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经济过热程度超预期！经济曲线出现反转，加拿大央行考虑放弃加息

分析人士将曲线反转视为衰退的预测因素。加拿大经济可能对更高的利率特别敏感，因为加拿大人在新冠疫情期间大量借贷，进入了火热的房地产市场。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta称："市场认为加拿大经济将遭受三重打击，国内消费崩溃，美国需求减弱，全球大宗商品价格下跌。" 近几个月多次大幅加息，将基准利率推高至3.75%，为2008年以来的最高水平之后，加拿大央行已经打开了将加息速度放缓至0.25个百分点的大门。货币市场预期央行周三(12月7日)开会制定政策时将升息25个基点，但接受路透调查的分析师中，微弱多数预期升息幅度更大。经济学家说，加拿大经济远远高于加拿大央行预测的1.5%的增速，加上对历史增速的上调，可能表明需求已经进一步超过了供应。但他们也表示，第三季GDP数据的细节，包括国内需求萎缩，以及显示10月无增长的初步报告，都是借贷成本上升已开始影响经济活动的迹象。 Rosenberg研究公司的首席经济学家兼策略David Rosenberg表示，加拿大经济曲线反转的深度表明，这是一场“严重的衰退”，而不是温和的衰退。Rosenberg称，这反映出加拿大经济前景面临的风险大于美国，因“加拿大的住宅房地产市场和消费者债务泡沫更为膨胀”。在通胀从商品价格蔓延到服务和工资之后，通胀可能会更加持久，在这些领域，成本上升可能会更加根深蒂固。不过，加拿大央行密切关注的3个月基础通胀指标如CPI中值和CPI微调显示，价格压力有所缓解。据凯投宏观(Capital Economics)加拿大高级经济学家Stephen Brown估计，10月份平均利率降至2.75%。这远远低于更常用的12个月期利率。“除非投资者也相信通胀将回落至央行目标水平，否则收益率曲线不会反转到这种程度，”Brown表示。和美联储一样，加拿大央行的通胀目标是2%。“经济曲线告诉我们，加拿大央行将在2023年底前被迫逆转，利率将在未来数年保持低位，”Corpay的Schamotta表示。

Sue2022-12-05

加拿大6大银行发布季度报告：经济可能正在放缓，但存在诸多乐观迹象

讯最近加拿大大型银行的收益报告显示，加拿大经济在可能的衰退之前正在放缓，但有一些乐观的迹象。本周6大银行加拿大皇家银行(RBC)、道明银行(TD)、加拿大帝国商业银行(CIBC)、加拿大丰业银行(Scotiabank)、加拿大蒙特利尔银行(BMO)和国家银行(National Bank)都发布了2022年第四季度报告，有5家的利润比去年有所下降，3家的利润低于预期。金融公司BDO Canada负责并购和资本市场的董事总经理Michael Morrow说，高通胀、资本市场活跃度下降以及贷款损失拨备增加都给大型银行带来了压力。 Morrow表示，高通胀意味着更高的运营成本，包括在劳动力市场紧张的情况下更高的员工成本，这降低了银行的利润率。与此同时，利率上升和经济不确定性放缓了投资，导致资本市场活动减少。 “资本市场活动继续拖累所有银行，尤其是那些资本市场活动较常规零售相关活动更为集中的银行，”Morrow称。 CIBC首席执行官Dave McKay在周三(11月30日)的财报电话会议上表示，该行正准备迎接“短暂而温和的衰退”。由于预计经济将出现低迷，大型银行也在增加贷款损失拨备，即为弥补不良贷款而拨出的资金。 “银行担心加拿大经济的表现，这可能意味着未来会有更多的贷款损失。他们每个季度的拨备都在增加，包括本季度。我们对明年加拿大经济做出预测和了解风险在哪里时，这绝对是一个领先指标，”Morrow表示，贷款损失拨备对CIBC的压力尤其大，该行第三季度的信贷损失拨备为4.36亿美元，高于去年同期的7,800万加元，收益低于预期逾19%。 CIBC首席执行官Victor Dodig周四在财报电话会议上表示：“展望2023年，全球经济增长预计将放缓，各国央行将继续收紧货币政策，从而抑制通胀。” “为了应对这些逆风，我们将继续采取行动，重新定位我们的业务，适应这些新的现实，但也将继续扩大我们的客户加盟，并控制我们的费用增长。” 尽管有这些所谓的不利因素，但Morrow认为，从这些结果中仍然可以收集到好消息。6大银行大多在提高股东派息率，Morrow说，这“让我们对银行的稳定性和盈利状况有了信心。” 他说：“如果他们提高派息率，那肯定是一个迹象，表明他们认为公司业务和资本比率不仅能够经受住这次衰退，而且能够在今年持续繁荣，一直到明年下半年。” 除此之外，RBC宣布将以135亿加元的价格收购汇丰银行在加拿大的业务，目前还在等待监管部门的批准。Morrow说，他认为这笔收购是“对加拿大经济投下的一张积极的信任票”，特别是考虑到RBC为这笔收购支付了溢价，出价是汇丰加拿大2024年调整后收益的9.4倍。 “当然，这增加了RBC在加拿大贷款市场的信心。如果加拿大市场存在某种疑虑，就不会看到参与者在这个周期的这个点上支付溢价。”

