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24.9亿收购万达酒店，同程旅行买下中国头部高端酒店品牌矩阵
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.9亿买一家酒管公司，究竟值不值？在旅游业现金流如此宝贵的当下，24.9亿元人民币收购一家轻资产的酒管公司究竟值不值？单纯从财务的角度看，还是很公允的。根据同程旅行发布的公告，24.9亿元人民币对应的估值倍数大约相当于万达酒店2023年度经调整EBITDA的9.5倍。而作为参照，华住集团(1179.HK)的市值大约相当于其2023年度经调EBITDA的10.5倍，亚朵集团(NASDAQ:ATAT)的该倍数约为19.8倍，锦江酒店(600754. SH)和首旅酒店(600258. SH)的该倍数分别为9.2倍和7倍。考虑到万达酒店高端连锁酒店的标的属性，相比之下，24.9亿的估值较为公允。根据万达酒店发展2024年业绩公告，万达酒店2024年全年收入为8.9亿港元，同比持平。其中酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。分部业务的经调整税前利润约为4,000万港元，但这当中包括了折旧与摊销4,600万港元以及会计减值亏损计提1.5亿港元，而这些减值亏损一般是非经常性的，所以关注公司调整后的EBITDA会更反映酒店管理公司的经营状况。由此推算，该公司2024年的减值亏损、税项、折旧与摊销调整后经营利润(Adjusted EBTDA)约为2.36亿港元。核心业务盈利情况稳定且属于轻资产运营模式，因此，本次收购后不会影响同程旅行的资产负债健康度。从投资的角度，仅仅是财务意义上的价格评判不足以体现价值，关键还要看标的本身的稀缺性，俗话说物以稀为贵。在国内外的并购史上，为了一个稀缺的标的而选择高溢价收购的案例比比皆是。品牌是酒管公司最核心的资产，同时也是衡量其作为投资标的稀缺性的关键所在。作为一家高端酒店管理公司，万达酒店坐拥九个品牌：万达瑞华(奢华酒店)、万达文华(豪华酒店)、万达嘉华(高端全服务酒店)、万达锦华(高端精选酒店)、万达颐华(高端生活方式酒店)、万达安柏(高端定制酒店)、万达美华(中高端设计酒店)、万达悦华(中端酒店)、万达安悦(中高端酒店)。其中，万达文华酒店和万达嘉华酒店均位列2024年度国内高端酒店品牌ABN 指数榜单Top100，分别位居第七名和第八名。截至2024年底，万达酒店管理公司在国内200多个城市拥有204家酒店，客房总量超过4万间。规模可观，扩张步伐稳健，且经营指标也比较健康。财报数据显示，2024年，万达酒店的平均房价(ADR)为456元，平均RevPAR为246元，其中，全服务酒店的平均房价为507元，平均RevPAR为261元。而同期全国星级酒店(1星至5星)的平均房价和平均RevPAR分别为373元和187元(文旅部数据)，对比而言，万达酒店的运营指标显著优于大盘表现。当前，全国性的高端酒店连锁市场基本都是万豪、洲际、希尔顿等国际玩家的天下，国内能够与这些洋品牌在规模和影响力上掰掰手腕的基本没几个，万达酒店即为其中之一。据亚洲旅宿大数据研究院调研显示，数据显示，2024年期间，洲际、万豪、希尔顿、温德姆、雅高、凯悦在华开业数量超过500家，六大国际头部酒店集团在华开店总数突破4500家。按照已签约酒店数量计算，本土连锁高端酒店占比大约在25%至30%之间。万达酒店不仅拥有完善的品牌矩阵和运维体系，还有成熟管理团队，显然具有价值稀缺性。同样是做连锁化运营，高端酒店的新品牌在短时间内难以像中端或中低端酒店一样通过加盟模式实现快速拓店，核心原因是新品牌难以获得投资者的认可，毕竟动辄数千万甚至过亿的投资，品牌的成熟度和影响力是投资人首要的考虑因素。如果是自营模式则还会受到投资规模和物业等方面的约束，同时，专业、成熟的管理团队也是重要的制约因素。基于这些约束，高端酒店只能采取稳扎稳打的策略。综合来看，同程旅行收购了拥有200多家酒店的万达酒店相当于跳过了十余年的“打怪升级”阶段，直接坐上了国内高端酒店的“牌桌”。收购万达酒店的战略价值大于财务价值自2023年年初以来，在华住、首旅、亚朵等头部企业的引领下，国内经济型及中端连锁酒店迎来一轮快速扩张。财报数据显示，2024年华住集团全年净增酒店约1700家酒店(新开业减去新关闭，下同)，同比增长约99.5%；首旅酒店2024年净增酒店约739家‌，同比增长‌163.9%；2024年亚朵集团新开业酒店数量达‌471家‌，同比增长‌63%，全年净增约‌409家‌，同比增长33.8%。客房数量的快速增加带来的直接结果是经济型及中端酒店单房收益水平的下行。相对而言，核心城市高端酒店在商务旅行的支撑下保持了相对较强的韧性，成为酒店投资的重点领域。来自仲量联行的报告显示，2024年度的酒店新增投资中高端酒店投资占比48%，尤其是新一线城市、核心二三线城市成为高端酒店投资的热点。自2021年成立艺龙酒店科技平台以来，同程旅行在酒店住宿产业的业务布局一直是小步快跑。