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06.05 沙特再减产硬撑油价美债协议加剧紧缩风险

同时前两个月的就业人数也同步上修，显示美国就业市场依旧表现“火爆”引发了市场对美联储继续加息的预期提升。到了周日，OPCE+会议持续了很长时间之后，终于在沙特独自在7月份再减产100万桶/天之下匆忙通过了将减产协议延续至2024年底，而阿联酋终于如愿以偿提高了20万桶的配额。整体来看，市场接下来或将面临更矛盾的预期冲击：首先截至6月1号美国财政部的现金余额已经降至230亿美元以下，接下来债务协议通过财政部需要发行新债券来回补重建现金账户，美国银行业的流动性或迎来新的冲击。虽然美国就业市场新增就业人数继续增加，但是失业率意外反弹至3.7%凸显了美国就业市场的矛盾给美联储未来紧缩货币政策出现拐点造成更大的困境。而沙特宣布在7月份独自减产100万桶/天一方面凸显了OPCE+成员国对减产措施的分歧，另一方面沙特也在测试能否继续依靠减产提振油价。从技术面来看，原油早盘虽然借数据高开，但是力度比4月份那次小很多，由于原油日线还缺一波阴线调整所以局部二次冲之后警惕冲高回落。黄金周五尾盘出现了打压回落，短期或在1935-1965区域进行震荡，可留意震荡之后方向选择。美元指数由于周线收阴，关注日线二次冲之后能否再次向下调整。今晚20：30颜之敏老师在FX168进行公开课直播——《全球市场零距离》，详细梳理近期市场逻辑变化、基本面热点与品种走势推演，欢迎大家扫码或下载FX168财经学院APP观看。免责声明：本文章内容仅为分享交流，以上所有观点仅供参考，并不构成投资建议，以此为依据投资，风险自负。（投资有风险，入市需谨慎）

颜之敏2023-06-05

日股大涨2.20%，再创泡沫经济破灭后新高

周五美股大涨，周末美国规避债务违约以及美国就业数据利好消息的影响，东京股市今日大幅走强。截至全天收盘，日经225指数收涨2.20％报32217.43点，收在全天最高位，且为1990年7月以来首次站上32000点，再创泡沫经济破灭后新高。东证指数TOPIX涨1.70％报2219.79点，东证主板市场近九成股票上涨。东证TOPIX-17机械指数涨3.11％。个股方面，拥有优衣库品牌的迅销公司（9983）大涨3.86％。上周五盘后发布的日本国内优衣库销售速报表示，合并门店和网店的销售额同比增长4.4％并已连续6个月超过去年同期。

金融界2023-06-05

国际货币基金组织总裁：贷款没有显著放缓，美联储可能需要采取更多措施

耶娃表示，再加上周五发布的一份有弹性的美国就业报告，它可能会进一步加息。　　她说：“收入上升和失业率仍然非常低所带来的压力意味着美联储将不得不坚持到底，也许在我们看来，他们可能需要做得更多。”。　　她预计，美国失业率将超过4％，最高可达4.5％，这是自2022年10月以来的最高水平，此前美联储在5月份加息至3.7％。　　关于美国政府通过乔·拜登总统周末签署的债务上限法案，她说：“在达成协议的背景下，广泛来说，这是一个好结果。” 　　她补充道：“问题在于，在我们看来，围绕债务上限的反复辩论没有太大帮助。我们有空间重新思考如何做到这一点。”。

