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AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)冲击3连涨，线上消费ETF基金(159793)涨近3%，DeepSeek发布Prover-V2模型

重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比57.55%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.05%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；场外联接(A：023384；联接C：023385)。线上消费ETF基金(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:27

恒生科技HKETF(513890)高开高走涨超2.5%，最新规模创新高！

美团-W(03690)领涨3.47%，腾讯音乐-SW(01698)上涨2.31%，金蝶国际(00268)上涨2.17%；蔚来-SW(09866)领跌5.82%，舜宇光学科技(02382)下跌3.76%，同程旅行(00780)下跌3.32%。截至4月30日，恒生科技HKETF(513890)最新规模达4.07亿元，创成立以来新高。资金流入方面，恒生科技HKETF(513890)近18个交易日内，合计“吸金”1842.23万元。中金公司指出，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A：018577；摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C：018578)。此外，摩根旗下相关ETF还有布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)，以及布局硬科技领域的科创信息技术ETF摩根(588770)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:26

同类规模最大！中概互联ETF(159605)早盘冲高上涨2.75%，年内累计涨幅超16%

重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、拼多多(PDD)、网易-S(09999)、京东集团-SW(09618)、携程集团-S(09961)、百度集团-SW(09888)、快手-W(01024)，前十大权重股合计占比87.46%。日前，高盛报告指将2025年南向资金流入预测从750亿美元上调至1100亿美元，以反映境内投资者加大跨境资产投资，H股受益盈利增长、估值和股息率更有吸引力等因素。南向投资者年内已净买入780亿美元的港股，相当于去年全年净流入的75%。港股市场表现和南向资金流相关性越来越密切，表明南向投资者的定价能力在不断增强。华泰证券表示，AI技术的发展仍有较大的空间，而相关主要标的集中在港股。随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 10:16

港股5月开门红，小米系带头飙升！关税缓和+大模型激战，港股互联网ETF大涨3.5%

山云涨超4%，阿里巴巴-W涨3.8%，腾讯控股涨超2%。图片来源：Wind 今早（2025年5月6日），港股科网板块继续拉升，中证港股通互联网指数现涨0.44%，相关ETF强势补涨，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开，场内价格现涨3.55%。图片来源：Wind 长假期间，对等关税事件迎来多个利好消息：一是美方主动向中方传递关税谈判信号。5月2日商务部发言人表示，中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。二是美国经济出现衰退信号，有望倒逼关税政策调整。美国第一季度GDP季调后环比折年率初值为-0.3%，创2022年第二季度以来新低，也是美国经济在2022年以来出现的首次萎缩，标志着特朗普贸易政策所带来的连锁反应初步显现。此外，美联储降息预期再度升温。5月1日，美国财政部长贝森特公开表示，美国国债市场正在释放降息信号。数据显示，美国两年期国债收益率已经低于联邦基金利率，这在货币政策周期里往往意味着经济下行压力加剧，市场预期利率需要下调。关税缓和带动港股市场情绪好转，美联储降息预期升温有利于改善港股流动性，均将对港股行情表现构成支撑。此外产业方面，互联网龙头的大模型激战再度升温。阿里巴巴最新推出的通义千问模型Qwen3（千问3）登顶全球最强开源模型。腾讯宣布全面重构混元大模型研发体系，加码研发投入。小米集团官宣首个为推理（Reasoning）而生的大模型「Xiaomi MiMo」，并且在数学推理（AIME 24-25）和代码竞赛（LiveCodeBench v5）公开测评集上表现不俗。 AI技术的发展仍有较大的空间，而相关主要标的集中在港股。随着科网龙头的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股科网板块的相对行情表现。展望后市表现，交银国际表示，港股AI及科技板块，AI基础设施供应商、云计算服务商和AI应用相关标的正迎来估值重构窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。中金公司认为，面对关税政策不确定性，有科技支持且对出口敞口较小的互联网科技仍是主线，或可重点关注。变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至4月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。截至2025年4月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.71亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 09:56

多因素共振港股延续强势，机构：适度转向进攻！港股科技50ETF（159750）早盘涨2.8%

权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团-SW、网易-S、比亚迪股份、百度集团-SW、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界05-06 09:56

