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美元指数下跌的背后：信心危机渐显

到期），如果再叠加新的企业税减免，根据美国国会预算办公室的模型，预计未来十年联邦赤字将增加7.5万亿美元。尽管特朗普提出的全面关税政策声称“通过关税填补赤字”，但实际年收入仅约2250亿美元，远不能覆盖减税造成的财政缺口。德意志银行预测，美国需通过美元贬值40%来消除贸易赤字，然而，如果特朗普政府无法通过关税实现这一目标，可能被迫默许或主动引导美元贬值。历史上，1985年的《广场协议》曾通过美元贬值来解决贸易失衡，但如今美国的债务规模（36万亿美元）远超当年，贬值可能引发更为严重的资本外流。美债抛售与流动性问题自上周四以来，10年期国债收益率急剧攀升，迫使对冲基金削减杠杆，引发了“卖出一切”的潮流。美国国债的期限溢价（Term Premium）也从负值转为正值，长期国债的风险补偿要求大幅上升。鉴于抛售的激烈程度，市场普遍担忧外国投资者可能会开始出售美国国债。特朗普希望实现对外贸易平衡，而那些拥有巨大贸易顺差的国家往往会利用这些顺差购买美国国债。过去十年，外国对美国国债的持有量从6.1万亿美元增加到8.5万亿美元，占比上升至30%，其中最大持有国为日本（1.06万亿美元）、中国（7590亿美元）、卢森堡（代表欧洲投资基金，4240亿美元）和加拿大（3790亿美元）。如果这些国家停止当前的购买模式或开始抛售美国国债，这将可能刺激收益率上涨，给美国经济带来重大阻力，进一步加大美元的下行压力。市场的真正主线实则是流动性问题。SOFR与联邦基金利率之间的利差持续扩大，这是早期信号的典型表现，这一趋势让人联想到2019年9月的情景。系统内的储备分布不均，大型银行与区域银行的准备金结构差异，加上逆回购（RRP）余额的快速消耗，以及量化紧缩（QT）未停，构成了典型的流动性枯竭路径。美元流动性危机促使各国加速外汇储备的多元化。在典型危机环境中，市场通常会囤积美元流动性，以确保为其基础的美国资产提供资金。然而，当前的动态似乎截然不同。德意志银行指出，“市场已经对美国资产失去信心，因此它不是通过囤积美元流动性来解决资产负债错配，而是积极抛售美国资产本身。” 这家德国银行表示，“我们现在看到这一过程发生的速度超出了我们的预期。”这一过程是否能够保持有序，还有待观察。全球金融体系中威胁短期美元流动性供应的信用事件，显然是最大的不稳定因素，这可能使美元的动态更加复杂。原文链接

TradingKey04-10 18:21

中美突传进展！特朗普：与“超级富有公司”达成收购协议等待中国放行TikTok

靠谱的TikTok交易的美国人来说，“美国国会永远不会保护你免于与中国做生意”。 TikTok美国业务任何交易的一大障碍是中国政府的批准。一位接近TikTok母公司字节跳动(ByteDance)美国投资者的消息人士表示，在6月19日的最后期限之前，这项潜在交易的谈判工作仍在继续，但特朗普政府和中国需要首先解决关税争端。特朗普对华104%超高关税生效后，中国迅速以84%总税率反击美国，特朗普随后再次将中国关税叠加至125%。法律要求TikTok在1月19日前停止运营，除非字节跳动完成对该应用美国资产的剥离。特朗普于1月20日开始其第二任总统任期，但他选择不执行该法律。美国司法部于1月份告知苹果公司和谷歌，暂时不会执行法律，这导致他们恢复该应用程序以供新的下载。