根据公开资料，艺龙酒店科技已经成为一个集酒店管理、信息技术和采购贸易为一体的住宿产业综合平台。入驻艺龙酒店科技平台的企业主要有艺程酒管、珀林酒管、启程酒管、美豪酒管、安程酒管等多家酒管公司，同时还有同驿科技、旅智科技等住宿赋能中台。从结构上看，艺龙酒店科技平台入驻的酒店管理品牌主要以经济型和中高端为主，暂无高端品牌。收购万达酒店后，同程旅行在住宿产业的布局将补齐高端酒店这块“拼图”，长期的战略意义大于财务意义，从这个角度来说这笔交易也是值得的。长期来看，万达酒店的加入对于同程旅行立足国内大众旅游市场的总体战略也具有一定的价值。随着旅游消费大众化趋势的深入演进，非一线大众旅行消费的品质化将是一个重要的机会点。万达酒店的加入将有助于同程旅行住宿产业布局更好地对接非一线市场消费升级的新机遇。自美国特朗普政府挑起关税争端大战以来，聚焦国内市场的同程旅行获得了资本的青睐，股价表现出较强的韧性，市值一度创下年内新高。值得注意的是，万达酒店此前受限于平台及资源约束，在加盟拓店和终端用户开发方面的速度相对保守。财报显示，2024年度万达酒店在营的204家酒店中仅有10家是特许经营模式(不派驻团队的加盟模式)，占比4.9%。终端用户方面，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。对比而言，洲际、希尔顿等国际高端酒店巨头最早在2017年就逐步开放了特许加盟模式，部分品牌甚至已经深入到了一些县级城市，本土高端酒店亟待在规模上实现突破。加入同程旅行后，万达酒店将在互联网营销、会员营销和平台生态方面获得来自同程旅行的赋能，尤其是非一线市场的扩张有望大大提速，运营的酒店数量和会员规模的增长也有望实现提速。万达酒店团队的高端酒店运营能力与同程旅行的互联网运营能力的组合，在国内高端酒店市场将是一个独树一帜的存在，前景值得期待。（来源：21世纪经济报道）本文仅供参考，不作为投资建议，投资者据此作出决策需自担风险。
证券之星04-17 22:36
私募透视镜|高盛：给予AH股“跑赢大市”评级 1500亿南向资金持续加码港股这个板块
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动耐用消费品（家电、汽车）及服务消费（旅游、酒店）复苏，波动市中提供稳定性。上海锐耐私募指出，全球关税政策超预期升级，引发市场波动率显著攀升，为私募策略布局提供了结构性机会。投资机会上，可重点关注两类套利策略。一是期权波动率收敛交易：隐含波动率（如VIX）短期飙升后存在均值回归需求，可以通过波动率套利来进行投资；二是跨市场套利：关税引发股指基差迅速扩大，可以通过多市场比如境内股指境外A50或者上交所、中金所等跨市场进行同类品种的套利。产业机会掘金 1500亿南向资金持续加码港股科技板块近期关税战升级背景下，中概股回流香港市场话题再引关注。深圳日斗投资董事长王文公开呼吁，中概股应把握港股通扩容机遇回归香港，助力市场繁荣。Wind数据显示，市场波动中，恒生科技指数自3月高点回调超20%，动态市盈率从19倍降至14倍，估值吸引力凸显。资金层面，南向资金4月以来持续净流入，截至16日累计达1540亿港元，创2021年以来同期新高。上周单周净流入952亿港元，4月9日单日净买入356亿港元刷新历史纪录。据统计，当前在美中概股超百家，总市值逾6万亿港元，其中高盛筛选的27家“回流候选企业”覆盖电商、金融科技等领域，拼多多、满帮等科技巨头成长性受瞩目。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn
金融界04-17 21:35
最强主线，再次爆发！
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震荡走高，房地产、建材、食品饮料、餐饮旅游等板块领涨；汽车、金融、电力、有色金属略跌。地产链与光刻机概念股领涨。房地产今日迎来大幅反弹，带动林木、家居用品、建材等板块跟涨。城投控股、荣丰控股、天保基建、新城控股、渝开发、中天服务等个股涨停。消息面上，多地楼市出现回暖信号。一季度房地产开发企业到位资金和个人房贷规模的降幅分别收窄了3.8和4.7个百分点。70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。70城房价数据显示，无论是一线城市还是二三线城市，无论是新房还是二手房，价格变化有好转。芯片概念股早间也集体上攻，芯朋微、思瑞浦涨超10%。光刻机板块和半导体材料表现活跃，三孚股份、格林达、茂莱光学、飞凯材料等个股领涨。昨晚，多家芯片企业释放一季报业绩，增长保持强势。譬如瑞芯微一季度归母净利润同比增长196%到233%；澜起科技一季度归母净利润同比增长128.28%到146.19%。此外，叠加关税政策催化，设备材料零部件领域，离子注入、量检测等美系主导环节的突破将成重点；模拟芯片与存储芯片等环节也将受益于价格弹性与需求复苏。美国芯片出口限制又生变故，昨日英伟达H20被美国列入了限制出口名单。外部环境的变化给昇腾910C等国产AI加速芯片带来了较好的发展机遇，国产整机厂商均将受益于CPU国产替代加速的趋势。