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【干货】别再盯着黄金了，真正有弹性的可能是白银

涨的逻辑白银不是金二代，而是新能源+制造业的底层资产很多人总是把白银当成黄金的小弟，但从基本面来看，白银早就进化为一种“科技金属”。目前白银工业需求占比接近60%，尤其在光伏、电动车、电子元件等方向中，用量逐年走高。根据世界白银协会的数据，2024年全球白银需求达到11.64亿盎司，其中工业需求高达6.81亿盎司，占比58.5%。尤其是光伏，白银是银浆里不可替代的导电材料。虽然单瓦银耗在下降，但新增装机还在持续走高，组件结构也更复杂，整体算下来光伏需求的韧性很强。而电动车，特别是混动+纯电车型对白银的单位用量比传统车分别高了21%和71%，这个拉动更是结构性。再看供给端：全球白银年供应增速长期为负。2024年，银矿供给增速预计也仅1.9%，总供应比需求还差了3600多吨。而且白银的伴生矿属性决定了它不像铜、锂这种能靠高价拉动供给增量。白银不是你涨一点我就多挖一点的“聪明矿”。库存呢？全球白银库存现在在伦敦LBMA和上海期交所都在历史低位，能调的货少了，价格弹性就变大了。金融属性：一场滞后的资金补涨游戏正在上演从金融角度看，白银的爆发有点像“晚来的惊喜”。2024年黄金先一步涨上去，成了避险资产的锚。白银虽然同属贵金属，但过去涨幅没跟上，金银比一度飙到100以上——长期均值在60左右，这意味着白银被显著低估。那边金价涨到新高，这边白银还在半山腰，多头资金自然开始轮动。特别是GENIUS法案通过、Circle暴涨之后，市场在重新定价美元信用体系，这种“去美元化+再通胀”的组合，让资金开始找对冲路径。黄金是首选，白银是补位。而且，白银金融属性是“高波动、高弹性”。从历史看，每当金银比修复，白银涨起来都比黄金猛得多。2009年、2011年那轮就是典型。现在金银比依旧高悬，等于给市场留下了巨大套利空间。情绪面：资金、投机与结构性空头回补从交易层面看，白银这波行情，是资金真金白银堆起来的。以沪银为例，短短5个交易日，持仓量从87万手涨到107万手。这种级别的资金博弈，已经不是零星炒作，是机构在建仓了。更重要的是，市场结构过去对白银存在大量“结构性空头”——做空波动、卖期权、套利。这些仓位一旦扛不住上涨预期，就会形成“逼空式上涨”。而且白银盘子并不大，头部玩家几家一动，就能把价格迅速推起来。从贵金属交易员的表现也能看到端倪：2025年Q1，摩根大通、摩根士丹利这些交易台干了5亿美元的收入，是近10年来的第二高。套利资金已经在白银这条赛道上重兵压注。有哪些标的可以操作？回归交易，在这波大行情中，作为投资者我们该如何把握交易机会呢？最直接的方法是交易期货， $白银主连 2507(SImain)$ ，目前老虎App支持期货交易，不过如果没开通期货交易的朋友不妨看看白银ETF。对普通投资者来说，如果看好这一轮白银行情，直接买 $白银ETF(iShares)(SLV)$是最简单的方式，这是全球流动性最好的白银ETF，跟踪伦敦现货银价。你可以把它当成“纸白银”看待，没有杠杆，也没有实物交割问题，不用天天盯盘、加保证金，适合中长线看多白银的人。但如果你想赌弹性，可以看下银矿股ETF，比如 $Silver Miners Etf(SIL)$ 和 $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$ 。前者偏大型银矿公司，重仓泛美白银（PAAS）、Wheaton（金银流龙头）、Hecla等大型矿商，市值稳、抗压强。后者SILJ更偏中小矿、初级勘探商，比如MAG Silver、Discovery Silver，这些公司产量小波动大，涨起来也更猛。喜欢杠杆的话，还有 $二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ （2倍做多白银）和 $二倍做空白银ETF(ProShares)(ZSL)$ （2倍做空白银）这些工具，但不推荐长期持有，适合短期波段。如果你是个股派，也可以直接看一下这些头部银矿公司，大多数都从南美供给，有稳定资源和现金流。 $泛美白银(PAAS)$ ：北美最大白银生产商之一，资产遍布南美和加拿大，基本面扎实，适合稳健派。 $Wheaton Precious Metals(WPM)$ ：不是传统矿商，而是“金银流协议”模式。它提前出钱、锁定未来银矿产出份额，坐享稳定现金流，更抗周期。 $First Majestic Silver Corporation(AG)$ ：杠杆极大，市值不大但弹性十足，牛市时可以暴涨。高波动、高风险、高回报，典型的进攻型选手。这些公司虽然股价走势和白银价格相关性高，但还会受到各自成本、产能扩张、资产并购等因素影响，更适合愿意做基本面研究的投资者。最后说两句，白银不是黄金的影子，而是自己独立的一轮行情主线。这轮上涨，不是因为黄金带动，而是白银自身供需、金融定价和交易结构决定的逻辑闭环。它是一种兼具避险、成长和周期弹性的资产。正因为多面性，才值得我们持续关注。对比今天的金银比，你很难不问自己一句：是不是该轮到白银了？

