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股市崩盘的可能性又多大？
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崩盘的实际可能性，是因为几年前发表在《经济学季刊》上的一项题为“机构投资者和股市波动”的研究。这项研究是由哈佛大学金融学教授Xavier Gabaix和波士顿大学聚合物研究中心的三位科学家进行的:H. Eugene Stanley， Parameswaran Gopikrishnan和Vasiliki Plerou。在分析了美国和其他国家几十年的股市历史后，作者设计了一个预测股市崩盘平均频率的公式。我在研究人员的公式中输入了未来六个月出现的单日跌幅22.6%的数据。这一跌幅相当于1987年道琼斯工业平均指数在黑色星期一的跌幅。根据公式，这种下降的概率为0.33%。为什么投资者越来越担心崩盘投资者对崩盘可能性的看法长期上升的一个重要原因是，股市在最近两年半的时间里经历了两次熊市:2020年2月至3月和2022年1月至10月。在如此短的时间内连续出现两个熊市是罕见的，这已经影响了许多投资者的长期前景。想想Ned Davis Research维护的日历上1900年以来的38次熊市吧。如此快速连续出现两次熊市的案例只有三次。其中两次发生在大萧条时期，第三次发生在20世纪60年代初。60多年前，连续两次熊市给投资者带来了最近遭受的那种组合拳。为了深入了解这种连击的心理意义，查阅了北卡罗来纳大学(University of North Carolina)的卡梅利亚·库恩(Camelia Kuhnen) 2015年的一项研究。Kuhnen是神经经济学的专家，这是一个跨学科领域，汇集了计算生物学、神经科学、心理学和数学经济学等不同领域。在她的研究《从金融信息中不对称学习》(Asymmetric Learning from Financial Information)中，她报告称，投资者在亏损后更新信念的方式与在盈利后更新信念的方式存在显著差异:亏损产生的悲观情绪比盈利带来的乐观情绪不成比例地多。这种倾向深深植根于我们大脑的工作方式，导致了她所说的“悲观偏见”。这种偏见不仅在大损失时期普遍存在，就像我们今天所处的那样，而且它会慢慢消散——即使市场随后的表现相当强劲。这反过来表明，席勒的崩溃信心指数可能是一个有用的反向指标。我用2001年中期以来的月度数据测试了这种可能性，调查从那时开始每月进行一次。果然，当投资者更担心崩盘时，股市在随后的1年、3年和5年期间平均表现更好。与其他仅具有短期意义的情绪指标不同，席勒的崩盘信心指数在数年内具有最大的解释力。因此，尽管该指数无法告诉我们未来几个月市场的走向，但它确实显示出未来几年市场走强的可能性越来越大。
金融界2023-08-25
“新美联储通讯社”：鲍威尔可能不会透露未来方向
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心通胀率几乎是美联储的两倍。哈佛大学经济学家Kenneth Rogoff曾参加过前几年的研讨会，他说：“总的来说，他们可能处于他们可能希望的结果，即经济强劲，通胀正在下降。” 杰克逊霍尔央行年会的大部分会议都集中在非常技术性的学术论文的展示上，这基本是“书呆子”的天堂，面向的对象并不是普通大众。但许多投资者将此次会议视为央行界的“春晚”，因其将该行业的国际大腕聚集在一起，共同应对当前的重大政策问题。过去，这一场合通常是各国央行宣布“大动作”的舞台。2008年，官员们集结在一起努力应对不断加深的金融危机，2014年，时任欧洲央行行长德拉吉为刺激欧洲经济的债券购买行动奠定了基础。去年，美联储主席鲍威尔发表了一个异常简短的开幕词，但这就像一道闪电一样击中了市场，因为他承诺即使以经济衰退为代价也要抑制通胀。今年，在会议召开之际，全球央行行长正在权衡是否需要提高利率，或者需要提高多少利率来遏制通胀。鲍威尔或不太会透露未来路径美联储主席定于美国东部时间周五上午10：05（北京时间周五晚10：05）就经济前景发表讲话。投资者可能会从他的每句话中寻找有关美国利率走向的线索。