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风雨欲来！金融市场罕见上演下跌“大合唱” 一文看清美联储会玩什么花样
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最近的消费者价格指数(CPI)和个人消费支出价格指数(PCE)显示，通胀压力正在减弱，但仍处于高位。个人消费支出价格指数是美联储青睐的指标。去年12月CPI环比下降0.1%，这为通胀正朝着正确的方向发展提供了希望。但天然气价格从去年夏天的创纪录高点回落后，如今又开始上涨。12月份食品价格仍较上年同期上涨10.4%，美联储自己的一些指标也显示出通胀上升。例如，亚特兰大联储的“粘性价格”CPI(指价格波动不大的商品和服务)截至1月中旬较去年同期上涨了5.6%，而弹性价格上涨了7.3%。同样，克利夫兰联储的通胀预测显示，1月份整体CPI同比上涨0.6%和6.4%，而个人消费支出通胀分别上涨0.5%和5%。与这些数据相比，美联储4.25个百分点的加息理论上还没有对经济产生影响。除此之外，自2022年6月以来，作为其资产负债表缩减努力的一部分，央行已将其债券投资组合减少了4450亿美元。根据旧金山联储对“代理”利率的计算，加息和缩表加在一起，相当于联邦基金利率水平约为6.1%。市场押注美联储收紧的力度刚刚够，并将能够在政策制定者透露的时间内更快地放松政策。标准普尔500指数在2023年迄今为止上涨了近6%，尽管美联储仍在收紧政策，但债券收益率仍在下降，这就是证据。那些被本能地教导不要与美联储对抗的投资者，似乎正在这么做。 “我们不再生活在一个市场等待的时代，市场停下来，喘口气，看看终点在哪里。市场走势非常迅速，将试图弄清楚美联储何时结束，”LPL策略师Krosby表示。“市场明白，美联储明白他们比六个月前更接近尾声。问题是美联储什么时候才能结束。市场似乎决心先下手为强。”
夏洛特2023-02-02
会员
别太乐观！中国的经济复苏之路仍艰难，尽管前景向好
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X168财经报社(北美)讯上个月中国消费支出的激增激发了人们对该国经济复苏的更多乐观情绪，尽管制造商的疲软以及汽车和房屋的销售仍然表明复苏尚未站稳脚跟。最近的数据显示，餐饮、旅游和其他面对面业务在上周的农历新年假期期间收入大幅增长。这一情况为本周发布的一项有关服务业活动的官方调查提供了强劲数据，随着严格的“新冠清零”限制结束，中国人更愿意旅行和消费，服务活动出现反弹。在中国重启速度快于预期之际，国际货币基金组织（IMF）以及包括花旗集团、野村控股、国泰君安国际和华泰证券在内的众多投资银行上调了经济增长预测。周三（2月1日），花旗经济学家将中国2023年的增长预测上调至5.7%，他们表示，此次修正“几乎完全来自消费，尤其是消费服务”。一份报告显示，中国最高领导层一直强调提振消费，呼吁加大力度确保居民收入稳定，并创造条件让他们更愿意消费。不过，到目前为止，并非所有数据都是积极的。一位官员本周早些时候表示，汽车等耐用品的销售仍然不温不火，商务部监测的主要汽车制造商报告称，假期期间与去年同期相比仅增长3.6%，这落后于主要零售和餐饮公司收入增长近7%。与此同时，房地产前景仍然不稳定，房屋销售继续低迷。100家最大的房地产开发商报告1月份销售额较上年同期下降32.5%，降幅大于去年12月份。尽管政策制定者扩大了对该行业的刺激措施，但不断下滑的房价让买家望而却步。卡特彼勒公司是全球最大的重型机械制造商之一，预计今年中国的需求将继续低迷。首席执行官Jim Umpleby周二表示，该公司“目前没有看到改善的迹象”。 2022 年，中国挖掘机的国内销量（建筑需求的领先指标）同比下降45%，12月份的降幅更大。野村首席中国经济学家陆挺周二在一份报告中写道：“被压抑的需求可能仅限于面对面服务。”该公司将其 2023 年国内生产总值增长预测从4.8%上调至5.3%，原因是向群体免疫的过渡“快于预期”，不过陆挺指出，仍然存在一些疲软。他写道：“耐用品消费可能不会受益太多，随着鼓励购买的减税措施到期，汽车销售可能成为重大拖累。” 工业部门也可能需要更多时间才能从Covid-19中断的影响中恢复过来。传统上，假期对于制造商来说是一个较慢的时间，因为工人大部分回家与家人一起庆祝。随着限制措施的取消，冲击全国的新冠感染浪潮也可能导致工人患病。官方公布的制造业活动指标显示，1月份出现了扩张，尽管只是轻微的扩张。周三，私人调查显示，小型企业仍在挣扎，这项指数连续第六个月萎缩。彭博经济研究所经济学家常舒表示：“如果说周二强劲的官方采购经理人指数表明中国已经开始快速复苏，那么周三的财新报告则表明经济的很大一部分仍在苦苦挣扎。可以肯定的是，1月份财新制造业指数的上升强化了我们的观点，即情况正在好转。但仍低于50的收缩区域读数表明出口商和小公司在复苏中滞后。” 财新智库高级经济学家王哲在随该新闻稿发布的一份声明中表示：“疫情在1月份继续对经济造成影响。但随着企业预期新冠疫情后的经济复苏，该行业的乐观情绪继续改善。”
