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【欧股收市】英国央行暗示即将降息，财报积极欧洲股市收高

块大多走高，其中汽车股下跌0.9%，而石油和天然气股微升0.9%。（图片来源：CNBC）英国富时100指数收涨0.33%，收报8381.35点；德国DAX指数收报18686.6点，收涨1.02%；法国CAC 40指数收报8187.65点，收涨0.69%；意大利富时MIB指数收报34339.32点，收涨0.55%；西班牙IBEX35指数收报11050.1点，收跌0.92%。（图片来源：CNBC）英国央行维持利率不变，暗示即将降息英国央行周四表示将维持利率不变，将关键利率维持在5.25%，符合预期。但央行也暗示即将降息，九名货币政策委员会成员中有两人投票决定降息，而上次会议上只有一人投票支持降息。虽然与英国央行上次会议相比，更多的政策制定者投票支持降息，但这一数字仍然很低。不过，消息传出后，英国富时100指数创下新高，最后上涨0.3%。英国央行表示，尽管通胀持续性指标“仍然很高”，但限制性货币政策正在努力缓解通胀。货币市场定价表明6月份降息的可能性略低于50%，8月份则增至80%，今年总共降息50个基点。 Eisler Capital研究主管Francesco Garzarelli表示，投资者将关注英国央行货币政策委员会九名投票成员的投票情况，以寻找未来道路的线索。最近一次三月份的会议有八票维持不变，一票否决。焦点个股 Telefonica股价早盘小幅走低，收跌约0.7%。此前这家西班牙电信公司公布第一季度净利润增长79%至5.32亿欧元(5.71亿美元)。净利润和收入均高于预期。萨瓦德尔银行Sabadell因西班牙对外银行BBVA最新报价上涨3.17%。西班牙对外银行周四向竞争对手萨瓦德尔银行股东提出敌意收购要约。三天前，Sabadell银行董事会拒绝了其全股票合并的提议。这家西班牙第二大银行重申了以1股BBVA股票换4.83股Sabadell股票的报价，较两家银行4月29日的收盘价溢价30%。西班牙对外银行在一份声明中表示，这是一个“非常有利的提议”。 “由于相关的协同效应以及两家银行的互补性和卓越性，此次交易具有非常积极的财务影响。该银行补充称:“此次收购将缔造欧洲最好的银行之一，在西班牙的贷款市场份额接近22%。”

