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东山精密收购索尔思切入光通信赛道，一文读懂产业机会
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块产业链划分光通信产品链中，上游为光芯片，中游为光器件，下游为光模块，最终应用领域为数通市场和电信市场等光通信设备。图源网络电信市场是光通信最先发力的市场，主要包括 5G 通信、光纤接入等，通信网络建设推动光通信市场需求；数通市场是光通信增速最快的市场，主要包括云计算、大数据等，数据流量与数据交汇量的增长推动市场需求，逐渐成为光通信应用的主体。三、AI有望打开光模块行业新的增量空间 2023年，AI文字聊天工具ChatGPT走红，随后全球多家AI公司相继发布自家AI大模型，谷歌、亚马逊、微软等多家海外云厂商宣布上调AI资本开支，算力军备竞赛第一枪打响，随后Kimi、Sora、DeepSeek等一系列适应不同需求场景的AI模型相继涌现，AI大模型军备竞赛进入白热化阶段。高速发展的AI大模型背后，是海量的数据和庞大的算力，随着模型不断升级迭代，所需要的数据量和算力也在快速呈倍数增长。OpenAI发布的《AI and Compute》分析报告中指出，自2012年以来，AI训练应用的算力需求每3-4个月就会翻倍；近日发布的《人工智能趋势报告 2025》显示，前沿 AI 模型的训练成本在8年内增长了约2400倍，单个模型训练成本可能在 2025 年将达到10亿美元，未来有可能突破100亿美元。而哪怕随着技术的进步，AI推理成本大幅下降，也将同步带来使用量的增加。庞大的算力需求背后，离不开由大量GPU服务器（内含多个AI芯片）组成的算力集群，而这些服务器之间，离不开光模块进行海量数据交换。也就是说，提供算力的GPU芯片数量越多，AI芯片性能越强，其需要配套的光模块，尤其是高性能光模块的需求量也越大。天风证券测算，每单片英伟达H100对应1.5个800G光模块和2.15个400G光模块需求，对应大约20个100G光芯片的需求。根据目前的技术和市场预测，每台基于英伟达Blackwell平台的设备大约需要配置9个1.6T光模块。图片来源：天风证券 AI大模型对高性能光模块产品需求提升，意味着光模块行业也正迎来量价齐升得高景气阶段。像过往使用较多的100G、200G等价格较低，传输速率也比较低的光模块产品，目前已无法满足激增的数据量和AI计算了，为了与高算力更好匹配，进而提升计算效率，光模块产品向400G、800G甚至1.6T升级是大势所趋，单价更高的高性能光模块产品将带动价格带向上延伸。目前来看，2024年，高阶800G光模块开始放量，并将在未来一两年占据主要市场份额。根据LightCounting数据，2024年800G市场规模约为7.5亿美元，预计2027年将达到17亿美元，复合年均增长率约为31%。至于更高阶的1.6T光模块，据国盛证券预测，1.6T产业进展有望在2025年起步，到2026年及以后开始放量。四、光模块全球产业格局从产业格局看，光模块是AI算力产业链中为数不多的，国产替代率较高的环节，并且具备较高得全球市占率，具备直接打入北美AI产业链的能力，也有望承接这轮国产AI算力需求。国际知名光通信行业研究机构LightCounting最新发布的2024年全球光模块TOP10榜单显示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）。从排名数据与厂商动态看，Innolight（中际旭创）再度登上全球光模块榜首，Eoptolink（新易盛）表现同样亮眼，实现排名“大跳级”—— 从2023年第7位飙升至2024年第3位，这两家企业聚焦高速以太网光模块（当前增长最迅猛的细分赛道）2024年盈利均创下历史新高。除旭创、新易盛外，华为位列第4，光迅科技、海信宽带、华工科技依次占据第6 -9位，Source Photonics（索尔思光电）排在第10，直观印证中国厂商在全球光模块市场的主导地位。值得一提的是，在800G光模块的产业竞赛中，中国厂商展现出前所未有的竞争力。截至2024年底，中际旭创、新易盛、天孚通信等八家A股上市公司占据全球800G市场35%的份额，较2022年提升12个百分点。这种集群式突破背后，是持续高强度的研发投入，头部企业近三年累计研发投入超50亿元，持有光模块相关专利数量年均增长28%。四、相关ETF 创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，弹性高。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。行业分布上，光模块CPO概念股权重超26.6%，前5大成分股包含新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头（合计权重超23%），前十大权重股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。 5G通信ETF（515050），跟踪中证5G通信主题指数，是全市场规模最大的5G通信主题ETF，深度聚焦通信、英伟达产业链龙头标的，光通信指数概念股权重占比超33%（如中兴通讯、新易盛、中际旭创、紫光股份、华工科技、亨通光电、天孚通信、光迅通信、烽火通信等）。场外联接(A类：008086；C类：008087) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 10:07
AI大模型一体机软硬件100%国产化？
