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兴业投资：非美继续遭抛售英镑过山车

幅削减印花税等等。市场认为，减税会增加财政赤字，加剧市场对英国“财政主导”和通胀风险的担忧。英国股债汇三杀，对英央行紧急加息的预期高涨。这使得英央行在周一不得不出来发表声明，称将在下次货币政策会议上，全面评估英镑汇率下跌和英国政府财政计划的影响，并采取相应行动，打碎市场有关其将干预市场的预期。不过，英国政坛分裂，保守党议员呼吁加息，工党剑指推翻减税措施，这都将使得英镑继续承压。美联储官员继续发表鹰派讲话。今年票委波士顿联储主席柯林斯称，美联储要压制高通胀就需要继续收紧货币，这确实会导致失业人数增加，但并不一定引发经济衰退，而且，价格压力可能已经见顶。今年票委克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储政策利率不会在2023年回落，需要继续加息以遏制通胀上升。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，加息遏制通胀可能“造成一些劳动力失业”，但认为需要尽一切所能降低通胀，同时强调“美联储将尽力避免经济遭受严重打击”。日内仍将有大批美联储官员发表讲话，但预计不会有太多新意，美元或维持在高位震荡。技术面欧元/美元日图受MA5打压收跌，随机指标仍处于超卖区域未回到中性区域，继续看跌。4小时图短暂下探0.9550一线收录带长下影线的阴烛，显示下方存在支持，但随后仅维持在0.9690下方弱势震荡，仍偏弱。小时图曙光初现组合后缺乏像样的多头跟进，低位整理走势偏弱。日内建议0.9680下方做空，止损0.9700，下破0.9550跟进。支撑位： 0.9550 0.9500 0.9450 阻力位：0.9680 0.9700 0.9750 ?英镑/美元日图整体维持下行，短线收录长上下影线的十字星，随机指标倾向回到中性区域，暂时看低位弱势整理。4小时图大阴线后企稳有所反弹，初步阻力位于1.0835。小时图V型反转，短线多头暂时占主导。日内建议激进者寻求1.0630上方轻仓做多，紧设止损，看向1.0900一线，并寻求遇阻反手做空机会。支撑位： 1.0630 1.1600 1.0500 阻力位：1.0900 1.0930 1.1000 美元/日元日图仍在高位震荡，短期均线走平，仍有望在145下方受阻，下方支持143。4小时图连续反弹，随机指标倾向回调。小时图反弹势头维持完好，关注MA20支持。日内建议谨慎操作，略倾向144.70下方做空，止损144.90，下看143.50。支撑位： 143.50 143.00 142.30 阻力位： 144.70 144.90 145.30 黄金日图均线系统空头排列，继续看跌。4小时图在1650下方继续小幅走低，仍偏弱势。小时图反弹缺乏跟进，再度刷新低点，当前在1620一线企稳略有反弹，但预计力度仍将受限。日内建议寻求1640下方做空，止损1648，下破1620跟进。支撑位： 1620 1615 1600 阻力位： 1640 1648 1657 白银日图在跌破MA20后扩大跌幅，随机指标继续走低，仍看跌，下看前低18.10附近。4小时图盘中尝试反弹破败，仍受下降均线打压。小时图冲高在19.00一线受阻回落，再创新低，仍看跌。日内建议18.65下方做空，止损18.85，下破18.30跟进。支撑位：18.30 18.10 17.80 阻力位：18.65 18.85 19.00 2022-09-27

