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特朗普击溃美股的地缘担忧？大摩料抛售潮散退，“咆哮的20年代”光景依旧

TradingKey - 虽然以色列和伊朗之间的战火不断，但美股大盘似乎表现坚挺，远没有出现大规模恐慌局面。在美国直接攻击伊朗核设施后，摩根士丹利表示地缘政治引发的抛售可能已经散退，华尔街大拿直言美股牛市依旧完好无缺。以伊冲突爆发以来，原油市场大幅上涨，但标普500指数始终徘徊在6000点左右，衡量市场波动率的恐慌指数VIX也仅在20点上下波动。【2025年标普500指数，来源：Yahoo】以Michael Wilson为代表的摩根士丹利分析师在周一的报告中表示，历史表明，大多数地缘政治引发的抛售都是短暂或温和的。大摩研究发现，此前的地缘政治风险事件虽然短期内导致股市呈现一定波动，但事件发生后的一个月、三个月和十二个月，标普500指数平均分别上涨2%、3%和9%。 Wilson认为，美元走弱、获利增长回升等有利因素正在支撑美国股票的估值。虽然有分析师警告如果伊朗威胁的封锁霍尔木兹海峡真的发生、2022年的滞胀冲击将卷土重来，但摩根士丹利认为，油价需要达到每桶120美元才可能会对商业周期构成威胁。但目前看来，这种风险前景还有很长的路要走。 Yardeni Research的创始人Ed Yardeni认为，以伊局势下一步将取决于伊朗，但伊朗领导人可能不会采取实质性报复行动来回应美国的攻击。 Yardeni认为，美国对伊朗的直接打击反而彰显了美国的军事威慑能力并提升特朗普“以实力求和平”口号的可信度，这将有利于实现Yardeni预计的“咆哮的20年代”场景——到2030年前，标普500指数有望突破10000点。 Yardeni表示，始于2022年10月的标普500指数牛市依然保持完好，今年年底仍有望达到6500点。这位华尔街著名策略师指出，分析师对标普500指数的盈利预测已经开始再次上升，连续第三周创下历史最高。他提到，由于对关税的担忧，今年春季预期盈利略有下降，但现在看来，关税不会对企业利润造成太大影响，甚至根本不会。原文链接

TradingKey06-23 20:48

伊朗的杀手锏：恐封锁霍尔木兹海峡！全球市场严阵以待，鲍威尔本周驾到

形势的正确评估，时间会证明一切。” 自以色列本月首次对伊朗发动攻击以来，市场反应总体温和。即使标准普尔500指数过去两周下跌，该指数仍仅比2月份的历史最高点低约3%。进一步的下行空间可能有限，因为一些投资者已在为冲突加剧做准备。基金经理们减少了股票持仓，股票不再超买，且对冲需求增加，这意味着在这些水平上，深度抛售的可能性较小。小心伊朗对霍尔木兹海峡动手原油仍然是主要关注点，因为任何对霍尔木兹海峡——全球原油和天然气重要通道的交通干扰，都可能引发能源价格飙升。尽管伊朗外长阿巴斯·阿拉奇表示，伊朗保留所有回应选项，但目前尚未出现对实际供应流的干扰迹象。 “关键将是霍尔木兹海峡是否会关闭。那并不是我们的设想主要情景，”Santander管理公司欧洲战略负责人Francisco Simon表示。他补充道：“未来几天和几周冲突的演变将使市场保持在一个区间内。” 乐观派希望，在伊朗的核野心受到遏制之后，伊朗可能会退让，或者政权更替可能带来一个较不敌对的政府。杰富瑞国际公司首席欧洲策略师Mohit Kumar指出，市场的平静反应为投资者提供了减少风险暴露的机会。 Kumar表示：“我们不认为霍尔木兹海峡会关闭，但认为有可能发生干扰。我们的基本情况是，一段时间的不确定性将持续几周，但不会有剧烈升级。” 摩根大通的分析师警告称，过去该地区的政权更替通常会导致油价飙升，最高可达76%，并且长期平均上涨30%。高盛警告称，如果这一关键水道被封锁一个月，油价可能会暂时触及每桶110美元。鲍威尔本周来袭其他资产方面，10年期美国国债收益率上涨2个基点，至4.39%。尽管当以色列本月开始袭击伊朗时，收益率一度下跌，但由于担心通胀复发，收益率很快反转回升。贝伦贝格公司多资产策略和研究负责人Ulrich Urbahn表示：“如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，‘滞涨’情景——即由于油价上涨导致的较低增长和较高通胀，将是市场面临的主要风险。这也将限制央行支撑市场的能力。” 尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒打破一致立场，主张7月降息，但市场仍认为美联储在7月的下一次会议上降息的机会较小。包括鲍威尔在内的大多数美联储成员在政策上保持谨慎，这使得市场预计降息更可能出现在9月。本周至少有15位美联储官员将发表讲话，鲍威尔将在国会接受为期两天的质询，预计讨论内容将包括美国的关税政策以及对伊朗核设施的攻击。预计将发布的经济数据包括美国核心通胀和每周初请失业金数据，以及全球范围内6月制造业活动的初步数据。

