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天图投资：多项经济刺激政策背景下，新消费行业头部私募股权机构上市
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还记得2020年轰轰烈烈的消费行情吗？当时消费ETF是最靓的仔，人们对消费行业的关注度与日俱增。但是后来疫情的反复对消费行业产生冲击，投资者对消费行业的热情逐渐冷却。不过，现在是时候再次把注意力放到消费行业中了。随着今年政府多项刺激经济的政策出台，中国经济将迎来复苏。而在GDP的三驾马车中，消费早已经成为贡献率最大的板块。当然，消费行业也有很多细分板块，各个细分板块不一定能吃到整个行业的Beta，一家专门投资消费行业的私募股权投资机构，不仅可能吃到整个行业的Beta，还可以凭借专业管理，获得超越指数的Alpha。最近专注于投资中国消费行业的私募股权投资机构天图投资即将完成在港上市，值得投资者关注。消费行业厚雪长坡首先来看看消费行业，随着中国经济发展，消费意愿和消费能力都在提高，消费行业处于长期增长的态势。根据灼识咨询的资料，即使受到新冠疫情影响，中国消费行业的规模依然由2017年的43.8万亿元增至2022年的55.7万亿元，年复合增长率为4.9%，预计于2027年将达到77.0万亿元，2022年至2027年的年复合增长率为6.7%。来源：天图投资招股书随着新技术在消费行业的
老虎证券2023-09-25
推动旅游业高质量发展政策举措将出台，叠加中秋国庆双节将至，旅游板块直接受益
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况，伴随中秋国庆双节到来+亚运会催化+经济刺激政策密集出台，板块当前具有较强支撑，建议关注锦江酒店、中国中免、王府井、首旅酒店、九毛九等标的。首创证券认为，暑期出游需求弹性充分释放，国庆长假有望全面超越 19 年，行业景气有望延续，政策方面明确支持文旅消费发展，行业长期供需格局持续优化，龙头业绩有望持续改善，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。旅游板块直接受益于暑期出游热，Q3 业绩加速回暖，建议关注长白山、天目湖，宋城演艺。
金融界2023-09-25
信用卡债务首次突破1万亿美元！高盛分析师预计还没有到达顶点
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度。尽管最初的亏损上升可能是因为之前的经济刺激政策导致了较低的亏损率，但预测机构认为这一趋势还远未结束，未来可能会继续恶化。目前亏损率为3.63%，较底部上升1.5个百分点，高盛预计该损失率将再上升1.3个百分点至4.93%。据纽约联邦储备银行称，此时美国人的信用卡欠款已超过1万亿美元，创历史新高。根据美联储的数据，贷款同比增长22%，高于一年前的-13%，信用卡债务创历史新高，在2023年第二季度，美国人欠下的信用卡债务超过了1万亿美元。4月至6月期间信用卡债务总额增加了450亿美元，增幅超过4%。分析师Ryan Nash在一份报告中写道：“我们认为信用卡逾期款率将继续高于通常的季节性表现，直到明年中期左右。信用卡公司可能会经历相当长的时间来应对高亏损率，直到2024年底或2025年初才可能达到最高点。” 他指出，不同寻常的是，信用卡亏损率的增长速度正在加快，而这种情况发生在没有整体经济衰退的情况下。 Ryan Nash表示，在过去的五个信用卡损失周期中，其中三个伴随着经济衰退，那两个没有在经济衰退期间发生的周期分别是在上世纪90年代中期和2015年至2019年期间。他将历史数据作为指导来确定未来的亏损情况 “我们认为，当前的信用卡亏损周期具有与上世纪90年代晚期相似的特点，与2015年至2019年期间的周期也有些相似。当时在经历了一段强劲的贷款增长期后，亏损开始增加。当前的亏损周期在正常化方面也与过去的周期有相似之处。他表示，历史也显示，亏损往往在贷款增长达到峰值后的六到八个季度后达到峰值。这意味着信用正常化周期仅处于中间阶段，因此才有了对于2024年底到2025年初的预测。 Ryan Nash认为，目前Capital One Financial面临的下行风险最大，其次是Discover Financial Services，预计Synchrony和美国运通的亏损将在2025年增加。
