年期以上LPR报价仍存一定下调空间　　当前，稳增长政策持续加码并加快落地下，经济和金融数据有所改善，宽信用进程提速，经济进入回稳向上阶段。但其中政策驱动因素仍大，微观主体的内生融资需求仍相对偏弱，经济修复的斜率和可持续性仍待观察。尤其是在地产下行周期下，居民中长期贷款8月以来虽环比改善，但今年持续处于同比少增状态，居民端融资需求有待进一步激发。　　从近年利率变化趋势看，2015年，房地产市场在政府的去库存政策下开始繁荣，叠加央行连续6次降息，按揭贷款利率与对公贷款利率的偏离度较小。2017年，随着房地产去库存告一段落，“房住不炒”成为政策主基调，按揭贷款利率的下行受到一定制约。2019年LPR改革后，在保持个人住房贷款利率基本稳定的要求下，相较1年期LPR，5年期以上LPR报价多次维持不变或下调幅度相对较小。　　数据显示，2019年8月-2022年10月，1年期LPR累计下调60bp，5年期以上LPR累计下调55bp，1年期LPR累计下调幅度超过5年期以上LPR。　　从按揭和对公贷款利差变化看，当前二者的利差为30bp，虽然较年初已大幅收窄80bp左右，但与2018年及前期相比，仍有一定幅度的收窄空间。　　为此，在9月新一轮银行存款利率下调启动，为报价行下调5年期以上LPR报价加点提供动力的情况下，为刺激居民购房需求、提振居民加杠杆热情，后续5年期以上LPR报价仍有下调可能，进而促进居民房贷利率持续下行。且相比于新发放贷款，存量房贷利率仍处于高位，通过贷款的重定价效应，也有助于降低按揭早偿率，增强房地产链条融资的稳定性，延续宽信用进程。　　　　对于1年期LPR而言，在当前3.65％的报价已偏低、优质企业贷款利率点差压降更低，甚至与部分定期存款定价形成倒挂的情况下，若继续引导报价下调，容易加剧企业的套利行为，后续1年期LPR再次调降的概率降低。且近期企业贷款增速较快，1年期LPR报价有望保持稳定。

金融界2022-10-20

TMGM：每日市场(10月20日)

