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ETF复盘日报|“科特估”来了！百亿资金猛攻，芯片股全线爆发，信创ETF基金（562030）劲涨2.29%！券商止跌反弹
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政策面上，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部发布《关于深化智慧城市发展，推进城市全域数字化转型的指导意见》。此前，国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》，对2024年数字中国建设工作作出部署。6月6日，《广东省关于人工智能赋能千行百业的若干措施》正式发布，再次强调算力重要性。国盛证券指出，此前，北京及上海均已发布智算建设规划，北京目标到2025年，智算供给规模达到45EFLOPS；上海目标到2025年智能算力规模超过30EFlops，占比达到总算力的50%以上，国内算力建设已明显加速。东方证券认为，随着英伟达“全球最强芯片”投产，各厂商AI芯片的持续迭代，将带动市场对算力产业发展的信心。基础软硬件相关厂商、数字经济相关央国企标的，具有长期投资价值。中泰证券指出，人工智能新一轮十年级的技术和产业革命大幕已经拉开，当前海外已经开始进入商业落地阶段，现象级产品不断出现，软件巨头亦纷纷推出商业化产品，静待数据的持续验证。大模型仍处于群雄逐鹿、快速迭代阶段，未来空间大且会格局收敛，应用端长期空间最大，厂商百花齐放。 “信创蓝海，指选龙头！”，看好信创板块发展前景的投资者，建议特别关注信创ETF基金（562030）。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。二、百亿资金猛攻科技赛道！芯片股全线爆发，科技ETF（515000）收涨1%！“科特估”引领新一轮反攻行情？端午假期“科特估”概念发酵，今日半导体、电子元件等科技股领涨两市，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）全天震荡走高，场内价格尾盘上涨1.02%收于日内高点，全天成交额超5100万元。从热门个股来看，电子、生物科技、计算机、通信等四大赛道个股均走强，芯片股集体爆发。具体来看：电子方面：晶晨股份大涨超7%，沪硅产业、士兰微、紫光国微均涨超5%，华润微、中微公司、北京君正涨超4%。生物科技方面：恒瑞医药涨逾1%，迈瑞医疗收涨0.9%，长春高新收涨0.68%。计算机方面：中科曙光、深信服、启明星辰、三六零、用友网络均涨超2%。通信方面：烽火通信、信维通信均涨超1%。资金方面，今日主力猛攻科技赛道，单日净流入金额超百亿元。Wind数据显示，今日电子、计算机、医药生物、通信分别获主力资金净流入71.28亿元、22.47亿元、7.78亿元、4.86亿元，分别居31个申万一级行业净流入榜第一、第二、第四、第五。何为“科特估”？据方正证券分析，“科特估”与“中特估”相同，并非平地拔估值，而是修复相对国际水平而言偏低的估值。从绝对水平上来看，相比于海外而言，“先进智造”相对低估。从估值与盈利能力的变化上，结构上“先进智造”更被低估，也因此更需要估值重塑。基于对“科特估”的分析，方正证券指出，长期看，对于科技股的行情具备充足信心，核心原因在于：无论是“中特估”还是“科特估”都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。安全资产“涨价重估”（中特估）是基础，提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看，“科特估”是最终目标，实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力，实现要素生产率的再次腾飞。时间拉长看，4月底至今，科技行情迎来反弹，市场重燃对科技行情持续性的关注，相关科技赛道产品获资金大幅买入。概念催化叠加资金涌入，科技股能否引领新一轮反攻行情？从估值看，科技ETF（515000）标的指数——中证科技龙头指数最新动态PE为30.9倍，处近五年11.57%分位点，估值处历史低位区间，性价比凸显。一键配齐科技赛道，建议重点关注科技ETF（交易代码：515000.SH，联接A：007873.OF，联接C：007874.OF）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。三、天风证券闪崩后股东火速增持，券商ETF（512000）暖意渐显，极端估值下逾6亿资金净流入，信心来自哪里？今日券商板块表现活跃，板块顶流ETF——券商ETF（512000）低开高走，全天维持红盘震荡，早盘场内价格一度涨近0.8%，收盘逆市上涨0.13%，终结日线3连阴，全天成交额3.52亿元。板块个股中，上周五突发跳水跌停的天风证券，今日迎来利好消息。盘前天风证券公告表示，基于对公司未来发展的坚定信心及对公司长期价值的高度认可，控股股东湖北宏泰集团拟以集中竞价方式增持公司股份，拟增持金额不低于5亿元、不超过10亿元。而就在上周五（6.7），受“为境外发债担保439亿元”的传闻影响，天风证券盘中跳水跌停，股价创近5年新低，引发关注。当晚天风证券已紧急发布澄清公告，叠加今日的股东增持消息，无疑有效提振了公司和板块的信心。今早天风证券应声高开，早盘一度涨逾2%，收涨0.84%。板块其他个股，6月7日晚间，国都证券发布《收购报告书》，披露被浙商证券并购的最新进展。《收购报告书》显示，浙商证券在签署相关协议后，累计持有国都证券34.2546%股份，成为第一大股东。