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耶鲁大学教授
杰森·斯坦利:在特朗普的领导下,美国可能会走向一党制
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耶鲁大学
哲学教授杰森·斯坦利在接受《日经新闻》采访时表示,特朗普是一位“个人主义独裁者”,通过将对现状不满的民众的愤怒引导到自由派身上,从而重新掌握权力。 斯坦利还说,特朗普得到了一个“非常有组织的极右翼”的支持,这些人有将国家转变为“一党制国家”的经验。 他警告,美国在特朗普政府的领导下可能面临类似的风险。 以下是采访的部分内容。 问:您会说特朗普是法西斯主义者吗? 答:我认为这个标签最适合描述特朗普和他的政治运动。他是一个个人主义独裁者。 从政权的角度来看,我预计他会建立某种“个人主义”的、专制的、一党制的独裁政权。 德国法西斯主义的意识形态崇拜领导人。领导人宣称国家因移民、女权主义者、马克思主义者、LGBTQ意识形态和部分公民的行为而受到羞辱,并面临被毁灭的风险。而只有他才能拯救国家。现在的情况就是这样。 有人说特朗普没有意识形态。这种说法很自然。欧洲的法西斯主义者会否认他是法西斯主义者,因为他们会说他实际上没有明确的意识形态。 但我认为这是错误的。我认为他是种族主义者,也是仇外者。 问:特朗普在美国三次总统选举中赢得了两次。他还赢得了对阵哈里斯的普选票。这个结果对这个国家意味着什么? 答:我认为,这表明对现状有巨大的不满。看看无家可归者的数量、贫困情况、极端的财富差距。这些问题在日本并不存在。 我认为,比起民主制,强人政治和独裁者通常更受欢迎。民主制度让人觉得“你拿这个,我拿那个,咱们交换。” 这显得很软弱,也充满了妥协。而很多人更喜欢权威主义。 民主政治哲学的历史并没有说人们会选择民主制,而是说,如果民主不能让人们感到幸福和富足,人们会投票给一个强人,一个独裁者,后者宣称会保护他们免受内部敌人的威胁。 问:十多年来,您一直在研究特朗普。他自11月5日以来在任命内阁成员和筹备就职典礼上的表现是否如您预测的那样,还是更极端? 答:法西斯主义领导人就像黑手党头目,像黑帮老大。那么黑帮老大想要什么?忠诚。 特朗普是一个非常“天生的”黑帮老大。这实际上也使他成为一个“天生的”法西斯领导人。所以,忠诚排在第一位。 在他的第一个任期内,他任命了一些——其中很多是有能力的人。但后来,这些人纷纷表示“这个人是独裁者”“这个人是法西斯主义者”。 许多人这么说。他不会再犯这样的错误。此外,他会挑选那些他知道手上有把柄的人,这样他就可以控制他们。 他会选择忠诚而非能力。 问:您认为特朗普的真正目标是什么? 答:避免入狱。让自己和家族致富。并且一直掌权,直到去世。 小时候,我们学到乔治·华盛顿在两届任期后决定下台,这是一项英雄之举。如果这是英雄之举,那么普通人会怎么做? 他们会在两届任期后自愿下台吗? 问:他会在意修改宪法以便能连任第三届的困难吗? 答:他不会在意。他在当商人时,长期以来就无视法律。 因此,要击败这样的政治人物非常棘手。 问:在这次选举中,不仅是白人男性,还有黑人男性、拉美裔和年轻人离开了民主党阵营。我们该如何解读这种现象? 答:在美国的拉美裔中,确实存在一种强烈的身份认同感——他们将自己视为美国人。 他们是美国人,并为此感到自豪。他们不希望被其他进入美国的人所取代,也不希望美国人的身份价值被削弱。 特朗普的竞选活动围绕反跨性别问题展开,制造了歇斯底里的情绪。 一些普通的中产阶级和中上阶层的人会因为“跨性别女性、跨性别女孩参与体育运动”等问题而过度反应,尽管这是一个非常非常次要的问题。 这显然不应该成为总统选举的核心议题。 问:一些民主党人似乎认为特朗普的支持者来自另一个世界,且受教育程度较低。对此,您怎么看? 答:在排外政治和反LGBTQ政治成功的背后,是对现状失败的利用。 人们有充分的理由对现状感到愤怒。他们会觉得“民主党人表现得很虚伪”。 特朗普与他的支持者之间有一种独特的联系。他们的共同点在于希望看到自由派精英遭到羞辱和受挫。 他们知道,如果特朗普当选,自由派精英会感到尴尬、愤怒和沮丧。因此,所有愤怒的人都清楚,正如特朗普所说,他是他们的“报复工具”。 问:您提到特朗普在任期间,通过更换官僚和摧毁“深层政府”,可能让美国成为一党制国家。您真的认为这会发生吗? 答:人们不愿相信这种可能性。他们觉得我们国家是特殊的。 特朗普背后的人非常有组织。看看美国南部的各州,已经是“一党制”州了。比如密西西比州的黑人比例约为38%。但密西西比州的黑人拥有多少政治权力呢? 几乎没有。 我们看到的是一种极端的基督教神权民族主义。这是特朗普支持基础的一部分,另一部分则是寡头式的亿万富翁。 所以,在美国,有一个非常有组织的极右翼群体。他们已经在改造州议会和将各州转变为一党制方面积累了丰富的经验。 问:民主党如何重建自己的阵营? 答:这一直是民主制的问题所在——人们会投票给暴君。唯一的解决办法是创造一种人们不会投票给暴君的条件:那就是社会平等。 但如果你问我,“民主党在未来几年可以做些什么?” 