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中国抛橄榄枝、特朗普释降低对华关税大信号！离岸人民币跳涨至六个月高位
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国就关税问题进行谈判”的评论和信息。经济学人智库(Economist Intelligence Unit)高级中国经济学家徐天辰(Xu Tianchen)表示，最近人民币的升值主要是由于人们预计美国和中国将很快开始谈判，并补充说，工作层面的接触可能已经开始或即将开始。徐天辰说：“我们可以合理地预期两国会降低对彼此的一些关税，因为这些关税令人震惊且不可持续。但任何谈判都将相当漫长，充满不确定性，在此过程中会给汇率带来波动。” 徐天辰补充说，尽管一些人重新燃起对中国资产的兴趣，但全球投资者远未“超配”这些资产，他们需要看到切实的迹象，表明中国有能力在增加赌注之前轻松抵御华盛顿的挑战。美国总统特朗普在周日播出的美国全国广播公司(NBC)《与媒体见面》节目中接受Kristen Welker采访时表示：“我会在某个时候降低关税，要不然，你将永远无法跟他们做生意，而他们非常希望跟我们做生意。” 在特朗普上个月征收一系列关税后，人民币经历了大幅波动，在与美国不断升级的贸易战中，中国加大人民币国际化的力度。随着世界第二大经济体努力应对贸易战，人民币在4月的前几周面临贬值压力。在岸人民币兑美元汇率一度跌至17年低点，跌破7.35，而离岸人民币则跌至7.4290的历史低点。在特朗普第一个任期内的贸易战开始时，人民币从2018年4月的6.27左右跌至2019年9月的7.18，贬值14.5%，给全球股市带来冲击波。但分析师表示，这种贬值不太可能再次发生，因为人民币的全球地位有所提升，而且中国近年来更加注重汇率稳定。中国发布了一项行动计划，旨在促进人民币及其自身支付系统在国际贸易中的使用，并旨在利用上海作为全球金融中心的作用，促进人民币的使用，特别是在涉及“全球南方”国家的贸易中。分析人士表示，随着美国将关税武器化并攻击其贸易伙伴，在全球情绪发生更广泛转变的情况下，人们对美国资产安全也产生怀疑，促使一些投资者从美元和国债中分散投资，使人民币资产更具吸引力。美国《华尔街日报》5月4日报道称，北京方面正考虑采取措施以解决特朗普政府对中国在芬太尼贸易中所扮演角色的不满，这或许可为缓和敌对状态提供一条途径，从而有利于开启贸易谈判。据知情人士透露，中国公安部长王小洪近日已开始了解特朗普团队在芬太尼化学原料管控方面的具体诉求。芬太尼是一种强效合成毒品，其前体化学品主要由中国企业生产。知情人士透露，中国政府正考虑由王小洪亲自率团赴美，与特朗普政府高级官员会面，或选择在第三国安排双方接触。《华尔街日报》指出，北京方面正在就向美国提供芬太尼的潜在方案进行磋商，这是双边关系的最新转折，此前事态发展导致两国政府之间沟通陷入僵局。
tqttier昨天09:05
中美重磅消息！特朗普145%关税重创中国工厂美媒：中国政府准备行动了……
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努力应对新冠疫情。摩根士丹利首席中国经济学家Robin Xing在研究报告中写道，PMI的下降显示出关税的影响，这导致外部需求减弱。报告称：“我们认为，关税影响将在本季最为严重，因为鉴于关税不确定性加剧，许多出口商已暂停了对美生产和出口。总体政策框架仍然是被动的、以供应为中心的，不足以抵消关税冲击。” 分析人士预计，未来几个月中国政府将加大财政和货币刺激力度，以促进经济增长。为了应对经济挑战，中国自去年年底开始推出温和措施，包括为陷入困境的企业提供更便捷的信贷渠道，以及采取措施刺激国内消费。但迄今为止，官员们尚未推出大规模的全国性刺激措施。相反，中国方面承诺采取有针对性的支持措施，以刺激消费并减轻出口商的压力，并暗示将在未来几个月推出更多措施。在周一举行的政府新闻发布会上，中国国家发展和改革委员会表示，中国有“充足的政策储备”来应对经济需求，并将加快实施已经制定的措施。同一天，中国外长王毅驳斥了与华盛顿通过谈判达成关税停火的呼声，称面对美国威胁采取绥靖政策只会“助长霸凌”。他在里约热内卢会议间隙发表的言论，与中国外交部在社交媒体上发布的一段引人注目的视频中表达的观点相呼应，该视频呼吁国际社会共同对抗美国这位“霸凌”领导人。在周二播出的采访中，特朗普表示，中国“应得”他征收的145%的关税，并声称中国将承担这些关税。 “中国可能会承担这些关税，但考虑到145%的关税，他们基本上没法跟美国做太多生意了，”他在接受美媒采访时表示。