今日浙商证券收涨近3%，全天领涨板块；华林证券涨近2%，信达证券、国盛金控双双涨逾1%，中金公司、方正证券、财通证券等跟涨居前。板块消息面上，近期迎来多个细分业务利好信号。一方面，继6月7日北交所时隔4个月重启上市委会议，三大交易所的上市委会议均已恢复，券商投行业务或有所松绑；另一方面，上周国常会提出要围绕“募投管退”全链条优化支持政策，鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资，券商直投业务亦受到提振。政策方面，陆家嘴论坛召开在即（6.19~6.20），证监会此前透露届时将发布资本市场相关政策措施。历史复盘可知，2019年陆家嘴论坛上时任证监会主席宣布了一系列资本市场改革措施，催生了一波非银行情。本次利好政策对板块的提振或同样值得期待。值得注意的是，券商板块当前已处于极端估值水平。券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数最新市净率PB仅1.15倍，位于指数近10年0.49%分位点的绝对底部。与此同时，券商ETF（512000）获资金低位大举抢筹。上交所数据显示，上周券商ETF（512000）再获资金净流入合计6.37亿元。对此，券商ETF（512000）基金经理丰晨成表示，通过指数15年多的历史数据统计，测算了不同点位买入的胜率，在600点以下介入，正收益概率较大，当前看并购重组的主题投资仍是主旋律。布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.6.11。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，信创ETF基金、金融科技ETF、科技ETF、电子ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
金融界2024-06-11
“科特估”来了！百亿资金猛攻，芯片股全线爆发，信创ETF基金(562030)劲涨2.29%！券商止跌反弹
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政策面上，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部发布《关于深化智慧城市发展，推进城市全域数字化转型的指导意见》。此前，国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》，对2024年数字中国建设工作作出部署。6月6日，《广东省关于人工智能赋能千行百业的若干措施》正式发布，再次强调算力重要性。国盛证券指出，此前，北京及上海均已发布智算建设规划，北京目标到2025年，智算供给规模达到45EFLOPS；上海目标到2025年智能算力规模超过30EFlops，占比达到总算力的50%以上，国内算力建设已明显加速。东方证券认为，随着英伟达“全球最强芯片”投产，各厂商AI芯片的持续迭代，将带动市场对算力产业发展的信心。基础软硬件相关厂商、数字经济相关央国企标的，具有长期投资价值。中泰证券指出，人工智能新一轮十年级的技术和产业革命大幕已经拉开，当前海外已经开始进入商业落地阶段，现象级产品不断出现，软件巨头亦纷纷推出商业化产品，静待数据的持续验证。大模型仍处于群雄逐鹿、快速迭代阶段，未来空间大且会格局收敛，应用端长期空间最大，厂商百花齐放。 “信创蓝海，指选龙头！”，看好信创板块发展前景的投资者，相关产品信创ETF基金（562030）。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。二、百亿资金猛攻科技赛道！芯片股全线爆发，科技ETF（515000）收涨1%！“科特估”引领新一轮反攻行情？端午假期“科特估”概念发酵，今日半导体、电子元件等科技股领涨两市，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）全天震荡走高，场内价格尾盘上涨1.02%收于日内高点，全天成交额超5100万元。图片来源：Wind 从热门个股来看，电子、生物科技、计算机、通信等四大赛道个股均走强，芯片股集体爆发。具体来看：电子方面：晶晨股份大涨超7%，沪硅产业、士兰微、紫光国微均涨超5%，华润微、中微公司、北京君正涨超4%。生物科技方面：恒瑞医药涨逾1%，迈瑞医疗收涨0.9%，长春高新收涨0.68%。计算机方面：中科曙光、深信服、启明星辰、三六零、用友网络均涨超2%。通信方面：烽火通信、信维通信均涨超1%。资金方面，今日主力猛攻科技赛道，单日净流入金额超百亿元。Wind数据显示，今日电子、计算机、医药生物、通信分别获主力资金净流入71.28亿元、22.47亿元、7.78亿元、4.86亿元，分别居31个申万一级行业净流入榜第一、第二、第四、第五。图片来源：Wind 何为“科特估”？据方正证券分析，“科特估”与“中特估”相同，并非平地拔估值，而是修复相对国际水平而言偏低的估值。从绝对水平上来看，相比于海外而言，“先进智造”相对低估。从估值与盈利能力的变化上，结构上“先进智造”更被低估，也因此更需要估值重塑。基于对“科特估”的分析，方正证券指出，长期看，对于科技股的行情具备充足信心，核心原因在于：无论是“中特估”还是“科特估”都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。安全资产“涨价重估”（中特估）是基础，提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看，“科特估”是最终目标，实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力，实现要素生产率的再次腾飞。