要实现社会和经济平等在短期内看起来很难做到。我认为最好的办法是守住一些州,确保在面对联邦政府时,可以依靠州政府的力量进行应对。 问:您认为特朗普的回归对世界其他地方会有什么影响? 答:我不认为世界会突然觉得,“天啊,美国发生了什么?” 美国对以色列总理内塔尼亚胡及其在加沙的种族灭绝行动的全面支持,已经严重损害了我们在国际上的声誉,而俄罗斯也借此大做文章。 当一个黑帮式的领导人在治理美国时,每个国家就会变成“各自为政”。国际社会将面临更少的压力来推动民主,也会在任何人权问题上受到更少的干预。 问:为什么您认为特朗普会如此受欢迎? 答:尽管他总是在撒谎,但他看起来很“真实”。因为人们认为其他政客是虚伪的,而特朗普即使撒谎,他们也不认为他是虚伪的。他试图表现得尽可能具有分裂性和攻击性,不仅是为了这样做,还为了展示自己不受其他人伦理标准的约束。 在这种情况下,民主制度本身开始显得像敌人一样。因为民主是一群虚伪的政客构成的体系,他们彼此妥协,而这个强人会代表我们。所以,这就是“强人”与“民主”的对立,正如柏拉图2300年前所说的那样。 来源:加美财经
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加美财经
2024-12-17
美联储12月将降息,但之后呢?
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状况,他们将或多或少地平衡这些风险。
耶鲁大学教授
、美联储货币事务部前主任Bill English说,“根据我们过去几个月的观察,经济看起来略强劲,通胀看起来略高,这意味着降息步伐将更加缓慢。” 尽管有此背景,美联储仍准备降息25个基点,原因有很多。官员们仍然认为,目前的利率水平正在抑制需求,进而抑制通胀。他们已经表示,货币政策应该继续回到更“中性”的水平,这对于增长来说不那么紧缩。 此外,尽管某些价格压力比预期更顽固,但最新的数据尚未表明美联储已经失去了对通胀的控制。事实上,最新的CPI数据显示,与住房相关的成本上涨(这些成本一直使通胀居高不下)已经开始期待已久的下降,这是一个令人鼓舞的迹象。 官员们似乎也对美国生产力近期出现的“小型繁荣”感到欣慰,一些人认为这提高了更高的工资和强劲的经济与通胀持续下降并不矛盾的可能性。 但在周四可能的降息之后,美联储后续的降息步伐则更加不明朗。 美联储主席鲍威尔已经表示,强劲的经济意味着美联储无需“匆忙”降息,但关于降息步伐的其他内容则很少具体说明。他还强调,美联储不确定“中性”究竟在哪里,“只有通过实践才能知道”。 2023年退休的堪萨斯城联储前主席乔治说,“我认为,美联储后市将越来越难解释为何继续降息以及经济的表现。”乔治表示,如果她仍在美联储,她将“非常乐意不再降息”,并进行“更长时间地暂停”。 与上次9月份更新的“点阵图”相比,市场预计官员们将减少对明年的降息预测。 三个月前,大多数人估计,美联储12月将再次降息25个基点,政策利率将下降整整1个百分点,至3.25%-3.5%,并预计随着通胀最终达到他们的目标,到2026年底,联邦基金利率将进一步降至3%以下。 前美联储资深官员John Roberts认为,美联储可能会仅计划明年降息75个基点,但他指出,由于对当选总统在竞选活动中讨论的全面关税、大规模驱逐出境以及大幅削减税收和监管措施的力度存在巨大不确定性,因此官员们的降息估计值可能会有很大差异。 《金融时报》与芝加哥布斯商学院合作对经济学家的调查也上调了他们对政策利率的预测,与9月份之前的调查相比,大多数人认为到2025年底,政策利率将徘徊在3.5%或更高,而不是低于这个水平。大多数人认为,特朗普将对美国经济产生负面影响,并加剧通胀。 这将使美联储的工作更加棘手,尤其是因为特朗普偏爱较低的利率,后者因此在他的第一任期内与鲍威尔发生冲突,原因是这位美联储主席没有屈服于他的要求。 English认为,美联储这次将受到更多限制,可能导致降息速度比预期更慢。但由于缺乏明确性,他预计鲍威尔周四不会发出任何信号。他说:“情况非常不确定,如果你在美联储,这是尽可能少地提供政策指导的一个很好的理由。”
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金融界
2024-12-16
民主党败选,不是社会议题太左,而是经济政策太右
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关键? 其实这样的观点是有哲学基础的。
耶鲁大学