欧罗巴06-23 18:40

全球都在等伊朗的报复！中东局势升级黄金依旧回落，盯紧这一底部支撑

提出在伊朗进行政权更替的可能性，伊朗和以色列互相发动了空袭和导弹袭击，全球都在为德黑兰对美国攻击核设施的回应做准备。在美国对伊朗福尔多核设施上方的山脉投下30,000磅的地堡炸弹后，伊朗誓言要自卫。 forexlive指出，尽管周末美国的空袭使得中东紧张局势再次升级，黄金仍在从以色列首次攻击伊朗后的高点回落。看起来市场仍然押注局势会趋于缓和，这一点从原油市场的表现中也能看出，原油价格保持震荡区间运行。交易员继续关注霍尔木兹海峡，若出现扰动，油价可能会大幅上涨。目前没有出现任何扰动。从更大的市场图景来看，黄金仍处于上升趋势中，因为实际收益率可能会继续下行，而美联储宽松政策的预期与加息预期的鹰派调整可能会在短期内引发修正。盛宝银行商品策略负责人Ole Hansen表示，能源价格的上涨可能会推迟美联储降息并加强美元。他补充道：“持续的多重地缘政治不确定性可能会继续支撑黄金价格，防止其出现更深的回调。” 美国对伊朗核设施的轰炸加剧了通胀和经济活动前景的不确定性，正值一周内充满新的经济数据和央行评论的开始，包括美联储主席鲍威尔在国会的两天证词。上周，美联储保持利率不变，但在面对更加复杂的经济前景时，放缓了对降息的总体预期。目前，投资者预计美联储将在今年年底前降息50个基点，降息将从10月开始。在低利率环境和不确定时期，黄金通常表现良好。黄金技术分析日线图从日线图来看，尽管中东局势因美国空袭而加剧，黄金价格仍在向主要趋势线回落。从风险管理的角度来看，买家在趋势线附近将有更好的风险回报布局，准备迎接新的历史高点。而卖家则希望看到价格下破，以增加对3120水平的看跌押注。 4小时图在4小时图上可以看到过去几天的价格波动以及今天的跳高开盘，这个缺口在整个亚洲交易时段被填补。从这个时间框架来看，并没有太多可以得出的结论，因此需要放大来看一些更细节的内容。 1小时图在1小时图上，可以看到价格在3345区间附近形成了底部。这一过程形成了一个倒头肩形态，因此可以预期买家会在这一水平附近介入，并将风险定义在该区间下方，准备迎接新的历史高点。另一方面，卖家会寻求突破下行来否定这一看涨形态，并加码押注价格回落至主要上升趋势线。即将来临的催化因素今天市场将迎来美国的初步PMI数据。明天将得到美国消费者信心报告和美联储主席鲍威尔的证词。周四，将发布美国最新的失业救济申请数据和最终的美国第一季度GDP报告。周五，本周将以美国PCE物价指数和最终的密歇根大学消费者信心报告作为收尾。