老虎证券06-19 19:29

云赛智联收盘下跌1.90%，滚动市盈率141.30倍，总市值261.64亿元

赁和技术服务、销售和技术服务、智能产品制造业务、集成与解决方案业务。公司荣获“全国工人先锋号”、“2024年应急救援十大品牌”、“2024年全球产业数字化创新50强”、“2024安防行业优秀解决方案”、“2023年度上海市数据标准化工作先进委员单位”、“2023年度金信披奖”等荣誉，下属企业荣获“上海市工人先锋号”、“第四届长宁区质量金奖”、“2024上海软件核心竞争力企业（规模型）”、“2024年数字化转型杰出服务企业奖”、“长三角地区安防百强企业”等多个荣誉和奖项，仪电智算中心（松江）项目入选“2024年上海市重大工程清单”及“上海市十大算力新质先锋案例”并获颁“5A级智算中心算力性能认证”，仪电科仪的“全自动电化学分析系统”荣获中国仪器仪表行业协会“自主创新金奖”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入14.10亿元，同比-2.07%；净利润4212.23万元，同比-29.03%，销售毛利率17.29%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 云赛智联 141.30 129.27 5.46 261.64亿行业平均 110.21 126.31 8.05 112.44亿行业中值 78.81 82.31 3.73 53.43亿 1 理工能科 16.56 16.05 1.51 44.55亿 2 思维列控 16.63 17.43 1.98 95.59亿 3 北路智控 22.12 22.70 1.88 45.68亿 4 凌志软件 26.77 43.00 4.06 53.44亿 5 泽宇智能 27.71 26.35 2.37 57.57亿 6 天玛智控 29.14 25.13 1.94 85.34亿 7 中控技术 31.00 30.30 3.25 338.45亿 8 熵基科技 33.02 33.58 1.82 61.47亿 9 博思软件 36.76 35.89 4.18 108.50亿 10 远光软件 36.85 36.88 2.93 108.02亿 11 能科科技 37.21 35.90 2.33 68.83亿 12 普联软件 37.76 32.39 3.10 39.28亿

金融界06-19 19:27

浙江医药收盘下跌2.18%，滚动市盈率9.44倍，总市值137.80亿元

强（第35位）、2024绍兴市民营企业制造业30强（第19位）、2024绍兴市民营企业纳税贡献30强（第10位）、2024绍兴市民营企业研发投入30强（第3位）。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入22.55亿元，同比0.28%；净利润4.09亿元，同比273.08%，销售毛利率43.40%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 浙江医药 9.44 11.87 1.25 137.80亿行业平均 52.37 50.67 5.57 129.56亿行业中值 30.11 30.41 2.39 57.25亿 2 新和成 9.66 11.32 2.17 664.17亿 3 吉林敖东 10.09 12.52 0.66 194.21亿 4 华润双鹤 11.72 11.67 1.74 190.00亿 5 国药现代 12.61 12.96 1.04 140.42亿 6 辰欣药业 12.76 12.28 1.02 62.48亿 7 华特达因 13.23 13.58 2.26 70.02亿 8 诚意药业 13.47 14.35 2.22 28.80亿 9 哈药股份 13.75 14.54 1.64 91.42亿 10 国邦医药 13.81 14.10 1.33 110.20亿 11 健康元 14.50 14.46 1.37 200.51亿 12 九典制药 15.07 15.07 2.97 77.23亿