圈内人昨天07:56
想弄清楚中国经济情况到底如何有难度，因为许多数据已经消失
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国经济增长历来就不容易。长期以来，许多经济学家一直质疑中国官方GDP数据的可靠性，最近这些担忧更加严重。官方数据显示，去年GDP增长5%，2023年为5.2%，但有人估计北京夸大了2到3个百分点。为了获得他们认为更真实的中国增长评估，经济学家转向了其他渠道，例如电影票房收入、夜间灯光亮度的卫星数据、水泥厂运转率和主要电力公司发电量。有些人甚至分析中国科技巨头百度等私营公司提供的地图服务中的定位数据，以评估商业活动。一位经济学家表示，他通过统计关于健身房和美容院老板突然关门、带着会员费跑路的新闻故事，来评估中国服务业的状况。关于中国GDP数据的质疑由来已久。据一份泄露的美国外交电报，前中国总理李克强2007年告诉时任美国大使，中国他所主政的一个省的GDP数据是“人为的”，因此不可靠。他说自己关注的是用电量、铁路货运量和新增银行贷款。据这份电报记载，李克强向大使坦言，官方GDP数据“仅供参考”。中国2024年官方GDP增长5%，恰好与政府此前设定的目标一致。经济学家私下里对此数据不以为然，有人对《华尔街日报》表示，如果当局公布的数字低一点，反而更可信。他们指出，零售销售、建筑活动等其他数据反映的情况明显更疲软。芬兰央行和凯投宏观公司通常测算出的GDP波动幅度比中国官方更大，且近几个季度的估算值都低于官方数据。 2023年12月，中国国有企业SDIC证券的知名经济学家高善文在华盛顿的一场会议上表示，中国过去几年的经济增长“可能只有2%左右”，并说，“我们并不知道中国真实的增长数据”。中国领导人习近平下令对高善文进行处分，并禁止他在一段不明确期限内公开发言。中国证券业协会在12月底警告券商，要确保旗下经济学家在提振投资者信心方面“发挥积极作用”。中国国家统计局为自己的数据体系进行辩护，称多年来数据质量已有提升，并表示已采取措施确保数据的准确性，并调查采集过程中的不当行为。 2024年2月，高盛提出了一种替代性方法来衡量中国的经济增长，利用进口数据等可视为国内消费代表的数据进行分析。这种方法的逻辑是贸易数据发布频率高，且难以篡改，因为中国的贸易伙伴也会公布相应数据。这一方法推算出，中国2024年经济增长平均为3.7%。而纽约的研究机构荣鼎集团采用另一种方法估算，认为2024年的增长率接近2.4%。展现稳定形象对中国共产党至关重要，尤其是在当前大量中产阶级对未来感到担忧、中国在与美国竞争中进入未知领域的背景下。通常消失的数据涉及对北京而言高度敏感或引发麻烦的领域，比如房地产市场。近年来，这个市场的崩盘造成数千亿美元家庭财富蒸发，并引发愤怒购房者的抗议。在繁荣时期，中国开发商以高价从地方政府手中大肆买地。这些交易为地方政府带来大量财政收入，也标志着未来的开发计划，是经济的重要驱动力。下行趋势始于2021年，当时北京收紧了行业信贷。随着房屋销售下降和房地产开发商破产，中国智库贝壳研究院在2022年发布一份报告称，28个中国城市的平均住房空置率高于美国等地的平均水平，这表明供应过剩。这份报告引起关注，因为中国没有发布官方的空置率数据，而房地产分析师正试图弄清开发商到底建过了多少房子。几天后，贝壳撤回了这份报告并道歉，称部分数据存在错误。分析人士表示，他们相信该机构是在政府施压下撤回的报告。官方数据也随之消失。数据显示，2022年土地销售总值暴跌了48%，这对债台高筑的地方政府是个严重问题，突然缺乏资金发工资或推进基础设施项目。这项数据在2023年初被取消。不过，目前仍有一些私人数据提供者从地方公开记录中收集各地单笔土地交易。到2023年中期，国内讨论的焦点转向年轻人糟糕的就业市场。很多大学毕业生找不到工作，社交媒体上出现大量毕业生穿着学士服倒在地上的照片，许多人认为这是一种无声的抗议。