Sue2022-12-03

加拿大央行可能 “快”美联储一步市场预计最晚1月会议后停止加息

济学家感到意外。 94%的受访者表示，加拿大经济对加息的敏感度高于美国。半数经济学家表示加拿大央行对经济增长的最新预测过于乐观。受访者预计政策制定者将于2023年10月开始下调隔夜利率。近80%的人表示，加拿大政府的支出并未破坏央行将通胀恢复到目标水平的努力。由于投资者缩减加拿大央行加息押注且国内数据显示工厂活动连续第四个月放缓，周四普遍走弱的美元兑加元下跌0.3%，至1.3445。当美联储主席杰罗姆鲍威尔表示美国加息可能在12月放缓时，它回吐了前一天的部分大幅涨幅。标准普尔全球加拿大制造业采购经理人指数(PMI)从10月份的48.8升至11月份经季节性调整的49.6。该指数低于50表明该行业正在收缩。自8月以来，PMI每个月都低于该水平。将于周五公布的加拿大11月份就业报告可能会提供有关国内经济实力的更多线索。美国原油上涨2.9%至每桶82.91美元，原因是OPEC+有可能进一步削减供应，而且中国宣布放松对COVID的限制。

楼喆2022-12-02

GDP数据显示加拿大经济放缓加元连续三日暴跌加拿大央行已开始放缓加息

刺激资金外流，而10月份的初步数据显示加拿大经济似乎正在停滞不前，原油价格回吐了早前的大部分涨幅。分析师表示，随着月底临近，仓位的调东也可能发挥作用。加元兑美元盘中一度下跌1.1%至0.7329，为10月13日以来的最大盘中跌幅，随后有所缓和.截止发稿，该货币对下跌了约 0.64%，并在连续三个交易下跌。加拿大帝国商业银行货币策略师Bipan Rai在给客户的一份报告中写道：“这感觉与流动性有关，但基本面支撑值得怀疑，我们认为参与者正在调整交叉盘上的战略加元多头。但即便如此，我们今天看到的举动也非常过激。” Bipan Rai表示，虽然他“对加拿大GDP报告的内容有所保留”，但对其在推动外汇市场走势中的作用持怀疑态度。加拿大统计局周二报道，初步数据显示10月份国内生产总值持平，这可能给央行放慢加息步伐的余地。加拿大央行在将基准隔夜贷款利率从0.25%的紧急大流行低点上调至3.75%至3月份后，已经开始放慢加息步伐。与此同时，在一份未经证实的报告称欧佩克+将坚持其当前的石油产量政策而不是可能进一步削减供应后，西德克萨斯中质原油价格保持在每桶80美元以下。尽管该基准指数当日上涨约1.6%，但远低于盘中峰值，周二早些时候涨幅高达3.1%。

