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音频 | 格隆汇10.18盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

型需求“上车”门槛； 4、曾正确预料到中国股市上涨的策略师认为：还存在进一步走高的空间； 5、警方通报：造谣“成都大规模拆迁，有人一夜暴富” 4人被行政处罚； 6、今年第二轮存款利率下调即将落地； 7、10月份LPR有望迎来下调两个期限品种或同步降20个基点； 8、香港场外期权无法兑付问题是否波及内地券商？华创金融徐康团队：或有不完全对冲但亏损可控； 9、台积电：Q3净利同比增54.2%，环比增31.2%，超预期； 10、台积电：Q4业绩指引超预期； 11、小马智行赴美递表，冲击“全球Robotaxi第一股”； 12、今日A股拉普拉斯、科力股份申购； 13、南下资金加仓融创、人寿和阿里； 14、公告精选︱招商轮船：拟斥资2.22亿元-4.43亿元回购股份； 15、公告精选(港股)︱福耀玻璃(03606.HK)前三季度净利润54.79亿元同比增长32.79%； 16、A股投资避雷针︱赛维时代：股东鑫瑞集泰拟减持不超4%股份；山石网科：股东元禾重元、国创开元拟合计减持不超3%股份。

格隆汇2024-10-18

又是一场令人失望的新闻发布会！中国股市重挫进入回调怀疑情绪卷土重来

期待的那样，推出促进增长的刺激措施后，中国股市重挫，进入回调。 (截图来源：彭博社) 沪深300指数周四收盘下跌1.1%，较10月8日的高点跌幅达到11%左右。彭博中国房地产开发商指数暴跌逾12%，抹去前一交易日的涨幅。恒生中国企业指数下跌超过1%。 (截图来源：彭博社) 中国住建部部长倪虹在周四的新闻发布会上表示，中国将把未完工住宅项目的贷款额度提高近一倍，达到4万亿元人民币。他在会上基本上重申了政府此前采取的措施。此前，住建部的一份报纸曾暗示，北京方面将“重拳出击”，这让市场预期很高。彭博社称，市场的反应表明，要想让交易员满意、重振摇摇欲坠的反弹走势，当局面临着很高的门槛。随着北京方面没有释放出与央行9月底“政策闪电战”所带来的惊喜相匹配的财政火力，怀疑情绪又悄悄卷土重来。在周四的发布会之前，本月早些时候的财政部和发改委的记者会也缺乏支出细节，引发市场的剧烈波动。 Union Bancaire Privee董事总经理Ling Vey-Sern表示：“股市投资者正在寻找能够进一步推高股市的重大数据，而政府则更关注如何让经济和楼市逐步恢复健康。只要存在这样的期望不匹配，所有的新闻发布会都将不可避免地令人失望。” 彭博社对经济学家的调查显示，定于周五公布的数据将显示，中国经济第三季度同比增长4.5%。这将是自2023年3月以来的最低水平。由于股市反弹动能很快失去动力，一些投资者正在等待反弹的第二阶段恢复。香颂资本董事沈萌表示：“虽然不能说根本没有出台新的政策措施，但它们很难让市场感到取得了任何真正的突破。投资者信心继续萎缩，情绪依然低迷，这将增加北京未来加大政策支持力度的压力。”

