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TikTok 劫,Meta 爽,老扎 AI 野心再膨胀!
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净增加了近 2800 人,1 月宣布的
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5% 可能还在进行过程中,不够对冲新招聘的研发人数,但扎克伯格多次提及 AI 对内部研发工程师的未来替代趋势。 因此为了应对复杂的环境,缓解今年的利润增长压力(预计个位数增长或增长持平),海豚君猜测公司可能再次开启效率年战略,针对核心 AI 研发之外的团队做优化。 5. VR 圣诞狂卖后淡上加淡:VR 相关的 Reality labs 没太多可讨论的,主要体现的是购物季 Quest 3S 热卖之后,市场需求淡季的特征。一季度收入 4.12 亿,同比下滑 6%,Quest 3S 在购物季的表现并未延续到一季度。 一季度 RL 业务的经营亏损加大,近期传言 Meta 有意继续优化 RL 实验室。海豚君认为,短中期实现持续稳定盈利基本难以看到。因此随着后续公司持续对相关团队优化,压缩投入,可能才会加速扭亏。 6. 现金使用与股东回报:一季度末 Meta 账上现金 + 短期投资合计 702 亿美元,扣掉长期借款也还有 414 亿的净现金,环比上季度减少 75 亿。本季度自由现金流 103 亿,派息 13.3 亿,回购用了 128 亿,年化后预计 2025 年的股东回报(回购 530 亿 + 分红 55 亿),合计收益率接近 4%,比上季度高,主要还是市值掉下来了。 7. 业绩指标一览 海豚君观点 Google 财报发布前,市场对关税影响广告多少基本没谱,但可以确定的是,关税对行业影响程度大于有流量、有效果广告的龙头公司。因此对于 Google 和 Meta 两个龙头的增长预期只是 2%-3% 的试探下调,更多的是先将估值打下来。当川普将关税加到最疯的时候,Meta 的估值跌到了 17x、Google 跌到了 15x,都属于历史上相对极端的低点水平。 Q1 表现,两家其实都还不错,但海豚君认为,Google 和 Meta 增长强劲的驱动力并不一样。对于 Google,一季度大幅增长的金融、医药、旅游业都是搜索广告的优势领域;而对于 Meta,很可能部分受益于 TikTok ban。 考虑到关税战还是进行中,尽管近期边际有所缓和,但川普的日常反复和解决政府债务的决心,使得后期不排除还会在市场情绪都比较积极的时候,再变脸冲击。而出于对前景不确定的考量,无论关税谈判如何,今年广告主的投放意愿多少都会做一些调整。 因此我们认为,Meta 对 Q2 的收入指引或许只能缓解一时之忧。进入 5 月,小包裹免税政策调整落地,Meta 可能还会面临更多的中国广告主退潮影响。2024 年占比 10% 的中国广告主贡献收入,其中实物电商贸易是大头,也是这次直面高关税的领域。 以 Temu 为例,4 月初,Temu 已经迅速暂停了几乎所有在美国的营销活动。根据市场估算,假设持续停止投放,若能及时找到本地商家进行投放补缺,那影响约为 2025 年总营收的 2%(也就是目前市场预期下调的部分),否则会冲击更多。 因此找到新增长引擎,并同时提升经营效率,对今年的利润释放压力都会有缓解。这也是市场对这次巨头维持/提高 Capex 的反馈偏向正面的原因。巨头主动保持或提高 Capex 规模,代表公司对终端 AI 应用的需求有信心,所以被市场偏积极的去解读。 但不可避免的是,今年的利润仍然处于承压状态。目前 Meta 1.39 万亿市值,市场交易于 25 年 22x P/E 的估值水平上(假设收入增长 13%,1130 亿的总支出,即利润增长 5%),和往年中枢差不多,另情绪悲观/乐观的估值分别是 16x/28x。考虑到广告影响往往滞后经济一个季度,预计下半年增长预期还是会面临一些波动,影响估值向上持续反弹。近期市场情绪估值随关税缓解已不断提高,因此若希望获得安全垫较高的收益,不妨蹲一蹲接近情绪悲观时的位置。 中长期视角,海豚君看好具备高社交壁垒的 Meta,在应对 AI 带来的流量入口洗牌时,不仅能够靠护城河抵御风险,还能够结合领先的 AI 模型开发引领用户体验的产品应用及服务。 以下为详细解读 一、广告:受益竞争相对优势,指引略积极 一季度 Meta 营收 423 亿,同比增长 16%,超出指引上限,也更优于已有过向下调整的市场预期。主要超预期的还是占比 98% 的广告业务,VR 淡季更淡,购物热度并未延长到一季度,使得收入低于预期。 Q1 表现并未反映超预期关税战的影响,但公司对 Q2 收入指引实际也不赖: Meta 管理层预计 2Q25 总营收 425~455 亿区间,对应变动为同比增长 11%~16%,汇率推动 1 点。虽然市场 BBG 预期落在指引区间,但机构往往比较谨慎,因此 Meta 的指引实际是略超预期。 具体分业务来看: 1. 广告业务:单价加速上涨显竞争优势 对于广告业务,海豚君一贯倾向于拆分当期量、价的增速变动趋势,便于更好的理解当下的宏观环境、竞争等问题。 (1)一季度广告展示量增速继续放缓到 5%,但用户规模还在扩大(生态系总日活 DAP 同比增长 6%),这样测算下来平均单个用户展示量同比下滑 0.8%。这其中虽然有公司主动调节的因素,但也不排除,现有平台的广告加载率太高了,已经变相影响到了用户体验。以 Reels 为例,不少用户反映每天登陆一次都会看到 7-8 个贴片广告。 (2)由于从 2024 年 Q1 开始就不再披露 Facebook 主站以及生态系月活的情况,因为海豚君主要参考第三方平台(Sensor Tower)跟踪的用户时长数据来看趋势: 一季度综合广告单价的增速 10%,环比是自然放缓的。但唯一北美地区,单价增速反而在加快(Q1 为 14%,高于去年 Q4 的 12%)。而宏观环境,从近期披露的经济数据来看,趋势并非景气向上。因此主要可能就是 Meta 的竞争优势在 Q1 又得到了放大。 