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最大风险往往隐藏在视线之中！嘉信：2023年须警惕中国引发的通胀飙升等5大风险

上月底的大规模公众抗议之后，这个世界上人口最多的国家突然取消了严格的防疫检测和隔离要求。14亿消费者被压抑的支出可能会给在华销售的公司的盈利预期带来上行风险。然而，“更重要的是，它还可能推动全球大宗商品和商品通胀反弹。时机并不理想。”“市场参与者对通胀抬头的失望情绪，可能会压倒盈利前景的任何改善，迫使股市走低。” 2. 抵押贷款冲击随着美联储、欧洲央行、英国央行和其他央行今年提高利率，全球抵押贷款利率大幅上升。在美国，一年期可调抵押贷款利率上涨了一倍多，达到5.6%。没有长期固定利率融资的家庭，随着利率在未来12个月重新调高，每月还款金额将大幅增加。Schwab说:“随着潜在的全球衰退持续，失业率的任何大幅上升都可能降低消费者的还款能力，从而引发违约。” Schwab估计，与美国、法国、德国和意大利相比，英国、挪威和新西兰“抵押贷款冲击的风险要大得多”——澳大利亚、瑞典和加拿大也有一些风险。 3.央行过度紧缩美联储、欧洲央行和英国央行上周分别将最新一次加息幅度下调至50个基点。Kleintop说:“不过，主要央行都在明确表示，他们还没有结束，尽管他们放慢了大幅加息的步伐。” Schwab指出，美国劳动力市场数据是一个滞后的经济指标，当它恶化到足以让美联储改变政策时，全球经济可能已经陷入比目前预期更严重的衰退。与此同时，该经纪商表示，欧洲央行预计通胀将在两到三年内降至2%的目标，但其最新的政策声明表明，欧洲央行正在“寻求以更高政策利率的形式对抗通胀的保险政策”。 Kleintop说:“主要央行通过将利率升至过高(在将利率维持在过低水平太长时间之后)来过度收紧货币政策，给市场对温和衰退延续到2023年初的预期带来了下行风险。” 4. 欧洲能源危机在因入侵乌克兰而受到制裁后，俄罗斯暂停向该地区输送天然气，欧洲领导人争先恐后地争取获得足够的天然气来满足供暖需求。但充足的储备、节能措施以及欧洲温和的冬季天气开始降低了能源危机的风险，导致欧洲天然气价格回落，欧洲股市在第四季度引领全球反弹。 Schwab说:“尽管如此，欧洲的天然气供应状况仍然脆弱，全球寒冬可能导致天然气消费增加，同时美国天然气出口减少，导致欧洲工业和汽车企业停产。” 5. 乌克兰战争扩大 Kleintop表示，投资者似乎预期乌克兰战争的激烈程度将逐渐消退，并可能朝着谈判解决的方向发展。 “然而，结束战争的途径可能需要乌克兰重新夺回在2014年被俄罗斯占领的克里米亚。任何重新夺回该地区的行动都可能是普京的红线，如果乌克兰继续推进赫尔森地区，进入克里米亚，俄罗斯就会增加局势升级的风险。” 俄罗斯可能会进一步大规模攻击民用基础设施，或限制黑海航线的出口，从而使战争升级。

夏洛特2022-12-21

任泽平：房地产步入存量分化时代，我们将会首次见证房地产的“分化式复苏”