英镑/美元跌超百点，一度失守1.12。10年期美债收益率攀升至4.138%，为十四年来首次升破4.1%。30年期英债收益率跌超30个基点失守4%。?现货黄金从1654上方一路跌破1630美元/盎司，为9月28日以来首次，收跌1.41%，报1629.19美元/盎司；现货白银收跌1.66%，报18.46美元/盎司。原油上涨，拜登的讲话未能安抚市场。WTI原油盘中上涨3%触及86美元/桶，布伦特原油上逼93美元/桶。截止收盘，WTI原油收涨2.01%，报85.88美元/桶，布伦特原油收涨1.37%，报92.34美元/桶。10月美国天然气期货跌近5%，连跌四日创近三个半月新低。欧洲基准荷兰TTF天然气期货跌5%，连跌五日刷新四个月低位。?美股低开低收，道指收跌0.33%，纳指收跌0.85%，标普500指数收跌0.67%。热门中概股普遍低收，“蔚小理”均收跌约11%，哔哩哔哩收跌约10%，阿里巴巴收跌约6%。奈飞绩后收涨约13%。基本面：?欧元区9月CPI月率录得1.2%，为2022年3月以来最大增幅。欧元区9月CPI年率终值录得9.9%，为纪录以来最高值。欧洲央行管委Vasle：欧洲央行应该在接下来的两次会议上各加息75个基点，明年可能开始收缩资产负债表。技术面：日线上汇价开始走出了回调的形态，但整体依旧在顶部区间震荡，H4级别上来看，汇价也基本上是对均线系统的回调测试，后续的走势可以参照昨日英镑的H4级别回调，小时级别上来看，汇价目前的位置已经来到了短期震荡上行的底部位置，因此日内可以继续按照回调入场的思路走。第一阻力位：0.9800 第一支撑位：0.9760 第二阻力位：0.9950 第二支撑位：0.9730 基本面：英国9月CPI年率录得10.1%，重返7月份的40年高位；CPI月率上涨了0.5%。英国9月零售物价指数月率为0.7%，预期0.5%。数据料加重英国首相特拉斯政府的痛苦，生活成本危机在未来几个月也将恶化。媒体消息称，本财年英国财政部将向英国央行转移110亿英镑，弥补央行QE购债项目的损失。? 技术面：日线上来看，汇价昨日走出了一定的回调走势，这个也可以看做是日线均线系统对汇价的压制，H4级别上来看，均线系统对于英镑的作用非常明显，目前汇价也再次来到了这样的位置，因此此位置的K线形态就特别重要，基本上就是日内走势的指向标。第一阻力位：1.1280 第一支撑位：1.1170 第二阻力位：1.1320 第二支撑位：1.1120 基本面：日本央行和日本金融厅于周二举行了第17次金融稳定合作理事会会议，美元兑日元盘中短线暴跌百点。日本首相岸田文雄：如果日本央行的政策影响到外汇走势，政府将与日本央行密切合作，采取财务大臣之前提到的适当措施。技术面：日线上的美日继续走出了阳线形态，汇价也来到了150的高位，整体趋势性非常明显，H4级别上，伴随着汇价探底拉升的走势之后汇价也基本上没有走出回调形态，小时级别上继续按照均线系统的位置来对待就可以。第一阻力位：150.30 第一支撑位：149.40 第二阻力位：150.80 第二支撑位：149.00 基本面：澳洲联储加息25个基点至2.60%，加息幅度有所回落且小于市场预期。技术面：汇价继续在震荡区间内运行，H4基本上已经出现了回调61.8位置的探底拉升形态，短线有可能再次去测试0.6330的震荡区间顶部压制，小时级别上来看，双底和回调的确认都说明汇价继续在筑底走高的雏形当中，因此日内策略继续按照震荡筑底来对待。阻力支撑位：第一阻力位：0.6330 第一支撑位：0.6240 第二阻力位：0.6360 第二支撑位：0.6210 基本面：美联储经济状况褐皮书：自上一份报告以来，全国经济活动净小幅扩张；然而，不同行业和地区的情况各不相同，预期通胀将普遍缓和。今年鹰派票委、圣路易斯联储主席布拉德：美联储可能会选择将2023年的紧缩提前到2022年，美联储不应该对股市下跌做出反应。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：总体通胀可能已经达到峰值，美联储可能会在明年某个时候暂停加息。技术面：日线上昨日黄金的下行也基本上使得金价再次来到了前期的位置区间，空头情绪明显，H4级别上来看，金价的下行走势也主要是受均线系统的打压，因此短线上不排除再次测试1620附近的位置，因此日内继续保持回调的空单。阻力支撑位：第一阻力位：1640.00 第一支撑位：1625.00 第二阻力位：1648.00 第二支撑位：1620.00 基本面：美国至10月14日当周EIA原油库存减少172.5万桶，预期增加138万桶；当周SPR库存减少356.4万桶至4.051亿桶，为1984年6月1日当周以来最低；当周美国国内原油产量增加10万桶至1200万桶/日，原油出口增加126.6万桶/日至413.8万桶/日。技术面：昨日原油的上行也算是周线级别均线系统支撑所带来的的动能，这一点也说过很多次，油价从日线上来看也形成了反转形态和对之前上行的回调，H4级别上，今日白天，油价再次来到了重要的均线系统位置，从日内角度来讲，有可能晚间原油会走出一定的下行回调形态，因此日内来看，耐心的等待回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：87.00 第一支撑位：84.60 第二阻力位：90.00 第二支撑位：82.20 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-10-20

