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特朗普“大而美”法案签署生效，4万亿减税加剧3.4万亿债务，市场热议经济与不平等风险

效。该法案延长2017年减税政策、削减社会保障支出，并提高债务上限5万亿美元，被特朗普称为“迄今最大胜利”。共和党宣称法案将在未来十年减税4万亿美元、削支1.5万亿美元，但国会预算办公室（CBO）估算将新增3.4万亿美元债务，使国家债务升至41.6万亿美元（占GDP约116%）。特朗普驳斥民调批评，称法案将推动经济“如火箭般飞速发展”，并维持股市历史高位。然而，市场担忧法案加剧结构性赤字和社会不平等，削减医疗补助（Medicaid）将导致1180万人失去医保，引发争议。法案详情 “大而美”法案是特朗普2025年重返白宫后的核心立法，包含以下关键条款及影响：条款内容影响（CBO估算，2025-2034）减税政策永久化2017年企业与个人减税，小费及加班工资免税减税4万亿美元，税收收入减少3.3万亿美元支出削减削减Medicaid等社会保障项目约1万亿美元 1180万人失去医保，低收入群体税后收入下降2.3% 债务上限提高5万亿美元国家债务增至41.6万亿美元（占GDP 116%）法案核心为降低企业税率（从21%降至15%）和延长个人所得税减免，旨在刺激投资和消费。耶鲁大学预算实验室分析，高收入群体（前20%）税后收入将增长2.3%，而低收入群体（后20%）收入下降2.3%，凸显不平等加剧风险。财政与市场影响法案加剧美国财政压力，2024财年赤字已达1.8万亿美元（占GDP 6.2%），利息支出超8810亿美元。CBO预测，法案将使2034年债务占GDP比从101%升至116%，未来十年税收收入减少3.3万亿美元。市场反应复杂：标普500在法案通过后微涨0.5%，反映对企业减税的乐观情绪，但10年期国债收益率升至4.5%（7月5日），因投资者担忧债务可持续性。零售（Walmart、Target）和科技（Apple、Microsoft）板块因消费和投资预期上涨1%-2%，但医疗板块（UnitedHealth）下跌3%，受Medicaid削减影响。摩根大通警告，法案可能推高2025年CPI至4%，迫使美联储维持高利率，增加国债融资成本。政治动态法案通过过程充满波折。参议院靠副总统J.D. Vance的“一票破局”以51-50通过，众议院因共和党内讧和民主党9小时抗议演讲险些受阻，最终以四票优势（217-213）通过。民主党批评法案偏向富人和大企业，削减Medicaid等社会项目将损害低收入群体。共和党则强调减税将刺激经济增长，创造就业。特朗普利用独立日签署仪式强化法案的政治象征意义，巩固共和党支持基础。然而，民调显示，仅38%美国人支持法案，56%担忧债务和不平等问题，凸显社会分歧。总结特朗普的“大而美”法案通过4万亿减税和1.5万亿支出削减，短期刺激经济增长和企业盈利，但CBO估算的3.4万亿新增债务将推高国家债务至41.6万亿美元，加剧结构性赤字和不平等风险。Medicaid削减导致1180万人失去医保，低收入群体受冲击最大，高收入群体则显著受益。市场对减税的乐观情绪推高股市（标普500创历史新高），但国债收益率上升（10年期达4.5%）反映债务担忧。美联储可能因通胀压力（CPI或升至4%）维持高利率，推高融资成本。投资者应关注科技和零售板块的短期机会，但需警惕医疗板块下行风险及长期债务危机。法案的政治胜利巩固了特朗普影响力，但社会分歧和财政隐患可能为2026年中期选举埋下伏笔，需密切关注后续政策调整和市场反应。机构点评 “大而美”法案短期提振企业盈利和股市，但3.4万亿赤字将加剧债务危机，推高国债收益率和通胀预期。 —— 摩根大通首席经济学家 Michael Feroli，2025年7月减税政策利好科技和零售板块，但Medicaid削减可能引发社会不满，投资者需关注长期财政可持续性风险。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月法案加剧不平等和债务负担，美联储可能因通胀压力推迟降息，国债市场将面临更大波动。 —— 耶鲁大学预算实验室主任 David Wessel，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网11小时前

