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麦济生物冲击港股IPO，专注自免疾病，未来几年竞争格局可能变差

范大学生物技术学士，中国科学院上海生命科学研究院健康科学研究所细胞生物学博士；朱博士目前担任执行董事兼研发部副总裁，主要负责项目立项及研发管理。在加入麦济生物之前，朱博士曾在密歇根大学担任博士后及研究专员，主要负责免疫学研究，后在三生国健、维亚生物（1873.HK）从事抗体研发相关的工作。 02 核心产品处于III期临床阶段，竞争格局在未来几年将可能快速恶化麦济生物是一家处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于过敏性、自身免疫疾病，以及其他炎症与免疫性疾病方面的适应症。公司的产品管线包括8款候选产品，其中3款目前处于临床阶段，所有产品均为自主研发。免疫系统在炎症及免疫性疾病中扮演着核心角色，因为其调节人体对感知威胁的反应，不论这些威胁是来自外部（例如致敏原），还是来自内部（例如自身组织）。众所周知，免疫系统失调可以导致各种炎症及自身免疫疾病。主要例子包括过敏性疾病、自身免疫疾病及慢性炎症疾病。过敏性及自身免疫疾病药物的市场规模庞大，全球市场规模在千亿美元级别，容易出大单品。根据2024年全球医药市场数据，全球销售额最高的十款药物中，有3款是针对自身免疫疾病相关的药物。其中，赛诺菲开发的度普利尤单抗以135.57亿美元的销售额位居第四，强生的乌司奴单抗、艾伯维的利生奇珠单抗销售额也进入了前十。目前，在港A股上市公司中，重点研发自身免疫疾病药物的公司包括康诺亚、三生国健、泽璟制药、康乃德、智翔金泰、荃信生物等。产品管线以及各临床阶段候选药物的开发状况，来源：招股书核心产品——MG-K10 MG-K10是一种长效抗IL-4Rα单克隆抗体，可治疗Th2型炎症，包括特应性皮炎、哮喘、季节性过敏性鼻炎、结节性痒疹、慢性自发性荨麻疹（CSU）、嗜酸性粒细胞性食道炎、慢性阻塞性肺病（COPD）及慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP）。该产品目前正在中国进行特应性皮炎的注册III期临床试验、哮喘的注册III期临床试验、结节性痒疹的注册III期临床试验及季节性过敏性鼻炎的II/III期临床试验。对特应性皮炎患者及哮喘患者进行的II期临床试验数据显示，根据非头对头比较，每四周（Q4W）一次300 mg MG-K10在大多数疗效指标上优于每两周（Q2W）一次300 mg度普利尤单抗；为潜在同类最佳。竞争格局方面，目前，中国仅有2款生物制剂获批准用于治疗特应性皮炎，包括度普利尤单抗及司普奇拜单抗（康诺亚开发的）。美国只有4款生物制剂获得批准用于治疗特应性皮炎，包括度普利尤单抗、曲罗芦单抗、lebrikizumab及奈莫利珠单抗。不过，特应性皮炎适应症的在研管线数量众多，竞争环境将可能在未来几年快速恶化。全球有62款用于治疗特应性皮炎的生物制剂处于临床阶段，其中九款为抗IL-4R单抗。MG-K10为全球临床进展最快的抗IL-4R单抗之一。哮喘适应症的竞争格局也类似，目前全球有六款用于治疗哮喘的生物制剂获批，包括度普利尤单抗（一种IL-4Rα抗体）及特泽鲁单抗（一种TSLP抑制剂）。还有46款用于治疗哮喘的生物制剂处于临床阶段，MG-K10为全球临床进展最快的哮喘治疗候选药物之一。关键产品关键产品MG-014是一种自主研发的抗TSLP单抗，用于治疗哮喘及慢性阻塞性肺病（COPD）。关键产品MG-013是一种自主研发的抗MASP-2单抗，用于治疗经由凝集素通路活化补体所引发的炎症。除了临床阶段的候选药物外，还有几项IND申报前候选药物，包括MG-012、MG-015、MG-018、MG-208及MG-242。 03 过去两年研发开支超3亿元，已与康哲药业达成商业化合作目前，麦济生物没有任何候选药物获得上市批准，因此没有从产品销售中获得收入，所有收入均来自向客户提供的研发服务。 2023年、2024年、2025年1-3月（报告期），公司的收入分别为870万元、2.4万元、0。公司持续产生与日常运营相关的重大开支，因此报告期内录得亏损。报告期内，麦济生物分别录得净亏损2.53亿元、1.78亿元、2730万元。关键财务数据，来源：招股书作为一家研发阶段的创新药公司，研发开支是麦济生物成本结构的主要组成部分。报告期内，公司的研究及开发开支分别为1.66亿元、1.5亿元、2430万元。除内部研发活动以外，根据制药业的惯例，公司还聘请CRO、SMO和第三方研究中心来支持研究和临床试验。截至2025年3月31日，公司的现金及现金等价物为7080万元。招股书中估计，这一现金及现金等价物将能够维持16个月的财务能力。 2025年1月，麦济生物与康哲药业集团订立一项协议，授予康哲药业MG-K10的独家商业化权利，并在中国（包括香港、澳门和台湾地区）和新加坡针对某些适应症共同开发MG-K10。总体而言，麦济生物专注于自身免疫性疾病领域，核心产品的临床数据有一定的亮点，但是基于的是非头对头数据，未来还需要持续验证。尽管目前已上市的自免领域的生物制剂不算多，但是各个细分适应症的在研药物多达几十款，未来几年竞争格局可能会急速恶化。未来公司能否顺利推进产品的研发，最终实现产品上市销售，格隆汇将保持关注。

