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决策分析：特朗普推动干预伊朗舆论！避险升温黄金走强，今日别忘了英国央行

等避险资产，同时美元走强，因金融市场因美国可能介入以色列与伊朗持续一周的空袭冲突而高度紧张。避险情绪压制了亚洲股市表现，台湾加权指数下跌1.5%，香港恒生指数下跌2%。#决策分析# 欧洲主要股指预示开盘走低，德国DAX期指在亚洲时段下跌0.3%。美国标普500指数期货下跌0.1%，尽管美国多数市场（包括华尔街和债券市场）因全国性假期休市。美国总统唐纳德·特朗普当天在白宫外对记者表示：“我可能会这么做，也可能不会。”再次模糊表态是否会加入以色列对伊朗核设施的打击。《华尔街日报》报道称，特朗普已告诉高级助手，他批准了对伊朗的攻击计划，但仍在观望是否下达最后命令，希望伊朗能主动放弃其核计划。 Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示：“市场参与者仍然紧张不安。外界持续猜测——很可能是特朗普政府有意推动的舆论——美国将进行干预。如果成真，这将标志着局势严重升级，并可能招致伊朗的直接报复。这种情况将大幅提升地区冲突升级的风险，影响全球能源供应，甚至冲击经济增长。” 近期市场的不安情绪主要集中在中东可能引发的原油供应冲击上，这一点也反映在持续偏高的油价上。尽管布伦特原油当日小幅下跌至每桶76.6美元，但距离上周五触及的四个半月高点78.5美元仍不远。传统避险资产价格上涨，黄金微涨0.1%，至3372.36美元，美元兑欧元、澳元和纽元全面走强。央行政策美联储在前夜向市场释放喜忧参半的信号。正如预期一致，政策制定者维持利率不变，并保留今年降息两次的预测——这令特朗普颇为不满。不过，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上持谨慎态度，他表示，由于特朗普政府激进的关税政策，预计未来将面临“显著”通胀压力。三菱日联银行策略师指出：“美联储低估了在关税冲击之前就已经存在的经济疲软，尤其几年来劳动力市场的结构性隐患几乎被忽略了。我们仍认为，美联储降息越迟，未来就可能需要做得更多。” 市场目前将目光转向欧洲多家央行的政策决定，以寻求新的催化信号。在英国，尽管周三数据显示上月通胀如预期回落，但市场普遍预计英国央行将维持利率不变，因政策制定者正在评估中东冲突可能带来的能源价格冲击。英镑在决议前维持在1.34美元水平。瑞士和挪威央行也将在当天稍晚宣布政策决定。在日本，由于路透社报道称日本政府计划将超长期国债发行量削减约10%，长期日本国债收益率上升，而中期债券收益率则下跌。

