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2023年中国股市表现惨淡拖累基金业绩，但这两家美国基金为何表现如此之好？
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金融时报报道说，尽管中国市场动荡，但是由于美国对冲基金在中国的表现优于本土对冲基金，桥水和Two Sigma在华业务管理的资产激增。
加美财经2024-01-22
投资市场波动加大，机会也增大
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松措施的 "长期失望 "使外国投资者对中国股市望而却步，许多投资者削减了对中国股市的配置，使净减持比例降至一年多来的最低点。中国央行本周连续第五个月维持主要贷款利率不变，而政府报告显示上季度经济增长落后于预期，12 月份房价再次出现 2015 年以来最大跌幅。沪港通数据显示，周五外国投资者抛售了52亿元人民币（7.3亿美元）的中国股票，连续第六天净流出。2024年的净卖出额已滚雪球般增加到315亿元人民币，加上前五个月创纪录的262亿美元抛售额。很多投资者在等待3月份全国人大和政协会议出台新的刺激经济政策。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以35963.27收盘，较上周上涨1.09%。本周五，德国DAX 30指数以16555.13收盘，较上周下跌0.89%。本周五，英国FTSE 100指数以7461.93收盘，较上周下跌2.14%。日本通胀数据日本12月份的总体通胀率创下了自2022年6月以来的最低水平，从11月份的2.8%降至2.6%。核心通胀率（剔除了新鲜食品的价格）也从11月份的2.5%降至2.3%，符合路透社调查的经济学家的预期。这是日本央行 2024 年首次货币政策会议前的最后一个关键数据。日本央行将于1月22日开始为期两天的货币政策会议，并将于次日宣布其决定。分析与展望欧洲股市周五收跌，因为投资者降低了对主要央行今年降低借贷成本的预期，现在的焦点将转移到欧洲央行即将于 1 月 25 日召开的政策会议上，在这次会议上，人们普遍预计该央行将维持利率稳定，但其官员对利率前景的评论将受到严格审查。摩根大通将欧洲央行首次降息的预期从9月提前至6月，但表示对通胀和工资增长趋势仍持 "谨慎 "态度。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-01-21
【原油收市】全球经济担忧导致原油价格下滑但本周仍呈涨势
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勃·雅格（BobYawger）表示：“中国股市本周跌至接近五年低点。” 国际能源署本周上调了2024年全球需求预测，但其预测仅为产油国组织OPEC预测的一半。这家总部位于巴黎的机构还表示，除非流量出现重大中断，否则2024年市场供应看起来相当充足。 SEB分析师BjarneSchieldrop表示，“全球石油需求增长的预测仍不清楚，利益相关者和研究机构提供了截然不同的预测。” 与此同时，贝克休斯表示，美国运营的石油钻井平台数量（生产的早期指标）本周减少了2座，至497座。随着跨山管道即将竣工，阿尔伯塔省的原油生产商将提高产量，加拿大也将创下产量新高，这将使这个石油出口国更容易向美国增加其原始轻质低硫原油供应。物流链。作为全球第四大原油生产国，加拿大准备将美国进一步推向全球下游石油产品净生产国和出口国的榜首。尽管部分精炼原油产品历史性过剩，但由于能源市场等待全球原油供应平衡前景更加稳固，近期原桶供应量的下降正在压低桶价。地缘政治风险支撑本周的价格周五，随着以色列军队向南进攻哈马斯武装分子，加沙的紧张局势升级，而本周早些时候，美国对针对红海的胡塞反舰导弹发动了新的打击。尽管中东冲突并未导致任何石油生产中断，但利比亚的供应中断仍在继续。马士基集团表示，红海/亚丁湾及其周围的局势继续动荡不安，目前掌握的情报证实，安全风险仍处于相当高的水平。同时，他们表示，自即日起，Blue Nile Express航线将不再经过红海。