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债市早报：1月PMI指数大幅回升，股市调整提振债市走强

团：联合资信发公告称，将步步高集团列入信用评级观察名单。　　金科股份：公司公告称，“20 金科地产 MTN001”应于2023年1月30日分期兑付本金0.5亿元及该部分本金自2022年7月30日（含）至2023年1月30日（不含）期间对应利息，公司未能按期足额兑付本息。　　华夏幸福基业：公司公告称，目前华夏幸福正在省市政府及专班的指导和支持下积极推进《债务重组计划》相关事项的落地实施，“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”、“18华夏01”、“18华夏02”和“18华夏03”等债券的偿付安排将在《债务重组计划》下统筹安排，后续公司将与受托管理人、债委会等相关各方共同协商推进上述债券具体偿付安排相关事宜，上述债券将继续停牌。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体走弱】1月31日，权益市场主要股指开盘后震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.42％、0.80％和1.26％，两市成交额降至9000亿左右，但北向资金净买入仍超百亿。行业板块分化明显，申万一级行业指数17个行业收涨，房地产、石油石化逆势涨超1％，14个行业下跌，其中食品饮料收跌2.44％，领跌市场，计算机、医药生物、电子、美容护理、银行跌逾1％。　　【转债市场指数震荡收跌】1月31日，转债市场主要指数集体震荡回落，中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.32％、0.39％和0.17％。转债市场交易情绪继续回暖，日成交额465.11亿元，较节前最后一个交易日增加35.06亿元。转债个券多数下跌，469只个券中155只上涨，3只持平，311只下跌。个券表现上，受益于正股大幅上涨，蓝盾转债收涨19.65％，逼近涨停线，大幅领先市场，万顺转债、智能转债涨超5％；当日，溢利转债下跌8.48％，华源转债下跌6.01％，今飞转债、华通转债、太极转债价格回调，跌逾3％，其余个券跌幅不大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　1月31日，宏昌科技可转债发行申请获深交所受理，三羊马发行可转债申请获证监会受理，深水规院终止发行可转债。　　1月31日，宏发转债公告预计满足转股价格修正条件。　　1月31日，日丰转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月31日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.21％，10年期美债收益率下行3bp至3.52％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　1月31日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至69bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至2bp。　　1月31日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行5bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　1月31日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.28％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、4bp、1bp和1bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月31日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-02-01

21临沂投资MTN001及债项主体继续列入信用评级观察名单

称“临沂投发”）主体及相关债项继续列为信用评级观察名单的公告。　　公告显示，维持临沂投发主体信用等级为AA+，并将其列入信用评级观察名单；维持“21临沂投资MTN001”的信用等级为AA+，并将其列入信用评级观察名单。　　据悉，2022年1~9月，公司营业收入仍以钢铁产品销售收入为主，公司整体毛利率水平和净利润同比均小幅提升。　　同时，公司表示，受到2022年下半年钢铁行业景气度持续下滑，加之钢铁板块270万吨优特钢项目于2022年三季度刚投产，后续经营情况和盈利水平仍需观察。　　截至2022年9月末公司的总资产为423.69亿元，净资产为144.57亿元，资产负债率为65.88％，较2021年末增长了3个百分点。　　此外，公司称随着一些项目的落地后续有望对业绩改善带来一定的效果。具体而言：　　一、“恒源热力”的股权无偿划转至临沂投发，已于2022年12月完成产权登记变更以及工商变更；　　二、2022年10月分别与临沂临港经济开发区管委会签订总投资为15亿元和5亿元的项目委托代建合同；　　三、2022年四季度已收到临沂临港经济开发区财政金融局给予的财政补贴资金3亿元和临沂市国资委给予的资本金及补贴1.25亿元。　　需要注意的是，公司的主要在建项目未来仍有一定规模的资本支出压力。　　据金融界了解，临沂投资存续债券12只，存续规模100亿元，其中一年内到期规模有8亿元。此外，临沂投资还存续2只美元债，存续规模两亿美元，票面4.5％，将于2025年到期。　　公开信息显示，临沂投发是临沂市政府较早设立的投融资平台、市级资本运营机构。从股权结构看，临沂投资的股东为临沂市人民政府国有资产监督管理委员会和山东省财欣资产运营有限公司，分别持有公司90％和10％的股权。　　集团下辖权属企业53家，其中全资、控股公司20家，参股公司33家，产业涉及钢铁、能源、城市基础设施、商贸物流等领域，主体信用等级AA+。　　集团是市政府的钢铁产业集群运营平台、国有资产管理运营平台、市重点项目投融资管理平台、城市开发建设与棚改项目运作平台、市重点项目担保主体，主要承担市钢铁基地建设、履行城市基础设施建设、土地开发经营、城市资产经营、经营性国有资产管理运营等职能。