哲学教授杰森·斯坦利(Jason Stanley)在 Project Syndicate 上的一篇专栏文章中指出,自 2300 年前柏拉图的《理想国》以来,哲学家们早已了解了民粹领袖如何通过自由和公正的选举上台,继而推翻民主,建立暴政的过程。这个过程十分清晰,而我们现在正目睹这一过程的上演。 斯坦利说,柏拉图认为,普通人容易被情绪所左右,因此容易受到虚假信息的影响——而这也是民主政治哲学的一个基础论点。哲学家们还深知,当社会不平等变得根深蒂固、贫富差距过于悬殊时,正是民主最为脆弱的时候。因此,卢梭得出结论,民主需要广泛的平等;只有在这种条件下,人们的怨恨才不易被轻易利用。 有没有发现,这里有两个条件。第一是有民粹领袖试图以虚假信息左右选民的情绪。第二是社会不平等的根深蒂固、贫富差距过于悬殊。那么,美国这次大选的情况不就是因为两个条件同时满足,才形成了完美的反民主风暴吗? 所以斯坦利说:“深刻的社会和经济差距,为民粹领袖利用人们的不满提供了条件,最终导致柏拉图所描述的民主崩溃。”此话深得我心。 很多人在问,为什么谣言那么容易传播,真相却无法深入人心?这不就是答案吗? 其实这就是说,谣言比真相更容易传播,是脆弱的人性决定的。我们无法改变人性,但我们可以打造一个广泛平等的社会,一个相对融合而不是极度分裂的社会,从而创造一个谣言不那么容易被人接受的健康环境。 很多选民不是没听到过正确的信息,但他们选择相信错误信息。这里有一个立场决定观点的问题,用不那么雅的说法是,屁股决定脑袋。所以,只是提供正确信息未必管用,还要设法让他们把屁股的位置挪一挪。改善选民的经济境遇就是做挪屁股的事情。 民主党败选是因为太左了吗? 还有一种对民主党败选的解释非常有市场,就是民主党左过头了,整天推的都是百姓并不关心的为性少数群体争取权益的议题,或者是普遍不受欢迎的“宽松的移民政策”。 我要说,这些并不是问题。问题还是出在目前的美国社会太不平等,太分裂了。 按理说,美国在 60 年代通过了一系列保障少数族裔权利的民权法案后,进步派在社会议题方面逐渐增加对性少数群体的关注是一件很正常的事情,社会就是这样一点点接受新生事物,一点点进步的。但是,我们可能忽略了为什么 60 年代能够通过一系列民权法案。 我们总说一件事要成功,少不了天时地利人和。必须说,60 年代正好是决意推动社会平等的林登·约翰逊(Lyndon B. Johnson)总统执政,有极大的关系。但我们也不能忽视,FDR 的新政经过二十多年的耕耘,正在收获丰厚的成果:60 年代的美国正经历其历史上最融合的阶段。那也是美国历史上最好的一个时期,一个真正的中产社会。下面这张图非常形象地反映了这一点:那是美国贫富差距最小的时期。 上图标题为:今天美国收入的集中程度已恢复到镀金时代的水平。图中所示为美国总收入中收入最高的0.1%(橙色)和最高的 0.01%(蓝色)1913-2018 年所占的份额。图中标示的两个最高点分别为 1929 年股市崩盘之前和 2008 年金融危机之前。 虽然美国男性黑人早在 1870 年就获得了选举权,女性黑人也在 1920 年与白人女性一起获得了选举权,但黑人要参与投票一直是障碍重重,甚至要冒着生命危险。直到《1965 年投票权法案》(Voting Rights Act of 1965)后,黑人投票才成为普遍的实践。这也从一个侧面说明了,只有当社会融合到那样的程度,才可能真正赋予少数族裔平等权益。 对了,妇女也是在那个最融合时期获得堕胎权保障的。这应该不是巧合吧? 遗憾的是,自里根开始,经济政策大幅右移,改变了贫富差距的趋势,直至今天贫富差距重新达到大萧条时期的水平。一个贫富差距悬殊的社会必定是一个极度分裂的社会,当然不那么具备推动与性少数群体相关社会议题的条件。 所以,不是民主党在社会议题上太左了,而是经济政策太右了。 上图是按收入类型划分的最高所得税率变化历史,包括了个人税、公司税、资本利得税和股息税。注意,对个人税收来说这个指最高所得税率,所以是对最富有的人的收税情况。不难看出,总的来说,从里根时期开始,美国的税收政策是富人缴税越来越少。如果与本文前面的美国最高收入那张图对比,不难看出对富人税收的高低与贫富差距之间的关系,即要遏制过大的贫富差距,最富有人群的税率不能太低。 再看下面这张图。该图是美国前劳工部部长、美国加州大学伯克利分校公共关系学教授罗伯特·莱克(Robert Reich)在伯克利开的《财富与贫困》这门课的视频截屏。图的标题是《在过去 30 年里,收入增长发生了很大变化》。图中将 1980 年和 2014 年的情况作比较。1980 年的趋势是,收入越低的其收入增长率越高,收入越高的,则增长率越低。而 2014 年时,这个趋势完全反过来了。看几个具体数字,1980 年,收入最低的人的收入增长率介于 3% 和 4% 之间,收入最高的,仅比 1% 略高一点点。到了 2014 年,收入最低的居然是负增长,而收入最高的,其收入增长高至介于 5% 和 6% 之间。 看看上图所示的触目惊心的变化,现今的社会怎么可能达到高度和谐?在这样的情况下,推动那些为少数群体争取平权的社会议题,必然阻力重重。 我不是说我们现在只能暂时放弃这些社会议题,而是说,没有经济正义,单纯推社会议题,效果不会好。 玛丽·格鲁森坎普·佩雷斯官方肖像 事实上,一直直言不讳地支持跨性别者权利的华盛顿州的民主党众议员玛丽·格鲁森坎普·佩雷斯(Marie Gluesenkamp Perez)这次就赢了川普赢的选区。她的竞选对手试图用跨性别这个话题来攻击她,尤其是在跨性别女性参与体育运动等问题上,但并不成功,因为,用佩雷斯的话来说,在市政厅会议上,人们谈论的是水灾等事情。支持跨性别者的权利,并不是民主党的致命弱点。 所以,我们并不需要放弃这些社会话题。