楼喆2022-11-30

加拿大统计局公布第三季度数据：经济年化增长率2.9%，实际GDP增长0.7%

tics Canada)表示，第三季度加拿大经济年化增长率为2.9%。周二(11月29日)这家联邦机构发布了两份有关加拿大实际国内生产总值(GDP)的报告，揭示了9月份和今年第三季度的经济增长情况。第三季度加拿大的实际国内生产总值(GDP)增长0.7%，超过了加拿大统计局的增长0.4%的初步估计。根据这份报告，加拿大的经济增长是由出口、非住宅建筑和企业对库存投资的增加所引领的。其中经济出口的增长主要是由原油和沥青出口的增加推动的，尽管价格较低。而非住宅建筑领域的增长则因住房投资和家庭支出的下降而放缓。加拿大家庭支出自2021年第二季度以来首次下降，小幅下降达到0.3%。按季度计算，加拿大员工的名义薪酬增长了1.2%，这是自2020年第二季度以来的最慢增速。与此同时，家庭储蓄率从第二季度的5.1%升至第三季度的5.7%。相比之下，2019年第三季度的储蓄率为2.5%。加拿大统计局指出，高收入人群的储蓄率往往更高。月度实际GDP数据显示，9月份加拿大经济增长0.1%，商品生产行业推动了实际国内生产总值(GDP)的增长。根据8月31日加拿大统计局发布的第二季度经济报告，第二季度实际国内生产总值（GDP）增长0.8%，源于企业对库存、非住宅建筑、机械和设备，以及家庭服务和半耐用品投资的增加，连续第四个季度实现增长。2022年第二季度加拿大经济录得3.3%的年化增长率，低于之前预期的4.6%。根据加拿大统计局的数据，今年5月份加拿大经济没有增长，6月份增长0.1%。

Sue2022-11-30

加拿大央行或将放缓加息！经济在Q3增长强于预期后减速

FX168财经报社(北美)讯加拿大经济在第三季度增长强于预期后迅速减速，这可能给央行放慢加息的余地。周二（11月29），加拿大统计局报告称，初步数据显示10月份国内生产总值持平。此前，9月份的增长率为0.1%，符合彭博社对经济学家调查的中值估计。截至发稿，加元兑美元跌至1.3547加元，延续早前的跌势。 9月份的扩张使第三季度的年化增长率降至2.9%，低于第二季度3.2%的修正速度。这一季度增长几乎是经济学家预期的两倍，这是由强劲的出口推动的，出口增长了8.6%。尽管如此，该报告仍强调国内需求势头放缓，家庭消费下降1%，为2021年第二季度以来的首次下降。商业投资下降5.1%，连续第二个季度下降。势头的急剧放缓可能会让加拿大央行开始结束加息周期，而数据可能预示着行长蒂夫麦克勒姆及其官员正试图策划的软着陆的开始。对于央行的另一个可喜迹象是工资和薪金压力可能放缓。第三季度员工薪酬增长1.2%，是自2020年第二季度以来最弱的增长，当时由于 Covid-19封锁而急剧下降。接受彭博调查的经济学家预计，第三季度年化增长率为1.5%，今年最后三个月为0.5%。2023年上半年将出现两个季度的萎缩。加拿大央行已经开始放慢加息步伐。从3月份开始，该行将基准隔夜贷款利率从0.25%的大流行紧急低点，已上调至3.75%。在周二的报告发布之前，市场已经消化加拿大央行12月7日的决定加息25个基点的预期，交易员认为加息50个基点的可能性约为三分之一。

