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央行等多部门重磅发声！“金融支持民企”又现新信号：持续提高民企贷款占比

新希望、冠群信息、国能日新、星际荣耀、龙湖集团、新城控股等多家企业。 #中国经济# 会议重要内容如下：央行行长潘功胜：引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业潘功胜表示，下一步，金融监管部门将采取有力措施，为民营企业发展创造积极条件。金融机构要提高政治站位，树立“一视同仁”理念，切实提升民营企业金融获得感。要持续加大金融资源要素投入，公平公正对待各类所有制企业。要进一步加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳等重点领域民营企业的信贷投放，继续落实好房地产“金融16条”。要着力拓宽民营企业融资渠道，充分发挥“几家抬”政策合力，为金融支持民营企业发展创造良好舆论氛围。在货币政策方面，央行将在未来保持总体流动性合理充裕。同时在结构性的货币政策和信贷政策上，将引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业。央行马贱阳：正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策持续提高民企贷款占比人民银行金融市场司副司长马贱阳在会上透露，有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件，已经形成金融支持民营经济发展的文件初稿，将在进一步征求有关部门意见后印发。明确一个目标，即持续提高民营企业贷款占比，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济发展的贡献相适应。要求金融机构制定民营企业年度服务目标，加大民营企业服务方面的绩效考核权重，大力拓展针对民营企业首贷户。央行马贱阳：鼓励和引导机构投资者尤其是银行加大对民营企业债券的配置人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍了金融支持民营经济发展的文件起草过程和主要考虑。征求意见稿对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。其中，畅通股、债、贷三种融资渠道，在贷款方面实施好再贷款再贴现等货币政策工具，引导金融机构加强对接走访，推进金融产品和服务创新，持续加大对民营企业的信贷投放；在债券方面推动民营企业债券融资支持工具扩容增量提效，扩大民营企业债券融资规模，鼓励和引导机构投资者，尤其是银行，加大对民营企业债券的配置。在股权方面支持民营企业上市和再融资，推动区域性股权市场，突出私募股权市场定位，积极发挥地方专项引导基金作用，完善投资退出机制。金融监管总局副局长周亮：设计民营企业的年度服务目标金融监管总局副局长周亮表示，下一步将引导银行保险机构健全敢贷、能贷、愿贷的长效机制。通过设计民营企业的年度服务目标，提高内部的绩效考核，增加民营企业融资业务权重的考核，下放信贷审批，提高服务的效率。同时，要引导信贷资源向民营企业倾斜。证监会副主席王建军：支持房地产上市公司在资本市场融资证监会副主席王建军表示，证监会将抓好即将出台的金融支持民营企业的发展政策的落地，支持房地产上市公司在资本市场融资，稳妥应对民营房地产企业的风险。金融部门正在研究制定进一步支持民营企业的政策会上，央行透露，金融部门正在研究制定进一步支持民营企业的政策，主要包括加大金融资源要素投入、发展多层次资本市场作用等多个内容。其中，畅通股、债、贷三种融资渠道，在贷款方面实施好再贷款再贴现等货币政策工具，持续加大对民营企业的信贷投放；在债券方面推动民营企业债券融资支持工具扩容增量提效；在股权方面支持民营企业上市和再融资。上交所：支持正常经营房企合理融资需求上交所相关负责人表示，下一步，上交所将抓住房地产市场这个牵一发而动全身的领域，坚决落实好支持房地产市场平稳健康发展的各项政策措施。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求，“一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险，推动民营房企股债融资项目案例落地。深交所：将在发行、上市、持续监管、规范运作、再融资等给予民营上市公司更大支持力度深交所相关负责人表示，首批深市房企发行股份购买资产及再融资案例已成功落地，一定程度上增强了房企与市场信心；债券展期、拓宽债券融资用途等有效缓解了相关房企发行人偿债压力。下一步，深交所将在发行、上市、持续监管、规范运作、再融资等给予民营上市公司更大支持力度。会上，共有18家民营企业与金融机构、证券交易所及银行间市场交易商协会合作签约。本次签约重点加大对中小微企业、供应链核心企业、专精特新企业、制造业、绿色和科创企业、优质房地产企业的资金支持。工商银行副行长张文武：今年新发放民营贷款利率较上年下降27个基点工商银行副行长张文武在会上表示，今年新发放民营贷款利率较上年下降27个基点，助力民营企业轻装上阵。下一步，将灵活运用多种金融工具，为民营企业提供“债、贷、股、代、租、顾”全方位金融服务，不断提高民营企业金融供给规模和质量。