金融界2023-01-30

警惕“黑天鹅事件”！华尔街警告：美国债务上限将现2011年来最具风险的摊牌

问题曾导致国际评级机构标普下调美国主权信用评级，引发金融市场剧烈震荡。瑞银(UBS)高级美国经济学家Pablo Villanueva表示，“这是一个有点不同的债务上限事件”，因为美联储正在实施量化紧缩，并在实施多年货币刺激后“非常迅速”地从经济中抽走资金。他说：“这就是为什么我认为债务上限这次特别重要的原因。” 目前，受到通胀缓解迹象和美联储将软化其继续加息意图的希望提振，美国政府债券和公司债券今年开局乐观。然而，一些市场参与者警告称，投资者并没有消化这场高风险的对抗，许多人预计美国国会将屈服。 Villanueva说：“过去，国会在‘X’日期之前就采取了行动。所以我认为，市场认为国会再次采取行动的可能性非常高。” 巴克莱(Barclays)投资级债券负责人Meghan Graper表示，债务上限危机目前还没有对市场造成影响，但影响可能在下半年逐渐显现。富国银行(Wells Fargo)高评级债券辛迪加全球主管Maureen O’Connor表示：“今年的债务上限与我们过去几年处理过的一些债务上限问题有点不同。”她补充说：“当我们谈论黑天鹅事件时，这就是其中之一。”