兴业投资2022-09-27

美股开盘：纳指跌近50点中概股多数上涨理想汽车涨近6%

可能在未来几年进一步加剧联邦政府面临的财政赤字。根据非盈利组织美国尽责联邦预算委员会（CRFB）的一项最新预测，仅本周宣布的加息，就将在未来十年增加2.1万亿美元的政府赤字。投资者用脚投票！美股高股息ETF自3月以来已吸金近180亿美元自今年3月中旬美联储开启加息周期以来，大量资金涌入高股息ETF，而追踪标普500指数的全球最大SPDR 标普500指数ETF在此期间出现了资金外流。五只最大的高股息ETF合计流入178.7亿美元，其中美国红利股ETF-Schwab吸引的资金最多，达到68.5亿美元。此现象突显出投资者对大盘前景仍不确定，转向更传统且安全的投资品种。年内暴跌20％，铜博士未来走向何方？被称为全球经济晴雨伞的铜期货价格持续低迷，伦铜自年初以来已经下跌超过20％，因为投资者担心全球经济衰退会抑制铜矿需求。分析预计，长期来看，全球电气化过程将大幅推高铜价，但在当前衰退恐慌下，铜价短期内可能还有近15％的下跌空间。美银证券：料干散货及油船运费未来两月有季节性支持美银证券发表报告指，由于库存正常化、消费者需求转移及旺季提早完结，全球贸易在今年8月及9月恶化，此导致货船的现货运费下跌幅度较预期大。而该行的调查表明，现货运费下行的空间越大，合约运费亦会面临更大压力。不过，该行认为，由于谷物和煤炭的季节性利好，及台风堵塞加剧，干散货运费已开始有所改善，预期未来一至两个月仍会有季节性因素支持。另外，美银料未来数个月的运油船运价将受到支持，主因冬季的库存补给较正常强劲，加上欧洲的需求增长，及俄罗斯减少进口。特斯拉召回近110万辆美国汽车据美国国家公路交通安全管理局，特斯拉召回近110万辆美国汽车，因窗口自动反转系统在检测到障碍物后可能无法正确反应。飞行汽车市场难做，谷歌创始人出资的公司Kittyhawk宣布停业据CNBC报道，当地时间周三，谷歌联合创始人Larry Page投资的飞行汽车初创公司KittyHawk宣布将关停。内部消息人士称，该公司已停止Heaviside全电动飞行汽车的研发工作。尽管Kitty Hawk正在停止开发自己的飞机，但至少有一个项目将在其与波音的合资公司Wisk Aero中继续进行。当地时间周三，波音表示，Wisk Aero的运营不会受到Kitty Hawk关停的影响。特斯拉光伏套餐成新房卖点？居民：节能就有被动收入据Electrek报道，特斯拉与美国房地产厂商，正在奥斯汀（美国得州的一个城市）安装Solar Roof（光伏屋顶）和Powerwall，奥斯汀或将迎来世界上第一个特斯拉光伏社区。业内人士透露，特斯拉计划在第四季度重启该项目。 Salesforce上调2023财年营收指引赛富时此前公司将2026财年营收目标设为500亿美元，并预计2026财年运营利润率为25％。此外，该公司将2023财年的营收指引由2022财年的265亿美元增至309-310亿美元。据悉，该公司已经开始通过首个股票回购项目回购自家股票。英国启动一项对亚马逊、微软和谷歌在云业务上的反垄断调查据CNBC消息，英国媒体监管机构Ofcom启动一项针对亚马逊、微软和谷歌的云业务调查。在接下来的数周时间内，该机构将检查这些公司的云业务是否阻碍竞争。如果这些公司存在阻碍竞争的行为，监管机构将进一步采取行动。亚马逊AWS将于明年一季度将在墨西哥设立新运营中心据外媒报道，亚马逊旗下AWS墨西哥公司将于明年一季度将在当地设立一个运营中心，为客户增加带宽。新中心采用的基础设施部署被称为local zones，支持实时游戏、媒体和娱乐内容制作、工程模拟。墨西哥第三大富豪Ricardo Salinas所拥有的电信公司Totalplay将为AWS云服务提供咨询，双方将联手在墨西哥云市场扩大业务。墨西哥云市场2021年的规模约为14亿美元，预计到2025年将会增至27亿美元。理想汽车宣布将于9月30日举办理想L8发布会理想汽车官微宣布，理想L8发布会将于2022年9月30日15:00正式开始，价格公布后即开启大定。国庆期间，理想L8展车将陆续到达全国各地的理想汽车零售中心，11月初正式开启交付。阿里云未来三年投入70亿元建设国际本地化生态阿里云22日在国际云峰会上宣布继续加快海外布局，未来三年投入70亿元建设国际本地化生态，在马来西亚、迪拜等地增设6个海外服务中心，并在峰会上与近30家海外企业达成合作。百度发布新一代小度配送机器人百度昨日发布了新一代小度配送机器人，可用于酒店，具备强大对话能力。据悉，小度配送机器人还可以为酒店休息区客人提供巡游服务派送茶歇，或是代替服务员引领住客至客房。有分析称，后疫情时代，酒店服务业无接触配送和服务让酒店配送机器人开始野蛮生长。