tqttier2024-10-18

中国股市“巨震”损害21万亿美元牛市前景！彭博社：资金很快回流储蓄账户

扭转局面，但事实却成了股市疲软的根源。中国股市剧烈波动损及21万亿美元的牛市前景，据一项银行指数，投资者资金将很快从交易账户转移到储蓄账户。 9月下旬以来，中国9.7万亿美元的股市经历了快速的兴衰，当时央行的刺激措施推动基准沪深300指数在五个交易日内上涨25%。许多迟到的散户投资者在股市暴跌时被套牢，被迫匆忙撤离。 (来源:Bloomberg) 10月9日，随着基准指数创下2020年以来的最差表现，“关闭证券账户”一词在社交媒体平台微信上出现了5600万次。根据一项银行指数，资金很快从股票交易账户转回储蓄。美媒称，情绪的突然转变削弱了多头的希望，他们原本希望中国庞大的散户投资者群体(拥有21万亿美元的存款)能够推动股市长期上涨。在社交媒体的煽动下，小投资者反而变得反复无常，将原本有利的因素(能够迅速将资金投入股市)变成了不利因素，加剧了股价波动。 (来源:Bloomberg) 业余选股者面临的现实考验表明，中国国家愿景面临严峻挑战。尽管中国领导层正依靠技术投资来推动经济发展——强调所谓的“新生产力”，但分析师指出，需要重振低迷的消费需求，更好地利用庞大的储蓄池。 “中国股市体现了人们对中国经济复苏计划的信心，而散户投资者的紧张情绪则表明信心脆弱，”彭博社提到。长期以来，外国投资者一直被中国家庭将更多财富转移到股市的机会所吸引。根据中国央行的最新调查，2019年股票仅占中国家庭资产的2%，而美国这一比例约为1/3。新加坡海峡投资管理公司首席执行官马尼什·巴尔加瓦(Manish Bhargava)称，中国是世界上储蓄率最高的国家之一，即使只将其中一小部分资金投入股票市场，也能提供巨大的流动性和购买力，有助于提振股价和市场人气。 10月初，中国储蓄大规模流入股市的势头终于开始，但几乎就在这股热潮刚开始的时候，股市就出现了逆转。10月9日，在获利回吐和人们对下一次重大刺激措施何时出台的普遍质疑中，沪深300指数下跌7%，创下2020年初以来的最差表现。 Edmond de Rothschild Asset Management基金经理Xiadong Bao表示：“大量散户参与会助长快速上涨或疯狂的市场，这对于希望出现缓慢牛市的市场当局来说并不理想。” 他将这些教训描述为市场“成长的烦恼”。他续称，从众心理在一定程度上受到社交媒体的推动。他将中国社交媒体的影响力与美国备受争议的WallStreetBets社区进行了比较，后者也刺激了散户参与度的提高，但偶尔也被认为是加剧波动性的罪魁祸首。彭博社指出，微信“关闭证券账户”指数显示，10月9日，该短语在用户分享的信息和新闻报道中出现了约5600万次，这是在岸市场四年来的最大跌幅。而在之前的几周里，该短语每天的使用次数还不到1000万次。大约在同一时间，中国工商银行股份有限公司编制的一项指数显示，从证券账户向银行账户的转账有所增加，扭转了10月第一周小投资者动用储蓄进行市场交易的趋势。一些市场参与者认为，近期股价下跌从长期来看是件好事，因为它排挤了一些更容易引发羊群行为的反复无常的投资者。 “将狂热扼杀在萌芽状态要健康得多——很少有人能从疯狂的牛市中获利，”北京博瑞基金管理公司的基金经理Wu Xuan说。“政策的核心意图是通过提高财富效应和分享股市繁荣来结束通货紧缩周期。只有当上涨趋势是渐进且持久时，大众才能获利。”

圈内人2024-10-18

Millennium Management 与 Centerline Investment Management 签署资金合作协议，推动新兴对冲基金在不确定市场环境中的增长潜力

地缘政治局势依旧紧张的背景下，投资者对中国股市的信心尚未完全恢复。详细标题 **Millennium Management 与 Centerline Investment Management 达成合作，提升对冲基金在经济不确定性中的回报潜力** 来源：今日美股网

