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【城投专题研究】重庆区域信用风险研究
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园区，主要瞄准抗肿瘤、精神类和心血管等疾病领域，重点发展附加值高的医药产品，以及CT扫描、核磁共振成像、血透机、人工心脏等高端医疗器械医药研发生产：北大医药、药友制药、华邦制药、西南药业、博腾制药、复创医药、康刻尔制药、派金生物、科润生物、极泽生物；高端医疗器械及耗材生产：海扶超声、永仁心、西山科技、山外山、金山科技；服务平台及机构：昭衍新药、迪纳利医药科技、纬创、互贵、市食药监质检中心及食药检验检测院、医药科技学校、中国干细胞集团、纬创OEM、互贵ODM。西部科学城重庆高新区的国家生物产业园主要围绕医疗器械、生物药两大核心领域和化学药、中医药、医养健三大重点领域植恩药业、赛诺药业、中国中药等优质企业投产运营，签约引进亦度疫苗研发中心及产业化基地、BINEX中试平台MAH项目集群等重点项目；Cytiva（思拓凡）生命科学产业园、华润三九化学药持牌人集群、大博医疗医疗器械生产基地及持牌人集群、德美医疗医疗器械公共服务平台及骨科器械产业集群。长寿经开区依托已有综合化工雄厚的基础产业优势，重点发展高端化学原料药和制剂及生物化学交叉领域的医药产品拥有华邦、福安、博腾、凯林、瑞泊莱制药、格晟生物等众多知名医药企业；涪陵区的现代中药产业园中医药产业、生物制药等已形成了以太极集团、葵花药业为代表的中成药，以华兰生物为代表的生物制药，以常捷医药为代表的化学药，以三海兰陵为代表的医药包装材料等龙头企业。大渡口区已经形成上游原材料零部件、中游试剂设备、下游检验应用服务较为完整的IVD（体外诊断）产业链条，成为重庆乃至全国最大的IVD产业特色集群中元汇吉生物技术股份有限公司是重庆市体外诊断产业链主企业　　（二）“十四五规划”将成渝双城经济圈升级为国家级战略，作为经济圈的核心城市，重庆市在未来整体发展上将更突显国家战略定位，政策加持下面临良好的发展机遇。　　我国区域经济发展不平衡问题比较突出，西部地区急需一个新的支点来推动区域经济发展，平衡现有空间格局。川渝地区处于东西结合、南北交汇中间地带，在地理位置上占有先天优势，能与东部三大增长极连接形成“北有京津冀、东有长三角、南有粤港澳、西有成渝”的区域格局。　　早在2011年4月，国务院就正式批复了《成渝经济区区域规划》方案。2016年3月国家发布“十三五”规划中提到：“培育中西部地区城市群，发展壮大东北地区、中原地区、长江中游、成渝地区...城市群发展，形成更多支撑区域发展的增长极。”成渝经济区一直以城市群的概念出现，直到2020年1月，习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，做出“推动成渝地区双城经济圈建设、打造高质量发展重要增长极”的重大决策部署，成渝双城经济圈的概念首次出现。2021年3月，国务院发布《十四五规划》，提出“推进成渝地区双城经济圈建设，打造具有全国影响力的重要经济中心、科技创新中心、改革开放新高地、高品质生活宜居地。”，成渝双城经济圈正式升级为国家级战略规划，成为中国经济增长的“第四极”，对于成渝城市群的表述也从“十三五”的“发展壮大”变成了“优化提升”。晋升为国家级战略后，国务院正式印发了《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》（以下简称“《纲要》”）。　　表2：成渝双城经济圈重大事件时间轴时间事件 2011年4月国务院正式批复《成渝经济区区域规划》。 2015年5月重庆和四川签署《关于加强两省市合作共筑成渝城市群工作备忘录》，决定将推动交通、信息和市场三个“一体化”。 2015年12月成渝高铁正式通车运营，这是连接成渝的第一条高铁。 2016年3月国务院发布《十三五规划纲要》中提到：培育中西部地区城市群，发展壮大东北地区、中原地区、长江中游、成渝地区城市群发展，形成更多支撑区域发展的增长极。” 2016年5月国家发展改革委、住房和城乡建设部联合印发《成渝城市群发展规划》。 2018年6月四川省党政代表团赴重庆市学习考察。其间，川渝签署《深化川渝合作深入推动长江经济带发展行动计划》和12个专项合作协议。 2019年7月重庆市党政代表团来川考察，双方签署《深化川渝合作推进成渝城市群一体化发展重点工作方案》。 2020年1月习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，作出推动成渝地区双城经济圈建设、打造高质量发展重要增长极的重大决策部署 2020年10月中共中央政治局召开会议，审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》。 2021年2月中共中央、国务院印发《国家综合立体交通规划纲要》，其中提到“京津冀、长三角、粤港澳大湾区和成渝地区双城经济圈4个地区作为极”，这也是成渝地区双城经济圈第一次与其他三个城市群处于同一等级出现在国家重大的规划文件中。 2021年3月国务院发布《十四五规划》中提到：“优化提升京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游等城市群”、“推进成渝地区双城经济圈建设，打造具有全国影响力的重要经济中心、科技创新中心、改革开放新高地、高品质生活宜居地”。 2021年10月国务院印发《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》。　　