Sissi2024-05-10

“黑色黄金”，触底等反弹

经价格腰斩，库存大量堆积，和绰号“白色石油”的锂金属颇有几分类似。不过，部分龙头上市公司表态乐观，认为当前价格水已经见底。近期化工股的大爆发，不少品种背着涨价逻辑，其中就包括碳纤维的主要原材料——丙烯腈，涨价传导或将加快消耗库存。广泛的应用场景还是给了碳纤维触底反弹的希望，尤其是前两年装机量低迷的风电，以及未来潜力巨大的飞行汽车、人型机器人，都是碳纤维能够发挥作用的对口领域。黑色黄金的行情，才刚刚经过一段峡谷，正在蓄力上爬。 01 碳纤维是由粘胶、腈纶、芳纶、聚酰亚胺等纤维在高温下烧制而成，属于化纤的高端品种。优点是抗拉力强，纤维柔软可加工，质量轻于铝，强度却大于铁，且具有高弹性模量、耐高低温、耐腐蚀、耐疲劳等特性。因为性能优异被广泛应用到风电行业、航空航天、汽车工业、建筑行业等领域，被誉为21 世纪的“新材料之王”。从聚丙烯腈（PAN）原丝，碳纤维制品到终端复合材料，碳纤维的制备经历PAN溶液制备、原丝制备、预氧化、炭化、预浸料等多个过程，工艺流程复杂，资金投入量较大，具有较高的进入壁垒。在工艺流程上，原丝制备耗费大量丙烯腈聚合物材料；氧化步骤对设备能耗要求最高，决定了产出效率。 4月份局部工厂生产重启时间的推迟使得丙烯腈整体供应量下降，推动价格行情大幅走高，但碳纤维价格还依旧维持在低位没有启动，下游需求清淡。拉长时间线看，从2020年起，随着供需力量变化，碳纤维逐渐成为了一门供应过剩的品种。2020年投入建设的产能陆续投放，不断堆积的库存逼迫价格水平调整。根据百川盈孚，去年下半年开始行业已经陷入亏损，3月整体毛利率下降至4.96%。 2023年，碳纤维的市场需求量达到11.5万吨，国内需求量占到60%。需求场景上，全球与国内大同小异，往年用于风电叶片的碳纤维至少占去1/4的用量，但去年航空航天取代其位置，占比达到19.1%，价值量更占到了将近一半的体量。从2022年开始，供需关系就发生了翻天覆地的改变。 2020年下游风电需求快速增长推动一轮碳纤维的大幅扩产，国内企业是那一轮扩产的主力，产能于21年底，22年集中释放，两年前新增产能分别达到2.96万吨，2.65万吨。碳纤维较高的生产成本和单价阻碍了下游应用领域的推广，作为碳纤维第一大市场的风电，2022年风电装机不及预期，且招标价格明显下降、整机厂降本诉求上升，严重限制了碳纤维渗透率提升。从22年下半年开始出现快速累库现象，同时伴随着价格下降，目前各种规格的国产碳纤维均价在96.25元/千克，较22年高点下滑了几乎整整一半。去年碳纤维市场仍然不乐观，需求量比2022年的74429吨下降了7.2%，而运行产能比2022年的11.21万吨增长了25.7%。截至今年3月底，正式投产的产能达12.7万吨。业内产能领先的几家企业业绩遭受重创。中复神鹰归母净利润同比下滑47.45%，吉林碳谷下滑61.72%；光威复材从预浸料到下游碳纤维制品的营收均受到不同程度的下滑。 02 碳纤维价格从高光步入低谷震荡的经历同光伏硅料有几分相似，但不同于硅料的是，凭借更丰富的应用场景，在长期的需求用量上，碳纤维材料的替代渗透率还有很大的上升空间。碳纤维可以按照丝束纤维数量划分，24K以下称为小丝束，24K以上称为大丝束。小丝束的力学性能更加出色，但制备成本也非常高，多用于航天军工领域；而大丝束胜在以规模分摊成本，多用于风电、机电、交通运输等工业领域。风电叶片在主机零部件成本中占比最大，随着风电大型化趋势明确，叶片的长度、重量都将随之迅速增大，对材料的强度和刚性要求提高。使用碳纤维复材能够降低净重，减小单位功率重量，最终起到节省成本的作用。与同级别高模玻纤主梁相比，采用碳纤维可实现减重20-30%。不过，风电装机自21年底海风补贴取消后陷入低潮，招标量虽然大幅提高，但是新增装机需求因为疫情、成本等因素影响得不到释放。大丝束碳纤维性能虽然不错，但当时价格依然高企，厂家没有意愿去推广，而且部分海外加工订单向成本更低的区域转移，使得去年这块的渗透率无法继续提高。 2023年全国风电新增装机同比增长59.3%，海上风机大型化趋势更加明显，去年增加了7.2GW，在前期积压需求释放和政策推动下，未来新增装机量有望突破10GW。现在碳纤维价格下降，在风电领域的应用也就有望加深。根据机构，23-25年全球风机叶片碳纤维总使用量将达2.7/4.9/8.3万吨，复合增速超过60%。小丝束规格的碳纤维制品，最广泛的应用场景体现在航空航天领域。