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板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。港股创新药ETF（159567）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界06-18 09:27
特朗普智能手机很可能是中国制造
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499美元价位可能采用中国台湾省联发科芯片（台湾制造），若使用高通芯片同样需在台湾省生产。 5000万像素摄像头：需配备图像传感芯片（该市场由日本索尼主导，中国等地区有次要供应商）。内存：可能采用美国美光科技技术（本土制造），但韩国三星等企业也是潜在供应商。 Counterpoint Research菲尔德哈克总结道：“即便存在本土制造环节，企业仍需依赖从美国境外进口的元器件。”
金融界06-18 07:57
中国银河：给予紫光国微买入评级，目标价97.1元
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less模式，以特种集成电路、智能安全芯片为两大主业，同时布局石英晶体频率器件领域，经多年深耕，已成为特种集成电路设计龙头企业。　　特种集成电路业务正走出低迷，迎来强势复苏。公司该业务24年收入占比仅46.8%，同比下滑12.6pct，为“十四五”期间最低水平，但毛利占比60.1%，依然是公司主要利润来源。未来两年，我们预计该业务将强势复苏。　　“十四五”收官战带动部分领域装备需求补偿性增长，行业进入复苏通道，保供重新成为主旋律，预计25Q2国微电子业绩将迎拐点；　　特种产品矩阵持续扩张，宇航级和新一代FPGA产品成功推向市场，ADC和电源芯片等模拟产品拓展卓有成效，特种收入新增长点逐步显现。　　智能安全芯片业务破局，汽车电子业务核心卡位与先发优势明显。智能安全芯片业务24年收入占比47.9%，同比增长10.2pct，但收入仍小幅下滑7.2%。该业务毛利占比37.9%，盈利能力略弱于特种。展望未来，物联网和车联网细分领域有望成为传统智能安全芯片的新爆发点。此外，凭借数年高强度研发投入，汽车电子有望成为该业务发展的破局利器。　　未来MCU平均单车价值有望突破200美元，成为汽车半导体中单车价值量占比最高的细分产品。中国车规MCU市场将从2022年25.9亿美元增长至2026年36.5亿美元。预计国产化市场空间约为10亿美元。　　公司积极汽车芯片产品，场景覆盖动力、底盘、车身、智能座舱、智驾等领域。公司THA6系列产品目前处于车载高可靠MCU第一梯队，第一代产品已上车量产，第二代产品导入多家主机厂和Tier1，具备明显先发优势。随着产品陆续进入放量阶段，汽车电子业务将成为第二增长极。　　拟进行股权回购，股权激励落地有望加速。公司拟开启新一轮股份回购，总额1至2亿元，用于股权激励或员工持股计划。公司2023年已完成总金额6亿元的股份回购。我们预期公司股权激励方案将于Q3落地，届时将有效提升骨干员工积极性，促进公司的可持续发展。　　投资建议：作为集成电路国产化核心标的，公司兼具确定性与成长性，将受益于2025年特种行业景气度回升对特种集成电路业务的拉动。与此同时，特种产品矩阵扩张及汽车电子增量业务也将为公司未来收入持续增长提供支撑。　　预计公司2025至2027年归母净利润分别为18.72/24.07/31.84亿元，EPS分别为2.20/2.83/3.75元，当前股价对应PE分别为29/22/17倍，持续覆盖，维持“推荐”评级。　　风险提示：国际贸易环境变化、原材料采购价格波动和行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券李宏涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.94%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.11亿，根据现价换算的预测PE为32.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为84.42。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星06-18 07:47
中美重磅！华尔街日报独家:特朗普政府曾在贸易谈判前考虑扩大对华科技限制
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格的限制，包括禁止向中国出售更多种类的芯片制造设备。这项计划涵盖用于制造日常半导体的设备，将扩大现有的针对先进制程芯片生产设备的出口限制范围。这一决定本可能会扰乱从智能手机到汽车等各种产品所需的芯片供应链，同时威胁到应用材料公司(Applied Materials)、泛林集团(Lam Research)和科磊(KLA)等领先设备公司数十亿美元的销售额。一位白宫官员表示，这些限制措施曾被讨论为贸易谈判不顺利时的一种选择，并且目前不再被积极考虑。这位官员拒绝透露这些限制措施未来是否仍可能成为一种选择。上周在伦敦，美国和中国同意恢复双方最近达成的一项关于削减高额关税的停火协议。该协议涉及美国获得中国稀土材料，以及允许中国学生继续在美国大学学习。即便如此，紧张局势仍在持续。据《华尔街日报》报道，中国将对美国汽车制造商和制造商的稀土出口实施为期六个月的限制，如果贸易冲突再次爆发，这将赋予北京方面一定的筹码。在伦敦会谈前，美国对从喷气发动机到化学品等行业的企业实施了出口限制。半导体限制一直是中美贸易谈判的关键议题，包括最近在伦敦举行的会谈。制造芯片需要专门的设备，将各种材料的薄层叠加到硅晶片上。许多此类设备由美国、荷兰和日本的公司制造，这赋予了西方国家一定的筹码。智库Silverado Policy Accelerator的联合创始人Dmitri Alperovitch说：“在与中国的经济战中，这是我们拥有的最强大的武器。如果你想利用这张王牌，现在就是时候了。”他支持实施更广泛的限制。继拜登政府实施限制措施后，特朗普第二届政府又采取了一些新举措，试图遏制中国人工智能产业的发展。例如，美国商务部工业和安全局正在准备采取措施，限制向许多被列入贸易黑名单的中国公司的子公司和附属公司出售美国技术。报道指出，美国政府官员在这个问题上并非总是意见一致，国家安全鹰派人士主张采取更严厉的措施，而具有商业头脑的官员则希望达成交易并支持美国公司的销售。