时间拉长看，4月底至今，科技行情迎来反弹，市场重燃对科技行情持续性的关注，相关科技赛道产品获资金大幅买入。概念催化叠加资金涌入，科技股能否引领新一轮反攻行情？从估值看，科技ETF（515000）标的指数——中证科技龙头指数最新动态PE为30.9倍，处近五年11.57%分位点，估值处历史低位区间，性价比凸显。图片来源：Wind 一键配齐科技赛道，科技ETF（交易代码：515000.SH，联接A：007873.OF，联接C：007874.OF）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。三、天风证券闪崩后股东火速增持，券商ETF（512000）暖意渐显，极端估值下逾6亿资金净流入，信心来自哪里？今日券商板块表现活跃，板块顶流ETF——券商ETF（512000）低开高走，全天维持红盘震荡，早盘场内价格一度涨近0.8%，收盘逆市上涨0.13%，终结日线3连阴，全天成交额3.52亿元。图片来源：Wind 板块个股中，上周五突发跳水跌停的天风证券，今日迎来利好消息。盘前天风证券公告表示，基于对公司未来发展的坚定信心及对公司长期价值的高度认可，控股股东湖北宏泰集团拟以集中竞价方式增持公司股份，拟增持金额不低于5亿元、不超过10亿元。而就在上周五（6.7），受“为境外发债担保439亿元”的传闻影响，天风证券盘中跳水跌停，股价创近5年新低，引发关注。当晚天风证券已紧急发布澄清公告，叠加今日的股东增持消息，无疑有效提振了公司和板块的信心。今早天风证券应声高开，早盘一度涨逾2%，收涨0.84%。板块其他个股，6月7日晚间，国都证券发布《收购报告书》，披露被浙商证券并购的最新进展。《收购报告书》显示，浙商证券在签署相关协议后，累计持有国都证券34.2546%股份，成为第一大股东。今日浙商证券收涨近3%，全天领涨板块；华林证券涨近2%，信达证券、国盛金控双双涨逾1%，中金公司、方正证券、财通证券等跟涨居前。图片来源：Wind 板块消息面上，近期迎来多个细分业务利好信号。一方面，继6月7日北交所时隔4个月重启上市委会议，三大交易所的上市委会议均已恢复，券商投行业务或有所松绑；另一方面，上周国常会提出要围绕“募投管退”全链条优化支持政策，鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资，券商直投业务亦受到提振。政策方面，陆家嘴论坛召开在即（6.19~6.20），证监会此前透露届时将发布资本市场相关政策措施。历史复盘可知，2019年陆家嘴论坛上时任证监会主席宣布了一系列资本市场改革措施，催生了一波非银行情。本次利好政策对板块的提振或同样值得期待。值得注意的是，券商板块当前已处于极端估值水平。券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数最新市净率PB仅1.15倍，位于指数近10年0.49%分位点的绝对底部。图片来源：Wind 与此同时，券商ETF（512000）获资金低位大举抢筹。上交所数据显示，上周券商ETF（512000）再获资金净流入合计6.37亿元。图片来源：Wind 对此，券商ETF（512000）基金经理丰晨成表示，通过指数15年多的历史数据统计，测算了不同点位买入的胜率，在600点以下介入，正收益概率较大，当前看并购重组的主题投资仍是主旋律。布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.6.11。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，信创ETF基金、金融科技ETF、科技ETF、电子ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-11
ETF市场日报：半导体、芯片大幅领涨，华夏公用事业ETF(159301)明日开始募集
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提升推动的实质性经济增长利空黄金，货币财政扩张推动的经济增长利多黄金，内在机制在于：全要素生产率增速的提升能够使实际利率处于相对高位，较好反映投资回报预期，对金价形成压制，同时经济向好后不确定性降低，压制黄金货币属性。全要素生产率增速处于低位时，被迫通过货币财政扩张维系社会稳定，实际投资盈利水平较低，实际利率失真现象出现增多，货币资金逐利黄金。而全要素生产率增速的显著提升属于偶然事件，因此黄金作为战略性资产的中长期配置价值较高。活跃度方面，货基成交额再回落，ETF市场换手率普遍下降具体来看，短融ETF(511360)成交额达130亿元，居市场首位。4只华夏基金产品进入成交额TOP10，分别是科创50ETF(588000)、上证50ETF(510050)、恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)。换手率TOP10方面，深证100ETF广发(159576)换手率居股票类首位，达51.06%，科创芯片ETF南方(588890)紧随其后。 ETF发行市场方面，华夏公用事业ETF(159301)明日开始募集华夏公用事业ETF(159301)紧密跟踪中证全指公用事业指数，从中证全指公用事业行业中选取符合一定流动性与市值筛选条件的上市公司作为指数样本，以反映行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。东吴证券指出，（1）国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，通知提出4点重要任务：一是加快推进新能源配套电网项目建设、二是推进系统调节能力提升和网源协调发展、三是发挥电网资源配置作用、四是科学优化新能源利用率目标。