格隆汇昨天17:27

茶颜悦色再陷侵权风波！新品包装疑似抄袭方大同专辑，紧急下架

费使用版权的用途包括教学、新闻传播或以科学研究等为目的，而用作商业目的都需要经过著作权人同意。孔云飞表示，产品包装上使用了专辑封面，虽不是音乐版权，但可能构成美术作品，美术作品的使用同样需要经过著作权人的同意。值得注意的是，这并非该品牌首次因设计问题引发争议，此前茶颜悦色曾因广告文案物化女性、茶包文案打两性关系擦边球等事件受到批评。 2024年12月，一份内部群聊记录显示，茶颜悦色长沙门店员工因疫情减薪后月薪降至2000元左右，与武汉区域员工薪资差距引发矛盾。而创始人吕良却在群内回应称“德不配位，必有灾殃”，并要求员工“不想干就离职”，引发舆论批评。虽然事后吕良发布道歉信，承认“未提前说明薪资调整原因”，但也引发了对于茶颜悦色管理问题和企业文化的质疑。更早之前的2024年3月，有消费者发现茶饮放置半小时后因泡沫消失仅剩半杯，质疑品牌未提前告知。茶颜悦色客服解释为“茶沫自然融化”，但未采纳消费者“更换透明杯”的建议，被指缺乏透明度。还未扩张至全国茶颜悦色为2013年起步长沙的茶饮品牌，当年12月，在长沙开出第一家店，用中国风的logo和包装，配合诸如“幽兰拿铁”“声声乌龙”“桂花弄”等名字，给奶茶加上了诗意的滤镜。彼时，传统奶茶用的是植脂末，刚刚兴起的新茶饮也还没卷起配料表，而茶颜悦色别出心裁地打出鲜奶和原茶招牌。据了解，茶颜悦色所属企业为湖南茶悦文化产业发展集团有限公司，天眼查显示，该公司至今融资4轮，最近1次是在2021年2月。然而，到了2024年6月13日，湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生多个股东信息变更，天图资本、元生资本、源码资本、小米雷军创办的顺为资本、五源资本等均退出股东行列，公司的注册资本从701.02万元减少至506.73万元。香颂资本CEO沈萌表示，茶颜悦色多个股东退股，有可能是因为投资对赌的上市条款被触发，因此公司回购投资人的股份。回购有可能是茶颜悦色无法按照预期上市，或者上市后预期估值较低。自2023年10月以来，茶颜悦色多次被传出将要上市，最近一次是去年12月，有媒体报道茶颜悦色筹划IPO从港股转向美股，不过彼时茶颜悦色相关负责人回应称“暂时没有从公司收到这个信息”。创业头几年，茶颜悦色默默耕耘，在长沙当地积累了不错的口碑，许多人都盼着茶颜悦色能够开出长沙。而即使在长沙到了“十步一店”的程度，茶颜悦色也迟迟没有迈出向外扩张的脚步。虽然茶颜悦色是否已经在规划上市尚不明晰，但是想要冲刺港股上市的茶饮品牌确实越来越多。就在今年1月2日，蜜雪冰城、古茗同时向港交所递表，2月14日，沪上阿姨递交港股上市申请书，3月，茶百道也顺利登陆港股上市。比起这些品牌，茶颜悦色的门店规模要小很多。窄门餐眼数据显示，截至7月14日，茶颜悦色全国共有门店788家，子品牌鸳央咖啡、古德墨柠、小神闲茶馆、‌昼夜诗酒茶等约300家，体量较小，而蜜雪冰城门店数超40000家，古茗门店数超10000家，远超茶颜悦色。截至4月19日，霸王茶姬国内在营门店数6335家，海外门店数156+，整体门店数量也远多于茶颜悦色。