楼喆2023-09-24
【欧股收市】长期高位成为全球央行“标杆” 欧洲基准股指本周跌幅达1.57% 市场焦点或转向降息时机
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线控制政策，声明显示没有动力结束大规模经济刺激措施。瑞银全球财富管理首席欧元区兼英国经济学家Dean Turner和意大利首席投资官Matteo Ramenghi表示：“英国央行警告称，预计利率将在较长时间内保持高位，而且在这方面，英国央行并不孤单。他们会不会加息的争论至少会持续到今年年底，但在进一步证据表明通胀压力正在缓解的背景下，焦点很快就会转向降息的时机。” 西班牙国家统计局表示，第二季度国内生产总值增长0.5%，并将7月份的增长预期从0.4%上调。官方数据显示，在经历了7月份的多雨冲刷之后，英国零售销售在8月份部分恢复，这进一步表明该国的消费者大多正在应对生活成本的紧缩。投资者等待当天晚些时候公布的英国PMI数据。伦敦上市制药商阿斯利康表示，其实验性精准药物在一项后期试验中减缓了乳腺癌的进展，该公司股价上涨2%。石油和天然气集团Vaar Energi下跌7.3%，此前挪威HitecVision表示已以45.6亿挪威克朗（4.23亿美元）出售了该公司6.3%的股份。 eBay支持的在线分类广告集团Adevinta的股价上涨 18.4%，此前这家挪威公司表示已收到 Permira和Blackstone领导的财团的收购提议。克莱斯勒母公司Stellantis的股价下跌，因为底特律三大汽车制造商和工会之间的事态发展并不乐观。
楼喆2023-09-23
“习近平的目标是保护经济安全”！日媒：中国将与美国的科技竞赛置于经济增长之上
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按当前汇率计算约合5,480亿美元)的经济刺激计划。一些专家呼吁现在就进行这一规模的财政支出，但没有迹象表明北京打算重复这样的支出。地方政府背负的沉重债务是一个障碍，一些人认为税收增长缓慢也是一个障碍。总部位于美国的荣鼎咨询集团(Rhodium Group)在最近的一份报告中表示，中国的“税收体系依赖于投资驱动的增长模式，这种模式正在结束”。 2022年，税收收入占国内生产总值(GDP)的比例为13.8%，较2014年下降近5个百分点。虽然减税是一个因素，但荣鼎咨询指出，基础设施和房地产投资的增长放缓正在拖累税收收入。 3000亿元人民币半导体基金在预算紧张的情况下，中国中央政府将重点放在培育国内半导体产业和扩大电动汽车生产等经济安全上。据悉，随着美国加强对尖端芯片的出口限制，中国正在筹备3000亿元人民币的半导体基金。根据2015年宣布的“中国制造2025”工业现代化倡议，中国政府已经加大对10个关键领域的补贴，包括信息技术、机床和新能源汽车。根据研究公司Wind的数据，对内地A股上市公司的补贴从2015年的1250亿元人民币增加到2022年的2500亿元人民币，翻了一番。周一，中国政府宣布扩大对半导体和机床公司的税收减免，在五年内对研发支出提供120%的税收减免。相比之下，中国政府一直对发达经济体在疫情期间向家庭直接支付等措施持怀疑态度。由于疲弱的就业市场导致家庭不愿消费，对中国经济陷入通缩和长期低增长的担忧持续存在。
风枫2023-09-21
为经济刺激计划筹措资金泰国将收紧海外收入纳税规定