资料来源：公开资料　　“十四五规划”将成渝双城经济圈升级为国家级战略，作为经济圈的核心城市，重庆市在未来整体发展及规划上也更突显国家战略定位，在诸多方面面临良好的发展机遇。一方面，未来，中心城区将强调产业结构和功能的优化，坚持做大做强，打造高质量、高品质发展的主城都市区综合实力将进一步增强。另一方面，随着以成都、重庆两市为核心的经济圈的发展，未来周围城市以及西部辐射地区也将面临较好的发展机遇。成渝双城经济圈发展的重要目标之一是要通过重庆、成都带动周边辐射地区的发展。这一系列的规划无不体现出重庆市、成都市未来相向发展的目的。因此在这两城市之间的区县有望得到更多的政策支持，加快发展速度。　　（三）重庆市出台多项配套措施，扶持地区支柱产业发展　　《纲要》提出，“要推动制造业高质量发展，优化重大生产力布局、培育具有国际竞争力的先进制造业集群。未来，重庆市将在其原有特色产业基础上提升优势产业，结合“十四五规划”中的重点产业，加大对于新能源汽车、智能网联汽车、生物医药、高端制造等产业的发展；同时推动传统产业的高端化，包括汽车摩托车、装备制造等支柱产业”。　　为更好落实规划目标，重庆市近年来也出台了多项具体支持措施，支持重点产业和园区发展，政策类型主要分为产业规划、营商环境改善、园区发展以及配套金融支持政策等。　　表3：重庆市部分支持政策梳理类型时间文件产业规划 2020.4.30 重庆市人民政府关于印发重庆市促进大健康产业高质量发展行动计划(2020—2025年)的通知（渝府发〔2020〕12号） 2021.4.20 重庆市人民政府关于印发支持制造业高质量发展若干政策措施的通知（渝府发〔2021〕11号） 2021.11.16 重庆市人民政府办公厅关于提升制造业产业链供应链现代化水平的实施意见（渝府办发〔2021〕124号） 2022.2.23 重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市推进“专精特新”企业高质量发展专项行动计划（2022—2025年）的通知（渝府办发〔2022〕23号） 2022.3.11 重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市加快生物医药产业发展若干措施的通知（渝府办〔2022〕12号） 2022.3.18 重庆市人民政府关于印发重庆市战略性新兴产业发展“十四五”规划（2021—2025年）的通知（渝府发〔2022〕18号） 2022.7.28 关于印发重庆市促进汽车产业平稳增长政策措施的通知（渝经信发〔2022〕65号）园区发展 2019.5.8 重庆市人民政府关于做好促进综合保税区高水平开放高质量发展有关工作的通知（渝府〔2019〕8号） 2021.10.14 重庆市人民政府关于加快推进全市产业园区高质量发展的意见（渝府发〔2021〕29号） 2022.1.26 重庆市人民政府办公厅关于印发重庆高新区国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要的通知（渝府办发〔2022〕7号） 2022.2.10 重庆市人民政府关于支持西部（重庆）科学城高质量发展的意见（渝府发〔2022〕12号） 2022.7.4 重庆市人民政府办公厅关于印发支持重庆国际生物城建设生物科技成果转移转化示范地若干措施的通知（渝府办〔2022〕15号）金融支持 2022.7.12 重庆市地方金融监督管理局关于进一步发挥小额贷款公司和典当行作用支持实体经济稳定运行的通知（渝金〔2022〕166号） 2022.7.28 重庆市人民政府办公厅关于加强财政金融联动支持实体经济发展的通知（渝府办发〔2022〕81号）营商环境改善 2022.1.27 重庆市人民政府关于印发重庆市营商环境创新试点实施方案的通知（渝府发〔2022〕2号） 2022.3.22 重庆市司法局关于印发《重庆市司法局优化法治化营商环境统筹营商环境创新试点法治保障工作方案》的通知（渝司发〔2022〕8号） 2022.5.13 重庆市知识产权局重庆市财政局中国人民银行重庆营业管理部重庆银保监局印发关于金融支持知识产权质押融资若干措施的通知 2022.6.6 重庆市发展和改革委员会关于印发进一步推进投资项目审批制度改革若干措施的通知（渝发改规范〔2022〕4号） 2022.6.20 重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市2022年优化营商环境激发市场主体活力重点任务清单的通知（渝府办发〔2022〕66号）　　资料来源：公开资料　　目前来看，作为重庆重要支柱产业之一的汽车制造业，随着新能源汽车快速发展和“造车新势力”崛起，部分原本并无产业基础的城市开始加快布局和发展新能源汽车领域，重庆汽车制造业仍面临较大的竞争压力和产业升级压力，相关基础设施配套也有待完善。同时，重庆现引进的部分生物医药产业尚处于研究开发阶段，建成投产并形成政府税收收入尚需一段时间。　　长期来看，政策优势、交通优势及产业集群优势三重叠加，也为重庆市产业转型升级和地区经济发展提供了有利条件。重庆市作为西部地区承接东部产业转移的主要城市，未来在承接产业转移方面能够得到中央政府在政策和资金上的多方面支持。同时，作为西南地区综合交通枢纽，重庆市是长江上游地区唯一汇集水路、陆路、航空交通资源的超大型城市，物流运输便利。此外，重庆市汽车制造业和电子制造业聚集了大量优质上市公司和细分行业竞争力较强的优质企业，也为当地产业转型升级和集群式发展奠定了较强的工业基础。　　税收收入作为政府最重要的收入来源，与地区产业发展水平息息相关。