Peng2023-02-01
制造业PMI上热搜！经济温和开局，出口依旧令人担忧
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资对GDP的拖累已达到-1.2％，个人消费支出对GDP的拉动率也下降了0.1个百分点。　　后续来看，在利率上行压制需求，以及高通胀降低购买力的情况下，预计私人投资以及消费将延续下行趋势。外需下行意味着对我国商品的进口需求会大幅减少，同时还要警惕美国经济下行对全球贸易市场带来的外溢影响。
金融界2023-02-01
别光盯着本周会议！美联储5月就暂停加息？鹰派高官给出时间表
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显示，截至去年12月的三个月，核心个人消费支出指数折合成年率增长2.2%，过去六个月增长3.7%，增速低于过去12个月的4.4%。美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)在沃勒前一天发表讲话时也指出，三个月和六个月的通胀指标有所下降。 5月会议备受关注如果这种趋势再持续三个月，根据沃勒的基准，政策制定者可能已经看到足够的证据，届时他们将掌握1月、2月和3月的数据，有信心在5月2-3日的会议前暂停。德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan表示:“信息发生了变化——以前是你必须迅速行动，保持低调，因为我们将上调利率。”“现在的问题不在于速度，而在于终点，我们必须在终点附近摸索。” 周二公布的一份报告显示，美国第四季度就业成本指数(衡量工资和福利的广泛指标)上升1%，增速低于经济学家的预期。这进一步证明，2022年最后三个月的需求有所降温。考虑到在2021年价格降温然后回升时，他们是如何被骗的，官员们强调，需要再看到几个月类似的疲软数据，以说服他们，这些指标正在有意义地下降到2%的目标。沃勒指出，令人鼓舞的工资数据趋势显示，过去几个月工资增长有所放缓。但他指出，一些月度通胀指标与2022年初的水平基本没有变化。包括他在内的官员明确表示，他们支持本周将利率下调至25个基点，同时继续收紧。美联储在放缓加息步伐方面的语气变化和表面上的共识引人注目。 “12月时还早，他们试图表现得非常暴躁，抵制任何有关他们可能暂停加息的乐观情绪，”MacroPolicy Perspectives总裁Julia Coronado表示。她说:“但现在值得注意的是，参加这次会议的鸽派成员和非鸽派成员都对25个基点感到满意。” 放慢加息步伐可以让政策制定者将政策转变为风险管理模式，在这种模式下，他们继续向需求施压，同时降低过度紧缩的风险。达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)本月早些时候表示:“在这种环境下，我认为我们需要一个既灵活又稳健的策略。”“我们需要持续、谨慎地评估即将发布的数据对经济前景的影响，并据此调整方向。”
夏洛特2023-02-01
鲍威尔很难过于鹰派？今年首次会议一大看点：鲍威尔如何与市场斗智斗勇
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货膨胀方面正在取得进展。去年12月个人消费支出核心通胀上升0.3%，通胀年率从去年11月的4.7%下降至4.4%，为2021年10月以来的最低增速。策略师们表示，美联储需要更多数据，可能至少要等到3月份才会发出加息持续时间的信号。如果保持目前的速度，可能还会有两次25个基点的加息。美联储周三不会发布任何新的预测或经济预测。美联储的下一个预测是在3月份的会议上发布季度经济预测，这是市场获得有关预期利率路径更多线索的一种方式。美国银行首席美国分析师Michael Gapen称，“他们不希望金融状况大幅缓解，他们也没有新的预估可给出，因此我认为这意味着声明的变化将减少，有关'持续加息'的措辞将保持不变。” Gapen说，鲍威尔很难听起来过于鹰派。“事实胜于雄辩。如果他们连续第二次会议放慢(加息幅度)，就很难用公开的鹰派言论来支持这一点，”他表示。 Boockvar表示，鲍威尔应该强调美联储将如何保持较高的利率水平，尽管市场认为美联储将很快降息。“鲍威尔更关注通胀下降和保持在低位，而不是试图帮助标普500指数，”Boockvar说。“他的遗产将不会由信贷息差的水平或标准普尔指数的走势决定。这将取决于他是否遏制了通胀，并保持在低位。”
夏洛特2023-02-01
不要变得太过自满！黄金、美元剧烈震荡的唯一原因：施虐货币论