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寻求降低收入不平等并提高收入以支持本国经济刺激措施。泰国财政部上周发布了更严格的海外收入规定，总理赛塔周一在一个商业论坛上表示。根据泰国税务局公告，新规定将于2024年1月1日起生效，如果个人在特定课税年度在泰国居住至少180天，当局则可对该个人的海外收入征税。 “有些人可能不满意我这样做，但不平等是一个大问题，”赛塔说。他指的是由于税收漏洞而导致的财富差距扩大。“税收原则是，无论收入如何取得，都必须缴税。” 该国税务局9月15日宣布，从海外赚取收入的本地居民将被征收个人所得税，无论取得该收入的纳税年度如何。之前规定是，有海外收入的居民在获得收入的同一年将资金汇回泰国时才被征税。收紧这一政策的目的是为了封堵人们递延转移海外收入的漏洞。
金融界2023-09-18
中国经济传来好消息！最新重磅数据出炉：中国工业增加值和零售销售大大超出预期
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8财经报社(香港)讯在夏季旅游热潮和经济刺激措施的推动下，8月份中国经济活动加快步伐，美国彭博社周五(9月15日)最新评论称，这增强人们对中国经济低迷最严重时期正在过去的谨慎乐观情绪。中国国家统计局(National Bureau of Statistics)周五最新发布的数据显示，中国8月工业增加值较上年同期增长4.5%，零售销售同比增长4.6%。这两个数字都大大超出经济学家的预期，也高于7月份的增幅。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，中国8月工业增加值同比料增长3.9%，零售销售同比料上升3%。 (图片来源：forexlive.com) 今年前8个月，中国固定资产投资同比增长3.2%，增速低于1-7月，原因在于房地产行业仍是拖累因素。8月份城镇失业率为5.2%，略低于上月。中国国家统计局在一份随数据发布的声明中表示：“总的来看，8月份，主要指标边际改善，国民经济恢复向好，高质量发展扎实推进，积极因素累积增多。但也要看到，外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍需巩固。” 中国国家统计局称，下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，聚焦推动高质量发展这一首要任务，围绕稳增长、稳就业、防风险等，加快已出台政策举措落地见效，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 (图片来源：彭博社) 努力度过经济最糟糕时期今年夏天，中国一直在努力度过经济放缓最糟糕的时期，政府最近几周加强促进增长的措施。中国政府已经公布刺激更多家居用品支出的计划，加快为基础设施项目融资的债券发行，并放松对大城市购房的限制。周五，中国央行今年第二次下调银行存款准备金率，部分原因是为了增强银行购买债券和支持政府支出的能力。中国央行周五还通过中期贷款工具向银行间市场净注入人民币1,910亿元(约合262亿美元)，同时保持利率不变。中国央行正在提供更多短期流动性，以满足本月晚些时候开始的黄金周假期前的现金需求。彭博社称，还有其他迹象表明，中国经济的某些部分正在企稳。早些时候的指标显示，上个月制造业正缓慢扩张，而信贷需求复苏，通缩压力略有缓解。不过，考虑到消费者信心疲软和房地产市场持续低迷，经济复苏可能需要时间。今年1-8月房地产投资下滑8.8%，大于今年前7个月的降幅。在中国政府上个月宣布降低现有抵押贷款利率和首付比例后，大城市的房屋销售飙升，但这种增长很快出现消退。中国8月份房价下跌的速度也快于7月份。虽然消费者一直在旅游和外出就餐等服务上花钱，但这种支出的可持续性仍存在疑问。就业市场前景同样黯淡，这也增加压力。
tqttier2023-09-15
华尔街风向突然变了？诺奖得主克鲁格曼：鲍威尔已宣告胜利罕见“撤回”经济衰退言论……