今日美股网2024-10-18

决策分析：中国再次令人失望！美元买盘挂钩特朗普，今日两大风暴来袭

高位附近。日本日经指数下跌0.7%，中国股市在早盘涨幅回吐后走势不明。上证综合指数上涨0.1%，目前较上周的33个月高点跌超10%。#决策分析# 沪深300房地产类股下跌7%，回吐了两天的涨幅。香港恒生指数上涨0.5%，但较近期高点低12%，投资者在等待更多的中国政府支出以及其对经济的提振迹象。中国住房部长承诺改善开发商获得资金的渠道，以完成数千个项目。然而，市场没有看到新的举措来刺激房地产行业的显著复苏。此前对开发商借贷的打击引发一系列违约，而价格下跌则动摇了家庭对这一资产类别的信心。 “简报主要是关于落实之前宣布的政策，其中一些政策已经在实施，”Shanghai Minority资产管理分析师Shi Jiangwei表示，这让期待新刺激措施的投资者感到失望。房地产开发商融创中国借助最近的反弹为契机进行融资，也无助于市场情绪。中国光大证券国际分析师Kenny Ng表示：“一些投资者借机对今天的好消息进行获利了结，导致市场回落。” 澳大利亚股市也从创纪录高位回落，因矿业股下跌，新加坡铁矿石价格下滑。美国股指期货在主要股指周三收于或接近历史高位后小幅走低。全球债券市场表现稳定，英国通胀意外大幅下降，以及欧洲央行预计将连续13年来首次连续降息，提振了市场情绪。在芯片设备供应商ASML发布疲软前景后，重挫芯片类股，市场焦点转向芯片巨头台积电的财报。台积电的利润超出市场预期，并预计第四季度营收将大幅增长。美元上涨外汇市场方面，美国零售销售数据将于周四晚些时候公布。美元因美国总统大选中共和党候选人唐纳德·特朗普的胜算在预测市场中有所改善而走强。特朗普的关税、税收和移民政策被视为通胀性，对债券不利，对美元有利。西太平洋银行利率策略负责人Damien McColough表示：“可能是在过去两三天内，市场开始意识到特朗普胜选的可能性，这推动了美元买盘。” “同时也有强劲经济和更少美联储降息的预期，这两者结合起来，”他还提到。特朗普和共和党在加密货币监管上被认为会采取较温和的态度。日元兑美元交投在149.54。亚洲时段数据显示，澳大利亚就业数据远超预期，推迟了市场对降息的预期，澳元从一个月低点反弹。比特币在最近几个交易日内大幅上涨，过去一周上涨约15%，达到67,400美元。美国10年期国债收益率在亚洲保持稳定，报4.03%，两年期国债收益率维持在3.95%。英镑兑美元报1.2993美元，接近隔夜低点。在商品交易中，布伦特原油期货在连续四个交易日下跌后稳定在每桶74.57美元。行业数据显示，上周美国原油库存意外减少。

云涌2024-10-17

ACY证券：好消息是澳洲就业良好，坏消息是今年降息无望！美股银行板块再爆发，英镑昨日表现最差！

度延后了降息预期。考虑到澳元受到美元和中国股市的同时利空，这波涨势可能不会持续很久，因此可以考虑高空澳元。澳元兑美元 AUDUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）配合左侧信号，0.67附近逢高做空阻力参考：0.67；0.672（止损）支撑参考：0.668；0.666 技术面：强空头趋势，理应采用顺势做空的策略。配合半小时级别的随机指标的死叉信号，入场空单。基本面：澳洲就业良好，但也造成通胀顽固，这倒是符合澳联储的策略。但就像澳联储一开始就说的，澳洲的利率相比其他西方国家会更长的时间维持高位。这就造成澳元反弹。不过，目前澳元面临美元上涨和中国股市下跌的同时利空，这波反弹可能难以持久，因此以高空为主。需要警惕中国股市开盘和晚上的美国失业金人数。英镑兑美元 GBPUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）亚/欧盘 1.3逢高做空；美盘警惕失业金数据，1.302附近高位做空阻力参考： 1.3；1.302 支撑参考：1.298；1.296 技术面：以美元为核心的空头趋势，尤其是在英国发布1.6%通胀率之后，镑美击穿了关键震荡下沿，转为强势看空。交易策略以逢高做空为主，很可能跌破前低点。消息面：英国通胀重启下降的同时，英国央行连续释放鸽派信号，宣布会继续降息。英镑大概率成为弱势货币。黄金兑美元 XAUUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）亚盘/欧盘突破2673或2665跟空阻力参考： 2685；2680 支撑参考：2673（突破）；2668；2665（突破）；2658 技术面：黄金容易出现假突破行情，没有消息面很可能直接击穿2685关口。因此交易策略可以考虑在击穿关键支撑后顺势跟空。一旦突破2665，反转头部便出现了。基本面：从时间点上来看，朝鲜与韩国的争端对金价利多有限，更多的是情绪面跟涨比较脆弱。动能较大的还是受到利率驱动，而当前美债利率虽然有所降温，但还是保持多头动力。唯一的问题就是风暴过后美国失业率的飙升。因此如果今晚失业金人数带动金价突破2685，则改为顺势跟涨。 2024-10-17