就在这段时间，官方青年失业率创下21.3%的历史新高。北京大学经济学家张丹丹引发舆论热议，她表示，中国真实的青年失业率可能高达46.5%。 2023年8月，中国官方宣布将停止发布青年失业率数据，称需要重新评估这一指标的计算方式。五个月后，北京开始发布一项新的数据系列，称真实的青年失业率为14.9%。官员表示，这项新数据系列排除了近6200万全日制在校大学生，认为他们不应被计入失业人口。但这一解释让经济学家感到困惑。统计学通常将所有正在积极寻找工作的人，包括全日制学生，都计为失业人口。 2024年4月，随着经济忧虑加剧，中国股市摇摇欲坠。外国投资者在两周内抛售超过20亿美元的中国股票，令国内散户投资者感到恐慌。随后，中国位于上海和深圳的两大证券交易所突然宣布，停止公布外资实时资金流入和流出数据。上海证券交易所声明称，这是为了与其他国际市场接轨，因为它们并不披露特定投资群体的实时交易数据。官方在5月中旬停止发布实时数据后，沪深300指数连续四个月下跌，直到9月当局宣布一系列措施提振疲弱的经济。一些数据仍对外公布，但获取难度加大。2021年，北京通过一项法律，导致一些数据提供者将公司注册信息、卫星图像等信息仅限在中国大陆境内访问。 2023年初，中国数据提供商万得信息开始限制国际用户访问部分数据集，比如线上零售数据和土地拍卖记录。据《华尔街日报》报道，一名在香港外资银行工作的经济学家透露，他开始每个周末定期前往毗邻的深圳，以便下载这些数据。近年来还消失的官方数据包括：中国收费公路运营商的年终债务余额、新增股市投资者数量。 2022年底，中国结束防控病毒的“清零”政策后，停止公布全国火化数据。一些分析人士曾估算，这一转变可能导致130万至210万人死亡。政府还在社交媒体上审查有关病毒影响的讨论。中国的低生育率已成为一个重大的经济负担——而一些能反映这一趋势的数据也不再公布。 2000年代中期，经济学家易富贤曾质疑中国人口数据的准确性，并主张用结核疫苗接种数量来衡量人口增长，因为中国每个新生儿都必须接种这一疫苗。根据中国民间智库前瞻产业研究院汇总的数据，2020年全国共接种结核疫苗540万剂。而中国官方则称该年出生人口为1210万。一年后，国家药监局停止发布结核疫苗接种的每周数据，同时取消发布其他疫苗数据。一些消失的数据甚至难以解释。例如，小学厕所面积估算数据在2022年停止公布，但在今年2月恢复发布。官方的酱油产量数据自2021年5月起中断，至今未恢复。来源：加美财经
加美财经昨天00:01
日经：中国就业市场陷入关税冲击，将考验习近平政府的贸易战决心
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让工人休假，或者开始计划大规模裁员。经济学家担忧，随着劳动力市场走弱，中国的经济增长速度可能会大幅放缓，进一步抑制个人消费。 Resysta AV公司生产户外家具和木质露台，公司老板德容（音）表示，自从4月2日特朗普宣布对中国和其他贸易伙伴实施全面“对等”关税以来，他位于中国南方佛山市的工厂对美出口已经完全停滞。 “从那天起到现在还没发货的订单，就已经失去了销售额。我也已经停止了生产，”德容说。他的公司在出口旺季时最多能装满100个集装箱。佛山工厂已经裁减了30%的合同工，他担心未来还得永久裁员。 “我必须让他们走，”德容说。“我不能让他们无事可做却继续留着。” 高额的美国关税，加上从上周五起取消小额包裹“最低限度”免税政策，可能导致中国损失1600万个就业岗位，高盛的经济学家估算称。他们警告说，生产通信设备、服装和化工产品的企业裁员风险高于其他行业。野村的经济学家计算，大约有900万个中国制造业就业岗位直接依赖对美出口。欧亚集团中国区负责人王丹表示，“这场持续的贸易战将对中国造成远比美国更显著的经济痛苦。企业利润将受到挤压，同时大规模失业的风险正在上升。” 中国官方调查的失业率在3月从前一个月的5.4%降至5.2%，但王丹预计，从第三季度起，这一数字将至少升至5.6%，随着压力加剧。而且她表示，官方数据可能掩盖了劳动力市场的真实痛苦，因为越来越多的人接受低薪工作或兼职，以避免失业。贸易战带来初期冲击的一个迹象是，4月中国制造业官方数据显示，来自外国客户的新订单降至自2022年12月以来的最低水平，当时疫情封控重创中国工厂。