转折？　　我曾经提出过“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”的分析框架。客观讲，当前房地产市场的形势，是长短期、国内外多重因素叠加的结果。　　我们判断，当前房地产周期出现了长期大拐点，五大原因：　　第一大原因，中国房地产市场从增量时代步入存量时代，供求已基本平衡，大部分中西部和东北地区已经出现过剩。根据我们的《中国住房存量测算报告》，2020年中国城镇住房套户比为1.09，一线、二线、三四线城市分别为0.97、1.08、1.12，中国住房整体已经静态平衡。经过20多年的高速增长，房子建得差不多了。　　未来主要需求来自城市更新、人口流入的城市圈都市群、保障房租赁房等，未来70％的城市房子将出现不同程度过剩。除了人口流入的20％的都市圈城市群面临一定住房短缺，大部分东北、西北以及非都市圈城市群的低能级城市，已经出现供给过剩。　　行业进入存量时代，意味着进入洗牌阶段，未来90％的房企将消失，房地产产业链上的建材、家具、家电等也将大洗牌。　　由于房地产大开发时代落幕，土地财政难以为继，因此房地产税替代土地财政是大势所趋。　　第二大原因，中国正在迎来房地产置业人群需求的长周期峰值，这是跟过去20年的最大不同，也是这一轮房地产市场调整更为剧烈的深层次原因。2013年以前中国20-50岁置业人群的不断增加带来源源不断的购房需求，自2014年以来，置业人群见顶后开始回落，购房需求迎来峰值。　　第三大原因，人口老龄化少子化加速到来，导致未来购房需求大幅萎缩。中国人口老龄化速度和规模前所未有，少子化加速到来，中国出生率持续下降，这导致购房需求持续减少。　　第四大原因，中国房价收入比和一二线城市房价在国际上偏高，挤压了居民消费和实体经济投资。根据我们的《全球一线城市房价比较报告》国内地一线城市绝对房价、相对房价位居全球前列。从房价收入比看，以使用面积算，北上广深市中心房价收入比高于纽约、伦敦和东京。从绝对房价看，全球前十大高房价城市，中国已占一半。　　第五大原因，城镇化步入尾声，人均住房面积已接近发达国家水平。从城镇化进程看，2015-2021年，中国城镇化率由56.1％增至64.72％。国际经验表明，城市化发展大致分为三个阶段：缓慢发展期（30％以前）、快速发展期（30％-70％）、稳定发展期（70％之后）。中国城市化已接近稳定发展阶段。　　根据我们测算，1978-2020年城镇人均住房建筑面积从8.1平方米增至34.7平方米，接近发达国家的水平。　　十次危机九次地产，全球历次大的金融危机大部分都是由于房地产泡沫崩盘所致。　　房地产作为国民经济第一大支柱行业、地方财政最大收入来源、居民最重要财富、银行最大风险敞口，关系国计民生，如何处置非常考验智慧，根据国际经验，实施以“城市群战略、人地挂钩、金融稳定、房地产税、租购并举”为主的长效机制，有望实现中国房地产市场软着陆，避免硬着陆，2023年见分晓。　　未来中国房地产向何处去？哪里的房价涨，哪些跌？这对我们每个人都很重要。回答这个问题还是要回到基本分析框架：“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”，长期来说，人口往哪里流动，哪里才有需求，所以“跟着人口流动去买房”。　　那么，未来中国人口往哪里流动呢？这个事争议很大，有的同学认为应该去大城市，机会多，更精彩。但是呢也有同学认为大城市竞争压力大，交通拥堵，空气差，存在“大城市病”，还是回中小城市比较好，但是呢好山好水好寂寞，机会太少。　　其实，这个问题在过去几十年的空间规划和国土规划也这一很大，分为两派，“小城镇派”和“城市群派”。过去几十年中国城市化模式长期存在争论：小城镇模式还是都市圈城市群模式？“小城镇派”认为，“控制大城市人口、积极发展中小城市和小城镇、区域均衡发展”，初衷是为了避免其他国家走过的城市化弯路，比如欧美的大城市病、拉美的贫民窟。那么，世界各国人口流动的基本趋势是什么？　　我们采用近百年的跨国数据，涵盖美国、英国、法国、德国、意大利、日本、韩国、印度、巴西、中国等不同类型国家。　　研究发现，除了德国等少数国家，绝大多数国家的人口都在持续向城市群、都市圈集聚。发达国家城市化一般经历两个阶段：从城镇化到都市圈城市群化。　　我们再来看中国，从城市群看，中国人口持续向珠三角、长三角城市群集聚。近10年珠三角、长三角城市群年均常住人口增量超180万人，成渝、中原城市群年均常住人口增量超65万人，但东北、西部等区域近年呈现人口流出趋势。　　从省份看，2010-2020年年均常住人口增量前五的省是广东、浙江、江苏、山东、河南，此时期甘肃、内蒙古、山西、辽宁、吉林、黑龙江等6省人口萎缩。　　从城市看，人口持续向少数核心城市集聚。近10年深圳、成都、广州年均常住人口增量超55万，郑州、西安、杭州、重庆、长沙年均常住人口增量超30万。这些城市均为所在都市圈的核心城市。　　无论是国际经验，还是国内经验，我们发现，由于规模效应、学习效应等，大多数产业具有集聚效应，人随产业走，人口自然向城市群都市圈集聚。大城市为那些有才华的年轻人，提供了实现梦想的机会。　　但是长期以来，在“控制大城市人口、积极发展中小城市和小城镇、区域均衡发展”的小城镇派思路指导下，人口向大都市圈集聚，但土地供给向三四线城市倾斜，人口城镇化与土地城镇化明显背离。由此形成了人地分离、供求错配，这是一线二线高房价、三四线高库存的根源。　　因此，未来应尽快确立中国城市群都市圈的城市化模式，实现人地挂钩。　　从买房的角度，跟着人口流动去买房，未来70％的城市面临人口流出和房子过剩，只有20％左右的都市圈城市群人口流入。所以，分化是未来房地产市场的最大特征。未来我们将会首次见证房地产的“分化式复苏”。

金融界2022-12-21

任泽平：大力构建生育支持体系，孩子才是未来最大的财富

国经济十大预测，他的第九大预测为：应对人口老龄化少子化成为国家战略，从放开生育到鼓励生育，大力构建生育支持体系，孩子才是未来最大的财富，城市开启抢人大战模式。　　演讲摘录：　　中国人口的主要形势是老龄化、少子化和不婚化，这对我们这个社会、每个人、各行各业都影响深远。　　人口老龄化已成为全球普遍现象，但中国人口老龄化速度之快、规模之大、程度之深，全球绝无仅有。中国人口老龄化趋势将呈现五大特点。　　1）老龄化速度之快在全球前所未有。　　1962-1976年是中国婴儿潮和人口红利的来源，带来了中国经济的高速增长，以及过去20年房地产黄金时代。　　现在1962-1976年出生的人口46-60岁，正加速步入老龄化。　　2001年中国65岁以上人口超过7％，标志进入老龄化社会， 2021年步入深度老龄化，65岁及以上人口占比达到14.2％。未来老龄化还将加速到来。　　中国人口老龄化速度前所未有，2033年左右进入占比超过20％的超级老龄化社会。　　2）中国老年人口规模庞大。2020年我国65岁以上老龄人口达到1.91亿，占总人口比重为13.5％，全球每4个老年人中就有一个中国人。预计2057年中国65岁以上人口达4.25亿人的峰值，占总人口比重三分之一。　　3）高龄化、空巢化问题日益突出。2020年中国80岁及以上人口3660万，预计2050年将增至1.59亿，高龄老人可能面临更为严峻的健康问题，空巢老人和独居老人的增长将弱化家庭养老的功能。　　4）老年抚养比大幅上升，养老负担加重。2020年老年抚养比19.7％，预计2050年突破50％，意味着每两个年轻人需要抚养一位老人。抚养老人和养育小孩成本高昂，年轻人两头承压。　　5）未富先老。中国老龄化程度已经超过中高收入经济体平均水平。　　老龄化带来了很多挑战，比如抚养负担上升、经济增速下降等等，但是也带来新的机会，比如，未来医药、医疗、养老、人工智能等需求上升，家庭机器人将是大赛道，情感护理需求大幅增加，银发经济将迎来快速增长。　　我们再来看看少子化。2020年我提出过一个观点“是该放开三胎了”，引发全社会讨论，全网5.6亿阅读，推动了社会共识的形成。作为一名学者，我们本着科学家的精神，建设性的态度，做有温度、有情怀、有责任的研究。　　2016年放开二胎前，当时国内人口学界有一个很大的争议，有的建议放开，有的建议不能放开，保守派认为一旦放开，中国新生人口将出现大爆炸。事实上，放开二胎后的生育峰值只有1782万人，随后一路下滑道2021年的1042万新生儿，综合生育率只有1.15，不仅低于欧美，还低于日本，2022年预计将跌破1000万，中国生育率可能降到1以下，意味着如果不作出改变，未来一代人将少一半。那么，为什么年轻人都不愿意生了？　　我们预测，中国人口2022年开始负增长，也就是14亿人将是中国人口的峰值。中国传统文化是多子多福，为什么成为全球生育率倒数的国家？　　除了生育观念的转变，可能很大程度上跟教育医疗住房等直接成本、养老负担、机会成本高抑制生育行为等有关。　　鼓励生育哪招最管用？OECD国家鼓励生育政策体系主要涵盖保障休假、经济补贴、托幼服务、女性就业支持等四个方面。　　我们再来看看不婚化，我国结婚率从2013年的9.9‰逐年下降，2021年结婚率下降到5.4‰；离婚率从2000年的0.96‰上升到2020年的3.1‰。　　2013年，我国结婚登记对数为1346.9万对，2021年结婚登记对数下降到763.6万对，连续八年下降。　　结婚人数下降的原因：一是年轻人数量下降，二是适婚人口男多女少，三是初婚年龄推迟，四是结婚成本高，五是社会竞争激烈、就业压力大，六是年轻一代的婚姻观念已经发生改变。　　未来社会各方需要引导年轻人树立积极的婚恋观，共同关心适婚人群的婚姻问题，积极创造有利条件，帮助更多的单身青年走进婚姻、建立家庭。