在土地财政压力明显加大、经济转向高质量发展的背景下，重庆市持续推进产业升级，新能源汽车、智能汽车等新的产业集聚正在逐渐形成，将有利于提升地区综合经济实力，保障地方税收等财源，降低土地依赖，一定程度上缓解地方政府偿债压力。同时，重庆市园区众多，通过适合的产业承接也能够提升园区自身的综合能力，减少招商引资难度，相关配套基础设施的建设也将为重庆市相关城投公司提供项目储备和转型的方向。　　三、重庆地区财政及债务情况　　重庆市财政实力处于全国中等水平，土地财政依赖度较高，但财政自给率排名中上游。2021年重庆市狭义可用财力（一般预算收入+政府性基金收入）为4643.39亿元，全国排名第16位，其中一般预算收入为2285.45亿元，排名第19位。结构上看，2021年重庆市政府性基金收入为2357.94亿元，占可用财力的比重为50.8%，排名第9位，重庆对土地财政依赖度较高，整体财政结构易受外部土地政策影响，在当前房地产景气度下行的背景下，土地财政明显承压。2022年上半年，重庆市政府性基金预算收入完成640.8亿元，同比下降49.1%，其中国有土地使用权出让收入完成569.9亿元，同比下降49.3%。不过，2021年重庆市财政自给率[footnoteRef:3]47.3%，在全国排名第10位，居中上游水平。 [3: 财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%] 　　重庆各区县财政实力分化明显，主城都市区财政实力领先。分片区来看，2021年，主城都市区平均一般公共预算收入和财政自给率分别为46.20亿元和53.4%，远高于“两群”地区，但增速相对偏低。分区县来看，同样各区县差异较大。2021年渝北区一般公共预算收入最高，达73.88亿元，远高于城口县的4.61亿元，江北区、江津区、合川区和涪陵区等多个主城都市区的区县一般预算收入也超过了60亿元，万州区以71.45亿元居“两群”地区首位。　　表4：2021年重庆各区县财政情况（单位：亿元）区域区县一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%) 财政自给率(%) 渝东北三峡库区城镇群城口县 4.61 4.7% 12.6% 垫江县 18.76 7.9% 30.3% 丰都县 23.86 3.8% 38.3% 奉节县 16.27 5.0% 21.8% 开州区 30.01 18.7% 33.7% 梁平区 27.69 32.2% 40.9% 万州区 71.45 6.4% 48.7% 巫山县 11.72 5.0% 22.6% 巫溪县 7.40 1.0% 14.1% 云阳县 18.05 7.2% 24.3% 忠县 20.30 5.5% 32.0% 渝东南武陵山区城镇群彭水 13.62 -3.7% 22.8% 黔江区 26.29 0.9% 46.7% 石柱 10.80 5.6% 23.5% 武隆区 15.80 18.3% 34.1% 秀山 14.31 29.7% 26.9% 酉阳 14.97 64.1% 25.4% 主城都市区巴南区 51.35 -5.1% 52.2% 北碚区 28.58 0.7% 45.9% 璧山区 53.11 5.1% 69.8% 大渡口区 20.27 -10.1% 56.7% 大足区 46.00 8.6% 45.3% 涪陵区 60.94 10.5% 50.5% 合川区 66.30 57.4% 66.7% 江北区 70.20 4.4% 79.3% 江津区 63.10 3.1% 51.8% 九龙坡区 54.60 4.5% 66.1% 南岸区 56.99 -1.7% 68.8% 南川区 24.25 3.0% 37.6% 綦江区 21.06 3.0% 29.7% 荣昌区 31.89 5.5% 40.1% 沙坪坝区 40.16 -3.8% 43.6% 铜梁区 40.00 15.4% 53.8% 潼南区 23.32 15.0% 37.9% 永川区 43.80 8.2% 44.4% 渝北区 73.88 10.2% 63.4% 渝中区 46.45 5.3% 56.8% 长寿区 54.02 28.9% 61.4% 　　资料来源：各级政府网站，东方金诚整理　　从债务情况看，重庆市显性债务在全国排名相对靠后，2021年地方政府债务余额8610亿元，负债率为30.9%，排名第19位。增量的角度来看，2021年重庆市政府债务余额较上年增加26.6%，但由于2021年三季度以来重庆政府性基金收入边际下滑，综合财力有所下滑，政府债务压力有所提升。从区县来看，主城都市区的政府债务余额远高于“两群”地区，债务余额超过200亿元的6个区县中，仅万州区处于“两群”中的渝东北三峡库区城镇群，其他均在主城都市区，与地区的经济发展水平、城镇化程度等较为一致。　　四、重庆发债平台及城投债特征　　截至2022年7月末[footnoteRef:4]，重庆地区城投发债主体共有142家，其中有存续债券的平台数量为124家。以行政层级分布来看，省级（重庆市本级）平台共有8家，负责重庆市本级范围内的基础设施、交通、水利、保障房、土地整理等建设工作；园区平台共43家，直辖市辖区县级平台73家。总体来看，重庆地区的发债城投以直辖市各区县平台为主，占全部城投的比重约58.87%，由于重庆下辖区县较多，城市“组团式”发展格局显著。 [4: 本文所涉城投债数据来自东方金诚城投行业数据库，统计时间为8月12日，下同。] 　　重庆市的城投发债平台数量较多，主城都市区城投较为集中。由于重庆下辖区县众多，且除巫溪县和巫山县外，其余各区县均有发债平台，因此区域内平台总体数量较大。尽管近年来重庆市开展了融资平台管理和整合工作，但目前仍有多个区县存续大量城投平台。