港股科技ETF(159751)涨超2%，千问3登顶全球最强开源模型

9988)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。港股科技ETF(159751)，联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 09:46

机构：重视恒生互联网，港股互联网ETF(159568)高开高走上涨3.53%，金山云涨超4%

988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、快手-W(01024)、同程旅行(00780)，前十大权重股合计占比78.22%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 09:46

港股开盘：恒指涨0.32%、科指涨0.02%，DeepSeek及黄金概念股普涨，金山云涨超5%

科网股多数走高，阿里巴巴涨0.41%，腾讯控股涨0.78%，京东集团跌1.59%，网易跌1.95%，美团涨0.53%，快手涨1.61%，哔哩哔哩涨0.07%；友邦保险、万洲国际均涨超3%，周大福涨超2.3%，药明生物跌近3%；DeepSeek概念股普涨，金山云涨超5%；黄金股普遍上涨，赤峰黄金涨超7%。企业消息江苏恒瑞医药股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为摩根士丹利、花旗和华泰国际。狮腾控股(002565.HK)：与字节跳动旗下BytePlus达成战略合作，共同扩展亚太地区企业人工智能应用市场。渣打集团(02888.HK)：一季度固定汇率下经营收入增加7%至54亿美元；母公司股东应占溢利15.9亿美元，同比增长13%。中国电力(02380.HK)：附属五凌电力(拥有63%权益的附属公司)一季度取得营业收入及其他收入16.1亿元，期内净利润9.07亿元。万国黄金集团(03939.HK)：附属金岭矿业与紫金工程订立金岭矿新建1000万吨/年的扩建可行性研究合同。弘阳地产(01996.HK)：延长提早重组支持协议费用期限及基础重组支持协议费用期限。石药集团(01093.HK)：JMT202(重组全人源抗β KLOTHO单克隆抗体)获美国临床试验批准。机构观点交银国际：关税造成的最大情绪冲击已经过去，在海外不确定性缓和下，全球主要权益市场普遍实现修复。港股市场情绪亦迎来积极改善，此前受损板块有望实现结构性修复。但仍需警惕特朗普政策反复持续扰动资本市场。该行建议以“高弹性+高股息”均衡配置，应对不确定性，继续看好港股AI及科网板块。国信证券：鉴于美国关税政策为全球经济、股市带来巨大的不确定性，股票市场的震荡可能是大概率事件。以历史胜率作为参考，在50%以下胜率（恒指22374点以上）国信证券建议投资者持有而不再加仓。板块方面，国信证券建议关注云计算方向、新能源车与零部件、新消费与医药、红利以及业绩上修的标的池。西南证券：2024年8月全国铁路累计固定资产投资4775亿元，同比+10.5%；预计2024-2025年铁路投资年均8000亿元以上，2026-2027年行业投资维持高位。2024-2027年是铁路投资大年，国内轨交装备制造企业确定性受益。此外，当前铁路设备处于更替周期，2024年年初国铁提出力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，机车、机车配套列控/机电设备等设备招标采购加速、招标交付有望提升。