前段时间因为开放飞行试点区域广受关注的飞行汽车eVTOL，作为小型载人飞行器，续航时间、飞行速度、安全性的要求推动eVTOL制造尽量去减轻自重。碳纤维的密度要远远低于金属制品，也就意味着相同体积的重量也要远低于它们，并且自身抗拉力强又耐腐蚀耐高温，同样能够满足eVTOL的要求。去年用于飞行汽车仅200吨的体量，占全球航空航天领域不到1%。随着下游eVTOL使用场景的拓宽，有望增加航空航天这一应用领域里头碳纤维的用量。照机构估算，24-30年eVTOL碳纤维需求超过8000吨，平均每年带来1200吨的体量。高强度的小丝束碳纤维有替代金属材料的可行性已经具备，有较大成长空间的潜在场景还包括，人性机器人。碳纤维系汽车、机器人等下游应用轻量化的理想材料。和飞行汽车一样，减重意味着更好的续航，外观耐腐蚀耐磨的特性有助于延长机器人的使用寿命。碳纤维既可以用于制造机械臂和外科，还可以用于制造传感器和电池。假若人形机器人的销量规模最终能达到百万之巨，每台机器人消耗10-15kg的碳纤维，那么一年的用量可以突破万吨，拉动超过10亿元的市场。 03 国内碳纤维产业发展与日美同时起步，目前高性能碳纤维技术以日本东丽保持领先，而国内依靠自主研发打破了技术垄断，率先在大丝束碳纤维的产业化上取得突破。但从2022年起，国内吉林化纤、中复神鹰等企业纷纷将产能规模提升至万吨以上，国内碳纤维企业新增产能落地及技术迭代，国产替代不断提速，彻底改变了全球供应格局。随着国产碳纤维供应增加，进口比例也逐渐降低。2023年，我国碳纤维的运行产能为140830吨，同比增长25.7%，在全球的占比达到47.7%，位居全球第一；国产碳纤维在国内市场的占有率达到76.7%，创下历史新高。从价值量来看，碳纤维产业链条长，中间经过复杂的工艺流程，资金投入和技术壁垒都很高，所以从原丝制备到下游碳纤维制品，复合材料，平均单价和毛利率是越来越高的。国内产业链上目前存在几类玩家。吉林系是碳纤维行业中的主力。吉林市的碳纤维是龙头产业，整个产业链由国资委牵头重组，其中，吉林碳谷主要负责原丝的开发，形成以大丝束为主，中小丝束全覆盖的产品矩阵。中游吉林化纤承接了吉林碳谷的原丝并加工成碳纤维复材，用于风电叶片为主的工业领域。在小丝束上，国外东丽、帝人、Hexcel的产能领先，国内公司产能以中复神鹰和光威复材为主，与国外有一定差距，但产品范围、性能方面已经逐渐靠拢，高端产品质量和规模与下游应用的适配上仍待进步。由于国内小丝束碳纤维生产技术有限，无法批量供应T800 强度以上的小丝束碳纤维。这也是碳纤维需求朝航空航天高端领域拓展的关键，这块目前国内占比仅为11.6%，和全球市场有7.5个百分点的差距。目前需求尚未全面复苏，价格筑底，库存堆积，产能利用率还较低的情况下，成本控制能力是企业坚持下来必需的技能。但成本结构上，不同环节影响因素大同小异。例如，丙烯腈的价格波动会影响上游原丝生产成本，直接材料在吉林碳谷的单吨成本中有着接近六成的比重，需要借助工艺端优化和规模化生产降低单吨消耗。但在中游，制造费用变成了大头。根据中复神鹰成本拆分，以丙烯腈为主的直接材料成本占比约30%，而制造费用占比约50%。细拆之下，电力成本占比最高，约占总成本的15-19%，其次折旧成本占比约为总成本的12-14%。从生产流程来看，除了原丝制备（54%），碳化和预氧化这两项中间环节合计占了33%的成本。通过调整用电结构和升级工艺，制造费用还有很大的降本空间。下游广阔的需求有望通过不断降低生产成本来释放，但碳纤维项目的初始投入非常高，从各碳纤维头部企业生产线投入成本来看，每万吨投资额动辄几十、上百亿，除了丙烯腈材料成本和工艺改造，设备也是压缩成本的关键。因此，国产设备存在较大的替代空间，设备国产化有利于降低前期投入和后续折旧成本。精工科技为国内碳纤维生产设备龙头，具备千吨级碳纤维成套生产线供应能力，单套碳纤维生产线均价约为1.36-1.83亿元，显著低于进口设备造价。 04 经历了前几年供不应求的大好行情后，连涨多年的碳纤维价格显露疲态，扩建速度过快远超需求增长，库存的堆积可能使得行业调整期更加漫长。这些令碳纤维企业的经营普遍承压，不过整体还处于盈利状态，同样是几十、上百亿的产能投资项目，业内还尚未有一家龙头企业市值达到曾经通威、中环的高度。从远期市场前景看，国产碳纤维行业有巨大的想象空间。这种价格调整将通过行业技术进步，设备本土化来降低产业链成本，再次打开下游应用的大门。（全文完）

