FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国抛售创纪录数量的美债、狂买黄金！美媒：中国加大去美元化的努力

。美国《商业内幕》指出，到去年，鉴于人民币兑美元汇率大幅下跌，中国已经在抛售美国债券以支撑人民币。随着美元在美国鹰派货币政策的推动下大幅反弹，这种情况可能再次出现。事实上，年初至今，美元指数已经攀升4.9%，而人民币呈现跌势。这使得进口到中国的商品变得昂贵，而且这种趋势只会变得更糟：如果美国日益抬头的保护主义继续支撑美元的话。最近，拜登政府宣布对一系列先进的中国产品征收关税，从电动汽车到电池，无所不包。即使前总统特朗普在11月赢回白宫，他也承诺对中国进口商品征收高达60%的关税。美国《商业内幕》文章指出，为减少对美元的依赖，中国政府还加大购买黄金的力度。彭博社称，目前，黄金占中国储备的4.9%，这是至少自2015年以来的最高水平。其他央行也在追随这一趋势，它们一直在以创纪录的速度抢购黄金。作为全球金融多元化和挑战美元主导地位的更广泛行动的一部分，中国也在对其储备进行去美元化。对美国制裁的担忧首先在各国央行中引发这种模式，此前西方曾在2022年对俄罗斯实施美元限制。原文链接

投资慧眼2024-05-22

小鹏汽车发布一季度财报，毛利率环比翻倍，盘中涨超13%，恒生科技指数ETF(159742)上涨1.11%

18,230辆增长19.7%；总收入为人民币65.5亿元，较2023年同期增长62.3%；毛利率大幅提升至12.9%，同比提升11.2个百分点，环比提升6.7个百分点。东吴证券表示，小鹏汽车全球战略合作带来新增长极，全新品牌6月即将推出，有望贡献销量重要增量。4月，小鹏汽车与大众汽车集团签订电子电气架构技术战略合作框架协议，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构联合开发，大众利用该架构，能够实现车辆内控制器数量减少30%，快速集成自动驾驶等先进功能，并取得更高的成本收益；此次合作很好实现了小鹏公司研发投入的利润反哺兑现，快速回笼资金，同时基于更大规模的战略合作也将正向作用于小鹏未来的盈利能力，优化经营成本结构。该架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。相关ETF方面，恒生科技指数ETF（159742）震荡走高，盘中上涨1.11%，成交额近亿元，换手率8.28%，交投活跃。成分股中涨多跌少，小鹏汽车、联想集团涨超13%；蔚来涨超5%；舜宇光学科技、快手、哔哩哔哩、阿里健康涨超3%；东方甄选、华虹半导体、理想汽车、金蝶国际涨超2%；平安好医生、腾讯控股等个股飘红跟涨。本月以来，基本面与政策两方面的利好也持续为市场注入信心。国内经济超预期复苏、互联互通政策催化、企业业绩底部回暖共同支撑本轮港股行情；而上周五，内地房地产金融政策的“三连发”也成就当天的港股超额表现。从投资角度来看，尽管港股经历几轮上涨，但当前港股主要指数仍然处于低估状态，从股息率来看，恒生指数、恒生国企的近12个月股息率分别为3.97%、3.41%，仍然高于全球多数指数，港股高股息的特征在全球来看仍具有配置价值。从相关内部宏观数据不难发现，我国经济正处于不断复苏状态：一季度实际GDP同比增长5.3%，增速较2023年和2023年四季度均加快0.1个百分点，同时4月统计局及财新制造业PMI分别收于50.8、51.1，连续多月处于扩张区间且高于市场预期。同时，外资机构对中国2024年GDP实际增速的预测中位数由年初的4.5%上修至4.84%。而展望后市，相关机构表示，随着中国经济新动能的持续驱动、科技及高端制造业快速发展以及中国企业出海的大时代来临，港股行情将迎来第二阶段的驱动力，其核心资产基本面将超海外投资者预期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-22