继续推荐灵活型电源火电、核电、水电，建议关注绿电底部反转机会。（2）全国顺价逐步推进，城燃公司合理价差为0.6元/方+，存20%提升空间。2022~2024M5，全国共有52%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.20元每方。淡季到来，未进行顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来之前（2024年10月底前）将有更多城市推动顺价落地，顺价弹性继续显现。2023年龙头城燃公司价差预期0.50~0.52元/方，城燃配气费合理值0.6元/方+，价差仍存20%修复空间。油气价格坚挺长协资源优势明显+绝对分红高股息现金流资产。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-11
“科特估”能否复制“中特估”的花路？
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科特估”是目的中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级。与“中特估”相同，“科特估”系安全资产，并非平地拔估值，而是修复相对国际水平而言偏低的估值；两者都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。从长期看，我们对于科技股的行情具备充足信心。 “科特估”的行情能走多远 1、“科特估”近期政策暖风不断配合新“国九条”，改善前沿科技融资环境。当前国内信用周期底部，“新质生产力”亟需大量融资，前提条件是民间资本在一级市场广泛参与。而历史上看，一级市场的大规模融资往往以二级市场的牛市为前提。同时，结构上看，“先进智造”融资能力相对较差，可能是“科特估”的重点领域。 “科特估”契合国家集成电路大基金三期主投的方向，本次第三期国家大基金主要投资于人工智能芯片先进半导体设备、半导体材料，其中包括从根本上帮助提升NAND和DRAM的产量，并推动先进制程逻辑芯片的发展，促进产业链的全面升级与竞争力的提升。展望后市，近期即将召开的高层会议有望进一步催化“科特估”行情！ 2、“科特估”行情有望持续（1）供给端来看，韩国统计厅数据显示芯片去库存效果显著。5月31日，韩国统计厅公布的数据显示，今年4月份芯片库存同比下降33.7%，为2014年底以来的最大降幅。这也标志着，库存连续第四个月下降。随着减产和去库的持续，DRAM和NAND自23年10月迈入涨价周期数据来源：Wind （2）需求端来看，根据Trend Force预期，2024年全球AI服务器将超过160万台，年成长率达40%。随着AI PC和AI手机创新拉动新机备货，带动终端需求增长，半导体逐步迎来周期性回暖。此外，2024年苹果全球开发者大会（WWDC24）推出一系列AI功能，生成式AI在端侧逐步落地，有望进一步催化“科特估”行情。（3）销售情况来看，电子板块订单好转。世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新预测，2024年全球半导体市场预计将实现16%的增长，市场估值达到6110亿美元。根据WSTS数据，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17亿美元，同比增长约15.23%；而国内集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%，增幅位列第二，仅次于船舶。1-5月，集成电路出口金额同比增长21.2%，板块复苏标志较为明显。 WSTS全球半导体年销售额资料来源：WSTS （4）AI赋能芯片需求提升，有望开启第5轮周期 2023年第4季度以来，以ChatGPT为代表的AI 人工智能全面爆发，带动芯片价格回升，引发芯片提前复苏，进入到第5轮周期的起点。 AI赋能芯片需求提升数据来源：Wind 3、半导体设备板块整体估值极具性价比估值层面看，半导体设备板块（申万指数）从2023年4月高点以来回调25%，据wind数据，半导体精选指数目前分位点为3.06%，已处于历史极低位置，当前板块整体估值极具性价比。资料来源：Wind 综上，顶层政策暖风不断，AI等新质生产力持续赋能，电子等硬科技板块周期已至，估值已处历史洼地有望企稳回升，多重因素共振“科特估”行情有望持续！相关产品：科创100ETF基金（588220）跟踪科创100指数，指数中重点布局的行业包含了计算机、电子、医药生物、新能源等科创板中小企业，有望收获低空经济前沿技术发展带来的红利，同时也是投资高科技成长企业并有望获得投资收益的重要选择。半导体ETF（159813）跟踪国证芯片指数，国产升级大逻辑+AI带来产业新需求+库存周期拐点将至，半导体板块迎来较好的布局时点。基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-11
藏格矿业（000408.SZ）：巨龙后续项目预估建设资金174.6亿元，近几年分红比例可能会适当降低