云涌06-19 16:54

《GENIUS法案》催化Circle再涨34%：稳定币下一波投资机会在哪里？

确了合规路径。随着监管基础逐渐建立，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在上周的参议院拨款小组委员会听证会上进一步表示，美国的稳定币市场在未来几年有可能增长近八倍，市场规模有望超过2万亿美元，为整个加密资产生态打开巨大发展空间。受到立法进展和市场期望提振，稳定币发行商Circle于6月5日上市，并成为首家登陆美股的稳定币发行企业。其IPO首日股价飙升超5倍，标志着市场对稳定币合规化前景和大规模应用潜力充满期待。Circle选择在GENIUS法案临近通过的关键时间节点上市，彰显其商业模式与政策趋势的紧密契合，也强化了投资者对合规稳定币交易和清算基础设施的信心。值得注意的是，市场关注的焦点已经不仅限于USDT、USDC等具体稳定币本身，而是将目光投向支撑稳定币运行的区块链生态，以及相关基础设施背后的商业机会。从链上交易数据来看，波场（Tron）凭借其庞大的USDT发行量和极低的区块链交易手续费，稳居全球稳定币交易主阵地。截至2025年5月，TRON链已支持日均交易笔数超过830万，用户账户总数突破3.06亿，成为目前稳定币转账流通效率最优的公链之一。与此同时，Solana则因具备更高性能与稳定性，逐渐成为稳定币发行和交易的热门平台。截至年中，其链上稳定币供应总量已从年初的约52亿美元增长至近117亿美元，增长动力主要来自于链上支付、DeFi交易活跃度的同步上升，体现出良好的基本面和机构偏好。在跨境支付场景中，恒星币（XLM）不断扩大与全球支付巨头的合作规模，已与MoneyGram、Circle等建立合作伙伴关系。凭借其快速、低成本的链上交易优势，XLM的使用需求和机构信任度持续走高。市场普遍预期，若2025年行业整体延续当前发展态势，XLM有望站稳1美元上方，交易活跃度和实用性将显著提升。去中心化稳定币DAI的表现同样不容忽视。与中心化的稳定币不同，DAI的价值锚定机制依赖以太坊等链上数字资产的超额抵押，无需依赖法币储备。这种运行机制有效规避了发行方信用风险，提升系统透明度。上月数据显示，DAI稳定币市场规模已突破41亿美元，排名全球第五，当前已成为DeFi生态中重要的清算资产选项。整体来看，投资者对稳定币的配置逻辑开始从“币价”转向“底层结构”，市场关注的不再是稳定币是否维持1:1对价，而是背后所代表的支付效率提升、链上结算生态扩张，以及由此带来的传统金融替代潜力。这也推动了相关概念股的持续升温。 Coinbase（COIN）作为全球最大的合规加密资产交易平台，是稳定币交易和出入金通道的关键枢纽。平台不仅支持USDC发行清算，同时提供给机构稳定币托管、API接入、跨链转账、智能合约调用等服务。在稳定币合规趋势明确背景下，Coinbase的地位被进一步强化，多家投研机构将其定位为“数字金融基础设施核心入口”。 MicroStrategy（MSTR）则因持有大量比特币而受到关注。虽然短期内其财务表现受比特币价格波动影响，但从中长期看，MicroStrategy开始探索比特币资产与稳定币应用的协同模型，通过创新收益计划试图将其重资产结构转化为可持续现金流，这一模式为投资者提供了另类的加密风险敞口。根据市场研究，Circle目前已占据全球稳定币60%的交易量，也是机构使用频率最高的中心化稳定币。随着其“轻资产高现金流”模型持续放大，再叠加Visa、BlackRock等传统机构的深度合作，以及GENIUS法案等监管政策的强力推动，Circle的盈利能力及市场份额未来具备进一步上升空间。传统金融巨头也加速入局。《华尔街日报》5月22日消息显示，摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行正在考虑联合发行一个由大型银行共同主导的“联合稳定币”（Joint Stablecoin）项目。这背后主因正是GENIUS法案的政策推动，银行面临着加速数字化转型与支付创新的现实压力。摩根大通计划通过Coinbase平台发行基于以太坊公链的“JPMD存款代币”，其本质是对商业银行存款的链上映射，用于替代部分传统支付路径。相较中心化稳定币，存款代币对于大型机构用户而言，在转账速度优化的同时，依然能保持与现有银行系统的连接，降低操作风险。美国银行CEO也在公开讲话中确认，正在主动研究稳定币落地可行性。法国兴业银行同步推进稳定币规划。旗下子公司SG Forge早在2023年便发行了锚定欧元的EURCV稳定币，目前正筹备推出美元版本，以支持企业客户境外支付与财资管理。消费零售巨头同样不愿错过这一趋势。据知情人士透露，沃尔玛、亚马逊、Expedia等跨国零售企业已陆续展开稳定币相关研究，部分公司已启动初步技术测试。例如沃尔玛曾在GENIUS法案立法阶段积极参与游说，主张在信用卡支付市场引入更多竞争机制，从而削弱Visa和万事达等传统网络的市场垄断地位。沃尔玛长期试图涉足金融服务领域，如今借助稳定币落地正在迎来新通道。 Expedia和其他出行、航空类企业也在评估由商户联盟联合发行稳定币的可行性。背景是，这些零售商每年需向支付卡网络支付数十亿美元手续费，清算过程冗长，资金到账耗时数日，在现金流压力加剧背景下，稳定币能提供T+0的结算效率，特别适合有大量海外业务的商户场景。亚马逊方面也正在评估自有支付系统引入代币化资产的可行性。尽管短期不一定落地自有稳定币，但其更多考虑通过联盟方式引入外部合规稳定币产品，实现对线上零售与会员积分系统的互联互通，技术上逐步模糊“支付-消费-忠诚-奖励”之间的界限。稳定币快速发展的影响不仅限于美国本土。中国企业也在积极布局国际稳定币牌照。蚂蚁国际计划在香港申请稳定币发行资质，利用将于2025年8月生效的《稳定币条例》，在跨境支付、财资管理、链上结算等领域拓展业务规模。仅2024年一年，蚂蚁国际通过自建区块链处理资金已超3000亿美元，若未来其中一半由稳定币结算对应，可建立起1500亿美元以上的定向结算场景，显示出稳定币对其业务结构的现实价值。京东旗下币链科技（香港）已进入香港金管局稳定币发行人沙盒，其稳定币技术方案积极推进中。渣打银行也在牵头组建本地技术合作方，计划推出锚定港元的合规稳定币产品，服务商业地产资金调拨、供应链融资结算等批量型资金流动需求。原文链接