昨夜美股科技股集体下跌，但今天港股科技股反而强势反弹。大型科技股里，阿里巴巴、腾讯、金山软件、百度、快手、哔哩哔哩涨超2%。港股半导体方面，华虹半导体、中芯国际一度涨逾4%。从近期科技股走势来看，关税调整没有削弱市场对科技股的信心，反而将其视作调整上车的机会，大型科技股也走上反弹通道。 02、主线一直不变其实从特朗普第一次任期开始，中美博弈最核心的领域，一直聚焦在科技行业。美方企图以限制高端制造设备和软件工具出口，来牵制国内科技技术的发展速度，一方面为了取得更好的贸易谈判条件，另一方面阻碍中国的产业升级节奏，好继续维持自己的领先地位。过去一年，这种激烈对抗程度让人仿佛回到了2018年。去年四季度，美方不断颁布对华半导体出口管制措施的新规，包括对24种半导体制造设备、多种用于开发或生产半导体的软件工具以及高带宽内存（HBM）芯片的出口增加限制，此外将26家来自中国等国家的实体列入实体清单。同时，美方还台积电停止向中国大陆供应7纳米及更先进工艺的AI芯片，试图限制中国在人工智能和高端计算领域的发展。特朗普反复无常的政策态度，将受影响的技术产业进一步延伸至了下游AI领域。 H20是英伟达专为中国设计的降规版AI芯片。当前中美AI技术竞赛如火如荼，除了美国科技大厂以外，我们国内互联网科技巨头是找英伟达买芯片买得最多的。据媒体报道，4月初特朗普与英伟达CEO黄仁勋海湖庄园晚宴后，H20限制一度暂缓，但仅隔一周，美国政府通知英伟达，向中国（含港澳）及D:5国家组出口H20芯片需单独许可证，4月14日明确该要求「无限期有效」。除了英伟达，AMD和Intel也在后面披露了限制升级的消息。从美国的动作看来，美国出口限制的不断收紧，忌惮中国硬科技进步的念头愈发冲动。但科技实力，是靠主动积极进取创新来获取，小院高墙的模式注定不会再生效，1.0的孤立主义就逼出了半导体国产替代。时间线走到现在，中国集成电路进出口比例发生了翻天覆地的变化，我们不再过多以来产品进口，国产化率在下游市场竞争中快速提升。 2024年末至2025年初，Deepseek R1、V3模型发布，低成本系统挑战了业界的共识：更大、更好的人工智能系统将由在芯片和数据中心上投入最多的公司构建，此前英伟达股价单日重挫17%。同时，上游国产芯片端迅速去适配Deepseek，寒武纪思元370芯片与华为昇腾910B芯片通过支持Deepseek特有的稀疏化推理架构，推理能效比提升3倍，端侧推理延迟压缩至15ms，在多种场景下已初步替代英伟达同类产品。不仅如此，全产业链，从AI芯片、服务器，到下游AI应用，都有望深度融合低成本推理模型的出色性能，实现千行万业的AI革命。譬如，服务器端，浪潮信息推出的“DeepSeek Inside”服务器，训练集群建设成本降低40%；应用端，WPS推出接入Deepseek R1的灵犀AI助手，优刻得基于国产芯片适配Deepseek全系列模型，应用于医药健康赛道；终端方面，智能家居龙头公司石头科技新品融入AI功能，实现动态避障、智慧交互。这是进步，但说到赶超，国产人形机器人领域的进步，则是一个兼具硬科技制造实力基础的产业成果，以宇树科技领衔的国产人形机器人企业如雨后春笋般崭露头角。（宇树科技2013年-2024年系列产品矩阵；公司官网）无论是To B还是To C，我们不仅有巨大的市场进行商业实践，规模化量产和上下游技术方案融合的速度，很难有第二个国家能像我们一样齐心协力。人形机器人和智能电动汽车，人工智能几大产业发挥着协同作用，许多上市企业要么直接参与人形机器人开发设计，要么也在供应链中扮演者重要一环。 03、如何布局？作为长线投资者，我们可以灵活运用投资工具来押注长期具有上涨潜力的硬科技方向。硬科技是我们的优势领域，也是受到政策重点倾斜的板块。过去一年里，国家在科技创新与新质生产力方面政策的支持力度逐渐加大。如同此前2013-2015年“互联网+”、2019-2021年“新基建”，科技板块的上涨与技术创新、政策引导与市场资金三大因素密不可分。资金在借道ETF涌入港股，年内超12.46亿元资金净流入港股科技30ETF(513160)。港股科技30ETF(513160)今天涨.0.6%，是目前唯一一只跟踪恒生港股通中国科技指数的产品，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高，不受QDII的额度限制，同时还兼备T+0交易属性。该指数覆盖港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业和下游消费电子传媒企业，前十大权重股集中度超过77%；其中，“中国科技七姐妹”——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、联想、比亚迪和中芯国际含量超57%，为港股科技类主题指数中最高；其最新市盈率20.59倍，位于近10年12.27%分位点的历史低位区间。科创板人工智能ETF(588930)跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，其国产算力芯片权重占比高达85%，指数硬科技属性突出，进攻性强，今日涨幅达到1.18%。自今年1月21日以来，超6.7亿元资金净流入科创板人工智能ETF(588930)。相对于押注单一个股，通过指数基金布局AI硬科技的上中下游产业链，避免了过度集中的风险困扰。此外，银华上证科创板人工智能ETF发起式联接(A类:023550，C类:023551，I类:023552)已经成立，为场外投资者布局科创板AI产业链提供了新的投资工具。回顾去年9月迄今的科技股表现，我们很有可能正站在新一波浪头的调整阶段。近期由于关税政策带来的风险偏好调整，使得大型科技股集体下跌，估值逐渐往合理范围收敛。未来板块表现或将取决于：1）关税朝着有利的方向谈判解决，或者不再充满变数；2）国内AI、机器人领域有了新进展；3）大型科技企业资本开支节奏加快，国产算力链业绩开始兑现。