中国政府同一天、同一时间一次性出台救楼市政策！分析人士怎么看……

政策制定者还试图通过向地方国有企业发放人民币3,000亿元(合422.5亿美元)的融资来提高开发商的流动性，以购买未售出的完工住宅，并将其转变为经济适用房。高盛首席中国经济学家闪辉周日在一份报告中说：“尽管其中一些措施是前所未有的(例如，最低首付要求从未低于20%)，但与我们房地产团队预估的至少1万亿元人民币资金相比，它们仍然不足以开始消化过剩库存，并使新房价格在一年内找到底部。” 野村证券首席中国经济学家陆挺在周一的一份报告中说：“我们相信，在结束这场巨大的房地产危机方面，北京正朝着正确的方向前进。” “北京方面已经从建设公共住房转向确保大量预售住房的交付，以重建购房者的信心，这标志着在清理这一巨大混乱方面迈出了重要一步，”他说，“然而，事实证明这是一项艰巨的任务，我们认为市场在等待更严厉的措施时需要表现出更大的耐心。” 上周五公布的官方数据显示，4月份房地产投资降幅大于3月份，今年头四个月新销售的商业建筑面积同比下降20.2%。数据还显示，4月份零售销售增长低于预期。在中国，大部分家庭财富都在房地产上，而未来收入的不确定性也拖累了消费者支出。重建购房者信心标普的Chan表示，购房者的信心部分取决于他们的经济前景，以及他们是否能收到已支付但尚未收到的住宅。中国的住宅通常在开工前就出售。但近年来，房地产开发商的融资困难和其他问题延长交付时间——一些买家等了好几年。 “如果房价稳定下来，我认为会有更多的购房者愿意进入市场，”Chan说。他指出，由于买房对大多数人来说是一项主要投资，他们“不希望看到自己的资金缩水”。高盛的分析显示，上周五公布的70个城市的官方房价指数4月份的跌幅大于3月份。该分析着眼于经季节调整的年化加权平均值。野村证券的陆挺估计，中国的房价在2020年和2021年从历史高点平均下跌了25%至30%。他还估计，还有大约2000万套预售住宅尚未完工，资金缺口约为人民币3万亿元(合4145.8亿美元)。陆挺预计，在接下来的几个月里，北京可能会对住宅项目进行全国调查，以估计完成建设和交付住房需要多少资金。 “在我们看来，重建购房者对预售系统的信心，是中国房地产市场真正复苏的先决条件，”他说。原文链接

投资慧眼2024-05-22

小鹏汽车一季度业绩亮眼，股价大涨超13%！

季度财报显示，公司营收达到65.5亿元人民币，较去年同期激增62.3%，尽管环比下滑49.8%，但仍超出了市场预估的61.1亿元，相比上年同期的40.3亿元有了显著提升。在净利润方面，公司一季度净亏损为13.7亿元，相较于去年同期的23.4亿元亏损，同比收窄了41.5%，显示出公司在成本控制和运营效率上的明显改善。值得一提的是，小鹏汽车在毛利率上的表现尤为抢眼。今年一季度，公司的毛利率大幅攀升至12.9%，与去年同期相比提升了11.2个百分点，与上一季度相比也提高了6.7个百分点。这一数据的显著提升，不仅反映了公司产品结构的优化和成本管理的有效性，也为公司未来的盈利能力奠定了坚实基础。在销售方面，小鹏汽车一季度实现了2.18万辆的汽车交付量，同比增长19.8%，尽管环比有所下滑，但依然保持了稳健的增长态势。展望未来，公司对二季度汽车交付量给出了2.9万辆至3.2万辆的乐观预测，并预计总收入将达到75亿元至83亿元，这进一步彰显了公司对未来市场的信心和期待。在产品研发方面，小鹏汽车也不断加大投入，积极推动技术创新和产品线的拓展。公司董事长何小鹏在财报电话会议上透露，小鹏汽车将在今年第四季度推出一款全新的B级纯电动轿车。这款基于最新技术打造的车型，不仅代表着公司在规模降本方面的新尝试，更有望成为下半年B级纯电动市场上的明星产品。何小鹏还表示，随着这款新车型和MONA车型的陆续上市，公司有信心在第四季度实现月交付量的同比大幅增长。此外，小鹏汽车在海外市场也展现出了雄心壮志。公司计划在今年加快海外市场的扩张步伐，将出口作为销量和利润增长的新动力。据悉，小鹏汽车打算将海外销售网络从北欧国家扩展到超过20个国家，并在第三季度推出G6的右舵版本，以满足不同市场的需求。综上所述，小鹏汽车凭借其一季度出色的业绩和未来的发展规划，赢得了市场的广泛认可。随着公司在技术创新、产品开发和市场拓展方面的不断努力，相信小鹏汽车将在未来的电动汽车市场中占据更加重要的地位。