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据应该会促使美联储更快地暂停加息。个人消费支出(PCE)价格指数是美联储首选的通胀衡量指标，从6月份的6.8%高位回落至12月份的年增长率5%。众所周知，消费者价格指数(CPI)从6月份的9.1%高位，下降到12月份的6.5%。美国经济也从创纪录的反弹中显示出更多放缓迹象，2022年国内生产总值(GDP)同比增长2.1%，就业增长连续五个月放缓。美联储衡量工资增长的主要指标，即劳工部就业成本指数(ECI)在第四季度上涨1%，是自2022年初以来的最低涨幅。这些下行轨迹让一些美联储观察人士表示，美联储应该在周三之后停止加息。他们争辩说，之前加息的价格抑制效应尚未完全显现，深度衰退的痛苦将比通胀率高于美联储每年2%的目标利率更糟糕。 “市场现在清楚地看到，2021年第二季度和2022年第三季度之间的通胀飙升，被证明与大流行有关，而不是更大、更可持续的宏观经济转变的结果，”韦斯特伍德Capital创始人Dan Alpert提到。他继续补充：“你知道该政策的滞后效应尚未显现时，美联储的每个人是否都同意这一前提，不如继续极端收紧货币政策的现实风险重要。” 避免根深蒂固的通货膨胀和经济衰退将意味着，美联储已经实现其预期的“软着陆”目标，但即使通货膨胀有所缓和，这一结果迄今远未得到保证。根据2022年12月份发布的预测，美联储官员预计到年底失业率将升至4.6%，比12月份的3.5%高出1个百分点以上。鲍威尔和其他银行业领导人认为，如此规模的失业率上升并不一定意味着美国正处于衰退之中。然而，许多专家都怀疑美联储能否在不对经济造成严重损害的情况下，真正的实现这一增长。 “自第二次世界大战以来，失业率在一年内只增加1%的情况，仅仅出现过12次。每次，我们都看到经济衰退，并且失业率继续上升，远远超过最初的1%，” Employ America高级经济学家亚历克斯·威廉姆斯在1月份的分析中写道。整个经济都会感受到美联储逐步加息，尤其是对融资成本敏感的行业。平均30年期固定利率抵押贷款利率已降至6.13%，而可变的平均信贷利率已飙升约20%。 “市场预计2月1日加息25个基点，3月22日再加息25个基点。他们预计此后会暂停加息，并在年底适度降息。在这一点上，这些市场预测并非不合理，”波士顿学院经济学家布莱恩·白求恩(Brian Bethune)在电子邮件中写道。美元走势前瞻美元指数在周三(2月1日)早盘升至102.10，描绘了典型的美联储前焦虑情绪。在这样做时，美元指数引用市场对美联储主席鲍威尔鹰派意外的担忧，同时与前一天的悲观美国数据和收益率作斗争。尽管如此，由于美国就业成本数据支持围绕宽松通胀的担忧，周二美元指数跌幅创下一周以来的最大跌幅，同时结束了连续三天的上涨趋势。这与乐观的股票收益一起推动股市上涨，并打压美国国债收益率，进而对美元指数施加下行压力。美国第四季度就业成本指数(ECI)下降至1.0%，而市场预测为1.1%，前值为1.2%，因此受到了广泛关注。此外，1月份会议委员会(CB)消费者信心从之前的108.3降至107.10。值得注意的是，美国1月份芝加哥采购经理人指数(PMI)并未受到太大关注，该指数升至44.3，预期为41，前值为44.9。在其他方面，通用汽车、埃克森美孚和麦当劳等行业巨头的盈利数据推高了经济衰退的困境并推高了华尔街基准指数，这反过来又打压了美国国债收益率和美元指数。也就是说，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数周二均录得超过1.0%的日涨幅。这同样打压了基准10年期国债收益率，该收益率结束了连续三天的上升趋势，重新回到3.51%，而两年期国债收益率也跌至4.20%。即便如此，标准普尔500指数期货出现轻微下跌，并在美联储前的焦虑中试探美元指数空头，而同样挑战美元空头的是稳定收益率。继续前进，1月份的一系列美国活动数据可能会让美元指数交易员感到高兴，但主要注意力将集中在美联储主席杰罗姆鲍威尔如何捍卫他的鹰派偏见，因为25个基点的加息已经被消化。如果鹰派出人意料，美元指数可能描绘出期待已久的复苏。技术分析上，FXStreet分析师提出观点认为，从目前位于102.60附近的21日指数移动平均线(EMA)回撤，使美元指数空头对重新回到之前的月度低点101.50充满希望。
小萧2023-02-01
会员
诺奖得主克鲁格曼：市场对通胀结束过于乐观不宜过早放松政策
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水平，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出——的年度增速降至一年多来的最低水平。　　但克鲁格曼认为，尽管通胀“下降得相当快”，而且可能会继续降温，但风险在于，人们对于抗通胀斗争已经结束的“确定性”估计得过高了。　　克鲁格曼说：“如果金融市场因为认为通胀威胁已经过去而大幅放松，实际上在某种程度上可能会重新引发通胀。” 　　有迹象表明，价格压力仍在持续。虽然能源价格有所下降，但食品价格仍然居高不下。此外，工资上涨凸显了持续强劲的劳动力市场，而美联储希望看到这一市场降温。美国失业率保持在半个世纪以来的最低水平，职位空缺大量，这表明对劳动力的需求很高。　　美联储预计将在周三的会议上加息25个基点，加息速度进一步放缓。经济学家普遍预计2023年美国经济将出现短暂衰退，之后美联储将降息以刺激增长。　　克鲁格曼表示，数据显示美国经济中存在许多逆流，而且往往存在明显的滞后性，这清楚地表明当前的状况比通常情况更严峻。　　他说：“我们正处在一个非常混乱的时代。还有很多未知数。”