TradingKey06-19 16:49

中美欧稳定币监管法案梳理有哪些巨头在布局？

是传统金融和加密世界之间的桥梁。中国、美国、欧洲在稳定币领域的发展情况尤其值得关注，从法案出台到传统金融巨头进场，稳定币领域的发展前景似有一日千里之势。本文梳理中国、美国、欧洲在稳定币领域取得的进展，包括监管法案、涉足稳定币的巨头等。帮助读者明晰稳定币的发展态势，呈现更全面的稳定币赛道发展图景。一、中美欧稳定币法案梳理 1.香港《稳定币条例草案》 2025年5月21日，香港立法会正式三读通过《稳定币条例草案》。这意味着，香港将正式实施稳定币监管。任何人在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向香港金融管理专员申领牌照。按照当前的进度，2025年年底前加密行业或可看到合规的香港稳定币诞生。该法案主要内容包括：对稳定币发行人实行发牌制度，要求发行人须获得香港金融管理局的牌照才能在香港发行法币稳定币或宣称与港元挂钩的稳定币；对稳定币的储备资产管理、赎回机制、以及发行人的财政资源、适当人选和风险管理等方面都提出了具体要求；同时，也明确了受监管稳定币活动的范围，并对消费者保护措施和金管局的职能和权力进行了规定。《稳定币条例草案》意义：提升香港作为金融科技中心的地位；促进金融创新；提升市场透明度和投资者信心；与国际监管接轨；推动粤港澳大湾区金融科技发展。具体内容可点击金色财经文章《香港合规稳定币要来了速览其历程和主要内容》 2.美国《GENIUS法案》 2025年6月17日，美国参议院通过了具有里程碑意义的《GENIUS法案》，推动了美国联邦政府对稳定币的监管努力，并向众议院施加压力，要求其规划国家对数字资产监管努力的下一阶段。这是今年内，继香港稳定币法案通过后，稳定币领域又一重大进展。该法案主要内容包括：禁止任何非“获准的支付稳定币发行人”在美国发行支付稳定币；将“支付稳定币”定义为通过法定货币或其他安全储备支持来维持固定价值的数字资产；对获准发行支付稳定币的机构施加了联邦标准，包括全额支持储备金的要求、储备金隔离、每月认证以及资本和流动性要求，以及禁止再抵押；允许受国家监管的支付稳定币发行人发行稳定币，但前提是适用的监管制度与联邦制度基本相似；赋予联邦银行机构对获准发行支付稳定币的执法权，类似于《联邦存款保险法》第 8 条对受保存款机构及其控股公司和机构附属方的权力；对为获准支付的稳定币提供托管服务的人员规定了客户保护标准，包括监督和监管、资金隔离、混合禁止标准以及法定储备的月度审计报告；禁止联邦银行机构、NCUA和SEC要求将托管资产视为负债。该法案还修订了联邦证券法，明确规定支付类稳定币并非证券。《GENIUS法案》意义：提供监管明确性；引领下一代全球金融体系规则的制定；强化美元的全球金融地位等。具体内容可点击金色财经文章《GENIUS法案获美参议院通过对加密行业有哪些影响》 3.欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）法案 2024年6月30日，《加密资产市场法规》（MiCA）生效。MiCA法案旨在通过统一的监管框架来规范稳定币的发行和使用，从而促进稳定币市场的健康发展和投资者保护。简单来说，MiCA稳定币法案旨在为稳定币提供明确的法律框架，确保其透明度、稳定性和安全性，并防范潜在的风险。该法案主要内容包括：加密资产在发行、向公众提供和交易平台上交易的透明度和披露要求；加密资产服务提供商、资产参考代币发行人和电子货币代币发行人的授权和监督要求，以及其运营、组织和治理的要求；加密资产在发行、向公众提供和交易中对持有人的保护要求；加密资产服务提供商客户的保护要求；为防止内幕交易、非法披露内部信息和市场操纵而采取的措施，以确保加密资产市场的完整性。《加密资产市场法规》意义：统一欧洲大市场；离岸公司将受限，欧盟企业受益；MiCA 促进机构参与，欧洲银行加速布局等。详情可点击：《欧洲MiCA法案万字研报：全面解读对Web3行业、DeFi、稳定币与ICO项目的深远影响》二、中美欧涉足稳定币领域的公司有哪些？ 1.中国涉足稳定币领域的巨头京东： 2024年7月24日，京东宣布将在香港发行与港元（HKD）1：1 挂钩的加密货币稳定币。根据京东科技集团旗下的京东币链科技（香港）官网信息，该稳定币基于公共区块链发行，其储备由高度流动且可信的资产组成，这些资产将安全存放于持牌金融机构的独立账户中，并通过定期披露和审计报告来验证储备的完整性。香港金融管理局于2024年 7 月 18 日公布了稳定币发行人“沙盒”参与者名单，其中包括京东币链科技（香港）。京东币链科技CEO刘鹏此前透露，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。 2025年6月17日，京东集团董事局主席刘强东在一场分享会中表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，然后通过稳定币的牌照实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒钟之内。“现在企业之间汇款平均需要2天到4天时间，成本也挺高。B端支付做完之后，我们就会朝C端支付渗透，希望有一天大家在全世界消费的时候可以用京东稳定币来支付。” 更多内容可点击《京东的稳定币野心不只是跨境支付》蚂蚁集团： 2025年6月12日，蚂蚁集团旗下的蚂蚁国际与蚂蚁数科均计划在中国香港申请稳定币牌照，这一举动标志着又一大厂加入了稳定币布局的阵营。蚂蚁国际回应，其将于8月1日香港《稳定币条例》生效且相关通道开启后尽快提交申请。蚂蚁国际正在全球资管方面加速投资、拓展合作，将其AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用”。蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群则透露，蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照，目前已跟监管进行过多轮沟通。据了解，蚂蚁数科今年已经将香港列为全球总部，并且已经在香港完成监管沙箱的先行先试。这意味着，若上述蚂蚁系两家公司的申请获得监管批复，这意味着又一家中国科技大厂在港布局合规稳定币业务。蚂蚁集团凭借其在金融科技领域的深厚积累和广泛的用户基础，一旦成功在香港发行稳定币，有望在跨境支付、数字金融服务等领域发挥重要作用，推动香港乃至全球稳定币市场的创新发展。更多内容可点击《Circle之后蚂蚁进军稳定币》渣打银行（香港）： 2025年2月17日，渣打银行（香港）、Animoca Brands和香港电讯（HKT）宣布建立合资企业，共同开发一款与港元挂钩的稳定币。