颜辞04-10 12:08

债券利率曲线陡峭化是什么？短期和长期美债ETF怎么选？

，美国国债总额达到36.21万亿美元。美国国会预算办公室（CBO）预计，受人口老龄化和联邦医疗支出增加影响，这一数字可能会在2035年前达到54万亿美元。全球投资人和各国央行购买美债主要是因为美债具有高流动性、高安全性、美元霸权支撑、以及避险属性等。 1、高流动性。美债市场规模庞大，是全球金融市场的风向标。购买或出售美债相对容易，投资人资金配置的灵活性高。 2、高安全性。美债的本质是美国政府的借条，背靠美国坚实的经济基础和税收实力。 3、美元霸权地位。美债以美元计价，美元占据全球外汇储备6成左右，这巩固了美债的安全资产地位。 4、避险属性。美债能够给投资人提供相对稳定的收益，这在金融市场动荡时尤为突出。相较而言，同样作为避险工具的黄金的价格波动更大，日圆和瑞士法郎的交易规模也难以与美债媲美，其他国家国债的安全性和流动性则相对有限。不过，投资美债也具有一定的风险，包括美债规模的持续攀升带来美国财政可持续性的担忧（信用风险）、美联储对基准利率的调整影响债券价格（利率风险）、去美元化挑战等。按照债券价格的定价模型，债券利率与债券价格呈反比关系。在分析债券价格的时候，我们常常会以债券利率的走势为着手点，后者往往与政策面、经济基本面和市场情绪等因素有关。美联储货币政策美联储加息或QT时，美债利率上升。美联储降息或QE时，美债利率下降。经济增长预期经济强劲时，投资人更青睐风险资产，要求更高的利率。经济疲软时，避险资产需求增加，美债利率下降。通胀预期通胀上升时，预期美联储加息。 eg.拜登政府中期通胀高企，2022年3月之后美联储累计加息11次，10年期利率曲线最高升至约5%。通胀下降时，预期美联储降息。 eg.拜登政府后期通胀回落，2024年9月美联储开启降息周期，利率一度下破3.6%。美债供给财政赤字扩大，美债供应可能增加，美债利率走高，债券价格走低。受困于债务上限问题，不确定性的加剧可能推高美债利率。美元走势美元走强时，外资流入美债市场，美债利率走低。美元走弱时，外资减少美债的需求，美债利率走高。市场情绪避险情绪升温时，资金涌入美债并推低利率。风险偏好上升时，资金追逐风险资产，美债需求减弱，利率走高。【来源：TradingKey】美债利率曲线（Yield Curve）是描述美国国债不同到期期限利率的图形，其以横轴表示到期时间（3个月、2年、10年、30年等），纵轴表示对应的利率。该曲线反应市场对美国经济增长、通胀和货币政策变动的看法。一般而言，因持有期限更长，通胀、违约、利率变动等风险更大（或称期限风险），长债利率往往高于短债利率。当短债利率高于长债利率，利率曲线倒挂（Inverted Yield Curve Steepening）便出现了。利率曲线倒挂往往发生在通胀飙升的情况下，因为短端利率对政策利率更敏感。 2022年7月至2024年9月，美国经历了所谓的拜登通胀（Bidenflation），美债市场则经历了史上最长倒挂记录。利率曲线陡峭化（Yield Curve Steepening）是指短期债券利率与长期债券利率的差异拉大，差异缩小便是平坦化（Flattening）。【美国10年期与2年期国债利差走势，来源：圣路易斯联准银行】陡峭化或平坦化只是相对概念，与是否倒挂没有必然联系。债券利率曲线变动分为四类，简单来说，美债价格分辨牛/熊，长短债利率差异的大小分辨陡峭化/平坦化。利率曲线变化表现背景案例熊市陡峭化（Bear Steepening）短期利率上升幅度＜长期利率上升幅度经济增长强劲，长期通胀上行风险高。 2010年疫情后复苏牛市陡峭化（Bull Steepening）短期利率下降幅度＞长期利率下降幅度经济增长乏力，美联储急需降息，而长期通胀预期可能上升。 2008年金融危机后；2020年新冠疫情初期熊市平坦化（Bear Flattening）短期利率上升幅度＞长期利率上升幅度经济增长放缓，通胀水平高，美联储加息预期强 2018年美联储加息周期牛市平坦化（Bull Flattening）短期利率下降幅度＜长期利率下降幅度经济前景恶化，长债需求强劲 2019年中美贸易战期间【来源：TradingKey】 2024年12月，因美联储会议提升下一年通胀预期，以及美国当选总统唐纳德.川普的关税、限制移民等政策增加通胀上升预期，10年期美债利率和2年期美债利率差距持续拉大，美债市场一时兴起「债券利率陡峭交易」。