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美国“贫富差距”逐步扩大哪些行业板块因此收益？美国银行给出独特解析

措施实际上为老年美国人提供了一种稳定的经济刺激，使他们的储蓄账户利息从几乎为零的水平增加到了二十年来的最高水平。赢家和输家美国银行表示，这种情况可能会使得像医疗保健和娱乐等行业成为赢家，因为老年人在这些领域花费很多钱。同时，家居装修类股票也可能受益，因为战后婴儿潮一代的人寿命比之前的几代人更长，而且他们不愿意出售那些被低抵押贷款利率固定的房屋。与此相反，以年轻人为主的服装零售商面临着严峻挑战。由于美联储计划在未来一段时间内保持高利率，而且不断增长的联邦赤字使得债券收益率上升，这将继续推动政府支付的国债利息增加，这些利息将直接流入投资者的口袋。美国银行的数据显示，婴儿潮一代及其前辈如今占据了美国消费的大部分份额。与此同时，出生于1980年代早期到1990年代末的人群在消费上开始保守，而且在信用卡和借记卡上的拖欠情况有所增加。 Blanke Schein财富管理公司首席投资官Robert Schein表示：“在疫情前，已有实证证据支持战后婴儿潮一代相对于千禧一代在投资、退休账户和房屋拥有方面表现更好。而在疫情后，由于通货膨胀加剧和利率上升，这种差距变得更加明显，这种分隔现象非常巨大。” 婴儿潮一代正在海上根据美国银行的数据，游轮公司在战后婴儿潮一代中的曝露度最高，他们大约占据了游轮旅行者的40%。根据美国银行援引AARP数据称，对于50岁以上的成年人来说，旅行是优先考虑的离散性支出项目中排名最高的。而这个行业在疫情后的旅游热潮中受益良多：标普500指数中的酒店、度假村和游轮公司指数今年上涨了近28%，即使在过去几个月经历了一定下跌之后仍然保持较高水平。虽然美国银行的报告中并未提供具体的股票推荐，但特别指出了美国运通公司是其“婴儿潮经济繁荣”理论的受益者之一，因为老年人更常使用该公司的信用卡。而在千禧一代方面，美国银行提到了服装支出正在放缓的趋势，部分归因于两个年龄组之间财富和消费差距的存在。分析师们认为，零售商Revolve存在特定风险，因为该公司的产品价格较高，但却受到Z世代和千禧一代消费者的青睐。然而，一些投资者对这种交易的长期持续能力表示怀疑，因为战后婴儿潮一代的年龄迅速增长。而且，所有这些财富最终将被千禧一代继承，并且大部分会被他们消费掉。 Bone Fide Wealth总裁Douglas Boneparth表示：“如果将投资重点放在婴儿潮一代的偏好上，而不是千禧一代的偏好，那么你只是在追逐眼下的市场而不是未来的市场。如果将会有大量财富传给千禧一代或更年轻一代，难道你不想了解他们在长期投资方面的偏好和消费习惯吗？” 美国银行认为，目前战后婴儿潮一代的消费和资产拥有足以维持消费活动。该银行对美国消费支出和股市持乐观态度，其经济学家取消了此前关于美国即将陷入衰退的预测。美国银行的量化策略师Ohsung Kwon表示：“人们总是谈论那些正在减少的储蓄，但它们仍然是疫情前的两倍水平，而且这只是故事的一部分。你必须看整体图景，看整个资产负债表，而消费者的资产负债表看起来依然非常出色。”

楼喆2023-10-28

东京通胀再度升温！日本央行YCC也将再度调整？

解物价上涨对家庭影响的挑战。彭博获得的经济刺激计划草案显示，政府计划将能源补贴延长至四月底。仅电力和天然气补贴就使东京10月份的整体通胀数据降低了0.45个百分点，但由于补贴缩减，这个幅度仅约为上个月的一半。岸田文雄周四表示，他计划实施每人一次性所得税减免4万日元，并向低收入家庭额外提供7万日元。日本财务大臣铃木俊一表示，退税将有助于确保日本通过支持可支配收入来实现结束通缩的目标。