修订后的服务航线将为杰贝勒阿里-塞拉莱-哈吉拉-那瓦西瓦-杰贝勒阿里。预计运载能力不会受到影响。船员工会Nautilus表示，船员将可以选择离开在红海的英美船只，也可以选择留在船上获得双倍工资。这些因素将导致原油运输价格上涨。市场变化美国商品期货交易委员会(CFTC)周五表示，截至1月16日当周，投机者所持NMYEX WTI原油净多头头寸减少20,969手合约，至90,160手合约洲际交易所（ICE）数据显示，截至1月16日当周，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加18125手合约，至226873手合约。汽油期货投机性净多头头寸增加2111手合约至10273手合约。【下周重点关注财经数据与事件】周一：日本央行货币政策决定周三： PMI 预览数据、加拿大央行货币政策决定周四：欧洲央行货币政策决定、美国第四季度 GDP 预告、耐用品销售、新屋销售周五：核心 PCE、个人收入和支出
慧宣鑫语2024-01-20
前景分析：人口减少加速低出生率如何拖慢中国股市走势？
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人口数据将需要多年，甚至几十年，才会对中国股市产生影响。”中国最近报告称，2023年是该国连续第7年出生人数下降的一年。在与死亡人数相比较后，中国总人口的减少正在加速。#2024宏观展望# Hulbert指出，虽然人口加速下降并不是好事，但中国空头错误地声称“最新数据意味着中国股市即将暴跌”这个说法是错误的。Hulbert表示，中国股市未来几个月可能会下跌。但如果它们下跌，不会是因为去年该国出生的婴儿数量（或很少）。 Hulbert指出，根据众多研究，这就是所谓的“MY比率”，即“中青年比率”（Middle-Young Ratio）。该指数通过将一个国家的中年人口（35-49岁）除以年轻成年人群（20-34岁）的规模来计算。研究人员发现，当一个国家的“MY比率”上升时，其股市的平均表现较好，而当其下降时，表现较差。这项研究有两个值得注意的影响：（1）去年的出生不会影响中国的“MY比率”，进而至少影响股市20年。（2）在将来更长的时间里，去年较低的出生率将开始对股票产生负面影响。在20至30年后，去年的较低出生率将成为“MY比率”的分母，较小的分母意味着较大的比率。换句话说，去年的较低出生率不应在未来35年内对中国股市产生负面影响，即到2059年。 Hulbert认为，中国的“MY比率”将在未来几年保持上升趋势。由于这个上升趋势，Ned Davis Research的首席经济学家Alejandra Grindal表示，“中国的股市应该会在2031年之前继续受到积极的助力，届时‘MY比率’将达到峰值。” Hulbert表示，人口统计并不是长期影响中国股市的唯一因素。但由于它确实发挥了重要作用，因此其发展方向至关重要。至少在未来几年，中国的人口统计将帮助推动其股市增长，而不是像许多人声称的那样减缓增长。
佳华1682024-01-20
蒸发6.3万亿美元！中国股市抛售潮日益加剧
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FX168财经报社(北美)讯中国股市刚刚结束了又一个惨淡的一周，在香港上市的内地企业今年以来在全球股票指数排名中垫底。最近几天，严峻的里程碑不断涌现：东京已取代上海成为亚洲最大的股市，而印度相对于中国的估值溢价创下历史新高。在当地，中国股市的暴跌正在对中国的资产管理行业造成严重破坏，将共同基金关闭数量推至五年来新高。（外国投资者继续推出中国市场，来源：彭博）恒生中国企业指数在2024年已经下跌了11%。在此之前，已经有连续四年的历史性下跌纪录，这次的急剧下滑正在促进一种结构性的变化，从主动管理的资金到被动型基金，投资者正在逐渐撤离全球第二大的股票市场。美国股市周五(1月19日)开盘时，纳斯达克金龙中国指数下跌2.2%，连续第五天下跌。（中国内地和香港股市市值总计蒸发超6万亿美元，来源：彭博）自2021年达到峰值以来，中国内地和香港股市的市值总计蒸发了约6.3万亿美元，突显出当局在挽回投资者信心方面面临的挑战。