Dan19772022-11-29

感恩节过后，股市会迎来新一轮熊市大反弹吗？

çois Perrault表示，他预计加拿大经济将在2023年上半年进入技术性衰退，而加拿大皇家银行经济学家则表示，最早可能在明年第一季度。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3101.69收盘，较上周微涨0.14%。沪深300指数以3775.78收盘，较上周下跌0.68%。恒生指数以17573.58收盘，较上周下跌2.33%。本周五1美元兑7.1754人民币。分析与展望香港恒生指数的14个月相对强弱指数（RSI）在本月完成了自1967年以来首次翻转——即跌破30关口，后又快速飙升至30以上。对于图表分析师而言，这一信号，似乎意味着港股已经从三年来低迷中触底，即将迎来新一轮反弹。在2009年金融危机前后，标普500指数也出现过类似的图表形态。在那之后，标普500指数开始了一轮长牛。中国央行周五下调了金融机构存款准备金率0.25个百分点，为今年第二次降准，有利于支持因疫情和房地产市场持续低迷而受挫的经济。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。在美国上市的中国股票下跌，本月出现首次周线下跌。 Oanda 高级市场分析师 Craig Erlam 表示，虽然在增长仍然高度不确定的情况下，但结合其他提振房地产市场和放松防疫限制的措施，降准可能会在中期起到支撑作用。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以28283.03收盘，较上周上涨1.37%。本周五，德国DAX 30指数以14541.38收盘，较上周上涨0.76%。本周五，英国FTSE 100指数以7486.67收盘，较上周上涨1.37%。分析与展望因美联储最新会议纪要增加了货币政策收紧可能放缓的预期，欧洲股市本周表现良好。泛欧STOXX600指数周二突破三个月高点，连续第六周攀升。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-11-27