金融界05-06 09:36

A股头条：假期中国资产大涨！美方主动向中方传递信息希望谈起来，离岸人民币升穿7.20关口，五一消费数据超预期

小米集团涨超6%，阿里巴巴涨3.8%，腾讯涨2.56%，金山云涨超4%。新能源车企股集体走高，零跑汽车涨超7%。CXO概念股整体大涨，药明康德涨超7%。并且时隔五年，香港金融管理局从市场买入美元、沽出总值465.39亿港元来维持汇率稳定。 3、五一消费数据超预期交通运输部数据显示，预计5月1日至5日，全社会跨区域人员流动量累计为14.67亿人次。根据国铁集团数据，4月29日至5月6日，全国铁路预计发送旅客1.44亿人次，同比增长4.9%，创下历史新高。民航局数据显示，五一假期5天预计运输旅客1075万人次，同比增长8%，再创新高。据商务部商务大数据监测，“五一”假期，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%。平台数据显示，假期期间，游客贡献的地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105%；多地酒店呈现满房状态，美团酒店预订量创下历史峰值，酒店住宿消费同比增长14.9%。在离境退税、免签等政策助力下，“China Travel”魅力持续释放。携程数据显示，“五一”期间入境游订单量同比增长130%，文化体验与多元玩法成为吸引境外游客的核心动力。 4、暴涨超210%！稀土行业巨变据最新消息，自中国宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土金属价格在数周内达到了创纪录的高位。截至5月1日，欧洲镝价已自4月初以来上涨两倍，达到850美元/公斤；铽价从965美元/公斤上涨至3000美元/公斤，累计涨幅超210%。 5、美联储降息预期升温 5月1日，美国财政部长贝森特公开表示，美国国债市场正在释放降息信号。数据显示，美国两年期国债收益率已经低于联邦基金利率，这在货币政策周期里往往意味着经济下行压力加剧，市场预期利率需要下调。 6、巴菲特年底将退休当地时间5月3日，一年一度的投资界“春晚”——伯克希尔哈撒韦股东大会在美国奥马哈市举行。巴菲特在股东大会最后宣布，他已经决定将在周日的董事会上，提议在年底前正式将伯克希尔CEO职务交给接班人格雷格·阿贝尔。 7、美国第一季度GDP折合年率下降0.3% 出现2022年以来首次萎缩美国第一季度GDP季调后环比折年率初值为-0.3%，创2022年第二季度以来新低，预估为-0.2%，前值为2.4%。受关税行动前进口激增以及消费者支出放缓影响，美国经济在今年第一季度出现2022年以来的首次萎缩，标志着特朗普贸易政策所带来的连锁反应初步显现。 8、国际油价突然大跌！欧佩克+将加速增产石油输出国组织（欧佩克）发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年6月起日均增产41.1万桶。这将是上述国家连续第二个月以高于预期的幅度增产石油。沙特阿拉伯、俄罗斯等8个欧佩克成员国自2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施，此后减产措施多次延期，于2024年12月延长至2025年3月底。隔夜外盘外盘：特朗普新关税威胁施压，美股集体收跌，道指跌98.60点，跌幅为0.24%报41218.83点；纳指跌133.49点，跌幅为0.74%报17844.24点；标普500指数跌36.29点，跌幅为0.64%报5650.38点，标普终结九日连涨走势；大型科技股多数下跌，苹果跌超3%，特斯拉跌逾2%，亚马逊、奈飞、英特尔跌超1%，伯克希尔-A跌近5%；中概股涨跌不一，金山云涨超4%，富途控股、名创优品涨超2%，好未来、微博涨超1%，极氪跌超2%，瑞幸咖啡、蔚来、京东、霸王茶姬跌超1%。外汇：美元指数跌0.22%报99.808点，全天处于W形下跌状态；美元兑日元跌0.86%报143.73日元，欧元兑日元跌0.70%报162.65日元；英镑兑日元跌0.63%报191.134日元；欧元兑美元涨0.15%报1.1316，欧元兑瑞郎跌0.29%，英镑兑美元涨0.20%报1.3299，美元兑瑞郎跌0.51%报0.8228；离岸人民币兑美元北京时间04:59报7.2011元，较上周五涨119点；比特币跌2.96%报94620美元，以太币期货跌2.37%报1816美元。