欧罗巴06-23 18:01

美军参战都不行，黄金这是到头了么？

，没有能够真正硬碰硬的实力与胆魄。虽然以色列和美国都咄咄逼人，但伊朗的回应却显得不痛不痒。一方面，全面开战意味着其内部的矛盾可能带来巨大的政权不确定性，另一方面，从领导人年龄角度出发，“苟一苟，拖一拖”总好过打输了一无所有。这就是为什么无论原油还是黄金还是美股，在最近的消息出炉之后，都只是微微上涨/下跌以示敬意。除非伊朗真的选择自爆模式来一个大的，否则不会有一锤定音的效果。那么这是否就宣布了黄金已经到头了呢？我们还是从历史上黄金的月线图情况来看：纵观数次重要的头部/阶段性调整，黄金都没有出现单月反转的情况。更多的时候，市场会形成双头或者次高点，并且这个周期也会跨越数月之久。如果这个模式还是有效的话，那么当前黄金应该是出于构建头部的过程之中，但是也不会轻易的崩盘。焦点上，能否在未来1-3个月继续刷新高点会是强弱界定的关键。换句话说，在不明显创新高（排除一些假突破的可能性）并延续涨势的情况下，横盘或者震荡的时间越久，那么黄金大顶部的可能性就越大。同时，由于市场直接反转下行概率偏低的情况下，如果短时间内反而出现大幅修正的话，倒是有机会做一波反弹的可能。具体到日线和周线的价格上，黄金在3509的高点自然是主要的压制水平，上破后才会有机会扩大涨势，但也存在虚晃一枪的风险，因为整个市场的动能似乎在上半年有一些用力过猛。下方价格上，如果调整启动，那么再次滑向3100甚至3000的风险是切实存在的，这一区域是相对低风险的买入位置，可以期待企稳后的反弹和震荡。操作上，在前高附近可以考虑采取轻度虚值/平值的看跌期权来博弈，也可以选择金银比回落至92/90区域的时候重新多金空银；而调整如果延续，则建议等待上述的区域进行逢低买入。 $NQ100指数主连 2509(NQmain)$ $SP500指数主连 2509(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2509(YMmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $WTI原油主连 2508(CLmain)$

老虎证券06-23 16:58

伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，影响开始显现！2艘16万吨超级油轮紧急掉头，中国船东协会火速通知，全球原油价格上蹿下跳，美油、布油暴涨5%后，跳水翻绿！

，驶离波斯湾入口。此外，自6月13日以色列突然袭击伊朗以来，波斯湾船只的电子设备和信号越来越多地受到干扰。上述油轮选择在霍尔木兹海峡前折返表明，在美国袭击伊朗后，全球航运业对于这一水道可能受到的影响保持高度警惕。鉴于紧张局势加剧，如果船舶预计抵达装货港后需要等待，它们可能更愿意停泊在霍尔木兹海峡外等待。眼下，世界各国以及油轮船东、贸易商正密切关注中东局势升级对霍尔木兹海峡通行量的进一步影响。值得注意的是，今日上午11点，中国船东协会官微发文表示，鉴于红海当前形势持续紧张，对周边海域航运安全产生了广泛且深远的影响，阿曼湾、霍尔木兹海峡、波斯湾作为重要的国际海上通道，其船舶航行安全及动态信息的掌握对于保障我国航运业稳定发展、维护国家利益至关重要。中国船东协会按照国家主管机关要求，为全面、及时准确掌握航经阿曼湾、霍尔木兹海峡、波斯湾海域船舶动态资料，维护航向安全，建立船舶报告制度，请各航运企业、船员船管公司看通知后，从即日开始，向中国船东协会报送航经阿曼湾、霍尔木兹海峡、波斯湾海域船舶动态资料。全球原油价格上蹿下跳受霍尔木兹海峡消息影响，全球原油价格上蹿下跳。周一早盘，国际基准布伦特原油一度大涨近6%，至每桶 81.40 美元。美原油主连早盘一度涨超5%，最高触及78.40美元，刷新1月中旬以来新高。不过，美油、布油不断震荡下行，甚至翻绿。截至发稿美油报73.59美元，下跌0.3%，布油报76.74美元，下跌0.34%。 A股港口航运、军工信息化、油气等板块遭到资金爆炒，其中油气板块山东墨龙7连板、准油股份7天6板。在油气股的带动下化工板块大面积补涨，兴化股份7天3板，中毅达、丹化科技、渤海化学等多股涨停。伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡 19日伊朗议会国家安全委员会委员表示，伊朗有多种应对侵略的选择，包括关闭霍尔木兹海峡。此外当地时间19日，伊拉克什叶派武装组织“真主旅”威胁称，如果美国介入以色列与伊朗的冲突，该组织将封锁霍尔木兹海峡和曼德海峡。据环球网援引塔斯社报道，“真主旅”发言人表示：“如果美国介入这场战争，我们确定霍尔木兹海峡和曼德海峡将被关闭，红海上所有石油港口都将停止运营。”他还表示，在中东地区上空的美国飞机“应该预料到会碰到意外”。 22日，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。霍尔木兹海峡是全球石油“大动脉”，连接波斯湾和印度洋的海峡，亦是唯一一个进入波斯湾的水道。这条狭窄的水道在最窄处仅有29海里宽，却承载了近三分之一的全球海运原油运输量以及五分之一的全球液化天然气（LNG）运输量。分析：威胁关闭比真正关闭的好处大近日，美国《财富》杂志援引德意志银行外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯的估算报道称，若伊朗石油供应完全中断且霍尔木兹海峡被封锁的最坏情况出现，油价可能突破每桶120美元。这种封锁可能需要动用水雷、巡逻艇、战机、巡航导弹和柴油潜艇，而重新打通海峡可能需要数周甚至数月时间。“考虑到这种封锁对全球的重大影响，我们认为潜在的海峡封锁更可能被作为最后手段的筹码。”萨拉维洛斯分析认为。 “有可能在全球经济本已艰难的时刻带来严重冲击。”英国广播公司（BBC）近日援引安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃里安的话报道称，“无论从哪个角度看，短期影响都是负面的，长期影响也是负面的。这是在美国主导的全球经济秩序已经面临诸多质疑之际，对其稳定性的又一次冲击。” 那么，伊朗是否真会关闭霍尔木兹海峡呢？此前有分析人士认为，对于伊朗而言，目前情况之下，威胁关闭比真正关闭的好处大。除非伊朗政权出现了极端崩坏的情况，否则伊朗对于霍尔木兹海峡可能还处于威胁阶段。但当前的中东冲突处于动态演绎的过程当中，因此这个地方的不确定性还是比较大。这对于油价、运费来说，都是驱动因子。