金融界2022-12-21

任泽平：未来大势七大关键词——公平、安全、实体经济、自主创新、生态环境、高质量发展、顺势而为

年一轮的设备更新中周期，房地产周期是由人口和金融等因素带来的20年一轮销售投资周期，创新周期是由创新带来的产业投资浪潮及其退潮引发的30-50年一轮周期波动。我们每个人的一生都会经历10轮产能周期、30轮存货周期、30轮猪周期，但是对于以百年计的经济社会大周期，一个人的一生只能经历其中的一个片段，现在我们就处在大周期的转折点上，旧秩序开始瓦解，新秩序正在重建，动荡和摩擦在加大。　　理解了百年大周期的轮回，就可以理解民粹主义、逆全球化、地缘冲突、国际秩序重建等现象均是当前经济社会大周期阶段的必然现象。我们每个人、每件事最终都是时代的产物，这就是大势。　　在大周期末期，我们看到世界各国面临贫富分化、社会撕裂和民粹主义盛行，对分配公平呼声优先于经济效率，经济金融动荡、社会不稳定增加、阶层分化难以达成政治共识。这一阶段，要么对内进行强有力的结构性改革，对债务进行出清，加强调节收入分配以缓和阶层对立，集中更多的资源用于生产性领域比如科技创新、制造业、教育、基础设施等，以重建经济竞争力，重新凝集社会共识；要么对外转移矛盾，遏制新兴力量崛起，爆发贸易战、科技战、金融战、地缘战、舆论战等，“修昔底德陷阱”上演，直到旧秩序瓦解，新秩序重建。　　从百年维度的经济社会大周期来看，我对未来中国经济走势有三大判断：　　1、未来政策的重心目标是出清经济金融化杠杆化的旧发展模式，发展制造业为基础的实体经济，调节收入分配，实现共同富裕。　　如果一个国家不大力发展科技创新和生产制造，而是产业外迁、产业空心化，自己过度依赖金融杠杆、超前消费、过度举债，将会导致经济竞争力的下降，收入分配不均，以及金融风险隐患。2008年美国次贷危机、2010年欧洲债务危机，都是前车之鉴，这也就是为什么美国现在要重新吸引制造业回流。现在，美国清醒过来，试图开始扭转这个局面。　　而中国自2001年加入WTO之后的快速崛起，很大程度上受益于制造业的高速增长，成为世界工厂。当然，房地产金融化也埋下了隐患。　　因此，出清金融杠杆、出清地产债务、出清落后产能的旧发展模式，回归实体经济和制造业，回归共同富裕，这是中国新发展理念，也是未来的大趋势。　　2、未来的大势是七大关键词：公平、安全、实体经济、自主创新、生态环境、高质量发展、顺势而为。　　后面我们还将重点讲。大家记住这七个关键词，看清宏观趋势，把握时代机遇，顺势而为，选择优于努力。　　3、我们可能正站在新周期的起点上，全球经济社会的低谷往往酝酿科技创新、商业模式、经济制度和产业浪潮的新一轮革命，新基建、新能源、新国潮、新消费等酝酿蓬勃生机，这是失望的冬天，也是希望的春天。　　实现中国式现代化的关键是，发展制造业为基础的实体经济，推动科技自主创新解决卡脖子，调节收入分配以实现共同富裕。　　因此，我对中国企业家的建议是：为制造业、科技创新、实体经济、乡村振兴、三次分配等多做贡献，做出新的贡献，成为新时代的张謇，实业报国。这是中国新发展理念决定的，也是经济社会大周期决定的。　　未来实体经济发展重心仍然在数实融合。二十大报告提到，把发展的着力点放在实体经济上，也要加速建设数字中国。　　之前我走访过多家企业，明显感觉不论是煤炭、钢铁这些传统行业还是新能源这种新兴行业，都有巨大的数字化、智能化转型需求。在我和企业家们深入沟通后发现，这些实体企业需要的不仅是IT技术支持，而是真正在制造业的痛点上解决问题。你要了解制造业复杂的场景，还要了解产业链供应链的关键难点，在上面提供切实的方案。　　究竟什么企业，才能真正为有转型需求的实体经济企业去赋能？这里我要提到双实企业。什么是双实企业？第一个“实”，是企业本身起家耕耘于实体经济，也是智能化转型的先行者；第二个“实”，是企业有能力为其他实体经济数字化、智能化转型赋能。　　双实企业可以在推动实体经济数字化转型中发挥引领性作用，因为他们拥有丰富的智能化转型经验，可以把自身积累的创新技术成果、对制造业场景的理解、转型的经验与能力，打造成通用解决方案，结合各行各业智能化转型的具体需要来解决问题。拥有双实特质的企业并不多，弥足珍贵。