接掌BC省！温哥华“华裔政治新人”报到誓消除中国移民歧视、住房与犯罪问题

C省)最大的城市，乔治王子市较小，但对加拿大经济至关重要，两者都在与毒瘾、无家可归和由此产生的犯罪作斗争。现如今两座城市都由华裔政治新人接掌，他们强调将消除中国移民歧视、住房与犯罪问题。为了解决这些问题，两个城市的居民刚刚投票选出市政政治的新人：扎根于香港的华裔加拿大人，他们是每个城市的首批有色人种市长。53岁的企业家Ken Sim上个月在温哥华，人口大约660000的城市，赢得48%的选票，轻而易举地击败现任市长Kennedy Stewart。 (来源:Vancouver is Awesome) 在乔治王子城，人口约为85000，62岁的结构工程师Simon Yu赢得40%的选票，轻松击败他的挑战者、仅获得27%选票的前市议员。值得关注的是，两人都注意到他们的选举的重要性。 (来源:Prince George Citizen) Sim在11月7日的就职典礼上指出，135年前，第一批中国移民被要求缴纳歧视性税款，才能获准在加拿大工作并修建横贯大陆的加拿大太平洋铁路西侧。“这一刻的历史并没有让我迷失。但荣誉确实属于那些我站在他们肩膀上的人，”他说，并提到过去几十年的加拿大华裔政治家和领导人、律师和政治家，包括该省第一位华裔加拿大副省长大卫·林和退伍军人道格拉斯·荣格。 Yu说，他认为乔治王子正在消除“乡下人”的名声，欢迎多元化。“我认为乔治王子城的移民，他们对像我这样的人，第一代来自香港的人，能够做到这一点感到非常非常兴奋，”Yu补充提到。不列颠哥伦比亚大学专攻华裔加拿大人历史的副教授Henry Yu称，Sim成为该国最大城市之一的首位华裔加拿大市长，实际上是一件至关重要的事件。“Ken Sim是一位变革候选人，他的竞选名单中有一群想要完成工作的人，”Yu在谈到Sim尽管缺乏政治经验的情况下仍取得了强有力的胜利。他指出，像乔治王子城这样的小城市，有时会有华人市长，其中包括Peter Wing，他是50多年前坎卢普斯的第一位华裔加拿大人市长；1999年至2008年担任不列颠哥伦比亚省首府维多利亚市市长艾伦·洛(Alan Lowe)。谈到Simon Yu的成功，Henry Yu(与Simon没有关系)补充说：“这并不奇怪，他的个人声誉和社会关系几乎意味着小城镇的一切，这是关于面对面的政治，而不是制造的个性出卖法律和秩序。” 四年前，西姆以不到1000票的微弱优势输掉他的第一次市长竞选。决心在今年夺冠，他做到了果断；他的市议员名单也获得投票，使Sim的ABC温哥华党在市议会中获得绝对多数席位。他的就职典礼包括原住民领袖的致辞、五大宗教代表的祝福和一对华裔舞狮。一个优先事项是雇用100名警察和100名精神卫生专业人员来解决阿片类药物危机，该危机已使唐人街附近的几条街道变成无家可归的保护区，其中一些人已转向人身攻击和轻微犯罪。另一个紧迫的问题是住房，根据人口普查数据，2021年超过166000名温哥华居民居住在预算超支、不足或不适合其环境的房屋中，高于十年前的145000人。 Simon Yu表示，位于温哥华以北780公里的乔治王子城因其地理位置和基础设施而具有很大的潜力，他有一个多代计划来吸引人们在那里定居。该市的采矿、林业、制造和运输等主要行业占不列颠哥伦比亚省经济的50%以上，而且它靠近港口城市鲁珀特王子港，使乔治王子城能够将其产品运往海外。在解决阿片类药物和无家可归危机方面，于计划借鉴他在2003年海啸后在印度尼西亚亚齐省为受害者建造紧急避难所的经验。他希望，能够让无家可归的人共同参与建造避难所。 “这不仅仅是给他们一个家，他们可能已经失去了与家人的联系，他们已经被社会抛弃了。所以我在亚齐省的经历中看到了这一点，当时海啸过后，人们失去了亲人，孩子们失去了父母。所以这是一回事，你在为无家可归者建造庇护所，这是一种重新参与社区重建社区的方式，”他说。 Yu在14岁时第一次来到乔治王子城上学，因为他的母亲认为他去加拿大提高英语水平会更好。此举对这名少年来说是一次巨大的文化冲击，但Yu进行调整。他不仅和当地人一起上学，还和来自德国和意大利的移民以及原住民一起上学。后来，他成为一名结构工程师，并于80年代后期在西北地区的兰金因莱特，现称为努纳武特工作，并在26岁时成为该村庄最年轻的市政经理。他在1990年代回到乔治王子城，成立了自己的工程咨询公司。 Yu成为北不列颠哥伦比亚大学的董事会成员和乔治王子机场的董事，如今，他有6个孩子，包括一个在香港打职业篮球的儿子，还有8个孙辈。 1967年，当反政府骚乱使这座城市陷入动荡时，Sim的家人也从香港来到加拿大。他告诉《温哥华太阳报》，他们只带着3200加元抵达，并记得看到他的父母深夜起床，看到他的母亲在凌晨3点流泪。 “当时我没有意识到这意味着什么，但事后看来，我妈妈很担心下周我们住在哪里。我们付不起房租。你知道，当时要找到一个可以容纳五个孩子和一条狗的地方是很有挑战性的。” 一家人搬了几次家，Sim就读于五所不同的小学；他曾遭受种族歧视，在高中时差点被招入帮派。Sim是五个孩子中最小的一个，高中毕业后从事过各种工作，从在快餐店清洁厕所到当厨师和服务员。他学习商业，后来成为一名会计师和投资银行家。他现在经营着一家为居家老人提供医疗保健服务的公司，还有一家百吉饼店。他和他的南亚裔妻子蒂娜·古普塔(Teena Gupta)育有四个儿子。在他的胜利演讲中，Sim重复他父母在他成长过程中给他的建议：“如果你不放弃，你就不会输。”

小萧2022-11-25

加拿大前央行行长：长期加息的影响将比人们想象的“更强大”