结合 Sensor Tower 数据,在 1 月的 TikTok ban 前后,Meta 旗下的 FB、IG 以及新平台 Threads,均有流量增长。尤其是早就老态龙钟的 Facebook,前后日活也净增了 75 万人,体现的就是用户寻找替代品的需求。 下图显示,Meta 系列的用户 app 用户时长的增速均有触底回暖。 广告主自然也会做类似的迁移动作,将广告预算从 TT 上挪到 Meta 系列,由此说明 Meta 的超预期收入,存在受益 TikTok 的部分。但反之,随着 TikTok 的禁令一再延期,部分广告主的短期预算可能也会回去一些。 2. VR:冲高回落,淡季更淡 VR 业务没太多可讨论的,主要体现的是购物季 Quest 3S 热卖之后,市场需求淡季的特征。一季度收入 4.12 亿,同比下滑 6%,Quest 3S 在购物季的表现并未延续到一季度。 一季度 RL 业务的经营亏损加大,近期传言 Meta 有意继续优化 RL 实验室。照目前趋势,短中期要实现持续稳定盈利确实难于登天。在 VR 内容生态丰富起来之前,只有持续对相关团队优化,压缩投入,可能才会加速扭亏。 二、增长不确定承压下,会开启效率年 2.0 吗? Q1 因服务器折旧延长,Q1 毛利率同比环比均有提高。尽管研发投入增加,但整体总运营支出在少了一笔法务费用后,同比增速只有 9.4% 小于收入增速,短期盈利能力提升。 管理层此次还下调了全年运营支出,区间下降了 10 亿,介于 1130 亿至 1180 亿区间。虽然 Q1 员工人数还净增加了近 2800 人,1 月宣布的
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5% 可能还在进行过程中,不够对冲新招聘的研发人数,但扎克伯格多次提及 AI 对内部研发工程师的未来替代趋势。 因此为了应对复杂的环境,缓解今年的利润增长压力(预计个位数增长或增长持平),海豚君猜测公司可能再次开启效率年战略,针对核心 AI 研发之外的团队做优化。 一季度资本开支达到 137 亿,Meta 此次将全年资本开支范围增加至 640-720 亿美元区间,相比此前提出的指引 600-650 亿,有明显增幅。 市场这次对巨头们高 Capex 的反应,正面解读居多:主要是当下复杂的环境,全部依赖自身增长风险较大,如果坚持对 AI 加大投入,恰恰说明巨头认可终端需求的旺盛。 和上季度一样,短期看,Q1 经营利润率回落到 41.5%,但仍然高于去年 Q1 水平。今年初宣布
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5%、延长服务器折旧年限。 5% 的员工优化,显然是面对的传统广告部门和运营管理部门,以及基础代码开发人员。扎克伯格近期曾说,AI 有望替代近一半的基础工程师。但由于也在同时招考 AI 相关的科技开发人员,因此整体员工成本上,可能并不会将
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的影响完全体现出来,甚至可能因为 AI 技术人才薪酬显著得高,对员工成本仍然有不小的拉动。 而延长折旧年限,也是上季度海豚君在点评中提到的一个预期,毕竟和微软、谷歌等 Mag 7 同行相比,Meta 的服务器折旧年限自 2022 年之后还未进行新一轮的延长。公司上季度宣布,从今年开始,Meta 整体服务器折旧的平均年限开始从 5 年延长至 5.5 年(折旧年限是 6 年)。折旧年限的调整预计会给今年 Opex 节省了 29 亿美元的开支。 当然以上增量费用主要体现在研发支出上,同比增速 21.8%,其他费用需要继续保持严格克制:一季度管理费用同比下滑 34%,去年主要是计提了一笔的法务费用使得基数较高,销售费用增速略微回升至 7.5%。 最终一季度 Meta 经营利润率 41.5%,按照广告、VR 两大业务细分来看,利润率提升还是主要靠广告。一如公司管理的预期,VR 的亏损同比仍有所扩大,要显著减亏,还需要更多的大单品爆卖。 但短期 VR 缺乏足够的内容生态和催化,拉硬件只能靠打性价比。或许换个思路,AI 眼镜或者 XR+AI 的结合等硬件新品类有望成为新的增长动力。
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海豚投研
05-01 09:56
江沐洋:5.1金价暴跌,关税谈判黄金惨遭抛售今日操作
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、日本央行利率决议、美国4月挑战者企业
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人数、美国截至4月26日当周初请失业金人数、美国4月ISM制造业PMI数据。 技术面来看,黄金日线中阴线收低,今日早盘开盘直接击穿区间下轨防守点3370.正式打开调整空间,日线图的收低。带动MACD指标死叉向下,同时确认了B浪反弹高点3370局部成立,破位低点延伸C浪下行。日线和周线级别的调整,波动基数大,空间大。 4小时图浪形空间破位打开,昨日连续在3320和3315两次做空,尾盘二次反抽后再承压收回低位,蓄势破位的走法。收在低位,隔日早盘开盘直接破位。目前击穿3270-3260的低点,顶底转换。亚盘依托3270-3260做为阻力点进一步看回落即可,空间结合形态的收低而定。 操作上昨日高位的空单继续波段持有,空仓的今日3260附近直接空,防守3275.50,目标3230-3200。分批减仓下看。目前,对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,加江沐洋钉钉号jmy591获取行情走势及实时指导,套了单的朋友,也可以与我交流。 江沐洋【微信:jmy8618 公众号:江沐洋】一直庆幸自己能够坚守本心,对于每一位提出合作的朋友都能尽心尽责,运用我的专业实力助你盈利、回本、资金增长,名声全靠客户宣扬,实力久在实战中磨砺,纵使前路多崎岖,只要你给出信任,我们就会倾心竭力指导,将你的资金运用到最大有效限度,带你领略行情涨跌中的畅快盈利感觉!