大量订单取消迫使无数制造商采取应对措施。据《日经亚洲》看到的一份内部文件，湖州锐镁精密金属有限公司表示，由于“市场环境变化和业务订单减少”，从4月16日起，公司将为员工支付一个月的最低工资。在中国社交媒体上流传的一份声明中，服装制造商江苏Hongpeng服饰宣布从4月20日起给工人放两个月的假，理由是“美国加征关税以及部分客户暂停交货等外部因素”。亚洲鞋业协会秘书长李鹏表示，过去几周，大量中国鞋企要求员工休假或将工资降至最低标准。 “大多数中国鞋厂的利润率仅有约5%到8%，”李鹏说，“一旦关税超过20%，他们根本无法继续维持工厂运转。” 目前已出现一些中美可能谈判的迹象。特朗普在上周末美国播出的一次采访中表示，他“在某个时点”会考虑下调对中国的关税，因为当前的关税水平使得生意无法进行。中国商务部上周五表示，在华盛顿“表达出愿意谈判”的情况下，正考虑与美方展开对话。但有关部门也强调，北京不会放弃对美方采取的反制措施，包括对美国产品加征125%的关税，以及扩大对稀土矿物的出口管制。目前，许多经济学家和制造商仍在预期中美两个最大经济体之间，将切断以前紧密的贸易联系。欧亚集团的王丹预计，中国政策制定者将在未来几个月推出2万亿元人民币（约合2750亿美元）的新一轮刺激措施。但她表示，中国今年全年增长率可能放缓至4%，未能达到官方“5%左右”的目标。瑞银的经济学家上月将中国年度增长预测下调至3.4%，摩根大通的同行则预测为4.4%。尽管自特朗普第一任期发动贸易战以来，许多中国制造商已将产能转移到东南亚，但这次的冲击可能迫使他们在国内做出艰难决策。常熟的Maydiang皮具为Calvin Klein和Rockport等品牌生产包袋和鞋类。销售经理严可欣（音）对《日经亚洲》表示，“我们的美国客户要求我们不计成本地将原材料尽快转移到柬埔寨工厂。” 但她说，事情没那么简单。由于柬埔寨工厂产能有限，严预计从7月起出货量将下降50%。这一时期通常是零售商为圣诞节积货的旺季。在“按下全球暂停键”前，特朗普还对柬埔寨征收了49%的对等关税，是最高的关税之一。在努力扩大柬埔寨产能的同时，Maydiang计划削减常熟和泗洪两地工厂近1800名工人中的最多30%以降低成本。 “考虑到美国高额关税，”她说，“未来在中国制造毫无意义。” 来源：加美财经
加美财经昨天00:00
特朗普关税的痛，全球经济感受到了！一线希望是？
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为主要拖累因素。法国巴黎银行集团首席经济学家Isabelle Mateos y Lago表示：“美国的关税政策在短期内对世界是一个严重的负面冲击。” 她提到，美国的关税最终可能比此前预期的更高、持续时间更久。目前美国的基准关税为10%，并对钢铁、铝和汽车等特定产品征收更高的税率。北京方面上周五表示，正评估华盛顿提出的就145%美国关税展开谈判的建议，而中方已对美方征收125%报复性关税。此外，美国还表示接近与印度、韩国、日本等国达成协议，以在未来几周内避免更多关税。与此同时，包括瑞典家电制造商伊莱克斯、沃尔沃汽车、电脑配件制造商罗技和饮料巨头帝亚吉欧在内的公司，因市场不确定性而下调目标或放弃既定目标。上周，美国取消针对中国商品800美元以下电商包裹的“免税待遇”，这对许多小企业来说是毁灭性打击。贸易咨询公司Trade Force Multiplier首席执行官Cindy Allen表示：“我们从零关税一下子跳到145%，这对企业和消费者来说都完全无法承受。我看到很多中小企业干脆选择退出市场。” 一线希望关税前景促使日本央行上周下调增长预期，荷兰、中东和北非地区的经济增长预测也因贸易紧张局势而下调。尽管主要经济体的官方活动指标尚未完全反映低迷情绪，但在全球备受关注的采购经理人调查中，这种情绪已开始显现。例如，中国4月工厂活动萎缩速度创下16个月以来最快，英国的类似调查显示英国工厂出口创近五年来最大降幅。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia提醒说，德国近期出口数据强劲，可能主要因为企业赶在关税生效前抢先出货，“这意味着未来几个月可能会出现反弹回落”。而印度4月制造业增长达到10个月高点，部分原因也是提前出货。