证券之星2024-05-22

中国政府同一天、同一时间一次性出台救楼市政策！分析人士怎么看……

政策制定者还试图通过向地方国有企业发放人民币3,000亿元(合422.5亿美元)的融资来提高开发商的流动性，以购买未售出的完工住宅，并将其转变为经济适用房。高盛首席中国经济学家闪辉周日在一份报告中说：“尽管其中一些措施是前所未有的(例如，最低首付要求从未低于20%)，但与我们房地产团队预估的至少1万亿元人民币资金相比，它们仍然不足以开始消化过剩库存，并使新房价格在一年内找到底部。” 野村证券首席中国经济学家陆挺在周一的一份报告中说：“我们相信，在结束这场巨大的房地产危机方面，北京正朝着正确的方向前进。” “北京方面已经从建设公共住房转向确保大量预售住房的交付，以重建购房者的信心，这标志着在清理这一巨大混乱方面迈出了重要一步，”他说，“然而，事实证明这是一项艰巨的任务，我们认为市场在等待更严厉的措施时需要表现出更大的耐心。” 上周五公布的官方数据显示，4月份房地产投资降幅大于3月份，今年头四个月新销售的商业建筑面积同比下降20.2%。数据还显示，4月份零售销售增长低于预期。在中国，大部分家庭财富都在房地产上，而未来收入的不确定性也拖累了消费者支出。重建购房者信心标普的Chan表示，购房者的信心部分取决于他们的经济前景，以及他们是否能收到已支付但尚未收到的住宅。中国的住宅通常在开工前就出售。但近年来，房地产开发商的融资困难和其他问题延长交付时间——一些买家等了好几年。 “如果房价稳定下来，我认为会有更多的购房者愿意进入市场，”Chan说。他指出，由于买房对大多数人来说是一项主要投资，他们“不希望看到自己的资金缩水”。高盛的分析显示，上周五公布的70个城市的官方房价指数4月份的跌幅大于3月份。该分析着眼于经季节调整的年化加权平均值。野村证券的陆挺估计，中国的房价在2020年和2021年从历史高点平均下跌了25%至30%。他还估计，还有大约2000万套预售住宅尚未完工，资金缺口约为人民币3万亿元(合4145.8亿美元)。陆挺预计，在接下来的几个月里，北京可能会对住宅项目进行全国调查，以估计完成建设和交付住房需要多少资金。 “在我们看来，重建购房者对预售系统的信心，是中国房地产市场真正复苏的先决条件，”他说。

厉害啦2024-05-22

系好安全带！美联储会议纪要势必点燃市场大行情美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析

日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。美联储官员认为，再多等待几个月，确保通胀真正回到2%目标后才开始降息，才是慎重的作法。美联储对于降息的谨慎立场对美元构成支撑。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“由于本周缺乏经济数据催化剂，汇市交易区间已收窄。不过，受美联储官员释出‘维持高利率更久’的信息支撑，美元仍处稳固基础。” 美联储理事沃勒周二表示，需要“再有几个月”良好的通胀数据才能考虑降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，他并不急于降息，而是希望等待更长的时间，以确保通胀不会开始波动。 FXStreet分析师Lallalit Srijandorn指出，周三晚些时候，黄金交易员将密切关注美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以及美联储官员的古尔斯比讲话。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik称，目前焦点转移到定于周三公布的FOMC会议纪要上。市场参与者希望明确货币政策转向的时机，而政策制定者迄今拒绝提供这一点。北京时间周四02:00，FOMC将公布4月底至5月初的货币政策会议纪要。投资者将仔细审查政策制定者对利率前景的讨论。焦点将集中在政策制定者倾向于在2024年降息一次，还是维持两次或三次的判断。此外，北京时间周三21:40，芝加哥联储主席古尔斯比将在一场活动上致开幕词。 Monex USA外汇交易员Helen Given表示：“美联储官员们的发言正在推动市场，但截至目前，他们尚未发表任何在交易员预期之外的言论。除非周三的FOMC会议纪要出乎意料，否则本周市场可能会相当安静。” Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数保持稳定，并很好地守住104.5附近的支撑位。要使中期前景看涨向106-106.50，仍然需要强势突破105。在此之前，104.50-105的短期区间可能会保持不变。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在1.085附近的即时支撑位上方进行交易，预计在中期内，汇价可能自上述水平、或者在测试1.0820-1.08之后，反弹向1.09或更高水平。在此之前，欧元/美元可能仍然在1.09下方交易。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元美元/日元和欧元/日元分别缓慢升向我们的目标价位157-158和170，而目前波动性仍然相当低。我们的看涨观点在短期内保持不变。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币昨日测试7.2418，但无法维持，并开始下跌。技术图表上仍有足够的空间升向7.25，但要达到这一目标，需要决定性地突破7.24。如果无法做到这一点，在接下来的交易时段中，美元/人民币可能会下跌至7.22。需要关注7.24处的价格走势。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元很好地守住0.6650附近的支撑位。只要高于0.6650，那么观点仍为看涨，料升至0.6750。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元逐渐升向我们此前提到的目标位1.28。此后，如果中期内阻力位1.28得以守住，该货币对可能会修正性回落向1.26/24。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2024-05-22