在川普2025年4月2日公布「对等关税」后，因预计美联储需要更频繁降息，投资人更关注经济衰退的负面影响而涌入短债，债券利率曲线陡峭化的讨论升温。要判断利率曲线陡峭化或平坦化，实际上就是要判断经济和政治面对短债和长债的不同影响。短期债券利率（3个月或2年期国债等）与美联储基准利率——联邦基金利率高度相关，更能反映货币政策立场，对美联储的表态更加敏感。长期债券利率（10年期或30年期国债等）主要受未来经济增长和长期通胀趋势影响，要综合考虑更多的长期因素。简单而言，购买短期美债反映避险需求和流动性偏好，购买长期美债反映投资人对美国经济前景的押注。一般而言，短债价格波动较小，适合保守型投资人，或在利率上升环境中寻求稳定收益的投资人；长债价格波动较大，但潜在回报高，适合激进型投资人，或在利率下行环境中寻求资本增值的投资人。背景长短债建议原因经济衰退或放缓长期债券避险需求增加，降息预期增加经济复苏或过热短债长债可能因实际利率上升上升而大幅下跌，短债更抗跌高通胀时期短债减少通胀对购买力的侵蚀低通胀或通缩时期长期债券实际收益率更高美联储宽松货币政策长期债券利率下降，长债价格上涨，资本利得空间大美联储紧缩货币政策短债利率上升，短债价格波动小，再投资灵活追求稳定收益短债价格波动干扰小，票息稳定追求资本增值长期债券利率下降时，价格上涨空间更大，承担利率风险利率曲线陡峭化短债避免长债价格下跌利率曲线平坦化长期债券更高利率【来源：TradingKey】投资美债的方式有很多，比如直接购买、债券基金、债券ETF、债券期货和期权等。对于普通投资人而言，购买美债ETF是一种门槛较低、操作简易、灵活性高的方式。美债ETF涵盖国债ETF、公司债ETF、全债市ETF、通胀保护ETF、ABS ETF等，其中前三种累计占比高达8成。有些美债ETF投资于多种不同期限、不同品种的美债，分散化的投资方式有助于降低单一债券的信用风险和利率风险等。 1、短期美债ETF推荐 ● BIL ETF：SPDR Bloomberg 1-3 Month T-bill ETF，投资于1到3个月的美国国库券，几乎没有久期风险，流动性高，几乎可以被认为是现金替代品。适用情景：美联储快速加息、市场波动期间。 ● SHY ETF：iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF，投资于到期限为1到3年的美国国债，交易量大，流动性高。适用情景：美联储加息、经济不确定性高期间。 2、中期美债ETF推荐 ● IEI ETF：iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在3至10年的美国国债，比短债提供更高的收益潜力，比长债风险更低。适用情景：在市场处于不确定性时期希望获得比短债更高的收益。 ● IEF ETF：iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在7至10年的美国国债，与IEI ETF相似。 3、长期美债ETF推荐 ● TLT ETF：iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在20年以上的美国国债，久期较长，价格波动较大。适用情景：预期美联储降息、通胀预期下降、对冲股市下跌风险。 4、综合型债券ETF ● AGG ETF：iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（iShares 美国核心综合债券ETF），主要资产包括约40%-50%的美国国债（加权平均久期为6-7年）、20%-30%机构债、20%-30%公司债和10%-20%的抵押贷款支持证券。适用情景：因国债布局主要是中长期债券，该ETF适用于美联储降息或经济衰退预期上升期间。 ● BND ETF：Vanguard Total Bond Market ETF，主要资产分布、加权平均久期和适用情景均与AGG ETF类似，ETF规模约为后者的三倍，但交易量更低（即流动性可能更高）。除此之外，投资人还可选择杠杆型美债ETF和反向美债ETF，比如两倍做多——ProShares（UBT）、三倍做多——Direxion（TMF）；反向ETF——ProShares（TBF）、两倍做空——ProShares（TBT）、三倍做空——Direxion（TMV）等。原文链接