金融界2023-10-27

凯雷集团CEO：2024年仍是逆风年挑战多于机会

炎疫情期间，世界多个国家出台了大规模的经济刺激措施。为对抗这些措施所导致的通胀飙升，多国央行实施了数十年来最大幅度的加息。根据国际货币基金组织的数据，自2021年末以来，发达经济体平均加息约400个基点，新兴市场经济体平均加息约650个基点。这种局面增加了信贷风险，使个人和企业更难借到资金。此外，施瓦茨还强调了在战争时期保持流动性的必要性，以更好地为不确定性做好准备。他说：“必须要把这一点纳入你的风险评估。如果你的风险胃口较低，一定要确保流动性，为更多的不确定结果、非线性风险做好准备。” 尽管如此，从长期角度讲，施瓦茨还是持乐观态度，主要驱动力包括：健康和长寿、科技和人工智能等领域的技术进步，以及能源转型。他说：“这些都是经济活动、创新和增长的重要驱动力；这些都需要大量的资本，我们需要出色的思想领袖，需要大量的全球合作。”

金融界2023-10-26

又变脸了！市场突然被打回原形：碧桂园“违约”、科技摇钱树惹人忧风暴正在逼近

期动荡后较为平静的债券市场，市场对中国经济刺激计划的乐观情绪也随之消退。欧洲基准股指走弱，因为该地区一些最大的面向消费者和金融科技公司的财报引发了人们对全球经济放缓正在损害企业利润的担忧。开云集团公布，由于全球奢侈品市场放缓，该集团销售额下降，股价下跌，家居用品公司利洁时集团销售额低于预期，该集团股价下跌。德意志银行股价上涨7.5%，抵消了上述损失。德意志银行表示，计划加快向股东派发股息，因为其企业银行业务和存款流入的收入增加抵消了第三季度交易业绩的疲软。瑞典钢铁制造商SSAB AB和法国软件公司达索系统公司公布财报后股价上涨。科技摇钱树令人失望美国股指期货下跌，此前微软公司和谷歌母公司Alphabet公司公布大型科技公司喜忧参半的财报，为本周仍在发布财报的同行搭建背景。纳斯达克100指数下跌0.6%，标准普尔500指数期货下跌0.4%。 Alphabet在盘前交易中下跌7%，此前其云计算部门公布的利润低于预期。另一方面，微软在其云业务的业绩超出预期后，股价攀升。与此同时，德州仪器公司股价下跌，此前该公司公布了令人失望的收入预测，表明市场对多种电子元件的需求仍然低迷。随着财报季全面展开，投资者正在寻找企业如何应对高利率的证据，以及消费者支出是否因通胀而发生变化的证据。 Instagram和Facebook的母公司Meta Platforms Inc.将于周三晚些时候公布财报，亚马逊将于周四公布财报。 “由于对云计算的关注，科技公司的收益开局好坏参半，云计算是该行业的主要摇钱树之一，”IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp说，“目前来看，今晚Meta和明天的亚马逊将会提供一些好消息，让股市有理由在月底前反弹。” 