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江沐洋jmy8618
05-01 09:19
经济数据失控只是冰山一角 几大预警信号浮出水面 关税阴影下的美国经济警报拉响
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位,且低于30万这一"警戒线",但企业
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传闻已蔓延开来。近日,联合包裹服务、Meta、雪佛龙、雅诗兰黛等公司相继宣布
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计划。 "虽然劳动力市场恶化尚未亮起红灯,但预警信号已然浮现——特别是如果消费者或企业信心显著恶化的话。"伊曼纽尔表示。 经济学家指出,真正的裂痕可能首先不会体现在整体失业率上,而是会反映在初请失业金人数上升、大企业招聘放缓等指标中。不过,评估就业市场实时健康状况并无完美标尺,多数美国企业目前仍持谨慎态度。 "企业从过去的经济衰退中吸取教训:如果过度
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或做出其他永久性调整,这些决定在经济复苏后很难逆转。"法国巴黎银行首席美国经济学家詹姆斯·伊格尔霍夫(James Egelhof)表示。 伊格尔霍夫认为,企业普遍预计未来几周关税将有所缓和,随着政府结束谈判,贸易不确定性将逐渐明朗。例如,汽车制造商获得急需的喘息机会:白宫周二证实,政府将在现有关税基础上,不再对进口汽车加征额外关税。 "企业不愿
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,因为他们担心大部分不确定性终将消散。"伊格尔霍夫补充道。此外,消费者仍在持续支出,使销售保持相对健康。如果销售中断或企业面临囤货、定价难题,劳动力市场可能迅速转弱。 数据指标局限 关税问题上的观望态度,使得准确把握就业市场现状及未来走势变得复杂。伊格尔霍夫指出,职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)等月度指标本质具有滞后性。初请失业金数据更具时效性,但也存在局限:部分州失业救济相对微薄,可能降低失业者申领意愿。 在紧张的劳动力市场中,获得遣散费的员工可能会等到遣散费到期后再申领失业救济。此外,华盛顿经济学家警告,与政府
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相关的延迟申报可能扭曲数据——许多被裁公务员在行政休假期间仍保留薪资记录。 鉴于这些数据缺口,经济学家愈发依赖来自企业的实时线索,主要通过财报电话会议获取信息。 "我们已听到部分行业(例如旅游业)反馈称,他们正面临需求疲软,可能正在略微缩减招聘规模,实施部分冻结等措施。"伊格尔霍夫表示,"但目前这种情况尚未普遍存在。" 这给美联储带来了重大挑战。如果关税持续生效,价格压力(尤其是汽车等类别)可能会迅速显现。但劳动力市场疲软的明确证据需要更长时间才会浮出水面,这将使政策制定者的应对变得更加困难。 周五即将公布的4月就业报告将受到密切关注以寻找线索。接受彭博调查的经济学家预计,美国经济上月新增13.3万个非农就业岗位,失业率维持在稳健的4.2%不变。 尽管如此,华尔街多数人士认为,随着关税影响渗透至更广泛经济领域,全面的劳动力市场崩盘可能要到夏末才会显现。与此同时,商业调查和消费者信心等软数据正描绘出更为悲观的图景。 全美互惠保险公司首席经济学家兼高级副总裁凯西·博斯扬西奇(Kathy Bostjancic)周一表示:"我们确实认为未来几个月失业率实质性上升、就业人数大幅下降的风险正在加剧。但目前来看,我认为经济正处于真正的暂停状态。" 经济学家警告称,即使特朗普政府改变关税立场,造成的损害可能已无法挽回。雷蒙德·詹姆斯公司首席经济学家欧亨尼奥·阿莱曼(Eugenio Alemán)表示:"这类行动会扰乱经济的正常运转。" 阿莱曼将当前形势比作新冠疫情初期消费者抢购卫生纸导致货架清空的场景。他指出,当时卫生纸短缺的一个原因是:面对需求激增,价格无法及时调整。当企业无法通过涨价应对需求增长时,可能宁愿选择停止销售。库存积压越多,最终收缩可能越严重。 最新商业库存数据显示,库存销售比已有所下降,意味着消费者购买速度快于库存累积速度。但如果消费者认为已补足个人储备而放缓采购,这一趋势可能逆转。 另一个风险是关税可能像疫情期间那样扰乱供应链。例如,截至5月10日当周洛杉矶港的到港货量预计同比下降约36%,这预示着商品流通可能面临问题。 "这种情况完全可能在当下重演,"阿莱曼警告道,"那时事态才真正开始失控。"
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佳华168
05-01 00:57
星巴克Q2财报不及预期:股价跌6.7%,美团、京东竞争加剧
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效吸引客流。此外,2025年2月星巴克
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超1000人,并取消非顾客自由入店政策,引发部分消费者不满。工会化运动的持续发酵也为运营增添不确定性。尼科尔强调:“我们的问题是可以解决的,星巴克品牌依然强大。”但市场对计划效果的信心受挫,特别是在中美贸易战和全球消费疲软的背景下,关税和通胀压力可能进一步侵蚀利润。 编辑总结 星巴克第二季度财报表现疲软,美国市场同店销售连续下滑和中国市场的竞争压力拖累业绩,凸显其在全球经济和地缘政治环境下的脆弱性。布莱恩·尼科尔的“回归星巴克”计划虽展现初步进展,但移动端瓶颈、工会谈判和关税威胁为执行增添不确定性。尽管中国市场交易量回升为长期增长保留希望,短期内星巴克需应对利润率下滑和消费者流失的挑战。投资者应关注尼科尔计划的落地效果及公司在中国的本地化战略,同时警惕贸易战和宏观经济风险。内容改写和分析基于星巴克财报及相关行业报道。 名词解释 同店销售:衡量开业至少一年的门店销售表现的指标,反映企业核心运营能力。来源:财经行业通用术语。 平均客单价:每次交易的平均消费金额,反映消费者购买行为。来源:零售行业通用术语。 营业利润率:营业利润占营收的百分比,衡量企业运营效率。来源:财经行业通用术语。 星巴克:全球领先的咖啡连锁企业,1971年成立于美国西雅图,业务覆盖北美、国际和渠道开发三大板块。来源:星巴克官网。 布莱恩·尼科尔:星巴克现任首席执行官,2024年9月从Chipotle加入,主导“回归星巴克”计划。来源:星巴克官方声明。 2025年相关大事件 2025年4月29日:星巴克发布第二季度财报,营收和每股收益不及预期,股价盘后下跌6.7%。来源:星巴克财报及彭博社报道。 2025年2月10日:星巴克