上月，官员们选择加息25个基点，至5.25%至5.5%之间。今年6月，他们中的大多数人预计今年将加息至5.5%至5.75%之间。一些官员说，最近好于预期的通胀数据可能使再次加息变得没有必要。其他人则担心，如果美联储保持利率不变，强劲的经济增长可能会导致通胀下降的速度慢于预期。与往年一样，鲍威尔不太可能在会上透露美联储的后续想法。相反，他更有可能回顾美联储已经做了什么，并就政策可能走向提供一个更广泛的框架。这样的言论可能会强调，美联储抗击通胀的工作还没有完成。曾与鲍威尔共事的美联储前副主席Richard Clarida表示： “我要强调的主题是，努力让人们摆脱一种二元观点，即一旦通胀开始下降，任务就完成了。他们希望避免的是‘宣布结束加息’，然后在明年春天发现，在劳动力市场非常紧张的情况下，核心通胀并没有真正下降。” 对于鲍威尔来说，公开讨论美联储官员如何应对众所周知的通胀斗争的最后一英里可能还为时过早，在这一阶段，通胀率越来越接近2%的目标，但还没有完全达到目标。但这个问题可能会成为会议间隙激烈辩论的一个话题。 “现在宣布胜利还为时过早”。杜克大学经济学家、美联储前高级顾问Ellen Meade说，现在就排除未来再次加息的可能性还为时过早。“鲍威尔在某个时候需要谈论最后一英里，但现在他正在引导紧缩政策的结束，以及讨论要坚持多久。最后一英里在这之后”。全球经济进入新常态？值得注意的是，今年杰克逊霍尔央行年会的主题是“全球经济的结构性变化”，各大经济学大腕将深入探讨新冠疫情及其应对政策是否以及如何永久性地改变了经济，包括贸易网络和全球资金流动。论文将研究货币政策快速转变和公共债务大幅增加的潜在后果。一个首要问题是，经济是否正在走出2008年金融危机和2020年新冠疫情之间的低通胀和低利率时期，一些经济学家随后将其称为“新常态”。政策制定者在过去十年中得出结论，中性利率，即经济稳定增长、低通胀时应占主导地位的利率水平，已经下降。 Clarida表示，他预计中性利率将回到疫情前可能存在的较低水平，即使美国国债收益率仍小幅走高，因为投资者对较长期美债的需求溢价有所上升。五年前，鲍威尔在杰克逊霍尔的首次演讲中警告称，不要根据“中性利率”等不可观察的估计值来微调利率，他将其比作靠星星导航。另一些人认为，鲍威尔可能会通过暗示“越来越多的证据表明中性利率可能高于此前的假设”来承认这种不确定性。纽约联储前高管、PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示：“我认为鲍威尔应该说，这是一个好消息，我们可能正在摆脱最近的低增长、低通胀、低工资、低生产率的平衡。”
金融界2023-08-25
有纪录以来第二次 SWIFT：7月人民币全球支付占比突破3%
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打破了此前在2015年创下的纪录。有经济学家表示，从外贸企业的角度来看，人民币在贸易结算中的占比持续上升，将有助于出口企业规避外汇汇兑风险和损失。人民币今年在全球支付占比中的持续攀升背后，本身并不令人感到意外：年内人民币国际化进程接连传来了新消息。从我国完成首单以人民币结算的进口液化天然气，到人民币超越欧元成为巴西外汇储备中第二大货币，再到阿根廷首次使用人民币偿付外债，人民币的国际储备货币、支付货币等功能正不断增强。 SWIFT报告的其他看点除了人民币愈发受到欢迎外，此份SWIFT报告还不乏其他一些颇受瞩目的变化。根据SWIFT本周三发布的最新报告，美元作为全球支付货币的使用量在上月大幅增加，7月以46.46%的创纪录支付占比再度蝉联第一。而十年前，这一比例还仅略高于三分之一。虽然SWIFT的数据并不涵盖整个货币市场，但其支持了这样一种观点，即美元在国际金融中的作用依然强劲——即使全球不少国家已经在朝着更为多元化的储备方向发展。例如，由新兴市场国家组成的金砖国家集团创立的多边贷款机构的目标，是将以本币融资的比例从不到20%提高到30%。美元在SWIFT报告中的支付份额不断增加，在很大程度上是以“牺牲”欧元为代价的——7月份欧元支付占比已下降到了24.42%，为欧元问世以来的最低。 7月支付占比位于欧元和人民币之间的是英镑和日元，两者的比重最新分别为7.63%和3.51%。