金融界2023-01-31
ACY证券：衰退警报首次解除，人民币资产受到偏爱
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从上周四发布的美国GDP数据来看，个人消费支出中的商品内需触底反弹（主要是汽车与零部件），但服务内需增长放缓（医疗与金融放缓）；出口贸易则截然相反，商品外需骤降，服务外需却加速增长；在私人投资中，住房项目连续两个季度下滑近27%，是细分项中影响最大的负增长项目。整体来看，美国经济的确还没出现明显的衰退迹象，需求增长保持了微妙的平衡。然而从通胀的角度来看，汽车需求量也在随价格的降低开始回暖，价格的下行速度很可能将放缓，这点也可以从特斯拉与福特最近的电动车价格战中初见端倪。换一句话来说，美国通胀下滑的速度可能没有市场想象的那么快速，美联储在本周决议中释放的态度很可能还是以偏鹰派为主。（衰退是降息的关键推手，今年没有衰退就很难降息。）今日早间，中国方面发布了官方制造业与非制造业PMI数据，表现得极其出色，同时触底反弹，回到了50荣枯线之上。从细分数据来看，除了制造业出厂价格有所下滑，其他项目均呈现不同程度的反弹。其中非制造业订单指数飙升，体现服务业需求的快速回暖。整体来看，相比美国，中国的经济增速提高更具备基本面的支撑，资产的上行风险也更为稳定。而且目前中国的物价压力也远低于美国，因此今年内，RMB资产的吸引力远高于美元资产。RMB兑美元的汇率也存在较大的上升空间。 USDCNH日线图从美元兑RMB日线图来看，自从11月4日国内传出解封消息以来，汇率便一路下滑（日元也有贡献）。K线目前在6.7-6.8区间震荡企稳，考虑到美国GDP并没有市场想象的那么差，美元的超跌空间可能被回补，因此短线的交易策略应该以箱体结构逢低做多为主。如果本周美联储的鹰派态度超过预期，K线也可能突破底部颈线并继续上行，再上方的关键阻力位置则要看整数位关口7附近的跌平跌中继形态。不过从基本面考虑，K线很难到达这个位置，更适合作为严格止损位置的参考。中长线空单可以考虑配合四小时级别的左侧信号，提高入场胜率。今日关注数据 18:00 欧元区第四季度GDP年率 21:00 德国1月CPI月率初值 22:00 美国11月FHFA房价指数月率 22:45 美国1月芝加哥PMI 联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2023-01-31
ACY证券2023-01-31
黄金抛售潮突袭！金价跳水逼近1910美元欧元、英镑、日元、澳元和黄金最新交易分析
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少次的暗示。美国上周五公布12月个人消费支出(PCE)物价指数同比增幅连续两个月降温，但上周四公布的初请失业金人数下滑，代表紧俏的劳动力市场仍可能迫使美联储继续加息。越来越多的分析师表示，美联储的立场可能比市场预期的更加鹰派，这将提振美元，并打压其它主要非美货币和金价。 Walsh Trading联合董事Sean Lusk指出，有很多关于美联储加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍有可能以强硬立场出人意料。Lusk不排除美联储本周加息50个基点的可能性。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，美联储主席鲍威尔的处境艰难，因为美联储将加息25个基点，但他必须反驳市场对于美联储正在放宽金融条件的说法。 Kitco.com资深分析师Jim Wyckoff说：“黄金处于温和的修正，一些交易员在本周备受瞩目的美联储货币政策会议之前，先获利了结。” CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson说：“若美联储意外偏鹰派，可能让金价在短期内回跌到1900美元/盎司。” 以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元昨日走软并测试关键支撑1.0845，需要对后市交易持警惕态度，欧元/美元需要在1.0845上方整固，以令看涨趋势有效，在这种情况下，主要目标瞄准1.1030。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 随机指标显现正面信号，这支持欧元/美元恢复看涨走势的预期。需要提醒的是，一旦跌破1.0845，这将推动欧元/美元测试1.0745区域，然后重新尝试反弹。