格隆汇2024-05-09

虽然新高但大盘依然是在最后的筑顶中

再创新高，或略创一下新高，银行、电信、石油等大权重股制约了其上涨空间，反弹完成后将是c浪下跌。目前深综指等指数都是3浪下跌后出现3浪反弹，只不过力度较强，已经冲到前高附近。不过就目前成交量来看，还看不到可以有效突破开启新一轮上涨的信号，预计会形成双头。现依然认为大盘是最后的筑顶期，短线还会震荡冲高但空间有限，继续等待长阴确认高点。（公号“中产投资”）

金融界2024-05-09

倒计时！聚焦英央行利率决议美联储戴利即将登场

块涨跌互现，其中汽车股下跌1.3%，而石油和天然气股微升 0.5%。在英国央行晚些时候做出政策决定之前，英国基准富时100指数持平。目前市场普遍预计，该行将保持利率稳定，并释出可能进一步降息的信号。英国央行还将公布对通胀和经济增长的预测。与此同时，英国央行行长贝利(Andrew Bailey)可能会向投资者提供更清晰的信息，说明他是否预计在6月和8月的下次会议上开始放松政策。延伸阅读：今晚揭晓英国央行6月还是8月降息？普京这句话又震惊了西方美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析 AI承诺兑现？苹果发布最强iPad Pro 值得注意的是，美国科技“七巨头”之一的苹果(Apple)近日推出了配备全新M4处理器的最新iPad Pro。但最为人瞩目的是苹果对M4人工智能功能的关注。#AI热潮# 苹果自2017年以来一直将其神经引擎放入处理器中，此前一段时间以来，苹果一直在谈论它如何帮助支持iPhone、iPad和Mac的多项功能。然而M4的发布有所不同，它是苹果将在6月份的WWDC活动上推出的AI功能的开胃菜。（来源：苹果）人们普遍预计，届时苹果将为各种设备推出一系列由AI所驱动的生成软件功能。小米还表示，M4的神经引擎比任何AI PC中的任何神经处理单元都更强大。此前，苹果一度被认为在生成式AI竞赛处于落后地位，促使眼下投资者对即将到来的WWDC寄予厚望。在缺乏重大催化剂的一周内，美股市场动力有所停滞。因上周低于预期的非农就业数据引发了今年一两次降息的押注，投资者寻找有关货币政策前景的新线索。#美联储政策转向# 标准普尔500指数在连续四个交易日上涨后，于周三收盘持平；纳斯达克指数连续第二天下跌。然而，道琼斯工业平均指数将连续第六个交易日上涨，并五周来首次收于39,000点之上。根据LSEG的利率概率应用程序，货币市场交易员预计美联储到2024年底将降息43个基点。展望后市，市场焦点将转向每周初请失业金人数数据以及旧金山联储主席玛丽·戴利(Mary Daly)当天的讲话。波士顿联储主席苏珊·柯林斯(Susan Collins)周三表示，她相信当前的货币政策设定将减缓经济增长，并认为这对于让通胀回到美联储 2% 的目标是必要的。作为全球借贷成本基准的10年期国债收益率在10年期国债拍卖后连续第二天小幅上涨。 #科技#尽管3月份季度业绩超出预期，但芯片设计商Arm Holdings仍预测全年收入低于预期，周四盘前股价下跌8.7%。竞争对手英伟达(Nvidia)下跌 0.7%。继美国《彭博社》报道电动汽车制造商特斯拉(Tesla)在中国的裁员规模不断扩大后，该公司盘前股价下跌近2%。

芷莹2024-05-09

决策分析：中国市场大爆发，全都因为TA！日本又祭出干预警告，英国央行驾到

，隔夜上涨3个基点至4.4920%。石油价格在前一交易日从两个月低点反弹后，周四走高。布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶83.91美元，美国原油期货上涨0.5%，至每桶79.40美元。黄金价格小幅上涨0.3%，至2315美元附近。