该合作将向香港金融管理局（HKMA）申请牌照，计划利用渣打银行在稳定币发行方面的经验以及金管局在代币化货币项目上的成果。该合资企业将专注于开发用于本地和跨境支付的稳定币应用。这一举措正值香港持续巩固其作为数字资产中心的地位之际，与新加坡在区域内展开竞争。该城市已批准比特币和以太坊交易所交易基金，并实施了严格的加密货币交易所许可框架。小米： 2024年7月，在香港金管局公布首批稳定币发行人“沙盒”名单后，小米旗下天星银行宣布与京东旗下京东币链科技达成稳定币合作，引发市场对互联网大厂布局Web3的遐想。 2.美国涉足稳定币领域的巨头 Circle： 2025 年 6 月 4 日，Circle 在纽约证券交易所上市，这也是是稳定币发行方首次上市，当天Circle 股价飙涨 168%。作为市值第二大的稳定币发行商，Circle被视为加密货币迈向主流支付和受监管金融的核心玩家。自6月5日上市以来，公司股价已累积涨超543%，从IPO时31美元的发行价飙升至周三收盘的199.59美元。Circle 的增长战略围绕扩大其稳定币网络展开，重点是打造能让 USDC 易于获取和使用的全球化产品，并与金融与科技巨头建立合作伙伴关系。 Circle 的商业模式独具特色，本质上是 “无息负债套利”。它通过持有美元现金和短期国债为 USDC 提供 1:1 担保，从中赚取担保资产收益。在美联储维持高利率环境下，USDC 储备的年化收益率超过 5%，仅 2025 年第一季度就为 Circle 带来约 2.1 亿美元的利息收益。更多内容可点击：《Circle上市引爆市场稳定币成为机构与散户的新共识》 Tether： Tether 公司发行的 USDT 是首个主流稳定币，也是目前市值最大的稳定币，截至 2025 年 6 月，其市值超过 1500 亿美元，占全球稳定币市场份额接近三分之二。然而，USDT 的发行人 Tether 多年来透明度饱受质疑。尽管如此，USDT 在市场上依然占据着重要地位，其广泛应用于加密资产交易，解决了大部分加密资产交易所因合规程度不高、无法获得商业银行体系支持而不能用法定货币出入金的问题，成为加密资产领域重要的交易媒介。但随着监管的逐步加强，Tether 也面临着越来越大的合规压力，未来其在稳定币市场的发展走向充满变数。如《GENIUS 法案》会削弱 Tether 在稳定币领域长期以来的主导地位。根据 Tether 最新季度储备报告（截至 2025 年 3 月 31 日），USDT 的储备中最多只有 85% 符合 GENIUS 法案的合规标准，未达到支付稳定币所要求的 1:1 完全抵押比例。此外，Tether 的审计机构 BDO Italia 并非美国注册会计师事务所，其储备报告也不符合美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）规定的审计标准。即使 Tether 每月发布报告，其格式也无法满足 GENIUS 法案要求。一旦 GENIUS 成为法律，USDT 将被排除在现实世界金融体系之外。更多内容可点击：《稳定币巨头Tether主导地位能否经受住美国稳定币法案考验？》 WLFI： 2025 年 3 月 25 日，由特朗普支持的去中心化金融企业 World Liberty Financial（WLFI）宣布推出与美元挂钩的稳定币 USD1。USD1 由美国政府短期国债、美元存款和其他现金等价物 100% 支持，初始在以太坊和币安智能链区块链上铸造，并计划未来拓展至其他协议，致力于保持与美元 1:1 交易。 PayPal： 2023 年 8 月 7 日，支付巨头 PayPal 推出以美元计价的稳定币 PayPal USD（PYUSD）。PYUSD 一经推出便备受关注，其完全由美元存款、短期美国国债和类似现金等价物支持，能与美元实现 1:1 兑换。PayPal 首席执行官 Dan Schulman 表示，向数字货币转变需要稳定工具，PYUSD 正具备这一特性。沃尔玛、亚马逊： 2025年6月13日，华尔街日报有报道指出：沃尔玛（Walmart）和亚马逊（Amazon）在美国市场探索发行自有稳定币，或在自家商户生态中用于支付及结算。据消息人士称，此举可将大量现金和刷卡交易转移出传统金融体系，降低数十亿美元手续费，并加快支付速度。摩根大通： 2025年6月18日，彭博社报道指出：摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）将启动一项名为 JPMD 的代币试点，该代币代表这家全球最大银行的美元存款，表明金融机构正进一步深入布局数字资产领域。将在与 Coinbase 相关的区块链上试点发行存款代币 JPMD。根据摩根大通区块链部门 Kinexys 的全球联席主管 Naveen Mallela 接受采访时表示，在未来几天内，该行将进行一笔交易，把一定金额的 JPMD 从银行的数字钱包转移至美国最大加密货币交易平台 Coinbase Global Inc.。 3.欧洲涉足稳定币领域的巨头法国兴业银行： 2025年6月10日，法国兴业银行旗下加密货币子公司SG-FORGE（下称“SG”）宣布，计划发行一种可公开交易的美元稳定币，交易预计将于7月启动。作为法国最大的商业银行集团之一，法国兴业银行此举备受关注。然而，这并非SG首次发行稳定币，其曾于2023年推出欧元稳定币，但采用范围有限。推出美元稳定币后，SG将同时拥有欧元和美元这两种最重要的国际货币稳定币，这使其能够为客户提供更完整的“法币—数字资产”桥梁服务，满足跨币种交易、结算、对冲等复杂需求，提升其数字资产平台的综合吸引力和黏性。德意志银行： 2025年6月，有消息指出，德意志银行正在探索将稳定币技术融入其业务的创新方式。该行数字资产和货币转型主管 Sabih Behzad 透露，该行正在考虑推出自己的稳定币，或在金融行业内建立联盟。德意志银行正在考虑创建一个代币化存款系统，以简化支付流程并提高交易效率。该银行还在评估是否将自己定位为数字资产的储备管理者，或发行专有的数字代币。西班牙桑坦德银行： 2025年5月29日，据彭博社报道，西班牙桑坦德银行（Banco Santander SA）计划拓展其数字资产业务，早期计划包括推出稳定币，并在Openbank为其零售客户提供加密货币服务。消息人士透露，该稳定币计划仍处于初步阶段，Openbank已申请在新的欧盟监管框架下提供零售加密货币服务的许可证。 Revolut：金融科技巨头 Revolut于2024年7月取得英国银行牌照后宣布将投入稳定币市场。公司发言人表示：希望扩大其加密货币产品，采取合规第一的方法，成为整个加密货币社群的安全港。资料来源：金色财经、艾盈、华尔街见闻、彭博社、证券时报、联合早报、新浪财经等