TradingKey04-08 17:11

【重磅对谈】黑暗的”君主制美国”未来:政府已经准备摊牌——”正面对决”

政治引入美国主流保守主义、参与1月6日美国国会大厦袭击事件及其前的抗议活动以及他们的极端主义观点而闻名。而且你在“市场反应”这件事上能看得最清楚。第一任期的时候，只要股市一跌，川普立刻就慌了，他会说：“天啊，我们不能让股市掉啊！” 他身边也有很多人——像加里·科恩(Gary Cohn)那种华尔街背景的人——他们是市场圈里出来的，他们也会说，我们希望经济好起来。但这一次，当市场开始下跌的时候，你能明显感觉到，他们是很自信的，甚至有点狂妄地觉得：“我们比市场懂得多。” 他们的态度就是：“短期震荡？那没关系，我们扛得住。” 所以这次的政府完全不一样。在这里，你有一个恣意妄为的总统，周围都是恣意妄为的人。鲁伊斯：我觉得你这套分析挺有道理的。至于这种局面让人担心的程度，就要看两个因素了：第一个是——你是不是在意识形态上跟川普一致？第二个是——你到底觉得“个人化的总统制”是不是一件本质上危险的事？也就是说，当一个总统拥有压倒性个人权力时，到底是不是个问题？我最近在读一本书，叫《斯大林的战争》，作者是肖恩·麦克米金(Sean McMeekin)，写的是二战历史。他的观点之一是：其实二战某种程度上是斯大林与西方对抗的产物。而且美国对苏联的让步太多，很多时候甚至是没有谈判、也没掌握准确信息的前提下，就满足了苏联的要求。书里有一个人物特别让人印象深刻——小罗斯福(FDR)，他可能是美国历史上总统权力最大的人，几乎完全掌控了行政体系。他对法院系统强烈压制，让其服务于自己的政治和意识形态目标。书里强调了一点：高度个人化的总统制，其实常常会带来负面后果。就拿罗斯福本人来说，到了1943年的德黑兰会议上，因为他身边全是附和他的人，他的谈判能力严重受限，被苏联人“拿捏”了很多事，比如《租借法案》等。所以说，完全“个人化”的总统制度一般确实有危险，而且还会因为信息流只指向一个方向，总统在自己关心的问题上也变得“能力更差”。克莱因：这让我想到柯蒂斯·雅文(Curtis Yarvin)——虽然他的影响常被夸大，但不可否认，政府里确实有不少人看过他的东西、觉得挺有意思的。他经常说：“我想要的是一个权力级别等同于罗斯福黄金时期的总统。”对他来说，那就相当于现代君主制。当然，你仔细读雅文会发现，他讲得没那么简单，但他确实主张政府应该像一家公司那样来运作。这就又回到了“效率”的问题——但这次的“效率”，概念有点怪。因为美国政府本来就不是为“效率”设计的。每次有人说“政府应该像企业那样运作”，我脑子里就冒出来一个对比：企业可没有三权分立、可没有党派制衡。公司的管理结构很不同，它有董事会，也可以有某种内部监测机制。但我们国家之所以设计成现在这样，就是因为我们相信信息从多个方向来的价值。政府雇用大批联邦公务员，不只是为了防止“任人唯亲”，也是因为他们有知识和经验——因为他们不每四年就换一次人。而国会——虽然共和党现在常常对它施压，马斯克对它进行了重塑，他威胁要资助共和党初选挑战者去打败任何和川普作对的议员——但国会本质上，即使在每个党内部，也本应是信息与摩擦的制造地。莉萨·穆尔科斯基（Lisa Murkowski，阿拉斯加参议员，共和党）知道的事、约翰·图恩（John Thune，参院多数党领袖，南达科他州）知道的事，每个议员因地区不同、背景不同，带来的信息也不同。这些本该被吸收到政府运作中。那种所有指令都从川普那里往下发，不是从各地代表往上汇报的做法，其实是一种完全不同的政治愿景：把“效率”放在“代表性”和“民主”之上。而民主的思路是，总统的信息不会是完美的（所以需要从下面收集）。鲁伊斯：其实，我现在最担心DOGE的地方，不只是像PEPFAR这种项目被砍掉——那当然也是灾难性的——但更严重的是：我们正在失去行政体系内部那些“信息来源”。这些东西原本是任何总统都可以用的工具，不管是共和党还是民主党。可在DOGE的那套“高效率”思维下，这些工具正一个个被废掉。举个例子，教育部原本有一大堆关于K-12和高等教育的调查，我们现在正在失去长期追踪学生群体纵向数据(longitudinal data)变化的能力。如果你是个保守派，觉得公立学校搞砸了——你怎么证明？靠的就是这些数据。所以，我完全同意。