云涌2024-05-09

易事特(300376.SZ)：目前在新能源储能电池方面，具备锂离子电池pack生产、钠离子电池研发及0.2GWh/年方型钠离子电池生产能力

公司与中国石化销售股份有限公司、中国石油天然气股份有限公司销售分公司、铁塔能源有限公司、广州市公用公交站场管理服务有限公司、合肥充电公司、运城市静态交通运营有限公司、海汽集团等众多央企、城投公司或知名车企达成充电设施销售或运营合作，新能源汽车充电设施、设备业务实现收入22,088.97 万元，同比增加75.21%。截至目前，公司暂无特定于人形机器人领域的产品，公司持续关注行业内前瞻性技术发展，在专注与主业的基础上，将公司具有技术优势的供配电及电源管理技术在新兴领域进行应用开发，以高效稳定的优质产品促进新技术的发展和成熟。

格隆汇2024-05-09

杭州新政再添动力，港股继续上涨，恒生央企ETF(513170)收红实现9连涨

SCSOE)前十大权重股分别为中国海洋石油(00883)、中国银行(03988)、建设银行(00939)、工商银行(01398)、中国移动(00941)、中国石油股份(00857)、中国石油化工股份(00386)、中国神华(01088)、华润置地(01109)、中国人寿(02628)，前十大权重股合计占比63.45%。有业内人士认为，海外市场滞胀风险升温叠加中国经济、地产政策预期的修复，带来了近期港股的迅速反弹。今日杭州新政再添动力，A股、H股继续上涨。除了交易型资金以外，长期资金也开始更多关注到港股高分红资产，其中恒生中国央企备受青睐。低估值、低波动、高分红以及政策红利，令港股央国企兼具防御性和进攻性，是今年及长期市场确定性较高的方向。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-09

英皇金汇即发：美债殖利率攀升黄金周三下跌

价周三收高。然而，该数据也显示上周美国石油产品库存增加，凸显国内需求前景令人担忧，同时交易商继续评估与中东动荡相关的供应风险。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 61 美分或 0.8%，收每桶 78.99 美元，先前触及 8 周低点 76.89 美元。EIA 指出，上周美国石油产量维持在 1310 万桶 / 日不变，而 Nymex 交割中心俄克拉荷马州库欣的原油库存增加 180 万桶，至 3530 万桶。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 今日重要数据及事件 19:00 英国央行公布利率决议及会议纪要 19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 20:30 美国至5月4日当周初请失业金人数 22:30 美国至5月3日当周EIA天然气库存次日02:00 美联储戴利参加一场炉边谈话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至05月07日持仓量为830.47吨，较上日减持1.72吨，上月止净增持2.04吨。近期，黄金价格出现回落，周三的现货黄金市场呈现震荡走势。市场担忧美联储可能会推迟宽松货币政策，猜测联邦公开市场委员会（FOMC）需要更多时间来建立采取首次降息行动的信心，将原本预期的6月份可能的降息推迟到9月份。同时，欧洲央行几乎已经承诺在6月6日进行降息。周三鲍威尔发表了言论，指出下一项政策行动不太可能是加息，缓解了市场对近期通胀数据可能迫使美联储转向鹰派的担忧。尽管市场普遍预计美联储今年将降息，但美元指数在当天仍对六种主要货币走强，使得黄金对持有其他货币投资者来说吸引力下降，从而限制了黄金价格上涨空间。投资者也在等待美国的进一步经济数据，以寻找可能影响美联储降息决策的线索。在这种不确定性中，黄金保持相对稳定，周三金价小幅下跌，收盘价为每盎司2308.70美元，全天波动区间在2303.56至2321.30美元/盎司之间。今日建议伦敦金於 2303– 2325间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 21280 - 21680 支持位 2228/2288阻力位 2348/2368 入市策略一 : 下方触及2305水平可做多，目标位于2315水准，止损设在2298水平。入市策略二 : 上方在2323元水平做空，止赚设在2313美元，止损设在2330。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於26.40 – 28.50 支持位23.50/24.80 阻力位29.30 /29.80 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-05-09

