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美国“大而美”法案生效：核心框架及影响分析

条款的妥协删除：最终版本删除了此前引发国际贸易摩擦风险的899条款（对外国企业征收报复性税收），以换取参议院通过；同时将债务上限一次性提高5万亿美元至41万亿美元，为2026年中期选举前的财政扩张“松绑”。 | 核心内容：减税主导、增支辅助的赤字扩张法案十年内将新增财政赤字4.1万亿美元，其中减税是最大贡献项，十年合计增加赤字4.4万亿美元，主要包括三部分： ➢延长并扩大2017年减税法案（TCJA）：将个人所得税最高边际税率维持在37%、资本利得税区间永久化，企业投资加速折旧、研发费用即时扣除等政策永久化，仅这一项就新增赤字4.6万亿美元。 ➢ 新增临时性减税：2026到2028年对小费、加班费免征联邦所得税（设置收入上限），65岁以上老年人每年可享6000美元免税额度，企业厂房折旧范围扩大等，十年新增赤字0.7万亿美元。 ➢ 开支调整的有限对冲：通过提高医疗补助（Medicaid）工作要求、收紧食品券领取条件、取消学生贷款优惠计划（SAVE计划）等，十年合计削减支出1.3万亿美元，但仅能抵消约30%的新增赤字。此外，法案增加国防与边境开支0.3万亿美元，重点投向造船、防空系统升级与边境墙扩建，进一步强化财政扩张力度。二、对美国经济的影响：短期提振，但长期反噬 “大而美”法案对经济的影响呈现显著的“短期积极、长期消极”特征，其效应强度与持续性远低于2017年减税法案，且副作用更为突出。 | 短期增长支撑：2025到2026年的有限提振法案通过消费与投资双轮驱动，为2025年四季度至2026年经济提供支撑： ➢ 消费端：减税措施使居民可支配收入增加，预计2026年个人消费支出增速提升0.30.5个百分点。其中，最富裕家庭年均减税1.2万美元，虽主要拉动高端消费，但中低收入群体的小额减税（年均0.050.15万美元）也将部分转化为即期消费。 ➢ 投资端：企业研发费用即时扣除、设备100%折旧等政策，可能刺激制造业投资反弹，2026年非住宅投资增速或提升0.8个百分点。华泰证券测算，法案将使2025年四季度GDP环比折年率提高0.4个百分点，2026年全年增速提升0.20.3个百分点。但这种提振效应弱于2017年减税法案，原因在于本次政策以“延长既有措施”为主，新增刺激力度有限，且企业与居民对政策持续性的信心不足。 | 长期增长乏力：效应递减与债务挤出多数独立机构认为，法案对长期增长的提振微乎其微，甚至可能产生拖累： ➢ 增长效应有限：国会预算办公室（CBO）预测，未来十年法案对美国GDP的累计提振仅0.4%，显著低于白宫2.4%2.7%的乐观估计。耶鲁大学预算实验室更指出，到2034年实际GDP可能因债务挤出效应下降0.1%。 ➢ 债务挤出效应：赤字扩张推高市场利率，可能导致企业融资成本上升，2030年前私人投资增速或被压低0.2到0.3个百分点。同时，国债利率每上升1个百分点，每年付息成本将增加3000亿美元，进一步挤压生产性支出空间。三、对利率的影响：制约美联储的降息步伐 “大而美”法案通过财政扩张与通胀预期升温，直接制约美联储的降息空间，使其货币政策陷入“抗通胀”与“稳增长”的两难。 | 短期：降息时点被迫延后 2025年以来，美国通胀已呈现“粘性回升”态势，6月核心PCE同比升至3.2%。法案的刺激效应将进一步延缓通胀回落节奏： ➢ 需求端支撑：2026年财政赤字率升至7%，较2025年扩大0.7个百分点，相当于GDP的0.7%的额外需求注入，可能使失业率维持在3.5%以下的低位，薪资增速难以回落至3.5%以下。 ➢ 市场预期调整：利率期货市场显示，法案通过后，2026年美联储降息次数预期从4次下调至2次，首次降息时点从2026年3月推迟至6月。华泰证券预测，若2026年核心PCE仍高于3%，美联储可能仅在下半年启动降息，全年降息幅度不超过50个基点。 | 中长期：利率中枢上移的压力法案导致的债务供给激增与期限溢价上升，将推高美债长期利率中枢： ➢ 债务供给压力：未来十年美国政府净发债规模将增加4.1万亿美元，叠加私人部门融资需求，十年期美债收益率可能较基准情景上升50到80个基点。 ➢ 期限溢价反弹：投资者对美国债务可持续性的担忧加剧，可能使10年期美债期限溢价从当前的0.5%升至1%以上，进一步推高长期利率。这种“财政主导”的货币政策环境，可能使美联储在2027年后的中性利率上移至3%左右，较2010到2019年的2%显著提高。四、对美股的影响：短期有支撑，但长期有压力法案对美股的影响呈现“短期利好、长期分化”的特征，不同行业与板块将面临差异化冲击。 | 短期：企业盈利改善与市场风险偏好提升法案的减税措施将直接提振企业盈利，尤其对高税负行业与中小企业利好显著： ➢ 企业盈利增厚：延长TCJA中的企业减税政策（如研发费用即时扣除、加速折旧），将直接降低企业税负，提升现金流。以制造业为例，设备折旧政策永久化可使企业前期成本抵扣增加，2026年行业净利润率或提升0.5-0.8个百分点。 ➢ 市场风险偏好修复：财政扩张对经济的短期提振可能降低衰退担忧，推动标普500指数盈利增速在2026年提升1-2个百分点。高股息板块（如公用事业、电信）可能因盈利稳定性受资金青睐，而周期股（如工业、材料）受益于需求扩张。 ➢ 行业分化明显：国防开支增加0.3万亿美元将直接利好国防工业股（如洛克希德・马丁、雷神技术），预计2026年行业营收增速提升3-5个百分点；而清洁能源板块因补贴削减（如风电、光伏税收抵免提前到期），净利润可能下滑10-15%。 | 长期：利率中枢上移与估值承压法案引发的债务高企与利率上升，将对美股估值形成长期压制，尤其对高估值成长股冲击显著： ➢ 贴现率抬升压制估值：十年期美债收益率可能较基准情景上升50-80个基点，导致股票风险溢价（ERP）扩大，高估值成长股（如科技股）的市盈率（PE）可能压缩10-15%。以纳斯达克100指数为例，其成分股多依赖未来现金流折现，利率上升对估值的冲击远超价值股。 ➢ 盈利增速的可持续性存疑：长期来看，债务挤出效应与通胀压力可能削弱企业盈利增速。若2027年后GDP增速不及预期（独立机构预测十年累计提振仅0.4%），标普500指数盈利增速或从2026年的5-6%回落至3-4%，难以支撑高估值。 ➢ 社会分化的行业冲击：收入分配失衡（最富裕家庭年均减税1.2万美元，最贫困家庭每年损失0.16万美元）将导致消费结构分化，高端消费股（如奢侈品、高端零售）可能持续受益，而大众消费股（如折扣零售、快餐）因中低收入群体购买力下降，营收增速或放缓1-2个百分点。 | 市场波动性加剧法案的政治不确定性与政策“悬崖”风险，可能加剧美股波动： ➢ 2028年政策到期风险：个人减税（如小费、加班费免税）将于2028年到期，若届时因选举压力再度延期，将进一步推升债务风险，市场可能提前反应“财政悬崖”担忧，2027年下半年标普500波动率（VIX指数）或上升5-10个点。 ➢ 债务可持续性担忧：美国政府总债务/GDP比率将从当前124%升至2034年的127%，若投资者对美元信用的信心动摇，可能引发美股与美债的同步抛售，重演2020年3月的流动性危机。结语：短期无忧，但长期风险加剧总的来看，“大而美”法案是美国政治经济体系在“短期刺激”与“长期可持续性”之间的又一次妥协。它通过延长减税、扩大开支，在短期内为经济注入活力，却在长期埋下债务高企、通胀反弹与社会分裂的隐患。对美股来说，短期将得到盈利支撑，但长期将面临利率上升与估值压缩的压力。但需警惕2027年后利率中枢上移对成长股的冲击。法案的真正考验在于2028年政策到期后的调整：若减税延续，债务危机风险将加剧；若紧缩落地，美股可能陷入“盈利与估值双杀”。 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $道琼斯(.DJI)$