当局已经排除了使用大规模刺激措施来重振萎靡不振的经济的可能性，这让交易员们想知道情况何时会好转。 “我们今年到目前为止所看到的，实际上是去年的延续，”安联伯恩斯坦中国股票投资主管林约翰（John Lin）在1月17日接受彭博电视采访时表示。“到目前为止，这些挤牙膏式的刺激政策还未能扭转房地产等领域的基本面。” “等待游戏” 恒生中国企业指数(HSCEI)本周暴跌逾6%，有望创下八年来最差的1月份表现。在中国内地，沪深300指数在过去10周中有9周下跌。国有基金可能买入交易所交易基金(ETF)的迹象，以及中国最大券商暂停部分客户做空的决定，都未能阻止在岸基准股指的跌势。冲击市场的阻力是有据可查的：：中国房地产行业依然是一个问题点，通缩压力在增加，中美之间的长期争端仍未平息，今年晚些时候美国大选即将举行。近日，美国利率走势的不确定性和本地股票衍生品即将爆发的威胁增加了投资者的担忧。美国银行(Bank of America)的最新调查显示，亚洲基金经理已将中国资产配置减少了12个百分点，净减持20%，这是一年多来的最低水平。根据摩根士丹利的分析，追踪基准指数的基金经理本月已净卖出3亿美元在内地中国和香港交易的股票。这与2023年下半年的情况形成对比，当时即便股指下跌，他们还是净买入了7亿美元。瑞士宝盛银行(Bank Julius Baer & Co.)的亚洲研究主管马克•马修斯(Mark Matthews)表示该银行主要回避中国股票。“中国是一场等待游戏，我们将继续等待。” 中国当局安抚投资者的努力遭到了质疑，许多人担心当局反应迟缓。虽然中国人民银行上个月采取措施向金融系统注入现金，但它与周一下调关键政策利率的普遍预期背道而驰。本周，中国总理李强在世界经济论坛(World Economic Forum)上对各国领导人发表讲话时，宣称中国有能力在不大举刺激经济的情况下，实现2023年约5%的增长目标。目前，信心的丧失如此严重，即便是吸引人的估值也于事无补。从前瞻性盈利估计的角度来看，MSCI中国指数相对于标普500指数的估值从未如此便宜。然而，对短期反弹的赌注并未实现。 “政府似乎对经济非常乐观，”Abrdn亚洲股票投资总监 Xin-Yao Ng表示。“市场甚至可能不相信5%的增长数字，它对经济的看法肯定要负面得多，而且肯定认为当局需要大规模的财政应对措施。”
Sissi2024-01-20
今晚，美元将动摇了一切
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抛盘，美国股市出现连续四个交易日下跌，中国股市出现了一次2%的跌幅。人民币保卫战也重新开打，中国央行设定的中间价较市场预期大幅偏强800基点，重新回归非常时期。可以说美元上涨动摇了一切，这背后的逻辑我们说过很多次——有代表性的全球市场（黄金、原油）以美元计价，全球贸易主要以美元结算，美联储是全球最大央行。 1、如果今晚美元收盘能够站上200日移动均线，将打开进一步上行空间，那么全球市场很可能面临新一轮抛盘。 2、很多人把焦点放在对美联储3月降息概率的追踪上，目前仍旧在50%左右，其向上或向下波动都为市场提供方向倾向。经本周一役，华尔街不少投行重新校准了美联储的首次降息时间。 3、我们现在处于一个好消息是坏消息的周期，市场只对向好的经济数据（反对降息的数据）敏感。我们并不相信数据被操纵这种阴谋论，但近期发生的事情确实蹊跷。去年11月底，市场的降息预期不断升温，公布的大部分数据支持降息。而本周以来，市场的降息预期降温，几乎公布的所有数据都反对降息。 4、从财经日程看，北京时间今晚21:30芝加哥联储主席古尔斯比将接受CNBC的采访，明天凌晨00:15旧金山联储主席戴利接受福布斯新闻的采访（恰好是全球市场交投活跃的时点）。这将是美联储进入1月31日会议前的噤声期前最后的讲话，代表美联储最后的立场。回看近两年的历史，只要美联储官员出现在CNBC的荧幕上，那么通常会引发市场的剧烈波动。 5、昨天美国股市上涨，是因为美国参议院通过避免政府停摆的临时开支法案，而不是受美联储政策预期影响。而前者对市场的影响，仅是一日行情。对很多市场来说，今晚到了关键时刻。（华尔街情报圈）
