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ETF日报|A股三大指数涨跌不一，“会分红的”中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)震荡收涨

TF(515770)、中证A50ETF指数基金(560350)涨幅分别为0.31%、0.11%、0.09%、0.09%。截至2025年4月18日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、科创信息技术ETF摩根(588770)成交额分别为4.89亿元、1.08亿元、8453.68万元、2365.38万元、507.06万元。规模方面，截至2025年4月17日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、科创信息技术ETF摩根(588770)规模分别为94.29亿元、86.85亿元、30.75亿元、3.92亿元、3.62亿元。从估值层面来看，截至2025年4月17日，摩根基金旗下性价比居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、恒生科技HKETF(513890)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于近1年7.65%的分位、11.54%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 17:16

FOF基金，配置ETF已成为亮点

更是 FOF 投资的重中之重，行业主题指数基金的配置基于景气波动，策略或风格指数基金的配置逻辑则是风格轮动，业绩持续好的FOF，往往是优秀的公司平台进行支撑。这方面，如工银瑞信这样的大型平台型基金公司具有长足的优势。FOF布局方面，构建了较为完善的养老FOF产品序列，秉承公司一直以来的“平台型”基金公司理念，搭建了完善的基金研究与投资的团队。指数产品方面，经过多年持续布局和深耕，旗下打造了宽基、行业主题、港股、多元配置、指数增强五条全覆盖指数产品线。其稳健的经营理念和严密的风控机制，正好符合投资者稳健增值的核心诉求，绩优FOF适合作为底仓进行配置。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金名称中含有“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。本基金作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。来源：揭幕者

金融界04-18 15:56

基金经理全视角系列之139：泉果基金钱思佳

同期“高手指数”Wind偏股混合型基金指数。基金持仓分析基金仓位与换手率：淡化择时，换手率较低钱思佳淡化择时，更关注流动性、整体估值以及股权风险溢价，以长周期来调整股票仓位。当前基金的仓位维持在60%-70%左右，低于偏股混合型基金仓位中位数。钱思佳管理基金的换手率始终较低，这与上文提到的淡化择时的理念也较为一致。她认为基金经理应该把更多的精力放到行业和公司研究上面，才能形成基金经理的核心竞争力，因此换手率基本维持在1倍以内。行业与个股配置：行业配置分散，个股相对集中钱思佳不押赛道，行业配置均衡。从泉果嘉源的行业配置比例来看，基金对于中游制造、TMT、消费、大金融板块均有所配置，对于上游周期板块的参与度整体偏低。从中信一级行业来看，基金平均配置比例最高的两个行业为电子与通信，其中电子行业在2024H1的占比高达21.31%，但随后有所下降。在2024H2，基金重仓前三行业为传媒、电子、通信，占比分别为13.74%、13.71%、13.12%。截至2024年四季报，泉果嘉源的前十大重仓股集中度为60.01%，个股持仓集中度偏高。