金融界2023-08-24
安联首席经济学家：欧元区再次陷入厄运循坏的风险加大
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安联（Allianz）首席经济学家卢多维奇·苏布兰（Ludovic Subran）撰文指出，欧元区各国政府可能正在逼近新的危险区。有迹象表明，它们对企业部门的敞口已超过国内生产总值（GDP）的20%。这一方面来自欧洲央行的资产购买计划，另一方面来自政府为保护企业免受连续危机影响而提供的慷慨支持。政府信用担保和流动性支持无疑达到了目的，帮助脆弱的企业维持生计。但这也掩盖了相当大的经济创伤。一些行业和企业尚未完全恢复，有些行业和企业可能永远无法恢复，特别是那些受新冠疫情相关遏制措施和随之而来的消费者行为变化打击最严重的行业和企业。与此同时，延迟的破产程序和（迄今为止）轻微的衰退帮助企业违约率保持在较低水平。但被抑制的破产潮背后隐藏着巨大亏损，鉴于企业杠杆率不断上升且基本面仍然疲弱，随着强有力的政策支持的影响消退，这些损失可能很快就会显现出来。事实上，许多小企业仍然在苦苦支撑，等待清盘或重组。除非及早解决问题，否则企业盈利能力恶化可能很快转化为亏损，并最终成为主权国家的实际损失。在最坏的情况下，实体经济活动、银行和主权国家之间的复杂关系意味着，初期的企业衰落将迅速蔓延，导致一场根本性的重新定价，并形成一个新的厄运循环。一些关键和关系密切的行业的违约可能迅速引发连锁反应，而亏损的突然实现将震动资本市场，引发一场系统性危机。如果与之前的危机一样，这种极端情况可能会导致未来两年的累计违约率达到10%。基于目前低于1%的年度违约率，这将意味着企业破产数量急剧增加。企业部门的损失将抹去银行大约3年的利润，作为回应，银行将削减风险最高的贷款（通常面向最需要资本的中小企业），以保存资本。对于欧元区各国政府来说，直接损失和税收收入损失平均可能高达GDP的5%，这将严重削弱所剩无几的政策空间。在这种情况下，欧元区将陷入长期衰退。这一次更麻烦的是，债务增加，而再次抵御危机的政策空间却很小。在此背景下，欧元区的金融部门政策在企业部门风险时需要更具前瞻性，尤其是在那些可能被长期低破产率和低资产回收率放大经济痛苦、破坏金融体系并侵蚀宝贵政策空间的国家。为了减少债务积压，欧元区还需要更有效、更稳健的债务解决框架，包括简化中小企业破产程序、混合重组机制和庭外债务解决方案。最终，最好的防御措施是完善欧盟银行业联盟，建立一个真正覆盖欧盟的银行服务市场、共同监管和面向储户的安全网。否则压力时期总会增加分裂风险，甚至出现一个或多个国家将退出欧盟。在缩小重要差距方面，比如欧洲存款保险计划（EDIS）的设计和实施，进展停滞不前。这需要新的努力来达成共识，并鼓励更多的跨境银行业务。尽管欧盟委员会采纳了一项建议，以调整并进一步加强欧盟现有的银行危机管理和存款保险框架，但它忽视了有效的国家机构保护体系的作用，以及EDIS对完善银行业联盟的重要性。与此同时，政策制定者应考虑新的方式，与私营部门加强合作，重新调整公共部门对陷入困境但有生存能力的企业的风险敞口。这将需要一种新的政策思维，从寻求收回本金或展期贷款的债权人思维转变为寻求回收价值最大化的股权投资者思维，例如通过税收抵免和注入新股本来激励债务重组。苏布兰总结道，如果不采取任何行动，欧元区可能会陷入一场似曾相识的危机，而且很难从中恢复。
金融界2023-08-24
意外飞出“大老鹰”！土耳其央行自2018年来最大幅度加息，里拉大涨