金融界06-23 16:58

以伊冲突下的股市“奇迹”：以色列股指创新高，战局越乱越乐观

TradingKey - 在以色列与伊朗导弹攻击持续升级之际，以色列股市却连涨一周并创下历史新高，这种反向避险的市场走势令人诧异。分析认为，这可能反映战争下以色列股市的韧性和投资人对战略信心的抬升。截至6月22日周日，以色列基准股指TA-35指数连续6个交易日上涨，并刷新历史记录。尽管以色列仍处于以巴冲突和以伊冲突之中，以色列股指在以伊冲突爆发以来上涨8%，2025年以来上涨近20%，遥遥领先全球主要股指。【以色列股指TA 35，来源：Yahoo】一般而言，战争往往会打击投资人持有风险资产的信心，股市面临抛售，但以色列股市并不是这般情景。据华尔街日报报道，这种异常的现象反映了当地投资人对战争的熟悉度，以及他们对以色列立场和战略信心的重燃，美国对伊朗的直接攻击则强化了这种看法。以色列资本市场很大一部分由国内投资人持有。在多年的战争环境下，当地投资人意识到，战争实际上并未长期影响经济——以色列经济仍处于增长轨道、失业率维持在3%左右的数十年低点附近等。报道称，以色列经济仍保持令人震惊的韧性，在战争发生后，投资人反而是看到买入股票的机会。数据表明，在冲突后，以色列股市迅速反弹后下跌，随后持续回升。这是因为，投资人在押注以色列对伊朗的打击将对德黑兰势力、真主党和其他相关代理人的实力造成严重削弱。特拉维夫证券交易所高层表示，在安全现实背景下，市场表现出谨慎乐观的态度，股市上涨反映出以色列风险溢价的改善。有分析师表示，乐观的解读是，美国的干预将加速战争的结束，不过这仍有待观察。原文链接