从各区县平台的分布来看，除重庆市本级和国家级园区外，发债平台家数最多的为巴南区、江津区和綦江区，各8家。其中，整体实力较强的重庆主城都市区发债城投数量明显多于“两群”地区，原9个主城区共有存续债平台28家，12个主城新区共有48家，合计占比约为71.70%；渝东北三峡库区城镇群和渝东南武陵山区城镇群的“两群”各区县内发债城投基本为2家。与各区县发展程度相呼应的是，重庆主城都市区的城投债发行票面利率和利差总体低于经济发展相对落后的渝东北和渝东南地区，投资人对中心城区的城投债认可度相对较高。　　从信用资质角度看，重庆地区124家有存续债券的平台中，最新主体评级AA的平台共77家，占比62.10%；AA+级平台共25家，占比20.16%；两类合计占比超八成，总体来看，重庆地区中低资质城投占比较高。存量城投债中，AA级和AA+级合计占比约86.14%，主要分布于重庆各区县平台；同时，AAA级城投债多分布于重庆市本级平台和国家级新区，信用资质与行政层级的呼应关系较为明显。　　近年来，重庆地区发债城投的融资活跃度持续提升。截至2022年7月末，重庆市城投债余额约6227.54亿元。2022年1-7月，重庆市城投平台的发债总规模为1238.06亿元，同比仅减少1.12%，波动不大，在今年城投融资环境总体偏紧的背景下，重庆地区的城投债发行并未显现出明显的季节性收缩。同期，重庆地区城投债偿还量为755.79亿元，净融资482.27亿元，在全国范围内处于中等偏上水平。　　从发行期限结构看，重庆地区存量城投债多为5年期债券，但平均剩余期限约为2.53年。其中，84.38%为含权债券，若考虑其行权期，超九成存量城投债的行权剩余期限位于3年内。　　从存续债券的分布上看，涪陵区存量债券规模最大，为533.60亿元，其次为沙坪坝区、江津区及合川区，分别是462.00亿元、407.64亿元和403.30亿元；发展较为落后的偏远山区各区县存量城投债规模很小。总体来看，重庆主城都市区依然是城投债发行的重点区域，不同资质城投的融资分化较为显著。　　从债券类型分布看，重庆地区存量城投债中，私募债、中票和定向工具的规模较大，合计规模占比约为76.98%。以发行方式计，包括银行间定向工具和交易所私募债在内的私募发行城投债总量达5421.12亿元，占比全部发行规模的46.15%，总的来看，重庆城投企业对高成本私募债的融资依赖度偏高。其中，除主城都市区内城投债发行量总体较高的沙坪坝区、涪陵区、江津区、合川区、长寿区、綦江区、巴南区、永川区、九龙坡区、大足区、南川区、北碚区、南岸区外，“两群”区县内私募城投债发行较多的主要包括万州区、黔江区和开州区，不过，上述三个区县在“两群”内经济财政实力尚可。　　结合重庆各区县的财政实力来看，截至2022年7月末有存续城投债的各区县城投有息债务规模与其财政收入之间的匹配程度并不高。重庆主城都市区范围内的大部分区县平台债务压力较大，渝东北和渝东南等“两群”各区县由于城投数量较少，整体城投债务压力也相对较轻，但各区县财政收入表现并未体现一致关系。涪陵区、合川区、巴南区、沙坪坝区等中心城区平台整体有息债务规模显著高于其他各区县，但财政实力不具备明显优势；而九龙坡区、南岸区、璧山区等主城都市区内的区县，以及渝北区、铜梁区、渝中区等生态区县财政收入排名靠前，然而城投有息债务压力并不重。　　近年来，重庆各区县平台整合以及清理转型正在持续推进，部分城投可能进一步整合重组。2016年4月，重庆市发布《重庆市人民政府办公厅关于市属国有重点企业功能界定与分类的通知》（渝府办发〔2016〕70号），明确将市属国有重点企业分为商业一类、商业二类和公益类，并根据企业改革发展情况动态调整。2017年6月，重庆市发布《重庆市人民政府办公厅关于加强融资平台公司管理有关工作的通知》（渝府办发〔2017〕74号，以下简称《通知》），明确提出撤销“空壳类”融资平台公司，剥离“实体类”融资平台公司政府融资职能等规定，部分融资平台将通过兼并重组、整合归并同类业务等方式，转型为公益类国有单位，对公益性项目建设单位实行目录管理，并规定每个区县确定的公益性项目建设单位最多不超过3家，且需向有关监管部门备案。在此背景下，重庆市融资平台职能划分进一步明确，各区县对区域内平台进行整合，被地方认定为核心平台的城投公司得到集中的资源重点打造。不过，《通知》发布5余年以来，执行力度并不大，目前重庆市仍有8个区县城投平台超过3家，部分业务可持续性较弱、无储备项目的平台运行情况值得关注，未来存在进一步整合重组可能。　　2022年4月，作为原重庆“八大投[footnoteRef:5]”之一的重庆市能源投资集团有限公司（以下简称“重庆能投”或“能投”）及下属子公司破产重整，引发市场对重庆区域债券和城投平台转型的关注。不过，在向当地法院申请破产重整前，重庆能投已将存量债提前兑付，并无公开债存续，且能投自2012年起已在重庆国资委安排下开始向产业类国企转型，城投属性逐步脱离，因此其申请破产重整对重庆区域的城投债市场并未造成实质性影响。此外，由于重庆能投在2021年3月曾发函称其“平安银行银行承兑汇票和浙商银行信用证”所涉及的9.15亿元金额无资金归还，并在当年6月开始出售资产，因此市场对能投的破产重整已有一定预期，由此引发的更多是投资者情绪波动及对城投转型问题的思考。值得一提的是，在城投非标违约梳理中，目前尚无重庆地区城投非标暴雷的情况，与贵州、云南、河南等非标违约大省不同，重庆区域经济实力尚可并展现出一定的资源协调能力，后续对于融资成本高企的平台应提高警惕。 [5: 重庆“八大投”包括重庆市城市建设投资有限公司、重庆市高速公路发展有限公司、重庆市地产集团有限公司、重庆市开发投资有限公司、重庆市水务控股（集团）有限公司、重庆市水利投资（集团）有限公司、重庆市建设投资公司、重庆市高等级公路建设投资有限公司。其中，重庆市建设投资公司于2007年与原重庆煤炭、重庆燃气整合为重庆市能源投资集团有限公司，即重庆能投。] 　　考虑到近年重庆市整体债务压力提升的背景，辖区内各区县的化债及平台清理转型工作值得关注。2022年8月财政部通报的关于融资平台违法违规融资新增地方政府隐性债务的典型案例中，其中一起即为2015年重庆黔江区城市建设投资（集团）有限公司通过财政担保方式违法违规融资，造成新增隐性债务。鉴于有关新增隐性债务的底线和“红线”进一步收紧、问责力度持续加大，预计重庆市针对政府性债务和违规举债等问题的清理整顿将进一步推动。　　总体来看，在持续严控新增地方政府隐性债务以及清理“空壳类”融资平台公司的过程中，重庆将持续推进平台公司债务的清理整顿，此前已注入融资平台的公益性资产也将逐步划转收回，因此，重庆地区融资受到阻力的城投企业，资金使用与债务期限匹配难度加剧，行政层级偏低、存续债规模较大，以及资质较弱的平台，短期将面临更大的债务压力，偿债能力值得关注。同时，类似重庆能投等城投属性逐步弱化的平台，在城投转型和清理整顿过程中，由于缺乏核心平台的资源支持，业务可持续性偏弱，需关注“退场”风险。　　五、重庆区域城投债投资策略建议　　总体来看，重庆经济总量居全国中游，财政实力处于全国中等水平，但财政自给率排名中上游，显性债务在全国排名相对靠后，2021年以来债务压力有所提升。重庆发债城投以直辖市各区县平台为主，“组团式”发展格局显著，主城都市区依然是城投债发行的重点区域，不同资质城投的融资分化较为显著。不过，作为成渝双城经济圈的核心城市，重庆市在未来整体发展及规划上突显出一定的国家战略定位，在政策加持下诸多方面迎来良好的发展机遇。　　（一）重庆地区内部发展不平衡特征显著，伴随成渝经济圈相向发展，建设期内，两城市中间区县基建平台有望迎来机遇，相关城投债可适度挖掘。　　近年来，重庆市作为西部地区的重点发展城市一直保持着较快的增长速度，但与此同时，由于区域内发展不平衡，重庆市仍与东部发达地区存在的较大差距，特别是在基础设施方面瓶颈仍明显。2021年10月，中共中央、国务院印发《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》；2022年2月，推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室印发《共建成渝地区双层经济圈2022年重大项目名单》，这标志着成渝双城经济圈的建设已经步入新的阶段。在推动成渝经济圈相向发展过程中，两城市中间辐射区县在国家战略背景下有望获得红利。具体来看，伴随大量项目建设需求逐步落地，黔江区、万州区作为未来渝东南区域、渝东北区域中心城市，荣昌、铜梁、大足、潼南作为重庆向西发展的桥头堡，或将在基建等方面得到包括政策和资金上的支持。因此，从城投平台角度，上述地区的基建类平台或迎来较好机遇，虽然从目前来看，这些地区大部分平台的体量相对较小，以AA为主，但未来在项目建设、各项资源、资金等方面或得到当地及市政府更多支持，尤其是业务得到政府专项资金对接的平台，再融资能力或边际改善，整体信用风险有望降低。　　（二）在推动区域高质量发展过程中，重庆主城都市区的国家级园区平台将迎来产业升级及转型发展，政策支持力度较高的相关园区存量债机会加大。　　考虑到国家推动成渝地区双城经济圈建设的战略背景，以及打造高质量发展重要增长极的决策部署，未来重庆地区支柱产业的转型升级、战略新兴产业的规模壮大以及承接产业转移等方面或将迎来更多机遇，在此过程中，园区是这些产业发展的重要载体。重庆市园区众多，国家级新区、高新区、经开区、综保区、物流园区等各种平台类型一应俱全。未来随着全市产业布局的进一步优化、先进制造业产业集群的形成，部分园区在招商引资、产业发展等方面将逐步壮大。我们注意到，政策中已多次强调发挥两江新区旗舰作用，加快重庆经开区及其他国家级、市级开发区的建设，高水平打造川渝产业合作示范园区。为加强创新驱动发展，尽快成为科技创新中心，重庆市政府还多次强调推进西部（重庆）科学城建设，提出“今后，科学城将与两江新区双轮驱动，与东部槽谷两翼齐飞，共同提升中心城区发展能级”。国家级新区-两江新区作为重要的现代服务业基地，享有国家层面和重庆地区层面的多项政策优惠；涪陵区作为产业集聚区，在双城经济圈协调建设过程中，部分产业的发展潜力将得到进一步提升。可以预见，未来这些重点区域的城投平台将有较大发展空间，再融资能力有望得到支撑，同时，随着园区的产业升级及发展，平台自身在转型中也有更多的方向可选，如参与到地区产业投资、股权投资等方向，助力其自身造血功能的提升，因此，对于未来政策支持力度较大相关园区，存量债的投资机会可能加大。　　（三）伴随重庆市融资平台的清理整合，部分转型过程中城投地位弱化的园区平台，信用质量值得关注。　　从另一方面来看，近年来重庆市园区发展规划不断升级，为了使国家级园区进一步壮大，一些原有小园区被划入充实国家重点支持园区，导致部分园区原有的城投平台在职能范围、功能定位等方面有所弱化，区域重要性和平台地位可能有所下降。部分园区在转型过程中，未来的项目建设可能会给更高层级的国家级园区平台统一管理，平台地位的弱化可能会导致政府支持力度的下降，未来业务的不可持续性加大，进而影响城投平台企业的信用质量，尤其是经济财政实力偏弱区县内的城投，可能带来的风险值得关注，因此对于此类平台要加强基本面研究，谨慎选择。　　
金融界2022-09-27
恒生指数跌0.51％，恒生科技指数跌0.58％