金融界2022-12-21

工控及低压｜拥抱顺周期，展望数字化：2023年投资策略

长，行业规模超2500亿元。另外，随着人口红利逐渐退坡和产业升级步伐加快，工业数字化升级是大势所趋，且我国制造业数字化水平与先进经济体仍有差距，道阻且长。工业自动化行业发展有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“质”的自动化加速、数字化升级。　　▍周期新气象：复苏节奏分化，国产替代升级。　　在行业周期复苏的过程中，我们预计不同板块复苏节奏或分化，其中，受益于大宗产品景气度较高所带动的产能扩张，工控领域的项目型市场整体会好于OEM市场。2022年以来受到供应链价格传导和国际环境等多种因素的影响，外资工控龙头的部分产品频繁涨价，交付周期难以保障，也为国产替代带来发展契机，从而带来部分产品市场空间的扩大，尤其是大中型PLC国产替代的推进值得关注。　　▍2023年主旋律：旧基建恢复，新基建延续，带动低压电器修复。　　建筑是低压电器最主要的应用环节，随着基建和地产一系列政策落地，预计行业有望逐步改善，从而带动产业链回暖。新能源、电网等新基建环节景气向好，“双碳”背景下配用电数字化和园区电能管理成为不可逆转的趋势，结构化增量带动低压电器环节景气上行和智能化、数字化升级。整体上看，行业需求空间有望在2022年增速触底之后，自2023年起迎来长期且可持续的稳健增长；预计未来，低压电器作为电力系统关键节点和管控抓手的定位会愈加凸显，市场空间的不断扩容和国产替代需求的不断深入，为国产企业的进一步成长开启新的空间。　　▍展望未来：数字化赋能，平台化融合。　　“双碳”目标落地和保障能源安全发展的背景下，分布式能源体系加速建设，项目级别的能源管理需求快速提升。同时，随着可再生能源的大规模接入电力系统，电能替代持续带动用电量增长，电力现货交易体系加速建设，工商业精细化用能管理成为必由之路，而数字化有望成为支撑电力系统升级的有力工具。在此过程中，工控及低压电器环节也在由孤立产品、多品牌竞争逐步向数字化平台整合方向发展——头部品牌实施多品类协同发展，打造多产品系互联互通的管理平台，我们看好具备综合解决方案能力的龙头企业将率先脱颖而出。　　▍风险因素：　　工业复苏节奏不及预期；基建复苏不及预期；新型电力系统建设不及预期；国产替代进程不及预期；后疫情时代需求复苏出现波动；产业链原材料及元器件价格走高；国产品牌平台化发展不及预期。

金融界2022-12-21

中国官方新冠死亡人数为何奇低？顶级传染科医生：新冠死亡定义发生变化

松防控措施做准备，这一点尤其值得注意:人口，尤其是老年人，接种疫苗不足，官员们最近才誓言要增加更多的医院床位。彭博社文章称，真实的死亡人数也可能被定义新冠死亡人数的变化所掩盖。北京大学第一医院感染疾病科主任医师王贵强周二表示，中国将只统计新冠病毒检测呈阳性并死于呼吸衰竭的人。死于其他疾病或心脏病发作等事件的人不会被归类为新冠死亡，即使他们的检测结果呈阳性。以前，任何在新冠检测呈阳性期间死亡的人，无论他们的潜在状况如何，都将被计算在内。死亡人数只是引起怀疑的一个数据点，中国在取消对居民进行频繁的PCR检测后，也放弃了统计所有感染病例的努力。