格隆汇04-17 17:59
A股收评：沪指涨0.13%收获8连阳！环氧丙烷、房地产板块走高
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份等十余股涨停；预制菜概念、装修建材及旅游酒店等板块涨幅居前。另外，贵金属板块高开低走，四川黄金跌约5%；跨境支付板块下挫，东方通跌逾15%；汽车整车板块走低，北汽蓝谷领跌；机器人、数字货币及航运港口等板块跌幅居前。具体来看：环氧丙烷板块走高，一诺威涨超23%，怡达股份20cm涨停，红宝丽、渤海化学、红墙股份10cm涨停。地产股集体走强，荣丰控股、南都物业、天保基建、中天服务、渝开发6股涨停，新城控股、城建发展等跟涨。消息面上，国家统计局数据显示，3月，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加。高盛首席中国股票策略师刘劲津指出：已经看到房地产市场出现了一些企稳迹象。特别是在一线城市，无论是房价还是土地拍卖活动，最近都表现得相当强劲。预期在接下来的几个月里，房地产市场可能会获得更多支持。旅游及酒店概念涨幅居前，华天酒店、南京商旅涨停，且金陵饭店录得2连板，全聚德张超6%，同庆楼涨超5%。消息面上，随着五一假期临近，旅游市场消费活力持续释放。来自多家旅游企业的最新数据显示，五一假期市场预订进入高峰，国内游、出境游热度持续提升，有望创历史新高。预制菜板块掀涨停潮，一致魔芋涨超19%，康比特涨超15%，五芳斋、金陵饭店、惠发食品等8股涨停。贵金属板块高开低走，四川黄金、湖南黄金、西部黄金跌超4%，山金国际、赤峰黄金跌超3%。消息面上，国际金价冲高回落盘中跳水，伦敦金现涨至3357.92美元/盎司再创历史新高，一度跌至3320.51美元/盎司，较最高价跌逾37美元。跨境支付板块下挫，东方通跌超15%，青岛金王跌超8%，四方精创跌超5%，拉卡拉、南天信息等跟跌。展望未来，中原证券认为，4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、消费、航运港口以及贵金属等行业的投资机会。
格隆汇04-17 15:36
创新药再获地方政策支持！港股创新药ETF(159567)成交活跃
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0.09%。大消费反复活跃，首发经济、旅游出行方向领涨，零售、家居、地产、半导体、跨境电商涨幅居前。离境退税、金融科技、新能源车概念股回调。创新药板块冲高回落，港股创新药ETF(159567)首盘微跌0.26%但成交活跃，成交额突破7亿元。消息面上，深圳印发《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》。其中提出，支持引进或自主培育一批创新药成果。聚焦高端医学影像、医用机器人、高性能植介入器械等方向，支持开发高端医疗器械产品。北京市医疗保障局等九部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》。其中提出，鼓励创新医药本地化生产。支持企业从国外引进重大药械品种，推动创新药械品种产业化落地和规模化应用，承接医疗机构院内制剂配制和向创新药转化。近年来，中国创新药领域政策支持力度持续加大，多地出台措施推动行业发展。医保局此前表示，国家组织药品带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于创新药此外，国家层面也在不断优化药品集采政策，强化质量评估和监管，制定创新药目录，支持创新药发展。国家药监局副局长黄果强调，药品监管部门将优化审评审批流程，支持原研药引进境内生产，并完善政策引导国内企业和研发机构加大创新药研发力度。随着罕见病治疗领域政策的推进，中国企业研发上市的创新药和仿制药数量增加，国家政策的出台及多元支付体系的推进为提高罕见病药物可及性提供动力。这些政策举措共同为创新药行业的高质量发展奠定了坚实基础。当下创新药行业政策暖风频吹，国家和地方多维度支持，加速研发上市，推动高质量发展。我国西药制剂出口市场分散，降低关税风险，且 BD 模式出海可规避关税。板块政策信号积极，业绩有望回升，当前估值和持仓处于低位，修复空间大。随着政策落地及企业创新成果显现，港股创新药价值重估可期，投资者可把握时机，布局创新药板块，分享行业发展红利。相关产品：港股创新药ETF(159567)、创新药ETF（159992）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 15:16