ACY证券2024-10-17

规模最大的中证A50ETF——平安A50指数ETF(159593)成交爆量已超6亿元，高居同类第一！盘中净申购额已超3亿

策对经济增长的影响仍然具备强大的支持，中国股市核心资产的估值仍然具备吸引力以及坚实的基础。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比53.68%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-17

【直击亚市】中国没有大方案让市场兴奋！台积电今日有大事，标普6000点不是梦？

于投资者从科技巨头转向小型公司。然而，中国股市在财政部和住房部的新闻发布会后回吐涨幅。中国的沪深300指数在早前上涨1.3%后回落至平盘，房地产股票的跌幅扩大。中国宣布将支持“白名单”项目的计划扩大至4万亿元人民币（约合5620亿美元），而此前已部署了2.23万亿元人民币。与此同时，香港的股市涨幅也有所回落。#亚市直击# 澳大利亚股市上涨，而日本股市波动。美国股指期货小幅下跌，此前标普500指数周三上涨0.5%。小盘股罗素2000指数升至近三年来的最高水平，而纳斯达克100指数表现相对滞后，仅上涨0.1%。中国没有足够大的方案市场继续关注中国，周五即将公布的数据显示，第三季度中国经济同比增长4.5%，这是六个季度以来的最低增速。中国国家主席习近平呼吁政府官员在最后一个季度全力以赴，帮助国家实现5%左右的年度增长目标。然而，在本月一系列新闻发布会上，政策制定者并未提出新的刺激措施的详细信息，这加剧了外界对复苏力度不足的担忧。 “目前的挑战是，我们没有足够大的方案让人们兴奋，”Tribeca Investment Partners的投资组合经理Jun Bei Liu在接受彭博电视台采访时表示。她说：“目前中国经济正处于底部，但要想重振增长，他们真的需要重燃信心。” 澳大利亚的债券收益率上升，此前数据显示该国9月份失业率降至4.1%，而彭博社调查的经济学家此前预计该数据将保持稳定。美国10年期国债收益率略高于4%，美元指数则接近8月初以来的最高水平。日元对美元在前一交易日走软后有所加强，日本9月份出口意外下降。聚焦台积电台积电（TSMC）的财报将于周四公布，投资者密切关注该公司的表现，尤其是在此前阿斯麦下调2025年收入预期并公布令人意外的悲观订单数据之后，市场对芯片需求放缓的担忧加剧。周三美国小盘股的上涨表明，投资者正在从依赖人工智能热潮的全球最大科技公司中撤出，转向那些在温和的经济条件下表现更好的股票。 “投资者可能正在寻求从大型科技公司撤资，这些公司被广泛持有，未来可能没有多少明确的催化剂，”TradeStation的David Russell说，“随着大选的临近和经济恢复平衡，人们期待已久的从大型股转向其他资产的转变可能最终会到来。” 此外，投资者还在继续消化美国公司财报。摩根士丹利上涨6.5%，而联合航空控股公司则因业绩超预期而大涨12%。标普500指数今年已经创下46次收盘记录。高盛集团的交易团队认为，这一涨势将在2024年最后几个月进一步延续。高盛全球市场和战术专家董事总经理Scott Rubner估计，美国股票基准指数今年将“远超6000点”。根据他对自1928年以来的数据计算，标普500指数从10月15日至12月31日的历史中位回报率为5.17%。在选举年，这一中位回报率甚至更高，超过7%，意味着标普500指数可能在年底达到6270点的水平。 Rubner在周二给客户的报告中写道：“股市抛售已被取消，年终反弹开始在客户中产生共鸣，他们从对冲左尾转向对冲右尾，因为机构投资者目前正被迫进入市场。”他还指出，专业投资者对显著低于其基准的表现感到担忧。在大宗商品市场方面，美国WTI原油在周三连续第四天下跌后反弹。黄金连续第三天上涨。而比特币周四变化不大，此前周三上涨1.7%，达到自7月以来的最高水平。