夏洛特2022-12-21

东方财富财经早餐 12月21日周三

量。　　证券时报：从日本厚生劳动省的人口动态统计获悉，今年1-10月出生的婴儿数较上年同期减少4.8%，预计2022年新生儿的概数将首次跌破80万人。若该趋势到12月也没有变化，很可能会跌破78万人，创自统计开始以来的新低。实际的少子化推进速度超乎预想。　　国家药监局：关于老百姓十分关注的解热镇痛类常用药物布洛芬、对乙酰氨基酚的生产情况，在有关部门协调支持下，目前，这两个品种的在产制剂企业都在逐步释放产能。此外，从部分企业的调研情况看，我国布洛芬和对乙酰氨基酚的原料药产能比较充足、能够满足国内制剂生产需求。　　华盖资本许小林：过去十年，医药行业最核心的变化就是中国医药行业与海外和全球的差距在逐渐缩小。经过过去十年的创新和发展，中国已经真正意义上成为全球第二大医药市场。不过，目前来看中国医药市场与美国医药市场还是有比较大的差距，暂时难以超越。　　中金公司：参考海外航空公司疫后恢复的普遍规律，供给先于需求；国内需求先于国际；后放开的国家或地区国际线需求恢复速度更快。预计2024年中国国内需求相较于2019年增长30%，国际线需求持平于2019年。中国航司客运业务盈利弹性或高于海外航司，主要因为内生增长中枢更高。　　财联社：N95口罩需求激增，作为熔喷布原料的聚丙烯粉料，近一周来也从7800元/吨，涨至8200元/吨。目前聚丙烯企业采用预售方式，订单已经排至明年2月，并根据预售订单来增加产能，因此聚丙烯行业或短暂迎来复苏。　　新京报：2012年至2021年，中国以年均3%的能源消费增速支撑了平均6.5%的经济增长，累计节能约14亿吨标准煤，相应减少二氧化碳37亿吨，煤炭消费的比重从2014年65.8%下降到了2021年的56%，非化石能源占比达到16.6%，可再生能源装机占全球三分之一以上，提前3年完成了2020年碳强度下降 40%—45%的目标。蓝天、碧水、净土保卫战取得根本性胜利，生态环境实现根本性好转。　　华尔街日报：美国政府12月19日推迟了提出电动汽车新税务优惠政策详细规定的时间，原因是欧洲和亚洲的盟友提出了强烈反对，称该补贴政策对本国公司构成歧视。美国财政部表示，关于电动汽车必须满足的电池采购要求细节将在明年3月发布，不是按照此前的计划最迟今年年底发布。　　财联社：澳大利亚研究人员表示，他们研发了一种新的方法来制造稳定的钙钛矿太阳能电池，这种电池的寿命比以前的电池长得多，使这项技术更有可能大规模商业化。研究人员称，这种电池的转换效率为21%，是迄今为止由非卤化物铅源制成的设备的最佳结果。采用这种电池的微型太阳能电池板的效率可达到18.8%。　　微信安全中心：世界杯期间，对网络赌球行为进行了专项治理，同时对红包、棋牌等类型的赌博行为进行持续治理。其中，对9044个涉赌微信群进行限制群功能处理；对1.2万个涉赌帐号，根据违规情节严重程度不同，进行了提醒警告或限制功能使用等阶梯式处罚；对632个涉赌内容短视频进行下架处理。　　中国工程院院士吴锋：安全仍然是动力、储能电池产业的重要关注点。基于对电动汽车、储能产业发展前景的预判，全球锂电产业发展面临着战略资源紧俏和供应链安全的挑战。因此，构建非战略资源限制的新型电化学体系作为重要互补也已提上日程。　　工信部：截至10月底，全国共有110个城市达到千兆城市建设标准，约占所有地级市的三分之一。其中，2021年度建成29个千兆城市，2022年度建成81个千兆城市。东部地区建成41个千兆城市，中部地区建成29个千兆城市，西部地区建成40个千兆城市。　　财新网：口腔正畸托槽耗材集中带量采购在西安产生拟中选结果。作为全国首个口腔耗材省际联盟集中带量采购项目，49家企业的739个产品进入现场竞(议)价环节，最终32家企业的572个产品拟中选，拟中选口腔正畸产品平均降幅43.23%，最高降幅88%。　　中国化学与物理电源行业协会刘彦龙：去年以来锂电池产业链价格上涨，主要由于下游需求超预期增长，电池、材料企业大多没有预估到这一增长速度。但随着锂电材料产能布局的逐步释放，协会预估从明年开始，材料价格会有回落，并逐渐趋于合理。动力电池的装机量水涨船高。　　美国调查公司Descartes Datamyne:11月，亚洲发往美国的海上集装箱运输量为132.46万个，同比减少21%。连续4个月减少，降幅比10月扩大。家具类和玩具等消费品的运输量均减少10%以上，彰显出美国消费的低迷。　　国际机场理事会欧洲分会：未来一段日子，客运量复苏将趋于平稳，欧洲机场客运量的全面复苏，将从此前预测的2024年推迟到2025年。　　港交所：12月14日，中国恒大减持7亿股恒大物业股权，持股比例从58.18%下降至51.71%。持股减少的原因是“有关方面已采取步骤以针对其执行股份的保证权益或持有作为保证的股份的权利”。被强制出售的股份虽然由中国恒大集团及其子公司持有，但许家印为中国恒大集团的控股股东，根据证券及期货条例，他被视为在这些股份中拥有权益。　　第一财经：近期，一些不法中介发掘“商机”，向消费者推介房贷转经营贷，宣称可以“转贷降息”，诱导消费者使用中介过桥资金结清房贷，再到银行办理经营贷归还过桥资金。12月20日，银保监会消费者权益保护局发布风险提示，提醒广大消费者，警惕不法中介诱导，认清违规转贷背后隐藏的风险，防范合法权益受到侵害。　　财联社：随着信贷政策的逐步调整，国内多个重点城市今年来房贷利率处于下降状态。第三方最新统计数据显示，2022年12月首二套房贷主流利率指数环比继续下行。12月首套主流利率平均为4.09%，二套平均为4.91%，环比基本持平，同比分别回落155BP和100BP，创历史新低。首付比例来看，监测范围内，82城首套房商贷最低首付比例可至两成。　　财政部：1-11月，全国政府性基金预算收入60161亿元，同比下降21.5%。中央政府性基金预算收入3854亿元，同比增长4.9%；地方政府性基金预算本级收入56307亿元，同比下降22.8%，其中，国有土地使用权出让收入51174亿元，同比下降24.4%。　　贝壳研究院：12月，首套主流利率平均为4.09%，二套平均为4.91%，环比基本持平，同比分别回落155BP和100BP，创历史新低。银行放款周期28天，受近期疫情影响，较上月延长两天。　　福建省厦门市：第四批次集中供地完成出让。此次共集中推出4宗涉宅地块，总用地面积约86003平方米，最终成交总价80.4亿元。思明区1宗、湖里区2宗、同安区1宗。其中岛内思明区一宗地块地价触顶摇号成交；湖里区一宗地块溢价成交。　　以岭药业：连花清瘟可以与解热镇痛药物(如布洛芬)联用，但需重点关注是否存在解热镇痛药物使用禁忌情况，在医师指导下联合使用。　　蔚来：2022年12月11日，蔚来公司收到外部邮件，声称拥有蔚来内部数据，并以泄露数据勒索225万美元(当前约1570.5万元人民币)等额比特币。在收到勒索邮件后，公司当天即成立专项小组进行调查与应对，并第一时间向有关监管部门报告此事件。经初步调查，被窃取数据为2021年8月之前的部分用户基本信息和车辆销售信息。　　国联股份：拟以2亿元-4亿元回购股份，回购股份的价格不超过100元/股。回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。　　神州泰岳：公司在信息安全、ICT运维、物联网、人工智能等领域，先后发布了零信任网络边界访问控制系统、汇聚节点设备(UEHJ-001)等多款具有自主知识产权的产品；公司对虚拟现实相关的场景做过探索研究，但尚未进入商业化应用阶段，公司会持续关注VR/AR的相关技术发展和应用场景；游戏方面，公司有多款在研新游戏，已在海外上线的无尽苍穹目前已取得国内版号，年底前将围绕着无尽苍穹国内上线做相关的准备工作。　　