不过分析人士指出，由于印度面临的关税低于中国，并且苹果等公司将部分产能转移至印度，该国可能成为真正的赢家。凯投宏观新兴市场经济学家Shilan Shah预测：“印度在短期内有望成为美国的替代供应国。”他还表示，对中国的惩罚性关税“可能会长期存在”。目前，大多数经济学家将特朗普的关税策略称为对全球经济的“需求冲击”，因为这会提高美国企业和消费者的进口成本，从而抑制其他国家的经济活动。但其中也有一线希望：这可能会降低通胀压力，从而让其他国家的央行有更大空间通过降息来刺激经济，例如市场预期英国央行本周可能采取这一措施。未来值得关注的是，特朗普试图使贸易体系向美国倾斜的举措，是否会促使其他国家启动自身的改革，例如中国加大对内经济的刺激，或欧元区国家消除限制单一市场发展的障碍。
风起05-05 18:22
会员
曾准确预测2024年降息！金融专家：美联储5月利率下调25基点原因是……
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no指出：“在金融市场工作30年并研究经济学和全球金融体系之后，我内心深处的所有理性货币政策理论都表明，美联储今年应该一致将利率至少降低25个基点，并再降低75个基点。” (来源:ZeroHedge) 他强调，联邦基金利率正处于美国历史上最严格的水平之一。年度消费者物价指数目前为2.1%。美联储的中性政策通常使联邦基金利率与通胀水平持平或大致相同。目前联邦基金利率为4.5%，比正常水平高出2%以上，极其严格。 “上一次消费者物价指数(CPI)处于类似水平是在2021年3月，联邦基金利率基本为0，并且刚刚开始联邦基金加息周期，”他说道。他指出，不仅经历了2021年以来最低的年度通胀率，资产价格也出现了通缩。大多数大宗商品价格下跌，油价也跌至2021年3月以来的最低水平，并且还在进一步走低。 “主要股指下跌10%-15%，就业市场招聘停滞，美国第一季国内生产总值(GDP)为负。再加上媒体试图抹黑总统的负面报道，很容易就能让市场信心跌入谷底。” “如果我给你所有这些表明经济陷入困境并可能陷入深度衰退的迹象，你会认为美联储正在采取迅速而果断的宽松政策，使联邦基金进入宽松模式。” 他警告说，市场必须意识到，一旦经济增长转为负值，落后于经济曲线和所有未知的隐含风险就会导致非常艰难的复苏。 “当然，我明白，我们不仅需要理由降低利率，还需要理由购买自己的债务——市面上的政府债务实在太多，而即将到来的发行日程却没有足够的需求。一场良性衰退或对衰退的担忧会驱使人们抛售股票，转而购买债券，这听起来似乎有帮助——只要这种担忧是暂时的。” “而让央行在没有危机的情况下购买政府债务，简直就是印钞。美元危机必须不惜一切代价避免。但我们的隔夜利率实在太高了——即使与其他发达国家相比也是如此。欧洲央行目前的利率为2%，接近中性。” “我相信美联储不想让他们的决定显得政治化。但基本面如此明显，不让联邦基金利率脱离如此严格的限制性立场是不负责任的。” “即使美联储今明两年分四个季度下调基金利率，这些举措仍然可能具有限制性。由于经济形势迅速恶化，货币政策效应需要6个月或更长时间才能显现，美联储的行动远远落后于形势。如果他们在本次会议上放弃25个基点的降息，那么在不久的将来，他们还会有几次50个基点的降息，以弥补其货币政策的过失。” “但如果美联储的意图是将利率降至零，并在今年购买数万亿美元的到期国债，以期为政府提供资金，避免37万亿美元的债务违约，那么就抛售你的风险资产，静观其变吧，”他说道。他最后提到，美国历史，或者说常识，都表明这不会有好结果。
秉哥说市05-05 08:20
数据噪声大，预判难度高！美国经济正处于经济衰退之中吗？