老虎证券07-10 19:28

中国铝业收盘上涨2.15%，滚动市盈率8.92倍，总市值1223.20亿元

合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。公司的主要产品是氧化铝、原铝、能源、营销。2024年，公司荣获国新杯ESG金牛奖“百强”和“央企五十强”，入选央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单，并获安永可持续发展“杰出企业奖”和“评委会特别奖”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入557.84亿元，同比13.95%；净利润35.38亿元，同比58.78%，销售毛利率15.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 中国铝业 8.92 9.86 1.69 1223.20亿行业平均 25.68 34.03 3.31 218.89亿行业中值 28.39 29.59 2.10 101.91亿 1 南山铝业 7.99 9.40 0.88 454.09亿 2 天山铝业 8.41 9.05 1.45 403.32亿 3 明泰铝业 8.57 8.95 0.88 156.46亿 5 新疆众和 9.01 8.14 0.88 97.98亿 6 神火股份 9.94 9.06 1.74 390.26亿 7 豫光金铅 10.12 10.87 1.54 87.77亿 8 博威合金 10.43 10.85 1.69 146.80亿 9 江西铜业 11.09 11.47 1.00 798.51亿 10 华峰铝业 12.85 12.99 2.73 158.17亿 11 西部矿业 13.02 13.33 2.18 390.81亿 12 株冶集团 13.22 15.20 3.84 119.52亿

金融界07-10 18:17

海拍客港股IPO，婴幼儿配方奶粉贡献7成收入，毛利率逐年下滑

宝个人护理用品有限公司、盛喜都（香港）国际贸易有限公司、南安市洪濑刘丽玲日用品经营部等。据弗若斯特沙利文的资料，按低线市场2024年产生的交易额计算，海拍客在中国家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的交易及服务平台中排名第一，市场份额为10.1%。以零售额计算，2024年中国家庭护理及营养产品行业整体市场规模为2.6万亿元，2019年至2024年的复合年增长率为4.9%；预计到2029年市场规模将增长至1258亿元，2024年至2029年的复合年增长率为8%。其中低线市场占比较大，2024年低线市场家庭护理及营养产品的市场规模达到1.9万亿元，占总市场规模的73.5%，预计到2029年将达到约75.8%。图片来源于招股书截至2024年末，公司数字平台上已拥有超过4200家注册卖家及约29万名注册买家，覆盖全国31个省、直辖市和自治区，以及超过3000个县域及村庄。值得注意的是，2022年至2024年，尽管海拍客的注册卖家与注册买家数量都在增加，但交易额却呈下滑趋势，从149.35亿元降至109.66亿元，这对于通过向卖家收取基于平台交易额的佣金获得收入的海拍客而言是很不利的。公司主要运营指标，图片来源于招股书海拍客的业务依赖于低线市场对其数字平台所提供产品的需求，出生率、消费者的需求偏好、家庭可支配收入等因素均会影响公司的经营业绩。本次赴港IPO，海拍客拟募集资金用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力及完善IT基础设施；有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购及投资机会；营运资金及其他一般企业用途。