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超1000人,取消非顾客自由入店政策,引发消费者和工会争议。来源:路透社报道。 2025年1月28日:星巴克第一季度财报显示全球同店销售下降4%,但中国市场表现优于预期,股价微涨0.5%。来源:CNBC报道。 专家点评 Danilo Gargiulo,伯恩斯坦高级分析师(2025年4月30日):“星巴克第二季度业绩反映了消费者转向低价竞争对手的趋势,尼科尔的计划需更快落地以恢复客流。” 来源:路透社报道。 Lauren Silberman,德意志银行分析师(2025年4月30日):“美国市场交易量下滑和移动端瓶颈是星巴克的核心挑战,短期内恢复增长的能见度有限。” 来源:CNBC报道。 Matthew Goodman,M Science高级分析师(2025年4月30日):“中国市场的交易量回升是积极信号,但客单价下降显示低价竞争的压力,星巴克需调整定价策略。” 来源:路透社报道。 Brian Niccol,星巴克首席执行官(2025年4月29日):“尽管业绩不佳,我们在中国的产品创新和营销调整已见成效,我对‘回归星巴克’计划的长期效果充满信心。” 来源:星巴克财报电话会议。 David Palmer,Evercore ISI分析师(2025年4月25日):“星巴克股价仍有25%的上涨空间,但需克服关税和工会化带来的运营挑战。” 来源:雅虎财经报道。 来源:今日美股网
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今日美股网
05-01 00:10
中国4月制造业PMI跌至49.0:特朗普145%关税冲击下工厂活动收缩
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向型制造商订单锐减,部分工厂开始减产或
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。 此前3月PMI升至50.5,得益于企业为规避关税提前出货,但4月这一效应消退,新出口订单指数跌至46.8,创近两年低点。国际货币基金组织和高盛下调中国2025年经济增长预测至4.1%和4.3%,远低于北京5%的官方目标,关税被视为主要拖累因素。 中国商务部表示,关税是“单边霸凌”,并豁免部分美国制药和半导体产品关税以减轻经济冲击。 中国经济面临的挑战与刺激需求 中国经济面临内外双重压力。外部,特朗普关税导致出口下滑,2023年中国对美出口占比已从2018年的19.8%降至12.8%,但仍对沿海制造业影响显著。 内部,房地产危机和收入增长放缓加剧通缩压力,4月消费者信心指数跌至2020年以来低点。习近平强调“扩大内需”战略,但国内消费复苏缓慢。市场预期政府可能推出新一轮刺激,包括降准、减税和基建投资,但分析师警告,刺激效果可能受限于结构问题和高债务水平。OPEC+增产和油价下跌(布伦特原油跌至64美元/桶)为中国进口成本带来缓解,但全球需求疲软限制了提振空间。 中国还寻求与欧盟和东盟加强贸易协调,以对冲美国市场损失。 投资影响与市场前景 制造业PMI收缩加剧了港股市场波动,恒生指数4月7日暴跌13.2%,科技和消费品板块受创严重。 出口导向型企业如纺织和家电制造商股价承压,而内需驱动的消费和服务企业可能受益于刺激政策。瑞银预测,若贸易战持续,2025年港股可能下跌15%-20%。投资者应关注政策驱动的基建和新能源板块,如比亚迪(1211.HK),其国内市场优势和垂直整合能力提供一定缓冲。 长期看,中国加速供应链转移至越南和印度可能缓解关税压力,但短期内制造业收缩将拖累经济增长。风险包括进一步关税升级和地缘政治紧张,建议分散投资至非贸易敏感行业。 编辑总结 中国4月制造业PMI跌至49.0,反映特朗普145%关税对出口导向型经济的重创,结束了短暂复苏。内外需求疲软和通缩压力加剧了对刺激政策的呼声,但高债务和结构问题可能限制效果。港股市场短期承压,投资者需关注政策动向和供应链调整,同时警惕贸易战升级风险。长期看,中国通过内需扩张和贸易多元化有望缓解冲击,但制造业复苏路径充满挑战。内容改写和分析基于官方数据及相关报道。 名词解释 制造业PMI:采购经理指数,衡量制造业活动,基于新订单、库存、生产、交付和就业等指标,50为荣枯分界线。来源:国家统计局。 特朗普关税:2025年美国对中国商品加征145%关税,旨在保护国内制造业,引发中美贸易战升级。来源:路透社。 财新PMI:由财新传媒发布的制造业PMI,聚焦私营企业,与官方PMI互补。来源:财新网。 恒生指数:香港股市主要指数,反映科技和消费品等行业表现。来源:香港交易所。 OPEC+:石油输出国组织及其盟友,协调产量以稳定油价。来源:OPEC官网。 2025年相关大事件 2025年4月30日:中国4月官方制造业PMI跌至49.0,创近两年低点,受特朗普关税和需求疲软影响。来源:国家统计局。 2025年4月11日:中国对美商品关税升至125%,称特朗普145%关税为“笑话”。来源:路透社。 2025年4月7日:恒生指数暴跌13.2%,创1997年以来最大单日跌幅,受贸易战冲击。来源:路透社。 专家点评 埃丽卡·约克,税务基金会联邦税务政策副主席(2025年4月10日):“145%的关税将几乎切断中美贸易,部分无替代品商品企业只能承担成本。” 来源:CNBC。 丹尼尔·海因斯,ANZ银行高级商品策略师(2025年4月30日):“关税引发的需求担忧主导市场,提前出货效应消退后,中国制造业面临更大压力。” 来源:路透社。 比尔·亚当斯,Comerica银行首席经济学家(2025年4月12日):“关税引发的通胀将比历史数据更重要,推高美国生活成本。” 来源:路透社。 凌公孔,奥本大学政治学博士候选人(2025年4月11日):“中国对美出口依赖下降,关税为加速内需战略提供了机会。” 来源:The Conversation。 斯蒂芬·拉马尔,美国服装与鞋类协会首席执行官(2025年4月12日):“高关税扰乱供应链,类似疫情时期的混乱,家具和服装订单已完全停止。” 来源:CNBC。 来源:今日美股网