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0770以及阻力位1.0930之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元从4小时图来看，英镑/美元回到50周期指数移动平均线(EMA)附近波动，值得注意的是，随机指标目前开始传递正面信号，等待这一因素推动英镑/美元再度上涨，并尝试突破1.2440，若如此，这将为该货币对升向下一主要目标1.2595打开道路。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 到目前为止，只要英镑/美元维持在1.2320上方，那么看涨趋势情景在未来一段时间仍将有效。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2270以及阻力位1.2430之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元昨日上涨并测试关键阻力130.50，今日交易开始后呈现轻微的看空倾向，并尝试恢复下跌走势，此外，随机指标传递明显的负面信号。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 因此，到目前为止，我们将保持看空观点，首个目标位于128.90；另一方面，若突破130.50，这将推动美元/日元实现日内涨势，并首先测试131.35水平。预计今日美元/日元交投将位于支撑位129.25以及阻力位131.00之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看空。澳元/美元澳元/美元呈现明显的跌势，并跌破0.7060，有望测试看涨通道支撑线(在0.6945附近)。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们预计澳元/美元在未来几个交易时段进一步下跌，需要指出的是，若突破0.7060，这将止住看空情景，并推动该货币对重回主要看涨走势。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6970以及阻力位0.7075之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看空。黄金金价呈现跌势并尝试跌破50周期EMA，这令看空趋势情景在日内仍然有效，金价目标瞄准看涨通道支撑线(在1908.40美元/盎司附近)。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 需要提醒的是，除非金价跌破上述支撑，否则预期中的跌势是暂时性的。一旦跌破上述支撑，这将令金价遭遇更大跌势，并开始日内修正性看空走势。另一方面，若金价反弹突破1935.00美元/盎司，这将止住预期中的跌势，并推动金价重回主要看涨趋势。预计今日金价交投将位于支撑位1900.00美元/盎司以及阻力位1935.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为暂时看空。
tqttier2023-01-31
会员
小心市场被“打脸”！诺奖得主警告：投资者对高通胀已结束太乐观了！
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2月，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增幅下滑至4.4%，创下2021年以来最小增幅。克鲁格曼在接受彭博社采访时表示：“我有点担心市场可能走得太快了。市场的价格反映出通胀已经结束。这可能是一个自我否定的预言。” 美国股市在今年1月持续上涨，截至周一收盘，标普500指数本月累计上涨逾4.6%。克鲁格曼说：“虽然通胀下降相当快，并可能持续降温，但若金融市场因为认为通胀威胁已经过去而大幅放松，实际上在某种程度上可能会重新引发通胀。” (图片来源：法新社) 尽管能源成本下降，但食品价格仍处高位。此外，薪资上涨凸显出劳动力市场持续强劲，而这并非美联储所希望看到的情况，美联储更希望看到劳动力市场降温。美国失业率保持在半个世纪以来的最低水平，职位空缺大量，这表明对劳动力的需求很高。美联储政策制定者预计将在周三的会议上加息25个基点，加息速度较去年有所放缓。经济学家普遍预计2023年美国经济将出现短暂衰退，之后美联储将降息以刺激增长。克鲁格曼表示，数据显示美国经济中仍存在许多逆流，而且往往存在明显的滞后性，这清楚地表明当前的状况比通常情况更严峻。克鲁格曼说道：“我们正处在一个非常混乱的时代。还有很多未知数。” 美联储加息潮终点在哪尚未有定论，但克鲁格曼同意美国前财政萨默斯(Lawrence Summers)此前观点，即美联储面临加息过快或过慢的对称风险。
风枫2023-01-31

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