金色财经06-19 16:35

美的集团(000333.SZ/00300.HK)入选高盛中国“十巨头”股票，加码回购彰显长期发展信心

持续在全球各地市场站稳脚跟。此外，从美国市场来看，虽说特朗普关税大棒带来了美国市场的不确定性，但同时也可以看到美的也可通过对美产品在境外生产等方式，一定程度把这些关税政策风险给规避。因此，从这一点来看，美的在全球化布局上展现出的战略眼光和执行力，无疑是其一大核心价值看点。 2、打破“内卷”竞争困局，B端转型演绎新增长曲线如今国内家电市场内卷严重，产品同质化、价格战等问题严重压缩了企业利润。如何挖掘更大的利润增长点成为行业内各家企业的共同追求？显然，在笔者看来，技术和品牌是两大关键因素，这也是提高产品附加值和市场竞争力的重要驱动力。两者本质而言也是相辅相成的，好的技术也有助于塑造更好的品牌。而从技术层面来看，美的的亮点在于，其不仅通过持续投入研发创新，提升了产品附加值、品牌溢价能力，同时也开拓了新的市场空间。其基于家电核心技术向B端场景延伸，演绎出了一条有别于传统家电行业企业的发展新路径。从美的当前的业务版图来看，除了国内与海外的家电市场，其还涉足新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等多个领域。值得一提的是，在今年4月，美的集团宣布正式成立美的医疗，并发布5+2+X科技战略。该战略旨在借助美的医疗旗下相关业务实体和研究平台，着眼核心技术、前瞻技术、共性技术的研发，推出“需求牵引”“数智驱动”的多品类产品和多场景应用方案。此外，就在此前6月11日，美的集团旗下能源相关业务也首次以“美的能源”的整体品牌形象亮相第十八届SNEC展，会上其发布了美的能源“储能+热泵+AI”三维驱动战略，并在现场发布并展示了其在新能源领域的多个产品系列以及多个场景解决方案，凸显其从供能、储能到用能全方位的综合硬实力。不难看到，美的接连打造多个支柱产业，其所布局的这些前沿领域也都深度依赖技术创新。基于此，公司持续投入研发构建的技术壁垒也正是其在这些业务上取得突破的关键支撑所在。仅从研发投入来看，其近十年累计研发投入就已经超过1000亿元。（来源：公司官网资料）很显然，深厚的技术壁垒不仅让美的在传统家电业务中保持了竞争力，更在多元化的业务拓展中找到了新的利润增长点，而这也是评估其长期价值的重要锚点所在。从财报来看，2024年，美的的B端业务收入首次突破了千亿大关，占总营收的比重也已经提升到了25.6%。今年一季度，To B业务引擎继续发力，其中，新能源及工业技术收入111亿元，同比增长45%；智能建筑科技收入99亿元同比增长20%；机器人与自动化也实现9%的增长，达到73亿元。不难预期，后续随着美的收入结构的改变，资本市场对其价值的重估相信也将只是时间问题。 3、高分红+强回购，现金流优势构筑估值安全垫眼下，全球宏观环境复杂多变，不确定性持续升温，追求确定性也成为市场的共识。从美的集团来看，其作为行业龙头，拥有充沛的现金流，良好的盈利能力和稳健的财务状况，特别是这些也为其高分红和强回购提供了坚实基础，使其在复杂的市场环境中展现出强大的稳定性和确定性，对投资者具有很大的吸引力。美的一贯坚持慷慨分红，2024年更是创下新高，分红267亿元。统计显示自美的2013年整体上市以来其共派现和回购金额达到1340亿元。（来源：公司官网资料）公司回购力度也颇为强劲。2025年，美的集团公布2项回购方案，合计回回购金额达到65亿-130亿元。。而据不完全统计，自2021年以来，美的集团抛出的回购计划金额最高达370亿元。截至2025年6月18日，已累计实施18亿元的回购。对投资者而言，美的的高分红和强回购不仅提供了即时的收益和估值安全垫，也为未来的长期投资提供了稳定保障。基于公司优质资产属性，可以看到近期包括美银证券、里昂证券、野村东方国际证券、广发证券、国泰海通证券、长江证券等多家海内外券商给予公司看好评级，这也显示出了专业投资机构对其投资价值的认可。而根据此前华泰证券研报，其就提到当前家电行业基本面依然积极，存在锚定家电红利核心资产、强化海外本土化能力把握份额提升潜力以及关注AI+创新和跨行业发展机遇等三大趋势。其中，白电龙头展现核心资产特质，具有高股息低估值优势，有望受避险资金青睐。 Wind显示，截至6月18日，美的H股股息率（TTM）达到5.1%，A股股息率（TTM）达到4.8%，公司高股息优势显然已经不言而喻。