但是,不放弃经济话题,不放弃缩小贫富差距,才是关键。 再次缩小美国的贫富差距还有可能吗? 现在美国社会的第一大问题是巨大的贫富差距,这个问题不解决,其他问题都难以真正解决。 大致来说,需要从几方面入手才可能扭转收入和财富的分配:对富人增税,包括对企业的增税;发展工会;打击企业垄断。 这几方面,没有一个是容易的。拜登政府正试图做这样的努力,我为此专门分别写了一个工会系列和一个“美国回来了”系列。但拜登政府在增税方面有愿景没作为,因为这需要民主党在参众两院都获得多数。现在民主党失去了白宫和两院,离这个目标就更远了。怎么办? 【延伸阅读】 美国爆发今年最大劳资冲突,工会到底好不好? 那个真正让美国伟大的总统是如何对待罢工的 拜登参加大罢工,创造了历史;川普现身密歇根,“可悲的讽刺” 好莱坞罢工也成功了!曾领导好莱坞罢工的里根后来却成了对工会全面开战的总统 里根,这个自称让美国更伟大的总统是如何让美国一代不如一代的 川普:向美国工人捅刀子的人 几天前,看见麻省理工学院斯隆管理学院全球经济与管理学的黄亚生教授发表在 Project Syndicate 上的一篇文章,忍不住笑了。黄亚生教授在这篇观点文章中提议,民主党要赢回选民,不妨让川普和共和党任性做自己。意思是,不要把力气花在抵抗上,而是让他们疯狂。选民尝到了他们疯狂的后果,自然就会回到民主党这边来。 说实话,我心里还真坏坏地这样想过。我是对照了当年 FDR 当选时的情形。1932 年 FDR 竞选总统时,总统职位和参众两院都在共和党手里。大萧条的惨烈,不仅让 FDR 胜选总统,也让民主党获得了参众两院的绝对多数(参众两院分别为 59:36 和 313:117)。那么,现在要让蓝领选民回心转意,也许最有效的方式就是让他们真正尝到川普当选的苦果。因为川普的所有政策都是为富人服务,是加大贫富差距的,最后付代价的必然是处于经济底层的人。 从逻辑上说,只要两党的理念不变,蓝领最终会回到民主党这一边。只是,完成这一步需要多久,代价多大。如果最后真的像川普说的,不会再有真正有意义的选举了,这可是我们付不起的代价。 或者,像佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)说的那样,民主党可以通过改善沟通方式来快速赢回选民? 桑德斯大选后在接受《纽约时报》每日播客(The Daily)的采访时说,川普能够吸引选民,很重要的原因之一是他承认大家日子过得不好,虽然他的解释和解决方案都是荒唐的。而民主党却是说我们做了一些很好很重要的事情,通过了重建法案,推动了基建,降低了药价,取消了 500 万学生的贷款,美国经济很好,川普是个很糟糕的人,我们要保护妇女权利,等等。但是,民主党就没有人说 FDR 竞选时曾经说的话。FDR 1936 年第一次竞选连任时是这样传达信息的:他首先说我们做了什么和没做成什么,阻碍是什么。然后他说:“在担任总统四年之后,我看到数百万家庭靠着微薄的收入艰辛地生活,家庭灾难的阴影时刻笼罩着他们。我看到全国三分之一的人口住房条件差、衣着单薄、营养不良。” 桑德斯说,今天,60% 的美国家庭过的是捉襟见肘的日子。这意味着,如果车坏了,你不知道怎么才能去上班;如果病了,你不知道是否有钱看医生;如果房租涨了 20%,你不知道下个月住哪里,也不知道孩子该去哪里上学。民主党的候选人有谈到这些吗?没有!除非你承认选民的生活现状,并指出一条改变现状的道路,作为一个政党,你走不远。 根据LendingClub report,62%的美国人每月工资月光。来源:CNBC 我更接受桑德斯提出的改进方案,我在“反思文”里也有类似建议:民主党公开、真诚地向选民道歉,承认在过去的几十年中走偏了,承诺现在要回到正轨。这是以诚意换人心的做法。 《纽约时报》11 月 19 日的一篇报道说,《纽约时报》/锡耶纳学院(New York Times/Siena College)10 月份的一项民意调查显示,三分之二的川普选民表示他们今年不得不削减食品杂货的购买量,而贺锦丽的选民中只有三分之一的人这么说。我觉得这个数字挺说明问题的,即被川普吸引去的选民是怎样的经济状况。 【延伸阅读】 【“美国回来了”系列之一】美国正在回来! 【“美国回来了”系列之二】两个副总统候选人,两种美国梦 【“美国回来了”系列之三】这是50年来美国蓝领最好的时候 【“美国回来了”系列之四】肉价飞涨要怪拜登吗? 【“美国回来了”系列之五】共和党议员如何抢了拜登基建法案的功(他还投了反对票) 【“美国回来了”系列之六】美国的经济环境有毒,拜登政府正在毫不手软地对付它 【“美国回来了”系列之六(下)】拜登治下的 FTC 反垄断毫不手软 结语 说明一下,我认为我们的目标是追求社会的经济正义,是为了帮助在经济上处于底层的蓝领,不是为了帮助民主党。如果在不久的将来,再次出现美国历史上曾发生过的,两党的基本盘和政治诉求都发生一个互换,那也没问题。只是,现在的共和党和川普的政策依然在提倡给富人减税,所以,只能指望民主党来缩小贫富差距了。 但是,民主党再也不能想当然地认为投票民主党是蓝领唯一的选择了。相反,蓝领的每一票,民主党都需要用自己的诚意去挣,去赢。