周大股2022-09-23

投资需求下滑明显金银何时“重现光芒”？

于去年同期的72.8点。另一方面，美国财政赤字缩减和利率上升可能抑制公共部门和私人部门投资，因此投资对美国经济的拉动在四季度也并不强劲。2022年9月，美国Sentix投资信心指数下降至-10.8点，创下2020年9月以来最低纪录。二季度美国私人投资对GDP环比拉动为-2.67个百分点。然而，我们认为美国经济衰退可能是温和的，因此美联储还是希望经济减速来带动需求降温，从而降低通胀压力。从资产负债表来看，目前金融机构不良资产较少，且居民部门因2020—2021年几轮财政补贴而表现相对健康，因此杠杆不高使得美国经济不会发生严重的危机，可能是中等以内的经济衰退。然而，如果利率上升到一定高度之后，美国私人部门杠杆率可能会超预期攀升。据国际清算银行发布的数据，2022年一季度，美国居民部门杠杆率为77.2%，远低于次贷危机时的98%；非金融企业杠杆率为80.6%，较疫情期间的85%有所回落。此外，经济增速放缓向劳动力市场的传导有一定的时滞效应。此轮货币紧缩期金银投资需求下滑明显按照20世纪70年代的经验，滞胀期金银价格涨幅惊人，但是此轮滞胀期（货币紧缩期）金银价格持续下跌，主要是由于此轮紧缩期美联储紧缩进程快于20世纪70年代，名义利率抬升速度超过通胀上升速度，从而导致美元实际利率回升势头很快。数据显示，截至9月19日，代表美元实际利率的10年期TIPS收益率升至1.15%，创下2018年11月13日以来最高纪录。而美元实际利率可以视为持有金银的机会成本，机会成本攀升必然导致金银的投资需求下降。数据显示，截至9月19日，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金持有量下降至957.95吨，去年同期为1001.66吨；全球最大的白银ETF——SLV白银持有量下降至14905吨，去年同期为16939.71吨。因此，我们并不能单纯地按照20世纪70年代滞涨期金银价格大幅上涨的经验，来判断当前金银价格会大幅上涨。在美国通胀没有回落至政策目标范围之内，美联储紧缩步伐结束前，美元实际利率和汇率的上涨都将打压金银价格。由于前两年通胀高企或利率偏低导致金银比价偏高，今年在利率上升和投资需求降温的情况下，白银金融属性弱于黄金，受到工业需求支撑回落会慢于黄金，金银比价会继续回落。若翻看数据，金银比价在过去几十年的变化幅度很大。芝商所高级经济学家兼执行董事ErikNorland认为，一盎司黄金在2011年可买30盎司白银，到2020年可买120盎司白银，在新冠肺炎疫情暴发初期，一盎司黄金买到60盎司白银，目前可买约90盎司白银。当前经济充满不确定性，对金银价格走势也带来影响。境外投资者可以运用芝商所旗下的微型黄金期货（代码：MGC）和微型白银期货（代码：SIL）来对冲金银下行风险，也可以运用两种期货合约做空金银比价，境内投资者可以运用上期所金银期货合约对冲下行风险。芝商所提供的微型黄金和白银期货合约，与标准合约比较，规模更小，保证金要求更低，但同样具备透明度和价格发现功能，适合个人投资者操作，以高效、低成本的方式抓住金属投资的机会，分散或管理价格风险。

