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市场平静即将被打破！美国CPI恐引发剧烈波动华尔街投资者该如何交易？

已经攀升7%，部分原因是市场猜测，随着经济衰退的可能性增加，美联储将在今年晚些时候逆转方向，放松货币政策。 Flood在的情景分析为美股投资者周三面临的风险提供了一个视角。他们面临的挑战之一是通货膨胀有多种衡量方式。尽管一些经济学家和分析师专注于月度通胀变化，但其他人则将重点放在剔除食品和能源的数据上，也就是所谓的核心通胀。 22V Research在本周的一项调查中询问了客户有关核心通胀的问题。在那次调查中，大约一半的受访者预计美国核心CPI同比升幅将达到5.6%或高于这一水平，只有略超四分之一的人认为这一事件具有风险。 22V Research创始人Dennis DeBusschere在报告中写道：“投资者正在等待回调，并认为宏观数据将很快提供回调，不过今年迄今为止这一情况尚未出现。” 美国整体通货膨胀预计将连续9个月缓解。尽管通胀率的下降表明，美联储激进的货币紧缩政策可能在一定程度上缓解了物价压力，但目前通胀率仍远未达到美联储2%的目标。

晴天云2023-04-12

张晶霖：4.12黄金行情走势分析

位，以便压低通胀，市场仍预估美联储将因经济衰退预期，被迫在年底前降息。　　　　黄金从日线上看，此前最近的下跌只是一次调整。金价保持在看涨的移动均线之上，20日简单移动平均线(SMA)在1973.15附近提供动态支撑。与此同时，动量指标从其中线附近大幅反弹，保持坚定的看涨倾向，而相对强弱指数(RSI)也有所回升，目前在62附近。黄金4小时线上看，黄金前景中性。金价位于看涨的100周期SMA和200周期SMA之上，但正在努力攻克温和看跌的20周期SMA。与此同时，技术指标缺乏方向性力量，陷于中线附近。但早间金价已经突破2011，短线多头占据优势。整体来看，CPI数据前黄金张晶霖建议回调做多为主！　　　　黄金CPI前操作策略：　　　　多单策略：建议行情回调至2013-2011做多，止损2003，目标2025附近：　　　　空单策略：上方2024-2026建议做空，止损2033，目标2011附近来源：金色财经

金色财经2023-04-12

偏爱黄金不理性！伯恩斯坦分析师：比特币经历两大寒冬期皆提供“指数级别的高回报”

和历史意义提供了一种安全感。检查黄金在经济衰退期间的表现，例如2008年金融危机，有助于评估其在逆境中的弹性。 Be In Crypto分析文章指出，最终，黄金和比特币之间的选择取决于个人偏好和风险承受能力。随着金融格局的不断发展，投资者必须保持敏捷和知情，以便为其投资组合做出明智的决策。 “不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，投资者的一种策略可能是通过将一部分资产分配给黄金和比特币来分散他们的投资组合。这种方法可能会减轻与市场波动和监管不确定性相关的风险，同时仍能获得每项资产的潜在回报。通过同时投资黄金和比特币，投资者可以平衡黄金的稳定性与比特币的高回报潜力和分散性。该策略使个人能够参与数字资产的增长，同时保持黄金的持久价值。而很显然，在比特币升破30000美元后，投资者现在又再次对它感到兴趣。根据谷歌趋势(Google Trends)的全球数据，在过去7天内，搜索词“比特币”的得分达到93分，满分为100分。此外，比特币价格自2022年6月以来，首次突破30000美元区间。 (来源:Google Trends) 据CoinMarketCap统计，比特币的主导地位目前超过47%，为两年来的最高水平。目前，#bitcoin、#ETH和#cryptocurrency标签在推特上成为主流，有超过88000条带有#cryptocurrency标签的推文。在过去30天内，搜索“比特币”字词的得分为64分。周二，与比特币相关的新闻搜索54分。在2023年4月10日，比特币新闻的得分跃升至100。周二，全球对比特币搜索查询的大量兴趣与萨尔瓦多有关。在比特币搜索兴趣方面，紧随萨尔瓦多之后的是尼日利亚、荷兰、斯洛文尼亚和瑞士等地区。周二，一些垂直趋势或相关查询包括Bitfinex在萨尔瓦多获得发行比特币债券的许可。 (来源:Google Trends) 其他与比特币相关的故事将其推到搜索的首位，包括最近在macOS设备上发现的比特币白皮书。与搜索词比特币相关的主题包括白皮书、MicroStrategy和中本聪这个名字。尽管本周比特币的人气有所上升，但根据谷歌趋势数据，搜索词尚未达到2017年12月创下的100历史新高。在2021年牛市期间，当比特币超过2017年的价格高点时，比特币的搜索词得分达到65。截至2023年3月，谷歌趋势数据显示，比特币搜索兴趣得分为23分。这一分数高于2022年12月的17分低点。