行动将比许多人想象的更为强硬。”并指出加拿大经济的高债务负担是一个弱点。这位前州长是劳伦斯国家政策与管理中心的主席，这是一个在Ivey设立的独立智囊团。波洛兹首先分享了他对高通胀驱动因素和价格走向的看法。他的演讲还就加拿大如何在动荡时期改善长期经济增长提出了一系列建议。他说，智库将在下周向财政部长Chrystia Freeland提供建议摘要。在COVID-19大流行几个月后，波洛兹结束了他作为加拿大央行行长的七年任期。从那以后，中央银行大幅调整了政策，从2020年的非常规刺激措施转向快速收紧货币政策。加拿大央行于3月开始加息，以遏制不断上升的通货膨胀。此后，央行连续六次上调关键利率，开启了历史上最快的货币政策紧缩周期之一。其关键利率目前为3.75%，预计下个月将再次上升。激进的加息预计将显着减缓加拿大经济。尽管许多经济学家对经济放缓不会严重或持久持谨慎乐观态度，但劳工团体尤其担心潜在衰退的后果。加拿大央行加息是否过度？波洛兹在接受采访时表示“这很难说”。经济学家估计加息需要一到两年时间才能对经济产生全面影响。这位前州长表示，这种滞后使得很难判断加息幅度是太大还是太小。波洛兹说，试图通过加息来减缓通货膨胀就像试图让一辆刹车不好的汽车停下来。“真正减速需要很长时间，所以你非常努力地踩刹车。但这也很容易造成事故。” 尽管高通胀持续的时间比加拿大央行最初的预测要长，但波洛兹为使用“暂时性”一词来描述通胀压力辩护，并在他的演讲中指出，供应链延误等导致通胀的国际因素已经消散。“换句话说，外部驱动的通胀部分确实是暂时的，使用暂时这个词是可以的。” 然而，这位前央行行长表示，这一发展需要时间才能反映在年通胀率上。加拿大现任央行行长Tiff Macklem在通货膨胀率刚开始上升时特别称其为“暂时的”。从那以后，他放弃了这种描述，并强调国内经济过热，如果央行不采取行动，通胀就不会回到目标水平。虽然高通胀已成为经济政策讨论的焦点，但许多经济学家担心加拿大正在或未采取哪些措施来促进长期增长。在他的演讲中，波洛兹提出了促进企业稳定和清晰的政府政策。例如，贸易政策和项目的不确定性越小，企业就会越多地投资于他们的运营并提高他们的生产力。“明确是不确定性的明显解毒剂。”

楼喆2022-11-25

专家预测：加拿大房价将从峰值下跌17.5%，达到2008年经济衰退期间的两倍

院(Oxford economics)加拿大经济学主任Tony Stillo表示，高抵押贷款利率和疫情期间价格的恐慌上涨，使住房平均成本“比中等收入家庭的借款能力高出35%”。 “我们预计房价将下跌30%，同时收入稳定增长，抵押贷款利率企稳，住房供应增长更强劲……将导致房价在2025年底前回到可负担的区间。” 根据对另一个问题的中值回答，房价需要从峰值到低谷下降25%，才能让人们负担得起。受访者的比例从18%到35%不等。这与加拿大央行高级副行长Carolyn Rogers的观点一致。本周Rogers表示，房价需要下跌，以恢复住房市场的平衡。根据调查的预测中值，加拿大平均房价今年较2021年上涨11.8%，预计明年将下跌10.0%，2024年将上涨1.3%，落后于消费通胀。 “我们面临的情况很特殊，需求已经崩溃，买家没有资格或负担得起年初的价格。但是，在一些地区以外，可供选择的房型并不多，卖家仍然可以说‘不，谢谢’，” BMO Capital Markets高级经济学家Robert Kavcic表示。上月新屋开工数下降11%，原因是卖家推迟上市，希望春季房价会上涨，同时借款成本飙升拖累了需求。由于消费通货膨胀率远高于央行2%目标的三倍，市场预计央行的隔夜利率将在明年达到4.25-4.50%的峰值。多伦多和温哥华的房价是近年来房价上涨幅度最大的两个地区，据预测，这两个城市的房价在2023年将分别下跌11.0%和9.3%。自疫情爆发以来，这两个城市的房价分别上涨了58%和35%。当被要求对加拿大平均房价进行1到10级的评级时，其中1级非常便宜，5级价格大致合适，10级非常昂贵，11位受访者的预测中值为8。多伦多和温哥华的评分是9分。大多数房地产市场专家表示，房价崩盘的风险很低。在金融危机期间，美国房价暴跌了40%左右，但加拿大房价当时只下跌了9%。 “在新冠疫情之前较为‘正常’的时期，房价下跌30%会被视为崩盘。然而，在当前的背景下，大流行期间房价在短短两年时间里飙升了50%，30%的价格调整仍将使房价高于疫情前的水平，”Stillo补充说。

Sue2022-11-25

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