进击的巨人2022-09-22

刘煜辉：双碳为奠基的“中国时代”要到来，新能源周期将承接房地产，A股平均股价到了黄金分位

用本位的优势收割全世界，比如量化宽松和财政赤字货币化，搞到今天也没搞清楚。而中国这次从房地产下来时非常幸运，一个新型的能源周期无论是从资本的累积，还是技术的准备，以及人类道义（全球气候变暖以及极端天气使人类面临生存危机）上都已经准备好了，天时地利人和，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的，如果没有这个东西接，那中国跟30年前的日本和15年前的美国一样会面对长期萧条的风险，所以从这个角度来讲，中国无疑是幸运的。金融进入流动性陷阱时期从宏观账户角度来看，目前的时间点无疑是确定的资产负债表衰退，从金融条件讲是流动性陷阱不可逆。中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶部下来之后，所带来的是企业、家庭、地方政府资产负债表的衰退。特别最近几天的市场表现尤为明显，中国的工业品黑色铁矿石崩跌，国际航运指数（主要运中国矿石）断崖式下跌，它的背后对应的就是中国房地产的数据的下跌：房地产销售下降34%，卖地收入下降48%。再加上疫情的管控、经济流量的下降、接触性服务业的大量停摆衍生了失业的人群，也就是家庭部门的资产负债表开始衰退，目前中国的年轻人群失业率已经超过了20%，所以从这个角度来讲，整个金融进入了流动性陷阱时期。今年的“信用弱货币强”在以前是很难看到的，因为以前房地产非常繁荣，信贷需求非常饱满，所以以前多数情况是“信用强货币弱”，也就是社融增速始终高于M2增速。从具象化来看，那个时候的金融特征是多高的利率都有人敢借钱，因为要保命、要续命，因为形成的都是庞氏资产，要借新还旧，如果哪天不借新资金链就断了，就会酝酿风险，所以什么利率都敢借。未来长期无风险利率可能不断打破新低但如果今天的“信用弱货币强”真的指向流动性陷阱，那么未来很可能出现极端情况，也就是多低的利率下贷款和债券都发不出去或发起来都有困难。所以从这个角度看，中国未来的长期无风险利率可能已经开启了不断打破历史新低记录之旅，观察过去10年中国的无风险利率，会发现每次房地产一鼓包，我们要去刺激，利率就会升一波，但鼓的力度一波比一波小，而这一次我的判断是这个包再也鼓不起来，直接下去。我们的第一个目标是破过去10年的低点2.46%，第二个目标是破2%，第三个目标就是破1.5%，这样的进程可能已经开启了，这也是未来做投资、做策略必须要坚守的一个基点。鲸落万物生现在的经济大家可以看得很清楚，这一回是“鲸落万物生”，房地产下来的力量是很强的，中国的房地产有三大天王，一个叫恒大，一个叫融创，还有一个叫碧桂园。其中两个跌了90%以后已经停牌了，破产了回不来了。仅存的碧桂园也跌了80%多，跌到了两块多。再看中国的恒生科技指数，它跟中国的科技没有关系，它代表的是中国曾经不可一世的、无序扩张的互联网资本，看看它今天的状态。如果认知了这一块图景，就能够理解今天要买什么样的股票，搞清楚A股未来的溢价在哪一块结构。捋平各领域内卷，A股制造为王今天这个时代就是要把过去金融、地产、民生等的“内卷”捋平的过程，捋平的过程对应的是中国的实体，中国实体的核心是制造业成本下降，效率上升的过程。如果“反内卷”进行的好，意味着将来中国A股市场以中国制造代表为核心的资本溢价上升，能够抵消过去周期的存量资产贬值的损失，从而人民币的这一轮的贬值过程就结束了，重新回到升值轨道。人民币从4月份的6.3贬指到今天的6.9，其实对应的就是之前存量资产巨大下滑力的释放，存量资产在快速的贬值。理解这点，今天中国的A股应该买哪条线的股票就很清楚了，“制造为王”，在欧洲深陷“滞胀”的泥塘的情况下，中国制造的世界工厂价值自然就显现出来。这个逻辑解释了为什么5月份开始，中国 A股市场走出的趋势和境外发生完全背离，中国的平均股价在5月份开始升到如今调整的高点（36%），而与此同时，美国的纳斯达克指数跌了25%，之间的背离达到50%。