格隆汇06-19 16:28

跨境ETF卷土重来，标普消费ETF尾盘涨停，标普500ETF涨超5%

跌下跌的原因之一。消息面上，有报道称，美国官员正在为未来几天可能对伊朗发动的袭击做准备。最新消息称截至目前，已有1600余名中国公民从伊朗安全撤离，数百名中国公民从以色列撤离。从海外布局来看，2025年6月美联储继续按兵不动，但是滞胀预期加剧，美联储货币政策等待情绪浓厚，美股短期可能进入滞胀交易，复苏交易要到下半年减税法案、债务上限提高等陆续落地。国泰海通表示，短期美国通胀数据尚未明显反映关税影响，预计后续通胀上行持续掣肘降息，警惕降息预期进一步收窄。跨境ETF近期还有一则重要的信息需要关注。 6月18日，在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，近期将新投放一批合格境内机构投资者也就是QDII的投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。此前，由于资金对海外资产投资热情高涨，众多 QDII 基金额度紧张，多只产品不得不采取限购措施。例如，6月14日，宏利印度股票(QDII)基金公告称该基金暂停大额申购，单日购买上限为1万元，暂停原因：为充分保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作。若QDII额度扩容后，基金公司有了更多的外汇额度用于海外投资，能够满足更多投资者的申购需求，缓解限购压力，让更多投资者有机会参与海外市场投资。关于基金公司能获得多少QDII额度或许是市场更为关注的。据国家外汇管理局数据，截至2024年5月末，累计批准额度为1677.89亿美元，环比4月底增幅约为1.37%。其中，证券类累计批准额度从4月底的905.5亿美元增加到5月底的921.7亿美元，且公募基金作为证券类的一部分更是斩获颇丰，32家基金公司都有新增额度。具体来看，包括易方达基金、广发基金、富国基金、博时基金、大成基金等21家公募获得5000万美元的新增额度；南方基金获得4000万美元的新增额度；浦银安盛基金、申万菱信基金、永赢基金、建信基金等4家公司各获得2000万美元的新增额度。此外，西部利得基金、法巴农银理财、汇华理财三家机构首次获批QDII额度，均获5000万美元额度。目前，易方达基金、华夏基金和南方基金累计批准QDII额度超过了50亿美元，分别为77.3亿美元、67.3亿美元和59.8亿美元。此外，广发基金、嘉实基金、博时基金的额度也超过了30亿美元。

格隆汇06-19 16:19

【日股收评】特朗普搁置攻击伊朗的最后命令！日经225大幅回落，市场下行风险扩大

%。以色列与伊朗的冲突已进入第七天，美国总统唐纳德·特朗普对华盛顿是否将参与轰炸伊朗核设施的表态依然模糊。据报道，特朗普告诉高级助手，他批准对伊朗的攻击计划，但已经搁置了最后的命令，看看德黑兰是否会放弃其核计划，经纪人说，股市情绪受到抑制。 Axios援引美国官员的话称，特朗普希望确保美国的袭击是真正必要的，并且不会将美国拖入中东的持久战争。美国官员还表示，特朗普希望确保潜在的袭击能够真正达到摧毁伊朗核计划的目的。野村证券策略师Fumika Shimizu表示，中东局势的紧张持续打压投资者情绪，市场下行风险正在扩大。日本制铁是涨幅居前的个股之一，上涨2.3%，此前公司完成了期待已久的对美国钢铁公司价值149亿美元的收购交易。