特朗普“大而美”法案遭IMF警告：3.4万亿赤字加剧债务危机，威胁美国经济稳定性

致2034年1180万人失去健康保险，社会保障项目削减引发争议。市场影响法案通过后，标普500微涨0.5%（7月5日收盘），反映企业减税的短期利好，科技（Apple、Microsoft）和零售（Walmart）板块上涨1%-2%。然而，10年期国债收益率升至4.5%（7月5日），30年期突破5.1%，为2023年10月以来最高，显示市场对债务可持续性的担忧。医疗板块（UnitedHealth、CVS）下跌约3%，因Medicaid削减预期。摩根大通预测，法案可能推高2025年CPI至4%，迫使美联储维持高利率（当前联邦基金利率4.75%-5%），增加国债融资成本。外国投资者（持有9万亿美元美国国债）近期减持约1000亿美元，凸显信心动摇。总结特朗普的“大而美”法案通过4万亿减税和1万亿社会项目削减，短期刺激企业盈利和股市（标普500创历史高位），但IMF警告其将新增3.4万亿赤字，推高债务占GDP比重至116%，威胁长期经济稳定性。法案偏向高收入群体，低收入群体因Medicaid削减受损，1180万人或失去医保，加剧社会不平等。市场对减税的乐观情绪被债务和通胀风险抵消，国债收益率攀升（10年期达4.5%）反映投资者担忧。美联储可能因CPI上升（预计4%）推迟降息，增加融资成本。投资者应关注科技和零售板块的短期机会，但需警惕医疗板块下行风险及债务危机对市场的长期冲击。建议配置通胀保值债券（TIPS）或防御性资产（如公用事业）以对冲不确定性，密切关注美联储9月利率决议和2026年中期选举的潜在政策变化。机构点评 “大而美”法案短期提振企业盈利，但3.4万亿赤字将推高国债收益率，美联储可能因通胀压力维持高利率。 —— 摩根大通首席经济学家 Michael Feroli，2025年7月法案加剧财政赤字和不平等风险，投资者应关注国债市场波动及医疗板块的下行压力。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月 IMF的警告凸显美国债务路径不可持续，减税政策可能引发通胀和融资成本上升，需警惕市场动荡。 —— 彭博经济学家 Anna Wong，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网11小时前