云涌2024-10-17

中国住建部新闻发布会说了什么？A股冲高回落

经报社(亚太)讯周四(10月17日)中国股市在交易高点后大幅回落，原因是一场备受期待的有关房地产支持的联合部委发布会未能给交易员提供新的买入理由。沪深300指数早前上涨至1.3%后下跌。彭博行业研究的中国开发商股票指数延续跌势，跌幅扩大至7.3%。恒生中国企业指数的涨幅也缩小至1.1%。住房部长倪虹表示，中国将把支持“白名单”项目的规模扩大到4万亿元人民币（约合5620亿美元），相比此前已部署的约2.23万亿元有所增加，这是发布会上迄今为止最有吸引力的言论之一。在此之前，住房部主办的报纸曾暗示，北京将采取一系列强有力的措施，令市场预期大幅提高。投资者将近期的刺激政策公告视为北京终于开始介入，以刺激经济增长放缓及困境中的房地产行业。今年5月，倪虹在另一场新闻发布会上曾表示，开发商“该破产的就要破产，或是进行重组”。上周末，中国财政部官员宣布，允许地方政府为土地购买发行更多专项债券，并允许将保障性住房补贴用于现有住房库存，而不仅限于新建住房。受此消息影响，中国房地产股周一大幅上涨，恒生中国内地房地产指数上涨超过2%。在中国内地的沪深300指数中，房地产板块也领涨，涨幅接近5%。恒生中国内地房地产指数自2020年1月的峰值以来已下跌超过80%。本周中国股市整体表现波动较大，投资者对政府是否会出台足够的刺激措施以提振经济的看法出现分歧。周四的新闻发布会前，市场再次上涨，表明一些投资者希望中国很快会推出更具体的刺激政策。交易员寄希望于周四的新闻发布会能够帮助股市重新获得上涨动能。过去几周，股票市场经历了剧烈波动，投资者对迄今为止的一系列刺激措施是否足以扭转经济和市场展开了激烈的讨论。周三，内地基准指数一度接近技术性回调边缘。根据彭博调查的经济学家预测，将于周五公布的数据预计显示中国第三季度经济同比增长4.5%，这将是自2023年3月以来的最低增速。