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，引发市场对经济衰退的高度担忧。然而，经济学家提醒：即便数据恶化，是否正式进入衰退，可能要等到数月甚至数年后才由权威机构确认。尽管“两季度连续GDP负增长”被视为判断衰退的经验法则，但这并非美国官方定义，也并不总是适用。谁决定“经济衰退”是否成立？根据惯例，美国经济是否进入衰退由全国经济研究局（NBER）商业周期测定委员会（Business Cycle Dating Committee, BCDC）裁定。该机构非政府、无党派，由一群著名经济学家组成，目前由斯坦福大学经济学教授瓦莱丽·拉米（Valerie Ramey）领导。 BCDC的裁决往往具有“滞后性”——就像棒球裁判回看录像一样，委员会通常基于经过反复修订的历史数据，在衰退发生后数月甚至更久才正式宣布。罗斯资本合伙公司首席经济学家迈克尔·达尔达（Michael Darda）在接受《雅虎财经》采访时指出：“NBER 不预测衰退，他们只是事后告诉你‘是的，我们经历过一场’。” 官方认定标准：不止看GDP 根据 NBER 网站定义，“经济衰退”是指广泛而持续数月以上的经济活动显著下滑。BCDC综合多个指标来判断是否构成衰退，包括：就业数据实际个人收入工业产出实际商业销售额此外，还会评估三大维度：深度（depth）、广度（diffusion）、持续时间（duration）。例如，2020年新冠疫情引发的经济衰退仅持续两个月，但因下滑极为迅猛且影响面广，仍被认定为正式衰退——历史上最短但最深的一次。为什么GDP不能单独判断经济衰退？ 2022年就是一个典型例子：美国GDP连续两个季度下滑，股市暴跌，市场普遍认为衰退已经来临。但随后数据显示就业强劲、失业率下降，GDP数据也被小幅上修至正值——NBER并未宣布衰退。 Darda 指出：“仅凭GDP并不足以界定衰退。许多人误以为‘两季负增长等于衰退’，这是一种常见误解。” 噪声与误判：为什么不能轻易“官宣” 新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）指出：“在经济动荡时期，数据信号会变得非常嘈杂。” 她指出，本轮GDP下降很可能只是企业为规避特朗普政府关税提前进口、提前消费所致，因此“需求是从未来借来的”，二季度GDP有望反弹。为什么衰退“官宣”时间仍然重要？对于政策制定者、投资者与经济学界来说，官方确认不仅是形式问题，还影响对经济周期的解读、政策评估的回顾，以及对未来危机的经验总结。实时判断工具：Sahm Rule登场萨姆博士提出的“Sahm Rule”（萨姆规则），是一种实时劳动市场监测工具，旨在在衰退刚开始时触发财政刺激（如发放补贴、扩大失业救济）。虽然该规则并不预测衰退，但在2022年与2024年短暂触发后，经济并未真正陷入衰退，显示该工具虽有前瞻性，但也存在局限。专家观点：衰退信号复杂多变牛津经济研究院美国副首席经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）指出：“近年来，许多所谓‘万无一失’的衰退指标都失灵了。原因之一是美国经济结构变化剧烈——制造业占比下降，服务业主导，传统商业周期信号难以捕捉。”“我们认为经济衰退风险上升但低于50%。如果经济只是轻微摆动，在实时判断中非常难以确诊。” 何时衰退？尽管市场剧烈波动、数据波动加剧，但是否真正步入衰退，还需等待BCDC的正式认定。正如萨姆所言，“数据噪声大，预判难度高”，企业与政府仍需依赖多维实时指标，而非单一数据来做出及时响应。
Linlin05-04 08:34
美国4月非农就业新增17.7万超预期，特朗普施压美联储降息
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万个，表明就业增长虽有所放缓，但仍高于经济学家认为的维持劳动力增长所需的10万岗位。特朗普在数据发布后通过Truth Social表示：“没有通胀，美联储应立即降息！”他认为强劲的就业数据为消费者支出提供了支持，应推动物价下降。市场密切关注这一数据对美联储6月政策会议的影响，分析普遍认为，稳健的就业表现降低了短期降息的可能性。行业就业表现分化 4月就业增长呈现行业分化特征。医疗保健行业继续领跑，新增5.1万个岗位，反映人口老龄化及医疗需求持续增长。交通和仓储行业新增2.9万个岗位，为去年12月以来最大增幅，凸显企业在关税政策实施前加速囤货及物流活动。金融活动行业新增1.4万个岗位，显示金融服务需求稳定。然而，制造业就业减少1000人，反映关税导致的供应链压力及需求不确定性。联邦政府就业连续第三个月下降，4月减少9000个岗位，累计减少2.6万个，受到马斯克领导的“政府效率部”（DOGE）裁员行动影响。