金融界2023-06-05

兴业投资：供应收紧&地缘政治风险美油跳空高开近2美元

关注盘中美元走势的重要指标，因为最新的美国就业报告重申了美联储(Fed)的鹰派倾向，并使美元继续受到买家的关注。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14日均线看跌，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价回落至上轨下方；14和20日均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在71.05-74.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月5日高点73.25，突破后将上探5月29日高点73.55，然后是6月4日高点74.30和5月24日高点74.70，以及4月27日高点75.25和3月31日高点75.70；而下方支持留意6月2日高点72.15，跌破后将下探5月26日低点71.50，然后是6月1日高点71.05和5月22日低点70.65，以及5月31日高点59.65和5月30日低点69.00。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14日均线看跌，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价回落至上轨下方；14和20日均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在75.20-78.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月26日高点77.25，突破将上探6月5日高点77.70，然后是5月25日高点78.30和5月2日高点79.35，以及4月21日低点79.75和4月28日高点80.00；而下方支持留意6月5日低点76.55，跌破将下探5月29日低点76.10，然后是5月23日低点75.60和6月1日高点75.20，以及5月22日低点74.40和6月2日低点74.10。周一关注：美国5月标普全球服务业PMI终值美国5月标普全球综合PMI终值美国4月工厂订单美国5月ISM非制造业PMI 2023-06-05

兴业投资2023-06-05

CWG Markets：上周五非农就业岗位意外激增，美元创半个月来最大日百分比涨幅

CWG Markets2023-06-05

静待AI题材冷却与通膨趋缓、加密市场届时有望回升？

上升至3.7%，结果逊于市场预期，代表美国就业市场已经开始变弱，这也是市场想看到的结果：「停止升息」。首先我们先谈谈国债违约风险，由于目前美国尚未脱离高利率环境与银行危机，促使两党协商比市场预期要顺利太多，国会害怕协商玩过头可能造成金融危机，没有人愿意扛下这个罪名，因此美国政府仅靠着下修部分开支就取得国会同意提高债务上限，即使市场早已预期会有这个结果，但确定之后仍有助于提振市场信心。再来是美国就业市场有出现缓解的迹象，失业率已经开始爬升，Fed 希望看到劳动市场转弱以缓解物价压力，目前看来利率上升至5% 能有效冷却市场，但整体美元钞票的数量仍然相当惊人，现在都改进入股市炒作股价，但实体经济确实开始走缓，有不少分析报告指出美国经济最快在第四季就会陷入衰退，届时Fed 将可能考虑缓慢降息。因此市场也在观望五月物价指数公布，预计将于6 月13 日开奖，由于高基期的关系，通膨年增率有望进一步下降，这也将左右Fed 在六月中的升息判断，目前期货显示六月升息一码机率仅有37%，我们也认为Fed 六月将会暂停升息，原因是利率对经济体的压抑效果还在逐步显现，过度激进升息很有可能让经济快速陷入衰退，Fed 官员有很大的机率利用六月换取更多的时间观察经济数据，为后续的升息政策作更精确的判断。然而不管市场预期为何，通膨趋缓是肯定答案，加密货币有望搭着降息的顺风车重返上升态势，但就像Bitmex 前执行长Arthur Hayes 的预期，比特币在2023 年高利率环境下不太可能重返70,000 美元，弱要等到比特币重新创下新高的时间点， 2024 年会是不错的一年。明年比特币将会有减半题材，再搭配上Fed 降息列车，比特币将有可能重新挑战历史新高，近期加密币价格预期不会太好，假设有想要长期投资搭上2024 年的减半题材的话，近期越来越低价的比特币会是不错的进场价位，但投资人必须有耐心地静待市场回温。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-06-05