出海美国，不卖奶茶卖零食近年来中国餐饮企业掀起出海热潮，其中现制饮品赛道表现亮眼，成为“出海”新势力，海外门店扩张势头迅猛。蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌，都纷纷加快在海外市场的开店步伐。 7月9日，茶颜悦色官方微信号发文宣布“出海”。与蜜雪冰城、霸王茶姬不同的是，茶颜悦色选择了“0实体店”的电商渠道，也没有前往众多新茶饮品牌扎堆的东南亚市场，而是选择了北美市场。茶颜悦色宣布，不仅自建了Shopify独立站电商店铺，还在亚马逊、TikTokShop、沃尔玛、Weee、亚米网五个平台建立了品牌自营店铺，并于华盛顿时间7月9日0点正式投入运营。首批上线的40多个商品，只有面包丁、碧根果、魔芋爽等零食以及茶具和周边文创产品。价格上，从网站所示售价来看，零食普遍为一组12.5美元（约89.7元人民币），竹筷一盒8.9美元（约63.9元人民币），晶石香氛39美元（约279.9元人民币），部分网站上线首月有折扣优惠。值得注意的是，茶颜悦色并不打算在北美卖奶茶。哪怕是零售商品，茶颜悦色也尚未将茶包、茶粉等中国茶产品带到国外。茶颜悦色对此解释，中美两国对茶叶的检测系统不一样，且与其合作的部分茶叶厂商也没有出海规划，因此作为茶饮品牌的核心商品——“茶”尚未能进入北美市场，也是出于现实的考量。 “与新鲜现制奶茶相比，零售业务能让我们以更灵活的方式触达消费者，创造更多互动场景，这也是我们未来重点发展的方向。”茶颜悦色相关负责人表示，选择线上电商零售业务作为出海的第一步，是企业在当前能力范围内，相对务实且可控的学习与尝试，茶颜悦色希望通过这一步的探索，能更深入地理解零售带给消费者的价值。尽管目前只是海外平台的零售产品，但茶颜悦色已正式来到北美市场，这意味着海外只有“山寨茶颜”的局面将被打破。目前品牌暂未规划海外线下茶饮门店的拓展，其他海外市场的布局也尚未提上日程。茶颜悦色的电商出海布局并非全无挑战。从中国到北美，如何更好地理解当地市场需求、融入当地消费者的生活，是一个很大的挑战。茶颜悦色也深明这些挑战，在海外市场探索的过程中，将进行深度本地化学习，以及搭建本地化产品和营销的团队，提高本地化运营能力。

金融界07-18 15:47

中晟泰（厦门）航空航天科技研究院有限公司成立，注册资本3000万人民币

注册资本 3000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展地址厦门市同安区同辉路64号201室企业类型有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-7-16至无固定期限登记机关

金融界07-17 15:57

湖南光渊智控科技有限公司成立，注册资本200万人民币

注册资本 200万人民币国标行业科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展地址湖南省长沙市开福区青竹湖街道青竹湖路769号军民融合科技城C组团204 企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) 营业期限 2025-7-15至无固定期限登记机关长沙市开福区市场监督管理局