tqttier06-18 07:38
隔夜美股全复盘(6.18) | 脑再生科技大涨30%，昨日一度暴涨4.3倍，年内累涨64208%
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月9日，脑再生科技宣布其新一代神经调控芯片通过FDA临床试验审批，将与全球顶尖医疗机构梅奥诊所合作，开展帕金森病治疗研究。今年6月2日，该公司宣布进行38比1的股票拆分，股票分配定于6月13日，拆分后的交易定于6月16日(即昨日，本周一)进行。流通股规模扩大后，散户投资者蜂拥入场，但流通股数量极少，推升股价飙涨。值得注意的是，截至2024年6月末，脑再生科技尚未从销售任何产品中获得任何收入，2021至2024财年，公司营收为0，且其核心疗法需通过FDA三期临床，失败概率高达80%(行业均值)。脑再生科技在2024财年财报中表示：“可能永远无法盈利”“持续经营存在不确定性”。 2、暴涨后火速套现女股神Cathie Wood抛售Circle逾34万股股票 6.17 随着Circle股价近期大幅上涨，一些投资者开始获利了结，其中包括知名投资人Cathie Wood旗下的方舟投资。根据6月16日公布的持仓数据显示，在本月早前斥资3.73亿美元买入Circle股票后，方舟近期已开始部分减持该股。此次减持正值Circle股价飙升之际。6月17日，其股价盘中一度触及165.60美元，最终收于151.06美元的历史新高。自6月5日以31美元的发行价上市以来，其股价累计上涨约387%。此次方舟的减持涉及旗下三只主动型ETF，合计共减持342,658股，总价值约为5170万美元，约占方舟最初持有的450万股仓位的7.6%。尽管有所减持，方舟目前仍持有超过415万股Circle股票，按当前价格算市值约为6.28亿美元，远高于最初的3.73亿美元投资。刘强东：京东将在全球主要货币国家申请稳定币牌照 6.17 据新浪，京东集团董事局主席刘强东今日在一场分享会中表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，然后通过稳定币的牌照实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒钟之内。“现在企业之间汇款平均需要2天到4天时间，成本也挺高。B端支付做完之后，我们就会朝C端支付渗透，希望有一天大家在全世界消费的时候可以用京东稳定币来支付。”刘强东称。 6.17 全球最大的银行摩根大通刚刚为一种名为“JPMD”的加密稳定币申请了商标。 6.17 美国参议院将于当地时间周二对《GENIUS法案》进行最终表决。 3、6.17 太阳能板块（Sunrun、Solaredge、Enphase Energy、First Solar）暴跌，美国参议院提出到2028年全面取消太阳能和风能税收抵免。 6.17 $ENPH $RUN $FSLR $SEDG | 参议院共和党税收法案将把 45Z 清洁燃料抵免延长至 2031 年，但如果使用外国生物燃料原料，抵免额将减少 20%。同时，该法案将从 2026 年开始逐步减少风能和太阳能的投资抵免，到 2028 年将完全取消。其他清洁能源技术，如水电和核能，到 2036 年将失去抵免额。 4、Verve Therapeutics暴涨81.5% 据报礼来以13亿美元高价收购该公司 6.17 有消息称礼来公司正准备以高达13亿美元的价格收购基因编辑初创公司Verve Therapeutics(VERV.US)，其中10亿美元为预付款，另外3亿美元将根据Verve达成特定临床里程碑支付。截至周一收盘，该公司市值仅为5.59亿美元，礼来的报价几乎是其当前市值的两倍。 5、马斯克的xAI成本不断攀升，每月烧钱10亿美元 6.18 据彭博，马斯克旗下人工智能初创公司xAI正试图通过债务和股权融资93亿美元，但根据与投资者分享的交易条款，即使在资金到位之前，该公司也计划在未来三个月内花掉其中一半以上。该公司融资和现金消耗的速度，鲜明地反映了人工智能行业前所未有的资金需求，以及迄今xAI带来的相对微薄的收入。据知情人士透露，马斯克的这家初创公司负责开发人工智能聊天机器人Grok，预计到2025年，该公司的杠杆现金流将达到约130亿美元，相当于每月超过10亿美元。因此，其高调的融资努力勉强跟上支出的步伐。 6.17 马斯旗下克xAI公司正在洽谈筹集43亿美元股权融资。特斯拉自动驾驶技术超越 Waymo - BI 6.17 彭博行业研究称，特斯拉的行驶里程为 30 亿英里，而 Waymo 为 2200 万英里；而且，特斯拉第一季度的碰撞率仅为每百万英里 0.15 次，而 Waymo 为 1.16 次，数据表明特斯拉实际上可能也更安全。特斯拉还有一项 Waymo 所不具备的功能：完整的汽车制造。这意味着更低的成本和更好的规模——特斯拉预计到 2026 年将拥有 3.5 万辆汽车，而 Waymo 的目标仅为 2000 辆。