据Challenger, Gray & Christmas报告，2025年政府部门裁员达28.2万人，预计未来将波及更多依赖政府资金的行业。以下为主要行业就业变化：行业 4月就业变化（万人）前值（万人）医疗保健 +5.1 +5.4 交通和仓储 +2.9 +2.3 金融活动 +1.4 +0.9 制造业 -0.1 +0.1 联邦政府 -0.9 -0.4 来源：美国劳工统计局、Reuters 工资增长放缓与通胀压力 4月平均每小时工资同比增长3.8%，低于预期的3.9%，为2024年7月以来最低水平；环比增长0.2%，低于预期的0.3%。工资增长放缓缓解了市场对通胀压力的担忧，尤其是特朗普关税政策可能推高物价的背景下。美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期表示：“关税规模超出预期，可能导致通胀上升和增长放缓。”工资增长与2%通胀目标的兼容性为美联储提供了更多观察空间。经济学家指出，生产率提高使企业能在不大幅提价的情况下支付更高工资，从而抑制通胀。X平台上，有分析认为工资数据“低于预期，减轻了美联储对工资-物价螺旋上升的担忧”。劳动力市场动态与参与率 4月失业率稳定在4.2%，符合预期，广义失业率（包括气馁工作者和兼职工作者）降至7.8%。家庭调查显示就业人数激增43.6万人，远超非农数据，反映劳动力市场活力。劳动参与率升至62.6%，高于预期，25至54岁黄金年龄段参与率创七个月新高。全职就业新增30.5万人，兼职新增5.6万人，显示劳动力市场向全职主导的“正常化”回归。然而，长期失业人数（27周以上）增加17.9万至170万，占失业人口的23.5%，表明部分人群面临就业困难。以下为劳动力市场关键指标对比：指标 4月预期前值失业率 4.2% 4.2% 4.2% 劳动参与率 62.6% 62.5% 62.5% 全职就业新增（万人） 30.5 - - 来源：美国劳工统计局、CNBC 特朗普施压与美联储降息前景非农数据发布后，特朗普再次呼吁美联储降息，称“强劲就业证明经济无需高利率”。然而，“新美联储通讯社”评论指出，4月数据降低6月降息可能性，美联储可能在5月6-7日会议上维持4.25%-4.50%的利率区间。美联储官员此前表示，需看到失业率显著上升或通胀持续回落才会考虑降息。鲍威尔在4月评论：“我们需更清晰地了解关税对经济的影响。”市场数据显示，CME FedWatch工具显示6月降息概率降至40%。经济学家预计，关税对就业的全面影响将在未来数月显现，UPS、沃尔沃等企业已计划裁员，凸显企业对经济前景的谨慎。编辑总结 2025年4月非农就业数据展现了美国劳动力市场的韧性，新增17.7万岗位超预期，失业率稳定，工资增长放缓缓解通胀压力。医疗保健和交通仓储行业表现强劲，但制造业和联邦政府就业下滑，反映关税和政府裁员的初步影响。特朗普持续施压美联储降息，但稳健数据使得6月降息预期减弱。未来，关税政策可能加剧物价上涨和裁员风险，美联储将密切监测经济数据以平衡通胀与就业目标。劳动力市场的持续稳定为经济提供了缓冲，但潜在风险不容忽视。来源：美国劳工统计局、Reuters、CNBC 名词解释非农就业：美国劳工统计局每月发布的非农业部门就业人数变化，反映经济健康状况。来源：Investopedia 失业率：劳动力中未就业但积极求职的人口比例，4.2%被视为接近充分就业。来源：BLS 平均每小时工资：衡量工资增长的指标，影响通胀预期和消费能力。来源：Morningstar 劳动参与率：就业或求职的劳动年龄人口比例，反映劳动力市场活跃度。来源：Reuters 政府效率部（DOGE）：特朗普政府设立的部门，旨在削减联邦开支和员工规模。来源：Reuters 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普政府实施“对等关税”政策，对中国商品加征145%关税，引发全球贸易紧张和市场动荡。来源：Reuters 2025年3月15日：美国商务部报告第一季度GDP萎缩0.3%，归因于关税政策和消费信心下降。来源：CNBC 2025年2月10日：马斯克领导的DOGE宣布联邦政府裁员计划，目标削减28.2万个岗位，引发争议。来源：USA Today 2025年1月15日：UPS宣布因关税导致需求下降，计划裁员2万人，制造业裁员预期上升。