金融界2024-01-19
全球头号对冲基金的秘密！在华资产倍增近400亿元
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据分销商和投资者称，桥水基金将在1月份为现有基金额外募集20亿元人民币，可见需求之强劲，几乎所有基金单位在1月15日开始的认购期的前四天内就被售出。一位知情人士表示，在新一轮融资之后，对冲基金桥水(Bridgewater)的中国业务在过去一年资产料将翻倍，增长至约400亿元人民币(约合 55.6亿美元)，与本土竞争对手的处境相去甚远。
IreneLim2024-01-19
又是惨淡收场的一周！中港股跌势变猛国家队出手仍“血流不止”
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FX168财经报社(香港)讯中国股市又结束了惨淡的一周，尤其在香港上市的内地企业今年以来在全球股票指数排名中已经近乎垫底，同时拖累当地的资产管理行业造成严重破坏，将共同基金关闭数量推至五年来新高。香港恒生中国企业指数在2024年已下跌11%。在创纪录的4年连续跌势后，从主动型基金经理到被动型基金，都对其前景保持更低迷的预测。自2021年达到峰值以来，内地和香港股市的市值总共蒸发了约6.3万亿美元，这一迹象突显了北京在遏制投资者信心下降方面，仍面临艰巨的挑战。（来源：彭博社）迄今为止，当局已排除使用大规模刺激措施来重振萎靡不振的经济的可能性，引发交易员们怀疑，情况何时会有所改善。近日，东京已取代上海，成为亚洲最大股市；印度相对于中国的估值溢价，创下历史新高。联博中国股票首席投资官John Lin在1月17日接受彭博电视台采访时表示，“今年为止我们所看到的情况确实是去年所见的延续。” “到目前为止，这些挤牙膏式的刺激政策，还未能扭转房地产等领域自下而上的基本面。” 加速探底？香港恒生国企指数本周暴跌逾6%，有望创下8年来最差的1月份表现；沪深300指数在过去10周中，有9周均处于跌势。伴随着指数基金（ETF）成交激增，令市场猜测“国家队”可能已出手干预，支撑市场。然而，从历史经验来看，这样也很少能让市场止血。 #中国房地产危机#仍然是一个麻烦点，通货紧缩压力正在加剧，#中美关系#紧张局势并为和缓。加上近日，美国利率走势的不确定性以及本土股票衍生品即将爆发的威胁，加剧了投资者的担忧。外资抛售势头延续美国银行(Bank of America)最新调查显示，亚洲基金经理已将其对中国的配置削减了12个百分点，净减持 20%，为1年多以来的最低水平。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析显示，基准追踪基金的经理本月已净售出3亿美元在内地和香港的股票。这与2023年下半年的情况相反，当时即使股指下跌，他们仍净买入7亿美元。（来源：彭博社）另一方面，尽管中国人民银行上个月采取措施向金融体系注入资金，但周一(15日)却违背下调了关键政策利率的普遍预期。北京安抚投资者的努力遭到质疑，许多投资者担心当局的动作已落后太多。中国总理李强本周在世界经济论坛上向各国领导人发表讲话，强调中国有能力在不采取“大规模刺激”的情况下，实现2023年约5%的增长目标。然而，以目前信心丧失如此严重的窘境下，即使具有吸引力的估值也无济于事。
IreneLim2024-01-19
华尔街押注A股反弹希望落空！英媒：散户跟进机构抛售腾讯、阿里巴巴……
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FX168财经报社(香港)讯中国股市近几日遭遇的惨重抛售进一步加剧，英媒指出，押注中国股市反弹的国际投资者对该国即将出台的经济刺激措施失去信心。香港投行交易主管提到，散户正在跟进机构抛售腾讯、阿里巴巴等中国科技股。恒生中国企业指数是备受关注的香港大型中国上市公司指数，继2023年下跌14%后，本月迄今已下跌约11%。考虑到人民币/美元贬值，中古国内交易股票的基准沪深300指数已下跌超过5%。今年1月份的经济低迷令摩根大通和高盛等华尔街银行的预期大打折扣，他们原认为中国股市已准备好在2024年复苏。