CPT Markets：美国就业数据提升美债收益率打压金价！本周关注美国非制造业PMI及耐用品订单

整在1948.02附近，因比预期更热的美国就业资料提升了美债收益率。在利空因素方面 1. 美国5月非农就业高于预期：美国5月新增非农就业人口33.9万，增幅远超预期的19万，前值从25.3万上修至29.4万。上周二咨商会公布的一项调查显示，认为就业岗位充足的受访者比例在5月下降至2021年4月以来的最低水平。美联储本周公布的5月褐皮书报告表示，一些企业正在暂停招聘或裁员。在利多因素方面 1. 美国5月失业率上涨：失业率上升的读数及薪资年率下降，似乎显露出火热的劳动力市场开始出现裂缝，令市场保持了美联储将暂停加息的希望。若经济前景恶化最终迫使美联储提前放松政策，这可能会消除对美元的支撑，并有助于提振金价。 2. 美联储6月预计维持利率不变：最近多位美联储官员出面表态，支持在6月13-14日政策会议上跳过一次加息，其中包含美联储理事暨副主席提名人杰斐逊表示，在即将举行的会议上跳过一次加息，将使联邦公开市场委员会在就进一步收紧政策的程度做出决定之前看到更多资料。市场对加息概率的押注旋即迅速降温，从上周稍早的近70%降至30%左右。美元指数有望时隔三周后重新收低，目前跌约0.5%。 3. 美国国会通过债务上限协议：上周四美国参议院通过了拜登支持的两党议案，暂时取消政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约。这消除了美元的一大支撑因素。由于美元的避险地位，它曾看似自相矛盾地成为债限危机的主要受益者。在6月5日这一最后期限前准备好让总统拜登签署，避免美国出现灾难性违约。从上方压制(上方阻力) 1948.00，1950.30；从下行方向看，下方支撑1946.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-05

人民币兑美元中间价报7.0904元，上调35个基点

5月美国新增非农就业人数再超预期，显示美国就业市场供需结构有所改善，劳动力供给有所增加，需求仍有韧性，但整体经济趋势仍偏下行。仍然维持美联储在6月议息会议上停止加息的判断，预计美债利率和美元指数短期或将继续高位震荡。　　专家认为，近期人民币汇率持续走弱的背后，是在内外部形势叠加共振的影响下，影响汇率定价的基本因素发生了变化。其一，去年四季度以来，市场对美国经济衰退、美联储加息的预期一波三折，人民币汇率双向波动加大。其二，受美联储加息预期升温、银行存款利率下调等因素影响，5月中美10年期国债利差倒挂幅度从61个基点扩大至96个基点，加剧了人民币汇率的下行压力。　　华鑫证券表示，本轮人民币汇率短期脉冲贬值接近尾声，经济定价弱化和政策预期强化，双管齐下助力人民币汇率企稳。随着美债上限协议达成、联储加息预期降温、浅衰退渐近，国内政策发力预期强化、经济预期修正，汇率止贬企稳。