沃森生物：公司董事长李云春及其控制的有限合伙企业(统称“增持主体”)计划自2022年12月21日起6个月内，通过集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式增持公司股票，计划增持公司股份金额不少于1亿元，且不超过1.5亿元，增持所需资金由增持主体自筹解决。　　四川路桥：公司控股股东蜀道集团计划2022年12月21日起的6个月内，以自有资金择机增持公司股票，拟增持股份金额不低于2.5亿元，不超过5亿元。本次拟增持的价格不设置价格区间。　　东北制药：公司目前生产经营情况正常，业务结构未发生重大变化。近期，市场对解热镇痛类药物需求增大，公司根据市场需求加紧生产对乙酰氨基酚片、复方氨酚烷胺片和维生素C系列制剂产品，全力保障市场供应，积极履行制药企业的社会责任，为抗击疫情贡献力量。　　贵州茅台：2022年度回报股东特别分红实施，股权登记日为12月26日，除权(息)日、现金红利发放日为12月27日。A股每股现金红利21.91元(含税)。　　特斯拉：最快将于本周五正式宣布在墨西哥北部新莱昂州兴建超级工厂的计划，该计划初始投资金额为8-10亿美元，投资金额最终或达100亿美元。据悉，该工厂初期将生产特斯拉旗下车型的汽车零部件，随后再生产电动车。　　沪深股市：12月20日，沪指跌1.07%，报3073.77点，深成指跌1.58%，报10949.12点，创业板指跌1.53%，报2310.8点。电设备、船舶制造、汽车零部件板块涨幅居前，教育、房地产、酿酒板块跌幅居前。　　沪深港通：12月20日，北向资金净买入11.56亿元，净买入五粮液8.33亿元、泸州老窖5.96亿元，净卖出阳光电源3.01亿元、比亚迪2.64亿元。　　龙虎榜：12月20日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是福瑞股份，为7194.59万元。机构参与龙虎榜中个股共涉及20股，其中6股被机构净买入，易华录被买入最多，为3999.33万元。另外14股被机构净卖出，国联股份被卖出最多，三日净卖出2.15亿元。　　融资融券：截至12月19日，沪深两市两融余额为15626.59亿元，较前一交易日减少37.54亿元。其中，融资余额为14697.34亿元，较前一交易日减少20.69亿元；融券余额为929.25亿元，较前一交易日减少16.85亿元。　　证券时报网：12月20日，市场成交额萎缩，不足6500亿元。短期扰动不改当前反弹格局和春季躁动行情，中央经济工作会议定调中性偏积极，整体符合市场预期，有助于提升市场中期风险偏好，在突出稳增长基调下，2023年一季度新增社融信贷有望迎来爆发，同时年初降准降息可期，A股延续当前反弹格局并有望接续跨年春季躁动行情。　　中国证券网：时至年末，基金经理的调仓换股动作频频。数据显示，上周偏股型基金在医药、有色金属、食品饮料、农林牧渔、电力设备等行业的仓位提升，在电子、钢铁、非银金融、房地产、交通运输等行业的仓位下降。同时，从上周基金经理表示看好的板块方向来看，也与其实际加仓行为有所重合。　　国信证券：通信硬件设施将是数字经济发展最先受益的环节，包括运营商为主的技术设施底座、承载算力的IDC、服务器、“东数西算”带来的骨干网建设需求等各个产业链环节。　　上交所：截至12月20日，14家科创板做市商共完成100只股票备案，覆盖83只科创板股票，占科创板股票总体的17%。自10月31日科创板做市业务上线以来，做市商积极拓展业务，深度跟踪科创板公司。在规模效应影响下，科创板流动性有望得到显著提升。　　港交所：开设纽约办事处，将集团的国际布局扩展至北美，以服务集团不断增长的国际客户群。该办事处也会推广香港交易所旗下流动性充裕的新股市场及二级市场、连接香港与中国内地市场之间的互联互通机制，以及多元化的衍生品产品。　　中证报：新能源车企年末的促销不会对明年销量产生太大影响。因为现在新能源汽车大势已成，替代燃油车的趋势已经很明显了，所以说市场份额只会不断增长。在份额增长的情况下，它的销量也会大幅提升，这个趋势不会改变。即使今年车企促销活动结束，新能源汽车行业明年的销量增长也有一定保障。上周国务院出台了《十四五扩大内需战略实施方案》，里面明确点出了消费的重要性，所以无论是从疫情防控调整、市场信心还是从整个经济发展态势出发，明年对新能源汽车的消费都肯定会增长。今年中央经济工作会议也明确点出了新能源汽车是明年重点的消费三大领域之一。　　证券时报：国补退坡是预期中的事情，市场早已把其影响融入到定价之中，虽然各大车企在年底报价促销中会提及这个因素，但实际上年底翘尾因素即使有，也跟国补退坡的相关性并不强。让新能源汽车销量有可能产生翘尾行情的根本原因有三点：一是油价变迁，二是技术进步，未来中国新能源汽车厂商在储能、温控、续航、安全以及AI导航领域的全面进步才是真正推进国内新能源汽车市场销量的“王牌引擎”。三是市场供需，大部分企业即使在促销的过程中也保持了充分的理性，并没有一味压价冲量，而是限时保价，这充分说明了市场失衡现象比较严重，消费者心仪的车型一车难求的现象比较常见，这已经是近年来的常态。　　美股：标普500指数收涨3.96点，涨幅0.10%，报3821.62点。道指收涨92.20点，涨幅0.28%，报32849.74点。纳指收涨1.08点，涨幅0.01%，报10547.11点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌0.42%，报13884.66点。法国CAC 40指数收跌0.35%，报6450.43点。英国富时100指数收涨0.13%，报7370.62点。　　亚太股市：12月20日，恒生指数收盘跌1.33%，报19094.80点，恒生科技指数跌3.12%，报3996.36点。日经225指数收跌2.47%，报26565.00点。韩国KOSPI指数收跌0.80%，报2333.29点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报6.9610元，较周一夜盘收盘涨208点。成交量186.78亿美元。离岸人民币(CNH)兑美元北京时间05:59报6.9614元，较周一纽约尾盘涨247点，盘中整体交投于6.9966-6.9567元区间。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨1.54%，报1825.40美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收平，报75.19美元/桶；布伦特原油期货收涨0.24%，报79.99美元/桶。　　德国央行行长：通胀不会迅速回落到欧洲央行设定的目标水平，即2%。由于欧盟最新达成的天然气价格制动政策，最初12月的通货膨胀率会有所降低，但到了2023年通胀率将再次达到7%。直到2024年，通胀率才会大幅下降，因此加息可能还将持续18个月至两年。　　高盛：本轮熊市将出现更多震荡下跌，并在2023年晚些时候达到低点。预计利率将达到峰值，经济增长恶化将趋于稳定，随后股市开始持续反弹。全球股市的复苏——即“希望”阶段通常始于衰退期间的估值攀升。现在就为可能到来的牛市过渡做准备还为时过早。　　财联社：国会骚乱事件听证委员会一致同意将美国前总统及一些相关人员转交司法部，就多项关键的联邦刑事犯罪作出起诉。这也是美国历史上，国会首次建议对前总统提出指控。　　第一财经：英国官员将不会出台政策对外国学生进入“非精英大学”设限。唐宁街曾表示，由于2021-2022年度净移民人数达到创纪录的50.4万人，将考虑限制外国学生攻读“低质量”学位和携带家属的数量。　　Shibor：12月20日，隔夜shibor报1.1660%，下跌5.1个基点；7天shibor报1.8070%，上涨0.7个基点；3个月shibor报2.3610%，上涨0.6个基点。