“大而美”法案正式生效！一文读懂：对美国各行业影响几何？

金融界昨天12:17

美国众议院艰难通过大美丽法案落实特朗普议程，共和党财政鹰派见风使舵最后全部支持

内容庞杂的法案，延长减税措施并大幅削减社会保障项目，为共和党内部长达数月、分歧严重的混乱拉锯战画上句号，实现了特朗普的国内议程。最终投票结果为218票对214票，几乎严格按党派划线。议长约翰逊在表决前疯狂的日夜奔走，努力平息党内反对声音，这些分歧直到最后一刻都险些让特朗普的标志性大美丽法案功亏一篑。两位共和党人投票反对法案。肯塔基州众议员托马斯·马西是一位财政鹰派人士，他强烈反对那些会增加联邦赤字和大幅增加国家债务的措施。宾夕法尼亚州众议员布莱恩·菲茨帕特里克是一位温和派人士，来自民主党有望赢得的战场选区。他此前曾对削减医疗补助资金表示强烈保留意见。除他们两人外，其他共和党议员全部投了赞成票，民主党人则一致反对。最终，法案送交特朗普签署成为法律，赶上了他要求的7月4日最后期限。这项立法延长了原定年底到期的2017年减税政策，同时增加了特朗普在竞选中承诺的新减税内容，包括对小费和加班工资的税收减免，总成本达4.5万亿美元。法案还提高了国防和边境安全的拨款，并从医疗补助中削减近1万亿美元，同时进一步减少对穷人的食品援助和其他政府资助。此外，还将逐步取消拜登执政时期通过的清洁能源税收抵免，特朗普和保守派共和党人长期以来一直强烈抨击这些抵免政策。法案最终通过，是共和党人和特朗普的重大胜利，预计特朗普将迅速签署这份他常称为大美丽的法案，此前围绕法案激烈内讧的共和党议员，最终几乎一致投票支持，显然他们更担心与要求绝对忠诚的特朗普对立，有可能丢掉饭碗。 “如果你支持安全的边境、更安全的社区和强大的军队，这个法案适合你。”约翰逊在最后投票前为法案大力宣传说，“如果你支持常识性的财政责任和减少赤字，这个法案适合你。如果你支持更公平和更低的税收、更高的薪水、负担得起的油价和食品价格，以及恢复辛勤工作的尊严，这个法案适合你。” 但这也是共和党的一次重大的政治赌博，将让选情脆弱的议员，在明年中期选举前面临尖锐攻击。民调显示，这项法案非常不得人心，民主党人一致谴责这是为了给最富有美国人减税而削减关键的社会保障项目。他们多次指责共和党人过于听命于特朗普，居然接受了一份会伤害自己选民的法案。在众议院最后的辩论中，纽约州少数党领袖杰弗里斯发表了一次超过8个半小时、创下众议院纪录的长篇闭幕演讲，把最终投票推迟到下午。他抨击这项法案是“令人作呕的怪物”，会伤害美国人。作为对法案的最后一次民主党反对行动，杰弗里斯大部分时间在朗读美国民众的来信，这些人说他们依靠医疗补助、营养援助计划和其他政府帮助，担心削减会彻底扰乱他们的生活。他特意强调，这些信件中有不少来自共和党国会选区，而这些选区正是民主党明年中期选举的重点攻势目标。 “这个法案是对美国人民医疗保障和辛勤纳税人的全面攻击。”杰弗里斯说，“这些人本该是我们努力扶持的人。但他们却成了这项立法的受害者。” 在推动这项深深分裂本党的法案的漫长、混乱过程中，众议院和参议院的共和党人也明确表达了他们对部分内容极为不安，虽然大多数人最终投票支持，但他们也没有放过公开严厉批评这些缺陷的表演。为了凸显这项法案的政治风险，以及特朗普要求全党支持的巨大压力，来自北卡罗来纳州的参议员蒂利斯在参议院辩论期间宣布，他明年不会寻求连任，并痛斥法案是医疗补助的灾难，背叛了特朗普的承诺。蒂利斯曾因反对法案而遭到特朗普威胁，要在初选中挑战他，他退出的声明也无情提醒了其他共和党人，若在这项法案上与特朗普唱反调，会面临怎样的后果。由于两院共和党多数席位都很微弱，党内的意识形态分歧在推动这项立法过程中被不断放大，约翰逊和来自南达科他州的多数党领袖图恩不得不反复施压推动表决。最终，众议院和参议院都只以一票优势通过了各自版本的法案，而且是在漫长的谈判、数次看似无法跨越的挫折和复杂的议会程序操作后才达成的。在最后投票前的数小时里，众议院从周三一直到周四早晨陷入了瘫痪状态，因为少数共和党人拒绝投票支持启动法案的表决程序。特朗普周三整天与这些顽固的共和党人会面，向他们施压要求支持法案，并在社交媒体上愤怒发文，威胁任何叛逃者。 “MAGA很不高兴，你们因此丢票！！！”他写道。最终约翰逊艰难获胜。他多次在党内遭遇重大立法议题的抵抗，依靠特朗普施压才以微弱优势通过。这项法案周二在参议院也以最微弱的优势惊险通过。但为争取支持，参议院所做的修改加剧了众议院共和党内部的严重分歧，而这种分歧自一开始就阻碍了他们推进特朗普议程的努力。财政保守派要求更大幅度削减开支以控制赤字，而在明年中期选举中选情岌岌可危的议员则对大幅削减受欢迎的政府项目持谨慎态度。特朗普和党内领导层拒绝重启法案修改，这会是耗时的过程，打乱特朗普定下的时间表，让谈判再拖上几周甚至几个月，可能导致整个计划流产。最终，那些最激烈反对法案的财政保守派，还是照例在最后时刻屈服，投票支持。保守派曾多次因法案可能加剧联邦赤字拒绝支持重要立法，但在特朗普施压下最后总是退让。民主党人则趁着共和党分裂的机会，故意展示团结，高声抨击法案，同时加大了对那些选情脆弱的共和党议员的压力。他们谴责那些曾警告选民依赖医疗补助的共和党人，并提醒党内领导人，不要为了平衡联邦预算而牺牲极需的医疗项目。 “我们不能也不会支持任何最终导致弱势群体医疗补助覆盖减少的和解法案。”加利福尼亚州最危险的共和党议员瓦拉达奥和另外11名共和党议员在4月给约翰逊的信中写道。杰弗里斯在演讲中特别引用了这些声明，呼吁共和党人否决法案。 “加入我们，加入我们，加入我们！”他曾面对共和党席位大声喊道。“我们只需要四个。” 他补充说，暗示如果有四个共和党人反水就能让法案失败。但民主党领袖心知肚明，那些之前表态反对的共和党人一夜之间就转变了立场。最终投票时，这封信的所有签署人都投了赞成票。来源：加美财经