金融界06-19 19:08

有研新材收盘下跌1.89%，滚动市盈率69.74倍，总市值149.67亿元

新“小巨人”企业。有研国晶辉获批河北省制造业单项冠军产品、国家级制造业单项冠军企业。山东有研国晶辉获批“国家高新技术企业”和“德州市高纯金属及红外光学晶体材料技术创新工作站”。公司及下属子公司新牵头/参与制定61项标准，其中发布国际标准1项、审定28项国家标准、审定32项行业标准；授权国外专利17项、中国发明专利49项，3项成果获2024年度省部级科学技术奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入18.40亿元，同比-18.67%；净利润6738.47万元，同比14698.12%，销售毛利率6.67%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 有研新材 69.74 101.34 3.76 149.67亿行业平均 75.61 56.79 3.67 188.37亿行业中值 50.71 51.99 3.19 114.50亿 1 洛阳钼业 10.81 12.31 2.26 1666.19亿 2 金钼股份 11.38 11.55 1.94 344.60亿 3 锡业股份 14.32 16.03 1.22 231.56亿 4 华锡有色 17.74 18.19 2.88 119.62亿 5 厦门钨业 19.12 18.72 1.98 323.55亿 6 贵研铂业 19.46 19.76 1.57 114.50亿 7 云路股份 27.09 27.34 3.82 98.69亿 8 宝钛股份 28.06 24.26 1.99 139.85亿 9 中钨高新 28.37 28.58 2.80 268.46亿 10 铂科新材 31.07 31.26 4.36 117.43亿 11 东方锆业 31.79 41.22 4.21 72.90亿 12 浩通科技 34.64 35.33 2.70 41.20亿

金融界06-19 19:07

争光股份收盘下跌5.52%，滚动市盈率41.79倍，总市值42.23亿元

“小巨人”企业，2024年被认定国家级制造业单项冠军示范企业、国家重点专精特新“小巨人”企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.33亿元，同比12.66%；净利润2423.72万元，同比-7.41%，销售毛利率30.81%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 争光股份 41.79 41.00 2.21 42.23亿行业平均 43.02 49.45 3.62 76.50亿行业中值 37.93 38.88 2.28 41.17亿 1 正丹股份 7.84 10.01 3.73 119.05亿 2 梅花生物 10.21 11.20 1.99 306.96亿 3 星湖科技 10.40 12.86 1.44 121.29亿 4 嘉化能源 10.69 11.38 1.11 114.66亿 5 聚合顺 11.30 11.70 1.82 35.12亿 6 万华化学 14.02 12.86 1.71 1676.62亿 7 雪峰科技 14.46 13.16 1.77 87.99亿 8 建业股份 14.50 13.86 1.36 28.97亿 9 浙江龙盛 14.69 16.12 0.94 327.29亿 10 江南化工 15.43 15.46 1.43 137.74亿 11 江瀚新材 15.94 14.41 1.72 86.76亿 12 光华股份 17.32 17.21 1.48 25.19亿

金融界06-19 18:38

乐歌股份收盘下跌2.57%，滚动市盈率15.15倍，总市值46.62亿元

品。公司先后获评国家高新技术企业、国家制造业单项冠军示范企业、国家知识产权示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级绿色工厂等多项重量级荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入15.44亿元，同比37.69%；净利润5176.63万元，同比-35.17%，销售毛利率25.93%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 乐歌股份 15.15 13.88 1.27 46.62亿行业平均 40.19 38.39 3.93 72.39亿行业中值 32.60 33.87 2.69 40.16亿 1 嘉益股份 12.58 13.34 4.75 97.76亿 2 哈尔斯 12.83 13.28 2.21 38.05亿 3 浙江永强 13.43 16.76 1.74 77.43亿 5 慕思股份 15.43 14.97 2.47 114.84亿 6 西大门 17.88 17.85 1.68 21.82亿 7 众鑫股份 18.24 18.76 2.93 60.74亿 8 玉马科技 18.38 17.75 2.24 32.94亿 9 公牛集团 20.24 20.46 5.18 873.91亿 10 致欧科技 20.72 21.36 2.13 71.26亿 11 晨光股份 21.28 20.34 3.09 283.94亿 12 源飞宠物 24.87 23.18 2.82 38.08亿

金融界06-19 18:18

星源材质收盘下跌1.53%，滚动市盈率45.59倍，总市值138.32亿元

深圳市科技创新奖等多个奖项，被评为全国制造业单项冠军。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8.89亿元，同比24.44%；净利润4670.85万元，同比-56.39%，销售毛利率25.53%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 星源材质 45.59 38.02 1.40 138.32亿行业平均 33.64 30.97 3.69 262.64亿行业中值 34.52 34.57 2.18 65.36亿 1 骆驼股份 14.11 15.97 1.00 98.08亿 2 德瑞锂电 16.00 16.59 3.97 24.98亿 3 天能股份 16.73 15.85 1.51 246.33亿 4 科达利 19.51 20.55 2.50 302.47亿 5 德赛电池 19.81 20.04 1.25 82.77亿 6 宁德时代 20.37 21.75 4.22 11038.09亿 7 中伟股份 20.95 19.92 1.45 292.28亿 8 亿纬锂能 21.11 21.30 2.26 868.00亿 9 欣旺达 22.05 23.07 1.40 338.71亿 10 浙江恒威 23.80 21.14 1.92 27.41亿 11 蔚蓝锂芯 23.93 27.42 1.89 133.75亿 12 新宙邦 25.31 27.05 2.62 254.84亿