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来如何缴交权益金？答：按照2023年财政部、自然资源部、税务总局修订印发的《矿业权出让收益征收办法》，权益金按照产品成交价的一定比例征收。 2、麻米错项目电力供应的情况？答：麻米措矿业前期已与中广核就电力供应相关事宜进行商议，且截止目前已有十几家电力公司在项目电力供应上表达合作意愿。后续麻米错项目取得采矿证后，麻米措矿业将尽快确定电力供应商，以进行备案和启动项目建设。为加速电力建设进度，2024年5月，麻米措矿业已委托设计院进行前期投研方案制定。若后续与包括中广核在内的电力供应商确定合作，其可以借助前期准备的数据快速启动项目。 3、电站的建设周期有多久？答：项目的整体规模很大，用电量是周边单位的两倍以上，初步方案是采用纯光伏+储能+风电的模式，在时间节奏上会比较快，但电力系统稳定性上可能存在一些问题。因此可能后期还会有部分熔岩储热作为补充电力供应方案，熔岩储热的建设周期较长，但电力系统的稳定性会更高一些。 4、为什么不直接拉到格尔木进行精盐加工呢？成本不是会更低吗？答：主要考虑两方面，一方面，西藏政府要求必须做到高品质的原料级产品；另一方面，麻米措矿业具备提锂技术优势，通过吸附+膜工艺一次制成电池级的碳酸锂，同样能够保持较低的成本，而如果将提取粗产品转运至格尔木，会产生二次包装、储存费用。 5、预计后续生产电池级碳酸锂的比例？答：后续生产电池级碳酸锂的比例理论上是100%。但因为客户需求产品的品味跨度很大，所以在生产过程中考虑客户需求，麻米措矿业也会对非电池级碳酸锂有所产出。 6、能详细介绍麻米错盐湖的工艺路线吗？答：麻米措矿业主要的工艺线路与藏格锂业一致，但因为两地的卤水体系有区别，所以在察尔汗盐湖成熟的工艺路线基础上，麻米错项目前端增加了卤水改性的工艺，把硫酸型转化为氯化型，但仍采用经过长期验证的铝系吸附工艺。 7、卤水改性的意义？答：卤水改性主要有两方面意义，一方面可以增加锂的浓度，降低项目投资成本。一方面利于后续的吸附工艺稳定运行，降低生产成本。 8、5万吨的产线是逐条投产吗？答：是逐条投产，逐条调试并试运营。 9、具体有多少条生产线？有没有超产的潜力？答：该部分设计原则采用多条生产线，每条生产线均可独立运行，便于设备检修。其中后端沉锂工序设置了6条，前端工艺需有8-9条并联生产线，每个工序各有不同。全负荷产能相较正常设计超5%-10%余量。 10、公司在麻米错盐湖有没有考虑做氢氧化锂？答：如果在西藏地区做氢氧化锂，经济效应不明显，能源消耗较大，工业化分离的技术也不是很成熟。另外，市场上对碳酸锂的需求比氢氧化锂更大一些。目前比较成熟的氢氧化锂集中在四川和江西。麻米措矿业已经开展了氢氧化锂产品研发工作。 11、公司能在麻米错同步生产氯化钾吗？答：成熟的氯化钾生产技术路线是通过盐田法摊晒。但目前西藏政府对盐田法的支持力度不高，当地的盐湖也不具备大量的盐田建设条件。此外，盐田法摊晒还要消耗大量淡水，破坏生态，经济、环保效益较差。 12、麻米错一期5万吨需要多少的工人？答：350人左右。 13、麻米错盐湖的储量有增加吗？答：2011年储量报告中表明LiCl资源量250.11万吨，品位5,645mg/l；KCl资源量602.69万吨，品位13,684.4mg/l。根据现场取样，品位没有变化。 14、巨龙后续项目的资本开支和分红的规划？答：资本开支方面，根据二期可研报告预估的建设资金是174.6亿元。巨龙铜业会持续分红，但考虑到目前在建二期项目以及后续规划三期项目建设所需资金的投入，近几年的分红比例可能会适当降低，未来项目全部完成建设后，营业利润除偿还前期项目建设贷款与经营开支外，分红比例会相应提高。 15、和紫金其他的矿山相比，巨龙的成本位于什么梯队？答：从采矿成本来看，因为巨龙铜矿剥采比低，采矿成本较低；但从选矿成本来看，巨龙铜矿比较高。以多宝山为例，它的矿石品味比较高，所以选矿成本只有巨龙铜矿的70%。综上，巨龙铜矿的综合成本和国内矿山水平基本相近。 16、巨龙一期项目每年需要多少电力？答：巨龙铜矿一期每年需要12亿度电。拉萨大规模工业用电0.66元/度，我们生产峰谷平、枯水期都在用，平均用电成本约0.63元/度。 17、巨龙二期入选品味下降，成本会不会上升？答：一期规划的铜金属品位为0.38%，但实际入选品位为0.34%。在考虑未来二、三期项目建成，巨龙铜矿平均品位会逐步降低至0.32%。如果其他成本不变，回收率维持现有水平，吨铜成本预计小幅上升，但后续银行贷款的财务费用成本会下降，总体成本会保持平衡。 18、巨龙铜业中铜回收率的情况？钼的回收率？答：金属铜，巨龙铜矿的回收率可以达到83%，目标是做到85%。未来通过优化选矿环节提升回收率，采矿损失已经控制在3%以内。 2024年，钼回收率已达到75%，整体回收率已处于较高水平。此外，钼回收和气候有关系，夏季的时候波动比较大，冬季的时候反而稳定。 19、目前核准的生产规模是多少？答：巨龙一期采矿4500万吨/年，15万吨/日处理量。 20、二期尾矿库的位置和海拔？投资规模有多少？答：基础坝海拔5000米，达到坝顶5200米。设计容量10.8亿立方米，总投资约38亿元。 21、巨龙铜业2024年的产量规划？答：巨龙铜业2024年矿产铜的目标产量是保底15.83万吨，力争16.63万吨；矿产钼的计划产量5700吨，主要原因是回收率提高。 22、矿山和冶炼厂之间的博弈点是什么？答：不同的计价区间，巨龙铜业拟调整不同的计价系数。冶炼厂主要差异是回收率水平，各家技术水平不同，副产品的回收能力不同，成本也不一样。 23、巨龙铜业的生产有季节性吗？答：生产的季节性不明显，生产的安排都是提前规划安排。巨龙铜矿一季度产铜4.2万吨，二季度会进行检修，产量会有所下降。 24、巨龙铜业的权益金是如何缴纳的？答：知不拉铜矿按营收缴纳权益金。巨龙铜矿早期做过矿权出让，按照目前细则，要等到可用采矿权范围内700多万吨铜金属消耗完成后，才需要按照营收缴纳权益金。 25、巨龙铜业后续要不要建冶炼厂？答：基于西藏后续大规模开采铜矿的预期，巨龙铜业前期对冶炼厂选址有初步考察，但是否建设冶炼厂仍处于早期商讨阶段。 26、巨龙铜业在风光电力的布局？答：巨龙铜业目前已建设完成选矿厂屋顶光伏，准备与战略投资者合作开发其他区域的光伏。由于光伏的投资回收期非常长，巨龙铜业不会考虑将其作为主业布局发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-11