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脂肪性肝炎（NASH）和其他潜在的代谢疾病。　　再鼎医药跌近14%，昨日收跌超9%。　　美股方面，三大股指震荡收跌。截至收盘，道指跌0.35%，纳指跌 1.37%，标普跌 0.84%。大型科技股涨跌不一。苹果跌 0.64%，微软涨 1.44%，谷歌涨 0.56%，亚马逊跌 1.04%，特斯拉跌 4.06%，Meta涨 0.49%。中概股多数收跌，KWEB收跌0.39%。阿里跌 1.09%，京东跌 0.85%，拼多多涨 1.55%，蔚来涨 0.27%，理想涨 4.89%，小鹏跌 2.48%。　　全球主要资产价格方面，欧美国债收益率继续创多年新高，基准10年期英国国债收益率盘中升幅超过20个基点，继续创2011年来新高，10年期美国国债收益率2011年来首度盘中升破3.70%，2年期美债收益率周四进一步上探，延续一周多来创2007年来新高之势。大宗商品方面，WTI 11月原油期货收涨0.55美元，涨幅0.66%，报83.49美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.63美元，涨幅0.70%，报90.46美元/桶。NYMEX 10月天然气期货收跌8.87%，报7.0890美元/百万英热单位。
追风2022-09-23
新冠溯源最新消息！福奇：中国“可能”在隐藏病毒起源消息但不确定新冠是否源于实验室泄漏
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”来自蝙蝠，在传染给人类之前，蝙蝠又将疾病传染给了另一种动物(很可能是在菜市场)。福奇回忆了为从中国官员那里获得疫情信息所付出的艰苦努力。他说:“他们不愿公开和诚实地谈论事情，因为这是社会领导层的行事方式。” 福奇：隐藏信息为阴谋论创造了完美的滋生土壤 “对于那些认为这是阴谋的人来说，这是很自然的，完全自然的，他们会说，‘看到了吗？他们在隐藏什么’。” 福奇说，他们可能在掩盖什么，但这可能与实验室泄漏完全没有关系。也许病毒是在武汉的菜市场从动物身上跳到人类身上的，2019年底，武汉首次出现了这种疾病。如果调查人员能够尽早进入这些市场，这对于寻求关于大流行是在哪里以及如何开始的明确答案来说非常宝贵。福奇说:“那些被视为非法的动物，不允许出现在人们可以接触到的市场上，实际上它们被带到那里，因为它们能带来很多钱。”“这是你真正希望他们坦白的事情。” “如果我们能够轻松在中国进行监视，我们将获得比现在多得多的信息，”他补充说。
夏洛特2022-09-23
出席英女王葬礼“确诊”！丹麦王后诊断阳性症状 “与多名欧洲君王坐在同区域”
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天后她的父亲弗雷德里克九世国王因短暂的疾病去世。另外在葬礼上值得关注的是，周初丹麦王储玛丽公主没有出现在女王的葬礼上。这位50岁的塔斯马尼亚客户经理成为未来的王后，她于2004年与丹麦王室结婚，上周通过宫廷声明证实了她参加国家服务的计划。声明中写道：“女王陛下和王储夫妇(弗雷德里克王子和玛丽公主)将于2022年9月19日在英国伦敦威斯敏斯特教堂出席伊丽莎白二世女王的国葬。” 后来它被悄悄地编辑以删除玛丽，在一个“令人尴尬”的错误中，玛丽的葬礼邀请是“错误的”。 “英国外交部的礼宾邀请中出现了令人遗憾的错误。因此，只有丹麦方面的女王和王储将在周一参加伊丽莎白二世女王的国葬，”丹麦王室发言人说。#英国女王伊丽莎白二世逝世#
小萧2022-09-22
美股收盘：道指跌超300点纳指跌百点科技股普跌福特汽车跌超12％
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疫系统的精准重编程，治疗上百种免疫相关疾病。所谓的免疫机器人，就是一种新型蛋白质药物，由多个免疫功能弹头、组织导航弹头、微环境传感器、可编程控制器等构件组装而成，可以实现传统抗体药物无法实现的复杂作用机制。可以理解它是一类通过调节免疫系统起效的多靶点生物药。此次启动的作为 “高通量免疫实验系统”核心基地的北京中心实验室、和已经启用的苏州实验室，都是助力其研发的关键力量。经过近2年的摸索，百图生科极力摆脱科技公司、平台的定位，强化其“药企”的属性。他们研发的目标也直接锚定在“first-in-class”（全球新）药物。“我们是造药新势力，对标的基因泰克。”百图生科CEO刘维强调。当前Biotech（生物科技）主导新药研发的局面，就是从基因泰克开始的。
周大股2022-09-21
“柴火是新的黄金”！俄罗斯在冬季前切断天然气供应欧洲木材需求激增
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，到了冬天，我怎么付房租?”他患有脊柱疾病，靠固定的提前养老金生活。据美国《商业内幕》新闻网站报道，欧洲的能源价格比战前水平上涨了1000%。 (图片来源：《商业内幕》) 欧盟(European Union)一直在忙着确保在冬季之前储存能源，同时承诺继续提供政府援助，以抵消消费者成本的急剧上升。《华盛顿邮报》援引分析人士的话说，从根本上倒退到依赖能源，将导致贫困和政府债务增加，并对环境造成进一步的负面影响。德国能源监管机构负责人Klaus Müller对《华盛顿邮报》表示，破坏欧洲的能源稳定是普京策略的一部分，这是“这场战争的代价”。
tqttier2022-09-20
前美国总统比尔克林顿在克林顿全球倡议发表讲话：“世界水深火热”，但团队合作可以提供帮助解决困境