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年以来的最大涨幅。彭博社调查的大多数经济学家预测将上涨至20%。这是土耳其新政府准备放弃非正统政策（包括超低借贷成本）的最新迹象，这些政策由总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）倡导，但导致外国交易者集体逃离该国债券和股票市场。自从五月份赢得连任并将其统治带入第三个十年以来，埃尔多安承诺改变路线以控制通货膨胀并让投资者回归。市场对周四的利率公告感到欢呼。银行股大幅上涨，土耳其债务五年内不违约的保险成本降至400个基点以下。一周回购利率目前处于土耳其开始将其作为唯一基准以来的最高水平。官方借贷成本上次高于25%是在2004年，当时央行利用隔夜拆借利率来实施货币政策。这是货币政策委员会自上月底任命三名新副行长以来的第一个决定。其中包括纽约联邦储备银行前顾问和土耳其最大私人贷款机构之一的前首席经济学家。伦敦InTouch资本市场货币分析师皮Piotr Matys表示，这一决定“发出了一个非常强烈的信号，表明央行决心控制通胀。” 彭博社经济学Selva Bahar Baziki表示：“土耳其央行同意大幅加息，这令人震惊，我们认为这是一项先行举措，旨在向新上任的货币政策委员会成员传达政策变化的强烈信息。展望未来，我们预计央行的政策行动将集中于进一步修改和废除其复杂的法规和做法。” 货币政策委员会表示：“决定继续货币紧缩进程，以尽快建立通货紧缩进程，锚定通胀预期，并控制定价行为恶化。” 埃尔坎于六月上任，他将结束超宽松货币政策的时代，年度价格增长要到明年第二季度才会达到60%左右的峰值。除了提高政策利率外，央行还采取了其他措施来增加货币成本。其最新监管措施针对的是政府支持的储蓄计划，该计划旨在保护账户持有人免受里拉贬值的影响。周四，货币政策委员会表示，最近的规定将“加强货币传导机制”，委员会将继续“就数量紧缩和选择性信贷紧缩做出决定”。虽然埃尔坎现在已将利率提高到了她六月上任时的近三倍，但批评人士继续质疑她对紧缩政策的承诺，因为之前的两项决定未能给交易员带来深刻的印象。土耳其的通胀调整后利率仍处于负值，是世界上最低的国家之一。 Brown Brothers Harriman全球货币策略主管Win Thin表示，“在连续两次意外鸽派之后，我真的很难对这种鹰派意外感到兴奋。让我们在9月21日做出下一次决定之后再讨论，如果它再次大幅加息，也许情况真的发生了变化。”
Dan19772023-08-24
共赢体验丨Fram world带你边玩边赚畅游元宇宙创造无值
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游戏社会！ Fram world的代币经济学也十分有趣！为玩家打造真实的玩赚系统，让玩家边玩边赚，集娱乐与赚钱与一体，是一个开放世界多元宇宙的农场世界。作为一个模拟真实世界的的商业策略游戏，博达币（BD）和田园币（RRC）作为Fram world生态代币，具有广域的流通与应用价值，双币通证参与NFT 资产和多链部署，完全模拟了真实的商业环境，玩家需要通过种植、养殖或其他生产方式，生产相应的经济作物，根据市场供需关系赚取代币。除Fram world生态内的流通外，还可以在其他平台通过多链和跨链技术实现自由的流通，进而能够成为各类消费和跨国支付的手段。当BD与RRC实现与全球各大主流平台的打通后，玩家可以享受BD与RRC带来的全球娱乐便利和自由，从而为自己带来更多实惠。Fram world开发者利用区块链技术在元宇宙中建立一个乌托邦，一个公平平等、财富自主的生态，以劳动和智慧开局，以生产建设扩展自己的家园，积累财富、发展社会团体，建立组织，形成一个更大、更高效的运营体系。希望在未来，开放世界里的玩家可以自由进行交易，娱乐，社交，交友。通过Fram world农场界面友好的智能合约，基于区块链技术，创建一个更加开放协议、开放社交网络和开放游戏的Fram world！来源：金色财经
金色财经2023-08-24
覆巢之下安有完卵！经济学家：中国通缩恐蔓延至全球，人民币将进一步走弱