而且当人们在问“政府要不要像公司那样运营”的时候，其实也可以从另一个角度看：在私营公司里，有很多机制是能让员工往上传递负面问题、提供反馈的。 DOGE刚上来的时候其实也有人提过一些建议。比如：让联邦机构里的员工来提交节省经费的点子，然后从节省下来的预算里给他们返还一部分——比如每省下一笔开支，机构就能留下10%。像那种没人用的软件许可证等等这就是典型的私营企业那种“对齐激励”(aligned incentives)模式。很有价值。但现在我们看到的，不是这些。我们看到的是：一个自上而下的超级集中式操作。如果你读过詹姆斯·斯科特(James C. Scott)的《国家的视角》(Seeing Like a State)——你就会知道，这是一种从“高处俯视一切”的治理方式，下面的细节完全看不到。克莱因：也可以叫“像支付系统那样看世界”（笑）。鲁伊斯：对，像支付系统那样看。其实私营企业在收集底层数据方面还真做得不错。这是公司一个很大的优点：他们能从四面八方收集“实时数据”——市场动向、客户反馈、资源浪费点。所以如果DOGE真想“学公司”，那至少也该把这个学到。但现在我们看到的，根本就不是“企业化治理”。这是另一种东西。 Ⅷ 如果民主党下届接手，该如何做？民主党从DOGE身上，应该学到什么克莱因：你之前问过我一个类似的问题。现在我来反过来问你一遍，免得咱们最后收尾像是在描绘一个黑暗的未来君主制。假设这套做法出现了反弹。民主党在2026年赢了中期选举，2028年又赢了总统选举。那他们从DOGE身上，应该学到什么？如果民主党真的也想让政府更高效，你会建议他们从哪儿开始做起？鲁伊斯：他们真的想吗？克莱因：咱们就假设一下吧。鲁伊斯：可能我有点天真，但在接下来的一个选举周期里，我还是对一些事情抱有希望。即：如果我是个傻瓜，估计错误，灾难并没有发生，那么有些改革成果是可以完好地交给继任者的。举个例子，拜登政府在绕开联邦常规招聘系统方面，其实做了不少聪明的事。像人事管理局(OPM)可以发“特批岗位”，可以说：“这个职位对国家利益至关重要，我们直接招人。” 也就是说，可以像私企一样招聘。某人觉得这家伙不错，就可以说：“我们要他，下周来上班。” 拜登政府在半导体项目(CHIPS)[注]办公室就用过这个方式。那边团队建得特别好——找来了一批华尔街背景的高手，还有一堆“明星人才”，速度非常快。 [注]CHIPS and Science Act，《芯片与科学法案》是第117届国会颁布的美国联邦法规，由时任总统乔·拜登于2022年8月9日签署成为法律。该法案授权提供约2800亿美元的新资金，以促进美国国内的半导体研究和制造。克莱因：我觉得这点特别说明问题——CHIPS这个项目是拜登政府非常重视的，他们刻意绕开了大量政府程序。让泰德·克鲁兹和马克·凯利（Mark Kelly，民主党，亚利桑那参议员）联合通过了一项法案，让CHIPS项目豁免于《国家环境政策法》(NEPA)。这说明他们当时的想法是：“如果我们想把这事办对，那肯定不能按政府常规那一套来做。” 这是不是也说明了点啥？我们平常是怎么运行政府的？鲁伊斯：而如果你试图用OPM或者“快速雇佣权限”(Direct Hire Authority)来绕过正常招聘流程，你最大的阻力其实是——公共部门工会。这些工会也是民主党的基本盘。所以你得找个愿意砍断这团乱麻的人。像《国家环境政策法》在左派这边支持率是很高的。但像你这种人也在推动大家重新思考它的作用方式。其实你也可以把DOGE的做法理解为一种马基雅维利式策略：把“残忍的事”在最前面做完；然后再慢慢发福利，大家记住的是你后来的“好事”，忘了你前面的手段。就像他们之前在“工业与安全局”搞的半导体芯片出口管控一样，接下来几年政府肯定还有一堆想做的事。像JD·万斯这样想拼未来的政客会想要拿出点“政绩”。你要实现这些目标，就得先解决联邦招聘的问题。但你又会碰到拜登政府也遇到的问题——每个联盟成员都想把自己那点“私货”塞进系统里。但如果你真想做到“高效”和“有效”，那你就得有优先级别——对一部分人说“不”，对另一部分人说“好”。你得学会怎么在DOGE砍过之后，把系统补回来。就算你不觉得这一切和川普个人权力有关，现在这届政府里还是有很多人有自己的野心。他们想将来能说一句：“这个成就是我留下的。” *全文有所删节，小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经04-08 00:00