来源：Yahoo Finance 专家点评 Olu Sonola，2025年5月2日：Fitch Ratings美国经济研究主管Olu Sonola表示：“4月非农数据展现了劳动力市场的韧性，而非衰退信号。企业因关税不确定性囤积劳动力，但制造业下滑预示未来风险。”来源：USA Today Jeffrey Roach，2025年5月2日：LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach称：“若特朗普政府缓和极端关税政策，经济可能避免深层衰退，但裁员压力将在下半年显现。”来源：Reuters Lindsay Rosner，2025年5月2日：高盛资产管理多资产固定收益投资主管Lindsay Rosner指出：“强劲就业数据为美联储提供了耐心观察的空间，6月降息概率显著下降。”来源：Reuters Joseph Brusuelas，2025年5月2日：RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“关税尚未显著影响招聘，但企业对未来信心减弱，临时工招聘增加是早期预警。”来源：New York Times Michael Feroli，2025年5月1日：摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli认为：“工资增长放缓和生产率提高为美联储控制通胀提供了空间，但关税效应可能推迟降息至秋季。”来源：Reuters 来源：今日美股网
今日美股网05-04 00:10
工资增速放缓或为金价提供支撑美联储下半年降息可能性加大
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月非农就业人数增加17.7万，显著优于经济学家预期的13.8万。报告指出："医疗保健、运输仓储、金融活动和社服领域就业持续增长，而联邦政府就业出现下降。"尽管就业市场正在放缓，但失业率稳定维持在4.2%，与预期相符，显示调整过程相对温和。周五（5月2日）纽约尾盘，现货黄金大致持平，报3238.80美元/盎司，本周累计下跌2.43%。COMEX黄金期货涨0.77%，报3247.00美元/盎司，本周累跌1.58%。这份超预期的官方报告为经历动荡一周的就业市场带来喘息之机：周二政府数据显示职位空缺数骤降，周三ADP私营部门就业仅增6.2万令人失望，周四初请失业金人数激增且失业者再就业难度加大。 Forexlive.com首席货币策略师亚当·巴顿解读称："市场将此视为美元利好，因数据印证稳定招聘趋势。标普500指数期货已上涨1%，且数据公布后持续攀升。" 值得注意的是，尽管非农数据表现亮眼，工资增长却显露疲态。报告显示4月平均时薪36.06美元，环比仅增6美分（0.2%），低于3月0.3%的增幅及市场预期。过去12个月时薪累计增长3.8%，工资增速放缓或为金价提供支撑——这暗示通胀压力趋缓，可能为美联储下半年降息创造空间。目前美联储维持中性货币政策立场，强调不急于降息，因劳动力市场保持相对健康且通胀风险犹存。Northlight资产管理首席投资官克里斯·扎卡雷利指出，最新就业数据为市场注入急需的镇定剂，但警告称关税不确定性仍是重大风险："尽管衰退担忧暂退居次席，'逢低买入'策略仍可持续——至少持续至关税暂缓期结束。若政府在7月90天暂停期结束后延续初始关税计划，我们将见证类似4月首周的市场震荡。"
佳华16805-03 05:02
贝森特与萨默斯对美联储降息分歧：两年期美债收益率信号引争议
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hamed El-Erian（安联首席经济学家），2025年5月1日：“贝森特的言论可能加剧市场波动，美联储需坚守数据驱动决策。”信息来源：CNBC。 X用户@WSTAnalystApe，2025年4月11日：“贝森特推动银行持有美债，变相降息，绕过鲍威尔。”信息来源：X平台。来源：今日美股网
今日美股网05-03 00:11

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