格隆汇07-10 17:29

响应国产替代政策春风，贝康医疗-B（2170.HK）国产化时差培养箱获证

代表的新质生产力。中信证券分析指出，在国际贸易环境波动背景下，国产企业的进口替代进程有望加速，实现关键领域自主可控。图表三：《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》节选数据来源：国家药监局，格隆汇整理乘政策东风，贝康医疗率先实现技术破局。其自主研发的Geri时差培养箱作为国际时差成像技术标杆，经国产化改造后生产成本降幅超30%，构建起显著成本优势。更值得关注的是，其配套Gems胚胎培养液全品系国产化有望于今年获批，届时，公司将完成"设备+耗材"的完整产业链布局，成为国内唯一一家实现胚胎培养系统全链国产化的创新企业。长远来看，国产化时差培养箱的落地应用具有长期价值，其战略意义可概括为三个维度：其一，从医疗可及性层面看，国产化突破将显著缓解高端设备长期依赖进口的局面。通过自主生产体系的建立，不仅能使设备采购成本下降，更能推动辅助生殖技术从三甲医院向基层医疗机构普及，让更多不孕不育患者以更经济的成本获得国际领先的诊疗服务，切实提升民生健康保障水平。其二，在供应链维度来看，该设备的国产化将降低运输成本，优化供应链网络。通过建立本地化采购体系，核心零部件如高分子材料、精密光学组件等可实现区域化供应，减少国际长途运输环节。以贝康医疗苏州工业园区生产基地为例，其7万平方米的现代化厂区已形成“试剂-耗材-仪器”一体化生产体系，其生产基地配备的自动化物流系统，将有效减少跨区域调拨产生的包装与运输成本。这种供应链优化模式，为辅助生殖领域构建了高效、稳定、低成本的产品供应网络。其三，就技术创新而言，本土化研发使得产品能更精准对接中国临床需求。通过收集国内生殖中心的使用反馈，研发团队针对中国人群胚胎发育特性完成算法优化，使胚胎评分准确率提升。这种"研发-应用-再研发"的闭环机制，将持续推动生殖医学从设备国产化向技术原创化迈进，为全球辅助生殖领域贡献中国方案。从2024年业绩表现来看，贝康医疗实现高速增长，全年营收规模达2.99亿元，同比增长44%，产品管线进入密集收获期，盈利能力持续向好。其中，凭借全球独有的可加湿系统技术优势，该产品在中国市场已实现超6倍收入增长。随着国产注册证获批落地，其市场渗透率有望进一步提升，助力我国辅助生殖技术迈入智能化发展新纪元。

格隆汇07-10 13:39

易加增材科创板IPO，聚焦3D打印设备，存货金额较大

响公司的盈利能力。另外，易加增材面临国际贸易与境外经营风险。公司的核心元器件激光器、振镜主要从境外进口，报告期内公司境外销售收入分别为4313.36万元、6028.47万元与7047.56万元，占主营业务收入比例分别为 17.51%、14.84%和 15.22%，且公司在德国、美国设有子公司。若国际贸易摩擦加剧，可能导致供应链不稳定、成本上升，同时影响海外市场需求，进而对公司经营产生不利影响。本次IPO，易加增材拟募资约12亿元，投向金属3D打印扩产项目、杭州增材制造设备产业化项目、杭州研发中心建设项目、技术服务网络建设项目。募集资金运用概况，图片来源招股书