布隆伯格：美国正走向财政崩溃

关注实在太少：美国正走向财政崩溃。这是美国国会预算办公室最新更新的长期预测所传达的明确信息。除非国会改变策略，否则必将面临一场清算，而且情况会很严峻。正如国会预算办公室所详述的那样，赤字支出比以往任何时候都更加失控。两党都有责任，宾夕法尼亚大道两端的政府部门也都难辞其咎。所有人都应该记住，投资者对美国政府债务的胃口并非是无限的。目前，美国联邦政府每年支出约 7 万亿美元，而税收收入仅为 5 万亿美元。由此产生的赤字略高于国内生产总值的 6%，对于一个接近充分就业的经济体来说，这个数字高得令人不安。国会预算办公室预计，在未来几十年里，公共借款将维持在这一高位甚至更高水平。假设不出现经济衰退，今年公共债务将升至国内生产总值的 100%，到 2035 年将达到 118%—— 并且从那以后还会持续上升。一个负责任的国会应该把减少赤字作为首要任务。然而，共和党人却在讨论如何借更多的钱 —— 而且不是只多借一点。他们正在考虑实施新的减税措施。许多人还希望延长《2017 年减税与就业法案》的条款，否则该法案将于今年年底到期。如果全面延长该法案，未来十年美国国债将增加约 5 万亿美元，30 年内将增加 40 万亿美元。30 年后，债务与国内生产总值的比率将飙升至 200% 以上。增加的关税收入远远无法实现收支平衡。事实上，关税对总体收入的影响很可能是负面的，因为关税会抑制商业活动和就业机会的创造。大幅削减联邦政府雇员数量所节省的开支也不会产生明显效果。尽管媒体对人员和项目削减给予了很多关注 —— 其中一些削减确实有必要 —— 但它们对抑制预算赤字几乎没有起到任何作用。更糟糕的是，大规模裁员和项目削减在进行时并未考虑到选民所依赖的公共服务的提供情况。当选民看到公园关闭、医疗保健水平下降、传染病导致的死亡越来越普遍时，他们会感到愤怒。明年中期选举到来时，共和党人可能会为此付出高昂的代价，但无论如何，从长远来看，目前的执政方式是站不住脚的。在债务达到极高水平之前的某个时刻，即使选民没有意见，金融市场也会忍无可忍。债券价格将暴跌，长期利率将大幅飙升，政府将面临违约 —— 要么是明确违约，要么是在通货膨胀大幅上升的掩盖下违约。恢复财政控制应该是本届国会的首要任务。唯一明智的做法是将适度增税与审慎削减开支结合起来。如果能尽快采取行动，分摊负担将使这些改变更容易被接受，也可以更渐进地实施。《2017 年减税与就业法案》的一些内容值得保留：例如，更大的标准所得税扣除额和更强的投资激励措施有利于促进经济增长。但所有这些延期措施以及任何其他新措施，都应该通过总体上减少开支和增加税收来进行抵补，以大幅净减少预计的财政赤字。国会已经拖延太久了，但如果继续拖延下去 —— 更糟糕的是，通过进一步的赤字支出来加剧问题 —— 将会带来毁灭性的经济后果。在华盛顿，最大的丑闻往往就摆在眼前却被忽视。除非国会和政府认真对待减少赤字的问题，否则美国人很快就会看到他们周围的成本不断堆积。

金融界04-07 08:30

华尔街科技大多头艾夫斯：特朗普关税将让美国科技行业退步十年，一部iPhone会卖3500 美元

：“企业将产能转移到美国需要很多年，但美国国会选举每两年一次，总统选举每四年一次。” 他接着表示：“如果新宣布的贸易政策引发衰退和新增通胀，这两者的影响会长期留在选民记忆中，尤其到了2028年。” 在艾夫斯看来，美国的劳动力成本，使得“我们几乎不可能”将半导体制造重新迁回美国。艾夫斯写道：“如果这些关税照目前的形式执行，科技行业整体盈利至少会下滑15%，供应链将复杂到堪比新冠疫情时期的魔方难题，经济将陷入衰退或滞胀。” 在艾夫斯报告发出不到一小时之前，中国将对美国进口商品征收34%的报复性关税。艾夫斯道：“我们假设关税谈判现在就开始，否则科技行业将迎来黑暗时刻……美国消费者将为此买单……这不是一个可以争论的问题。” 来源：加美财经