五一旅游热提前引爆：机票、酒店搜索暴涨，旅游酒店板块走强
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临近五一假期，旅游市场热度飙升。今日旅游及酒店板块继续走强，其中，华天酒店、南京商旅封涨停，且金陵饭店录得2连板，全聚德、祥源文旅、宋城演艺等跟涨。五一假期出游热情高涨最近几天，多家在线平台发布“五一”旅游报告，预计今年五一黄金周期间，旅游业延续复苏势头，在去年同期高基数基础上消费活力持续释放。同程旅行发布《2025年“五一”旅游趋势洞察报告》显示，2025年五一假期的旅行热度或将达到2023年以来同期的峰值，出行高峰预计出现在假期前两日。途牛数据显示，今年五一出游人次同比翻倍，国内长线游占四成，出境短线游占比三成，其中日本、东南亚最热门。国内西双版纳、桂林、厦门等南方城市受青睐，自由行和自驾游比例持续上升。携程旅行网数据显示，近一周，境内酒店搜索热度环比增长超100%，境内机票搜索热度环比增长逾80%。携程旅行网相关负责人介绍，当前游客出行需求呈现“既要性价比，更要品质感”的特征。从五一假期酒店预订数据来看，四线及以下城市酒店热度同比增长25%，其中三星及以上酒店订单占比超6成，折射出游客在下沉市场的旅游消费已出现明显的偏好迭代，而并非“越便宜越好”。另根据文旅部数据中心测算，2025年清明假期3天，全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%。这些数据表明，随着“五一”假期的临近，旅游市场的热度显著上升，出行需求快速增长。随着五一旅游旺季到来，可以预料旅游业收入将再现一个阶段新高峰。事实上，在4月16日（“五一”火车票开售首日）上午，话题#12306崩了#已冲上热搜，凸显出今年“五一”假期出游市场的火爆苗头。消费刺激政策加码近期国家和地方层面也陆续出台一系列促进旅游消费的支持政策。 4月16日，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。工作方案围绕加强政策支持、开展促进活动、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出48条具体举措，涵盖住宿、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域。今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出了“扩大文体旅游消费”“发展入境消费”“保障休息休假权益”等要求。地方政策层面，广州发布25项举措培育建设国际消费中心城市，提出落实市内免税店政策，积极扩大入境消费；深圳召开加快旅游发展工作会议，强调加快打造世界级观光旅游和休闲度假目的地城市。北京、上海、海南、浙江、新疆等旅游大省近期也都出台了相关的促旅游消费文件。尤其是今年海南的入境游市场增量预计更为可观。一季报利好释放修复行情据相关公告数据：九华旅游预计今年一季度营收同比增长10%，净利润同比增长32%；黄山旅游预计一季度营收同比持平，净利润同比增20%；长白山预计一季度营收同比增10%，净利润增5%；众信旅游预计一季度营收同比增长20%，归母净利润增15%；岭南控股预计一季度营收和利润同比均增长；三特索道预计一季度营收同比增长10%，归母净利润同比增长8%；祥源文旅预计一季度营收同比增长25%，归母净利润同比增长109%。可以看到，各省区景区龙头企业的营收和利润均呈现正增长，且利润增速普遍快于营收增速。这反映出旅游企业基本面的持续好转，同时也表明旅游板块的估值修复潜力较大。分析人士指出，旅游业对内需消费的带动力强，扩旅游消费已是顶层明确的扩内需战略的重要组成部分之一。随着居民消费力逐步修复，叠加海南、上海等地文旅消费产业扶持政策落地，预计后续旅游大盘在一季度稳增继续上进一步增长。具体机会层面，鉴于一季度景区企业多数预告业绩向好，可关注业绩增速靠前而估值仍处低位的企业；此外，各地促消费政策逐渐见效，可关注补贴力度较大的区域旅游市场景区和酒店龙头。
格隆汇04-17 15:06
一季度经济数据向好，政策促消费发力，鹏扬消费量化选股混合基金（A：019777；C：019778）掘金消费赛道