格隆汇07-10 10:28

豪威集团冲击A+H双重上市！2023年净利润同比下滑

关税上调和贸易紧张局势是否会进一步扰乱国际贸易或导致全球经济下滑，这些都构成一定的不确定性。从收入类别来看，豪威集团的大部分收入来自半导体设计销售业务，2024年，图像传感器解决方案、显示解决方案、模拟解决方案的收入占比分别为74.7%、4%、5.5%；半导体分销业务的收入占比为15.3%。按业务类别划分的收入占比，来源：招股书值得注意的是，公司的库存余额较高。截至各报告期末，公司的库存分别为124亿元、63亿元、70亿元。随着继续扩大产品供应，公司可能会增加库存水平，这将更难有效管理库存，并对仓储系统造成更大压力。半导体行业技术更新迭代较快，下游客户会不断寻求新的产品及服务，这就对公司更新迭代产品及服务的能力提出了较高的要求。近3年，豪威集团的研发投入累计约94亿元，其中大部分计入费用，各报告期，公司的研发费用率分别为12.6%、10.7%及10.4%。此外，截至2024年年底，豪威集团录得无形资产18.87亿元，商誉36.32亿元，按权益法核算的投资4.64亿元。未来如果收购的资产达不到公司预期的财务业绩，将可能导致发生重大投资和商誉减值费用，以及其他无形资产的摊销费用。总体而言，豪威集团在报告期内业绩有所增长，但是面临一定的存货压力，2023年公司的毛利率和净利润均出现明显下滑。未来，公司能否在行业的波动中平滑业绩，格隆汇将保持关注。

格隆汇07-09 18:09

恒邦股份收盘下跌2.12%，滚动市盈率24.00倍，总市值132.37亿元

开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等产业务。公司的主要产品是黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、铋、锑、碲、砷、硒。公司是国家科技进步奖获奖企业、国家高新技术企业。同时，公司还是中国黄金销售收入十大企业、中国黄金经济效益十佳企业、中国黄金十大冶炼企业。公司是国家科技进步奖获奖企业、国家高新技术企业。同时，公司还是中国黄金销售收入十大企业、中国黄金经济效益十佳企业、中国黄金十大冶炼企业。公司参与制订的国际标准《首饰和贵金属极高纯度金的测定ICP-MS差减法》获得中国黄金协会科学技术奖特等奖，主导修订的国家标准《金块矿取样和制样方法》获得全国有色金属标准化技术奖二等奖。公司参与制订的国际标准《首饰和贵金属极高纯度金的测定ICP-MS差减法》获得中国黄金协会科学技术奖特等奖，主导修订的国家标准《金块矿取样和制样方法》获得全国有色金属标准化技术奖二等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入189.59亿元，同比-8.88%；净利润1.56亿元，同比10.52%，销售毛利率3.20%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 恒邦股份 24.00 24.66 1.39 132.37亿行业平均 33.89 37.26 4.54 362.98亿行业中值 32.19 36.34 3.84 181.61亿 1 中金黄金 18.34 19.73 2.35 667.96亿 2 山金国际 21.79 23.70 3.76 515.08亿 3 赤峰黄金 22.14 25.69 4.16 453.25亿 5 湖南黄金 27.06 32.49 3.84 275.03亿 6 四川黄金 37.32 40.19 6.40 99.75亿 7 山东黄金 42.85 47.59 5.51 1404.66亿 8 湖南白银 58.35 66.35 3.40 112.64亿 9 西部黄金 62.18 62.72 3.82 181.61亿 10 晓程科技 113.85 115.71 5.29 53.87亿