秉哥说市2023-04-12

美国正走向信贷紧缩！“末日博士”鲁比尼：经济衰退、硬着陆的可能性比之前大得多

因此，我们将面临信贷紧缩。信贷紧缩将使经济衰退、硬着陆的可能性比以前大得多。因此，美国银行体系的很大一部分正面临严重的信贷紧缩。” 在外界对硅谷银行和签名银行(Signature Bank)倒闭的担忧中，地区性银行首当其冲。担心资金安全的客户已将资金转向货币市场基金和大型银行，这反过来加剧人们对信贷环境收紧的担忧。过去一年，鲁比尼一直在发出“经济灾难”即将来临的警报。上周，他警告称，美国正在进入一个“厄运循环”，将把美国经济推入他几个月来一直担心的滞胀债务危机。鲁比尼认为，由于通货膨胀率仍远高于美联储2%的目标，经济衰退的可能性很高。这是因为它增加了美联储进一步加息的可能性。他说：“最糟糕的情况还在我们前面，因为美联储和其他中央银行正面临两难境地：他们必须达到物价稳定，他们必须保持经济增长，避免衰退，他们必须保持金融稳定。利率必须进一步提高，因为通胀仍远高于目标水平。这将导致经济硬着陆。” 鲁比尼在Project Syndicate的一篇专栏文章中警告称，美国面临一场重大金融危机，经济正在进入他所谓的“厄运循环”。在文章中，鲁比尼预测，随着美国在高通胀和高债务负担下苦苦挣扎，经济痛苦周期即将到来。这些问题相互影响，他警告称，经济衰退和即将到来的金融危机拖得越久，情况只会变得更加糟糕。鲁比尼写道：“严重的衰退是唯一能缓和物价和工资上涨的办法，但它会使债务危机更加严重，而这反过来又会导致更严重的经济衰退。由于流动性支持无法阻止这种系统性的厄运循环，每个人都应该为即将到来的滞胀债务危机做好准备。” 鲁比尼曾预测到2008年的经济衰退。几个月来，鲁比尼一直在警告可能出现滞胀性债务危机，这种危机结合了70年代式滞胀和2008年债务危机最糟糕的方面。他预计，这种情况将给美国带来高通胀、低增长和30%的股市暴跌。美联储已经将基准利率从12个月前的几乎为零上调至4.75%以上，这是自20世纪80年代以来美国借贷成本的最大涨幅，目的是为飙升的通货膨胀降温。高利率鼓励储蓄而非支出，从而抑制增长速度。但它们也会抑制需求，拉低资产价格，并增加衰退的风险。根据美联储上周五发布的《在美商业银行资产和负债表》，3月份最后两周，美国银行业贷款出现有记录以来的最大两周跌幅。这表明在银行业危机之后，美国信贷状况出现历史上最严重的收紧。在截至3月29日的两周内，美国商业银行贷款减少近1050亿美元，为美联储自1973年统计该数据以来的最大降幅。最近一周减少的450多亿美元主要是由于小银行贷款的减少。 (图片来源：Zerohedge) 知名金融博客Zerohedge指出，对于美国经济而言，信贷紧缩是一个大问题，因为美国经济增长的70%来自信贷支持的支出。对于那些在最近的银行业危机中受到严重打击的小银行和他们的客户来说，这是一个更大的问题。高盛(Goldman Sachs)数据显示，在美国，资产不足2500亿美元的中小型银行发放了大约50%的美国工商业贷款、60%的住宅房地产贷款、80%的商业房地产贷款和45%的消费贷款。 Zerohedge称，随着经济的关键领域无法获得关键的资金来源，GDP将大幅下降，美国将陷入衰退。