不能满足于“搞好经济”,而是要在搞好经济的同时关注经济正义。否则,再好的经济,只是富人获利,于社会无益。 不管拜登任上有多少错误,他的国内经济政策的确是在重新打造一个中产社会,而他在扶持工会和反垄断方面,是几十年来总统中做得最好的一个。只是,美国贫富差距持续加剧的问题已经是结构性的,积重难返。重建一个中产社会,需要不止一任总统的努力,还需要有参众两院的绝对多数来支持总统。 所以,民主党首先要在与选民的交流上有个突破,特别是重新赢得蓝领选民的信任。当蓝领重新成为中产的时候,这个社会才真正稳定、强大,才能重现 FDR 的新政曾经带给美国的最好时期。 得蓝领者得天下!民主党任重而道远。 参考资料 https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-election-inequality-meant-that-us-democracy-was-doomed-by-jason-stanley-2024-11 https://www.concordcoalition.org/issue-brief/historical-tax-rates-the-rhetoric-and-reality-of-taxing-the-rich/ https://www.youtube.com/playlist?list=PLOLArO56vjuoeaIPzKQibBDbx2m_Rfsit https://www.project-syndicate.org/onpoint/let-maga-policies-play-out-most-effective-way-to-defeat-trump-by-yasheng-huang-2024-11 https://www.nytimes.com/2024/11/22/opinion/marie-gluesenkamp-perez-democrats-trump.html https://www.nytimes.com/2024/11/19/us/politics/trump-working-class-voters.html 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-28
“欢乐之地”:为什么科学家纷纷涌向Bluesky?
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这些账号的内容将不会出现在时间线上。
耶鲁大学
的神经科学家克里奥娜·穆雷表示,Bluesky的保护功能非常吸引人。穆雷曾深度参与X平台,并共同创立了一个促进神经科学多元化的组织“黑人神经科学”,部分起源于X。 但后来她觉得X已经不是一个安全的地方。 Bluesky提供“入门包”——为新用户创建的推荐账号列表。穆雷创建了一个名为“英国黑人学者”的列表,她还提到了开源开发者鲁迪·弗雷泽的贡献,他创建了一个名为“Blacksky”的信息流集合。 这个集合包括一个可报告并过滤种族主义、针对黑人和仇视黑人女性的内容的审核工具。 但研究人员指出,随着Bluesky的增长,X面临的问题可能也会出现在这里。 “不怀好意的用户可能会涌入;机器人也会进来,”戴维斯说。 Bluesky位于加州旧金山,负责增长、传播和合作的艾米莉·刘表示,“任何大规模增长都会带来垃圾信息和骗局的浪潮。我们已经扩大了信任与安全团队,并雇佣了更多的审核员以应对这些问题。” 去留之间 一些研究人员,比如澳大利亚布里斯班昆士兰科技大学的数字媒体研究员阿克塞尔·布伦斯,仍保留着自己的推特账户,以避免被冒名顶替。而其他人则选择了注销。 麦吉尔大学的结核病研究员马杜卡尔·帕伊表示,他在用户流失中损失了大约1000名粉丝(他仍有9.8万粉丝)。但他不愿离开,“如果优秀的专家都离开X,谁还会在X上提供基于证据的观点?” 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-26
《华尔街日报》:特朗普考虑任命沃什为财政部长,两年后任美联储主席
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t) 领导白宫国家经济委员会,后者曾在
耶鲁大学
任教多年,是一名长期对冲基金投资者。据称,如果2026年沃什接任美联储主席,斯科特·贝森特将成为新的财政部长。 对上述消息,特朗普尚未发布任何声明。 《华尔街日报》表示,特朗普选择其他人担任财政部长的可能性仍然存在。 阿波罗全球管理公司(APO.N)联合创始人马克·罗文 (Marc Rowan ),美国田纳西州参议员比尔·哈格蒂(Bill Hagerty)和罗伯特·莱特希泽(Robert Lighthizer)也被认为是潜在的候选人。其中,莱特希泽在特朗普总统的第一个任期担任美国贸易代表。
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Lisa
2024-11-23
基于美联储的市场信号十多年来首次发出警告!空头能如愿以偿吗?