市场关注点转移！欧股“止血”反弹
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国防基金的想法。如果极右翼反对进一步财政一体化，这些都不可能实现。而且，这也将导致欧盟对乌克兰的支持存在不确定性。
格隆汇2024-06-11
小心美联储鸽派“意外”突袭！荷兰国际集团：美元缺乏后续买盘跌破“关键水平”恐逆转看涨前景
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值(GDP)预算赤字。马克龙政府已经在财政整顿方面苦苦挣扎，现在令人担忧的是，任何国民联盟(RN)政府都会遵循特朗普式的财政整顿方法，即试图通过增长摆脱问题。这些财政问题可能会在未来几个月内困扰市场，6月19日，ING经济学家认为，欧盟委员会很可能会针对法国启动过度赤字程序，下一届法国政府对此的反应将影响欧元。毋庸置疑，这对欧元来说不是一个有吸引力的提议，如果布鲁塞尔的警告被忽视，财政整顿或可能的法国债务危机。作为参考，最新民意调查显示，玛丽娜·勒庞的RN党将在6月30日至7月7日的选举中获得最大选票份额，但不会获得绝对多数。不可避免地，焦点将转向可能的联盟及其影响。鉴于上述情况，欧元/美元本月将难以反弹。 ING提到：“我们猜测它将继续在1.07/08区域附近交易，存在下行风险。周三的焦点将集中在欧元区发言人身上，尤其是欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩的讲话。欧洲央行竭力避免预先承诺进一步的宽松计划。鉴于欧元脆弱以及欧洲央行担心欧元/美元走弱可能损害通货紧缩进程，我们猜测央行暂时会采取强硬态度。” “1.0800现在应该成为欧元/美元的强阻力位。” 英镑：就业数据疲软对英镑影响不大欧元/英镑亚洲时段上涨0.2%，原因是就业人数下降幅度略大于预期，收入数据略低于预期。但正如ING英国经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)所说：“英国央行已警告称，这可能会间接受到影响劳动力调查的数据问题的影响，在评估何时降息时，英国央行似乎已将其置于次要地位。” 鉴于7月4日的选举导致英国央行缺乏与市场沟通的机会，市场将不得不等待6月20日的英国央行利率会议，才能获得重大更新。 “欧元/英镑短期内似乎将在0.8450-0.8500区间内波动，不过我们认为，英国央行利率周期的重新定价将成为今年夏季最大的推动因素，预计未来几个月将回升至0.86/87区域。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-06-11
这轮牛市是否比以往的牛市更加复杂？
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上就是美联储的资产负债表减去一系列美元财政账户的存款项；首先，我们来看场内流动性，也就是稳定币的市值在过去两轮牛市中的表现，因为USDC与DAI出现的时间较晚，我们先单纯从USDT开始看；如图所示，为了符合当下BTC价格位于前高附近随时准备突破的市场节奏，我们对比上轮牛市同时期的USDT市值水平，他们分别是：历史前高时的USDT市值与当下牛市即将突破历史新高前的USDT市值水平；可以看到，上轮牛市在彻底突破20000大关前，USDT的市值对比2017年牛市见顶时的市值水平，已经有了187亿美元的涨幅，说白了就是，价格回到同一个位置时，USDT已经比当初多了187亿美元了；这187亿美元的额外流动性，就是上轮牛市在早期打下的基础，考虑到BTC的价格与当下不同，我们还要关注USDT市值在这个时期内的涨幅，可以看到，上轮牛市彻底突破历史新高前，USDT的市值已经出现了1680%的增幅了！然后再看当下这轮牛市，同样条件下，USDT的市值增长达到了385亿美元，但涨幅仅有52.16%，注意，虽然市值总量确实比上轮牛市高，但BTC的价格可完全不同了；也就是说，因为BTC的历史前高不同，所需要进行突破的流动性必然也不同；我们简单的用价格比例进行换算： $69000 / $20000 = 3.45 187亿 x 3.45 = 645亿也就是说，如果当下这轮牛市要实现与上轮牛市同样的突破行情，当下我们需要USDT的市值相对上轮牛市顶点水平高出645亿美元；也就是说，当下市场增加的这额外的385亿美元是不够的，这轮牛市的总体流动性相对上轮牛市也是不足的；你肯定会说“你不算上其他稳定币，这不耍流氓么？” 好，接下来我们计算USDT+USDC+DAI三大稳定币的表现再看看：如图所示，我不仅加上了USDC和DAI，还加上了BTC的现货ETF净流入，可以看到当下这轮牛市的场内流动性增加确实多了不少，达到了509亿美元；而上轮牛市彻底突破前的场内流动性增加达到了220亿美元；如果按照同样的比例比较上轮牛市： 220亿 x 3.45 = 759亿而我们当下这轮牛市的流动性积累只有509亿美元； 759亿 - 509亿 = 250亿也就是说，当下这轮牛市想要复刻上轮牛市走出前高附近震荡几周后就直接突破的行情，还需要至少250亿美元的流动性增量；很明显，正是因为缺了这个250，所以我们当下这轮牛市才会在前高附近半死不活的震荡了整整一个季度！也就是说，当下这轮牛市的流动性积累，确实不足！但是问题也来了，缺了这个250，是不是就无法突破了？