TradingKey06-23 16:29

ETF市场日报 | 金融科技、创新药相关ETF领涨！亚太地区跨境ETF批量回调

相关跨境ETF回调居前英大期货认为，以色列攻击伊朗后，霍尔木兹海峡油轮租金一周内飙涨超过一倍，超大型原油运输船租金从每日19998美元升至47609美元，涨幅高达138%。船东因地缘风险和导航信号干扰而避开该航线或大幅提高要价。壳牌等石油巨头承认在中东航运中“格外谨慎”，已经制定应急预案。活跃度方面，港股相关ETF换手率居前成交额方面，银华日利ETF(511880)、信用债ETF基金(511200)、华宝添益ETF(511990)、上证公司债ETF(511070)成交额超百亿元；港股创新药ETF(513120)成交额居股票类产品第一。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首。国债政金债ETF(511580)、标普消费ETF(159529)、恒生创新药ETF(520500)居前。 ETF发行市场方面，中证A100指数ETF(561770)将于明日上市博时中证A100指数ETF(561770)紧密跟踪中证A100指数。中证A100指数（代码：000903.SH）是由中证指数公司编制的宽基指数，旨在反映沪深两市核心龙头上市公司证券的整体表现。该指数于2024年10月由原中证100指数更名并优化而来，首次将沪、深两市的行业龙头均衡纳入选样框架，覆盖工业、金融、信息技术、消费、医药等11个主要行业，行业分布分散，有效降低单一行业波动风险。其成分股由100只市值大、流动性好且具有行业代表性的企业构成，例如贵州茅台、宁德时代、中国平安等，代表了中国经济的核心资产。指数基日为2005年12月30日，基点为1000点，每半年调整一次样本，调整比例通常不超过20%。历史回测显示，其年化收益率优于沪深300，但作为新指数，实际运行时间较短，且成分股集中度较高（前十大权重合计约35%-40%），需关注估值波动和系统性风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 15:57