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型表现不佳? 为了验证这一点,根据源于
耶鲁大学
Robert Shiller的数据,对1871年以来美联储模型的表现进行分析。将收益率和美联储模型的表现与股市在未来1年、5年和10年的通胀调整后总回报进行对比预测。 可以发现,对于每个指标和时间段,表格显示一个被称为R平方的统计数据,用以衡量一个数据序列(收益率或美联储模型)解释或预测另一个数据序列(股市)的能力。可以看到,无论哪个时间段,仅使用收益率的预测能力都比加入10年期国债收益率的美联储模型更强。 (图源:marketwatch) 许多人对美联储模型的表现不佳感到意外。当利率相对较低而非较高时,股票更有吸引力吗?为什么历史数据没有支持这一点? 答案在于,美联储模型实际上是在“比较苹果和橘子”。股市收益率是“实际收益率”,因为企业收益通常在通胀较高时增长更快。而10年期国债收益率是“名义收益率”,不随通胀波动。因此,美联储模型通过比较实际收益率和名义收益率得出结论,这样的比较自然不会有太大意义。 AQR资本管理公司的创始人Cliff Asness在理论和实证上对美联储模型提出了或许是最具权威性的批判。他的论文《对抗美联储模型》(“Fight The Fed Model”)发表于20年前的《投资组合管理杂志》(Journal of Portfolio Management)。 他总结道:“美联储模型表面上看似有常识,但实则缺乏实际意义。这种表面上的常识吸引许多华尔街策略师和媒体评论员。然而,这种常识主要是误导性的,很可能是由于混淆了实际和名义收益率(货币幻觉)。” 这一结论并不意味着股市没有被高估,可能仍有很多其他理由担忧未来几个月乃至几年的股市表现,但美联储模型的当前状态并不是增加这些担忧的合理依据。
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风起
2024-11-19
特朗普获胜后,一位分析师将经济衰退的概率提高到75%,并建议投资者这样定位
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国周围建立一个关税壁垒。” 贝雷津援引
耶鲁大学
预算实验室最近的一项研究。研究估计,特朗普的关税政策将使美国中位家庭的实际可支配收入减少1900美元到7600美元不等。 他表示:“即使这些资金完全用于减税,整体需求的净影响仍为负,因为关税对高消费倾向的低收入消费者伤害更大。” 贝雷津回忆,2017年《减税与就业法案》(TCJA)的通过未能显著提振资本支出。 他认为,“这次的潜在减税规模比特朗普第一任期时要小,而新一轮贸易战可能带来的负面影响却更大。” 根据负责任联邦预算委员会的分析,若延长TCJA的相关条款,未来10年内联邦债务可能增加5.35万亿美元。这或将导致更多国债发行,并可能推高收益率。 此外,可能的关税带来的通胀影响以及移民减少对工资的上行压力,也可能让美联储更加谨慎。 贝雷津表示:“在‘暂时性’通胀的说法失准后,美联储可能会对降息格外谨慎,担心通胀反弹会动摇通胀预期。这可能加剧经济衰退。” 与此同时,贝雷津认为,在劳动力市场放缓和住房行业僵化的迹象下,美联储的货币政策已经过于紧缩。 综合来看,贝雷津指出:“由于经济比普遍预期更弱,并且新贸易战阴影浮现,我们将未来12个月美国经济衰退的概率从65%上调至75%。” 贝雷津提到,高盛和美国银行的测算显示,若特朗普将企业税率从21%降至15%,标普500指数每股收益可能增长约4%。 不过,他认为市场可能已经部分反映了这一预期。 尽管部分企业将受益于减少监管和更宽松的反垄断执法,但巴克莱的分析师估计,如果对中国进口商品征收60%的关税,对其他国家征收10%的关税,标普500指数每股收益将减少约3.2%。 贝雷津还说:“如果其他国家进行报复,这一损失可能扩大到4.7%。如果更高的关税导致资本支出下降和生产率增长放缓,对收益的打击将更大。” 贸易战对债券的初期影响可能是负面的,因为通胀会上升,但随着增长放缓带来的通缩压力,债券可能受益。 贝雷津因此建议“适度减持股票,适度增持债券。” 他总结道:“一旦经济衰退的迹象更为明确,我们计划将推荐的股票配置降至最大低配,同时将债券配置提高到最大高配。”(市场观察) 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-17
特朗普新政将导致连锁反应 每个家庭每年或损失近万美元
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国家庭平均每年损失 2,600 美元。
耶鲁大学