tqttier2023-04-12

HYCM兴业投资原油日评：风险情绪&美元走软，多头入场推高油价

PEC+意外减产触及的多月高点。但全球经济衰退的忧虑和美国API原油库存增加，或限制了油价涨势。截止美国收盘，美国原油5月期货收涨1.61美元，或2.02％，报81.43美元/桶，盘中最高触及81.57美元/桶，最低跌至79.37美元/桶；布伦特原油6月期货收涨1.28美元，或1.52％，报85.56美元/桶，盘中最高触及85.64美元/桶，最低跌至83.72美元/桶。　　由于市场预测美国通胀可能降温，降低美联储进一步收紧政策预期，这削弱了美元吸引力，同时也降低高利率对经济的冲击，因此原油多头再次入场推高油价。美国将于周三公布消费者价格指数（CPI），道明证券分析师认为，3月份核心价格可能温和降温。价格压力的减弱正在降低美联储进一步加息的前景。市场预计美联储将在年底前降息，原因是经济衰退，而美元走软使得对持有非美元货币的原油买家而言更加便宜，有助于支撑油价上涨。　　与此同时，全球原油供应紧张也支撑着原油价格。4月初OPEC+集体宣布自愿减产116万桶/日，俄罗斯宣布将减产50万桶/天的措施延长至2023年年底。上周俄罗斯港口的原油出口量下降124万桶/天，为去年12月中旬风暴袭击两个出口港口以来的最大单周降幅。根据彭博汇编的油轮跟踪数据，这使得其在八周内首次低于300万桶/天。上周五，俄罗斯能源部表示，3月份俄罗斯石油日产量减少了70万桶——这意味着未来几周海上石油流量的大幅下降可能会持续下去。此外，伊拉克北部库尔德自治区原油出口继续减少40万桶/天，因巴格达赢得了一起国际仲裁案，有关裁决将使伊拉克半自治的库尔德地区经由土耳其的石油出口停止。　　从核心基本面来看，《华尔街日报》的一项调查预测，美国能源信息署（EIA）将于明天发布的周度库存报告将显示，原油库存将减少60万桶，汽油库存将减少170万桶。这将标志着汽油库存连续第八个月下降，原油库存将降至2月初以来的最低水平。该调查预测也推高油价。　　虽然美国能源信息署（EIA）下调今年原油需求增速，但上调明年需求增速和原油价格，油价也因此进一步走高。EIA周二在其颇具影响力的月度《短期能源展望》中将将2023年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至144万桶/日；将2024年全球原油需求增速预期上调6万桶/日至185万桶/日。预计2023年美国原油产量将增加66.00万桶/日至1254.00万桶/日，此前为增加56万桶/日至1244.00万桶/日；预计2024年美国原油产量将增加21.00万桶/日至1275.00万桶/日，此前为增加19.00万桶/日至1263.00万桶/日。预计2023年美国原油需求增速为8.00万桶/日，此前为17.00万桶/日。预计2024年美国原油需求增速为33.00万桶/日，此前为31.00万桶/日。预计2023年WTI原油价格为79.24美元/桶，此前预期为77.1美元/桶；预计2024年WTI原油价格为75.21美元/桶，此前预期为71.57美元/桶。预计2023年布伦特价格为85.01美元/桶，此前预期为82.95美元/桶；预计2024年布伦特价格为81.21美元/桶，此前预期为77.57美元/桶。预计2023年剩余时间内欧佩克的产量将减少50万桶/日。预计未来一年全球石油市场将相对平衡。预计欧佩克在2023年产量协议到期后，2024年产量将增加100万桶/日。　　然而，全球经济增长放缓的担忧仍是原油上行面临的主要障碍。国际货币基金组织（IMF）在其最新的《全球经济展望》报告中表示，将2023年全球国内生产总值增长率从1月份报告中的2.9％修正至2.8％，同时预测2024年全球经济增长为3.0％，而1月份的预测为3.1％。更温和的贷款回调可能会导致经济增长较基线水平下降0.3个百分点。银行体系动荡似乎得到了遏制，但金融状况进一步收紧将降低增长。更深层次的银行体系动荡引发的金融状况严重收紧，将使2023年全球经济增长较基线水平下降1.8个百分点。IMF还预测五年后全球经济增长预计将在3％左右，这是30多年来世界经济展望中最低的中期预测。同时，美国财政部长耶伦表示，鉴于俄罗斯对乌克兰的战争带来的负面经济后果以及最近美国和其他地方的银行系统面临的压力，她对全球经济面临的下行风险保持着警惕。　　此外，中国通胀数据的下滑也给油价上涨带来压力。中国国家统计局周二公布数据显示，3月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7％，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5％，两个数据的表现均低于市场预期值。　　