加美财经昨天00:01

纽约时报观点：共和党强推的特朗普大美丽法案有多糟？用10张图表看清答案

值的5%，而1975年时只有1.2%。社会保障的支出也在增加。而且因为债务规模上升和利率提高，偿还国债利息的成本也开始飙升。允许2017年的减税条款到期，实际上会让62%的美国人面临加税，这可能非常不得人心，但也是必要的。根据一项估算，如果没有这项立法，到2035年赤字将从今年的1.9万亿美元增至2.7万亿美元。而有了这项法案，十年后赤字将提高到3.08万亿美元。如果不计算把某些减税条款设定到期的“障眼法”——国会不愿让2017年的减税到期终止已经证明这种作法极不可能发生——预计赤字会攀升到3.21万亿美元。这样，美国持有的公共债务总额将高达国内生产总值的130%，在历史上是前所未有的高水平。这些更高的赤字会推高利率，削弱经济，更重要的是，给未来几代人留下巨大的债务负担。这项立法对最富裕人群的好处最大，却以牺牲经济地位较低的人为代价。法案将永久确立一个体制，使年收入在120390美元及以上的美国最富裕20%家庭，平均可获得相当于收入2.3%的好处，也就是6055美元。相比之下，最贫困的20%美国人预计会遭受大约560美元的损失，这主要是因为医疗补助和食品券削减的影响。至于这项立法对经济增长的影响，白宫似乎活在自己的世界里。私人预测机构普遍预计国内生产总值只会有小幅增长，耶鲁大学预算实验室的预测甚至更低。而白宫经济顾问委员会却声称，到2028年增长率可能达到4.9%，远高于其他预测。在关注税收和预算政策的50年里，我不认为还有哪项立法会在如此广泛和深远的层面上影响几乎每一个美国人。像医疗补助这样的重要社会福利项目从未被如此程度地削减过。这些税收变化也会加剧收入不平等。这种结果本该让共和党人感到羞耻——而且很可能在2026年和2028年反噬他们。来源：加美财经