大反攻！又传出新消息。。

在美国对伊朗实施打击后，以色列股市高开，以色列TA-35指数涨1.53%，创下历史新高。港、A股午后大反攻！主要指数全部翻红。大A超4400股上涨，跨境支付概念股掀涨停潮。 1 半导体大反攻！又传出消息今日港A股芯片和半导体设备股大反攻。华虹半导体涨4%，中芯国际涨3.6%。半导体设备ETF、芯片设备ETF上涨。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）日韩半导体公司杀跌，三星电子跌2.5%，韩美半导体跌2.8%。外媒又传新消息。。据《华尔街日报》周五援引知情人士称，一位美国官员已告知全球领先的半导体公司，计划取消允许它们在中国使用美国技术的豁免。该消息称，美国商务部负责产业与安全的副部长凯斯勒本周告诉三星电子、SK海力士和台积电，希望取消这些豁免。目前，这三家公司享受全面豁免，允许它们将美国芯片制造设备运送到其在中国的工厂，而无需每次都单独申请许可证。虽然该消息未经证实，但传出后引发岛内和韩国方面的高度关注和担忧。白宫官员表示，此举并非新的贸易升级，而旨在使芯片设备的许可制度与中国现有的稀土材料许可制度类似。他们表示，美中在完成伦敦协议和贸易谈判方面继续取得进展。我国国家安全部微信公众号今日发文称，科技自立自强是国家强盛之基、安全之要，当前，世界百年未有之大变局加速演进，科技革命与大国博弈相互交织，高技术领域成为国际竞争最前沿和主战场，深刻重塑全球秩序和发展格局，科技越来越成为影响国家竞争力和战略安全的关键要素。半导体产业可能处于国产替代加速推进阶段。中原证券指出，近年来外部环境对中国半导体产业限制不断加剧，随着美国“对等关税”政策落地，美国半导体出口管制持续升级，半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求仍然迫切，国产替代有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低的环节有望充分受益。 2 微盘股领涨！分歧加大万得微盘股指数今日领涨市场，自4月低点以来微盘股大涨30%，大幅跑赢市场。本轮微盘股暴涨行情，主要由流动性宽裕，外加偏向于科技成长风格，高风险偏好资金涌入。其中，量化、散户带来增量资金。因微盘股整体盘子较小，公募基金整体配置水平较低。中邮证券测算，2025年第一季度，公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成份股市值约4.55亿元，占其流通市值比例仅为0.08%。在微盘股大幅跑赢市场的背景下，仅仅只有少数公募基金微盘股仓位较大而取得较好成绩，但目前不少都是限购。对于微盘股指数走势，市场分歧也在加大。中信证券认为，支持微盘股抱团上涨的因素在出现裂纹，此类板块接下来更容易出现波动： 1.市场在中央汇金等机构支撑下整体向下的风险有限，但盈利暂时没有整体性好转迹象，主观多头机构资金弱势、量化增量资金强势且敞口偏向小微盘，这些因素共同产生了微盘股单边趋势性上涨而大盘股持续低迷的环境，不过这些因素已经开始出现松动。 2.从历史经验来看，每当异动停牌频次上升后，小微盘和题材炒作情绪往往有所降温。 3.量化产品在期指深度贴水的情况下，优势也在明显削弱，截至6月13日，IM当季合约年化贴水率（剔除分红后）达到14.7%，而很少有量化策略的多头部分能够跑出相对中证1000接近15%的年化超额收益率，量化产品超额优势下降可能导致后续备案产品数量、发行规模开始回落，支撑微盘股抱团上涨的增量资金减少。华创证券较为乐观，认为小微盘行情更多受流动性驱使，基本面并非主要定价因素： 1.在业绩增长整体缺失背景下，市场缺乏趋势性主线，微盘股更为占优； 2.从资金结构来看，在居民超储释放下，散户是主要增量资金使小微盘或更为受益，同时微盘股偏向制造+科技的成长风格，在通胀尚未回归、市场缺乏趋势性主线的背景下，小微盘主题行情或持续占优。 3.可能风险点一方面来自通胀回归带来风格切换，当前或仍需等待；另一方面当前微盘股交易热度逼近历史高点，成交触顶或短暂回调，历史经验回调持续3-6个月，幅度20%左右。 3 若封锁霍尔木兹海峡，影响有多大？早盘WTI原油主力期货一度涨超6%。A股油气股再度活跃，神开股份、山东墨龙涨停，油气主题ETF上涨。以伊冲突让中东局势陷入空前紧张，不仅让全球金融市场蒙上一层阴影，对全球能源市场供应更是带来冲击。眼下，霍尔木兹海峡或被关闭的消息，正引发连锁效应。伊朗媒体引述议会国家安全委员会委员库萨里称，伊朗议会已得出结论，认为应该关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。作为全球最繁忙石油运输航道之一，每天经过霍尔木兹海峡运送的原油高达2000万桶。这相当于全球海运石油贸易的30%，以及全球石油液体消费量的约20%。霍尔木兹这条走廊最窄处仅33公里，是波斯湾主要国家的能源供应出口，也是全球大部分应急产能的中转站，是能源价格稳定的关键战略节点。有市场人士估计，一旦伊朗关闭霍尔木兹海峡，将触发全球油价急升至每桶100美元以上。花旗银行预测，极端情况下，布伦特原油价格可能升至每桶120-130美元。德意志银行更是警告，倘若油价极端飙升，可能引发类似1973年的全球经济衰退。不仅是原油供应受到影响，霍尔木兹海峡关闭对液化天然气（LNG）贸易也带来冲击。数据显示，通过霍尔木兹海峡的LNG流量约为每天100-110亿立方英尺，相当于全球LNG贸易的约20%。其中，卡塔尔是全球第三大液化天然气（LNG）出口国，其83%的LNG需经该海峡运输，封锁将冲击全球LNG市场。据报道，上周五以来霍尔木兹海峡及附近海域已有包括油轮、货船、拖船和渔船在内超过900艘船舶的导航信号出现严重异常。这场冲突正导致全球运输成本提升。一旦霍尔木兹海峡关闭，石油运输船还将不得不寻找替代线路。克拉克森研究公司的数据显示，该地区风险不断增加已导致通过霍尔木兹海峡的大型油轮租赁价格上涨了一倍以上，其成本的大幅上涨远远超过了同期波罗的海原油油轮指数(追踪全球原油油轮运费)12%的涨幅。上周，对冲基金大幅增加对原油的看涨下注，增幅为去年10月初以来的最高水平。欧洲洲际期货交易所的数据显示，截至6月17日当周，基金经理将布伦特原油的净多头头寸增加了76253手，至273175手，增幅为八个月来最大。纯空头头寸跌，则跌至四个多月来的最低水平。布伦特原油期权隐含波动率更是飙涨，达到自2022年俄乌冲突爆发时的最高水平。