英皇金汇即发2024-05-09

金钼股份上涨5.05%，报11.85元/股

化全产业链条，产品广泛应用于钢铁冶炼、石油化工、航空航天、国防军工、电子照明、生物医药等领域。截至3月31日，金钼股份股东户数8.21万，人均流通股3.93万股。 2024年1月-3月，金钼股份实现营业收入28.67亿元，同比增长8.43%；归属净利润6.33亿元，同比减少23.95%。

金融界2024-05-09

咸亨国际（605056.SH）：公司2023年数字化、渠道建设投入较多，影响了整体利润

主要是四大军团营收有较大提升四大军团（石油石化、交通、核工业、政府应急）营业收入在6.34亿元，增速在61.32%，新型电商从5,000万元增加至2亿元左右，中标了20多个新型央国企重资产客户，增速在300%左右。四大军团以及新型电商业务收入端皆取得不俗的成绩，增速明显。 2、公司的分红情况怎么样？答：公司一直轻资产运行，只有10万元的银行贷款。同时公司在关注可持续发展的同时高度重视投资者回报，公司上市后，共进行了3次分红，累计三年分红金额5.05亿元（含2023年分红预案），每年的现金分红比率都超过60%（其中2023年度为预案），现金分红水平维持在较高水平。公司非常重视投资者回报，积极执行公司利润分配相关制度，与股东共享公司成长和发展的成果。 3、2024年一季度收入略不达预期，整体的净利润也比较低，请问公司是为什么？答：2023年营业收入历史最好，同比上升37.87%，公司的新领域拓展初步取得成效，但是公司在进入新领域时，对应用场景理解不如传统电网，销售的标准品占比较高，新领域的毛利率水平较传统电网低，使得公司整体毛利率下降。同时为了更好开拓市场，搭建能支撑公司未来发展的基础，公司2023年度投入较多，包括人员铺设、数字化投入、渠道建设等等，还有股份支付费用及交易性金融资产的计提，以上都影响了公司的整体利润，使得利润增速同比下降。2024年一季度，收入略有增长，公司一季度是淡季，公司选择在2024年3月1日上线数字化系统SAP。公司2024年的1-2月，收入增速较大，3月份开始全面切换新的数字化系统，过渡期间，在履约交付和资金结算等方面对业务运营存在一定的影响。 4、今年公司对毛利率水平有没有预期？后面几个季度能否看到毛利率以及净利率在改善？答：公司希望可以通过采取相关举措提升公司毛利率水平，未来，公司希望在电网领域内持续做深；在新拓展的电商业务，随着对应用场景的理解，会逐步进行非标品的替代，提升非标品的占有率；同时随着收入规模提升，采购量相应增加，采购成本下降，也会进一步改善公司毛利率水平。公司一直比较保守稳健，每个子公司运营实体都把各自的成本划算的较为细致，公司2024年会严抓成本控制，综合各种降本措施力争提升毛利率。但整体毛利率的提升，主要是看新业务领域的权重占比和新业务领域的毛利率提升情况。 5、公司在2024年整体对各个业务板块的经营展望是怎样的？答：公司30年来非常“专注”，坚持3个不动摇，专注于MRO行业不动摇，专注于能源、交通、应急等领域集约化领先服务商的定位不动摇，专注于科技创新不动摇。2024年公司在专注于电网领域之外，将不断在新型电商以及四大军团领域持续发力。积极寻找公司战略行业和重点客户。同时重点围绕经营活动精细化管理，加强企业内部控制，提升业务质量，打造高质量节约型企业。公司始终坚持效益为先，稳中求进，提销售毛利，控成本费用；坚持提质增效，加强高质量人才队伍建设，全面提升销售项目运营质量。 6、公司2023年以及2024年一季度的中标的情况如何？答：公司在2023年重要行业项目取得突破，各大板块中标的项目列举如下：能源板块中标了中国华电、中国融通、中国航发等20多个新型央国企重资产客户。2024年一季度整体中标情况基本符合预期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-09

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