金融界07-09 16:38

港股开盘：恒指跌0.36%，恒生科指跌0.48%，有色金属板块表现活跃，江西铜业股份涨超3%

哩哔哩-W跌0.62%。市场继续关注国际贸易局势进展，美股收盘涨跌互现，其中道指跌165.60点，跌幅0.37%报44240.76点；纳指涨5.95点，涨幅0.03%报20418.46点；标普500跌4.46点，跌幅0.07%报6225.52点；石油股走高，斯伦贝谢涨超4%，英国石油、雪佛龙涨超3%；科技股涨跌互现，英伟达、特斯拉涨超1%，奈飞、谷歌、亚马逊跌超1%；中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%，爱奇艺涨超3%，京东、新东方涨超2%，阿里巴巴涨1.6%。隔夜要闻 1、据彭博社7月8日报道，美国总统特朗普周二在内阁会议上表示，他计划对进口铜征收50%的关税，并对进口药品设定约一年过渡期，之后可能征收高达200%的关税。 2、国务院新闻办公室将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。首场发布会将于今日上午10时举行，国家发展改革委主任郑栅洁介绍“十四五”时期经济社会发展成就，并答记者问。 3、昨日下午，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息。记者提问称，据报道，一些国家与中国商谈包括歼-10战斗机在内的武器采购计划。蒋斌表示，中方在军品出口方面一贯坚持慎重、负责的态度，愿与友好国家分享中国装备发展成果，为地区与世界和平稳定发挥建设性作用。 4、国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》。《意见》指出，推动银行、医院、电信等企事业单位的公共服务事项纳入“高效办成一件事”，建立本地区本行业特色事项清单并稳步实施。 5、国家发改委等七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》。其中提出，支持用人单位利用存量土地或设施规划建设托育服务设施。其中还提出，推动用人单位办托，结合实际为本单位职工提供普惠托育服务。支持民办托育服务机构发展。促进医疗卫生机构支持托育服务，开展订单签约、婴幼儿健康管理和中医药健康等服务。 6、乘联分会数据显示，6月全国乘用车市场零售211万辆，同比增长18.6%。前6个月，全国乘用车市场累计零售1105万辆，同比增长11.2%。6月新能源乘用车国内零售销量达111.1万辆，同比增长29.7%。公司要闻 1、阿里巴巴-W(09988.HK)：通义正式开源网络智能体WebSailor。据阿里云介绍，实测结果显示，WebSailor-32B、WebSailor-72B不仅在开源模型和Agent阵营里实现了断层领先，甚至超越了DeepSeek R1、Grok-3等闭源模型，仅次于闭源的OpenAI DeepResearch。 2、丘钛科技(01478.HK)：6月份摄像头模组销售数量合计3434.8万件，同比增加4.1%；指纹识别模组销售量约1390万件，同比增7.3%，主要由于该业务市场份额上升。 3、香港科技探索(01137.HK)：前6月商品交易额约42亿港元，同比下跌1.2%。 4、瑞安房地产(00272.HK)：前6月累计合约物业销售额达34.73亿元，同比增457%。