TMGM2022-10-20

英皇金汇即发：美元指数周三上涨黄金白银周三下跌

元上涨0.77%至112.815，基准10年期美债收益率达到2008年以来的最高水准，这使得黄金对海外买家来说更加昂贵，日内金价最高触1654.28美元/盎司，最低触及1627.52美元/盎司，尾盘现货黄金收报1628.88美元/盎司。今日建议伦敦金於 1618 –1638间上落(波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 14850- 15280 支持位 1605/1633 阻力位 1668/1688 入市策略一 :下方触及1622水平可做多，目标位于1635水准，止损设在1615水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1638元水平做空，止赚设在1628美元，止损设在1643美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议:白银於17.30–19.40 支持位16.30/17.10 阻力位20.80 /21.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-10-20

英皇金汇即发2022-10-20

LPR报价利率为何不下调？民生银行首席经济学家温彬：信贷有效需求回升，再度下调政策利率必要性不高

推升美联储继续大幅加息75bp的概率，10年期美债收益率再度上行至4％上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力，一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。　　温彬指出，随着一系列稳增长政策加快落地实施，9月金融数据明显改善，信贷有效需求回升，信贷结构优化。后续政策效果还将继续显效，短期内仍将处于政策效果观察期，再度下调政策利率的必要性不高。　　二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，贷款利率持续下行，银行净息差收窄压力进一步加大。在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下，短期内LPR报价再次下调的动力不强。