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起立鼓掌，该计划旨在寻找仿制药治疗罕见疾病的新用途。这个想法来自他自己的研究，以寻找治疗他自己的卡斯尔曼氏病的方法，这是一种免疫系统攻击重要器官的罕见疾病。他说，新非营利组织最初将致力于使用仿制药来治疗106种罕见疾病，这一过程的成本将比开发一种新药低500倍。在其他承诺中，影响力投资公司LeapFrog Investments的创始人兼首席执行官Andrew Kuper宣布，该公司计划到2030年支持2500万家企业，在发展中国家提供1亿个工作岗位。以色列全球风险投资公司OurCrowd宣布与世卫组织基金会建立合作伙伴关系，以启动一个2亿美元的全球健康股权基金，专注于医疗保健领域的突破性技术解决方案。全球抗击艾滋病、结核病和疟疾基金的执行董事彼得桑兹说，CGI一直将他的团队介绍给新的潜在合作伙伴，在经历了两个具有挑战性的大流行年之后，这使得获得新的捐助者变得困难之后，这一点变得更加有价值。他目前正在进行自己的筹款活动。乔·拜登总统将于周三在纽约主持全球基金第七次增资会议，推迟了两天，以便拜登可以参加周一伊丽莎白二世女王的葬礼。然而，他现在计划参加CGI，并表示尽管克林顿基金会本身仍然活跃，但在中断期间错过了这次聚会。该倡议每年召开一次，直到2016年前参议员希拉里·克林顿的总统竞选期间，当时有人质疑如果捐助者在她的政府之前开展业务，是否会出现潜在的利益冲突。比尔克林顿说，该倡议依靠其参与者的特殊能量来解决越来越多的问题。“自二战以来，我们拥有最多的移民，他们在美国得到的最大宣传是当一两个州长把它变成一些政治问题并试图给其他人制造问题时，明智的国家共同努力，并试图找出应对它的最佳方法。” 克林顿还希望CGI能够聚焦需要更多支持的各种解决方案。他指出了Generation180的一项研究，该组织是一个促进使用清洁能源的非营利组织。其研究表明，一些农村学校已经安装了太阳能电池板，以减少碳排放和电费。然后，学校用这些积蓄给教师加薪。他说，慈善事业可以通过展示可以做的事情来帮助打破政治和文化僵局。例如，他说，当巴拉克奥巴马总统提议雇用100,000名新的STEM教师而国会拒绝了他时，慈善事业介入以实现这一目标。克林顿说：“我们将卡内基公司和美国教师联合会以及其他20多个合作伙伴召集在一起，他们表示会筹集资金的。没有人认为这是慈善事业的目的。但它完成了工作，它证明了为什么共和党人和民主党人应该在这些事情上进行合作。”
楼喆2022-09-20
一则警告引发热议！中国疾控中心警告不要与外国人有“直接的皮肤接触” 网评：妖魔化外国人不可取
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者已被隔离，疫情爆发的风险很低。中国疾病预防控制中心在另一份报告中说，这名中国患者是一名29岁的销售人员，他在9月份访问柏林时发生了男男性行为。然后他去了西班牙，然后返回中国。尽管做出了上述保证，中国疾病预防控制中心的一位官员还是建议采取极端措施，以避开这种病毒。自5月欧洲报告爆发疫情以来，这种病毒在全球范围内引发了大规模感染。上周六，中国疾控中心首席流行病学家吴尊友在其官方微博上表示，为了预防可能的猴痘感染，作为我们健康生活方式的一部分，建议不要与外国人有直接的皮肤接触。他还呼吁民众避免与三周内从境外回国的人、以及陌生人发生皮肤接触。吴尊友保证说，中国有严格的反猴痘政策，其中包括对边境的出入管制，和对人员抵达中国后进行强制性检疫，迄今已阻止了猴痘在中国的传播，但他也警告说可能有“漏网”病例的出现。吴尊友的帖子在中国被多个社交网络分享并引发热议，但是原帖的评论区已经被禁用。一些人严词批评该建议涉嫌“歧视”，另一些人则指出，自从实行打击新冠病毒的限制措施开始以来，许多居住在中国的外国人无法离开中国，并提问说“你知道最近几年有很多外国人留在中国吗？” 此后，吴尊友在微博上的原帖做出修改，现在建议只针对“避免接触最近三周内，来自外国猴痘疫区、并可能感染猴痘的外国人。” 中国外交部发言人毛宁周一在北京举行的新闻发布会上被问及这一警告是否是政府的官方政策时表示，这“不是一个外交问题”。她补充说:“这是一个涉及公共卫生的问题。” 猴痘与种族因素无关根据世界卫生组织(WHO)的数据，自今年年初以来，102个国家已有5.2万多人被诊断出猴痘，其中主要是男性，目前已有至少18人死于猴痘。它通常通过密切接触传播，如接触受污染的物体或作为疾病症状的皮肤损伤之一。没有种族因素的证据。 “我们最不需要的就是把留在这里的少数外国人进一步妖魔化，”一个主要由海外成员组成的微信群里的一名媒体专业人士发帖说。由于为一家政府下属机构工作，这名媒体专业人士要求匿名。“在这段时间里，人们似乎退回到了部落主义。” 中国对新冠肺炎的零容忍态度，包括限制国际旅行，可能限制了其对迅速爆发的全球疫情的敞口。然而，外国人要为传播它负责的暗示，对许多人来说具有冒犯性。一位来自英国、现居山东的老师表示，这一声明让所有人都感到愤怒。由于讨论敏感问题，这位老师要求匿名。这位老师说，虽然种族主义到处都在发生，但在大多数国家，人们知道这是错误的，他们会说出来。但在中国，“外国人是危险的”的鼓声持续不断，他们说，这是国家支持的种族主义。将猴痘与艾滋病相比较吴尊友以过去的传播为理由，说这种疾病从欧洲和北美传播到西太平洋，包括澳大利亚、新加坡、日本和泰国。他说，随后香港和中国大陆报告了感染病例。 “艾滋病的传播是这样的，目前报道的猴痘流行病的传播是类似的，”吴尊友写道。吴尊友在微博上还警告说，不要直接接触三周内从国外返回的人的皮肤。他说，如果人们在公共或酒店卫生间使用马桶座圈，也应该进行消毒或在马桶座圈上放置一次性盖子。 “在社会层面加强对猴痘疫情的监测和预防是必要的，也是非常重要的。”