预算实验室估计,如果考虑到此类行动的连锁反应,包括其他国家的报复,影响可能高达每个家庭 7,600 美元。 “从来没有人指望过关税后国内商品会保持低价,”PIIE 高级研究员金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)说,“它们总是随着关税价格上涨。” (图片来源:finance.yahoo ) 克劳辛估计,特朗普提出的新关税组合可能使消费者成本至少达到 GDP 的 1.8%,这还不包括报复性关税和竞争力丧失带来的额外成本。 克劳辛表示,这些成本增加的影响将几乎是特朗普第一任政府期间征收的额外关税的五倍。 “特朗普所说的关税很容易导致 50 个基点的通胀,”桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔 (Karen Karniol-Tambour) 在雅虎财经的投资大会上表示。她补充道,“在 2016 年的环境中,[这] 不是什么大问题,但在我们今天的环境中,这是一件大事。” 牛仔裤、服装等价格上涨 由于进口占美国 GDP 的 15% 以上,任何“普遍”关税政策都会对日常用品产生广泛影响。 美国零售联合会 (NRF) 估计,拟议的进口税将使美国消费者在六个不同产品类别中的消费能力减少 460 亿美元至 780 亿美元。 例如,一条售价 80 美元的牛仔裤将多花 10 至 16 美元,而一件售价 100 美元的外套的价格可能会增加 21 美元。 (图片来源:finance.yahoo ) 根据 PIIE 的报告,预计低收入美国人将承受不成比例的成本负担。根据 NRF 的数据,低收入家庭将受到服装价格上涨的严重打击,因为他们在服装上的支出是高收入家庭的三倍。 玩具价格可能会出现最大幅度的上涨,主要是因为这些物品的制造地。美国生产商占玩具市场的不到 1%,玩具进口目前平均要缴纳 0.1% 的关税。 虽然特朗普的提议可能会给美国制造商带来显著的收入提升,但任何进口产品都将面临 56.5% 至 97.4% 的关税税率,具体取决于具体情况。例如,一辆售价 50 美元的三轮车的价格可能会增加 28 美元。 “这些关税比 2016 年更高,因此影响会更大,”卡尼奥尔-坦布尔 表示,“很难给出实际数字,因为你无法知道的最大问题是第二或第三个后果是什么。” 影响范围广泛,从冰箱、洗碗机到吹风机。根据 NRF 的数据,如果提议的涨价直接转嫁到零售价格,一台基本冰箱的平均成本将从 665 美元上涨至 852 美元。 克劳辛表示,连锁反应更难计算。她说,随着美国对进口商征收关税,国内制造商可能会利用这个机会提高自己的价格,从而提高产品的基本水平。 “如果法国葡萄酒更贵,加州 [酿酒商] 也可以收取更高的价格,”她说。
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佳华168
2024-11-15
英伟达CEO涉嫌虚假陈述 Meta隐瞒数据 两大科技巨头面临最高法院诉讼
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提起集体证券欺诈诉讼的公司提起诉讼。
耶鲁大学
法学院教授乔纳森·马西表示,他对法官在Facebook案件中提出的问题感到惊讶。 “口头辩论中令人惊奇的一件事,”他说,“是你们建立了这种跨党派联盟”,保守派法官克拉伦斯·托马斯和自由派法官索尼娅·索托马约尔表达了“非常支持原告”的担忧。 Facebook则表示,投资者不应指控其误导股东,隐瞒了其与英国政治咨询公司剑桥分析公司的合作泄露了8700万Facebook用户的数据。 两起纠纷的核心问题在于,原告必须在法律诉状中包括哪些事实才能让案件留在法庭。 Facebook辩称,其披露的信息并不虚假或误导,因为它没有披露剑桥分析公司的数据泄露在过去确实发生过,尤其是因为所谓的风险并不构成已知的持续或未来业务损害风险。 根据英伟达的说法,投资者不应该仅依靠专家的意见来维持针对该公司的拟议集体诉讼。 “国会……希望阻止这样的诉讼,即事后看来允许欺诈的诉讼,”卡蒂亚尔在周三的辩论中代表英伟达表示。 “当股票下跌时,[原告]所要做的就是找到一位专家,他给出的数字与公司的公开声明相矛盾,”卡蒂亚尔说。 卡蒂亚尔继续说,有利于股东的判决为原告创造了“一条简单的路线图”,以逃避联邦法律,该法律要求在证券欺诈投诉中包含特定信息。 《私人证券诉讼改革法案》(PSLRA)的部分目的是防止无谓的诉讼,该法案规定原告必须证明被告公司有意做出虚假或误导性陈述,并且该陈述实际上是虚假的。共和党总统唐纳德·特朗普任命的最高法院法官尼尔·戈萨奇也认为PSLRA可能需要改进。 戈萨奇表示,像黄仁勋这样的首席执行官竟然不知道公司如此大一部分收入的来源,“简直令人难以置信”。 奥尔巴尼法学院证券法教授吉姆·雷德伍德对最高法院最终是否会做出有利于投资者的裁决表示怀疑,他表示,他预计这两起案件都将以抑制未来证券集体诉讼的方式得到解决。 “Facebook案更接近一些,”他解释说,这家社交媒体公司的案子可能比英伟达的案子弱一些。 司法部加入了英伟达案,站在投资者一边。 “我们认为第九巡回法院在这里正确应用了标准,”司法部的律师在周三的辩论中表示。