金融界2022-10-20

CWG Markets：美国指标10年期美债收益率升至14年高点，美元跟随大幅上涨，市场继续测试日本央行的耐心

CWG Markets2022-10-20

债市早报：多地二手房“带押过户”已实际执行，多家银行部署四季度做好信贷投放

小幅下探，转债个券跌多涨少；海外方面，10年期美债收益率大幅上行13bp至4.14％，大部分欧洲经济体10年期国债收益率亦大幅上行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【李家超：推动市场提供更多以人民币计价投资工具】香港特区行政长官李家超10月19日发表今届特区政府首份《施政报告》。李家超指出，香港目前处理全球约75％的离岸人民币结算，特区政府会推动市场提供更多以人民币计价投资工具，以及稳妥高效的汇兑、汇率风险和利率风险管理等财资服务，并优化市场基建。全速落实中国证监会早前宣布支持的一系列互联互通安排，包括今年内提交条例草案，宽免双币股票市场庄家交易的股票买卖印花税以优化人民币股票交易机制，并尽快完成两地利率互换市场互联互通“北向通”的准备工作；研究优化债券通“南向通”，促进更多元化的点心债发行和交易，并继续与内地商讨更多互联互通扩容方案；争取短期内在南沙、前海等成立保险售后服务中心，为持有香港保单的大湾区居民提供支援，亦为大湾区保险市场互联互通踏出重要一步。推动香港成为内地及海外政府和绿色企业的首选融资平台，以及在香港建设国际碳市场，并支持港交所继续推展与广州金融机构等在碳市场发展的合作。　　【多地二手房“带押过户”已实际执行】据媒体不完全统计，今年8月份以来，已有广州、深圳、珠海、昆明、南京等十多个热点一二线城市出台“带押过户”新政或已实际执行。与此同时，在目前全国已实行“带押过户”政策的城市中，各城市均采用了如担保、公证提存等方式确保交易、抵押安全。而在近日，郑州市自然资源和规划局、郑州市住房保障和房地产管理局、郑州市金融工作局等7家单位，联合发出《关于印发郑州市存量房带押过户工作实施方案的通知》，提出今年11月开始，逐步全面推广“带押过户”模式。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，这是一个二手房交易过户和登记的政策，其实也是二手房加快流通和交易的政策，此类政策背后体现了降低二手房交易成本、活跃二手房的政策创新思路，对于全国二手房市场的政策也有启发。　　【多家银行部署四季度重点工作，做好信贷投放是重要任务】据媒体10月19日报道，近日多家银行召开了相关会议部署四季度重点工作。其中，做好信贷投放是当前一项重要任务，出台的主要措施包括，放宽重点领域的信贷准入条件、降低企业贷款利率、提升调查审查工作质效、用足用好差异化政策等。从重点领域来看，制造业、战略新兴产业、普惠小微企业、科技型企业、绿色信贷等是主要发力方向。　　【山西省鼓励民营企业参与供水、垃圾处理等市政基础设施建设运营】近日，山西省住建厅、省发展改革委、省财政厅、省自然资源厅4部门联合出台《关于进一步鼓励和引导民营企业参与市政公用行业放开水电暖设计施工市场的实施意见》。《实施意见》明确，山西省将拓宽参与渠道。民间资本可以采取独资、合资等方式直接投资城镇燃气、供热、垃圾处理设施建设和运营。采取合作、参股等方式参与供水、污水处理、垃圾处理、城乡环下设施建设和经营。具备条件的民营企业可作为专业运营商，受托运营供水、燃气、供热、污水和垃圾处理设施。鼓励民间资本通过适当、合理模式参与市政公用设施建设运营。　　（二）国际要闻　　【美联储褐皮书：通胀仍处于高位，对美国经济前景更为悲观】10月19日，美联储发布最新褐皮书。此次褐皮书称，自上次报告以来，美国国民经济活动适度扩张；但是，不同行业和地区的情况各不相同。其中，四个地区的活动持平，两个地区出现下降，需求放缓或疲软主要归因于利率上升、通货膨胀和供应中断。褐皮书提到，在对需求减弱的担忧日益加剧的情况下，受访者对美国经济的前景变得更加悲观。值得注意的是，10月的这份褐皮书对宏观经济的描述是“适度扩张”，和7月的褐皮书描述一致，但在9月份的褐皮书中，对美国经济活动的描述是“不变”。此外，10月的褐皮书提到了13次“衰退”，9月的褐皮书仅提到10次。劳动力市场方面，美国劳动力市场虽有放缓的迹象，但依然紧张，工资上涨的压力依然存在。物价方面，尽管几个地区出现了一些放缓，但通胀增长仍然保持高位。褐皮书预计，未来价格上涨将普遍温和。　　【欧元区9月调和CPI同比终值下修至9.9％，仍为历史最高水平】10月19日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区9月调和CPI同比终值从8月份的9.1％继续攀升至9.9％，较10％的初值下修0.1个百分点，勉强避免站上两位数，但仍为历史最高水平，预期为10％。9月欧元区调和CPI环比终值上升1.2％，与初值和预期持平。剔除波动较大的能源和食品，9月核心调和CPI同比终值上升4.8％，与初值和预期持平，依旧为历史新高。　　【英国9月CPI同比10.1％超预期，重回40年最高水平】受食品价格影响，英国9月CPI和核心CPI双双意外加速上行，巩固了英国央行11月加息75基点的预期。