加美财经04-06 00:00

威斯康星州选出自由派法官，马斯克花2000万美元干预选举成为选民拒绝保守法官的理由

次结果预计将产生深远影响，甚至可能影响美国国会的权力格局。这是因为州最高法院预计将在重新划分国会选区案件中发挥关键作用，这关系到2026年中期选举和2028年下一次总统选举。在胜选演讲中，克劳福德谈及马斯克的筹款活动时对支持者表示：“威斯康星州站出来大声说出，司法不能被金钱操控。我们的法院不是待售之物。” 这位戴恩县的法官曾是计划生育协会的私人律师，在竞选期间她支持堕胎权利。在特朗普亲自支持希梅尔后，本次结果对他在这个关键摇摆州来说是一大挫败。去年11月总统选举中，特朗普以不到1个百分点的优势赢得该州。不过，他也从共和党人周二在佛罗里达保住两席众议院席位中寻得安慰。佛罗里达共和党人在美国众议院特别选举中击败民主党人。共和党候选人帕特罗尼斯和兰迪·范伊，在此次被视为2026年中期选举政治风向标的选举中，守住了这两个坚定的保守派席位。这场选举被视为对马斯克政治影响力的检验。这位SpaceX和特斯拉的负责人自己跑了过去，向承诺支持保守主义事业的选民发放数百万美元。在庆祝克劳福德获胜时，民主党人将她的胜利视作马斯克的失败。 “威斯康星州不容被收买。我们的民主不是商品。我们奋战，就会胜利。”民主党参议员伊丽莎白·沃伦在社交媒体上写道。马斯克在X上说自己是为了更大的格局：“我预料到会输，但输掉一子可能换来更有利的位置。” 在周日的一场集会上，马斯克向签署他的反对“激进派法官”请愿书的选民发放两张100万美元的支票。其他签署者获得了马斯克赠送的100美元。周二，马斯克的政治行动委员会还宣布，将向任何拍下“在投票站外手持希梅尔照片”的威斯康星居民照片的人支付50美元。马斯克为帮助特朗普赢得白宫，捐款超过2.5亿美元。他去年也曾通过类似的百万美元赠款活动来助力这位共和党总统的竞选。在倾向于民主党的密尔沃基市，官员报告称周二出现选票短缺，原因是“空前和历史性的投票率”，市选举委员会在一份声明中表示。威斯康星州还在周二投票将“要求选民出示身份证明才能投票”的法律写入州宪法。选民原本就需出示身份证明，而加入宪法后未来将更难以更改。克劳福德曾反对这个宪法修正案。希梅尔在选战中得到了多位共和党高层的支持。周二，在密尔沃基举行的一场NBA比赛上，数位选民向BBC表达了他们的担忧。密尔沃基雄鹿球迷迈克·麦克莱恩说，他之所以被激发投票，是因为他不喜欢马斯克，并称其为“真正的总统”。 “我不明白一个亿万富翁，甚至快要成为万亿富翁的人，怎么能决定一切，”他说，“你跟普通人完全没有联系。” 克劳福德也获得了亿万富翁捐款者的大额支持，包括金融家罗斯、伊利诺伊州州长普里茨克以及LinkedIn联合创始人霍夫曼。但马斯克的花费超过所有人。一名希梅尔的支持者（不愿透露姓名）表示，他支持这位保守派是出于对特朗普的忠诚。 “我们得把这里夺回来，加固特朗普所做的一切。” 自由派的竞选很大程度上集中在马斯克在“政府效率部门”（Doge）中的角色。如果民主党试图挑战当前的选区划分，威斯康星州最高法院预计将在划定国会选区的过程中发挥关键作用。目前，共和党在美国众议院中拥有州8个席位中的6席。马斯克在周日的集会上曾提及国会选区之争，他明确说这场司法选举归根结底是为了掌控美国众议院，而共和党目前在该院仅占微弱多数。来源：加美财经