格隆汇06-23 15:48

伊朗“大杀器”尚未出鞘：有的是办法在霍尔木兹海峡动手脚！

事故与冲突无关，但其发生时机——恰巧在以色列发动袭击数日后——仍显异常。三、布设水雷水雷可能通过威慑航运对石油供应造成重大影响，但此举对伊朗自身船只的风险可能降低其实施概率。彭博追踪每日通过霍尔木兹海峡的万吨级以上船只，截至上周五日均有约110至120艘通行，未见明显扰乱。 2019年，美国官员曾公布图像称伊朗参与水雷爆炸事件，迫使一艘油轮在海湾入口附近撤离，伊朗当时否认参与，船东也驳斥了美方关于爆炸源自水雷的说法。四、模仿胡塞武装战术伊朗可能效仿胡塞武装在红海袭击商船的策略。胡塞武装用弹道导弹、海上无人机和空中无人机(47.520，-0.18，-0.38%)攻击商船，迫使船东绕行非洲而非穿越苏伊士运河，该区域商业通航量较2022-2023年水平下降约70%。尽管胡塞武装宣称仅针对与美英以有关联的船只，但实际关联通常很牵强，其袭击已对整体航运产生威慑效应。霍尔木兹海峡船只无替代航线可选，因此风险评估将截然不同——若伊朗袭击足够多船只，可能对供应造成显著冲击。五、攻击地区石油目标伊朗干扰石油的选项不仅限于霍尔木兹海峡。例如，伊拉克巴士拉油田距伊朗边境仅数英里；2019年沙特曾指责伊朗袭击阿布盖格石油处理设施，导致全球约7%的原油供应中断。分析师称，尽管不能排除直接攻击石油生产设施的可能，但这种围绕石油的针锋相对的做法不符合任何一方利益。卫星图像显示，伊朗已经在哈尔格岛关键出口终端堆满货物，并在增产原油——若该设施遭袭击，伊朗将失去重要收入来源，进而更可能采取报复行动，而唯一赢家可能是看涨油价的交易员和地区外产油国。六、彻底封锁海峡最极端的情景是霍尔木兹海峡被全面长期封锁——该地区日均约2000万桶原油和燃料无其他海运通道。尽管欧佩克+成员沙特和阿联酋理论上有闲置产能可增产，但它们几乎没有替代霍尔木兹海峡的出口路径。航运研究咨询公司Drewry董事纳文·库马尔（Navin Kumar）称：“我们认为任何情况下霍尔木兹海峡都不会封锁，或许会关闭一两天，但不太可能持续一周以上，概率极低。” 尽管伊朗过去多次威胁切断航运，但从未付诸行动，其是否具备实施的军事能力也存疑。美国副总统JD·万斯（JD Vance）上周日警告，此举对伊朗经济将是“自杀式”的。能源咨询公司Energy Aspects研究总监阿姆丽塔·森（Amrita Sen）指出：“这将是数十年来最严重的贸易流中断，油价将飙升。” 油市存在韧性尽管伊朗对石油贸易的干扰将不可避免地导致油价暴涨，但干扰持续时间是关键。

金融界06-23 15:47

美国下场后，摩根士丹利的三种情景油价预测：从60至140美元

TradingKey - 以色列和伊朗的冲突驱动国际油价飙高，美国空袭伊朗加剧了原油供应受到更广泛影响的担忧。摩根士丹利报告称，三种冲突情景将决定油价三种走势，高盛和摩根大通也警告油价突破100美元。据美国总统特朗普21日的帖文，美国已完成对伊朗三处核设施的打击。 BBC报道称，历任美国总统对出军打击伊朗政权都保持克制，而如今这位承诺要做和平总统的三军统帅已越过这条卢比孔河，这是史无前例的时刻。摩根士丹利近日报告指出，冲突局势的三种情景将对油价产生截然不同的影响： 1、军事冲突不一定扰乱原油运输。如果该地区原油出口不受影响，布伦特油价将会回落至每桶60美元。 2、伊朗出口大幅减少并可能消除明年的全球原油盈余。在供需平衡后，油价保持在每桶75至80美元的区间内。 3、以伊冲突扩大化，更广泛的海湾地区原油出口受到影响。在这种情况下（尤其全球五分之一原油运输必经路线的霍尔木兹海峡的潜在封停），2022年那般的高油价可能复现。受俄乌冲突影响，2022年油价曾飙升至140美元左右，随后因OPEC减产和美国释放原油储备等因素而回落。截至撰稿，WTI油价报74.88美元/桶，布伦特油价报76.69美元/桶。高盛也提供了类似的油市展望。若在仅伊朗原油供应中断的情境下，布伦特油价峰值可能会略高于每桶90美元，其持续性取决于伊朗供应能否恢复，以及核心OPEC+产油国会否比其他产油国增产幅度更大。但如果发生更大规模的原油生产或航运中断，油价可能会涨破每桶100美元。该机构分析师表示，像俄罗斯首次攻打乌克兰时的120至130美元高油价的走势并非遥不可及，也并非不合理。原文链接

TradingKey06-23 15:28

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