10月19日公布的数据显示，英国9月CPI同比10.1％，预期10％，前值9.9％，同比增速重回40年最高水平；9月CPI环比0.5％，预期0.4％，前值0.5％。剔除波动较大的食品和燃料价格，英国9月核心CPI同比6.5％，预期6.4％，前值6.3％；9月核心CPI环比0.6％，预期0.5％，前值0.8％。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格止跌转涨，NYMEX天然气价格跌幅近5％】10月19日，WTI 11月原油期货收涨2.73美元，涨幅3.29％，报85.55美元/桶；布伦特11月原油期货收涨2.38美元，涨幅2.64％，报92.41美元/桶。NYMEX 11月天然气期货价格继续收跌4.9％，报5.462美元/百万英热单位。　　【土俄同意欧洲通过土耳其使用俄罗斯天然气】当地时间10月19日，土耳其总统埃尔多安在讲话中表示，土耳其与俄罗斯协商后同意，欧洲国家可以通过土耳其使用俄罗斯天然气。埃尔多安在讲话中表示，普京本人宣布：“欧洲可以通过土耳其使用天然气。”10月13日，埃尔多安与普京在阿斯塔纳亚信峰会期间举行会晤。普京提议在土耳其建立一个天然气枢纽，称赞土耳其是向欧洲输送天然气的“最可靠的合作伙伴”。此后，埃尔多安表示，土耳其和俄罗斯将共同在土耳其的色雷斯地区建设一个天然气枢纽。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　10月19日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。　　（二）资金利率　　10月19日，银行间资金面整体均衡，主要资金利率小幅波动：DR001下行0.20bps至1.116％，DR007上行2.61bps至1.506％，其他期限利率亦小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月19日，现券期货延续窄幅震荡走势，长券收益率小幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率上行1.13bp报2.7100％；10年期国开债活跃券220215收益率上行0.54bp报2.8625％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月19日，多数地产债成交价格相对稳定，9只债券成交价格偏离幅度超10％，“19龙控04”跌超14％，“21金地04”、“18龙湖04”跌超18％，“21金地MTN007”跌超62％；“20时代09”涨超10％，“20时代02”涨超13％，“21金地01”涨超33％，“21碧地02”涨超70％，“21融创01”涨超138％。　　10月19日，城投债成交价格整体相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“17张家界专项债”跌超12％，“18铜仁旅游PPN002”涨超14％。。　　2. 信用债事件：　　海伦堡中国：就HLBCNH 11 10/08/23项下契诺豁免及修订发起同意征求。公司公告称，公司未能偿还于2023年3月24日到期的利率为11.0％的优先票据项下于2022年9月24日到期的利息及该等票据项下于2022年10月8日到期的利息。于本公告日期，公司根据日期为2022年10月19日的同意征求书载列之条款及条件，向票据持有人征求对契诺的拟议豁免及拟议修订的同意。票据的同意征求于2022年10月19日开始，将于2022年10月26日下午五时正（香港时间）到期，除非公司另行延长或提前终止。　　世茂集团：集团发布公告称，拟出售南京一个综合体项目45％的股权，同时转让销售债权的权利，买方为中国信达与五矿信托，总代价为17.5亿元。　　阳光城：“20阳光城ABN001优先A、B”债券持有人会议拟于10月20日召开。　　新华联控股：渤海银行发布公告关于新华联控股有限公司2019年度第二期超短期融资券（19新华联控SCP002）违约后续进展情况的公告，发行人尚未披露“19新华联控SCP002”债务化解方案。　　沅江城投：公司公告称，控股股东由沅江市人民政府变更为湖南沅江琼湖投资建设开发集团，实控人仍为沅江市人民政府。　　射阳城建：公司公告称，2021年末净资产为78.87亿元，截止2022年9月末，当年累计新增对外担保余额为35.73亿元，占公司2021年末净资产的45.30％。　　安顺西秀工投：公司公告称，公司未按照合同约定将工程款及时、足额支付给杭州萧山公司，被列被执行人，执行标的650.85万元。　　中冶置业：北京产权交易所显示，中国长城资产管理股份有限公司辽宁省分公司拟对中冶置业（营口）万隆广场有限公司债权资产（受托资产）进行转让。本次转让为受汇达资产托管有限责任公司委托，该债权总额2.7亿元，其中贷款本金1.88亿元、利息8,201.52万元。贷款方式为抵押、保证。该债权已诉讼且已申请执行。　　农银保险：惠誉评级将农银国际保险有限公司的保险公司财务实力评级（IFS）展望自稳定调整至负面，同时确认其IFS评级为 ‘A-’（强劲）。　　