美国原油和汽油库存意外增加，表明需求放缓，也限制了油价的上行空间。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至4月7日当周，API原油库存增加37.7万桶至4.531亿桶，前值减少434.6万桶，预期减少130万桶；汽油库存增加45万桶，前值减少397.3万桶，预期减少150万桶；精炼油库存减少198万桶，前值增加369.3万桶，预期减少75万桶；库欣原油库存减少136万桶，前值减少103.5万桶。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至4月7日当周，EIA原油库存将减少60万桶，此前一周减少373.9万桶。本周晚些时候，欧佩克（OPEC）将于周四发布月度石油市场报告，国际能源署（IEA）将于周五发布月度石油报告。市场将热切关注需求修正，如果有的话，这将如何改变前景，特别是考虑到最近一些OPEC+成员国宣布削减供应。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周二小幅跳空高开后继续下滑，进一步回吐上周五整体向好的非农就业数据引发的涨势，因美联储官员的褒贬不一的评论引发了人们对美国央行鹰派举措的怀疑。CME的美联储观察工具显示，美联储5月加息0.25％的可能性为64％，而前一天为72.0％。不过，美中紧张局势和最近喜忧参半的美国数据，使得美元仍有避险需求，支持美元指数暂时守稳102心理关口。　　费城联储主席哈克周二表示，美联储将继续密切关注现有数据，以确定他们可能需要采取的额外行动。在他之前，纽约联储主席威廉姆斯表示，如果通货膨胀下降，我们将不得不降低利率。此外，芝加哥联储主席古尔斯比周二表示，在银行业最近的发展之后，他们需要对加息持谨慎态度。而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，预计到今年年底，通货膨胀率将达到3％左右，明年将接近2％。　　上周，美元连续第四周下滑，从去年的峰值下跌了约10％。道明证券经济学家预计，未来几周，数据仍然是决定美元走势的关键因素。在美联储下个月再次加息的预期帮助下，美元的跌势在短期内可能会停滞一下。然而，这在很大程度上取决于近期公布的数据，尤其是3月份的CPI数据。我们继续预期未来几个月美元会有更深度的修正，所以会利用任何反弹作为卖出的机会。　　接下来，市场将密切关注定于北京时间周三20:30公布的美国3月消费者价格指数（CPI）和周四2:00发布的货币政策会议纪要。HYCM兴业投资分析师预计3月份整体通胀环比上升0.2％，而核心通胀上升0.4％，整体同比涨幅将从6.0％放缓至5.2％，而核心涨幅或从5.5％升至5.6％。如果通胀数据不及预期，且3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要基调偏鸽，美元指数可能承压。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.85-82.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月4日高点81.75，突破后将上探1月26日高点82.10，然后是1月23日高点82.60和2022年12月1日高点83.30，以及2022年11月15日低点84.05和2022年11月10日低点84.70；而下方支持留意4月10日高点81.10，跌破后将下探4月9日低点80.65，然后是4月2日低点79.85和4月10日低点79.40，以及4月3日低点79.00和3月6日低点78.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在84.05-86.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月4日高点86.00，突破将上探注3月7日高点86.70，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日高点89.05；而下方支持留意3月2日高点85.05，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月11日低点83.70和3月13日高点83.30，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周三关注：　　美国3月消费者价格指数（CPI）　　美国EIA每周原油库存报告　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话　　美联储货币政策会议纪要