我个人认为，不一定，重点在于流动性能否保持继续增加，也就是说，假如未来还要震荡3个月，但在这3个月期间，“稳定币+ETF+香港ETF”带来的流动性增量逐渐达到了200亿以上的水平，那么我们就能很顺利的彻底突破历史前高，远离这个让人恶心的不要不要的区间了；但是，当下的情况确实不容乐观，因为稳定币的增加已经陷入停滞了，而ETF的净流入在经过一周短暂的爆量后，能否继续走出持续性的流入，还是未知数；下图显示了最近三个月以来稳定币的市值走势及ETF的每周净流入水平：看得出来，稳定币总市值的增长已经明显停滞了，后续很可能会开始选择方向，若总市值保持横盘还好，最怕的就是稳定币市值开始缩水流出，这会对本轮牛市造成极大的威胁；同时由于稳定币没有了新增流动性，但最近一个月ETF的净流入开始恢复，从而导致了在稳定币市值没有大幅变化的情况下，BTC价格开始逐步反弹的行情；你可能会好奇为什么最近一到周末BTC就会进入极端缩量横盘的走势，上面这张图表解释了这个现象的成因，因为场内稳定币资金已经完成了博弈，BTC的价格更容易受到ETF的影响，所以只有在美股开盘期间才会恢复流动性；所以，当下最需要关注的便是稳定币市值是否能够走出新方向，向上走的话，一定是等来了什么宏观数据上的长期利好，BTC便能在额外流动性逐步充足的情况下出现对当下这个区间的正式突破；向下走的话，那么必然会导致更加长期的震荡与回调，说白了就是，目前的BTC闯关速度过快，来到了BOSS（历史前高）面前发现打不过，必须要再充值250亿美元增强战力才行，不愿放弃的BTC选择在BOSS房门口打怪练级，直到充值足够金额后就会发起最终的挑战；结论：本轮牛市与过往牛市确实不同，前期走的太快，导致当下只能用时间换空间，若能在当前区间维持足够久，且流动性继续增加，那么最终依然能够突破，若不小心跌破区间且流动性开始缩水外流，那么牛市很可能提前终结；既然提到了宏观，接下来该说场外流动性，也就是美元净流动性了；关于这部分因为涉及到了太多宏观内容，我只能单纯的做一个对比，如图所示：我们还是采用与场内流动性类似的对比方法，可以看到，上轮牛市在最终突破历史前高时，外部环境下的美元净流动性已经增加了14330亿美元，达到了33.25%的增幅；而当下这轮牛市早期不仅没有出现外部美元净流动性的增长，反而还出现了8571亿美元的缩减，达到了12.22%的缩水。这似乎刚好可以解释为什么当下这轮牛市场内流动性的积累远不如上轮牛市，很明显，外部环境并不是一个流动性富足的状态；但即使如此，如果仔细看蓝色的美元净流动性曲线，最近一年的整体表现是震荡上行，也就是说，虽然整体流动性不足，但至少最近一年是处于缓慢增长的状态；而BTC在如此恶劣的外部环境下，依然走出了短暂新高的行情，说实话，如果过去那轮牛市里从美元分流到BTC的流动性的比例只有（220/14330）1.5%的话，当下这轮牛市的分流比例有可能达到了（509/5692）8.9%！这代表着传统资本对于BTC的信任程度与青睐程度达到了一个新的水平！从这个角度来说，本轮牛市确实也与过往牛市不同，大环境很差，全班考的都不好，但BTC至少还能排在前5名，尤其是英伟达取得全班第一的情况下，BTC表现的已经很不错了！流动性的环节就到此为止了，还有一点就是关于媒体关注度的问题 3. 当下这轮牛市与过往牛市相比，是否关注的人更少了？先抛结论，答案为是！对于加密货币行业的从业者或交易者来说，似乎BTC是这两年来全球关注的重心，但事实上，至少从数据层面上来说，结果很令人失望；如图所示，这是最近5年来油管上所有从事BTC相关频道的视频浏览量，你能清晰的看到，属于BTC的高光时刻是2021年的牛市，而当下这轮牛市，不论是关注度还是话题热度都不如从前了！一个令人难过的事实：当BTC突破69000的历史新高时，在油管上的热度还不如当初FTX暴雷时的高。。。但是如果我们还是按照先前价格突破历史新高时的方式来对比的话，数据上还是要比过去好很多的，这说明，如果未来BTC的价格若能继续走出强势的行情，一度突破10万美元大关时，这些沉寂已久的韭菜们还是会回来的！结论：从社交媒体的角度来看，本轮牛市与过往牛市没有太大的区别，BTC已经实现了社交媒体常态化，尤其是在当下这个逐渐美股化的市场中，广大韭菜的关注已经远没有过去牛市那么重要了。来源：金色财经
金色财经2024-06-11
为什么拜登政府讨厌比特币？
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ai 创始人辩护，称“这一立场与现有的财政部指导和常识相悖，违反了法治。”著名的举报人爱德华·斯诺登也对这次逮捕发表了评论：此外，民主党总体上也不愿意支持支持比特币的立法。参议员伊丽莎白·沃伦等关键人物尤其直言不讳地反对加密货币行业。沃伦经常批评加密货币对环境的影响和监管挑战，并表示，她正在“组建一支反加密货币大军”，以应对她认为的该行业对金融稳定和消费者保护的威胁。与之形成鲜明对比的是，前总统唐纳德·特朗普最近开始接受比特币和加密货币。2024 年 6 月 1 日，特朗普宣布他的竞选团队将通过闪电网络接受比特币支付，该网络由比特币和闪电网络基础设施提供商 OpenNode 提供便利。特朗普最近表示，他“将确保加密货币和比特币的未来在美国制造……我将支持全国 5000 万加密货币持有者的自我保管权”。特朗普最近还表示，他“对加密货币公司持非常积极和开放的态度”，并且“我们的国家必须成为该领域的领导者。没有第二名。” 尽管民主党持这种立场，但比特币行业正在成为美国政治中一股越来越有影响力的力量。最近的民意调查显示，加密货币选民大多不分党派，对共和党或民主党没有明显倾向。这一群体代表了选民中一个相当大的、且不断增长的部分，美国有超过 5000 万比特币和加密货币持有者。随着 2024 年总统大选的临近，比特币政策正成为候选人需要解决的一个关键问题。政治领导人对比特币和加密货币的立场不断演变，凸显了这些资产在塑造经济和监管政策方面日益重要的意义。对于拜登来说，他不愿接受比特币，这疏远了相当一部分选民。