碧桂园将中国拉回现实亚洲股市从11个月低点反弹，因投资者对中国批准发行万亿元人民币主权债券表示欢迎，认为这是刺激政策的先兆。日本和中国股市走高。但相对温和的财政举措仍无法消除对中国持续的房地产泡沫破裂和地缘政治的更深层次的担忧。政府推动经济增长的最新举措，包括罕见地提高预算赤字比率，国家主席史无前例地访问中央银行，这些促使股市开盘跳涨。然而，涨势全天失去动力表明怀疑情绪仍挥之不去。开发商碧桂园控股有限公司的一笔美元债券被认为有史以来首次违约，这是境况不佳的房地产行业遭遇的最新挫折。据彭博新闻社报道，中国开发商碧桂园首次被视为美元债券违约。彭博社看到的受托人花旗国际向债券持有人发出的通知显示，碧桂园未能在上周结束的宽限期内支付一支美元债利息，因此构成违约。这意味着，如果持有本金25%的债券持有人要求，受托管理人将宣布本只债券的本息立即到期应付，目前尚不知是否有此类要求。碧桂园上周回复彭博社有关1540万美元应付利息的计划时说，由于中国国内房地产市场深度调整，公司的销售额持续承压，预期无法如期履行所有境外债务款项的偿付义务。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级研究分析师Willer Chen说，鉴于目前市场处于“极度低迷的水平”，最新的支撑措施可能会导致一些空头回补，并引发反弹。“但关键问题是这将持续多久”，因为对消费复苏的支撑将相对较小。外国投资者在早盘买入中国内地股票后，随后再次成为净卖出方。他们抛售价值人民币13亿元的股票，连续第8个交易日净抛售，这是自去年8月以来持续时间最长的一次。其他资产 10年期美国国债收益率上升4个基点，美元指数连续第二天攀升。债券收益率上升继续打压投资者对股票的兴趣，主要央行将维持政策利率高位以抑制通胀。日元周三几乎没有变化。据知情人士透露，日本央行官员可能会一直监控债券收益率走势直到最后一刻，然后在下周的政策会议上决定是否调整收益率曲线控制计划。澳元跳升，因通胀高于预期提振了加息预期。 “利率可能会在近期区间内交易，但我们确实认为，美国最新数据为长期走高的主题提供了一些支持，”瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti说，“如果10年期美国国债收益率再次跌破5%，我们不会感到意外。” 全球基准的布伦特原油价格在跌破每桶88美元后保持稳定，自哈马斯10月7日发动袭击以来的涨幅现在已经蒸发约一半，而美国WTI原油的交易价格接近每桶83美元。白宫周二表示，美国和沙特阿拉伯同意采取外交努力，这有助于缓解对石油市场严重中断的担忧。