期货：现货黄金上涨2.84%报3332.56美元，黄金期货涨3.04%报3342.00美元；费城金银指数收涨2.80%报184.42点；现货白银涨1.40%报32.4560美元，白银期货涨1.15%报32.630美元，铜期货涨0.64%报4.7030美元；原油跌1.16美元，跌幅1.99%报57.13美元，创2021年以来收盘新低；布伦特原油跌1.06美元，跌约1.73%报60.23美元；天然气期货收跌2.20%报3.5500美元，汽油期货报2.0228美元，取暖油期货报1.9745美元/加仑。市场策略富时A50指数期货在连续下跌后出现反弹，但前高处处压力很大，这里很难有效突破。4月30日银行股大跌，这很可能是持续创新高的大行见顶的标志性信号。如果银行股确认顶部，那么后市将展开月线级别的回落，会对指数形成重压。节后首日A股有望高开，但5月高点也可能很快出现。题材掘金苹果加速布局折叠屏赛道首款产品拟2026年秋季问世据科技媒体报道，苹果首款折叠屏iPhone预计将于2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布。与此同时，标准版的iPhone18将为苹果折叠手机”让路"，推迟至2027年春季，与iPhone 16E的后续机型一同发布。苹果目前的产品线已经扩展到六款 iPhone机型，随着折叠屏机型的加入，公司需要重新规划产品发布时间表，以确保产品线的管理和市场推广更加高效。标的：领益智造(sz002600)、长盈精密(sz300115) 战略资源管控升级抢单造成海外稀土价格大涨近日，据相关媒体报道，自中国宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土金属价格在数周内达到了创纪录的高位。截至5月1日，欧洲镝价已自4月初以来上涨两倍，达到850美元/公斤;铽价从965美元/公斤上涨至3000美元/公斤，累计涨幅超210%。稀土金属被称为“工业维生素"，是不可再生的重要战略资源，被广泛应用于新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域。中国限制出口的7种元素被归类为更为罕见的中重稀土，且全球大部分的中重稀土供应都来自中国。标的：北方稀土(sh600111)、广晟有色(sh600259) 公告精选【重大事项】永安药业：公司实控人、董事长被留置云南能投：曲靖市马龙区竹园光伏项目全容量并网发电大北农：控股子公司大豆产品获批巴西种植许可中航产融：控股子公司拟协议转让所持中航西飞和中航机载的股份津投城开：子公司5.64亿元竞得国有建设用地使用权 *ST恒立：无法在法定期限内披露定期报告致股票可能被终止上市 *ST工智：深交所拟终止公司股票上市交易兴业银锡：拟以场外要约收购方式收购大西洋锡业有限公司中大力德：拟向永利股份出售柯泰克50%股权军信股份：全资孙公司签订伊塞克湖州垃圾科技处置项目框架协议特锐德：预中标约1.26亿元国家电网采购项目罗曼股份：中标4.03亿元光伏电站总承包项目通达股份：预中标2.07亿元国家电网采购项目宏盛华源：子公司预中标约6.16亿元国家电网项目老凤祥：子公司与上海久事体育等签订战略合作协议福龙马：4月预中标3个环卫服务项目合同总金额为2.45亿元天茂集团：无法在法定期限内披露定期报告 5月6日起停牌慧博云通：拟购买宝德计算机控制权 5月6日起停牌电投能源：筹划资产重组事项 5月6日起停牌【业绩】长安汽车：4月销量19.07万辆同比下降9.27% 北汽蓝谷：子公司今年累计销量38041辆同比增长192.53% 比亚迪：前4月新能源汽车销量同比增长46.98% 长城汽车：4月销量同比增长5.55% 上汽集团：4月新能源汽车销量同比增长71.74% 【增减持】海德股份：董监高及其他管理人员拟不低于2073万元增持公司股票汇洲智能：控股股东及部分董事、高管拟增持公司股份富创精密：沈阳先进拟1.2亿元—2.4亿元增持公司股份电连技术：持股5%以上股东任俊江计划减持不超过0.99%公司股份欣天科技：股东拟减持公司不超3%股份银之杰：股东何晔拟减持公司不超3%股份软通动力：CEL Bravo拟减持公司不超1%股份佳华科技：上海普纲拟减持公司不超1.5%股份艾罗能源：股东拟合计减持公司不超2%股份张小泉：股东拟减持公司不超1%股份【回购】科思科技：拟3000万元—5000万元回购股份交易提示【限售解禁】