全球供应端中流砥柱是中国制造，因此中证1000 、中证500相对更强既然市场都是对的，背离的逻辑强有强的道理，这一回西方“滞胀”的核心不是因为投资需求和消费需求很强、扩张造成的，反而投资需求和消费需求都很差。从经济增长模型角度来看这10%以上的通货膨胀来自于供给端的塌陷，他们的供给端完全在停摆。现今在西方发生“滞胀”的背景下，全球供应端的中流砥柱就剩下中国制造了，所以A股股票为什么那么强是有道理的。用出口来衡量，中国制造世界工厂一年出口量占到了全球的15.1%，已经是美国和德国加在一起的总和。这个15.1%还不是终点，如果西方深陷“滞胀”的泥潭时间很长，无法摆脱，中国的比例还会不断的延长，未来很有可能中国的这个比例是第二、第三、第四、第五合在一起的总和。所以观察 A股市场的结构发现1000的股票和500的股票比其他结构要强很多，因为1000指数中间绝大部分都是制造业的公司，500中间的主体也是制造业的公司，但50、100、300指数中间的主体是金融地产，是过去繁荣周期的遗留，所以它们走得弱，最后合在一起，中国的平均股价上升了36%。 G2关系好比柔道，少折腾，A股将长期由乐观者主导定价讲到G2（中美两国）关系， G2一定是一个长期的历史性的战略竞争。简单讲今天中国和美国两个大个子，只要你不摔倒，其实谁也不能把你怎么样？不是三拳两脚就把你给打趴下，它一定是一个长期的柔道战争，你看到柔道的精神是什么？不是用蛮力气把对手压倒，而是利用对手的体重动作的失误，最后让对手自己倒下，这是柔道的精神是吧？只要G2的利益高度吻合，谁也吃不了谁，所以在这个背景下，中国人多一点“随”，谁少一点“卷”，少折腾，A股就会长期由乐观者定价主导。如今股票受疫情短暂冲击，这个冲击给了我们提供了一个机会的时间窗口，比如从技术分析的角度，平均股价从4月25日的18.5元/股开始涨，这一波最高的时候是25.2元/股，涨幅6.7元。平均股价上涨36%，然后进入了一个自然的调整时间。因为技术分析、行为金融是按人性心理账户的一些经验的科学来设定的，存在一个叫0.382的黄金分割位，从25.2元/股下来0.382就是22.5或22.6元/股的位置。所以从25.2元/股的这一波下跌，周四跌到了22.8元/股，这个位置就差不多是一个很好的买点，从心理账户的角度来讲，有强支撑，从行为金融这个角度来看是完全符合的。今天这个时点我们希望中国从2019年开启伟大的资本市场基础制改革以后所形成的长期由乐观者主导的牛市能够延展下去，而得到这个结果背后的关键就落到了“随”上面。现在怎么干？股票2个维度接下来进入怎么干，在现有的条件下面怎么干，可以从两个维度来思考：首先我们面临的资产负债表的衰退和金融条件的流动性陷阱，决定了无风险利率可能已经开启了不断打破历史新低的进程。这样的流动性条件是非常有利于平均股价不断上升延展的。对应的股票可以从两个维度看，第一个维度是风格维度，在资产负债表衰退、流动性陷阱的金融条件下，股票风格的选定（到底是价值还是成长，大股票占优还是小股票占优）从5月份开始，市场就给出了答案。因为5月份开始的市场，明显看到1000比500强，500比300强，300比100强，100比50强，纯粹的从投资时钟的角度去谈策略，背后的原因是1000里面占优的是主体是制造业的股票，300、100、50的主体是中国过去的传统周期的资产遗存（金融、地产、大消费）的结构所决定的。另一个维度是是产业结构分化的维度，一半是海水一半是火焰。在新发展格局，新发展理念下面，新能源、高端制造、农化（中国的转基因农业革命），农化（事关）中国的产业安全。你去细读习主席最近在求是杂志上发表的新发展理念下，必须要有新发展格局。那篇文章里面讲得很清楚的安全观在哪个地方？产业安全的方向将是长期占优的资产形成方向是吧？所以对中国来讲的话，是吧？我回到我的主题是吧？中国的价值在哪个地方？在于制造。中国从百年未有之变大变局的这个角度来讲的话，中国的资产溢价未来资本市场会给予安全因素，因为安全是百年未有之大变局，一定会给最稀缺的要素丰厚的资本溢价。所以要我为策略命名的话，我就4个字，1个是价值，1个是叫安全。