金融界07-09 09:38

A股头条：重磅发布会，今早10点！国防部回应歼10战机出口问题；“新长安集团”预计8月落地；七部门发文加快推进普惠托育服务体系建设

.3%。隔夜外盘外盘：市场继续关注国际贸易局势进展，美股收盘涨跌互现，其中道指跌165.60点，跌幅0.37%报44240.76点；纳指涨5.95点，涨幅0.03%报20418.46点；标普500跌4.46点，跌幅0.07%报6225.52点；石油股走高，斯伦贝谢涨超4%，英国石油、雪佛龙涨超3%；科技股涨跌互现，英伟达、特斯拉涨超1%，奈飞、谷歌、亚马逊跌超1%；中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%，爱奇艺涨超3%，京东、新东方涨超2%，阿里巴巴涨1.6%。外汇：美元指数涨0.02%报97.499点，美元兑日元涨0.34%报146.55日元，欧元兑美元涨0.16%，英镑兑美元跌0.08%，美元兑瑞郎跌0.32%。离岸人民币兑美元报7.1818元，较周一跌23点；比特币上涨 0.9%至 108912.92 美元。期货：现货黄金跌1.05%报3301.63美元，黄金期货跌0.96%报3310.80美元；费城金银指数收跌4.56%报203.24点；现货白银跌0.20%报36.6971美元，白银期货大致持平报36.915美元，铜期货涨9.78%报5.5010美元，现货铂金跌0.38%报1369.71美元；现货钯金跌0.32%报1110.27美元；原油期货涨0.40美元，涨幅0.59%报68.33美元，布伦特期货涨0.57美元，涨0.82%报70.15美元，天然气期货跌2.11%报3.3400美元，汽油期货报2.1850美元，取暖油期货报2.4413美元。市场策略沪指再创新高，接下来沪指面临3509点压力，周三可能会过一下，但最终冲高回落可能性大，关注能否连续大阳线突破，否则就要小心假突破诱多。目前指数仍在箱体震荡中，上轨压力如果过不去就要掉头向下了。题材掘金七部门发文加快推进普惠托育服务体系建设这些公司提供托育早教服务 7月8日，国家发改委等七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，明确发展“1+N”的托育服务体系，即以托育综合服务中心为枢纽，以托育机构、社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等为网络的“1+N”托育服务体系。标的：爱婴室(sh603214)、孚日股份(sz002083) 反内卷持续推进叠加成本下行双重驱动这两家水泥区域龙头业绩预喜受行业反内卷持续推进叠加成本下行双重驱动，多家水泥企业半年业绩预喜。福建水泥今日公告，2025年半年度实现归母净利润约为2067万元，实现扭亏为盈。主要原因系公司积极实施错峰生产，推动行业“反内卷”协同，促进水泥平均售价同比上涨以及商品销量略有增加。同时，煤炭价格的下跌降低了采购成本，销售毛利率较上年同期大幅增加。此外，塔牌集团也发布了预盈公告，预计2025年上半年归母净利润为4.07亿元至4.52亿元，同比增长80%-100%。业绩增长主要得益于报告期内水泥销量同比增长，叠加煤炭价格的降低和公司降本增效，使得水泥销售成本和运营费用下降，从而提升了盈利水平。标的：福建水泥(sh600802)、塔牌集团(sz002233) 公告精选【重大事项】大智慧：公司日常经营情况正常不存在重大变化八亿时空：开展边缘计算业务中色股份：控股子公司取得新采矿许可证甬金股份：公司实际控制人取保候审正帆科技：拟收购汉京半导体62.23%股权 2连板永安期货：不存在应披露而未披露的重大信息海通发展：拟使用不超6500万美元购置干散货船舶继峰股份：全资子公司获得乘用车座椅总成项目定点新亚电子：公司“藕芯结构”技术应用产品所产生的营收占比较小大金重工：波罗的海地区某海上风电场全部单桩产品到港交付完毕永太科技：公司“一种双氟磺酰亚胺锂的制备方法”专利尚在有效期内华银电力：近6个交易日公司股票累计换手率为80.95% 显著高于同行业上市公司平均水平新朋股份：全资子公司参与投资的基金其投资项目上市豫能控股：豫能台前2×1000MW煤电项目获得核准金时科技：公司未开展任何与稳定币概念相关的业务江苏国信：子公司国信沙洲一台100万千瓦机组投产新中港：公司主营业务未发生重大变化弘元绿能：子公司签署《合作经营协议》乖宝宠物：投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目中科曙光：与中科星图签署合作开发框架协议共同推进先进计算在太空领域的技术创新大洋电机：筹划公司在香港联合交易所有限公司上市舒泰神：取得STSA-1002注射液在急性呼吸窘迫综合征患者中的Ib/II期临床研究总结报告 4连板森林包装：截至目前公司消费类包装业务占比较小上海莱士：SR604注射液进入Ⅱb期临床试验研究全球尚无与该药物同靶点的产品上市通达股份：中标1.8亿元南方电网项目赛象科技：中标5.33亿元空客天津飞机大部件运输工装夹具项目安徽建工：联合体中标S27呼和浩特至鄂尔多斯高速公路（呼和浩特段）项目太极实业：控股子公司海太半导体与SK海力士完成了四期合同的正式签署【业绩】深深房A：上半年净利润同比预增1412%-2034% 大金重工：2025年上半年净利预增193.32%—227.83% 巨化股份：上半年净利同比预增136%到155% 捷顺科技：2025年上半年净利同比预增105.68%—193.82% 汇中股份：2025年上半年净利同比预增95%—105% 亚太股份：2025年上半年净利同比预增81.97%—101.13% 塔牌集团：2025年上半年净利同比预增80%—100% 金诚信：上半年净利同比预增74.62%到82.78% 朗博科技：上半年净利同比预增49.51%到66.12% 海陆重工：2025年上半年净利同比预增48.92%—60.68% 圣泉集团：上半年净利同比预增48.19%到54.83% 越秀资本：2025年上半年净利同比预增45%—55% 华测导航：2025年上半年净利同比预增27.37%—33.34% 海大集团：2025年上半年净利同比预增17.64%—31.76% 金证股份：预计上半年亏损3235.9万元至4622.71万元圣农发展：预计上半年净利润同比增长733%-831% 华工科技：上半年净利润同比预增42.43%-52.03% 豪鹏科技：预计上半年净利润同比增长228%-272% AI战略布局已开始初步转化为业务增长新动力凯龙股份：预计上半年净利润同比增长53.64%-84.37% 尚纬股份：上半年预亏2700万元到3500万元中鲁B：预计2025年上半年净利润亏损1200万元-1400万元克明食品：控股子公司6月生猪销售收入同比增长111.22% 天康生物：6月份生猪销售收入3.42亿元同比下降19.53% 京基智农：6月生猪销售收入3.1亿元【增减持】严牌股份：控股股东一致行动人拟增持1700万元至3400万元公司股份海信家电：控股股东一致行动人拟增持692.81万股至1385.62万股公司股份埃夫特：股东拟合计减持不超5%公司股份新通联：股东毕方投资拟减持不超3%公司股份金域医学：国创开元拟减持不超1%公司股份元祖股份：兰馨成长及其一致行动人拟减持公司不超1%股份 2连板四方新材：7月7日和7月8日公司董事、高级管理人员谢涛、江洪波合计减持8万股 3天2板东材科技：高级管理人员李文权、陈杰在本次股票异常波动期间存在减持股票的情形【回购】硕贝德：拟2000万元至3000万元回购股份天合光能：取得股票回购专项贷款承诺函交易提示【可转债申购】广核转债【限售解禁】