金融界06-19 18:09

博创科技收盘下跌1.87%，滚动市盈率115.92倍，总市值187.49亿元

10年以上，研发出的芯片产品荣获工信部制造业单项冠军、“中国芯”芯火新锐产品、“中国好技术”等多项重磅大奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.39亿元，同比72.13%；净利润8970.20万元，同比322652.08%，销售毛利率43.97%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 博创科技 115.92 260.15 11.23 187.49亿行业平均 61.32 71.65 5.99 151.49亿行业中值 70.87 68.91 4.02 76.04亿 1 亨通光电 13.00 13.20 1.25 365.57亿 2 辉煌科技 14.15 14.90 1.69 40.91亿 3 中天科技 16.36 16.31 1.30 462.80亿 4 亿联网络 16.45 16.41 4.57 434.63亿 5 中兴通讯 18.34 17.71 2.06 1491.98亿 6 中际旭创 24.81 27.57 6.88 1425.56亿 7 映翰通 25.09 26.25 3.20 34.09亿 8 威胜信息 25.11 26.23 5.23 165.40亿 9 星网锐捷 27.17 29.23 1.76 118.25亿 10 新易盛 27.44 39.51 11.29 1121.33亿 11 通鼎互联 28.12 85.89 2.48 66.42亿 12 移远通信 28.32 35.89 4.97 211.11亿

金融界06-19 18:07

雄帝科技收盘下跌8.41%，滚动市盈率277.62倍，总市值58.14亿元

工信部首批专精特新小巨人企业”，工信部制造业单项冠军企业；国家首批数字领航企业等荣誉，据赛迪《安全证照个性化设备市场报告》显示，雄帝在全球安全证照个性化设备市场份额已经跃升至第三名，强大的品牌知名度和认可度成为雄帝的核心竞争力之一。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5822.23万元，同比-19.63%；净利润-10476256.22元，同比-361.74%，销售毛利率42.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 雄帝科技 277.62 199.45 5.34 58.14亿行业平均 45.73 51.59 3.82 177.90亿行业中值 64.04 66.54 3.73 58.15亿 1 大华股份 16.81 17.35 1.37 504.03亿 2 同为股份 18.69 19.51 3.16 39.11亿 3 海康威视 20.95 21.16 3.10 2534.51亿 4 诺瓦星云 22.40 21.63 3.46 128.32亿 5 锐明技术 24.64 28.68 4.58 83.19亿 6 道通科技 27.99 31.25 5.61 200.32亿 7 浪潮信息 28.98 31.00 3.50 710.45亿 8 广电运通 33.99 33.75 2.43 310.42亿 9 神州数码 34.82 34.00 2.40 255.91亿 10 视声智能 36.36 40.39 6.78 19.26亿 11 博实结 43.39 44.64 3.82 78.40亿 12 魅视科技 44.59 39.84 3.19 31.88亿

金融界06-19 18:07

泰胜风能收盘下跌2.87%，滚动市盈率36.76倍，总市值63.39亿元

股份有限公司的主营业务是风电及海工装备制造业务、零碳业务、创新及其他业务。公司的主要产品是钢制塔筒、钢混塔筒、海上塔筒、导管架、管桩、升压站平台及相关辅件、零件、风电场开发与运营、创新及其他业务。公司及旗下企业还拥有国家专精特新“小巨人”、上海市专精特新、上海市企业工程中心、江苏省工程研究中心、江苏省企业技术中心等多项专业资质认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.95亿元，同比21.01%；净利润4510.38万元，同比-17.47%，销售毛利率13.94%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 泰胜风能 36.76 34.83 1.42 63.39亿行业平均 56.24 68.12 1.86 101.48亿行业中值 34.29 42.44 1.73 65.56亿 1 中际联合 15.86 17.88 2.09 56.30亿 2 日月股份 19.43 20.49 1.25 127.79亿 3 金风科技 19.90 22.41 1.12 417.01亿 4 时代新材 21.67 23.20 1.64 103.22亿 5 运达股份 22.10 21.53 1.55 100.10亿 6 三一重能 22.50 16.83 2.24 304.88亿 7 常友科技 28.49 28.98 3.02 30.50亿 8 禾望电气 29.84 33.23 3.16 146.39亿 9 大金重工 30.23 41.59 2.63 197.06亿 10 广大特材 32.30 51.90 1.83 59.50亿 11 双一科技 32.86 43.28 2.48 37.20亿 12 金雷股份 34.29 39.59 1.13 68.41亿

金融界06-19 17:49

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