美国银行客户对美股采取防御性立场，为最近六周首次 6.17 以Jill Carey Hall为首的策略师团队在研究报告中写道，美国银行的客户六周来首次对美股采取防御性立场，上周净买入防御性板块，并卖出周期性板块。客户总体上是买家，净流入资金达8亿美元。科技、能源、医疗保健和必需消费品股均有流入。非必需消费品股的流出量最大，其次是工业股和公用事业股。去年回报率42%的对冲基金清空英伟达持股创始人曾称是毕生最佳选股 6.17 对冲基金创办人Jonah Cheng曾把英伟达称为他职业生涯中最好的选股。但他现在已经清空这家公司所有持股，这家市值3.5万亿美元芯片制造商的前景不再让他那么笃定。这位瑞银前分析师的科技基金去年回报率高达 42%，他是过去十年中受益于英伟达股价飞涨的投资者之一。2016年创立Captain Global Fund时，他买进的第一批股票之一就是英伟达，此后他又多次再投资。现在，他不再那么有把握了。Cheng在第一季出售了英伟达股票，理由是担心与GB200机柜有关的延误。他指出，库存风险、获利预测未能上修、来自客制化芯片的竞争等，都是他避开该股票的原因。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 初请、美国5月新屋开工、美国5月营建许可
格隆汇06-18 07:07
道指涨300点纳指飙升1.5%，脑再生科技RGC暴涨280%，美债收益率攀升
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内容导读美股三大指数集体反弹芯片与科技股领涨市场中概股表现亮眼美债收益率小幅走高大宗商品价格波动编辑总结 2025年相关大事件专家点评美股三大指数集体反弹根据 www.TodayUSStock.com 报道，周一，美股三大指数在投资者风险偏好回升的推动下全线上涨。道琼斯工业平均指数收涨317.30点，涨幅0.75%，报42515.09点；纳斯达克综合指数涨294.39点，涨幅1.52%，报19701.21点；标普500指数涨56.14点，涨幅0.94%，报6033.11点。市场受到中东地缘政治紧张局势缓和的提振，伊朗表示愿意在特定条件下重返谈判桌，缓解了投资者对冲突升级的担忧，推动股指走高。行业板块表现方面，费城半导体指数大涨3.03%，报5267.30点，领涨科技板块。银行和小盘股指数也表现强劲，罗素2000指数上涨1.12%，报2124.13点。恐慌指数VIX下跌8.21%，报19.11，显示市场避险情绪显著降温。指数收盘点位涨幅道琼斯工业平均指数 42515.09 0.75% 纳斯达克综合指数 19701.21 1.52% 标普500指数 6033.11 0.94% 费城半导体指数 5267.30 3.03% 芯片与科技股领涨市场科技股成为市场反弹的核心动力，尤其是芯片板块表现突出。AMD大涨8.81%，台积电ADR上涨2.17%。科技七巨头（Magnificent 7）指数上涨1.48%，其中Meta Platforms收涨2.90%，创收盘历史新高701.86美元，英伟达涨1.92%，亚马逊涨1.38%。Meta首席执行官马克·扎克伯格近期表示：“人工智能投资将在2025年持续推动创新，增强平台的用户粘性。” 人工智能概念股同样表现不俗，Palantir上涨2.92%，Applovin涨1.70%。半导体行业的强劲表现反映了市场对技术创新和供应链复苏的乐观预期，叠加地缘政治风险缓解，投资者信心的回升进一步推高了科技股估值。中概股表现亮眼中概股在本轮反弹中跑赢大盘，纳斯达克金龙中国指数上涨2.07%，报7383.30点。其中，脑再生科技（RGC）暴涨280%，成为市场焦点，该公司近期公布的神经再生疗法突破性进展引发资金追捧。此外，万国数据涨9.5%，哔哩哔哩涨3.8%，阿里巴巴涨2%。中概股的集体走强显示出投资者对中国科技企业的信心有所恢复，特别是在生物科技领域的创新突破带动了资金流入。股票涨幅行业脑再生科技（RGC） 280.00% 生物科技万国数据 9.5% 数据中心阿里巴巴 2.7% 电商美债收益率小幅走高美债收益率在周一交易中小幅攀升，10年期国美债收益率上涨5.55个基点，报4.41%，全天呈N形走势。尽管20年期美债拍卖需求良好，但市场对通胀和美联储政策的关注度仍然较高，推高了收益率。相比之下，欧洲债券收益率略有回落，德国10年期国债下跌0.1.2个基点报2.38%，反映了通胀担忧的区域性差异。美债收益率的上升对高估值科技股构成潜在压力，但风险偏好回升暂时抵消了这一影响。/p> 债券收益率变动（基点）美国10年期国债 4.43% +5.55 德国10年期国债 2.527% -0.8 大宗商品价格波动受中东局势缓和的影响，大宗商品市场避险需求下降，导致价格出现显著波动。现货黄金下跌1.39%，报3384.75美元/盎司，逆转了上周的涨势。原油价格大幅下挫，WTI 7月原油期货下跌5.66%，报74.77美元/桶，布伦特8月期货下跌6.35%。比特币则因风险偏好回升上涨3.2%，报10.9万美元，收复了以色列与伊朗冲突以来的跌幅。伊朗外长近期表示：“我们致力于通过外交途径缓解地区紧张局势。”大宗商品价格的回落反映了市场对通胀压力的重新评估。编辑总结美股三大指数在风险偏好回升的推动下全线上涨，科技和半导体板块表现尤为强劲，反映了市场对技术创新和地缘政治缓和的乐观情绪。中概股脑再生科技暴涨，凸显了中国生物科技领域的潜力。美债收益率小幅走高，显示市场对通胀和货币政策的关注未消，而大宗商品价格的回落则缓解了通胀压力。全球金融市场在不确定性中寻求平衡，投资者需密切关注后续地缘政治动态和美联储政策信号，以应对潜在波动风险。 