金融界2023-04-12

美联储官员发声！卡什卡利：衰退可能发生，但高通胀会更糟糕

家银行倒闭后可能出现的信贷收缩可能引发经济衰退，但允许通胀保持在高位对劳动力市场更不利。 “可能是我们的货币政策行动和由于银行业压力而收紧的信贷条件导致经济衰退，”卡什卡利在蒙大拿州立大学的市政厅里回答一个学生关于就业前景的问题时说。但是，卡什卡利说：“我们需要降低通货膨胀……如果我们做不到这一点，那么你们的就业前景将非常艰难。长期债券的收益率低于短期债券，这被称为“收益率曲线反转”，通常是经济衰退的先兆。卡什卡利表示，他认为债券市场的定价反映了通胀将迅速下降的预期，从而允许美联储降息。但卡什卡利表示，他并不是那么乐观，他认为，按照美联储首选的衡量标准，目前的通胀率为5%，到今年年底将达到“三分之一”，仍远高于美联储2%的目标。同日，纽约联储主席威廉姆斯在接受媒体采访时表示，决策者在降低通胀方面仍有更多工作要做，并强调尽管银行业动荡带来了不确定性，但他们不会改变方针。威廉姆斯表示，美联储官员在3月时的展望是今年再加息1次0.25%，然后维持利率不变，他认为是一个合理的起点，但仍需视乎未来经济数据表现。威廉姆斯表示，仍未见到信贷条件有收紧迹象，需要时间观察结果，但通胀率仍然过高，而近期银行业动荡对经济的影响尚不确定。他表示，3月的就业数据显示，就业市场仍然非常强劲。他又指，虽然商品和大宗商品的通胀已经回落，但其他范畴的定价压力更为顽强，部分不包住房的核心服务通胀仍未有下跌，因此美联储仍有工作要做，令通胀回落至2%。多数美联储政策制定者预计，到年底，通胀率将降至3%-3.8%的区间，预测中值为3.3%。

云涌2023-04-12

华尔街错了！PIMCO前首席经济学家:除非通胀意外飙升否则美联储5月将暂停加息

市场活动令人不安。他补充说，即使没有经济衰退，也可能出现政策转向，并建立一个更健康的市场。香港时间周三20:30，美国劳工统计局将公布3月份消费者物价指数(CPI)数据。权威媒体调查显示，美国3月份CPI同比升幅料从2月份的6%降至5.2%。美国3月核心CPI同比增速预计将从5.5%升至5.6%。调查还显示，美国3月CPI环比料上升0.2%，此前2月为增长0.4%；美国3月核心CPI环比料上升0.4%，此前2月为上升0.5%。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布货币政策会议纪要。该份会议纪要可能反映出美联储对暂停加息的重视程度，以及美联储对当前形势的关注程度是否超出了市场的期望。今年3月22日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平，这是自2022年3月以来的第九次加息。当地时间周二，芝加哥联储主席古尔斯比呼吁，在评估可能源于金融压力的信贷状况收紧对经济的影响时要“谨慎和耐心”，他是第一位较明确表达下次议息会议可能需要暂停加息的美联储高官。古尔斯比称：“鉴于这些金融逆风走向的不确定性很大，我认为我们需要保持谨慎。我们应该收集进一步的数据，并对过于激进的加息持谨慎态度，直到我们看到逆风在降低通胀方面对我们有多大帮助。”古尔斯比在今年的货币政策决定中拥有投票权。同为2023年FOMC票委的费城联储主席哈克周二表示，将以数据为导向作出决定，必须小心避免过度行动。

tqttier2023-04-12

系好安全带！美国CPI与美联储纪要恐引发大行情美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

位，以便压低通胀，市场仍预估美联储将因经济衰退预期，被迫在年底前降息。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布货币政策会议纪要。该份会议纪要可能反映出美联储对暂停加息的重视程度，以及美联储对当前形势的关注程度是否超出了市场的期望。今年3月22日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平，这是自2022年3月以来的第九次加息。当地时间周二，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储政策制定者在降低通胀方面仍有更多工作要做。威廉姆斯表示，尽管银行业动荡带来不确定性，但他们不会改变方针，他强调今年应当再加息一次。周二，芝加哥联储主席古尔斯比呼吁，在评估可能源于金融压力的信贷状况收紧对经济的影响时要“谨慎和耐心”，他是第一位较明确表达下次议息会议可能需要暂停加息的美联储高官。古尔斯比在今年的货币政策决定中拥有投票权。同为2023年FOMC票委的费城联储主席哈克周二表示，将以数据为导向作出决定，必须小心避免过度行动。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数在103下方继续下跌，维持101-103的近期区间。这一区间可能会持续，直到美元指数朝区间任何一端突破后走势变得更加清晰。关注将于今日发布的美国CPI数据。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元显著上升，该货币对前景看涨，有望升至1.10。值得注意的是，1.10是一个坚固的阻力位，如果无法攻克，这可能令欧元/美元在1.10-1.08/07区域维持一段时间。在此之后，若欧元/美元突破1.10并持续下去，那么中期内将进一步看涨。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元如预期般上升并测试134。现在重要的是，看看该货币对近期究竟是突破134并维持在这一水平上方、从而升向135/136，还是无法突破134并回落向132。总体上对美元/日元持看涨观点。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元终于突破146，如果这一势头持续，该货币对可能会进一步看涨向148/150。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元可能在1.22-1.2500/2550区域内呈现上升走势。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元位于0.66上方，目前正试图涨向0.67-0.6750。接下来的几个交易日可能看涨。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币正走向6.90。眼下重要的是关注，美元/人民币究竟是在短期内无法攻克6.90，还是突破这一水平并进一步升向6.95-7.00。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