风起2024-10-17

计算机行业成牛市“旗手”，星环科技(688031.SH)强化顺周期布局

交易，转向更便宜的新兴市场资产。其中，中国股市因其相对较低的估值水平，成为具有巨大增长潜力的投资洼地，投资者对中国市场的信心正在稳步回升。众多机构纷纷表达了他们对A股市场的看法，认为市场正在进入一个被称为"信心重估牛"的新阶段。在2024年10月10日举办的上海全球资产管理论坛上，高盛的管理层明确表示，公司内部已经达成了共识，认为中国市场是一个必须配置的投资目的地。管理层强调："无论是从投资的角度，还是从全球客户拓展自身市场的角度来看，中国都是一个不可忽视的重要市场。" 这凸显了中国市场在全球投资版图中的重要地位和吸引力。一、计算机行业成牛市“旗手” 在此次市场波动中，计算机行业表现尤为抢眼。近20日计算机（申万）指数上涨到4157点，涨幅达42.76%，位居申万一级行业指数涨幅第一。这一涨幅远超过了上证指数、沪深300，显示出市场对计算机行业的高度关注。在当前的市场环境下，看好计算机板块的理由既充分又坚实。降息政策通过压低无风险收益率，直接作用于资产定价的折现率，对计算机行业产生了深远影响。作为科技创新的先锋领域，计算机行业企业普遍具有高估值、低利润、低现金流但未来利润潜力巨大的特征，是典型的长期投资标的。降息政策通过降低折现率，显著提升了计算机行业公司未来现金流的现值，进而推高了公司整体估值。此外，降息政策还改善了市场流动性，增强了投资者的风险偏好。华泰证券研究所指出，作为高贝塔行业，计算机行业的市场表现与此息息相关。同时，计算机行业目前处于超跌与低配的双重优势之中，具有较高的安全边际和显著的向上弹性。年初至9月，计算机行业（申万一级）的下跌幅度位居前列，且在今年8月一度触及10年低点。从基金持仓比例来看，第二季度机构重仓股配置仅为2.50%，同样创下10年新低。华泰证券指出，当前计算机板块的筹码结构较为理想。尽管计算机板块开启回暖，但截至目前该行业市盈率仍处于中等偏上水平，板块估值水平依然较低，随着政策面的积极信号以及市场需求的不断增长，计算机行业有望成为牛市的引领者。回顾2014-2015年的牛市行情，计算机行业同样表现出色。从2014年7月22日至2015年6月12日，计算机行业（申万一级行业分类）区间涨幅高达283%，区间最大涨幅更是达到308%，均位居31个细分行业之首。然而，根据历史经验，具体个股的表现后期会出现分化。东方证券研究所认为，参照上一轮牛市，当前第一阶段的普涨行情很可能尚未结束，但投资者也需为下一阶段的行情分化做好准备。产业政策的边际变化、产业的边际进展以及良好的三季度业绩预期，都将成为下一阶段细分主线和个股超额收益的重要来源。因此，投资者在寻求行业机遇之时，除了关注短期催化剂，也应关注公司的中长期基本面变量。特别是那些具备技术创新实力、代表“新质生产力”、拥有良好业绩预期的科技公司，有望在分化行情中迎来估值与业绩的双重提升。二、中期展望：边际改善与业绩弹性驱动在中期基本面分析中，我们看到了边际改善的积极迹象。最近出台的一系列政策不仅催生了牛市氛围，改善了交易环境，更重要的是，这些政策切实促进了下游行业的复苏，为经济回暖注入了活力。特别值得关注的是，由于下游需求的低迷以及供给端竞争的加剧，行业整体利润水平已连续七年下滑。2024年上半年，计算机板块的销售毛利率和净利率分别为39.5%和-9.1%，较2014年和2010年的高点分别下降了5.9个百分点和28.0个百分点。华鑫证券研究所预计，随着经济的逐步好转和下游政企资本开支的增加，加之计算机行业的成本控制能力提升，板块利润率有望实现显著反弹。作为大数据与人工智能领域的领军企业，星环科技表现十分稳健。从2019年至2023年，公司营收从1.79亿元增长至4.91亿元。2024年上半年，公司营收达到1.40亿元，同比增长，且扣除非经常性损益后的净亏损同比减少2.02%。公司的毛利率远高于行业平均水平，2024年上半年为58.80%，同比增加7.54个百分点。星环科技在逆境中表现出色，在顺境中同样具备较好的业绩修复弹性。公司下游客户群体广泛，其产品和服务已在金融、政府、能源、电信等多个关键行业得到广泛应用。其中，最直接的弹性表现来自于“牛市”带来的金融下游需求恢复。金融科技板块通常与金融行业的整体表现同步波动。当金融行业业绩提升、交易量增加时，金融机构往往会增加对技术和IT的投入，以满足业务增长带来的数据处理、风险管理和客户服务等方面的需求。这种正相关关系使得金融科技板块成为一个典型的顺周期行业。作为基础数据软件的领军企业，金融领域是星环科技的重要业务领域。公司凭借在大数据基础软件方面的技术优势，为金融机构提供高效、安全的数据管理和分析工具，包括大数据平台、智能风控、智能投顾等一系列解决方案，助力金融机构实现数字化转型。截至目前，公司已与超过300家金融机构建立了长期稳定的合作关系，包括各大银行、保险公司、证券公司等传统金融机构，以及新兴的金融科技公司。星环科技在金融领域打造了众多成功案例，树立了良好的口碑。这些成就也为公司赢得了行业的广泛认可。近期，公司荣获“IDC中国金融IT中坚力量”称号，并入选IDC《金融领域中数据管理分析服务最佳实践案例》报告。