2025年相关大事件 2025年6月10日：美国劳工部公布5月CPI数据，显示通胀率降至3.2%，低于市场预期，增强了美联储暂停加息的预期，推高美股指数。 2025年3月18日：美联储维持利率不变，主席鲍威尔表示经济复苏步伐稳健，市场风险偏好上升，纳指创年内新高。 2025年1月20日：特朗普再次就任美国总统，承诺加速制造业回流，美国钢铁等相关企业股价应声上涨。专家点评 Jamie Dimon（摩根大通首席执行官，2025年6月12日）：“地缘政治缓和为市场注入了短期动能，但美债收益率上升可能对高估值资产构成压力，投资者应关注美联储的下一步动作。”（来源：摩根大通季度市场展望报告） Cathie Wood（ARK Invest创始人，2025年3月5日）：“半导体和AI领域的长期增长潜力依然巨大，AMD和台积电的上涨反映了市场对技术创新的信心。”（来源：ARK Invest月度简讯） Larry Fink（贝莱德首席执行官，2025年6月8日）：“中概股的反弹显示出全球资本对中国创新领域的兴趣，生物科技尤其值得关注。”（来源：贝莱德全球投资论坛） Ray Dalio（桥水基金创始人，2025年5月20日）：“比特币的上涨与避险情绪的降温密切相关，但长期仍需警惕货币政策收紧带来的风险。”（来源：桥水基金市场评论） Mohamed El-Erian（安联首席经济顾问，2025年6月10日）：“美债收益率的波动反映了市场对通胀预期的分歧，投资者应保持灵活配置以应对不确定性。”（来源：彭博社专访）来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:12
AMD MI400芯片与Helios架构发布，Piper Sandler上调目标价至140美元，股价飙升10%
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ncing AI”活动亮点 MI400芯片与Helios架构发布 Piper Sandler上调目标价 AMD股价飙升10% 亚马逊或成下一合作伙伴编辑总结 2025年相关大事件国际专家点评 AMD“Advancing AI”活动亮点根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月12日，AMD（AMD.US，当前股价126.39美元）在圣何塞举办的“Advancing AI”大会上展示了其在人工智能领域的最新进展，引发市场热烈反响。活动中，AMD发布了下一代Instinct MI350系列芯片，并预览了预计2026年推出的Helios整机机架系统，该系统搭载MI400系列芯片，旨在与市场领导者英伟达展开直接竞争。AMD首席执行官苏姿丰强调了与OpenAI、Meta、甲骨文、微软等科技巨头的合作，OpenAI首席执行官Sam Altman亲临现场，称新产品规格“令人震撼”。市场分析认为，AMD在AI芯片领域的突破为其GPU业务注入了强劲增长动能。Piper Sandler等投行因此上调AMD目标价，预计2025年下半年公司将迎来业绩复苏。以下为AMD与英伟达AI芯片竞争的关键对比（数据截至6月16日）：公司最新AI芯片发布/预计发布时间市场份额（2025年估算） AMD MI400（Helios架构） 2026年约10% 英伟达 Blackwell/Vera Rubin 2025年/2026年约90% 苏姿丰表示：“AMD的开放生态系统和价格优势将推动AI基础设施的广泛采用。” MI400芯片与Helios架构发布 AMD在活动中详细介绍了Instinct MI400系列芯片，预计2026年上市，性能目标为20 PFLOPS（FP8），较MI355X提升一倍，配备432GB HBM4内存，带宽达19.6 TB/s。MI400芯片将集成于Helios服务器架构，一个机架可容纳72颗GPU，通过开放标准UALink实现高达1024颗GPU的扩展，媲美英伟达的Vera Rubin机架。Helios还结合第六代EPYC Venice CPU和Pensando Vulcano网络接口卡，优化AI训练和推理性能。AMD宣称MI400在能效和价格上优于英伟达，运行成本可节省“双位数百分比”。以下为Helios与英伟达机架的技术对比（基于公开数据）：架构 GPU数量内存容量带宽 Helios（AMD） 72 432GB HBM4 19.6 TB/s Vera Rubin（英伟达） 72 144TB HBM4E 4.6 PB/s OpenAI首席执行官Sam Altman表示：“MI400的规格令人难以置信，将显著提升我们的AI基础设施。” Piper Sandler上调目标价 Piper Sandler分析师对AMD新产品发布反应积极，将目标价从125美元上调至140美元，维持“增持”评级，较6月16日收盘价126.39美元溢价约10%。分析师指出，尽管AMD因美国对华半导体出口限制面临8亿美元费用，影响2025年第二、三季度毛利率，但预计公司将在2025年第四季度实现GPU业务“反弹”。Piper Sandler强调，Helios架构对AMD Instinct GPU的增长至关重要，预计2025年12月起公司将迎来显著突破。此外，AMD的客户端业务已显现早期复苏迹象。以下为投行对AMD目标价的对比（截至6月16日）：投行目标价（美元）评级 Piper Sandler 140 增持美国银行 130 买入市场共识（Visible Alpha） 124 - Piper Sandler分析师Harsh Kumar表示：“AMD的AI产品路线图清晰，Helios架构将推动其在数据中心市场的竞争力。” AMD股价飙升10% 受“Advancing AI”活动利好推动，AMD股价6月16日一度上涨超10%，盘中突破128美元，收盘报126.39美元，涨幅超8%，成为标普500指数当日最大赢家，创2025年1月6日以来新高。