加密货币倡导者认为，明确的监管框架和主流对比特币的接受将推动经济增长、促进创新和增强金融包容性。然而，拜登政府的重点仍然是防止这种情况发生。比特币的崛起为政治格局注入了新的活力。虽然比特币以无党派的方式运作，吸引了各个政治派别的个人，但这并不意味着所有政客都会接受它。乔·拜登和民主党正在将一项无党派技术变成党派问题。总之，拜登政府和大多数民主党人更倾向于 CBDC，而不是像比特币这样的去中心化加密货币。与比特币相比，CBDC 更符合拜登和民主党人的心意，因为比特币对他们的吸引力较小，因为它无法帮助他们实现他们雄心勃勃的威权目标。随着 2024 年总统大选的临近，比特币政策在塑造选民偏好和政治策略方面的作用日益明显。美国有超过 5000 万比特币和加密货币持有者，政治领导人对数字资产的决定可能会在即将到来的选举中发挥关键作用，反映出比特币在更广泛的经济和政治格局中日益重要的意义。来源：金色财经
金色财经2024-06-11
市场有望迎来“科特估”行情？科创100ETF、科创50ETF领涨宽基ETF
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重估”（中特估）是基础，提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看，“科特估”是最终目标，实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力，实现要素生产率的再次腾飞。从ETF看，今日科创100ETF、科创50ETF领涨宽基ETF。6月11日，银华基金科创100ETF、华夏基金科创100ETF华夏涨超3%；博时基金科创100指数ETF、易方达基金科创100ETF易方达、国泰基金科创板100ETF、华泰柏瑞基金科创100ETF指数、南方基金科创100ETF南方、鹏华基金科创50增强ETF、国联安基金科创50ETF基金、易方达基金科创板50ETF、工银瑞信基金科创ETF、华夏基金科创50ETF、华安基金科创50ETF指数基金、华泰柏瑞基金科创板ETF、南方基金科创50增强策略ETF、南方基金科创50ETF南方、广发基金科创50ETF龙头涨超2%。从资金流向看，截至6月7日，6月以来，超1亿资金分别流入华夏基金科创50ETF、易方达基金科创板50ETF和博时基金科创100指数ETF。科创50、科创100各自在上海证券交易所科创板中选取50只、100只股票构建组合，他们所选择的股票不重复。科创50成份股主要选取科创板市值大、流动性好的50只证券。科创100是先剔除掉科创50的成份股和过去一年日均总市值排名科创板前40名的证券，在此基础上挑选出市值较大且流动性较好的100只证券。两条指数共同构成了科创板的规模指数系列，反映了科创板市场上不同市值规模上市公司的表现。科创50指数成份股在市值分布上偏向于大盘风格，科创100指数成份股在市值分布上偏向于中小盘风格。从行业分布来看，科创板企业主要来自新一代信息技术、高端装备、生物医药、节能环保、新材料、新能源等六大战略性新兴产业领域，与A股其他板块形成错位互补。科创50和科创100指数成分股也主要分布于这些新兴产业。科创100指数行业分布相较科创50更为均衡，前三大权重行业分别为半导体、生物制品和医疗。科创50的行业集中度较高，半导体行业权重，其次是医疗和软件。从科创板基本面看，科创板公司2023年全年合计实现营业收入13977.8亿元，同比增长4.7%，其中，超6成公司实现营业收入正增长，47家公司营业收入增幅超过50%；全年实现净利润759.6亿元。以2019年为基数，科创板公司近4年营业收入和净利润的复合增长率分别达到23.3%和24.4%。 2024年第一季度，科创板公司经营业绩平稳开局。除中芯国际、华虹公司、百济神州、诺诚健华4家多地上市红筹企业外，567家科创板公司合计实现营业收入2,775.5亿元，同比增长3.6%；合计实现净利润172.1亿元，与上年同期持平。从研发投入看，2023年科创板公司研发投入金额合计达到1,561.2亿元，同比增长14.3%；2024年第一季度科创板公司合计研发投入322.7亿元，同比增长18.2%。据上交所4月30日披露的数据显示，2023年以来，科创100指数、科创ESG指数等指数陆续发布，目前科创板指数数量已达到15条，境内外产品规模近1600亿元。其中，科创50ETF产品规模近1300亿元；科创100ETF产品规模近190亿元，较发行规模增长42.3%。广发策略首席分析师刘晨明科创50相对沪深300的PB（LF）已接近指数成立以来均值-2倍标准差极值位置，估值性价比显著，逻辑基于： 1.过去3年，中国资产的ROE出现了连续下行，相应地，以沪深300为代表的核心公司，也经历了连续3年的估值下杀。但是，今年以来，决定中国总需求的关键变量中：出口、中央支出先后出现明显改善，地产的托底政策也表达了决策层的态度。于是，投资人对中国资产ROE可能逐步企稳的预期开始积累，对应龙头公司的估值修复可能是今年的主旋律。 2.在5月底至今科创50指数反弹后，我们观察各大宽基指数自24年2月低点后的估值扩张幅度，发现在各大宽基指数中，科创50仍是估值分位数修复幅度最小的指数，这与其自24年2月以来涨幅较小相符，与之对应的是，今年大盘蓝筹股/红利指数估值修复程度较好，中证100、中证红利、沪深300均较24年低点估值分位数修复5%以上，成长风格指数估值修复程度居后。 3.自2022年起，成长/科创企业相对价值风格企业估值同步美联储紧缩进入了下行周期，截止24年6月，科创50相对沪深300的PB（LF）已接近指数成立以来均值-2倍标准差极值位置，估值性价比显著。
格隆汇2024-06-11

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