夏洛特2022-09-20
注意！中国驻美国使馆发布特别提醒
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视防疫，切勿麻痹大意。随时关注了解美国疾病预防与控制中心（CDC）等主管部门发布的疫情专栏信息和指南，遵守所在地疫情防控规定，视需接种疫苗，加强自我防护。如出现疑似症状或确诊感染，请及时就医，遵从专业医护人员指导。二、牢记安全防范提示，实现平安留学平安健康是顺利完成学业的基础。目前，美国社会治安总体较稳定，法律体系较为健全，但亦有涉中国留学生电信诈骗、交通事故等各类问题。请留学人员务必提高防范意识，了解当地法律法规，注意自我保护。请妥善保管个人财物，尤其是护照等个人身份证件，避免遗失，不要向陌生人透露个人信息。如遇突发事件，保持沉着冷静，机智妥善应对，及时拨打911报警（坚持说中文即可获得中文服务）并向驻美使领馆、各地学联求助。三、主动融入校园生活，丰富留学体验中美之间社会制度、教育体系和文化传统等方面存在一定差异。建议留学人员特别是留学新生抵美后，积极与所在学校学联联系，参与学联和校方组织的各类新学期辅导和校园活动，熟悉校园及周边环境;遵守学校规章制度和当地法律法规，主动融入校园和当地社区生活，与同学友好相处、互相帮助;用足用好各校为国际学生提供的生活、学习等服务资源，积极获取生活资讯，丰富在美留学体验。电子邮件是美国大学与学生交流的重要渠道，建议养成经常查看电子邮箱的习惯，避免遗漏重要事项通知。如遇难题，建议主动同学校老师、同学及家人沟通，以积极心态应对在学业、生活等方面遇到的困难。四、保持同家人定期联络，避免无故“失联” 儿行千里母担忧，孩子的平安永远是家长最大的牵挂。请留学人员在美学习期间，保持通讯畅通，同国内家人保持定期联系，主动“报平安”。外出游玩时，提前将个人行程、紧急联络方式、同行人信息告知家人以备不时之需。如拟前往可能没有通讯信号或信号较弱的地区，或因故暂无法与家人联系，请提前告知家人使其有心理准备，避免因“失联”给家人造成不必要担忧和焦虑。外交部全球领事保护与服务应急热线（24小时）：+86-10-12308或+86-10-59913991 中国驻美国使领馆领事保护与协助电话：驻美国使馆：+1-202-4952216 驻纽约总领馆：+1-212-6953125 驻旧金山总领馆：+1-415-9296998 驻洛杉矶总领馆：+1-213-8078052 驻芝加哥总领馆：+1-312-7800170
夏洛特2022-09-19
中国大陆首例！重庆发现1例境外输入猴痘病例如何评估传播风险？
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90个猴痘未流行的国家报告了这种病毒性疾病的爆发，世界卫生组织(WHO)已宣布其构成“国际关注的突发公共卫生事件”。据了解，“国际关注的突发公共卫生事件”是世卫组织发布的最高级别警报。目前，全球猴痘确诊病例已超过6万例，一些非流行国家报告了首例相关死亡病例。猴痘病毒通过与受感染的人、动物或受污染的物质密切接触传播，通常引起与天花类似但较轻的症状，如发烧、头痛和皮疹。如何评估传播风险？作为一种人兽共患病，猴痘是由猴痘病毒感染所致，临床表现主要为发热、皮疹、淋巴结肿大，通常为自限性疾病，但部分患者可出现并发症，包括皮损部位继发细菌感染、脑炎等。猴痘主要通过接触感染动物的呼吸道分泌物、病变渗出物、血液、其他体液，或被感染动物咬伤、抓伤而感染。人与人之间主要通过密切接触传播，亦可在长时间近距离接触时通过飞沫传播，接触病毒污染的物品也有可能感染。病毒还可通过胎盘从孕妇传播给胎儿。 2022年5月以来，发生在非流行国家的猴痘疫情以男男同性性行为人群为主（约占96%），以性接触为主要传播方式。有研究传染疾病专家对第一财经记者表示，目前猴痘的传播途径还是比较单一的，因此不难防控。结合目前我国新冠疫情防控情况看，猴痘疫情传播的风险很低。复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授在上个月巴斯德研究所发起的一场关于猴痘的科学研讨会上，从临床症状和治疗的角度，对此次人感染猴痘病毒病毒进行过分析。张文宏指出：“从临床特征上看，几乎所有病例都出现皮疹或皮肤损害，六成病例出现发热的及淋巴结肿大。”他还强调，在这次猴痘疫情暴发的非流行地区，患者临床症状不典型的偏多，而且病情相对较轻。虽然研究人员认为，猴痘病毒是一种弱病毒，传播力和致病性都有限，但是他们担心新一波的全球病例暴发是否与病毒变异引起的传染性增加有关。因此，应该密切监测病毒变异。 “猴痘病毒是一种DNA病毒，DNA病毒是非常稳定的，使用固定的细胞机制来复制基因组，理论上很少发生突变。”一位巴斯德研究所的猴痘专家Nicolas Berthet称。尽管如此，Berthet认为，DNA病毒如果经过较长时间传播，发生突变的可能性也是存在的。为此，他呼吁，应该对猴痘病毒的变异情况进行密切监测。 “如果你要阻止病毒在人群中的传播，那么就必须了解它的传播链，比如人们都是通过什么途径被传染的，传播链对于传染病的研究至关重要。”Berthet告诉第一财经记者。他还表示，通过对不同病例的进行病毒基因测序，可以确定它们之间是否有关联，从而进一步了解疾病的传播途径，并帮助判断病毒的传播性。
夏洛特2022-09-17

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