金融界2023-06-05

浙商证券：预计上半年美就业数据将维持强韧性 6月联储点阵图难有降息预期

证券主要观点如下：　　>>预计上半年美国就业数据将维持强韧性　　5月美国非农新增就业人数33.9万人，强于市场预期；失业率3.7％，弱于市场一致预期3.5％；劳动力参与率继续在62.6％，与前值持平；平均时薪33.4美元，本月环比增速0.3％，与前值基本持平。从就业数据本身看，应关注以下方面：　　一是就业数据依然呈现出较强韧性，尤其是非农新增就业人数再创2月以来新高，时薪增速也与前值基本持平，整体符合我们此前对上半年就业数据高韧性的判断。　　二是非农数据与失业率出现小幅背离，我们认为除了机构和家庭统计的样本差异外，还可能源于政府就业（本月政府新增5.6万人，前值4.1万人）、身兼数职（本月身兼数职者新增5.5万人，相较4月减少27.2万人明显反弹）等数据扰动。　　三是就业市场仍紧张，岗位空缺维持高位。4月美国岗位空缺数再次反弹至1010万，前值975万，自2022年12月以来首次出现反弹。分行业来看，本月岗位空缺的反弹主要由贸易运输行业贡献（占新增岗位缺口达77％），但从历史经验来看，贸易运输行业的就业和美国库存周期具有较高相关性，考虑美国本轮去库尚未结束，我们认为该行业的招工需求不会持续扩张，预计将在短期重回下行区间，整体岗位空缺数也将在银行信用收缩的背景下继续回落，在岗位空缺回归疫前中枢前，美国就业市场及工资增速短期仍有较强韧性，预计最早Q3就业数据恶化的速度才会逐步加快（详细请参考前期报告《水到渠成，股债双牛》）。　　>>6月加息仍存不确定性但核心在于点阵图，预计6月点阵图难有降息指引　　整体来看，5月就业数据韧性强于预期，数据发布后联储的紧缩预期再度小幅增强，美元指数和美债利率均出现小幅拉升；美股则小幅反弹主要源于盈利预期增强。当前市场定价的加息路径是6月暂停加息，7月加息25BP（截至报告时，CME利率期货定价6月不加息概率72.5％，但加息25BP的概率在就业数据发布后有所回升；7月加息25BP的概率49.0％，数据发布后概率有所提升）。　　我们认为最终6月议息会议联储加息与否仍存在较强不确定性，但实际对流动性预期影响更大的是6月点阵图。　　从联储的视角出发，考虑到当前就业市场和薪资增速的韧性，我们认为6月点阵图联储不会给出年内降息空间。　　从实际出发，我们认为：一是下半年加息较难，主要原因在于债务上限协定达成后，美国财政部1年期以下短债发行可能放量，存款余额的补足将形成近5000亿美元的流动性抽水。国债发行可能以1年期以下短债为主，短债利率可能抬升并改善货基收益率，银行储蓄资金可能被虹吸。在此背景下流动性环境以及银行体系仍有不确定性，联储下半年加息空间有限（详细请参考前期报告《如果美国债务上限达成会怎样？》）。　　二是Q4仍有降息空间，主要源于中小银行的信用收缩可能“定向”缓解三大招工最紧张行业的招工和工资增长压力，从而对美国通胀尤其是核心CPI压力的缓解起到“对症下药”的作用。　　>>关注下半年中小银行信贷收缩对就业压力的缓解作用　　我们曾于前期报告多次强调，未来需重点关注银行储蓄流失压力下的信贷收缩，尤其是中小银行定向收缩中小企业信贷可能缓解低端就业岗位的招工缺口和通胀压力。　　我们曾于半年度策略报告《水到渠成，股债双牛》中指出：本轮存款流失压力最严重的中小银行是中小企业信贷的核心投放主体，中小企业信贷收缩可能“定向”缓解三大招工最紧张行业的招工和薪资压力。中小企业对就业市场的重要性极高，中小企业信贷收缩会对就业形成重要冲击。根据美国小企业协会（SBA）的测算，过去25年以来，美国中小企业贡献了美国新增就业人数的2/3，数据趋势也基本印证中小企业对于信贷可得性的预期和岗位空缺数存在明显的负相关关系。当前美国通胀粘性的核心部分来自于劳动力市场的薪资压力，中小企业信贷收缩可能会明显缓解薪资压力。　　从行业的视角来看，根据美联储《小企业信贷可得性报告》的数据：从贡献的就业人数看，小微企业中位列前三的行业为医疗保健、娱乐餐饮与制造业，占比分别达到15％、14％和8％。从企业的占比数量上看，小微企业中位列前三的行业为专业和商业服务、建筑与医疗保健，占比分别达到13％、12％和11％。　　综合来看，专业和商业服务、医疗保健和住宿餐饮是招工缺口最为严重的行业。当前职位空缺数居前的四大行业分别为专业和商业服务、医疗保健、贸易运输和住宿餐饮业；职位空缺率居前的四大行业分别为艺术娱乐、住宿餐饮、专业和商业服务、医疗保健。　　交叉比较就业缺口和小微企业的行业分布不难发现，小微企业中占比最高行业也是当前招工缺口最严重行业，包括专业和商业服务、医疗保健和住宿餐饮。因此，未来中小企业的信贷收缩可能“定向”缓解三大招工最紧张行业的招工和工资增长压力，从而对美国通胀尤其是核心CPI压力的缓解起到“对症下药”的作用。　　>>美债利率短期或反弹信贷紧缩发酵后可能重新回落，预计伦敦金维持高位震荡　　美债方面，短期来看需重视债务上限达成后流动性抽水的影响，整体利率曲线尤其是短端利率可能面临阶段性上行压力。中期来看，需重视信贷紧缩的影响，下半年10年美债利率或挑战2.5％，主要源于未来美国信贷收缩可能缓解招工和薪资增速压力，从而带动通胀预期下行。　　美股方面，预计Q3受流动性抽水及衰退压力显性化影响可能有回撤风险，Q4货币政策拐点明确后拐头向上。　　黄金方面，预计下半年伦敦金将再度挑战2070的前高位置，此后维持高位震荡。一是下半年海外金融市场的结构性隐忧仍在，避险情绪仍是金价的重要支撑；二是信用紧缩的环境下，下半年美国通胀回落可能超预期，货币政策宽松空间可能进一步打开，实际利率下行将对金价形成提振。　　>>风险提示　　美国通胀超预期恶化；美联储流动性风险超预期恶化