东方财富网2022-12-21

数百万阿根廷人欢迎梅西归国！“球王”的商业版图有多庞大?

后再次捧起大力神杯，这在全国4600万人口中引发了热烈的庆祝活动。梅西睡觉都抱着大力神杯当地时间周二早上，阿根廷队球星梅西在社交平台“照片墙”上晒出一组图片，画面中，他怀抱大力神杯入睡，吸引大批网友点赞。（图源：照片墙）梅西为组图配文写道：“早上好！”妻子罗库索甜蜜互动，留言回应“美好的一天，我的爱人”，还附上爱心表情。同队球员迪巴拉也表示，“多么美好的早晨，不是吗？”短短一小时，组图已获900多万人点赞。据德新社周一报道，率队获得世界杯冠军的梅西将被邀请加入巴西著名的马拉卡南体育场名人大道。报道称，该体育场的联合管理机构将于19日向阿根廷足协发出正式邀请。马拉卡南体育场的星光大道是一处专门用以向伟大的足球运动员致敬的区域。球员被邀请把他们的脚印(如果是守门员则把手印)制作成石膏模型，然后放在体育场中展出。巴西传奇球星贝利、加林查和罗纳尔多等人都曾在这条名人大道上留下自己的脚印。 “球王”身价值多少？梅西的总净资产为6亿美元。他的大部分收入来自他在巴塞罗那俱乐部(简称巴萨)效力时的薪水。据《福布斯》统计，2021年梅西以1.3亿美元的收入位居第一，2022年梅西预估收益为1.1亿美元，场外代言5500万美元，球员收入通常包括工资奖金、肖像授权、商业代言、投资等及部分。据西班牙《世界报》，梅西在巴萨每个赛季的薪水为1.38亿欧元，包括了固定薪水+各种奖金+肖像权。根据公开报道，在2021年转会巴黎圣日耳曼时，双方签约两年，并包含第三年续约的选项，年薪据报约为3500万欧元。这是一笔只赚不亏的买卖——据《经济学人》报道，梅西的签约为俱乐部带来了6.12亿英镑收入。且在签下梅西后，巴黎圣日耳曼与多家知名品牌签约，额外收入13%。同时俱乐部在加密货币市场的价值翻了一番，加密货币单枚价格一度从19.14欧元飙升到42.5欧元，这是俱乐部历史上第一次突破3亿欧元大关。已经处于职业生涯暮年的梅西转会费低于姆巴佩，但代言高于后者的1800万美元。据不完全统计，梅西曾经代言至少30个商业品牌，现有的代言和商务合作包括百事、百威、乐事、蒙牛、极兔、Socios.com、加密货币交易所Bitget、太阳马戏团、硬石国际、日本游戏软件商科乐美等。日前路易威登邀请梅西和C罗同框代言，刷新了其发布的社交平台上运动员照片点赞纪录。而其投资板块则涉及NFT、房产、服装等领域。今年11月，梅西入股了数字足球NFT收藏平台Sorare。据西班牙媒体《每日体育报》报道，梅西早在2017年就花费了3000万欧元买下位于巴塞罗那南部海滨城市一家酒店，并将其改名为“锡切斯MiM酒店”，此后几年，梅西再次购买了5家酒店，打造出“MiM”连锁酒店品牌。其中，5家位于其IP影响力最大的西班牙，另1家位于冰雪运动胜地安道尔。梅西在2019年与Tommy Hilfiger推出过个人服装品牌“M10”，11月18日，MGOGlobalInc(简称MGO)向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。招股书中表示，MGO是梅西成衣品牌的授权方，梅西品牌(Messi Brand)是MGO的“第一项也是唯一的品牌资产”。他在2022年成立投资机构Play Time Sports-Tech，专注于体育、科技和媒体领域的项目。梅西此前还收购了阿根廷最著名的切萨里尼青训营50%的股权，将来每一名年轻球员转会时，梅西可以依照国际足联规定收取5%的培养费。世界杯大满贯或将为梅西的商业价值带来新的提振。运动员退役之后，并不意味着商业价值一定会下跌，从1.5亿英镑代言卡塔尔世界杯、开设风投公司涉足各领域的贝克汉姆，到创立商业帝国的李宁、乔丹，国内外不乏运动员名气变现、个人品牌长期经营增值的成功案例。梅西的老对手C罗，便是创立了CR7品牌，开设“CR7 Fitness”健身门店，与葡萄牙知名文旅企业Pestana酒店集团合作建立了7家CR7连锁酒店，创立了自己的香水品牌Legacy。