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，他因对美国在新冠大流行后实施的大规模经济刺激措施有效性评估而遭到强烈反对。尽管克鲁格曼谦虚地承认他对互联网相关性的错误判断，但他对自己信念的正确性坚定不移的信念，常常使他大胆地向公众发表讲话。经济衰退的主流观点迄今未离开，经济学家彼得·希夫(Peter Schiff)警告称，人们会急于退出美元。他预测：“将会出现一场大规模危机，这将使经济陷入混乱，人们将感受到经济痛苦。” “我们有这些赤字，超过2万亿美元的年度预算赤字，这不仅是肉眼所见，而且肉眼可以看到它们的规模远远超过2万亿美元、3万亿美元、4万亿美元。在下一次官方经济衰退期间，这是完全不可持续的。当失业率真正回升时，赤字将达到每年4万亿美元、5万亿美元。目前，我们的国债几乎达到33万亿美元，债务利息现在是政府预算中的第三大项目，”他警告说。希夫补充道：“到明年，债务利息将成为美国政府最大的支出。最终，这将成为我们唯一的支出。如果这种情况继续下去，除了利息之外，就没有剩下任何钱了，显然，我们无法达到这一点。” 摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)警告说，鉴于存在如此多的风险，认为美国经济将繁荣多年是“一个巨大的错误”。这位高管强调：“我只是认为人们错误地关注实时数据而不关注未来，未来还会出现数量紧缩，我们像世界各地醉酒的水手一样花钱。” “如果经济衰退发生，就会有一个正常的信贷周期，我认为这是可以预测的。在正常的信贷周期中，有些事情的表现总是比正常情况更糟糕，”他描述道。“目前，美国正在实施大量财政刺激措施。最大规模的量化宽松仍在进行中，所以我们仍然以此为生，这真的很强大。当然，这会推动一切，包括业务成果。” 戴蒙进一步解释说，企业感觉非常好，因为他们看到了当前的业绩，并发现它们没有那么糟糕。不过，他警告说：“这些事情都会改变，我们不知道所有这些在12至18个月后会产生什么全面影响。”
小萧2023-09-15
“罪魁祸首是房地产行业”！调查：下调中国2023年GDP预测至5.0%，2024年为4.5%
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率不变。在被问及政府是否会出台积极的经济刺激方案时，超过四分之三的经济学家(21人中有17人)表示不会。荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen说：“地方政府承担了(约)85%的支出，负债累累。这限制了……提供有意义刺激措施的能力，同时不进一步破坏它们本已脆弱的财政状况。”
云涌2023-09-12
小心中国房市出现崩溃！洛克菲勒国际主席：在这种情况下中国恐走向全面金融危机
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0年代的日本不同，北京方面在推出广泛的经济刺激措施方面表现出深深的犹豫。相反，中国政府推出了一些规模较小的支持措施，迄今为止影响有限。夏尔马认为，中国最大的负面因素是房地产市场。大多数趋势线都暗示了即将到来的崩溃，就像2008年夏天的美国一样。土地和房价正以5%左右的年率收缩。房地产投资下降，截至5月底，地方政府土地出让收入下降20%。地方政府用来买卖土地的“融资工具”目前占中国政府债务的近一半，中国政府债务在10年内增长了一倍多，接近GDP的100%。文章称，这些债务在一定程度上束缚了北京。此外，美国不断上升的利率限制了中国在不引发资本外流和人民币暴跌的情况下，可以在多大程度上利用宽松的货币政策来支撑房地产市场。需要明确的是，今天的中国与上世纪90年代的日本确实有着惊人的相似之处——归根结底是地方政府在债务泡沫中的作用——长期来看，中国经济可能出现日本式的放缓。夏尔马在文章最后总结称：“关于中国‘见顶’的讨论是悲观情绪达到顶峰的信号，还是更糟糕的情况即将到来？由于债务激增引发的房地产泡沫往往会以比中国迄今所经历的更严重的经济衰退告终，因此出现危机的可能性比出现大幅反弹的可能性更大。无论中国的下一步是向好还是向坏，它都可能比普遍预期的混乱局面更具戏剧性。”
tqttier 1评论2023-09-12

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