晴天云2023-04-12

Coinbase最新季度财报背后：监管困境和可能的未来

rmstrong 指出，由于可能面临的经济衰退，Coinbase 需要控制资金消耗速度并提高效率。而在行业遇冷的同时，Coinbase 的全球扩张战略也屡遭不利。以印度市场为例。2022 年 4 月初，Brian Armstrong 一行人来到班加罗尔，在其到访期间，Coinbase 在印度各州和地区拥有 300 多名全职员工。此行相关会议上，Coinbase 还宣布正在增加对印度 UPI 支付工具的支持。但随后 UPI 开发方出面否认与 Coinbase 的合作，导致 Coinbase 很快叫停了对 UPI 的支持。事实上，印度市场的遭遇只是 Coinbase 全球化合规进程的一个缩影：尽管其付出了巨大合规化成本，但由于各国政府加密监管政策并不明确且摇摆不定，因此 Coinbase 业务始终难以完全嵌入合规金融体系，自然也就难以吸引各国主流人群。 Coinbase 最新季度财报的背后尽管 2022 年流年不利，但需要指出， 2023 年伊始 Coinbase 的触底反弹，似乎正在向市场释放一个足够正面的信号：作为全球第二大加密交易所，它还是牢牢把握住了基本盘。这一点从 Coinbase 最新季度财报（2022 Q4）可以看出： 1 ）虽然由于加密货币交易量持续走低，收入正在大幅下滑，但该公司第四季度业绩稳健，收入和盈利增长均超过预期； 2 ）Coinbase 从平台持有资产中获得了可观的利息收入，该收入在 2022 Q4 环比增长 79% 至 1.82 亿美元； 3 ）其订阅和服务收入也同比增长 32.5% 至 2.828 亿美元。自 2022 Q1 加密市场走熊以来，Coinbase 一直面临非常艰难的处境，而此后 Terra、FTX 的崩溃持续加剧了这种情况。但好在，Coinbase 自身足够坚韧，它仍处于稳固的头部地位。 “稳固”的第一个原因是其平台成交量来源更加健康。上表反映了 Coinbase 平台不同资产类别的交易量占比情况，比特币、ETH 和其他，其他中包括一些所谓“山寨币”。对比过去五个季度，“其他”类别占比从 2021 Q4 的 68% 下降到 2022 Q4 的 33% 。这既是“山寨币”和新 ICO 急速下降的结果，也说明更多相对优质和稳定的交易正在 Coinbase 平台上持续增长。 “稳固”的第二个原因是平台客户类型更加健康。上表是 Coinbase 两类交易者所贡献的交易量占比情况。拆解来看，零售（Consumer）交易量从 2021 Q4 的 1770 亿美元（占比 32% ）下降至 2022 Q4 的 200 亿美元（占比 14% ）；虽然机构（Institutional）交易量也在下降，从 2021 Q4 的 3710 亿美元下降至 2022 Q4 的 1250 亿美元，然而其占比却从 68% 上升到 86% 。这对 Coinbase 有利，它表明机构基金正在更认真地对待加密资产这一全新类别（即使短期内兴趣有所下降），同时这也证明了 Coinbase 正在赢得机构的信任（因此选择在此交易）。 2022 Q3，Coinbase 被全球最大资管公司 BlackRock 选中为其 Aladdin（端到端投资平台）客户提供加密交易通道。2023 年 1 月，BlackRock 选择将比特币作为投资标的添加到其全球配置基金中。在 2022 Q4 的财报电话会议上，Coinbase 管理层也表示，他们看到越来越多的机构投资者加入其 Coinbase Prime 计划。 “稳固”的第三个原因是 Coinbase 正在开辟新的收入类型。 Coinbase 正在通过质押和利息收入相结合，从其平台上持有的资产中获得收入。据财报，其 2022 Q4 利息收入环比增长 79% 至 1.82 亿美元。这主要是受利率上升的推动，使其托管的巨额客户资产实现了不小的收益。