公募欠薪？基金公司最新回应来了

公司共同发起设立，注册资本为1.7亿元人民币。从管理规模来看，IFinD数据显示，北信瑞丰基金2018年达到105亿元的历史最高规模后，规模持续缩水，截至今年一季度，管理规模仅剩29.3亿元，相比2018年疯狂缩水72%，在199家公募基金的排名继续退后至159名。从产品结构来看，北信瑞丰基金管理规模中的82.05%都是固收类产品，截至2024年一季度，债券型基金的规模规模为24.04亿元，混合型基金管理规模为2.46亿元，股票型基金管理规模为0.89亿元。北信瑞丰基金已经连续三年没有新发基金产品最近一年，北信瑞丰基金也没有任何基金产品处于受理、核准的进程中。从管理业绩来看，北信瑞丰基金旗下有10只权益类基金产品，首位业绩差异加大，业绩最好的北信瑞丰研究精选今年收益率为18.85%，最差的一只是北信瑞丰健康生活主题灵活配置今年跌19.35%。整体来看，北信瑞丰基金公司旗下的偏股型基金产品近3年业绩均表现不佳，2022年和2023年分别跌29.03%、21.32%，显著落后于同类公司。这也导致北信瑞丰基金公司的管理规模持续缩水，2021年管理规模还有77.38亿元，到了2022年就仅剩28.41亿元，虽然去年管理规模小幅上涨至32.1亿元，但在降费的影响下，北信瑞丰基金公司的管理费收入连续两年大幅下挫。管理费用作为基金公司主要的收入来源，在公募行业掀起的降费改革潮的冲击下，降费显著影响了公募基金公司的收入。2023年公募管理费用合计1356.15亿元，较2022年1458.87亿元下滑了7%。北信瑞丰基金公司作为中小基金公司，受到的影响更大。IFinD数据显示，该基金公司2022年的管理费收入同比下降32.98%，去年继续同比大幅下滑55.8%。值得关注的是，2023年7月第一波公募降费方案发布一个月后，北信瑞丰董事长、总经理同一天双双离任。2023年8月17日，北信瑞丰基金公告显示，原董事长李永东、原总经理赵远峰均因个人原因于8月15日离任。作为一家中小公募基金公司，北信瑞丰只有9位基金经理，平均管理年限为2.98年。毋庸置疑，公募降费会直接影响基金公司的收入和利润，尤其是中小基金公司，在规模尚未显著扩大的情况下，可能会面临财务压力。为了维持运营，中小基金公司可能需要进一步控制成本，这可能会影响员工的薪酬福利，甚至导致人才流失。长期来看，基金公司的核心竞争力还是投资业绩，打铁仍需自身硬，中小基金公司需要通过优秀的投资表现来吸引和留住投资者。

格隆汇2024-05-22

港股午评：恒科指数重回4000点上方汽车股回暖小鹏汽车涨超13%

显示，小鹏汽车第一季度营收65.5亿元人民币，好于市场预估的61.1亿元，同比增长62.3%，环比下降49.8%；毛利率有所上升，季度毛利率为12.9%，同比上涨11.2个百分点，环比上涨6.7个百分点，超出预估的9.15%；亏损也有所好转，第一季度净亏损为13.7亿元，去年同期为亏损23.4亿元，同比大幅收窄41.5%。内房股、物管股涨势强劲，万科企业涨超8%。近日，国务院相关部委发布地产金融四支箭，包括首套首付比例降至15%历史新低；取消商品房贷款利率下限，住房公积金利率下调0.25%；央行设立3000亿元保障性住房再贷款；支持地方国企以合理价格收购已建成未出售商品房等。