tqttier2023-01-30

债市早报：央行继续开展大规模逆回购维稳月末流动性，主要利率债收益率普遍下行

并将公司主体及相关债项信用等级继续列入信用评级观察名单。　　复星高科：据北金所，“20复星高科MTN001”拟召开持有人会议，审议并调整债券票面利率。　　

金融界2023-01-30

债市早报：国常会要求持续抓实当前经济社会发展工作，银行间主要利率债收益率长券持稳、短券向好

供担保或以注入股权等方式，提升平台公司信用评级，一般公共预算收入超过12亿元的县（市、区）政府所属的平台，公开市场信用级别原则上要达到AA。　　（二）国际要闻　　【美国2022年四季度实际GDP环比折年率初值增长2.9%】1月26日，美国商务部公布数据显示，美国去年四季度实际GDP环比折年率增速为2.9%，高于预期值2.6%，三季度前值为3.2%。其中，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68%的个人消费，增速为2.1%，低于预期，前值为2.3%。大约一半的GDP增长来自库存增长，政府支出也达到了2021年初以来的最大增幅。此外，非住宅固定投资的增加，也帮助提升了GDP数据。拖累GDP的项目包括：住宅固定投资和出口。其中，住宅固定投资环比下降26.7%，为连续第7个季度萎缩凸显房地产市场的急剧下滑，衰退迹象明显。出口环比下跌1.3%。同时，数据显示，美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，四季度环比折年率为3.2%，低于三季度的4.3%，创下2020年以来的最慢增速。剔除食品和能源的核心PCE物价指数上升了3.9%，而前两个季度为4.7%。数据表明，四季度美国通胀显著降温，这与持续回落的CPI数据体现的趋势一致。　　【美国2022年12月零售销售不及预期】1月27日数据显示，美国2022年12月零售销售环比季调下降1.1%，不及预期。在13项零售数据中有10项环比走弱，其中拖累最大的是加油站项目环比下降4.6%，另外家具（环比-2.5%）、机动车及零部件（环比-1.2%）、电子电器（环比-1.1%）、电商（环比-1.1%）、其他杂货店（环比-1.1%）等项目跌幅也较大。零售数据显示2022年圣诞季消费超季节性走弱，说明居民对商品的消费需求在持续降温，另外数据显示美国居民过剩储蓄已消耗较多，未来消费或进一步放缓。对于零售企业而言，降温的需求、回落的销售或意味着库存打折压力进一步上升，企业利润也将受到压制。　　【美国2022年12月核心PCE同比增幅创14个月新低】1月27日周五，美国商务部的最新数据显示，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，符合预期，弱于前值的5.5%，为连续第六个月放缓，并创2021年10月以来最小涨幅；环比增0.1%，与前值持平，略超市场预期的零增长。剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储更看重的通胀指标——核心PCE物价指数同比增长4.4%，同样符合预期且弱于前值4.7%，并低于美联储对2022年底核心PCE的预期4.8%；环比增0.3%，符合预期，较前值0.2%小幅增加，但较去年早些时候的水平放缓。2022年12月核心PCE同比增幅也创2021年10月以来的14个月最低水平，仍是美联储2%通胀目标的两倍多。数据还显示，美国12月个人收入环比增长0.2%，符合预期，但较前值增幅0.4%减半。美国12月个人消费支出环比下降0.2%，较预期的降幅0.1%翻倍，前值增长0.1%。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格小幅收跌 NYMEX天然气价格反弹】1月27日，WTI 3月原油期货收跌1.33美元，跌幅1.68%，报79.68美元/桶。ICE布伦特3月原油期货收跌0.81美元，跌幅0.93%，报86.66美元/桶。NYMEX 3月天然气期货收涨5.6%，报收3.109美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　1月28日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2220亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，春节假期（1月21日至1月27日）央行公开市场累计有6980亿元逆回购到期，因春节假期金融市场休市，原本春节假期到期的逆回购全部顺延至1月28日到期，因此当日净回笼4760亿元。　　（二）资金利率　　1月28日，节后首个调休工作日，非银机构需求缺席，银行间市场流动性供给充裕，主要资金利率多数下行：DR001下行26.89bps至1.425%，DR007下行11.61bps至1.868%，其他期限利率多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　1月28日，春节假期后首个调休工作日，市场成交清淡，银行间主要利率债收益率长券持稳，节后资金面宽松提振短券向好。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220025收益率持平于2.9300%；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.75bp至3.0925%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 信用债事件：　　复星高科：民生银行公告称，定于2023年2月6日召开“20复星高科MTN001”2023年第一次持有人会议，由债券持有人审议《关于上海复星高科技(集团)有限公司2020年度第一期中期票据2023年第一次持有人会议的议案》。　　火炬电子：据联合资信公告，火炬电子变更法定代表人、董事长及三分之一以上董事。联合资信已就上述事项与公司沟通联系，联合资信认为上述人员变动对公司日常管理、生产经营和偿债能力暂无重大影响。　　黔南州投资：据公司公告，根据中国执行信息公开网披露，公司于2023年1月16日新增一笔被执行人信息，执行法院为贵阳市南明区人民法院，案号为(2023)黔0102执493号，执行标的为250,166,667.00元，预计春节后完成和解协议签署。　　岚桥集团：公司公告称，公司前期因业务关系，未对公司的重大诉讼及股权查封情况进行及时披露。为使广大投资者能够准确、全面了解公司涉诉资产情况，以及应《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》的要求，特做补充披露。　　方正集团：公司公告称，新方正控股已完成相应的股权变更登记手续，新方正集团的股权结构变更为：中国平安人寿保险与珠海华发集团（代表珠海国资）通过各自持股平台分别持股66.51%、28.50%，方正集团等五家公司债权人转股平台合计持股4.99%；2022年12月27日、28日，重整投资者已分别支付全部D期和E期投资款（合计约488亿元），对于债权已获确认的债权人，方正集团等重整主体已基本完成清偿。　　（三）海外债市　　1. 美债市场：　　1月27日，各期限美债收益率普遍小幅上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至4.19%，10年期美债收益率上行3bp至3.52%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　1月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至67bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至2bp。　　1月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率维持在2.33%不变。　　2. 欧债市场：　　1月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率小幅上行2bp至2.24%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、7bp、6bp和2bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月27日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-01-29

华尔街警告：美国面临2011年以来风险最高的债务危机

问题曾导致国际评级机构标普下调美国主权信用评级，引发金融市场剧烈震荡。美国华尔街图自IC photo 今年1月19日，美国债务突破31.4万亿美元法定上限，美国财政部自上周开始采取“特别措施”来避免联邦政府发生债务违约。美财长耶伦20日警告称，“特别措施”能支撑的时长难以确定，最早可能在6月耗尽。但随着美国民主、共和两党的政治斗争愈演愈烈，双方始终无法就提高债务上限的议案达成一致。作为众议院多数党的共和党要求大幅削减预算开支，以换取共和党人对提高债务上限的支持，但白宫和参议院多数党民主党拒绝接受这一提议。分析人士认为，共和党人凯文·麦卡锡经过15轮投票才最终当选众议院议长，其中部分原因在于他承诺对民主党采取“强硬态度”。这意味着共和党内极右翼力量不太可能在债务上限问题上向民主党人妥协。自1970年以来一直在提高的美国债务上限《金融时报》报道截图《金融时报》指出，作为全球金融体系的基石之一，美国国债市场对全球各国央行和投资者有着“避风港”作用，如果发生债务违约，将对全球金融市场造成剧烈冲击。英国巴克莱银行投资级债券负责人梅根·格拉普（Meghan Graper）表示，债务上限危机目前还没有对市场造成影响，但影响可能在下半年逐渐显现。美国债务上限制度始于1917年，当时国会设立此项制度的初衷是使政府能够定期检视开支情况，加强财政自律。然而，自有记录的1940年以来，美国联邦政府债务规模屡次逼近甚至达到债务上限。这一红线也已被修改了104次，平均每9个月一次。其中，大部分是上调，以满足政府所作出的支出承诺。最近一次发生在2021年10月，美国联邦政府当时触及28.9万亿美元的法定债务上限，美国财政部采取非常规措施，避免出现债务违约，直至当年12月美国国会通过立法，将债务上限提高至31.4万亿美元，才暂时缓解了债务危机。然而，仅仅一年之后，美国联邦政府未偿债务就增加了2万多亿美元，再次突破红线。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