云涌06-19 16:16

愤怒的特朗普，急了！

”鲍威尔是最差劲的，他真是个蠢货，正让美国损失数十亿美元！此前，特朗普公开质疑美联储主席的利率决策，表示自己比美联储主席更懂利率，是世界上最懂美元利率的人。鲍威尔在记者会上表示，关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度。鲍威尔称，关税的影响将取决于其水平，今年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀；关税对通胀的影响可能会更为持久；关税效应已开始显现，预计还会进一步增强；关税措施需要一些时间才能传导到消费者；正在实时调整对关税水平的最新预估；将在夏季进一步了解关税情况。 2 外资在4月减持美国国债，美元正遭遇多年来最惨烈的一年 4月初，在特朗普关税大棒下，美国金融市场遭遇了罕见的股市、债市、汇市三杀。而今两个月过去了，美股爬出坑。外资在4月减持美国国债，是5个月来首次。美东时间6月18日周三，美国财政部公布的国际资本流动报告显示，4月份外国投资者持有的美国国债总额达9.01万亿美元，虽比3月减少360亿美元，但仍是历史第二高位。具体来看，日本作为美债最大海外持有国，增持37亿美元至1.13万亿美元；英国持仓增加284亿美元至8077亿美元，稳居第二大债权国；中国减持82亿美元，持有规模降至7570亿美元，是2009年以来最低。美元正遭遇多年来最惨烈的一年，兑欧元、英镑和瑞士法郎均下跌超过10%。业内人士指出，下跌很大程度上源于特朗普政策议程的多重冲击，多项关键指标显示，美元的跌势可能远未结束。美国银行调查显示，基金经理对美元的减持幅度达到20年来最高水平。中金首席策略分析师缪延亮最新观点认为，特朗普“对等关税”以来全球资产出现诸多异象，有两个“异象”尤为突出：第一个异象是传统的避险资产不再安全。与历次贸易摩擦时期的市场反应截然不同，美元在关税政策宣布后明显贬值，并且作为避险资产的美债也下跌。传统被视作安全资产的美债、美元不再安全，是本次贸易摩擦中的新现象。第二个异象是美债和其它资产的相关性逆转。作为全球资产定价的基础，过去当美国利率上升时，通常会压制黄金、人民币、港股和欧洲股市的表现，但近期这些资产反而表现不错。4月3日至6月13日期间，黄金大幅上涨7.6%，并且过去3年累计涨幅已实现翻倍，人民币汇率先贬后升，港股恒生指数先跌后涨，累计上涨3%。缪延亮认为，在经济、地缘和政策三方面因素驱动下，国际货币秩序正在加速重构，反映为美元资产的安全性下降，黄金和人民币资产正迎来关键的历史机遇，若政策应对得当，人民币国际地位有望明显提升，人民币资产也将迎来价值重估。 3 10家公募基金火速上报！首批科创债ETF来了村长昨天在陆家嘴论坛上提出，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。 6月18日下午，10家公募基金公司集体上报首批科创债ETF。其中，易方达基金、广发基金、华夏基金、鹏华基金、博时基金、招商基金等6家公募上报在上交所上市的科创债ETF，南方基金、富国基金、嘉实基金、景顺长城基金等4家公募上报在深交所上市的科创债ETF。此次上报的十只科创债ETF，有6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。债券ETF凭借其交易成本低、交易效率高、持仓透明等优势受到越来越多投资者的关注。 2013年3月首只债券ETF成功上市，经过6年的稳步发展，2019年3月整体规模突破百亿元2024年5月债券ETF突破千亿元大关；今年2月7日，债券ETF市场总规模站上2000亿元的关口；今年6月6日，债券ETF总规模突破3000亿元关口，再创新高。债券ETF近期强势吸金，6月18日ETF净流入前十榜单中，前8只均为债券型ETF。截至6月18日，6月超428亿元资金净流入债券型ETF，年内吸金1292亿元。全市场债券型ETF最新规模已达3335亿元，创历史新高，较去年末增超91%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）目前A股市场共有29只债券型ETF，根据底层资产的不同可以简单分为以下三类：第一类是利率债ETF，底层资产是由政府发行的债券，几乎没有信用风险，根据具体发行对象的不同又可分为国债、政策性金融债、地方政府债等。目前共有16只利率债ETF，其中，国债ETF有7只，政金债ETF有5只，地方债ETF有4只。第二类是信用债ETF，主要投资于非政府信用主体发行的债券。目前信用债数量为11只。第三类是可转债ETF，其投资组合主要包括可转换债券。目前可转债ETF数量为2只。华泰固收研究团队认为，从全球视角看，债券ETF规模的快速增长主要源于以下因素： 1.市场流动性和透明度更高，债券ETF提高了市场透明度，使投资者能够像交易股票一样轻松买卖，从而增加了流动性； 2.低成本，债券ETF通常拥有较低的费用比率，尤其在债券收益率逐步下行的趋势下，低成本的优势更加凸显； 3.监管框架改善，提高了投资者对债券ETF市场的信心； 4.风险偏好降低，投资策略调整，投资者更加注重风险管理，债券ETF作为风险分散的有效工具受到重视； 5.产品逐步创新，多样化提升，满足了不同投资的需求。

格隆汇06-19 15:58

地缘摩擦带动原油价格飙升，油气主题基金怎么选？

产业链的上市公司。其中7只投资的主要是美国及全球其他地区的上市公司，2只为全部投资A股原油及天然气产业链的上市公司，除了诺安油气能源是以FOF形式管理的主动基金外，其余均为被动指数型基金。跟踪油气股票类基金数据来源：Wind 截至2025.6.18 8只油气股票型基金的涨跌幅度与国际油价存在差异，各只产品之间的业绩也存在差异。原因之一是油气股票型基金的底层资产是油气企业，但油气企业的盈利和油价的涨跌并不完全正相关，同时油气股还会受到美国股市的影响，最终导致油气股不如油价有弹性。从年初至今的表现来看，华安标普全球石油A和诺安油气能源的表现较为突出。其中，华安标普全球石油A的回报率高达7.52%，年化回报也达到16.85%，远高于其他同类产品。其Alpha值为19.73，说明该基金在扣除市场风险后仍能创造显著正收益。而诺安油气能源虽然回报率较低，但其Alpha值同样较高，且收益标准差控制得当，显示出较好的风险调整后收益能力。数据来源：Wind 截至2025.6.18 最后投资者需要注意，去年11月份，油气主题基金曾出现了大规模溢价，有产品最高溢价超过20%。未来随着地缘局势不明朗导致的油价的持续走高，油气主题基金的热度可能重新点燃，无论是油价还是原油运价，将被注入充足的溢价部分，投资者需要适当注意风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 15:57