会员

厉害啦2023-10-25

中国央行前副行长：中国最新经济刺激计划将产生“重大影响”

中国人民银行前副行长朱民表示，中国最新推出的刺激计划将提振新的经济领域，同时避免资金流入陷入困境的房地产行业。朱民说：“这个计划规模不大，但我认为影响将是重大的，因为它重点关注气候变迁问题，以及其他将成为世界第二大经济体‘具有竞争力部门’的领域。”

tqttier2023-10-25

习近平巡视央行、李家超“出手”救市！穆迪坚持降级观点：中国房屋销售半年内仍将低迷

尚未披露，但仍是投资人密切关注的中国对经济刺激作法的动态。中国全国人大的常委会议也在周二结束，释出一连串力图振兴中国经济的政策作法。#中国经济# 今年以来，中古面对经济疲软，外资大举撤出，房市状况恶化、地方债台高筑的多重挑战，尽管中国推出大量一系列的刺激政策似乎开始收有成效，总体市场与投资人信心依旧低落，冲击中国经济的增长前景。报道称，习近平亲自巡视人民银行可能促使中国央行与财金官员再祭出更多政策工具，旨在振兴经济。到目前为止，尽管中国央行有小规模降息，但仍避免使用大规模的刺激工具。香港李家超“出手”救市：新住宅印花税减半、下调股票交易印花税李家超在年度施政报告中表示，香港将下调股票交易印花税率。施政报告称，股票交易印花税税率由目前的0.13%下调至0.1%。特区政府计划于11月底完成立法程序。据香港经济日报，李家超提到，港交所和金融监管机构将展开检讨，通过探索缩窄最低上落价位，令有流动性但受限最低上落价位的股票价格可更反映市况，降低价差，港交所会在明年第二季就具体措施咨询市场意见。他也补充，将全力推动将人民币柜台纳入港股通，促进香港股票人民币计价交易，推动落实离岸国债期货的措施，丰富人民币投资产品种类，强化香港离岸人民币中心地位。 “买家新住宅印花税将减半，外来人才置业印花税实施先免后征，”李家超说道。香港交易所午后水下拉升，涨近1%。港股地产股午后再次走强，建业地产涨超12%，越秀地产涨超6%，港龙中国地产、建发国际集团等跟涨。英大证券首席经济学家李大霄分析称：“香港下调股票印花税属于特大利好，是呼吁已久期待已久的利好政策，我也多次提出建议，符合国际成熟市场的趋势，可以降低投资者交易成本，增加香港市场投资吸引力，增加港股市场活跃度，有助于巩固香港国际金融中心地位，对港股市场影响正面，对A股市场亦有正面影响。” 穆迪：中国房屋销售半年内仍将低迷穆迪投资者服务公司表示，中国房地产刺激措施的积极影响可能是短暂的，至少在未来六个月内房屋销售仍将低迷。该信用评级机构在周二的报告中表示，这可能会进一步削弱中国房地产公司履行巨额债务的能力。#中国房地产危机# 据香港《南华早报》(SCMP)报道，今年前8个月，中国房屋销售量下降1.5%。但最近有迹象表明，政府的一系列支持措施正在产生影响。中国国家统计局跟踪了70个城市，数据显示，9月份中国新建住宅加权平均价格环比下降1.4%，降幅仅为8月份2.8%的一半。 (来源:SCMP) 北京、上海等一线城市新建住宅价格分别上涨0.4%和0.5%。住宅价格也有所改善，大城市的价格上涨约0.2%，止住了四个月来的下滑。上海58安居客房地产研究院首席分析师Zhang Bo表示，尽管市场总体尚未恢复，但部分城市和地区的房价已见底并出现反弹迹象。他补充说，8月底和9月初出台的有利于市场的政策至关重要。穆迪展望的情况则不太乐观，该评级机构9月将中国房地产行业的前景从稳定下调至负面，理由是经济复苏缓慢，且开发商难以向买家交付竣工公寓。“我们预计近期支持性政策对住房需求的好处将是短暂的，并预测未来6至12个月全国合同销售将下降，”该机构在周二报告中表示。该机构继续补充：“在房地产市场长期低迷的情况下，过去一两年许多开发商的信用质量有所下降。合同销售复苏前景不明朗，给他们在未来12-18个月内恢复与其评级水平相称的财务状况增加了进一步的不确定性。” Dealogic数据显示，以10月份计算，未来六个月内将有约605亿美元的中国房地产债券到期，其中境外债务至少占1/3。根据研究公司CreditSights最新计算，中国房地产美元债券领域目前有1245亿美元的巨额债券违约，价值1750亿美元。中国国家和地方政府一直在推出一系列举措，为陷入困境的房地产市场注入活力。就在本周，中国自然资源部发布指令，允许各市取消 2021年实施的开发商土地溢价15%上限。新政策意味着，土地将被授予最高出价者，而不是从所有出价上限下的最高出价者中随机获胜，从而鼓励开发商参与其中，并有可能重振土地销售。与此同时，容积率规定的变化将允许房地产公司建造建筑面积小于土地面积的别墅式住宅，只要它们位于市区以外。中国地方政府已采取措施，让开发商更容易降低抵押贷款利率，从而刺激销售。今年3月，中国东部江苏省的富裕城市常州开始允许房主在获得房产证后立即转售房产，而不必在购买后等待两年。