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今日美股网
05-01 00:10
UPS
裁员
2万关闭73设施:亚马逊包裹量减半与特朗普关税冲击双重压力
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内容导读 UPS
裁员
2万与设施关闭 亚马逊包裹量减半的战略调整 特朗普关税对UPS的冲击 财务表现与投资风险 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 专家点评 UPS
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2万与设施关闭 根据 www.TodayUSStock.com 报道,2025年4月29日,联合包裹服务公司(UPS)宣布计划于2025年
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2万人,约占其全球49万员工的4.1%,并关闭73处设施,预计6月底前完成,另有91处设施可能面临后续关闭。此次
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为UPS继2024年
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1.2万人后的又一重大调整,涉及司机、包裹处理员等运营岗位。首席财务官布莱恩·戴克斯在财报电话会议上表示,此举旨在“提升美国国内业务运营利润率和整体盈利能力”,预计2025年节省35亿美元成本。UPS在监管文件中指出,
裁员
与“最大客户(亚马逊)包裹量减少”直接相关。
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引发Teamsters工会强烈反弹,工会主席肖恩·奥布莱恩警告,若UPS违反合同或威胁工会岗位,将面临激烈抗争。UPS强调将通过自动化和网络优化(如关闭冗余设施)提高效率,但工会要求其履行合同承诺,新增3万个工会岗位。 亚马逊包裹量减半的战略调整 UPS于2025年1月宣布与亚马逊达成协议,到2026年下半年将亚马逊包裹量削减超50%,加速此前2021-2024年每日减少25万件包裹的计划。亚马逊2024年占UPS收入的11.8%,但首席执行官卡罗尔·托梅表示,亚马逊业务“利润率低,对美国国内业务极为稀释”。UPS选择主动减少低利润包裹,聚焦高利润客户如Temu、Shein及自营SurePost业务。亚马逊发言人凯利·南特尔称,UPS因“运营需求”主动要求减量,亚马逊曾提出增加包裹量但尊重其决定。2025年第一季度,UPS亚马逊包裹量已下降16%,超预期,导致美国平均每日包裹量预计全年下降8.5%,但每件包裹收入预计增长6%。此举伴随着“未来网络”计划,UPS通过整合设施和增加400个自动化站点(包括包裹分拣和装卸)优化网络,预计显著提升利润率。 指标 2024表现 2025预期 变化原因 亚马逊包裹占比 20%-25%(量) 减半(2026H2) 低利润业务调整 美国每日包裹量 2240万件 下降8.5% 亚马逊减量 每件包裹收入 未披露 增长6% 高利润客户增长 特朗普关税对UPS的冲击 特朗普政府2025年4月对华加征145%关税、对其他国家10%关税,叠加2月20%芬太尼相关关税,重创全球贸易。UPS每日处理40万件进口包裹,占其总量的2%,其中中美贸易线占国际收入的11%,为最盈利航线。托梅警告,关税可能导致“供应链冲击”,尤其对依赖中国供应链的中小企业和零售商(如亚马逊,40%卖家来自中国)影响显著。Temu和Shein因5月起取消800美元以下免税政策,订单量骤降,进一步削弱UPS包裹量。UPS推出UPS Global Checkout工具,显示关税和税费,试图缓解客户成本压力,但托梅坦言,“中国订单的不确定性极高,关税是否持续未知”。最佳情景为中美达成贸易协议,最坏情景为持续贸易战导致经济衰退。UPS因此撤销2025年财务指引,反映宏观不确定性。 财务表现与投资风险 UPS第一季度收入215.5亿美元,同比下降0.7%,但超华尔街预期210.6亿美元;调整后每股收益1.49美元,超预期1.44美元;调整后运营利润17亿美元,同比增长0.9%。公司预计第二季度运营利润率为9.3%,低于投资者期望的两位数,反映亚马逊减量和关税压力。2025年预计收入890亿美元,运营利润率10.8%,但因宏观不确定性未更新指引。UPS股价(UPS)4月29日收于96.73美元,日跌0.37美元(-0.38%),年内跌幅约34%,远逊纳斯达克指数8%涨幅。摩根士丹利下调目标价至90美元,警告关税和亚马逊减量可能进一步侵蚀收入。投资风险包括贸易战升级、工会冲突和消费疲软,机会在于自动化和新兴市场增长。投资者应关注第二季度财报(7月发布)及中美贸易谈判进展。 编辑总结 UPS
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2万并关闭73处设施,反映其应对亚马逊包裹量减半和特朗普关税冲击的双重战略调整。减少低利润亚马逊业务和投资自动化旨在提升利润率,但工会抗议和贸易战不确定性为执行增添风险。中美贸易线收入占比11%,关税可能进一步削弱需求,特别是在中小企业和零售领域。UPS短期财务表现超预期,但长期增长受限,股价承压。投资者需关注自动化进展、工会谈判及关税政策变化,优选多元化物流企业以分散风险。内容改写和分析基于财报及行业报道。 名词解释 UPS:全球最大包裹递送公司,业务覆盖200多国,2024年日均递送2240万件包裹。来源:UPS官网。 亚马逊:全球电商巨头,2024年占UPS收入11.8%,为最大客户。来源:UPS财报。 特朗普关税:2025年对华145%及全球10%关税,旨在保护美国制造业,引发贸易战。来源:路透社。 Teamsters工会:代表UPS约33万美国员工,2023年与UPS签订五年合同。来源:Teamsters官网。 UPS Global Checkout:UPS工具,显示在线购物关税和税费,应对贸易政策变化。来源:UPS官网。 2025年相关大事件 2025年4月29日:UPS宣布