金融界07-09 07:57

市场关注：协议未至，关税先行？特朗普放话“零延期”，全球贸易如何应对？

供职于Wiley Rein律师事务所的国际贸易律师Greta M.Peisch表示，从目前关于印度的消息来看，“确实取得了进展，但还不足以宣布达成协议。” 她补充说，印度与韩国、日本等国不同，它在谈判初期设置了更多贸易壁垒，所以在达成协议时“可操作空间更大”。特朗普周一晚上的表态也无意间释放了积极信号，他先是说“我们已经达成协议”，随即又改口称“我们和印度很接近达成协议”。本周和本月的谈判结果，对经济和市场都存在不小的影响。周二上午，Yale Budget Lab对特朗普周一寄出的第一轮信函进行了测算，若他全面执行，平均有效关税水平将达到17.6%，是自1934年以来的最高水平。市场观察人士还指出，一旦协议宣布，有助于在周一股市下跌后稳定市场。 Pangaea Policy的Terry Haines周一表示，初期的市场下跌很可能会在中周前被多项贸易协议利好所抵消。他写道：“这轮小幅回调后，很可能在本周中期迎来多项贸易协议的利好。”他还特别提醒道：“重点关注美印第一阶段协议。” 编辑点评本周，随着特朗普政府对14个国家单方面宣布加征关税、同时持续放出“即将达成协议”的信号，全球贸易谈判的不确定性再度加剧。一边是以关税施压为谈判筹码，一边是对关键经济体如印度和欧盟释放缓和信号，特朗普的贸易策略在强化强硬姿态的同时，也留出了回旋空间。对于市场而言，短期内关税威胁与潜在协议消息交织，叠加美股、汇市、商品市场的敏感度，或将带来阶段性波动。而特朗普选择在大选年重启贸易议题，也凸显了其以贸易政策撬动选票和产业格局的意图。接下来，印度和欧盟是否能尽快交出“可视化的协议”，以及特朗普是否会在8月1日执行“零延期”政策，将成为市场观察的核心变量。无论最终结果如何，近期的关税博弈提醒投资者，全球贸易和供应链风险依旧需要密切关注，投资组合也需保持灵活和多元化。

佳华16807-09 01:30

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