周大股2022-09-05

拜登签署《通胀缩减法案》3690亿美元气候投资隆隆展开

能源、医保项目上，多出来的钱将用于减少财政赤字。　　但对于投资市场来说，这个大几千亿的数字还是过于抽象，所以白宫也很贴心地用实际的数字来展现该法案对每一个美国人民的影响。　　在股民们最关心的3690亿美元清洁能源领域投资方面，白宫举例称，该法案的退税优惠到2030年前将为美国社会带来9.5亿块太阳能板、12万个风力发电机和2300个电网规模电池厂。　　同时750万美国家庭将受惠于这份法案，得以在安装屋顶光伏的同时获得30%的税收抵免，而光伏系统在使用周期内每年能够为每个家庭节省300美元。对于安装热泵等能源效率家居设备的家庭，最高能获得上万美元的直接补贴。而购买电动车的美国家庭，新车和二手车还能分别获得7500美元和4000美元的补贴。　　在药品改革领域，白宫预期随着联邦医保集采落地，约500-700万被保险人能感知到他们的处方药支出减少，另外数百万糖尿病患者每个月花在胰岛素上的开支也会被限制在35美元。而联邦医保受益人的每年处方药自费支出也将控制在2000美元以内。　　税改方面数字稍显单薄，白宫只是强调了美国前1%的群体每年“避税”达到1600亿美元，而该法案在未来十年能从这些人手里多获取1240亿美元税款。拜登在讲话中特别强调，年收入低于40万美元的家庭不会因为这项法案多交1分钱。　　白宫表示，周二的签字仪式只是该法案落地的步骤之一，拜登将在未来几周内举行多场内阁会议商讨执行事宜，同时也会展开巡回演讲告知民众该法案的好处，并将在9月初举办一场庆祝法案落地执行的活动。

黄金小不懂112022-08-18

拜登周二将签史上最大气候法案电车产业链北美化野心引广泛批评

格、加强针对企业的税收执法以及削减联邦财政赤字等等，甚至被外界认为是美国历史上最大的气候变化法案。　　最大气候变化法案即将出炉？　　该法案涉及总金额约7400亿美元，主要包括：约3700亿美元支出用于应对气候变化，600多亿美元支出用于医疗保健领域，3000亿美元用于削减联邦赤字，以及对大企业实行15%的企业最低税率等。　　白宫声称，该法案实施后，美国家庭购买新电动汽车最高可享受7500美元的税收抵免，购买二手电动汽车可享受4000美元的税收抵免。美国家庭可以通过使用清洁能源和购买电动汽车获得税收抵免，每年将节省超过1000美元。　　此外，该计划还包括提供数百亿美元的新贷款、税收抵免和资助项目，鼓励汽车制造商生产更清洁的汽车。　　表面鼓励清洁能源实则违背贸易公平　　尽管上述条款听起来很美好，但该法案同时规定，任何在北美以外组装的电动汽车都没有资格享受税收抵免。此外，2023年以后，重要矿产和电池也需要符合一定的规定，才能享受每辆7500美元的税收抵免优惠，例如对于目前中国占据优势的电池产品以及镍等电池关键矿物，北美整车厂的采购将面临一定限制。　　image 　　法案要求，若要享受补贴，开采自美国或北美自贸区国家，即加拿大和墨西哥，或在北美地区回收的矿产，需要在电动车电池制造中占到一定比例；电池制造和组装也有比例规定，必须有相当大比例(按价值计算)的电池制造和组装在北美地区完成。　　行业组织汽车创新联盟早些时候表示，如果根据该法案，只有在北美组装的汽车才有资格获得该优惠，那么美国70%的纯电动、插电混动和燃料电动汽车车型将不再符合税收抵免条件。当该法案关于收入、价格上限、电池及其关键矿物采购的规定在明年1月1日生效后，将没有车型有资格获得全部的税收抵免。　　汽车创新联盟组织代表大众、通用、丰田和福特等多家汽车巨头。　　奥迪、起亚和保时捷等非美车企也在上周五表示，拜登正式签署该法案后，购买其电动汽车的消费者将无法享受联邦税收抵免。　　许多汽车制造商批评称，此项规定将危及美国2030年实现电动汽车销量占比达到40-50%的目标。　　据外媒报道，这一法案已经招致了欧盟和韩国的批评，认为美国的这一条款违反了世贸组织的公平和非歧视性原则。　　欧盟委员会发言人Miriam Garcia Ferrer表示，将敦促美国删除歧视性条款，而韩国代表则要求美国贸易当局放宽对电池组件和电动汽车本地组装的相关要求。