圈内人2023-10-25

任泽平：增发1万亿国债传递重要信号

标志，财政政策转向实质积极，拉开大规模经济刺激计划的序幕。他表示“我深信，只要我们把发展放在首要任务和第一要务，全力拼经济，出台力度足够大的大规模经济刺激措施，提振民营经济信心，活跃资本市场，促进房地产软着陆，坚定不移的以经济建设为中心，中国经济有望重新引领全球。只要我们尊重科学，实事求是，共同努力，深信曙光就在前方！” 以下为文章节选：当前复苏经济，需要政策剂量足够大，防止经济二次回落打击投资者信心，并有损公共政策公信力。一鼓作气，再而衰，三而竭。可以考虑推出10万亿规模以上的扩大内需复苏经济计划，其中发放3万亿消费券，以数字人民币形式，居民消费100元可以抵扣60元消费券，消费起来以后，就会带动企业生产和投资，整个国民经济循环就活了。对于家庭有抚养老人、孩子的家庭加大支持消费券力度，降低生育养育成本。推出以新基建、新能源、人工智能等引领的大规模基建计划，规模7万亿以上，由特别国债作为主要资金来源，地方配套以土地作为抵押融资。在内外需收缩背景下，通过积极的财政政策扩大总需求是当务之急。大规模新基建投资短期有助于扩内需、稳增长、稳就业，长期有助于打造中国经济新产业、新引擎。近期增发1万亿国债传递重要信号，拉开大规模经济刺激计划的序幕。中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。表明提振经济决心很大，财政政策的空间打开，不再拘泥于赤字率，未来货币政策将配合财政政策扩大内需，刺激经济复苏。 7月24日以来，宏观政策全面转向友好，活跃资本市场，松绑房地产市场，货币政策降息降准，只欠财政政策发力，现在以万亿国债发行标志，财政政策转向实质积极。推出大规模一揽子地方化债，为基建投资打开空间，清理地方政府拖欠企业的工程款等债务，也是救活企业。货币政策持续大幅降准降息，直到经济强劲复苏为止，彻底扭转预期，降低实体经济融资成本。在总需求不足、物价低位的情况下，宽松的货币政策不仅不会引发通胀，如果引导资金流入新基建、新能源、人工智能等领域，还有助于改善中国的供给结构和产业创新。中国经济潜力大，韧性强，如果措施有力，将极大的提振各方信心。

金融界2023-10-25

德国将超过日本成为第三大经济体日元疲软为主要因素

一目标。” 日本首相岸田文雄周一表示，经济刺激计划包括延长能源补贴，以缓解日本数十年来最强通胀造成的生活成本升高问题。他表示，还将采取措施确保工资上涨势头保持不变，同时采取某种形式的减税措施。国际货币基金组织数据显示，德国人均国内生产总值（GDP）料为52824美元，日本为33950美元。

金融界2023-10-25

都怪日元太弱了！世界第三大经济体恐易主德国将在2023年取代日本？

策制定者感到担忧，因为他们正在考虑最新经济刺激方案的细节。 “日本的增长潜力确实已经落后，而且仍然低迷，”日本经济大臣Yasutoshi Nishimura周二在被问及IMF的预测时表示，“我们希望夺回过去二三十年失去的增长。我们希望通过即将出台的一揽子计划等措施实现这一目标。” 日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)周一说，经济刺激方案包括延长能源补贴，旨在帮助缓解日本几十年来最严重的通胀造成的生活成本紧缩。他表示，政府还将采取措施，确保工资上涨势头保持不变，同时采取某种形式的减税措施。国际货币基金组织的数据显示，德国人可能也比日本人感觉好得多。德国的人均国内生产总值预计为52,824美元，而日本为33,950美元。

风起2023-10-24

鲍威尔、国债双重打击，9月日本CPI通胀超过预期，日元走软风险被低估？

本周表示，鉴于日本债券收益率大幅上升且经济刺激措施充足，日本央行可能会在年底前取消负利率。日本央行定于10月30日至31日举行会议。美国银行外汇策略师Shusuke Yamada在一份报告中称，中东油价上涨导致日元走软的风险被低估了。日本依赖中东石油供应，“油价上涨对日元的相对冲击可能比俄乌冲突造成的冲击更大。我们预计日元将长期走弱，预计美元/日元将在 2024年第一季度达到155的峰值。” 截至目前，美元/日元汇率为149.887。（美元/日元汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-20

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