加美财经昨天00:01

美国公开的秘密：很多行业全靠无证移民撑着

以缴纳所有形式的税款，包括联邦所得税、社会保障税和州税。据美国国税局报告，截至 2022 年底，有 580 多万人拥有有效的 ITIN。就是说，无证移民有缴税的义务，却没有享受任何福利的权力。因为他们没有社会安全号码，自然也没有领取福利的途径。真的，我们平时口口声声说什么合法、非法，仿佛一个“非法”就可以对无证移民定罪了，似乎“合法”的我们高人一等了，却无视“合法”的我们其实都从“非法”的人那里获利了。一个“合法”人占“非法”人便宜的社会不是一个公平合理的社会。这些无证移民做最艰苦的工作，拿最低的报酬，长期缴税却无法享受福利。他们中很多人都是长期就业于一个企业，十年二十年的“老”员工比比皆是。无证移民和拿劳工签证长期在美国工作的人，都应该有一条合理的通往绿卡的通道。任何劳动者都值得人道对待，都应该有人的尊严。美国的确需要移民政策的改革，不仅是真正从根子上解决边境难民/移民问题，也是还“非法”移民或“短期”劳工签证的人一个公平。华人千万别被川普等白人至上者忽悠了川普不仅把无证移民描述成罪犯，还极力将他们非人化。这自然为后来的遣返行动做了铺垫。但更重要的是，这是一种话术，激发仇恨，以达到政治目的。这可不是新鲜事，当初纳粹也是这样非人化犹太人的。不懂得历史就特别容易被欺骗。所以，华人落入这个陷阱特别让人悲哀。我们自己也是少数族裔，也是被歧视的对象，怎么能与白人至上的人为伍呢？那些一口一个“黑墨穆”的人，愚蠢至极！人道对待无证移民是你我基本权力获得保障的依托。即便是非法移民，也必须以人道待之，必须遵循法律。这是底线。不是为了自我感觉好，而是，如果他们遭受非人待遇，那么，我们的待遇也无法保证合法合理。我曾在某微信群里非常吃惊地看见有人说，来美国就是为了生活在白人世界，所以赞成遣返那些非白人。且不说这种说法的价值观多么成问题，就从实践角度来看，如果美国真的再次变成一个白人世界，那么，说这个话的华人日子绝对不会好过。你以为美国曾经有过《排华法案》只是碰巧那时有太多华人移民啊？《排华法案》、当初驱逐犹太人、今天美国的所谓驱逐移民“罪犯”，以及加沙巴勒斯坦人所遭遇的，都是一脉相承的。多读点历史吧！美国能够成为世界强国，最主要原因就是吃了移民红利。反移民只会削弱美国。美国需要努力的方向是，不仅是一个移民国家，更是一个体面的国家。参考资料 https://cmsny.org/agricultural-workers-rosenbloom-083022 https://www.nytimes.com/2025/06/19/podcasts/the-daily/tom-homan-ice-immigration-trump.html https://www.nytimes.com/2025/06/13/us/politics/trump-ice-raids-farms-hotels.html https://www.nytimes.com/2025/06/14/us/politics/trump-immigration-raids-workers.html https://www.wsj.com/business/meatpacking-american-workers-immigration-d6bdd47a https://www.nytimes.com/2025/06/23/business/factory-jobs-workers-trump.html https://www.nytimes.com/2024/02/01/us/congress-border-immigration-history.html https://www.statesman.com/story/news/politics/politifact/2025/06/29/do-people-in-the-us-illegally-pay-more-taxes-than-amazon-ibm-netflix-generally-yes/84406518007 https://www.nbcnews.com/politics/congress/senate-republicans-block-border-security-bill-campaign-border-chaos-rcna153607 https://www.nbcnews.com/politics/congress/new-immigration-asylum-reform-bill-released-senate-text-rcna136602 来源：加美财经

加美财经昨天00:00

中欧贸易突传紧张消息！特朗普发出关税重大警告下周一恐有劲爆行情？

政策发生重大转向，该计划包括减税、削减社会保障项目支出。同时，5万亿美元的债务上限上调也消除了近期可能引发市场震动的违约风险。无论这项法案是“大而美”还是“大而丑”，都是特朗普2.0的重大政治胜利。现在就只等特朗普周五签署后生效。白宫表示，特朗普总统将于美东时间7月4日下午5时举行仪式签署法案。 Marex分析师Edward Meir表示，通过这项法案，“我们并没有让美国的财政状况变得更稳健，从长期来看，这对美元是利空的，而对黄金是利好的。” 大宗商品方面，随着OPEC+会议临近，油价下跌。该会议预计将宣布进一步大幅增产，恐将导致今年晚些时候供应过剩。