金融界07-16 20:37

山东恩光云翼科技有限公司成立，注册资本300万人民币

注册资本 300万人民币国标行业科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址山东省东营市开发区黄河路100号恒大棕榈岛7幢102室企业类型其他有限责任公司营业期限 2025-7-15至无固定期限登记机关东营经济技术开发区市场监督管理局

金融界07-16 19:07

纽约时报观点：我们曾警告过第一次“中国冲击”，下一次对美国来说会更糟糕

的产业。这种做法在二战期间就成功过（科学研究与开发办公室带来了喷气推进、雷达、大规模生产青霉素等重大突破），在登月竞赛中也成功过（NASA设计了安全往返的方案），在“曲速行动”中同样成功（联邦政府与大型制药公司合作，比历史上几乎任何重大疫苗都更快地研发出了新冠疫苗）。要让这些新生态系统成形，还需要配套的基础设施：可靠且廉价的能源生产、稀土供应、现代化航运，以及拥有充满活力的STEM项目的大学。这意味着减少对煤炭和石油等传统行业的补贴，恢复联邦对科研的支持，并且欢迎而非妖魔化那些希望帮助美国进步的优秀外国技术人才。在这一点上，我们主张在美国建立一个政治上独立的战略投资能力，类似美联储，但关注的不是利率，而是创新。第三，要选择我们能赢下的战役（半导体），或那些我们根本输不起的战役（稀土），并进行长期投资以实现正确的结果。美国的政治体系像磕了药的松鼠一样，注意力转移得飞快，经常改变奖惩机制，导致很难做好事情。不管你是否认为拜登的《降低通胀法案》值得支持，但在三年后砍掉所有新启动的气候技术投资，都是个糟糕的主意，最近的国内政策立法就是这么干的。同样，像特朗普呼吁国会那样，干脆解散本来旨在振兴本土半导体制造业的“芯片与科学”团队，也不会让美国在人工智能芯片上保持领先。两党都同意，面对中国对抗是美国经济安全未来的关键，这至少给了我们在经济政策上维持一定连续性的希望。第四，要防止下一次重大冲击——不论来自中国还是其他地方（你应该听说过人工智能吧）——引发毁灭性的失业后果。制造业岗位流失造成的伤痕效应，在过去二十年里给美国带来了巨大的经济和政治麻烦。期间我们也学到，长期失业保险、通过联邦“贸易调整援助”计划提供的工资保险，以及社区学院提供的合适的职业和技术教育，都能帮助失业工人重返岗位。但目前美国在这些政策上的投入规模太小，目标也太差，效果有限，而且方向还在走错。令人无法接受的是，国会在2022年还砍掉了“贸易调整援助”资金。没有任何经济政策能让失业变得毫无痛感，尤其是当切掉一个行业或城镇的核心时。但当产业崩溃时，我们最好的应对是尽快把失业工人转入新岗位，并确保那些贡献美国净新增就业最多的年轻、小型企业能蓬勃发展。关税只能狭隘地保护传统制造业，非常不适合完成这项任务。风险之大，不言而喻。我们盯着后视镜的时候，已经看不清前面的路了。目前这条路上的里程碑包括美国在技术、经济、地缘政治和军事领导力上的衰退。要应对“中国冲击2.0”，就得发挥我们的优势，而不是沉湎于过去的伤口。我们必须扶持那些创新潜力高、由公私部门共同投资的产业。这些产业正在全球范围内竞争，中国十年前就已经明白了这一点。我们应该停止打上一场贸易战，而是要在当前这场战役中真正迎战中国的挑战。来源：加美财经

加美财经07-15 00:00

科技行业的金融投资前景如何？

的金融投资前景。生物科技领域涉及生命科学研究的前沿探索，从基因编辑到新药研发，每一项成果都可能带来巨大的商业价值。这一领域的研发周期较长，投资风险相对较高，但一旦取得突破性成果，回报也极为丰厚。不少投资机构将生物科技视为长期投资的关键领域，通过多元化的投资布局，参与生物科技企业的成长发展。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家专业的财经媒体，聚焦于金融领域的各类信息与知识传播。一直以客观、准确、及时为原则，为广大受众提供全面的财经资讯和专业的金融知识解读。致力于探索金融行业的各个角落，覆盖银行、证券、保险等传统金融领域，以及新兴金融概念和投资方向。通过多种形式的内容呈现，满足不同层次金融爱好者和从业者的信息需求。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-13 07:18