朗诗绿色管理：公司公告称，2022年到期10.75％优先票据交换要约已届满，本金总额为1.32亿美元的现有票据（约占现有票据未偿还本金额的78.05％）已根据交换要约进行了有效的交换提交。预计将发行1.19亿美元新票据。　　龙光控股：公司公告称，公司未能筹措足额资金于2022年10月19日对“19龙控01”本次分期偿付款进行兑付。根据《持有人会议通知》及《决议公告》，若本公司在兑付日调整期间未及时支付本息，则给予公司30日的宽限期，若本公司在该宽限期内对本期债券到期本息进行了足额偿付，则不构成本公司对本期债券的违约。　　金地集团：公司公告称，截至公告日，该公司年内已无需要偿付的境内外公开市场到期公司债券及中期票据。截至9月底，金地集团的银行授信规模将近2700亿元，剩余可用银行授信规模将近1780亿元。其中，2022年获得银行新增授信额度超过200亿元。　　雅居乐集团：公司公告称，附属公司番禺雅居乐已全数赎回本金额为15亿元的非公开发行境内公司债券“20番雅02”，赎回金额为人民币15.93亿元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收跌】10月19日，权益市场进入反弹调整阶段，三大股指低开低走，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.19％、1.43％和0.86％。申万一级行业指数多数收跌，除交通运输、煤炭小幅收涨0.81％和0.04％，其余行业不同程度走弱，其中家用电器、农林牧渔、食品饮料跌幅超过3％。　　【三大转债指数小幅下探】10月19日，转债市场三大指数开盘后集体震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.39％、0.31％、0.57％，调整幅度不及权益市场。转债市场当日成交额572.71亿元，较前一交易日减少20.43亿元。转债个券跌多涨少，432只个券中107只个券上涨，1只持平，324只个券下跌。转债个券调整幅度较前一交易日明显扩大，近百只个券跌幅超过1％，其中佩蒂转债、尚荣转债因正股深度调整分别下跌4.49％和4.12％，跌幅靠前；上涨个券中，受正股涨停提振，大中转债午后触发涨停机制，收涨20.00％，东风转债和华森转债分别收涨15.04％和9.29％，亦表现出色。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，淮22转债拟于10月20日上市，宙邦转债拟于10月21日上市，百川转2拟于10月19日开启申购，法本转债拟于10月21日开启申购，此外，下周奕瑞转债、利元转债、冠宇转债拟于10月24日开启申购，泰富转债拟于10月25日上市。　　10月19日，好客转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内（即2022年10月20日至2023年4月19日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；隆22转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内（即2022年10月20日至2023年4月19日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案。　　10月19日，寿仙转债公告不行使提前赎回权利，且未来六个月内若再次触发赎回条款，公司均不行使赎回权利；川投转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月19日，对美联储维持鹰派加息立场的担忧蔓延，各期限美债收益率普遍两位数大幅上行。其中，10年期美债收益率大幅上行13bp至4.14％，自2008年7月以来首次升穿4.1％。对货币政策更敏感的两年期收益率上行12bp，至4.55％的十五年最高水平。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月19日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至41bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至40bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至20bp。　　10月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.42％。　　2. 欧债市场：　　10月19日，欧央行鹰派加息预期推动大部分欧洲经济体10年期国债收益率大幅上行。其中，德国10年期国债收益率小幅上行9bp至2.37％，法国、西班牙10年期国债收益率分别上行11bp、10bp，但意大利10年期国债收益率小幅下行2bp。英国10年期国债收益率继续下行7bp至3.87％。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月19日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-20