金融界2024-05-22

小鹏汽车发布第一季度财报：毛利率环比翻倍，大幅提升至12.9%，营收同比增长62.3%

7%。 ● 2024年第一季度总收入为人民币65.5亿元，较2023年同期增长62.3%。 ● 2024年第一季度毛利率大幅提升至12.9%，同比提升11.2个百分点，环比提升6.7个百分点。 ● 截至2024年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币414亿元。管理层评语 "小鹏汽车在中国汽车行业率先实现了AI大模型的量产应用，我们有信心在全球范围内更高效地推出竞争力领先的车型，引领AI智驾汽车的大范围普及。"小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 近期发展与大众签订EEA架构战略合作框架协议 2024年4月17日，小鹏汽车与大众汽车集团将为大众汽车在中国市场的电动车平台联合开发行业领先的电子电气架构。根据协议，平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构，联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。发布2023年度ESG报告 2024年4月，小鹏汽车发布2023年度ESG报告，以创新领先技术打造卓越产品，相较传统汽油车，2023年小鹏汽车交付的电动汽车实现全生命周期减碳逾150万吨。 AI天玑系统全球首发 2024年4月25日，小鹏汽车携旗下新物种九冠王小鹏X9、G6、G9、P7i车型亮相2024北京车展，并举办"小鹏X9九冠王 AI定义再进化"主题发布会，宣布AI天玑系统全球首发，该系统是行业首个将 AI 技术全面应用于智能座舱与智能驾驶的操作系统。加速国际化战略2.0 2024年上半年，小鹏汽车国际化2.0战略再加速，宣布进入德国、法国、泰国、新加坡、马来西亚、香港、澳门、澳大利亚等市场。开启AI智驾时代 2024年5月，小鹏汽车在北京举办"开启AI智驾时代"为主题的活动，正式全量推送AI天玑系统，并发布国内首个量产上车的"端到端"大模型，全球首发AI代驾功能。业务展望对于2024年第二季度，小鹏汽车预期： ● 汽车总交付量将介于29,000台至32,000台，同比增长25.0%至37.9%。 ● 总营收将介于人民币75亿元至人民币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。上述展望以当前市况为基准，反映了小鹏汽车对市场和经营环境以及客户需求的初步估计，均可能发生变动。