英国《金融时报》报道称，香港一家投行的交易主管表示，中国总理李强周二在达沃斯发表讲话后，国际投资者“认输了”，没有任何迹象表明中国将采取新措施来提振经济或金融市场。 (来源:Financial Times) 该主管补充说，今年头几天，机构投资者一直在谨慎买入腾讯和阿里巴巴等一些大型中国科技股，但“在三四个交易日内，他们就已经陷入水深火热，因此他们决定抛售这些股票，散户投资者也如此跟着”。 (来源:Financial Times) 截至2023年底，外国投资者已出售今年早些时候购买330亿美元中国股票中约90%，今年仍在继续抛售。中国方面确认中国的年增长率为数十年来最慢，并透露该国人口下降速度将在2023年加速，周三，年初至今的资金流出量增加了一倍多。英国《金融时报》根据香港股市互联互通交易计划的数据计算得出，今年已有近330亿元人民币，约合46亿美元的外资流出中国股市。除非出现急剧逆转，否则自2014年该计划启动以来，到2024年1月底，海外投资者将首次在今年首月成为中国股票的净卖家。 BNP Paribas Asset Management香港首席投资顾问Grace Tam表示，李强提前一天意外宣布2023年经济“预计”增长5.2%，投资者认为这表明高层领导人对中国经济充满信心，尽管目前面临困难。 “市场认为这表明中国对当前的增长率感到非常满意，而且我们不会很快看到任何重大刺激措施，”他续称。人民币/美元汇率1月迄今下跌1.3%至7.1957元，加剧了在上海和深圳购买股票的外国投资者遭受损失的风险。许多西方投资银行都预测中国股市今年将复苏，高盛策略师为沪深300指数设定3900点的12个月目标，这需要该指数较当前水平上涨19%以上。瑞银证券中国股票策略师孟磊表示，尽管一些投资者持怀疑态度，但现在仍然是“更加看好A股市场的好时机”。他解释，这是因为，随着现有政府刺激措施的生效，2023年受到通缩压力打击的名义国内生产总值(GDP)预计将在2024年转为正值。他表示，基金经理在2021年市场达到高点后积累的头寸的长期“平仓”也将于今年结束。
圈内人2024-01-19
中国股市突发重磅消息！彭博：中国最大券商中信证券暂停对部分客户的融券业务
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19日)最新报道称，据知情人士透露，在中国股市暴跌加剧之际，中国最大的券商已暂停部分客户在内地市场的卖空交易。 (截图来源：彭博社) 知情人士说，在监管机构给出所谓的窗口指导后，最大的国有证券经纪公司中信证券(Citic Securities Co.)本周早些时候已停止对散户的融券业务，并提高对机构客户的要求。知情人士因讨论未公开事务而不愿具名。针对上述消息，中信没有回应置评请求。在经历痛苦的2023年之后，中国股市今年延续跌势，没有任何止跌迹象，上证综指迎来自2016年以来最糟糕的开局。彭博社指出，虽然目前尚不清楚暂停融券业务的范围有多大，但此举表明，在政府买入银行股等早些时候的努力未能提振市场人气之后，中国迫切希望为市场提供支撑。中国官方试图提振股价的另一个迹象是，一些主要交易所交易基金(ETF)的交易活动周四飙升，表明国有机构可能买入。北京方面向来在市场波动时会限制卖空，目的是避免股市螺旋式下跌。就在去年10月份，监管机构收紧卖空规定，以阻止跌势。这种策略并不总是奏效。在2015年的上一次股市盛衰周期中，中国收紧卖空规定，以迫使日内交易员出场，他们的股票买卖被视为加剧市场“异常波动”。但在接下来的几个月内，市场持续下滑。去年10月份的举措以及随后11月份要求券商限制其融券业务规模的命令，也未能阻止中国股市下跌。周三，卖空股票的金额较2021年的峰值下降61%，至670亿元人民币(约合93亿美元)，为2020年8月以来的最低水平，周四略有上升。周四，基准上证综指跌破2800点的关键心理关口，创下2020年4月以来的最低水平，收盘时有所回升。这与日本股市的反弹形成鲜明对比，中国投资者疯狂购买日股ETF。中、日股市市值差距已缩小至2020年7月以来的最低水平。
tqttier2024-01-19

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