纪灵看形势2022-08-16

加息950个基点死磕高通胀！阿根廷年内第八次大幅上调基准利率

助计划的第二次审查。除了要求阿根廷降低财政赤字率，IMF还多次呼吁该国调整货币政策，要求其基准利率高于通货膨胀率。　　阿根廷经济怎么了？　　此前，为减缓疫情冲击造成的民生问题，加之从国际市场获得融资的难度较大，阿根廷只能大幅增加货币供给，推高了国内通胀的同时，打压了货币汇率。　　从更长期来看，阿根廷的高通胀问题其实由来已久：马克里政府(2015年-1019年)执政时期，阿根廷政府宣布阿根廷比索与美元汇率实现自动浮动，这导致比索在2018年对美元贬值超过40%，也带来了延续至今的高通胀。　　除此以外，由于长期处于“借新债还旧债”的困境，阿根廷的经济脆弱性相较拉美其他国家更加凸显，其面临的通胀压力相对也更大。饱受债务困扰的阿根廷至今仍是IMF最大债务国之一。　　阿根廷社会学家马塞洛·罗德里格斯认为，这反映了美国在拉美实行的干预主义。在阿根廷与一系列债权人的有关谈判进程中，美国一直是真正主角，其目的是加强对地区国家的干预和控制，维持在跨国金融资本领域的霸权。　　罗德里格斯称，在债务形成、金融投机、资本外逃、债务谈判等过程中，债务国民众生活水平直线下降，国家主权不断丧失。

黄金王2022-08-12

通货膨胀率高达71%！货币急剧贬值这家央行暴力加息950个基点

赖印钞来为政府提供资金，并采取措施减少财政赤字。” 将利率提高到接近年度通胀水平是政府鼓励储户坚持使用比索的努力的一部分。这也是阿根廷与IMF达成的440亿美元协议的关键支柱，该协议要求实行所谓的正利率。除了要求阿根廷降低财政赤字率，IMF多次呼吁该国调整货币政策，要求其基准利率高于通货膨胀率。阿根廷比索急剧贬值在官方市场，美元/阿根廷比索几乎每月都在上涨，目前超过134关口。阿根廷比索兑美元过去一年也贬值37%。值得注意的是，阿根廷比索兑美元平行货币汇率（黑市）上月中旬达到1美元兑300比索的心理关口，并在下旬跌至1美元兑350比索的历史低点。 (图片来源：约翰霍普金斯大学) 由于美联储持续加息，美元大幅升值，阿根廷比索面临巨大的贬值压力。阿根廷是外向型经济体，其大量消费商品依靠进口，国际能源、原材料等商品的大涨本就推高了该国的输入性通胀，而货币急剧贬值则进一步加剧输入性通胀压力。经济学家表示，平行货币汇率如此大规模的贬值，可能会立即引发食品等必需品价格飙升至多30%，燃油价格甚至会出现更大幅度的上涨。南美国家纷纷加息根据彭博社统计，自今年年初以来，至少有七个南美货币当局加息250个基点或者更多。 (图片来源：彭博) 拉美各国央行开始收紧货币政策的时间比大多数全球央行都要早，但该地区的物价继续高于目标水平。墨西哥央行周四将基准利率上调至8.5%的历史高点，而分析师也预计秘鲁货币当局周四晚些时候也将上调借贷成本。