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，既涵盖了餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括了旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。商务部部长谈扩大消费，推动消费品以旧换新，扩大服务消费：商务部将突出重点品类、节庆时令，指导各地开展丰富多彩、形式多样的“消费促进年”系列特色活动，持续释放消费潜力。主要有两方面工作安排：一是推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新。二是扩大服务消费。商务部将会同有关部门，重点从三个方面推进服务消费工作。一是加强统筹，构建“1+N”工作体系。二是扩大服务领域开放，丰富服务消费供给。三是搭建平台载体，创新服务消费场景。 4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。此外，3月份，社零总额为4.09万亿元，同比增长5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.66万亿元，同比增长6.0%。国盛证券指出，一季度GDP增速和3月单月经济数据，均明显强于市场预期，集中体现为：出口有韧性、生产较强、二手房量价跌幅收窄、政策发力带动基建与消费回升；不过，基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，关税冲击也尚未显现。往后看，4月开始关税冲击将逐步显现，二季度出口压力将明显加大，但考虑到我国可能的对冲政策以及特朗普的不确定性，本轮关税对我国经济的实际拖累幅度尚需观察，短期需紧盯中美关税进展和4月底政治局会议。倾向于认为：新的增量政策有望陆续出台，尤其是更大力度的中央加杠杆、扩内需、促消费、稳地产、扩基建、稳股市。开源证券指出，2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。细分板块看，白酒行业基本处于自身周期底部位置，后续大概率是平稳上行，进入中长期布局时点。大众品方面，看好具有渠道改革与海外市场扩张红利的零食板块；建议关注餐饮复苏下啤酒行业的改善；此外建议关注具备生育政策概念催化、原奶价格平衡点有望加速到来的乳制品行业。鹏扬消费量化选股混合基金（A类：019777；C类：019778）聚焦消费赛道，通过量化模型精选经营稳健、竞争力强的优质企业，构建传统消费（食品饮料、汽车等）与新兴消费（数字媒体、消费医疗等）均衡配置组合。基金采用质量、估值、成长、预期、量价五大因子构建选股体系，重点布局现金流稳健、盈利能力强、周期波动低的消费龙头，前十大重仓股涵盖长城汽车、牧原股份、海尔智家等行业代表企业。其核心优势在于：1）分散布局消费细分领域，规避单一行业风险；2）通过量价因子动态调仓，平滑市场波动；3）不依赖单一投资风格，实现长期稳健增值。鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)助力投资者一键配置消费赛道核心资产，精准捕捉行业成长红利。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 13:56
A股低开高走，内需与科技双主线领涨，房地产、半导体、大消费板块集体爆发
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呈现弱复苏态势。大消费板块同步走强，旅游酒店板块中华天酒店、金陵饭店涨停，餐饮、家居板块亦表现活跃。浙江省最新发布的《促进首发经济高质量发展实施方案》提出，到2027年构建多元消费场景的首发经济生态圈，刺激安记食品、惠发食品等消费股涨停。科技主线聚焦半导体国产替代半导体板块中芯朋微、寒武纪、圣邦股份等领涨，光刻机细分领域爆发，怡达股份、红宝丽等多股涨停。行业基本面支撑显著：芯朋微一季度净利润同比增72.54%，澜起科技预计一季度净利润翻倍，瑞芯微2024年净利润同比大增341%。政策层面，中国半导体行业协会明确原产地认定规则，市场认为美系IDM厂商成本将大幅攀升，加速国产替代进程。中微半导、晶丰明源等企业表示将受益于关税政策调整。化工与能源板块联动上涨化工板块受工业节能降碳诊断服务政策推动，怡达股份、华软科技等涨停。能源领域，港股“三桶油”集体拉升，WTI原油期货涨超1%至62.48美元/桶，美国对伊朗油轮制裁及OPEC减产计划提振油价。机构观点方面，平安证券看好半导体复苏周期与AI融合机遇，开源证券建议关注房企三条投资主线，东兴证券强调地产政策持续积极。市场在政策红利与业绩催化下，呈现多点开花格局。
金融界04-17 13:45
九部门联合印发《工作方案》，共促服务消费高质量发展，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)有望受益
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措，既涵盖餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，还包括旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。据国家统计局4月16日发布的数据显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。开源证券指出，2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截至2025年4月17日午间收盘，港股通大消费指数(931027)强势上涨1.36%，成分股石药集团(01093)上涨3.87%，理想汽车-W(02015)上涨3.46%，零跑汽车(09863)上涨2.93%，阿里巴巴-W(09988)，信达生物(01801)等个股跟涨。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 11:56