夏洛特2022-12-21

值得地产投资者反思的2022年

投资回报的确定性，来自于长期无法解决的人口增长与新房建设速度不匹配的矛盾。即使人们普遍认为存在房价泡沫，也无法否定房子确实不够住。什么时候新增人口与新建住房数量匹配了，地产投资的红利也就消失了。换句话说，在住房危机没有解决之前，投资房产以外的其他资产的机会成本，就是投资房产的收益。买房需求被压制后，租金大幅上涨，就说明了住房危机是客观存在的，租金上涨，就是在消化房价泡沫，让房价和租金比更加合理。房价泡沫过大的地区，正在被加息效应去杠杆，GTA部分地区这个去泡沫的力度是非常大的。在泡沫最大的地区逃顶，是合理的，但哪些地区泡沫最大，事后才能知道。先知先觉是很难做到的。逃错了顶，可能一辈子也买不回卖掉的房产了，很可能因卖早了而实现阶层降级。当房价大涨泡沫很大时，最好的做法不是卖掉房子，而是借着高房价加按，从高房价中套取现金。2017年3月，我曾建议一位同事加按自己在NEWMARKET的自住房，套现做首付，买下一个自住房，留着原自住房做投资房，我建议的时候房子市场价100万，过了4个月，同事告诉我，因为没有立刻行动，去估价的时候房价已经80万了，无法套现。5年过去了，我这位同时还住在那个自住房里。从房主到房东的一跃，是有时机的，而每个人的时机是不同的，房价涨了，且有加按能力的时候，就是财富跃迁的时候，而不是请人掐指算算哪有价值洼地，什么时候适合买房。没有人知道你该什么时候买房，买房，换房的时机是因人而异的，这个时机是专属的，出现在可以加按房产的时刻。明白这个道理的人太少了。今年2-3月最适合加按，是实现阶层跃迁的大好时机，然而，95%的人退缩了，因为加息的火苗已经依稀可见，恐惧笼罩了市场，少数人反其道而行，拔掉了鲜花，开始浇灌杂草。有2017年我同事的经验和教训，我直到4月份依然公开表达我的想法，不要卖房，要加按，但已经没几个人不受恐惧操纵了。 04 针对你的专业意见与道听途说地产和贷款经纪说地产投资最好，稳赚不赔；股票经纪说金融资产投资最好，因为流动性强；保险经纪说保险也有投资功能还兼具保险功能；会计师说合法避税头等重要。这是我们现在面临的真实环境，专业人士都需要赚钱养家，所以都自卖自夸。只有把专业人士看作是自己财富诺亚方舟的水手，自己来当船长，这一叶扁舟才会有方向，有目的，有时间表，而不是任凭各位水手把小船划得东摇西晃，永远到不了目的地。 2022年是一个再投资的时间窗口，股价，房价和债券价格都在下跌，很多人已经蜷缩到了GIC里面，完全不敢投资。虽然互联网让信息更加廉价和快速传播，但甄别信息的成本却越来越高了。任何一种说法，理论，建议，都能找到相反的说法，理论，和建议。这一年里，观念，理念的冲突非常大，是我们分析和反省这个问题的好时机。首先，我们必须承认并接受，好的，量身定做的建议是有价值的。很多人直接发微信问我利率选择的问题，你不是我的客户，我不了解你，怎么给你建议？专业人士的专业意见看似只有只言片语，但那时多年经验的累积，是有价值的。没有对价，就没有一对一的、量身定做的建议。其次，迎合你想法的意见和服务不一定适合你。2021年很多人推崇加按自住房，套现买投资房。因为提前退休的前提是自住房没有贷款，所以这样的建议与提前退休的目标南辕北辙。然而，这样的建议正迎合了一些人的想法，被采纳了。专业人士的建议，需要自己甄别，是否符合长期目标。第三，免费建议，无法针对你的特殊情况，自己多保重。疫情期间很多人问贷款利率选择问题，我回答说投资房选浮动利率。有些人拿着这个免费建议去其他银行申请了自住房贷款，加息开始之后，每次加息月供都涨。我们银行的浮动利率加息后月供是不变的，投资房增加的利息支出可以抵税，我给的建议当然是针对我们银行的贷款产品，我没建议你去其他银行申请贷款，也没说自住房要选浮动利率。很多人，出了问题之后怨天怨地，怨空气，就是不反省自己，为什么没有一对一地去咨询自己需要的解决方案。第四，很多自相矛盾的建议，是因为投资的目标自相矛盾。霍华德马克斯在一次专访中说，有人向他咨询投资建议时，他会问对方，你是要资产增值还是保值，主持人很诧异，问他，难道这有区别吗？霍华德说，当然有，保值和增值是完全不同的两回事，且不能两全，因此建议也截然不同。合法地、最大化地避税，与贷款金额最大化，就是不能两全的，方向相反的目标，所以建议也正相反。节税放在首位的，都贷买房会受到限制，因此资产增长速度极慢，多数情况下需要花费一生的时间与财务焦虑相伴。第五，投资出现损失，是船长不称职，与水手关系不大。切记，专业人士只是水手，是工具，不是船长，不是使用工具的主人。不同专业领域的不同意见，恰恰是投资者丰富自己思考范围，打破信息茧房的工具。每个专业人士都有专业局限性和自利性偏差，手里只有一把锤子的人，看什么都是钉子，而作为投资者，手里需要拎着工具箱，而不仅是一把铁锤。结语：趁着2022年还没结束，我们当场，原地总结经验教训，让互联网记忆帮我们记住这难忘的一年。历史不会简单重复，但韵脚都差不多。2022年像极了2018年，而回头看2018年，是非常好的地产投资时间窗口。今年我们更加清楚地看清了央行对我们的影响，用切肤之痛感受了利维坦的真实存在。诚实地回答自己，这一年里，我们自己到底是羊群里的一只无脑的羊，还是敢逆行的孤勇者？坚定地向长期目标迈进了，还是被恐惧征服了？在动荡时期，有没有被吓得晕了头，拔了鲜花去浇灌杂草？有没有尊重过专业人士的专业意见？有没有诚实地把自己看作是诺亚方舟的船长，识别和调度好自己的船员？每个人都有属于自己的2022年，如果你有值得纪念的宝贵经验或教训，想分享给其他读者，请在文后留言。孔子在夸自己的弟子颜回时，用了六个字“不迁怒，不贰过”。学习者的最佳品质是：自己错了不迁怒他人，犯过的错误不犯第二次。我们每个人都在学习投资的路上，你并不孤单，犯错并不可怕，可怕的是迁怒；不能容忍的不是犯错，而是重复地犯一摸一样的错误。两旦之际，祝所有读者，身体健康，投资有收获。明年一月我再为大家奉献2023年投资展望。特别注明：本文作者：王红雨作者个人微信：14168805089

多伦多房地产2022-12-21

中国防疫放开后会引发多少死亡？各研究机构预估数字存在差异

r Murray表示，总感染人数约为总人口的1/3。根据上周三在医学论文预印本（Medrxiv）服务器上发布的一篇尚未经过同行评审的论文表示，香港大学研究团队依据建立的模型估计，从2022年12月到2023年1月，大陆各省防疫措施放开后将导致每百万人中有684人死亡。若按总人口数14.1亿计算，如果不采取大规模疫苗接种措施，死亡人数预估为为96.44万人。

Dan19772022-12-20

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