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2万,关闭73处设施,预计节省35亿美元,股价跌0.38%。来源:UPS财报。 2025年1月30日:UPS宣布到2026年下半年减少亚马逊包裹量超50%,股价盘前跌15%。来源:Supply Chain Dive。 2025年4月11日:中国对美商品加征125%关税,回应特朗普145%关税,UPS中美贸易线受冲击。来源:UPS官网。 专家点评 Carol Tomé,UPS首席执行官(2025年4月29日):“亚马逊是我们最大但非最盈利的客户,减少其包裹量是我们掌控命运的决定。” 来源:UPS财报电话会议。 Brian Dykes,UPS首席财务官(2025年4月29日):“
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和设施关闭将节省35亿美元,网络重构将使UPS更高效。” 来源:UPS财报电话会议。 Sean M. O’Brien,Teamsters主席(2025年4月29日):“若UPS威胁工会岗位,将面临激烈斗争,我们要求新增3万个Teamsters岗位。” 来源:纽约时报。 Dan Ives,Wedbush证券分析师(2025年4月30日):“UPS的成本削减短期提振利润,但关税和亚马逊减量可能拖累长期增长。” 来源:CNBC。 Lisa Baertlein,路透社记者(2025年4月30日):“UPS
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和设施关闭反映全球贸易放缓,特朗普关税加剧了行业不确定性。” 来源:路透社。 来源:今日美股网
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今日美股网
05-01 00:10
【比特日报】市场传来一则突发消息:美国总统特朗普计划发行“新代币”!
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给加密货币价格带来压力。 随着联邦政府
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人数在2020年达到峰值,市场预期略微偏向鸽派。 经济学家兼比特币评论员亚历克斯·克鲁格(Alex Kruger)认为JOLTS数据对比特币来说是短期利好,因为在特朗普为期90天的暂停期(7月8日结束)后,比特币作为一种“风险/黄金混合货币”有望从关税降级中获益。 (来源:Twitter) 在文章中,该分析师预测市场可能会关注卡特彼勒等公司和科技股的盈利指引,同时关注下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议,美联储主席鲍威尔可能会在会上暗示提前降息。 克鲁格警告称,第三季经济放缓可能导致市场波动,但他也表示,比特币独特的风险回报将优于山寨币,分析师指出山寨币已被超买。 比特币前景展望:仍处于低估区域? 据富达数字资产(Fidelity Asset)公司称,比特币的中期前景跌至“乐观”区域,因为该投资公司指出比特币正趋向于“低估”。 作为证据,该公司引用了“比特币标准”指标,该指标衡量的是比特币市值除以其哈希率。较低的比率表明,相对于其网络的能源安全性而言,比特币“更便宜”。 2025年第一季,该指标保持在-1至3个标准差之间,较2024年第四季的过热水平有所降温。超过2个标准差的天数从22天下降到15天,没有超过3天的天数,这表明相对于其网络强度而言,比特币的价格较低。 (来源:Glassnode,Fidelity Digital Assets Report) 该投资公司提到,比特币正处于“加速阶段”,上涨至新高并不罕见,但他们警告称,可能会出现暴跌。 非流动性供应量从61.50%上升至63.49%,而流动性供应量下降4%,表明持有者对长期头寸的持仓意愿增强。非流动性供应量冲击比率目前较2017年的峰值低16%。 (来源:Glassnode,Fidelity Digital Assets Report) 与此观点一致,Cointelegraph报道称,贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)ETF在2025年4月28日录得9.709亿美元的巨额流入,这是自2024年1月推出以来第二大单日流入量。 自4月22日以来,IBIT已累计净流入超过45亿美元,这与富达旗下FBTC和ARK旗下ARKB等竞争对手遭遇资金流出的市场大势形成鲜明对比。IBIT管理的资产超过540亿美元,占据美国现货比特币ETF市场51%的份额。#VIP会员尊享#
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小萧
04-30 10:33
FX168日报:特朗普政府达成首个贸易协议!习近平考察上海释重大信号 特朗普对中国“变脸”
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关税政策持续变动为美国经济蒙上阴影,但