另外，该公司的订阅和服务收入同比增长 32.5% 至 2.828 亿美元（如下图）。这主要受益于 Coinbase One 计划以及 ETH 质押增长的持续推动。 Coinbase 可能的未来尽管 Coinbase 当前拥有相对稳固的基本面，但其未来发展如何，还需要考虑到一系列“顺风”和“逆风”因素。显然，对 Coinbase 影响最大的因素是加密市场何时回暖。原因很简单，Coinbase 收入的上涨始于投资者的回归，而投资者的回归必将是因为加密市场整体价格的上涨。尽管 2022 Q4 财报超出预期，但需要承认， 2022 年它遭遇了沉重打击，月活用户和交易收入仍在持续下降。因此，加密牛市的回归对 Coinbase 至关重要。这是帮助 Coinbase 重新赢回流失用户的最有效催化剂。对 Coinbase 影响第二重要的“顺风”因素自然就是新的收入来源。一个可以期待的亮点是质押收入，毕竟截至当前，这个数字呈上升趋势。2021 年，Staking 占 Coinbase 总收入不到 1% ；但到 2022 Q3，它占收入的 10% 以上。当然，这里的问题是 SEC 已将质押作为监管重点。2 月，SEC 针对加密交易所 Kraken 向投资者提供质押产品一事处以 3000 万美元罚款，并暗示将打击整个行业。而作为回应，Coinbase 屡屡强调质押并非证券产品。但最终事情走向如何，谁也无法把握。除开质押之外，Coinbase 也在寻找其他收入来源。其一是订阅收入，即 Coinbase Cloud 等产品的订阅费。其二是国际业务——Coinbase Global。它在持续推进全球扩张，并且没有放缓的迹象。 Coinbase 的战略举措还包括与 Optimism 合作推出 Base，一项安全、低成本、对开发者友好的以太坊 L2 解决方案。也许最终它可以作为面向机构投资者的平台，尤其是在提供新的 DeFi 产品方面，这可能会为 Coinbase 开辟新的收入来源。但以上众多“顺风”因素最终都将受制于一个问题——Coinbase 到底还会面临多少法律和监管风险？似乎每个月，SEC 都会宣布对加密行业的新领域重拳出击。 Coinbase 需要正面解决这个问题，或至少让市场看到它的决心。这就是为什么它与 SEC 就质押问题针锋相对，因为这不仅表明了该收入来源对公司的重要性，也是向大家宣告它愿意积极应对行业可能存在的重大挑战。此外，Coinbase 最近发起了“Crypto 435 ” 倡导运动，将在美国 435 个国会选区推进支持加密政策的游说运动，鼓励立法者对加密货币更加友好。可以说，所有证据表明，Coinbase 正在酝酿打一场持久战。 Brian Armstrong 曾在给员工的信中强调，“在过去十年里，Coinbase 已经度过了多个熊市。”他相信 Coinbase 将受益于更严格的加密监管政策，因为这有助于清除行业中的落后公司。我们相信，Coinbase 成长的背后反映了整个行业的变迁。尽管直到现在，区块链底层技术所承载的诸多用例还没有真正发挥作用，或者说，还没有完全按照其发明者所预期的方式发挥作用。但以 Coinbase 为代表的加密公司们，仍在积极寻找推动行业整体向前的解决方案。来源：金色财经

金色财经2023-04-12

贝莱德最新研报：增持与通胀挂钩的债券

窄，这表明投资者认为，由于银行业动荡和经济衰退临近，美国的高生活成本降至2％。贝莱德已经在策略上增持与通胀挂钩的债券，表示“利用重新定价来进一步增持”。　　贝莱德的策略师们预计，“粘性通胀”将阻止2023年的降息。他们认为，紧张的劳动力市场正在“推动工资增长”，增加了通胀压力，而“一些商品通胀已经在回升”。他们还指出，服务价格的上涨“使核心通胀变得顽固”，并表示潜在的供应冲击，“如欧佩克+石油减产”，可能会引发“整体通胀的短暂飙升”。

金融界2023-04-12

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