参考财经卡片上方数据，AMD当日开盘118.635美元，最高128.038美元，最低116.466美元，市值达1973.74亿美元。过去一年，AMD股价波动剧烈，自2024年7月10日高点183.96美元下跌32%，但自2025年4月8日低点78.21美元反弹61%。X平台用户@TechBit评论：“AMD的MI400和Helios发布让市场重新燃起对它的信心。”以下为AMD股价近期表现（截至6月16日）：时间段股价（美元）变化 2024年7月10日（52周高点） 183.96 - 2025年4月8日（52周低点） 78.21 下跌57% 2025年6月16日 126.39 上涨61% AMD官方X账号@AMD发帖：“Helios机架预览标志着我们在AI超级计算领域的突破。” 亚马逊或成下一合作伙伴 AMD在活动中强调了与OpenAI、Meta、甲骨文、微软的合作，美国银行分析师进一步指出，亚马逊AWS作为活动主要赞助商，可能成为AMD的下一重磅合作伙伴。AWS通常在自家活动中公布合作细节，预计未来会有正式宣布。美国银行维持对AMD的“买入”评级，目标价130美元。AMD的开放生态系统（如UALink）和价格优势吸引了云服务商的关注，MI400和MI355X芯片预计将广泛应用于AI推理和训练。以下为AMD主要合作伙伴的业务协同（截至6月16日）：合作伙伴合作领域预期影响 OpenAI AI模型训练与推理提升MI400采用率亚马逊AWS（潜在）云端AI基础设施扩大市场份额美国银行分析师表示：“AWS的潜在合作将为AMD打开云服务市场的大门。” 编辑总结 AMD通过“Advancing AI”活动展示了其在AI芯片领域的雄心，MI400芯片和Helios架构的发布为其GPU业务注入了增长动力。Piper Sandler等投行上调目标价，预计2025年下半年公司将克服出口限制带来的短期压力，实现业绩反弹。股价飙升10%反映了市场对其AI战略的信心，但英伟达的行业主导地位和地缘政治风险仍需警惕。AMD的开放生态系统和价格优势为其赢得了OpenAI、亚马逊等潜在伙伴的青睐，长期增长潜力可期，投资者应关注其AI市场份额的实际进展。 2025年相关大事件 6月12日：AMD在“Advancing AI”活动发布MI350系列芯片和Helios架构，股价次日涨近10%，创年内新高。 5月8日：苏姿丰在参议院听证会上强调AMD在AI计算领域的战略，呼吁支持美国芯片创新。 4月15日：AMD宣布因出口限制预计2025年损失8亿美元，股价短期下跌5%。 3月20日：AMD与OpenAI深化合作，MI300X芯片用于Azure平台GPT模型训练。 1月10日：AMD发布MI325 GPU，客户包括微软和Meta，预计2024年收入超40亿美元。国际专家点评 Lisa Su，AMD首席执行官，6月12日：“Helios机架将在2026年为大规模AI应用设定新标准，开放生态系统是我们的核心优势。” 来源：CNBC Sam Altman，OpenAI首席执行官，6月12日：“MI400芯片的性能规格令人震撼，将显著提升我们的AI计算能力。” 来源：NBC News Harsh Kumar，Piper Sandler分析师，6月16日：“Helios架构是AMD Instinct GPU增长的关键，2025年第四季度将迎来业务反弹。” 来源：Investing.com Andrew Dieckmann，AMD数据中心GPU总经理，6月11日：“MI400芯片在价格和能效上具有显著优势，运行成本可节省双位数百分比。” 来源：CNBC Vivek Arya，美国银行分析师，6月16日：“AWS的潜在合作将推动AMD在云服务市场的突破，MI400的应用前景广阔。” 来源：FX Leaders 来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:12
Jonah Cheng清空英伟达持股：42%回报率对冲基金为何看淡3.5万亿巨头
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GB200机柜延误与库存风险客制化芯片竞争压力英伟达市场前景分析 Cheng投资转向与策略 Jonah Cheng清仓英伟达背景根据 www.TodayUSStock.com 报道，Jonah Cheng，Captain Global Fund创始人，近期清空其全部英伟达持股，引发市场热议。这位瑞银前半导体分析师曾称英伟达为其职业生涯“最佳选股”，自2016年创立基金时便重仓该股，多次加码投资，受益于英伟达股价十年涨超200倍，2024年基金回报率达42%，远超标普500指数的10%。然而，2025年第一季度，Cheng以3.5万亿美元市值巨头的“增长风险”加剧为由，全部抛售英伟达股票。他6月15日在接受彭博社采访时表示：“英伟达的AI故事仍具吸引力，但库存积压与竞争压力让我选择锁定收益。”清仓决定不仅反映其对英伟达短期前景的谨慎态度，也凸显对冲基金在高估值市场中的风险管理策略。以下为Captain Global Fund近年表现对比：年份回报率标普500指数回报率 2022 -15.3% -18.1% 2023 28.7% 24.2% 2024 42.0% 10.0% GB200机柜延误与库存风险 Cheng清仓的核心原因是英伟达GB200机柜的潜在延误风险。