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FX168财经报社(香港)讯经济学家表示，中国经济面临的挑战引发了通缩压力，这已引起全球关注，并可能在未来几个季度加速。近几个月来，中国日益恶化的经济基本面变得十分明显，7月份的数据普遍低于预期，国家统计局暂停公布青年失业数据，此前该数据飙升至创纪录高位。 7月份的信贷数据还显示，企业和家庭的借贷需求大幅下降，该国规模庞大的房地产行业的问题依然存在，一度健康的开发商碧桂园处于违约边缘，负债累累的房地产巨头恒大集团本月早些时候在美国申请破产保护。中国7月份总体消费者价格指数(CPI)同比下降0.3%，两年多来首次出现通缩，这与西方主要经济体面临的问题截然相反。尽管CPI整体通胀的疲软部分可归因于能源和猪肉价格下跌等暂时性因素，但由于房地产行业不景气，住房和相关类别的价格不断下跌，也拖累了核心通胀。太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家兼董事总经理Tiffany Wilding说：“尽管中国与全球经济之间的联系正在发生变化，因为北京试图向消费拉动型增长模式转型，而与西方的贸易紧张局势仍然加剧，目前中国仍然是世界制造商。” “因此，中国经济疲软和价格下跌(尤其是中国生产者价格)可能会蔓延到全球市场——这对西方央行对抗高通胀来说短期内是个好消息。” 西方经济体在供应受限和需求复苏的情况下摆脱新冠大流行，但自结束严格的零新冠措施以来，中国并没有经历同样的过程，因为其国内制造业力量帮助缓解了供应瓶颈，全球大宗商品价格也有所放缓。然而，在上周的一份研究报告中，Wilding和Pimco中国经济学家Carol Liao指出，自那以后，国内需求开始萎缩，导致产能闲置，而房地产和地方政府融资部门的去杠杆化加剧了通缩压力，打击了国内投资，导致“制造业产能普遍过剩”。 Pimco的经济学家补充道：“此外，政府对基本面走弱的反应远远不够。事实上，政府主导的通过宽松信贷刺激和稳定增长的努力，特别是对国有企业和基础设施投资的宽松信贷，还不足以抵消房地产市场的拖累，因为过去一年流向经济的新信贷已经收缩。” 人民币跌势难止中国央行上周五加大力度遏制人民币快速贬值，原因是经济数据黯淡，消费者信心不断减弱，但市场似乎仍不相信北京方面在扭转近期趋势方面做得足够。 TS Lombard高级全球宏观策略师Skylar Montgomery Koning在上周的一份研究报告中表示，市场的失望情绪可能会持续下去，因为任何政府财政刺激措施都将是“当前宽松措施的更强版本”，而不是“恢复价格信心所需的广泛刺激措施”。 Montgomery Koning说：“中国令人失望的反弹现在对全球情绪和经济增长产生了负面影响。这与相当温和的全球背景和非常强劲的美国经济形成了对比，但风险资产存在微妙的平衡，因为美元大幅走强也是有害的。” 她说，尽管北京当局试图阻止做空人民币的单向贬值押注，但方向是明确的，TS Lombard维持美元兑人民币的多头头寸。 “增长放缓、刺激措施有限、贸易下滑和资本外流都表明，本季度人民币将进一步走弱，”Montgomery Koning补充道。溢出效应：进口和出口尽管中国正在重新调整经济，减少对房地产和制成品出口这两大传统支柱的依赖，但中国制成品仍主导着消费品市场，尤其是在美国。 Wilding和Liao指出：“根据美国人口普查局截至6月份的数据，从中国进口的商品价格与去年相比平均下降3%，而以美元计算的中国消费品生产者价格下降5%。” 他们指出：“重要的是，这些下降正在传递给美国消费者；7月是新冠疫情初期以来，美国消费者零售商品价格首次连续三个月出现年化下降。” 他们认为，这种温和的动态可能会传导到其他发达市场，因为自大流行以来，美国的通胀趋势通常处于领先地位。其次，最近几个月中国的出口有所减弱。随着中国经济增长的下行风险成为现实，Wilding和Liao暗示，中国政府可能会寻求利用财政政策提振出口，并解决国内供应过剩的问题，从而向全球市场提供大量廉价消费品。他们补充称：“这种情况似乎已经在德国发生，因为中国低成本电动汽车的出口最近激增，而国内降价可能会蔓延到其他国家。” 除了与贸易相关的溢出效应，全球共同的通缩压力还来自大宗商品价格。作为大宗商品的巨大进口国，中国的国内需求仍是一个关键因素。 Wilding和Liao说：“中国国内投资疲弱、制造业产能普遍过剩，以及新房和土地销售疲软，可能会继续抑制全球大宗商品需求。” TS Lombard的Montgomery Koning也认同这一观点，他指出，中国政府在本轮经济周期中的刺激措施是由消费者驱动的，而非投资驱动的，这意味着“对工业大宗商品的新需求低于预期。” Pimco的Wilding和Liao总结道：“中国经济基本面的恶化已经产生通缩压力，这已经缓和了中国和中国商品服务的全球市场的通胀。” Wilding和Liao说：“考虑到通常的滞后性，通缩溢出效应可能才刚刚开始影响全球消费市场，未来几个季度的折价可能会加速。” 