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减少表明美国劳动力市场在2025年3月依然保持基本稳健。周二,根据美国劳工部劳工统计局发布的《职位空缺与劳动力流动调查》报告,截至3月底,美国职位空缺数量大幅减少28.8万个,降至719.2万个。此前2月的数据也被下修,从原先公布的756.8万个修正为748.0万个。 非农仍“充满悬念”?!美国3月职位空缺锐减,企业谨慎扩员 7.受对关税影响经济前景的担忧加剧影响,美国4月份消费者信心跌至近五年来最低水平。周二发布数据显示,4月消费者信心指数下跌7.9点至86.0,为2020年5月以来最低水平。路透社调查的经济学家此前预期该指数将下降至87.5。 关税阴影加剧经济放缓忧虑,美国4月消费者信心指数跌至近五年新低 汇市 美元指数周二上涨,主要原因在于美国特朗普政府计划通过新措施缓解汽车关税对本土车商的冲击,以及与部分贸易伙伴达成更多关税协议的可能性。 追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二收盘上涨0.29%,报99.22。 美元也受益于月底买盘,在特朗普宣布对等关税政策导致美股与美债于4月大幅下跌后,投资者寻求重新平衡其投资组合。 一位欧洲交易员表示,月末资金流对美元构成支撑,规模大于往常。 特朗普周二签署行政命令,通过关税减免与其他抵免机制,缓解汽车关税对当地业者的压力,此举是在车商积极游说后做出的政策调整。 美国财政部长贝森特周二表示,政府在关税谈判方面已取得“实质性进展”,并预告与印度、韩国的贸易协议即将出炉。他指出,未来几周将与至少17个贸易伙伴会谈。 美国商务部长卢特尼克透露,美方已与某国达成一项贸易协议,正等待该国批准后对外宣布。 瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov表示:“这部分是因为汽车零件关税减免等因素,加上近期股市上扬时,美元通常表现较佳。但我认为,这些效应不宜过度解读,月底资产重配导致的美元买盘也可能是主因。” 美元/日元周二收盘上涨近0.2%,报142.25。过去6个交易日已有4天走高。 欧元/美元周二收盘下跌0.31%,报1.1382。欧洲央行表示,3月欧元区消费者通胀预期接近一年高点。 荷兰国际集团策略师Francesco Pesole表示:“期权市场持仓显示欧元目前是超买程度最高的货币,这得跟不利于欧元的宏观和利率证据进行对照。市场日益关注关税对美国的影响、以及德国财政刺激措施带来的乐观情绪提升,可能已经让市场不习惯于欧元区经济疲软的叙事。” 股市 周二,美国股市在正区间和负区间之间波动,但在交易日结束时,由于投资者发布了一系列新的盈利报告,并消化了汽车制造商急需的关税减免,美国股市坚定地以微涨收盘。标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数均上涨约0.6%,道琼斯工业平均指数上涨近0.8%,略高于300点,延续了2025年的最长连胜纪录。 道琼斯指数收涨300.03点,涨幅0.75%,收报40527.62点;标普500指数收涨32.07点,涨幅0.58%,收报5560.82点;纳斯达克综合指数收涨95.18点,涨幅0.55%,收报17461.32点。 投资者正在为繁忙的财报周做准备,约三分之一的标准普尔500指数上市公司计划在本周发布业绩。 大型科技公司特别受关注,科技股“七大巨头”公司中的四家——亚马逊、苹果、Meta Platforms和微软将在本周发布季度报告。金融股、必需品股和医疗保健股Visa、可口可乐和礼来也将发布季度报告。 根据FactSet数据,超过36%的标准普尔500指数成份股公司已公布财报,其中约73%的业绩超出了华尔街的预期。根据FactSet的数据,这略低于77%的5年平均水平。 商品市场 周二金价重挫近1%,贸易紧张有缓解迹象,使避险需求减弱,投资者也在等待本周的经济数据出炉,以研判美联储的政策走向。 现货黄金周二收盘大跌27.02美元,跌幅0.81%,报3317.09美元/盎司。 High Ridge Futures金属交易主任David Meger说:“美中贸易战不再升高,带来一些乐观气氛。” 美国商务部长卢特尼克周二在接受CNBC采访时表示,他已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。 此外,美国总统特朗普周二签署两项行政命令,撤销美国对进口汽车和汽车零部件征收的部分关税。 分析师指出,贸易紧张趋势缓和,引发针对避险资产黄金的抛售。 黄金通常被视为全球不稳定状态升高环境中的避险工具,此前爆发前所未见的涨势,并曾在上周涨到3500.05美元/盎司的历史高点。 投资者目光聚焦在本周的经济数据上,包括周三的个人消费支出(PCE)物价指数,以及周五的非农就业报告。 白银方面,现货白银周二收盘下跌0.64%,报32.92美元/盎司。 原油方面,国际原油期货价格周二跌逾2%至两周低点,原因在于投资者准备迎接OPEC+增产,并担心美国总统特朗普的关税将打击全球经济,进而降低燃料需求。 美国西德州中质原油(WTI)期货价格周二收盘下跌1.63美元,跌幅2.6%,收于60.42美元/桶。 布伦特原油期货价格下跌1.61美元,跌幅2.4%,收于64.25美元/桶。 两大基准原油期货价格均创下4月10日以来的最低收盘价。 中国受到最严厉的关税打击,也对美国进口产品征收关税,引发两大石油消费国之间的贸易战。分析师大幅下调石油需求和价格预测。 瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示:“中美之间的贸易已放缓至半禁运状态。美国与任何重要贸易伙伴都未能达成任何协议,这让我们距离全球需求崩溃的局面更近了一步。” 受美国与贸易伙伴之间互征关税以及OPEC+计划恢复更多产量的双重打击,WTI原油正迈向2021年以来的最大单月跌幅。 摩根大通分析师Natasha Kaneva为首的团队在一份报告中表示,在5月5日召开的会议上,沙特阿拉伯及其他主要OPEC+国家加快既定增产计划的可能性上升。 地缘政治紧张局势出现缓和迹象,提升了部分国家供应增加的可能性。在美国和伊朗举行了被伊方所称“更详细”的磋商后,双方均表示谈判出现积极进展。
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tqttier
04-30 10:28
美国3月JOLTS数据不及预期,UPS
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预示经济放缓,黄金迎来机会?