据供应链消息，GB200机柜（基于Blackwell架构的AI服务器）因冷却系统设计问题及台积电4纳米工艺瓶颈，预计2025年二季度出货量仅为原计划的60%，影响客户包括微软、谷歌和亚马逊。Cheng在X平台发帖（@jonahcheng88，6月10日）表示：“GB200延误可能导致客户推迟采购，英伟达库存或激增至200亿美元。”市场数据显示，英伟达2024年库存周转天数已从2023年的90天升至120天，凸显供应过剩风险。此外，英伟达2025财年收入预测未上调，维持在1250亿美元，低于分析师预期的1300亿美元，引发市场对其增长动能的担忧。以下为英伟达与同行库存周转对比：公司 2024年库存周转天数 2024年收入增速英伟达 120天 122% AMD 85天 45% 台积电 70天 35% 客制化芯片竞争压力客制化芯片的崛起对英伟达主导地位构成威胁。谷歌的TPU、亚马逊的Graviton及微软的Azure Cobalt等自研AI芯片正快速侵蚀市场。摩根士丹利预计，2025年客制化芯片占AI芯片市场的份额将从2023年的5%升至15%。Cheng在6月12日接受《金融时报》采访时表示：“英伟达的GPU通用性强，但客户倾向于成本更低的专用芯片，这将压缩其定价权。”例如，谷歌TPU v5的每TFLOPS成本仅为英伟达H100的60%，吸引了AI初创企业的关注。此外，AMD的MI300X芯片以更低价格挑战英伟达A100，2024年出货量增长80%。X用户@techinsider6月14日发帖：“AMD与台积电合作优化AI芯片，英伟达市场份额或受挤压。”以下为主要AI芯片竞争对比：芯片供应商每TFLOPS成本（美元） 2024年市场份额 H100 英伟达 0.50 80% MI300X AMD 0.35 10% TPU v5 谷歌 0.30 5% 英伟达市场前景分析英伟达市值达3.5万亿美元，2024财年收入960亿美元，同比增长122%，但市场对其增长可持续性存疑。瑞银预计，2025年英伟达AI芯片需求增长将放缓至50%，低于2024年的100%。高盛下调英伟达目标价至135美元（6月10日），理由是AI投资热潮可能降温。英伟达CEO詹森·黄6月8日在CES 2025演讲中表示：“Blackwell架构将推动AI革命，但我们也在优化供应链以应对竞争。”尽管如此，英伟达仍占据AI芯片市场80%份额，客户粘性高。然而，X用户@marketpulse6月13日发帖：“英伟达市盈率达70倍，远超AMD的30倍，估值泡沫风险加剧。”市场担忧，若GB200延误持续，英伟达可能面临订单流失，2025年收入或低于预期。 Cheng投资转向与策略清仓英伟达后，Cheng将资金转向AI供应链中小型企业，如存储芯片公司西部数据和AI软件供应商Palantir。他在6月15日接受CNBC采访时表示：“AI生态链的次级供应商估值更合理，增长潜力未被高估。”Captain Global Fund一季度增持西部数据10%股份，受益于其2024年收入增长40%。Cheng还看好台积电，认为其多元化客户群（包括AMD、苹果）可抵御单一市场波动。以下为Cheng最新投资组合对比：公司行业 2024年回报率持仓占比（2025年Q1）西部数据存储芯片 40% 15% Palantir AI软件 35% 12% 台积电半导体代工 30% 10% Cheng的转向反映了对高估值科技股的谨慎态度，强调分散化投资以规避单一股票风险。编辑总结 Jonah Cheng清空英伟达持股反映了对冲基金对高估值科技股的审慎态度。英伟达在AI芯片市场的霸主地位短期难以撼动，但GB200延误、库存压力及客制化芯片竞争可能削弱其增长动能。Cheng转向AI供应链中小型企业，显示其对分散化投资及低估值机会的偏好。投资者需关注英伟达供应链优化进展及AI市场竞争格局，平衡高增长与估值风险。 2025年相关大事件 2025年6月10日：英伟达确认GB200机柜因冷却系统问题延误，预计二季度出货量减少40%，股价盘中跌3%。 2025年5月15日：AMD发布MI400系列AI芯片，性能接近英伟达H200，市场份额升至12%，英伟达股价承压。 2025年4月20日：谷歌宣布TPU v6量产，成本较英伟达H100低30%，AI芯片竞争加剧。 2025年2月12日：英伟达发布2025财年指引，收入预期1250亿美元，低于市场预期的1300亿美元，引发股价回调。国际投行与专家点评 Francisco Blanch，美国银行技术研究主管，2025年6月12日：“英伟达的AI芯片霸主地位稳固，但客制化芯片崛起可能压缩其利润率，投资者需警惕库存风险。” 来源：彭博社采访 Daan Struyven，高盛半导体分析师，2025年6月10日：“英伟达估值过高，GB200延误可能导致客户转向AMD或谷歌，2025年收入增长或放缓至50%。” 来源：高盛研究报告 Stacy Rasgon，伯恩斯坦研究分析师，2025年6月11日：“Cheng清仓英伟达反映了对高估值科技股的谨慎情绪，AI供应链中小型企业可能提供更高回报。” 来源：CNBC专访 Vivek Arya，美银证券半导体研究主管，2025年6月13日：“英伟达仍具长期潜力，但短期内GB200问题及竞争加剧可能导致股价波动。” 来源：路透社分析 Jim Kelleher，Argus Research技术分析师，2025年6月14日：“英伟达的AI市场领导地位短期无虞，但高市盈率与库存压力需密切关注。” 来源：X平台评论来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:12
美股七巨头6月16日收盘：Meta与微软创历史新高，英伟达逼近峰值