他们补充称，通胀压力是否会持续更长时间、更明显，取决于政府未来几个月的财政政策反应。他们认为，刺激国内需求的适当措施可能会重新加速通胀，而不适当的政策措施可能会导致“恶性循环”。近几周，中国经济复苏潜力的不确定性给全球市场蒙上了一层阴云。德意志银行策略师Maximilian Uleer和Carolin Raab周三在一份研究报告中说，中国央行的降息和政府进一步财政刺激的承诺，对缓解欧洲的担忧作用不大。他们强调：“欧洲公司严重依赖中国的需求，大约10%的利润来自中国。” 他们补充称：“我们仍然认为，中国经济有可能在第四季度企稳。不幸的是，“有可能”是不够的。我们等待数据好转，然后才会再次看好市场。”
云涌2023-08-24
北大国发院院长姚洋：应及时停止限购限价措施，允许房企降价自救
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拉动经济增长的引擎吗？姚洋：这是不懂经济学的胡说八道。首先，买新房就要花几十万装修，这不是消费吗，如果没那实力，就不会买新房。买二手房更是直接消费，买价值几百万的二手房，就消费了几百万，直接推动GDP增长。另外，买房会带来财富效应，房价持续上涨，消费就会增长，居民财富增加了，就敢消费。 5、过去20年中国人主要还是买房，七成财富在房子上，但现在这个财富增长的密码似乎失灵了，股市又长期无法赚到钱，我们的钱该往何处流？姚洋：我刚说了，房地产行业并没有到头，现在下行是政府政策造成的，不是房地产自身造成的。通过这一次市场下行，应该告诉老百姓，房价不可能永远涨下去，但房地产的金融属性仍然在，不说增值，至少在大城市仍然是一个比较好的保值手段。但在一些中西部及东北城市，房地产连保值的价值都没了，不仅没有涨，甚至往下降。老百姓买房子，我觉得是无可厚非，但要推出一些长效机制加以保障。另外，长期问题和短期问题要分开，不能拿短期的手段来解决长期问题。房地产的长效机制包含以下几个方面。第一，开征房产税，而且是累进制的房产税，可以遏制炒房冲动，避免盲目买房。建议按照平米数累进，现在我们的人均居住面积是37平米，这个标准以下的免征，超过的按照累进制执行，真正炒房的人，可能就会觉得持有成本太高了，不再炒房了。第二，要加大出租房建设力度，鼓励开发商在城区建公寓。我现在住在北京郊外，接近六环区域，旁边就建了一大片出租房，很多年轻人来租住。年轻人有租住需求，可城区不批建设用地，他们只能住到五六环附近，单程通勤时间都要花一个半小时，很辛苦。那么，能不能出台一些政策，鼓励开发商在城区地段建公寓。我建议地方政府可以拿出中心区域甚至黄金地段附近，让开发商低价开发出租公寓，解决大家的住房需求。这也是压制房价的有效办法。其实，差不多20年前，我和茅于轼老师就提过类似建议，那个时候，我们就说要建廉价公寓房，被人家拍砖，说你瞧不起我们，让我们住筒子楼。20年前，打工的年轻人能住上筒子楼就不错了。遗憾的是，这些建议没人听，如果20年前就做了，就不会出现今天的高房价。第三，实现子女教育的租售同权，也是一个途径。有些城市已经在做，比如上海，把租房的价格控制住了，结果出现了二手市场，能摇上号不去租住，选择去做二房东。我觉得这块应该市场化，在一些好地段，租金可以高一些，因为会有年轻人去租。另外，要规范租房市场，保护房客的利益，房主不能随便更改合同、提高价格，国外对租客权益都有相关法律，中国在这方面是缺失的。只有这些长效机制得以顺利实施，才能彻底遏制住炒房冲动，让房地产回归常态，回归它应有的价值。 6、为什么购买的期房烂尾后，老百姓拿不到房，还需要承担还贷责任，银行、房企等却不需要负责，老百姓买房为什么像是在买高风险的理财产品？姚洋：我觉得这是政策造成的。首先，这是信贷管制造成的，不给房地产企业足够信贷，他们只好搞预售制、卖楼花，这样可以事先回流一些资金进行开发。