tqttier2022-08-12

兴业投资：暂停输油VS需求忧虑，国际油价宽幅震荡

元。以 10 月 1 日为起点的财年财政赤字缩小达到 180 亿美元，在国内生产总值中的占比不到 0.1%。美元继续表现出与美国数据的高度相关性，因此消费者价格指数(CPI)报告应该会预示方向。道明证券经济学家短期内将关注这一数据是否会动摇韧性的风险情绪，因为这也将有助于影响短期美元价格走势。CPI数据走强，尤其是细节方面，可能会(向鹰派方向)改变9月份之后的定价，而意外下跌可能会动摇下月的定价。我们关注的是对风险情绪的影响，因为这也应该为外汇市场的近期定价提供信息，否则在一年中的这个时候，流动性会更少。美国劳工统计局周二公布的数据显示，第二季度单位劳动力成本上升了10.8%，高于市场预期的9.5%，第一季度为增长12.7%。同期非农生产率下降了4.6%，略好于分析师预测的下降4.7%。美国第二季度非农生产率环比年率创下1948年开始追踪数据以来的最大降幅，而单位劳工成本攀升速度加快，这表明强劲的薪资压力将继续助力通胀保持在高位。圣路易斯联储主席布拉德周二表示，现在断言美国通胀已经见顶还言之过早。如果高通胀继续超过预期，美联储准备好“在更长时期内”把利率“维持在更高水平”。我希望FOMC能在2022年加息至3.75%-4.00%，然后观察2022年冬季、2023年春季的情况，再判断是否需要进一步加息。今晚北京时间20:30公布的美国CPI通胀数据可能对美元至关重要。HYCM兴业投资分析师预计，7月份不包括能源和食品的核心消费者价格环比上涨0.5%，略低于6月份的0.7%。总体消费者价格指数环比上升0.2%，低于6月份的1.1%。年率将从9.1%下降到8.7%。如果汽油价格保持在目前的水平，总体通胀率很可能在未来几个月维持在这一水平。在那之后，通胀可能会下降，但在很长一段时间内仍将保持在很高的水平。毕竟，核心通胀率可能还没有达到峰值。它有可能从6月份的5.9%上升到7月份的6.2%，并在9月份达到6.8%。7月份整体通胀率的小幅下降可能会加剧人们的猜测，即美联储将在9月份的下一次会议上仅加息50个基点，低于前两次(每次加息75个基点)。不过，由于核心通胀持续存在，不要低估中长期通胀风险。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在89.00-92.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月8日高点90.90，突破后将上探8月4日高点91.90，然后是8月9日高点92.60和7月25日高点93.00，以及7月27日低点94.30和7月26日低点94.75；而下方支持留意90.00心理关口，跌破将下探8月9日低点89.00，然后是8月7日高点88.55和8月8日低点87.25，以及8月5日低点87.00和2月1日低点86.55。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在94.90-98.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月8日高点96.75，突破将上探8月4日高点97.60，然后是8月9日高点98.35和8月1日低点99.10，以及7月14日高点100.35和7月21日低点101.50；而下方支持留意2月11日高点95.60，跌破将下探8月9日低点94.90，然后是2月8日高点94.10和8月8日低点93.00，以及8月5日低点92.75和2月15日低点92.00。周三关注：美国7月消费者价格指数(CPI) 美国6月批发库存美国EIA每周原油库存变动芝加哥联储主席埃文斯发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 2022-08-10

兴业投资2022-08-10

《降低通货膨胀法》难控美国通胀

升一降一增”。一是通过“升”税收来降低财政赤字；二是通过“降”来降低医疗成本；三是通过“增”加补贴来鼓励新能源和新能源车发展。该项法案貌似既能减赤字又能增加投资，还能降低能源价格，看起来满足了各方需求，实际上难达预期。　　当地时间8月6日，美国参议院以51∶50的微弱优势表决通过了由民主党提出的《降低通货膨胀法》。该项法案随后将提交众议院表决，通过几无悬念。美国上半年经济的突出特征就是通胀屡创40多年来的新高。《降低通货膨胀法》作为美国中期选举前最重要的经济法案备受瞩目，美国从总统到国会都指望通过该法案来降低通胀，但最终结果可能事与愿违。　　《降低通货膨胀法》由美国参议院民主党议员曼钦与参议院多数党领袖舒默在2021年7月份联合提出，当时美国通胀已连续3个月超过5%，但美联储当时对加息迟疑，最终导致通胀一路飙升。为控通胀美联储开启大力度加息，在今年不到半年的时间里即通过连续4次加息，使利率从零利率区间平地直上225个基点。但是，美国通胀快速走高的脚步却并未停歇，6月份通胀更是创出9.1%的新高。

蛮子2022-08-10

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