加美财经04-03 00:00

鲍威尔可能被解雇！民主党人：特朗普推动不法行为马斯克摧毁白宫多个机构

民主党人沃伦警告，特朗普治下无人是安全的，鲍威尔可能被解雇。她指控，特朗普推动了不法行为，与马斯克摧毁了白宫多个机构。

小萧04-02 17:08

特朗普、马斯克创造一场加密骗局！参议员：新政府准备控制全国人民财产

(稳定币法案)是特朗普最新的敛财手段，美国国会应该加紧努力，修订参议院正在审议的稳定币法案，这将使特朗普和马斯克更容易控制你的资金。” (来源:Twitter) 她也附上了《纽约时报》(New York Times)报道，提到由特朗普及其儿子领导的去中心化金融项目World Liberty Financial(WLFI)周二宣布，计划出售一种名为USD1的美元稳定币，在特朗普政府放松对该行业的执法力度之际，此举将加深总统与加密货币的金融联系。 WLFI在社交媒体帖子中写道，这种稳定币将被称为USD1，但并未透露何时开始发售。稳定币是一种流行的加密货币，旨在保持1美元的恒定价值，因此可用于多种类型的加密交易。 “没有游戏，没有花招，只有真正的稳定，”WLFI写道。沃伦对《21世纪金融创新与技术法案》(FIT21)提出质疑，并且强烈反对它可能为富豪带来的利益。沃伦指出，稳定币发行者提供收益型产品的可能性对传统银行业构成威胁。她解释说，稳定币的年化报酬产品将吸引大量资金流入，这不仅会影响传统银行的运作，还会动摇现有的金融生态系统，进一步加剧数字资产市场的不稳定。截至目前，稳定币市场规模已超过2380亿美元，其中Tether旗下USDT和Circle旗下USDC是主要的稳定币。沃伦担心，这些大企业若进一步掌控稳定币的发行与市场，将使他们能够利用数字资产谋取私利。此外，沃伦也挑战了特朗普的人工智能(AI)和加密货币沙皇萨克斯(David Sacks)，要求他证明自己并未从川普政府推动的数字资产政策中获得任何私利。萨克斯曾公开表态，自己在担任数字资产事务主管前已经卖掉所有加密资产，但沃伦质疑这样的说法并要求他提供证据。他曾表示：“特朗普政府将推动立法来改善稳定币市场及相关监管结构，他也曾保证，未来100天内会针对稳定币与市场结构提出立法。” 沃伦曾在1月发表公开信批评马斯克领导的政府效率部门(DOGE)，表示该部门可能会成为腐败的温床。她还提出了一些改革建议，包括打击富人税收漏洞以及改善政府合约，削减浪费开支。

颜辞04-02 14:30

特朗普突传寻求第三届总统任期！美联社：可能“绕开”宪法执行复杂政治计划

且此后还赦免2021年1月6日暴力袭击美国国会大厦的支持者。但任期结束时将年满 82 岁的特朗普也曾多次表示，这将是他的最后一个任期。试图连任也将公然违反宪法。目前的策略更像是一位任期届满的总统试图说服他的政党和公众，四年后他仍可能掌权。美国宪法是怎么说的？ “任何人不得当选总统超过两次”，美国第22条修正案的开篇写道。该修正案是在富兰克林·德拉诺·罗斯福总统连续四次当选后通过的，他最后一次当选是在1944年。这是一条相当直白的禁令，禁止总统连任两届以上。一些特朗普的支持者认为，这条规定只适用于连续两届任期，因为罗斯福的任期也是连续的，但值得注意的是，修正案并非如此。另一些人则认为，由于禁令只是禁止“当选”两次以上，因此特朗普可以竞选下一任总统的副总统，而且，如果获胜，只要该副总统辞职，特朗普就可以直接找人代替他，而总统本人在周日也提出了这种可能性。坦白地说，这将是一个相当复杂的计划，很大程度上是因为特朗普在下次选举时将年满82岁，比前总统乔·拜登在去年竞选期间大一岁。此外，宪法规定只有有资格担任总统的人才能担任副总统，这似乎禁止特朗普实施这一计划。美国国会中至少有一位共和党人大胆提议修改宪法，允许特朗普寻求连任。由于修宪门槛很高，该提议不可能有任何进展，而且在新国会成立后的头几个月内尚未有任何进展。谁会阻止特朗普？即使假设特朗普试图再次参选，选举官员和法院的联合行动也几乎可以确保他不会获得选举资格。长期以来，州政府官员一直禁止任何候选人参加总统选举，如果他们不符合宪法的基本要求，比如不是美国出生的公民或年满35岁。对于明显违反总统任期限制的人，他们也会采取同样的措施。美国在2023年也发生了类似事件，当时一些州试图阻止特朗普参选，因为他们发现他违反了第14修正案禁止参与叛乱的官员参选的规定。美国最高法院推翻了这些决定，因为此前从未有人对总统候选人使用过叛乱条款，而且该条款的实施存在很多法律问题。圣母大学法学院教授德里克·穆勒说，关于第22条修正案的含义不会再有类似的疑问。 “你不会有事实争议，所以范围会更广，”穆勒在谈到阻止特朗普参选的州数时说道。“我不相信最高法院会改变这一决定。”

秉哥说市04-02 14:12

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