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%，台积电ADR涨2.17%，反映AI芯片需求持续旺盛。非科技股方面，伯克希尔哈撒韦B类股涨0.55%，而礼来制药下跌1.44%，显示市场资金流向科技板块。 Meta Platforms创收盘新高 Meta Platforms收涨2.90%，报702.12美元，突破6月10日创下的历史最高收盘价701.86美元，推动其市值进一步逼近1.8万亿美元。Meta的强劲表现得益于其AI战略进展及广告收入增长。6月13日，Meta宣布投资Scale AI（估值290亿美元），并计划2025年资本支出增至700亿美元，主要用于AI数据中心建设。X用户@techinsider6月15日发帖称：“Meta AI的Llama 4模型进展超预期，广告收入或因AI优化再创新高。”市场对Meta的乐观情绪还受到其3.29亿日活跃用户的支撑，远超行业平均水平。分析师预计，Meta 2025年每股收益（EPS）将增长14.2%，支持其估值扩张至前瞻市盈率（P/E）30倍。英伟达逼近历史高位英伟达收涨1.92%，报144.69美元，接近6月12日的历史最高收盘价145.00美元。尽管对冲基金经理Jonah Cheng清空英伟达持股，理由是GB200机柜延误及客制化芯片竞争，市场对英伟达的AI芯片需求依然强劲。6月16日，英伟达CEO詹森·黄在GTC 2025表示：“Blackwell Ultra芯片将在2025年下半年交付，Rubin GPU预计2026年推出，AI推理需求将增长10倍。”AMD大涨8.81%，反映市场对AI芯片的整体乐观情绪。然而，英伟达前瞻市盈率仍高达70倍，远超AMD的30倍，估值压力引发部分投资者谨慎。X用户@marketpulse6月16日发帖：“英伟达短期波动难免，但AI长期需求无忧。” 亚马逊、谷歌、特斯拉等表现亚马逊涨1.89%，受益于AWS云服务增长及广告业务复苏，尽管其电商业务面临特朗普关税的潜在压力（对华125%关税可能推高进口成本）。谷歌A涨1.20%，受量子计算芯片突破及云业务扩张推动，6月12日谷歌宣布与Databricks合作优化Gemini AI模型部署。特斯拉涨1.17%，延续反弹趋势，市场对其全自动驾驶（FSD）和Cybercab无人出租车计划持乐观态度。Wedbush分析师Dan Ives预测，特斯拉2025年每股收益增长23.7%，受特朗普政策支持（如放宽FSD监管）提振。苹果涨1%，尽管Needham下调评级，称其估值偏高（前瞻P/E 35倍）且缺乏iPhone换机周期催化剂。微软涨0.88%，创收盘新高，Azure云服务AI相关收入占比提升至16%，推动其市值稳居3万亿美元以上。市场背景与驱动因素 6月16日美股上涨受到多重因素推动。地缘政治方面，伊朗核谈判取得初步进展，德黑兰紧张局势有所缓解，WTI原油回落至72.50美元/桶，金价跌至3380美元/盎司，降低市场避险情绪，资金回流科技股。经济数据方面，EIA报告显示美国原油库存6月13日减少280万桶，支撑能源相关科技投资。美联储6月降息预期（25个基点至4.25%）削弱美元指数（跌0.4%至104.5），利好科技股估值。X用户@biantagai6月12日发帖：“VIXY涨1.63%至49.96，科技股领涨，纳指创年内新高。”此外，特朗普政府放松科技监管及关税豁免（如半导体关税减免）为AI和芯片板块注入信心。市场预计，七巨头2025年一季度总盈利增长13.1%，收入增长11.7%，科技板块仍是市场核心驱动力。编辑总结 6月16日，美股七巨头集体上涨，Meta和微软创历史新高，英伟达逼近峰值，反映市场对AI和科技板块的持续乐观。地缘政治缓和、降息预期及政策支持共同推动科技股反弹，但高估值（如英伟达70倍P/E）及关税不确定性仍需警惕。投资者可关注Meta和微软的AI增长潜力，同时留意特斯拉FSD进展及AMD的低估值机会。长期看，科技板块仍具吸引力，但需平衡估值与宏观风险。 2025年相关大事件 2025年6月13日：Meta投资Scale AI 4.5亿美元，强化AI模型Llama 4开发，股价突破700美元创历史新高。 2025年6月12日：谷歌发布量子计算芯片突破，称其在药物研发和电池设计领域具商业潜力，股价创年内新高。 2025年5月18日：英伟达确认GB200机柜交付推迟至2025年三季度，股价盘中跌2%，但AI需求预期支撑反弹。 2025年4月21日：特斯拉公布一季度交付量42万辆，超预期，FSD技术获特朗普政府支持，股价反弹5%。国际投行与专家点评 Dan Ives，Wedbush分析师，2025年6月15日：“特斯拉在FSD和Cybercab的突破将推动其2025年盈利增长，目标价350美元。” 来源：CNBC采访 Laura Martin，Needham分析师，2025年6月3日：“苹果估值过高，缺乏iPhone换机周期，建议等待170-180美元买入。” 来源：CNBC报道 Justin Post，美国银行分析师，2025年612日：“Meta AI投资及广告收入增长支持其估值扩张，目标价765美元。” 来源：TipRanks Jensen Huang，英伟达CEO，2025年6月8日：“AI推理需求将推动英伟达2026年收入增长，Rubin GPU将重塑市场。” 来源：CES 2025演讲 Satya Nadella，微软CEO，2025年5月4日：“Azure AI服务增长加速，2025年资本支出将保持80亿美元，聚焦数据中心。” 来源：财报电话会来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:11

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