这些荣誉得益于其提供的多模型大数据平台、分布式OLAP数据库、人工智能平台等专业产品，有效解决了金融领域数据存储成本高、数据整合困难、数据处理性能不足等问题，推动了金融行业的数字化转型。此外，星环科技在信创领域的积极布局也为其业绩弹性提供了有力支撑。中共中央政治局9月26日的会议强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债。中泰证券研究所指出，超长期国债发行将适度超前部署数字基础设施体系，旨在推动关键核心技术的突破和产业升级。10月8日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策”。其中“两重”建设重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，加快“补短板”，推进自主创新，破解“卡脖子”。星环科技积极融入信创生态，其技术原创率在国产大数据平台中名列前茅。其核心产品大数据基础平台TDH不依赖海外开源技术，TDH的1200万行代码中自研代码率超过70%，ArgoDB代码自主率（行数）超过90%。此外，星环科技注重与国产软硬件生态的兼容，已完成与飞腾、鲲鹏等国产硬件及麒麟、UOS等国产操作系统的深度适配。随着信创政策的持续推动，星环科技有望受益于这一领域的增长。从中期展望的角度来看，具备核心竞争力、拥有重点领域客户的公司，有望在顺境中迅速抓住更大的发展机遇，展现出更优的边际改善和业绩增长潜力。三、长期维度：紧跟未来趋势，强化顺周期布局 10月8日，诺贝尔奖揭晓之际，物理学奖竟被两位人工智能领域的杰出科学家摘得，这无疑是一记“惊雷”，不仅突破了传统物理学奖的颁奖范畴，更昭示着人工智能技术在科学殿堂中已赢得前所未有的尊崇，再次印证了AI作为全球科技未来最具确定性的发展趋势之一。在AI技术日新月异的演进过程中，海量数据的重要性日益凸显。数据软件是AI底层科技架构的核心支柱，对于整个系统至关重要。它为AI算法提供不可或缺的“养料”——通过高效的数据采集、清洗、转换与存储流程，才能确保AI算法得以精准“锤炼”与优化。同时，其更是AI系统稳健运行的坚实基石，为数据处理的安全性与可靠性保驾护航。随着AI技术的持续深化，数据软件亦需不断优化迭代，以满足AI技术的创新需求，加速其在金融、医疗、教育等领域的深度渗透与融合。星环科技紧跟时代发展，业务布局进一步拓展至人工智能基础设施（AI Infra）上。公司不仅对产品矩阵进行了全面升级，更围绕AI Infra精心打造了一条完整的工具链，涵盖大模型、知识库、应用编排、算力管理等关键环节，为AI技术的全面发展奠定了坚实基础。无涯·问知是一款基于星环科技自研预训练模型无涯Infinity和向量数据库Hippo、图数据库StellarDB构建的企业级垂直领域问答知识库应用。无涯·问知支持不限长度的音视频图文等多模态数据快速入库，且支持自动化文档切片及向量化处理，配合自研的RAG框架，可实现知识的精准召回。无涯·问知具备了泛行业的知识获取能力、专业的内容理解能力及数据分析能力，可用于市场研究分析、企业供应链分析、法律风险预警、设备故障诊断等丰富的业务场景中。 TKH（Transwarp Knowledge Hub）平台，是星环科技AI Infra布局的“心脏”。TKH平台不仅集成了从语料到模型再到应用的全方位工具集，更覆盖了语料开发与管理、大模型训练与持续优化、多模态知识工程等多个核心阶段。通过深度融合大数据基础平台TDH与分布式分析型数据库ArgoDB，TKH平台实现了数据检索与联合召回的极致高效，极大提升了大模型的准确率。同时，TKH平台还支持异构算力、语料、知识及大模型应用的统一管理，为企业提供了一个高度集约化的数据与语料资产管理一站式平台，标志着星环科技在AI Infra领域的领先地位已初具雏形。在语料开发与知识构建领域，星环科技推出了TCS（Transwarp Corpus Studio）与TKS（Transwarp Knowledge Studio）两大平台，分别聚焦于语料的全生命周期管理与多领域知识体系的构建。TCS平台以其一站式多场景语料处理能力，灵活应对海量语料的采集、清洗、加工、治理、应用与管理需求，而TKS平台则为政务、工业、能源等多个领域提供了从数据接入到知识构建、图谱查询的端到端解决方案，助力客户高效构建领域知识体系。此外，星环科技还推出了Transwarp Sophon LLMOps大模型运营平台，提供一站式的大模型全生命周期管理服务，支持从预训练到微调、强化学习、持续模型评估等环节。通过LLMOps平台，企业可以更方便地构建、优化和部署自己的专属大模型。在端侧AI应用领域，星环科技针对特定行业需求推出了多款大模型，如无涯·问知、无涯·问数、无涯·金融和无涯·工程等，服务于金融、能源、制造和工程等多个行业。星环科技准确把握了未来科技的发展趋势，并通过AI基础设施建设建立了强大的技术壁垒，为自己赢得了更广阔的发展空间。结语无论当前市场是牛市还是其他任何阶段，投资的核心原则始终不变：优质资产才是王道。牛市只是加速了价值的实现过程，即使没有其推动，真正的价值也会随着时间的推移而逐渐显现和增长。市场的波动只是暂时的，而真正的价值是持久的。

格隆汇2024-10-17

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