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议的话题。 1. JOLTS数据低迷,
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增多,招聘稳定 JOLTS数据的疲软显然反映出美国劳动力市场的放缓。尽管职位空缺减少,但另一个值得关注的亮点是
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数量出现下降。与此同时,招聘活动保持稳定,更多员工选择自愿辞职,部分缓解了职位空缺数据的疲软。这一现象表明,虽然整体劳动力市场处于一定的调整期,但就业情况并非完全恶化,仍然存在一定的活跃度。 2. UPS
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预示经济面临挑战 另一则重要消息来自美国快递巨头联合包裹(UPS)。UPS最近公布的业绩预告显示,由于其最大客户亚马逊的包裹配送量大幅下降,预计公司将
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2万人,并关闭73处设施。这一消息对市场的影响不可小觑,特别是在全球经济不确定性加剧的背景下,UPS作为美国经济的晴雨表,其
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行动往往能够提前反映出经济放缓的趋势。 3. 美国债市收益率下行,黄金迎来机会 除了JOLTS数据和UPS的
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信息,近期美国国债收益率也出现持续下行的走势。这一变化通常意味着投资者对经济前景的担忧增加,资金流向更为安全的资产,如黄金。随着美国劳动力市场的走弱,以及债市收益率的持续走低,黄金作为避险资产的吸引力可能进一步增强,预计将迎来更多的资金流入。 4. 技术面分析:黄金震荡格局中或迎突破 从技术面来看,黄金市场当前仍处于震荡整理的格局中,但在较长时间的市场架构下,黄金有可能迎来筑底突破。建议投资者关注黄金价格的短期波动,尤其是关注3300美元一线的支撑区域。如果黄金价格能够稳步上行并突破3350美元的阻力,可能意味着黄金行情将进一步走强。 5. 操作建议:偏多布局,止盈止损设置 基于当前的市场形势和技术分析,建议投资者可以在3300美元附近进行偏多布局,止盈位置设定在3350美元,止损设置在3275美元。虽然市场短期内可能仍会出现震荡,但从中长期来看,黄金作为避险资产的需求有可能持续上涨,投资者可以适当把握这一机会。 总结 当前美国劳动力市场的数据表现不如预期,特别是职位空缺数量的下降与
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增多的趋势,均指向经济可能面临的放缓风险。加上债市收益率的持续下行,黄金作为避险资产的魅力愈加突出。投资者可以在黄金市场中保持偏多的操作策略,注意止盈止损的风险控制。 随着市场环境的变化,黄金可能会迎来新的上涨机会,特别是在当前的震荡整理中,关注技术面信号,或许能为投资者提供不错的获利机会。 本文观点由「睿投财经」分析师提供,建议仅供参考,投资者应根据自身风险承受能力进行决策。市场有风险,投资需谨慎。
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睿投财经
04-30 10:19
特朗普上任100天,美股创下半个多世纪来最差表现
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。 关税的不确定性,加上美股政府大规模
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和驱逐非法移民,使纳斯达克综合指数陷入熊市,标普500指数和道琼斯指数进入回调区间。 4月9日,特朗普暂停了大多数“对等”关税,美股反弹,标普500指数上涨9.5%,创下自2008年10月28日以来的最大单日涨幅,在连续三个交易日大幅上涨后,标普500指数收复了自特朗普“解放日”以来的大部分实地,上周走出了回调区间。 Ritholtz Wealth Management的考克斯周一表示:“通常(总统任期)的前100天会让投资者感受到华盛顿的政策变化,因此市场会有调整,投资者会了解新政府将关注的领域,以及他们将如何积极地追求这些领域。” 她表示,在关税宣布后,“(市场)经历了一个月的消化过程,然后出现了最初的冲击。政策已经到位,现在投资者想知道:已经制定的政策会对经济产生什么影响?” 在考克斯看来,过去100天美股的极端波动可能是一个警钟,提醒那些习惯了过去两年两位数涨幅的投资者。 随着特朗普任期前100天的结束,投资者想知道历史对接下来的走势有何启示。 CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)说,自二战以来,标普500指数在总统任期的第二个100天内平均上涨3.2%,其中65%的时间是上涨的。 然而,当总统前100天任期内美股回报率低于平均水平时,全年的平均跌幅为5.5%,只有33%的时间是上涨的。斯托瓦尔在周一的一份客户报告中指出,如果第二个100天的回报率低于平均水平,那么美股全年平均跌幅为3.7%,只有30%的时间是上涨的。 Siebert Financial首席投资官马克·马雷克(Mark Malek)表示,尽管投资者在未来100天内可能不会对关税政策有太多了解,但他们很快就会感受到关税对经济的影响。 “在未来100到200天内,我们将看到一些硬性经济数据和盈利结果开始反映出这些贸易紧张局势,”他表示。 美股周二收盘走高,道指上涨300点,涨幅为0.8%,标普500指数和纳斯达克指数都上涨了近0.6%。
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金融界
04-30 08:06
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