黄金走势分析操作建议，黄金解套。黄金免费指导

3. 流动性风险提示　　　　今日为美国六月节，美盘提前至**凌晨2:30休市，流动性下降可能放大波动。　　　　二、技术面关键点位　　　　支撑：　　　　第一支撑：3360-3365（日内低点与4小时布林下轨重合）。　　　　强支撑：3340-3350（多周期均线共振区，破位则趋势转弱）。　　　　-阻力位：　　　　短期阻力：3388-3390（亚盘反弹高点及1小时中轨）。　　　　关键分水岭：3400-3405（日线平台阻力，突破则打开上行至3430空间）。　　　　三、今日操作策略　　　　多头策略　　　　入场时机：　　　　- 稳健型：回调至3360-3365区域分批做多，止损3350下方，目标3380-3400。　　　　-激进型：若金价站稳3370（凌晨低点支撑），轻仓试多，止损3360，目标3388-3395。　　　　-逻辑：地缘风险提供底部支撑，技术面未破关键支撑前仍存反弹动能。　　　　空头策略　　　　入场时机：　　　　反弹至3398-3403区域做空，止损3405上方，目标3380-3365。　　　　逻辑：美联储鹰派*叠加技术面承压3400关口，若未有效突破可顺势短空。　　　　关键提示：若金价意外跌破3350，需止损多单并观望；若突破3405，则空单离场并顺势追多。　　　　四、晚间走势预测　　　　- 基准情景（概率60%）：　　　　维持3360-3400区间震荡。美盘休市前流动性收缩，波动收窄，重点关注3380分水岭的争夺。　　　　-突破情景（概率30%）：　　　　上行突破：若中东突发冲突升级，金价或快速上攻3405-3430。　　　　下行破位：若美元延续强势，可能下探3340支撑。　　　　极端风险（概率10%）：　　　　地缘冲突与美联储政策预期共振，引发单边行情（参考波动区3340-3450）。　　　　五、风险与机会　　　　1. 地缘事件：伊朗报复行动若落地，金价或瞬间跳涨20-30美元。　　　　2. 数据扰动：明日将公布全球PMI数据，若美国经济超预期强劲，可能强化美元*金价。　　　　3. 仓位管理：避免在美盘休市前（凌晨2:30后）开新仓，防止流动性陷阱。　　　　总结　　　　今日黄金以震荡偏空为主基调，但需警惕地缘风险的脉冲式拉升。　　　　操作核心：　　　　3360附近多，3400附近空，严格止损，目标区间15-20美元。　　　　破位策略：　　　　上破3405追多至3430，下破3350跟空至3340。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导06-19 15:47

黄金走势分析，黄金操作建议，黄金解套。黄金现价喊单布局

3. 流动性风险提示　　　　今日为美国六月节，美盘提前至**凌晨2:30休市，流动性下降可能放大波动。　　　　二、技术面关键点位　　　　支撑：　　　　第一支撑：3360-3365（日内低点与4小时布林下轨重合）。　　　　强支撑：3340-3350（多周期均线共振区，破位则趋势转弱）。　　　　-阻力位：　　　　短期阻力：3388-3390（亚盘反弹高点及1小时中轨）。　　　　关键分水岭：3400-3405（日线平台阻力，突破则打开上行至3430空间）。　　　　三、今日操作策略　　　　多头策略　　　　入场时机：　　　　- 稳健型：回调至3360-3365区域分批做多，止损3350下方，目标3380-3400。　　　　-激进型：若金价站稳3370（凌晨低点支撑），轻仓试多，止损3360，目标3388-3395。　　　　-逻辑：地缘风险提供底部支撑，技术面未破关键支撑前仍存反弹动能。　　　　空头策略　　　　入场时机：　　　　反弹至3398-3403区域做空，止损3405上方，目标3380-3365。　　　　逻辑：美联储鹰派*叠加技术面承压3400关口，若未有效突破可顺势短空。　　　　关键提示：若金价意外跌破3350，需止损多单并观望；若突破3405，则空单离场并顺势追多。　　　　四、晚间走势预测　　　　- 基准情景（概率60%）：　　　　维持3360-3400区间震荡。美盘休市前流动性收缩，波动收窄，重点关注3380分水岭的争夺。　　　　-突破情景（概率30%）：　　　　上行突破：若中东突发冲突升级，金价或快速上攻3405-3430。　　　　下行破位：若美元延续强势，可能下探3340支撑。　　　　极端风险（概率10%）：　　　　地缘冲突与美联储政策预期共振，引发单边行情（参考波动区3340-3450）。　　　　五、风险与机会　　　　1. 地缘事件：伊朗报复行动若落地，金价或瞬间跳涨20-30美元。　　　　2. 数据扰动：明日将公布全球PMI数据，若美国经济超预期强劲，可能强化美元*金价。　　　　3. 仓位管理：避免在美盘休市前（凌晨2:30后）开新仓，防止流动性陷阱。　　　　总结　　　　今日黄金以震荡偏空为主基调，但需警惕地缘风险的脉冲式拉升。　　　　操作核心：　　　　3360附近多，3400附近空，严格止损，目标区间15-20美元。　　　　破位策略：　　　　上破3405追多至3430，下破3350跟空至3340。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导06-19 15:46

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