按照规定，预售款只能放在银行监管，但地方政府监管不到位，房地产公司就把钱拿去他用了。很多人没有理解，房地产是个制造货币的过程，它必须要有信贷。一亩土地，是农用地或者荒地的时候，最多也就值5万块，但变成商用特别是住房用地，那可能就是1000万以上。房地产商没那么多钱，就需要信贷支持，把土地买下来，但现在是没有土地，就不给房企贷款，这不是第22条军规吗，这就进入一个死循环，所以必须找到其他手段去融资。第二，现在为什么房企房子盖一半停工了，开发商中有没有那种坏蛋，就是来骗钱的，这种情况要坚决打击，罚他个倾家荡产，再送进监狱。但绝大多数房地产开发商是守法经营的，只是他们没有资金了，没钱了就不能继续盖。那么，以前怎么没出现这个问题？因为有银行提供资金，能把楼给盖完，这样才能活下来。现在银行不给房企资金，他们现金流断了，只好躺平。本来银行给开发商放贷，就可以把楼建完，现在不放贷了，地方政府还得去筹资保交楼，这不是左右互搏吗？老百姓付了钱拿不到房子，怪罪开发商，这个逻辑有一定问题，这是政策自相矛盾造成的结果，而不是开发商有意为之。
金融界2023-08-24
中国“千人计划”改名后卷土重来？！英媒重磅爆料：中国悄悄招募海外芯片人才
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能会对美国经济和国家安全构成风险。” 经济学人智库(Economist Intelligence Unit)中国问题分析师Nick Marro表示，通过人才流动遏制知识产权泄露是困难的，因为这种努力“有可能演变成带有种族歧视的政治迫害”。
tqttier 1评论2023-08-24
用脚投票，自乌克兰战争以来，俄罗斯人大量移民
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经济学人的报道指出，大量俄罗斯人外流，加剧了经济困境。俄罗斯人第一波外逃是入侵战争刚开始。#俄乌战争# 在全面入侵乌克兰的头几个月，多达 30 万俄罗斯人逃离了俄罗斯。普京在 9 月份宣布 "部分动员 "时掀起了第二波移民潮，绝望的年轻人赶往边境口岸以逃避征兵。要确定战争引发的俄罗斯人移民潮的确切规模十分困难。克里姆林宫没有公布相关数据，这一点不足为奇。独立机构的估计数字从 50 万到 100 万不等。但一项新的分析缩小了这一范围。 “Re: Russia” 是一个分析和政策网络，研究了各种估计数字以及接受了大量俄罗斯移民的国家的可用数据。他们发现，自 2022 年 2 月以来，有 81.7 万至 92.2 万人离开了俄罗斯。最大的接受国是哈萨克斯坦和塞尔维亚，各有 15 万移民。但据估算，俄罗斯人已移居世界各地，其中有3万至4万人去了美国。这些数据还存在不确定性。俄罗斯人在定居前可能会经过几个过境国。还有一些人在国外生活艰难，往往以难以找到工作为由回国。一些回国者表示，一旦经济条件允许，他们会再次尝试移民。普京俄罗斯的移民并非新鲜事。在普京执政的前19年里，有160万至200万人离开了俄罗斯（尽管自1989年后动荡的十年以来，移民率一直在下降）。2012 年前后，普京在一场充斥着舞弊和抗议的选举中重返俄罗斯总统宝座，这一比例大幅上升。然而，对乌克兰的入侵造成了自 20 世纪 20 年代以来，俄罗斯因政治动荡而引发的最大一次人口外流。同样重要的是什么样的人有能力采取迁移措施。总体而言，俄罗斯因战争而移民的人，收入、社会资本和教育水平相对较高。这对俄罗斯的经济和社会都是坏消息。“Re: Russia” 估计，战时移民约占俄罗斯劳动力的 1%，加剧了严重的劳动力短缺。莫斯科智囊团盖达尔研究所（Gaidar Institute）称，4 月份有 35% 的制造业企业没有足够的工人，这是 1996 年以来的最高数字。专业人才的短缺尤为严重。据一位克里姆林宫官员称，2022 年至少有 10 万名 IT 专业人才离开了这个国家。除了国际孤立和战争之外，可能俄国人对未来不会有什么更多指望了，克里姆林宫一定会竭力阻止这一趋势。
加美财经2023-08-24

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