从持股数量来看，2024年年报披露的基金有效持股数（占股票市值比例大于0.5%）为34只，说明基金持股相对集中。市值与风格配置：融汇价值与成长基金持仓市值风格以大盘股为主。从历史市值分布来看，基金配置较多大盘股，但对中盘和小盘股均有一定比例的配置，截至2024H2，基金在大盘股、中盘股、小盘股的配置比例为60.85%、21.49%、17.66%。基金经理能力圈全面，持仓融汇价值与成长。从持仓风格上看，囊括大盘成长、小盘成长、大盘价值等风格。注重安全边际：短期看重估值的考量钱思佳对公司估值的容忍度会有一定要求，注重管理组合的安全边际，可以看到，泉果嘉源持股估值（平均市盈率）低于同类平均水平。业绩归因：选股收益贡献较多超额我们采用改进的Brinson业绩归因模型，根据基金2024年报披露的全部持仓的行业配置比例，对比同期全部偏股基金的行业配置，分析基金的行业配置、选股、交易能力。可以发现，在2024H2，基金超额收益主要来源于选股收益。从超额收益的贡献来看，在2024年下半年，传媒和非银金融行业内个股对超额收益的贡献较大。通过统计钱思佳重仓报告期前10名的个股，我们发现，基金长期重仓的股票既有科技各赛道内的龙头股，也有高股息类股票。从业绩层面来看，这些重仓股近一年涨幅均较为亮眼，说明钱思佳的选股能力优异。总结钱思佳的投资理念以“稳中求进”为核心，强调在不确定环境下构建力争实现创造收益、控制波动双重目标的组合。她认为，相较于追逐风口或行业轮动，投资更应回归基本面，聚焦长期经营质量与盈利能力。其投资框架主要从四个维度出发：一是盈利的持续性与可验证性；二是自由现金流与分红匹配；三是企业所处经营周期的阶段；四是估值所隐含的长期回报率。她尤其注重公司能否在三年维度内兑现业绩成长，以此作为估值合理与否的判断基准。在选股偏好上，钱思佳重点配置两类资产：一类是提供基础收益、对冲波动的高分红资产，具备稳定经营与可预期现金流；另一类是“新动能”方向，如AI应用、机器人、智能制造、新消费等具备三年期成长逻辑的标的。她擅长通过中观趋势进行行业预判，再从中自下而上筛选估值合理、业绩改善明确的公司。在操作风格方面，钱思佳坚持稳健与灵活并重。她设定了灵活的仓位下限（最低可至40%），回避全仓操作可能带来的极端风险。在仓位调节与标的集中度上，她也执行严格的纪律：控制单一重仓股仓位比例，同时对3%以上的持仓个股进行基本面动态跟踪，一旦出现偏离预期，即做调整。此外，对于处于基本面左侧、估值偏低的“潜力股”，她也会通过总仓位比例与个股权重双重控制风险，避免“越跌越买”的负反馈陷阱。基金持仓风格上，钱思佳倾向于“行业分散、个股集中”的结构，历史代表产品与现管基金均体现这一特征。以泉果嘉源为例，截至2024年年末，前十大重仓股占比达到60%，但行业覆盖传媒、电子、通信、制造等多个方向，体现了她在个股层面的集中度控制与行业轮动的均衡兼顾。从市值配置上，泉果嘉源以大盘股为主，同时配置部分中小盘成长标的；风格上兼顾价值与成长，强调性价比与安全边际。钱思佳认为，当前A股处于弱复苏格局下的结构性博弈阶段，她不做全面牛市的判断，但认为市场存在结构性机会。宏观环境以政策托底为主，传统地产链条出现边际改善迹象，新经济方向逐渐形成市场共识，同时，流动性环境趋于改善，长期资金与居民资金正逐步入场。她认为在当前市场容错率仍低的背景下，投资需回归中观趋势与基本面验证，紧抓“低预期+基本面改善”的配置主线。行业方向上，她重点看好三类资产：一是具备全球竞争力和出海能力的制造业龙头，特别是自动化设备、零部件等方向；二是AI应用场景中To C为主的平台型互联网企业，港股中相关公司存在估值修复空间；三是具备稳定现金流和高分红率的红利类资产，作为组合的防御性底仓。在AI方向上，她特别强调需警惕主题交易引发的估值泡沫，更应关注技术落地、盈利能力与产业趋势相结合的标的。整体来看，2025年市场或延续“弱宏观、强结构”的格局，更注重组合结构性的配置与优化。内容来源：兴业证券以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 15:16