美元涨势卷土重来、下一步剑指115？美元、欧元、英镑、日元、澳元最新操作建议

(北美)讯周三(10月19日)，随着10年期美债收益率上涨至14年高点，美元指数自两周低点反弹，尾盘上涨0.77%至112.91。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，就业市场需求依然强劲，潜在通胀压力可能尚未见顶。美联储周三公布的褐皮书显示，近几周美国经济活动温和扩张，但部分地区持平，部分地区下降，显示企业对经济前景愈发悲观。指标10年期美国国债收益率重拾升势，因投资者仍预期美联储将继续大举升息，以压低不断飙升的通胀，从而提振对美元的需求。美联储预计将在11月1-2日的议息会议上再加息75个基点，12月也可能再加息50或75个基点。道明证券(TD Securities)高级外汇策略师Mazen Issa表示:“现在试图让美元贬值还为时过早。”美元可能会继续上涨，直到核心通胀的势头放缓，美联储的立场转向不那么强硬的立场，而“这两种情况在短期内都不太可能发生。” FXDailyReport撰文就美元、欧元、英镑、日元、澳元走势进行了分析预测并给出了操作策略：美元指数美元指数的看涨趋势尚未打破，继续保持看涨压力。在最新的下行走势之后，没有出现重大的看跌修正。如果该指数继续向上移动，那么其将有望测试115.00水平和之前的高点。交易员将继续保持看涨前景，避免做空美元。（美指日线图，来源：FXDailyReport）欧元/美元在两次收盘看涨后，欧元/美元走低，该货币对可能恢复看跌趋势，瞄准0.9500甚至更低水平。然而，目前还没有出现更低的低位或较高的高位，这意味着该货币对目前处于横向交易状态。下一个更高的高点或更低的低点将成为下一个中长期方向的确认。今天要关注的关键水平：支撑：0.9500 阻力：1.0000、1.0339 （欧元/美元日线图，来源：FXDailyReport）英镑/美元英镑/美元还未能突破1.1450的阻力位。该货币对目前走低，可能会恢复看跌趋势。交易者将观察该货币对在当前水平附近的反应。如果该货币对向下移动，并出现新的震荡低位，那么该货币对将瞄准1.0500和平价水平。今天要关注的关键水平：支撑：1.0500、1.0000 阻力：1.1450、1.2000、1.2100、1.2200 （英镑/美元日线图，来源：FXDailyReport）美元/日元美元/日元几乎达到了150.00的阻力位，尚未显示出任何看跌迹象。目前情况尚未改变，但在接近该水平时可能会出现看跌反应。如果该货币对表现出看跌反应，则将发生看跌回调，交易商可能在支撑位附近等待进入多头头寸的机会。看空美元/日元的唯一原因是美联储开始表达鸽派立场或日本央行开始加息。今天要关注的关键水平：支撑：140.00、139.30、135.19、135.00 阻力：150.00 （美元/日元日线图，来源：FXDailyReport）澳元/美元澳元/美元继续承受利空压力，维持横盘交易。目前该货币对可能在当前水平附近继续盘整。如果该货币对开始上行，那么交易员将在阻力位附近等待进入空头头寸的机会。下行方向，0.6000是需要观察的支撑位。今天要关注的关键水平：支撑：0.6000 阻力：0.6500、0.6700、0.6750、0.6820、0.7000 （澳元/美元日线图，来源：FXDailyReport）

夏洛特2022-10-20

A股头条：美债收益率盘中触及15年高点；野村紧随大摩高呼亚洲股市底部将至；欧洲老牌车企纷纷涌向中国

金融界2022-10-19

决策分析：市场情绪降至冰点！黄金跌破1630 三大股指集体转跌美债告急狂敲衰退警钟，美联储暗示“时刻准备走得更远”

三上涨，这表明对衰退的担忧仍然存在。 10年期美债收益率上涨约12个基点，刷新2022年迄今最高位至4.1314%。 DataTrek Research的Nick Colas表示：“从好的方面来说，企业财报季可能会在一定程度上帮助投资者信心，只是考虑到当前的超卖情况和预期降低。这应该有助于股市站稳脚跟，但在我们看到2年期和10年期国债收益率开始下降之前，我们认为交易员和投资者应该保持警惕，不要对这次反弹抱有过多期望。” 下周科技股财报将全面展开，社交媒体公司Snap将在本周晚些时候发布。经济数据方面，投资者期待美联储所谓的褐皮书，即中央银行关于当前经济状况的报告也将出版。周三美市盘中，现货黄金现货黄金跌破1630美元/盎司，为9月28日以来首次，日内跌1.36%。因美联储有理由延续激进加息政策，并且时刻准备根据经济数据表现调整利率预期，美元重新大幅走强。由于通胀居高不下，人们普遍预计美联储将在11月份政策会议上连续第四次激进加息75个基点，利率期货交易员也押注，美联储12月将再次大幅加息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周二表示，如果潜在通胀上升不停止，美联储可能需要将其基准政策利率推高至4.75%以上。他的言论表明，美联储准备走得更远。卡什卡里称：“我曾公开表示，明年初我很容易看到利率升入4%-5%区间中值，但如果我们打压潜在通胀或核心通胀没能取得实质性进展，我不明白为什么我会主张利率应当就此停留在4.5%-4.75%或类似水平。”

Dan19772022-10-19

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