欧罗巴07-04 18:42

特朗普取得标志性的重大胜利！美国历史上“最重要的法案之一”获通过

一个反向的罗宾汉式骗局，旨在剥夺穷人的社会保障福利，以支付偏向富人的减税政策。众议院少数党领袖、纽约州议员哈基姆·杰弗里斯(Hakeem Jeffries)在投票前对共和党进行了猛烈批评，并发表了一场长达八小时四十四分钟的演讲。这打破了众议院历史上最长发言记录。此前的记录为2021年时任少数党领袖凯文·麦卡锡所创。杰弗里斯表示：“这项法案将终结我们熟知的医疗补助制度。乡村医院将关闭，疗养院也将关闭。” 他补充道，该法案将“为富人、富裕阶层和人脉广泛的人提供税收减免”。特朗普和他的共和党盟友指望该法案4.5万亿美元的减税措施能够促进经济增长。共和党方面称，法案中对医疗补助的改革旨在减少浪费、欺诈和滥用行为，并引入新的工作要求作为申请条件。截至今年3月，美国已有超过7100万人登记使用医疗补助。

tqttier07-04 09:06

更多低收入美国人投票支持共和党，他们高度依赖特朗普大美丽法案想削弱的社会保障网

以来认为，在政治上削减医疗补助上比削减社会保障或医疗保险的风险小，因为大多数工人觉得社会保障和医疗保险是他们通过工资税“挣”来的福利。这也是特朗普长期以来表示他不想削减社会保障或医疗保险的原因之一。共和党人表示，他们的目标是通过新的工作要求，帮助一些人离开医疗补助，认为这可以为他们创造新的就业机会，并且认为要求有能力工作的人去工作是合理的。批评者则表示，数百万人可能会失去医保，因为他们无法去遵守工作要求，或者会被其中的官僚障碍劝退。一些共和党人警告说，通过这些削减社会安全网的措施，可能会在2026年中期选举中引发选民反弹，让共和党失去众议院多数席位。无党派的库克政治报告认定同了18个共和党掌控但被评为胜负难料、或仅稍微偏向共和党的众议院选区，其中有5个是对医疗补助依赖严重，依赖程度上排在所有选区中的前三分之一。削减医疗补助也可能会损害共和党在最有希望翻红选区的前景，尤其是在民主党掌控却比较脆弱的选区。在被评为胜负难料或只是偏向民主党的22个民主党掌控选区中，有13个严重依赖医疗补助。来源：加美财经

加美财经07-04 00:01

纽约时报观点：我们都曾担任过美国的财政部长，我们知道特朗普的大美丽法案很危险

支根本无法实现足够的赤字缩减，除非砍掉社会保障这样的基本项目。现在对财政收入的需求比克林顿时期要大得多，那时还有冷战结束带来的和平红利。如今我们起步时债务就更多，而且鉴于地缘政治现实，我们很可能还需要增加军事开支。政府当然可以、也应该变得更高效，但如果没有大幅加税，我们无法实现长期繁荣所需的稳健财政轨迹。我们不该出台一个给富人减税数万亿美元的立法方案，而是应该从头开始，想办法增加数万亿美元收入。我们可能正处在类似互联网革命的技术进步时代，财政困境威胁着我们利用这种机遇的能力。幸运的是，为了回到可持续的财政路径，我们不需要像90年代那样实现预算平衡。我们需要做的是扭转当前趋势，让债务和经济的比率下降，而不是继续上升。可惜，这项立法恰恰做了相反的事。有责任感的国会应该拒绝它。来源：加美财经

加美财经07-04 00:00

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