中证红利低波动100指数上涨0.19%，红利低波100ETF(159307)近9个交易日净流入3282.12万元

00ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 15:06

中证A500ETF摩根(560530)盘中直线拉升翻红，机构预计中国资产估值体系或将继续重估

幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:06

四大行再创历史新高，银行ETF、银行ETF天弘、银行ETF指数基金领涨

F、银行ETF天弘、华安基金银行ETF指数基金、银行ETF华夏和银行ETF南方分别涨0.78%、0.73%、0.69%、0.68%和0.65%。一季度经济数据超预期，2025年一季度GDP同比增长5.2%，超出市场预期，企业信贷需求回暖直接带动银行业务扩张。制造业PMI连续6个月处于扩张区间，基建投资增速回升至8.5%，为银行对公贷款提供增量空间。考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口。从盈利角度来看，银行股盈利韧性凸显：六家国有银行均实现归母净利润同比增长，归母净利润合计14014.29亿元；其中四家银行实现营收、归母净利润同比双增。在归母净利润方面，“宇宙行”工商银行仍稳坐头把交椅。2024年，该行实现归母净利润3658.63亿元，同比增长0.5%。建设银行归母净利润同比增长0.88%至3355.77亿元。农业银行、中国银行去年归母净利润均超2300亿元，分别为2820.83亿元、2378.41亿元，分别同比增长4.70%、2.56%。在营业收入方面，农业银行去年营业收入同比增幅最大，同比增长2.30%至7105.55亿元。邮储银行去年营业收入同比增幅位列第二，同比增长1.83%至3487.75亿元。中国银行和交通银行去年营业收入分别同比增长1.16%、0.87%，达到6300.90亿元、2598.26亿元。当前四大行市净率（PB）0.69-0.9倍，均处于历史20%分位以下，显著低于A股市场平均水平。这种“高股息+低估值”组合吸引险资、社保等长期资金加仓。在全球经济不确定性加剧背景下，银行股作为“类债券”资产，其4.5%的平均股息率提供了稳定回报，成为资金避险首选。四大行2024年分红率稳定在30%-35%，股息率4.5%-5.2%，显著高于10年期国债收益率（1.6%-1.7%），适合追求稳健收益的投资者。目前A股共有10只银行主题ETF，跟踪的指数有中证银行、银行AH和800银行：从指数角度来看，跟踪银行AH、800银行指数均只有一只ETF产品，分别是招商基金银行ETF优选和富国基金银行ETF。从规模角度来看，第一的是华宝基金银行ETF，昨日规模是78.87亿元。银行ETF天弘紧随其后，昨日规模是38.59亿元。从费率角度来看，银行ETF易方达费率成本最低，管理费+托管费为“0.15%+0.05%”，低于同类产品普遍0.6%/年的费率水平。其次是鹏华基金中证银行ETF，管理费+托管费为“0.3%+0.1%”。国泰海通证券认为，展望2025年，银行业营收承压但净利润仍有望保持正增。相较2024年，净息差收窄幅度和手续费及佣金净收入增长预期更为积极；但规模导向弱化后贷款增速或放缓至7%附近，同时其他非息收入高基数下高增长或难以为继，综合考量2025年营收压力略大于2024年。利润端，小微及零售不良生成率预计降幅有限，同时2025年是金融资产风险分类新规过渡期最后一年，部分银行有缺口需补足，约束信用成本下行空间，预计净利润增长中枢较2024年微降。资本充足率和分红率延续平稳。银行业在当前内外部不确定性上升的环境中，稳健经营的置信度相对较高，后续降准补充市场流动性；存贷款对称性降息，维稳息差的同时加大对实体经济支持；银行业更多承担全社会影响的均值，在集中度和时间两个维度均分散了不确定性，避险属性突出，契合低波红利投资策略偏好。

格隆汇04-18 13:56

新能车ETF(515700)近1年超越基准年化收益居第一，光伏ETF基金(516180)估值处历史低位，机构：新能源汽车行业将迎来持续的增长

3737)下跌2.76%。新材料ETF指数基金(516890)下跌0.62%，最新报价0.48元。流动性方面，新材料ETF指数基金盘中换手0.51%，成交11.82万元。拉长时间看，截至4月17日，新材料ETF指数基金近1周日均成交106.46万元。消息面上，四川绿色转型态势好，绿色产业稳步增长，动力电池、新能源汽车、钒钛产业增加值分别增长45.7%、11.5%、15.4%，新能源汽车、光伏电池、汽车用锂离子动力电池产量分别增长2.9倍、2.3倍、19.6%。据高盛 2025 年 4 月 16 日发布的中国新能源汽车行业每周图评，2025 年第 15 周新能源汽车渗透率环比上升 2.8 个百分点至 53%。乘用车单周上险量为 35.1 万辆，环比增长 4.2%。部分券商认为，在当前的政策环境、原材料价格波动、业绩表现、市场估值以及行业增长预期的综合作用下，短期内投资者可以适度关注新能源车电池板块的投资机会。中长期来看，对于新能源汽车行业的发展前景持乐观态度，认为无论是国内还是国际市场，新能源汽车行业都将迎来持续的增长。投资者可借道光伏ETF基金(516180)、新材料ETF指数基金(516890)、新能车ETF(515700)把握相关产业领域投资机遇。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比57.98%。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为隆基绿能(601012)、阳光电源(300274)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、晶科能源(688223)、正泰电器(601877)、德业股份(605117)、晶澳科技(002459)，前十大权重股合计占比55.78%。新材料ETF指数基金紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、北方华创(002371)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、三环集团(300408)、通威股份(600438)、华友钴业(603799)、三安光电(600703)、格林美(002340)、宝丰能源(600989)，前十大权重股合计占比52.75%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。光伏ETF基金(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF指数基金(516890) 新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 11:46