金融界2023-06-05

兴业投资：众议院通过债务上限法案，油价飙升逾3%

借贷成本上升导致对经济衰退的担忧加剧，美国就业市场依然吃紧。标普全球市场情报公布的调查显示，美国5月制造业PMI终值温和降至48.4，前值为48.5。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson评美国5月标普全球制造业PMI终值； 5月份，美国制造业经济的商业状况再次恶化，这将加剧人们对更广泛的经济健康状况和衰退风险的担忧。尽管供应商交货表现的创纪录改善帮助制造商在5月份完成了积压的订单，实现了连续第三个月的产出增长，但由于新订单流入进一步下降，总体产量增长率仍然令人失望。除非需求回升，否则产量增长将进入下滑状态。由于受到利率上升、生活成本上升、经济不确定性以及疫情后消费从商品转向服务的影响，未来几个月，我们可能会看到商品产出和价格进一步下行的压力。美国制造业的经济活动在5月份继续加速收缩，美国供应商管理协会(ISM)制造业PMI从4月份的47.1降至46.9，连续第七个月萎缩，为大衰退以来持续时间最长的一轮连续萎缩，市场预期为47。进一步公布的细节显示，新订单指数从45.7降到42.6，而就业指数从50.2升至51.4，物价支付指数从53.2急剧降至44.2，分析师预期为52。美国供应商管理协会主席Timothy R. Fiore在评论该报告时说：“5月份的综合指数数据反映了企业继续管理产出，以更好地匹配2023年上半年的需求，并为夏末秋初的增长做准备。价格指数在经历了一个月的价格上涨之后，又回到了‘下降’区域（而且是以戏剧性的方式）。” 为了清楚地了解美国劳动力市场的健康状况，投资者将密切关注今晚北京时间20:30公布的美国非农就业数据。考虑到乐观的美国自动数据处理(ADP)就业变化，5月非农就业人数料增加21万，明显高于预期的17万，而失业率可能从3.4%升至3.5%。在工资方面，预计平均时薪环比增长0.3%，同比持平逾4.4%。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价升至中轨上方；14周期均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在69.00-71.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月22日低点70.65，突破后将上探6月1日高点71.05，然后是5月26日低点71.50和5月29日低点72.00，以及5月22日高点72.50和5月26日高点73.00；而下方支持留意5月31日低点59.65，跌破后将下探5月30日低点69.00，然后是5月5日低点68.45和6月1日低点67.50，以及5月31日低点67.00和3月19日低点66.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价升至中轨上方；14周期均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在73.20-75.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月25日低点75.00，突破将上探6月1日高点75.20，然后是5月23日低点75.60和5月29日低点76.10，以及5月18日高点76.80和5月30日高点77.50；而下方支持留意5月31日高点73.90，跌破将下探5月15日低点73.25，然后是5月5日低点72.20和6月1日低点72.00，以及5月31日低点71.45和5月4日低点71.20。周五关注：美国5月非农就业报告美国参议院投票表决债务上限法案贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2023-06-02

兴业投资2023-06-05

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