安徽省：原则上每个市打造一个总资产500亿元级以上综合性国有资本运营集团

供担保或以注入股权等方式，提升平台公司信用评级，一般公共预算收入超过12亿元的县（市、区）政府所属的平台，公开市场信用级别原则上要达到AA。

金融界2023-01-28

IPO | 数字化销售及营销服务供应商普乐师集团递表港交所

东南亚及日本，旨在通过获得新头部客户及信用评级良好的公司，以加强公司在亚洲的市场份额并扩大公司的核心客户群等。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-28

中国房市突发“重磅爆雷”！融信中国4.2亿美元离岸债务违约佳兆业欠款1.03亿遭绿洲起诉

宗荣在正荣多项境外债券违约并被惠誉撤销信用评级后，从他创立的公司辞职。随着中国房地产危机的加剧，政府继续救助一些精选的房地产集团，而不太受青睐的公司则在风中挣扎。上周，国有控股的厦门建发同意以高达63亿元人民币，约合9.38亿美元的对价收购可能成为阿里巴巴支持的家装连锁商城红星美凯龙集团的控股权。综合近几日报道称，复星国际从一个国有银行财团获得120亿元人民币，约合18亿美元的贷款。这家总部位于上海的企业集团一直在加班加点地通过一系列资产出售来改善其信用状况。连环违约者佳兆业集团控股被绿洲资本管理公司起诉，据称欠这家香港投资公司1.023亿美元的未付本金和利息。总部位于深圳的佳兆业拥有120亿美元的离岸债务，是仅次于中国恒大集团的中国离岸市场第二大负债开发商。

小萧2023-01-27

“美国爆雷”时间表出炉！穆迪：美国GDP骤减6%、近600万人失业 “美股股价跌近35%”

发生僵局，将美国推向违约边缘，导致政府信用评级下调，美股下挫。穆迪分析首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)本周警告客户，违约将使经济陷入衰退，即使国会迅速采取行动恢复偿还债务。他预测，即使持续数周的违约也会使GDP减少4%，使近600万美国人失业，并使股价下跌近35%。参议员推动计划：优先支付某些款项参议员里克·斯科特(Rick Scott)周四向参议院同事发出一封信，敦促他们支持他的计划，以确保如果国会未能在财政部用完了借贷权限。 (来源:Fox News) 由参议员罗恩·约翰逊(Ron Johnson)共同发起的法案被称为《完全信仰和信用法案》，将要求财政部继续支付公众持有的债务的本金和利息，并确保社会保障金继续支付给老年和残疾受益人。它还将优先支付给现役军人和美国海岸警卫队的款项，以及退伍军人事务部提供的补偿和养老金。最后，它还将指示财政部优先考虑医疗保险支付。他们的法案确保财政部不会用尽资金来支付债务、社会保障金和其他规定的义务，因为它要求财政部长将任何预期的收入短缺通知国会，并将债务限额提高到足以弥补的必要数额这些优先事项每两周一次。斯科特称该法案是一个常识性解决方案，确保美国军人得到照顾，并通过强制对美国的债务支付利息来消除违约威胁。这位佛罗里达州参议员表示，拜登和耶伦“拥有优先考虑债务支付的全部权力，并确保美国的充分信心和信用永远不会受到质疑”。 “没有人愿意违约，”他写道。约翰逊在另一份声明中表示，该立法“将保证政府不会拖欠债务，并优先为美国军队中的男女军人以及那些依赖社会保障、医疗保险和退伍军人福利的人提供支出”。当前，美国参议院民主党人拒绝了共和党过去提出的优先考虑利息和社会保障支付的呼吁，以防国会未能在政府用完借贷权限之前通过提高债务上限的立法。

小萧2023-01-27

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