市场静待政策与增量催化，A500ETF基金(512050)一键锚定A股核心资产组合

00ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 11:35

降息预期与关税扰动下，黄金投资价值受追捧，黄金ETF基金(159937)连续15天净流入

黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 10:36

指增ETF上新！首批中证A500增强策略ETF来了

证A500ETF及联接基金，场外的被动指数基金及指数增强基金。万得数据显示，截至2025年3月31日，上述挂钩中证A500指数的基金规模总和达2563亿元，作为A股新一代风向标指数，中证A500指数备受资金关注。但本次对标中证A500指数的新产品，和市场现存产品均有差异——中证A500增强策略ETF，顾名思义，是以中证A500指数为标的的指数增强策略ETF，是投资者布局中证A500指数的全新选择。什么是指数增强策略ETF？指数增强策略ETF，即指增ETF，是国内ETF市场相对较新的品种。2021年12月，第一只指数增强策略ETF正式成立，并在上交所上市。万得数据显示，截至2025年3月底，A股市场共34只指增ETF，涉及标的指数共12只，总规模约70亿元。指增ETF规模及数量分布（按标的指数划分）数据来源：万得，截至2025.03.31。指增ETF兼具ETF和指数增强场外基金优势：一方面，具备ETF交易灵活、持仓透明、费用较低的特点；一方面，像指数增强场外基金一样，有专业基金经理进行更加积极的组合管理，争取超越标的指数的回报，并主动管理风险。从业绩表现来看，近年来指增ETF相对标的指数超额收益显著。以沪深300指增ETF、中证500指增ETF、中证1000指增ETF为例，近一年、近两年，相较标的指数均有可观幅度的超赢，为场内投资者提供了收益增厚的有力工具。部分指增ETF与标的指数收益对比情况数据来源：万得，截至2025.03.31。为什么选中证A500增强策略ETF？从中证A500指数本身来看，作为A股新一代风向标指数，中证A500指数代表中国经济未来，具有长期的配置价值。万得数据显示，截至2025年3月底，中证A500指数自2004年12月31日基日以来累计收益率达359.17%，年化收益率为8.06%，长期业绩表现优秀。从指数行业分布来看，中证A500指数在各行业的配置比例相对均衡，其中，代表新质生产力的工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业占比合计51.5%，贴合中国经济长期发展趋势。中证A500指数行业分布数据来源：中证指数公司，截至2025.03.31。从市场代表性来看，中证A500指数涵盖了A股各行业具有代表性的500家上市公司证券，截至去年底，指数总市值覆盖度、自由流通市值覆盖度均为56%，净资产、营收、净利润覆盖度分别为58%、63%、70%，具备较好的市场代表性；规模属性方面，截至2025年3月底，大于1000亿市值的公司市值规模占61%，300亿至1000亿市值的公司占28%，小于300亿市值的公司占11%，对大、中、小市值公司均有一定覆盖（数据来源：万得）。中证A500指数各指标在A股整体的占比数据来源：中证指数公司，截至2024.12.31。而从中证A500指数作为增强策略标的的角度来看，中证A500指数较广的样本域、较均衡的行业分布，以及纳入较多新兴行业龙头公司的特点，有利于增强策略做出超额，是增强策略的理想标的。首先，中证A500指数行业分布较为均衡，兼顾传统产业与新兴产业，风格均衡，兼顾价值与成长，成分股市值跨度广，均有利于量化策略获取超额收益。其次，中证A500指数涵盖处于成长期的新兴行业龙头，蕴含较多超额收益机会，除了可捕捉企业从1到N的高速成长投资机会，新兴行业龙头可能蕴含较多困境反转和第二曲线的事件机会，有望成为超额收益来源。此外，中证A500指数成分股数量较多，增强策略选股自由度高，同时成分股风格有明显的差异化，各类型的超额收益都有望在增强策略中有所表现。摩根中证A500增强策略ETF 4月21日起发行作为首批中证A500增强策略ETF，摩根中证A500增强策略ETF（认购代码：563553）于4月21日至4月30日正式发行。基金将在力求对中证A500指数进行有效跟踪的基础上，通过量化的方法进行积极的组合管理与严格的风险控制，力争实现超越标的指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金将由摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪、基金经理毛时超共同管理。胡迪拥有16年国内外从业经验，8年投资管理经验。曾任纽约美林证券全球资产管理部高级分析师，标准普尔投资管理委员会量化主管，中金公司资产管理部执行总经理，量化团队负责人。毛时超拥有8年证券从业经验，4年投资管理经验，具备多只指数增强基金管理经验，指数增强策略相关投资经验丰富。在具体的投资流程中，本基金将应用多个量化模型，包括多因子模型、组合优化模型、组合业绩归因模型等构建管理投资组合、控制组合的风险暴露与跟踪误差、计算最优目标权重，以此调整组合持仓。考虑ETF的交易属性，场内投资者交易可能相对频繁，持有产品期限或长或短，从投资策略层面，基金经理将力争提高量化增强的胜率，并适当加强风险约束，争取超额收益均匀释放，力争平衡基金的交易性与收益性，为不同持有期限的投资者提供更好的投资体验。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 09:26

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