金融界05-06 07:16

美国关税战下，中国出口转内销——恐陷入更深的通缩？

关税冲击的出口商将产品转销国内。京东、腾讯和抖音（TikTok在中国的姊妹应用）等电商巨头正积极向中国消费者推广这些商品。中国商务部副部长盛秋平上月在一份声明中表示，中国庞大的国内市场是出口商应对外部冲击的重要缓冲器，呼吁地方政府协调稳定出口、促进消费。巴克莱银行高级中国经济学家Yingke Zhou指出：“副作用是中国企业之间掀起了一场激烈的价格战。” 例如，京东已承诺投入2000亿元人民币（约280亿美元）帮助出口商，并在其平台上设立了一个专门的区域，销售原本面向美国买家的商品，折扣最高可达55%。 Zhou表示，大量原本面向美国市场的折扣商品涌入国内，也将侵蚀企业盈利能力，进而影响就业。而对工作前景和收入稳定的担忧已经在削弱消费需求。 2023年和2024年，中国消费者价格指数（CPI）徘徊在零附近后，今年2月和3月连续两个月转为负增长。3月，生产者价格指数（PPI）同比下降2.5%，连续第29个月下跌，也是近四个月来的最大跌幅。摩根士丹利的经济学家团队预计，随着贸易战冲击出口订单，中国的批发价格通缩可能在4月加深至下降2.8%，高于3月的下降2.5%。他们表示：“我们认为关税的影响在本季度最为严重，因为许多出口商已暂停对美生产和发货。” 高盛中国首席经济学家闪辉预计，全年中国CPI将降至0%，低于2024年0.2%的同比增幅，PPI将下降1.6%，而去年下降2.2%。闪辉指出：“价格必须下降，才能让国内和其他海外买家吸收美国进口商留下的过剩供给。”他还表示，制造业产能可能无法迅速适应“突如其来的关税上调”，这可能加剧部分行业的产能过剩问题。高盛预计，中国今年实际国内生产总值（GDP）仅增长4.0%，而中国当局为2025年设定的增长目标为“5%左右”。生存游戏美国总统特朗普今年将对中国产品的关税提高到145%，创下一个世纪以来最高水平，北京也进行报复性加征125%的关税。如此高昂的关税已严重冲击两国贸易。北京帮助出口商转销受影响商品的举措，可能只是权宜之计。北京本土投行香颂资本董事沈萌表示，失去美国市场的中国出口商，原本就面临国内需求疲软、价格战、微薄利润、账款延迟和高退货率的压力。沈萌指出：“对于那些原本能从美国消费者手中收取高价的出口商来说，在国内市场销售只是清理滞销库存、缓解短期现金流压力的手段，几乎没有利润空间。” 利润挤压可能迫使一些出口企业倒闭，另一些可能选择亏损经营，只为避免工厂停工。高盛的闪辉估计，中国有1600万个工作岗位（占劳动力总数的逾2%）涉及对美出口商品生产。上周，美国结束“最低免税”豁免政策，该政策此前允许中国电商公司如Shein和Temu向美国运送低价值包裹而无需缴税。欧亚集团(Eurasia Group)的中国事务主管王丹表示：“最低免税政策的取消以及现金流下滑，正将许多中小企业推向破产。”她警告说，出口依赖型地区的失业人数正在增加，预计今年城镇失业率平均将达到5.7%，高于官方目标5.5%。北京保留刺激火力过去几年，出口激增帮助中国抵消房地产下滑带来的投资和消费拖累、政府财政压力以及银行体系压力。但野村首席中国经济学家陆挺警告称，房地产行业困境叠加美国的高额关税，意味着“中国经济将同时面临两大拖累”，其风险是“需求冲击可能比预期更糟”。尽管各方要求出台更有力的刺激政策，但许多经济学家认为，北京可能会等到出现更明确的经济恶化迹象后，才会动用财政手段。欧亚集团的王丹表示，当局并不认为通缩是危机，反而将低物价视为在经济转型期间支持家庭储蓄的缓冲。北京大学教授林毅夫在4月21日的记者会上表示，面对中国国内市场竞争加剧的问题，北京可以通过财政、货币等定向政策提升购买力。他认为，美国面临的挑战大于中国。林毅夫预计，目前的关税局势将很快得到解决，但没有提供具体时间表。他指出，中国保留生产能力，而美国若要将制造业迁回本土，至少需要一到两年，这意味着美国消费者在此期间将面临更高的物价。

风起05-05 17:14

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