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丰雪鑫99
2024-11-14
观点:美国民主的终结可以预见,我们正在目睹柏拉图所描述的民粹领袖选举上台后建立暴政的过程
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耶鲁大学
哲学教授杰森·斯坦利是《抹去历史:法西斯如何改写过去以控制未来》的作者,他在在Project Syndicate上的专栏文章指出,自柏拉图的《理想国》以来,2300年来,哲学家们早已了解了民粹领袖如何通过自由和公正的选举上台,继而推翻民主,建立暴政的过程。这个过程十分清晰,而我们现在正目睹这一过程的上演。 自周二深夜以来,我的手机不断响起,充斥着朋友、同事和熟人的短信,问我怎么会发生这样的事(因为他们知道,我一度深信特朗普会轻松赢得这次选举)。为了不一一回复,我在这里分享我的看法。 至少自柏拉图的《理想国》以来,2300年来,哲学家们早已了解了民粹领袖和潜在的暴君如何通过民主选举上台的过程。 这个过程很简单,而我们现在正亲眼见证它的上演。 在民主制度中,任何人都有竞选公职的自由,包括那些完全不适合领导或管理政府机构的人。 一个不适合的典型标志,就是他们愿意肆意撒谎,尤其是将自己描绘成对抗民众“敌人”的捍卫者,这些敌人可以是外部的,也可以是内部的。 柏拉图认为,普通人容易被情绪所左右,因此容易受到这种信息的影响——这是民主政治哲学的真正基础。 哲学家们还深知,这种政治方式并非一定能成功。正如让-雅克·卢梭所指出,民主在社会不平等变得根深蒂固、差距过于显著时最为脆弱。 深刻的社会和经济差距,为民粹领袖利用人们的不满提供了条件,最终导致柏拉图所描述的民主崩溃。 因此,卢梭得出结论,民主需要广泛的平等;只有在这种条件下,人们的怨恨才不易被轻易利用。 在我的工作中,我试图详细描述那些在物质上或社会上感到受挫的人,为何以及如何会接受病态观念——种族主义、恐同、厌女、民族主义和宗教偏见。而在更平等的条件下,这些观念本该被他们拒绝。 而恰恰是支撑一个健康、稳定的民主制度所需的物质条件,今天的美国所缺乏的正是这些条件。 实际上,美国如今几乎完全被巨大的财富不平等所定义,这种现象只会破坏社会凝聚力,并滋生不满。经过2300年的民主政治哲学思考,我们早已知道,在这种条件下,民主是不可能持续的,因此,2024年大选的结果不该让人感到惊讶。 但有人可能会问,为什么这一切并未在美国早些发生? 主要原因在于,过去的政治家之间存在一种不成文的共识,即不采用如此极端分裂和暴力的政治手段。回顾2008年大选,共和党候选人约翰·麦凯恩本可以利用种族歧视或有关奥巴马出生的阴谋论,但他选择拒绝了这条路。 他甚至在一位支持者称民主党候选人是“外国出生的阿拉伯人”时出面纠正。 麦凯恩虽然输了选举,但他被视为一位具有无可挑剔品格的美国政治家。 当然,美国的政治家们时常会较为隐晦地利用种族主义和恐同情绪来赢得选举;毕竟,这确实是有效的策略。然而,不明言实施这种政治手段的默契——正如政治理论家塔莉·门德尔贝格所称之为“平等规范”,排除了过于公开的种族主义表达。 相反,政治家们通过隐晦的信息、暗号和刻板印象(比如提及“内城区的懒惰和犯罪”)来传递这些观念。 然而,在严重的不平等条件下,这种隐晦的政治手段最终会变得不如直接的表达有效。 自2016年以来,特朗普所做的正是抛弃了这种默契,他将移民称为害虫,将他的政治对手称为“内部的敌人”。哲学家们早已了解,这种公开的“我们对他们”式的政治手段能产生极大的效果。 因此,民主政治哲学对特朗普现象的分析是准确的。不幸的是,还清晰地预言了未来的走向。 根据柏拉图的观点,这种竞选方式的领导人将以暴君的姿态执政。 从特朗普在竞选和第一任期内的言行来看,我们可以预期柏拉图的预言将再次被验证。共和党全面控制各个政府部门将使美国成为一党制国家。 未来或许还会有其他人争夺权力的机会,但无论未来的政治竞争如何,大概率将不再是真正自由和公平的选举。 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-14
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