格隆汇2024-05-22

金价上望2,500美元！贵金属牛市如何演绎？

品智库 4、中国地产新三支箭齐飞，助推人民币白银历史新高 2022年年末，面对房地产市场的下行压力，中国地方政府和中央政策“出手”，通过保交楼、保销售和保信用“三箭齐发”，试图化解当时房地产市场的核心风险。然而，时至今日，效果不甚显著，地产销量持续下滑，中国政府于今年5月17日再度祭出地产新政“新三支箭”，即降低首付比例，降低贷款利率下限和政府回购房屋去化库存等，力度较此前猛增，首套房首付比例下降至15%，为历史新低。地产新政发力和工业设备更新的组合拳有望促进中国宏观经济走向复苏，扭转通缩局势，具有一半工业品属性的贵金属品种——白银在宏观提振下大幅补涨，沪银价格创出上市以来新高。对于当前中国的宏观调控政策，兼具财政和货币双重发力，地产回购和工业设备更新均依赖于财政资金支持，预算外的超长期特别国债的发行依赖于中央银行提供流动性，言外之意中国版的量化宽松政策正式走到台前，货币贬值压力骤显，具有货币保值属性的贵金属价格则成为资金争相买入的资产。图7：中国PSL工具扩张和白银价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库复盘2015年以来四次中国央行通过抵押补充贷款（PSL）工具释放流动性的背景和影响，我们发现每一次央行释放流动性后白银均迎来一波比较大幅度的上涨，虽然每次背后的背景差异巨大，但无一例外都存在央行扩张资产负债表，给中国宏观经济带来利多刺激，白银因工业需求弹性大和避险属性而大幅上涨。当前时刻，中国央行提供3000亿元保障性住房再贷款，大概率会延续以PSL方式提供，考虑到货币乘数效应，实际宽松力度或许会更大，给白银价格带来新一轮利多刺激。在现代货币银行体系框架下，贵金属的保值功能主要体现在对货币贬值的保值，而非对物价通胀的保值。当前，各国央行在经济压力下均选择扩张货币政策，债务的扩张给贵金属价格带来长期利多驱动，这一驱动力或将成为未来一段时间的核心力量。 5、美债实际利率高位回落，贵金属重拾涨势 4月底以来，美国经济数据相继表现出边际下滑的迹象，包括制造业和服务业ISM指数，就业市场缺口加速收窄和零售销售负增长，以及核心通胀再次下行至本轮加息周期低点，金融市场修正过于悲观的联储降息预期，驱动美债利率高位震荡回落，美十债利率从4.74%跌至4.3%附近，实际利率从最高2.28%回调2.05%附近，美元指数也受阻调整，美元计价的贵金属价格经历短端两周的调整后再次迎来上涨， CMX黄金期货价格从最低点2285美元/盎司涨至最高2427美元/盎司，CMX白银价格回踩至此前的震荡区间上沿26.5美元/盎司后深V上涨至突破2020年以来的新高30.35美元/盎司。按传统“美元——通胀——利率”分析框架来看，美债利率、美元指数和美国通胀数据均未出现大的波动，而贵金属价格却利空小跌，利多却大涨，显然传统框架无法解释这一现象。如果纳入全球央行“货币供给——保值”这一框架来看，当前驱动贵金属上涨的核心逻辑来源于亚洲的中国及相关发展中国家央行大幅扩张资产负债表，同时伴随着央行持续配置黄金确保币值稳定，给贵金属价格带来持续利多。这一利多逻辑仍在延续，或许贵金属价格短期的波动节奏会受美债利率和美元指数的扰动，但每一次利空带来的调整均为新一轮上涨的起点。图8：美国十债实际利率、长短利差、美元指数和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库 6、基金持仓数据 SPDR Gold Trust截至5月17日，黄金ETF持仓量为838.5吨，周增加6.6吨，较4月初增加11.6吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为13014.8吨，周减少86.7吨，较4月初大幅减少384.8吨，表明配置型资金在美国经济数据拐点下行和贵金属价格历史新高面前开始追加黄金投资，持仓数量自3月见底以来持续增加。图9：SODR黄金基金持仓和SLV白银基金持仓数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至5月17日当周，对冲基金多头在贵金属持仓再度加码，CMX黄金投机净多头持仓增加0.49万手至20.45万手，多空持仓强弱比增加2.9%至83.5%水平，CMX白银投机净多头持仓增加0.58万手至5.95万手，多空持仓强弱比增加3.1%至82.2%，回到历史高位区间，在宏观利多频现的背景下对冲基金投机多头持续加仓推升行情加速上涨。图10：CFTC白银投机净多头持仓和CMX白银价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库图11：CFTC黄金投机净多头持仓和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库四、未来展望国际衍生品智库分析师认为，短期美国经济数据多方面出现拐点，意味着为期3-4个月的库存周期扰动告一段落，高利率再次表现出对实体经济的抑制作用，然而金融市场各大类资产普遍预期分化，美债和美股市场预期美国经济软着陆，美联储延后降息的情绪未显著松动，而贵金属市场则表现较为亢奋，无论美债利率涨和跌均不改贵金属强势上涨，风险资产和避险资产齐涨的局面历史罕见。我们认为当前贵金属市场的主要驱动力来源于亚洲市场，中国外汇储备持续减少美债、增加黄金配置，这背后的长期逻辑与中国央行加速扩张资产负债表有关，叠加中国地产政策史无前例地宽松，有望刺激宏观经济周期性复苏，具有一半工业需求的白银获得双重利多驱动，短期加速补涨，修复偏高的金/银比值。中长期来看，发达国家各国央行逐步迈向由缩表至扩表的路上，欧洲央行议息会议也再次确认这一逻辑，叠加中国人民银行量化宽松政策加码，美联储放缓缩表速度等，全球央行资产负债表大幅扩张和预期美联储降息的双重利多驱动贵金属价格长期上涨，涨幅目标或与央行扩表速度保持一致，我们预判CMX黄金期货未来三年的目标合理价格为2600美元/盎司，人民币计价的黄金期货未来三年合理目标价格为600元/克附近，如若地缘冲突升级、美联储担忧的尾部金融风险爆发或中国量化宽松力度持续加码，则贵金属有望产生泡沫行情，行情高度或许更大；反之，如果美国经济仅仅是软着陆，在美国通胀未大幅降温的情况下，美联储宽松货币政策空间有限。黄金价格短期估值略显偏高，在地缘冲突避险情绪消退的背景下预计黄金将在2350美元/盎司上下100-200美元区间震荡。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2407(CLmain)$

老虎证券2024-05-22

24小时热点