场内ETF资金动态：昨日国泰标普上涨
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0.3641 1.15 159766 旅游ETF 2.00 32.52 45.6064 0.71 562510 旅游ETF 1.84 7.36 10.2460 0.72 159562 黄金股 1.77 5.31 3.4213 1.55 159662 交运ETF 1.44 0.71 0.7161 0.99 561320 交运ETF 1.41 0.69 0.7437 0.93 159813 芯片 1.39 46.63 58.2086 0.80 561980 芯片设备 1.38 7.88 5.9611 1.32 159801 芯片基金 1.31 31.89 51.3512 0.62 159995 芯片ETF 1.30 243.48 195.2556 1.25 下跌方面，2025年04月16日跌幅最大的是港股汽车（159323），跌幅达到3.72%。排名靠前的科技港股（513980）、汽车港股（520600）、互联网（159792），跌幅分别为3.62%、3.60%、3.52%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159323 港股汽车 -3.72 1.47 1.3210 1.11 513980 科技港股 -3.62 120.00 187.7920 0.64 520600 汽车港股 -3.60 5.54 5.1637 1.07 159792 互联网 -3.52 430.68 561.5086 0.77 513020 科技HK -3.50 8.32 8.3715 0.99 159688 恒生互联 -3.49 9.55 10.4678 0.91 513040 HK互联网 -3.49 5.80 4.6584 1.24 513770 港股互联 -3.49 43.71 46.4507 0.94 159568 港股互联 -3.47 3.32 2.2086 1.50 159636 港科技30 -3.47 192.99 165.2325 1.17 520500 恒生新药 -3.43 3.47 2.8631 1.21 513560 香港科技 -3.36 4.79 4.0639 1.18 513860 HKC科技 -3.32 13.67 21.3547 0.64 513590 香港消费 -3.31 4.40 5.1872 0.85 159217 港创新药 -3.31 18.91 20.2016 0.94 从成交量上来看，2025年04月16日成交量最大的是恒指科技（513180），成交量为9905.89万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒生互联（513330）、互联网（159792），成交量分别为8924.27万份、7071.79万份、3129.95万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513180 恒指科技 9905.89 0.00 -2.91 0.67 513130 恒生科技 8924.27 6.58 -2.95 0.66 513330 恒生互联 7071.79 5.11 -3.24 0.45 159792 互联网 3129.95 0.00 -3.52 0.77 512050 A500E 2918.76 0.76 0.00 0.91 159352 A500基金 2881.05 -0.75 0.10 0.96 159338 中证A500 2839.03 -1.21 0.00 0.91 159351 A500中证 2836.05 -1.09 0.11 0.93 513060 恒生医疗 2715.70 0.00 -2.83 0.45 159740 恒生科技 2620.38 0.00 -2.67 0.66 588000 科创50 2598.86 -5.97 0.66 1.06 513050 中概互联 2491.11 2.49 -2.62 1.26 513120 HK创新药 2463.59 0.60 -2.50 0.86 510050 50ETF 2312.66 39.51 0.89 2.72 510300 300ETF 2177.13 51.83 0.23 3.86 从成交金额上来看，2025年04月16日成交额最大的是300ETF （510300），交易金额83.73亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、50ETF （510050）、华夏300 （510330），成交额分别为66.23亿元、62.54亿元、59.14亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 510300 300ETF 83.73 51.83 0.23 3.86 513180 恒指科技 66.23 0.00 -2.91 0.67 510050 50ETF 62.54 39.51 0.89 2.72 510330 华夏300 59.14 55.68 0.28 3.88 513130 恒生科技 58.94 6.58 -2.95 0.66 510310 HS300ETF 52.09 47.25 0.30 3.71 159919 沪深300 40.77 36.76 0.39 3.90 510500 500ETF 36.92 25.91 -0.88 5.55 159915 创业板 32.18 11.09 -1.22 1.87 513330 恒生互联 31.78 5.11 -3.24 0.45 513050 中概互联 31.54 2.49 -2.62 1.26 159352 A500基金 27.46 -0.75 0.10 0.96 588000 科创50 27.41 -5.97 0.66 1.06 512050 A500E 26.34 0.76 0.00 0.91 159351 A500中证 26.29 -1.09 0.11 0.93 细分到资金流动情况上来看，2025年04月16日净申购金额最大的为华夏300 （510330），当日净申购金额为55.68亿元。排名靠前的300ETF （510300）、HS300ETF（510310）、50ETF （510050），申购金额为51.83亿元、47.25亿元、39.51亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510330 华夏300 55.68 0.28 3.88 480.18 510300 300ETF 51.83 0.23 3.86 960.43 510310 HS300ETF 47.25 0.30 3.71 691.71 510050 50ETF 39.51 0.89 2.72 594.72 159919 沪深300 36.76 0.39 3.90 422.18 510500 500ETF 25.91 -0.88 5.55 194.45 512100 1000ETF 11.72 -1.27 2.34 263.31 159915 创业板 11.09 -1.22 1.87 445.70 159845 中证1000 9.84 -1.29 2.38 149.66 513130 恒生科技 6.58 -2.95 0.66 362.58 513330 恒生互联 5.11 -3.24 0.45 505.69 589600 富国科综 4.06 -0.66 0.90 18.71 560010 1000基金 3.71 -1.25 2.38 117.25 513050 中概互联 2.49 -2.62 1.26 257.99 512170 医疗ETF 1.80 -1.27 0.31 799.17 资金流出方面，2025年04月16日净赎回金额最多的是科创50 （588000），赎回金额5.97亿元。排名靠前的证券ETF （512880）、消费ETF（159928）、红利ETF （510880），赎回金额分别为2.55亿元、2.00亿元、1.82亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 588000 科创50 5.97 0.66 1.06 741.40 512880 证券ETF 2.55 -0.19 1.02 278.60 159928 消费ETF 2.00 0.36 0.83 193.79 510880 红利ETF 1.82 0.52 3.08 73.62 159995 芯片ETF 1.47 1.30 1.25 195.26 159338 中证A500 1.21 0.00 0.91 241.22 512690 酒ETF 1.13 0.33 0.61 196.67 159351 A500中证 1.09 0.11 0.93 159.92 563300 中证2000 1.06 -2.03 1.01 21.46 588720 中银科创 1.00 1.19 1.02 2.32 512000 券商ETF 0.83 -0.20 0.98 237.03 159352 A500基金 0.75 0.10 0.96 200.28 563360 A500基金 0.73 0.10 0.97 128.90 589770 科创全指 0.69 -0.32 0.92 8.94 159781 科创创业 0.62 -0.19 0.51 161.15 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界04-17 11:46

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