天津儒誉工程咨询服务有限公司成立，注册资本1000万人民币

注册资本 1000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>专业技术服务业>工业与专业设计及其他专业技术服务地址天津市东丽区东丽湖街紫薇道72号丽健园2号楼601室企业类型有限责任公司(法人独资) 营业期限 2025-7-11至无固定期限登记机关天津市东丽区市场监督管理局

金融界07-12 18:57

神木隆德矿业等申请针对矿区建筑供热及井筒防冻的供热系统专利，实现了矿区建筑供热和井筒防冻的零碳供热

华电煤业集团数智技术有限公司、华电电力科学研究院有限公司申请一项名为“一种针对矿区建筑供热及井筒防冻的供热系统”的专利，公开号CN120292556A，申请日期为2025年05月。专利摘要显示，本发明公开了一种针对矿区建筑供热及井筒防冻的供热系统，包括：集热模块，用于利用太阳能进行集热；储热模块，与集热模块进行热交换，用于储存集热模块传递的热源且能够全天候将热源传递给矿区建筑用热终端进行供暖；电力供应模块，用于利用太阳能进行发电并将电能进行存储；至少一个井口加热模块，设置在主、副斜井的井筒位置，井口加热模块与储热模块进行热交换。本发明利用水源热泵，对主、副斜井加热，实现能量的综合利用，并结合矿区空间，建立光伏可再生电源为水源热泵等矿区供热用电系统提供清洁电力，在非采暖季矿区电力负荷及采暖负荷较低时，可以利用水源热泵为储热系统进行加热。本发明实现了矿区建筑供热和井筒防冻的零碳供热。天眼查资料显示，神木县隆德矿业有限责任公司，成立于2009年，位于榆林市，是一家以从事零售业为主的企业。企业注册资本95836万人民币。通过天眼查大数据分析，神木县隆德矿业有限责任公司共对外投资了3家企业，参与招投标项目4428次，财产线索方面有商标信息2条，专利信息166条，此外企业还拥有行政许可38个。华电煤业集团数智技术有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。企业注册资本33500万人民币。通过天眼查大数据分析，华电煤业集团数智技术有限公司参与招投标项目2539次，财产线索方面有商标信息27条，专利信息94条，此外企业还拥有行政许可17个。华电电力科学研究院有限公司，成立于2002年，位于杭州市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业。企业注册资本58560万人民币。通过天眼查大数据分析，华电电力科学研究院有限公司共对外投资了9家企业，参与招投标项目4170次，财产线索方面有商标信息1条，专利信息4610条，此外企业还拥有行政许可63个。

金融界07-12 12:47

建研院收盘下跌2.03%，滚动市盈率44.53倍，总市值21.58亿元

户均持股数量2.76万股。苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司的主营业务是工程设计与咨询、EPC总承包、工程监理、全过程咨询、工程检测、城市更新、老旧建筑物改造、建筑节能、绿色新型防水材料以及环境检测、洁净检测、计量校准、产品测试、智慧化检测仪器设备的研发与销售等。公司的主要产品是工程检测、工程专业施工、工程监理、工程设计、其他技术服务、商品销售。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.51亿元，同比-14.55%；净利润-8437405.5元，同比-347.97%，销售毛利率42.11%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 建研院 44.53 35.79 1.35 21.58亿行业平均 64.39 67.07 4.30 60.44亿行业中值 39.47 36.42 2.85 48.73亿 1 北京人力 9.78 14.47 1.61 114.52亿 2 外服控股 11.57 11.75 2.42 127.65亿 3 三联虹普 17.81 17.88 2.13 56.91亿 4 青矩技术 19.55 19.14 3.53 35.23亿 5 瑞华技术 21.93 22.55 3.09 26.15亿 6 华测检测 22.26 22.34 2.92 205.81亿 7 西高院 23.50 24.20 1.95 55.34亿 8 开普检测 25.20 26.12 2.04 22.35亿 9 科锐国际 25.92 28.08 2.83 57.66亿 10 国检集团 26.92 26.49 2.72 53.94亿 11 广电计量 29.41 29.72 3.13 104.63亿 12 苏试试验 31.18 31.01 2.65 71.15亿

金融界07-11 18:18

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