财经风云2023-08-30

新信号！稳妥化解大型房企债券违约风险，央行、金管总局、证监会、沪深交易所发声！金融支持民营企业发展

新希望、冠群信息、国能日新、星际荣耀、龙湖集团、新城控股等多家企业。从名单看，新希望集团、龙湖集团等都是老面孔，8月初龙湖地产、新希望集团等八家民企参加了由央行行长潘功胜主持召开金融支持民营企业发展座谈会。当时，在会场上面，潘功胜详细询问各项金融政策贯彻落实情况，就一些堵点难点问题与大家深入交流讨论，对部分意见建议作出现场回应。与8月初的央行“独奏”相比，这次金管总局、证监会、上交所、深交所等纷纷到齐，各方都做了发言。央行马贱阳：正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策持续提高民企贷款占比人民银行金融市场司副司长马贱阳在会上透露，有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件，已经形成金融支持民营经济发展的文件初稿，将在进一步征求有关部门意见后印发。明确一个目标，即持续提高民营企业贷款占比，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济发展的贡献相适应。要求金融机构制定民营企业年度服务目标，加大民营企业服务方面的绩效考核权重，大力拓展针对民营企业首贷户。征求意见稿对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。其中，畅通股、债、贷三种融资渠道，在贷款方面实施好再贷款再贴现等货币政策工具，引导金融机构加强对接走访，推进金融产品和服务创新，持续加大对民营企业的信贷投放；在债券方面推动民营企业债券融资支持工具扩容增量提效，扩大民营企业债券融资规模，鼓励和引导机构投资者，尤其是银行，加大对民营企业债券的配置。在股权方面支持民营企业上市和再融资，推动区域性股权市场，突出私募股权市场定位，积极发挥地方专项引导基金作用，完善投资退出机制。金融监管总局副局长周亮：将引导信贷资源向民营企业倾斜金融监管总局副局长周亮表示，下一步将引导银行保险机构健全敢贷、能贷、愿贷的长效机制。通过设计民营企业的年度服务目标，提高内部的绩效考核，增加民营企业融资业务这方面的权重的考核，下放信贷审批，提高服务的效率。同时，要引导信贷资源向民营企业倾斜。同时，还要完善民营企业贷款尽职免责和容错纠错的机制，激发基层机构和信贷人员服务民营企业的内生动力。证监会副主席王建军：支持房地产上市公司在资本市场融资证监会副主席王建军表示，证监会将深入贯彻落实党中央国务院的重大决策部署，抓好资本市场支持民营企业发展的各项任务的落实落地。其中，防风险，推动化解房地产等领域的突出风险，推动民营上市公司完善公司治理结构，落实服务制度改革的要求，建立健全内部责任体系，聚焦主业，做好金融专业，抓好即将出台的金融支持民营企业的发展政策的落地，支持房地产上市公司在资本市场融资，稳妥应对民营房地产企业的风险。其中，抓改革，强化资本市场的重要发挥，推动注册制改革走深走实，优化并购重组小额快速审核机制，推进企业发展壮大提供更多源头活水。上交所：支持正常经营房企合理融资需求 “一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险上交所相关负责人表示，下一步，上交所将在中国证监会的领导下，紧扣高质量发展主线，鼓励支持民营经济和民营企业利用资本市场发展壮大。其中，抓住房地产市场这个牵一发而动全身的领域，坚决落实好支持房地产市场平稳健康发展的各项政策措施。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求，“一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险，推动民营房企股债融资项目案例落地。加大支持民营企业融资力度，进一步提高 IPO、再融资审核效能，针对科技创新企业特点研究建立更灵活的并购重组机制，不断提高民营企业直接融资比重;完善民企债券发行增信机制，鼓励发行资产证券化产品，充分发掘存量资产价值，发挥资产增信作用，降低融资成本。以“开门办审核、开门办监管、开门办服务”为抓手，不断提升服务效能。坚持以公开促公正、以公开赢公信、寓监管于服务，树牢“店小二”意识，切实为民营企业解决现实问题。深交所：将在发行、上市、持续监管、规范运作、再融资等给予民营上市公司更大支持力度深交所相关负责人表示，深交所支持民营上市公司做优做强，督促公司聚焦主业规范发展，支持公司用好融资并购工具，支持房地产企业平稳健康发展。总体看，深市房企对并购融资、债券融资等方面政策响应积极，首批深市房企发行股份购买资产及再融资案例已成功落地，一定程度上增强了房企与市场信心；债券展期、拓宽债券融资用途等有效缓解了相关房企发行人偿债压力。下一步，深交所将坚决贯彻落实党中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的决策部署，在证监会统一领导下，在发行、上市、持续监管、规范运作、再融资等给予民营上市公司更大支持力度。工商银行副行长张文武：今年新发放民营贷款利率较上年下降27个基点工商银行副行长张文武在会上表示，今年新发放民营贷款利率较上年下降27个基点，助力民营企业轻装上阵。下一步，将灵活运用多种金融工具，为民营企业提供“债、贷、股、代、租、顾”全方位金融服务，不断提高民营企业金融供给规模和质量。

金融界2023-08-30

港股午评：恒生指数涨0.59%，恒生科技指数跌0.19%，苹果概念股活跃

数上涨，新世界发展涨超4%，上坤地产、龙湖集团涨超3%。中资券商股近乎全线下挫，华泰证券、申万宏源香港跌超2%。黄金股、体育用品、电子零件股等涨势活跃。

金融界2023-08-30

债市早报：国务院强调制定实施一揽子化债方案，央行维持大额净投放以维护流动性平稳

项目建设、偿还债务融资工具、偿还及回购龙湖集团控股有限公司境外美元债券。时代控股：公司公告，“H17时代2”等10只债券将于8月30日起复牌，仅按特定债券在上固收平台进行转让。万华化学：惠誉确认万华化学“BBB+”长期外币发行人评级，展望由“稳定”下调至“负面”。下调展望的主要原因是，万华资本支出高于预期，可自由支配现金流将在2023-2024年间保持负值。碧桂园：“16碧园05”拟于8月29日召开持有人会议，审议增加40天宽限期等议案。碧桂园服务在中期业绩发布会上表示，确保与碧桂园业务和财务独立，不会做任何利益输送行为。招行回应与碧桂园合作，称境内自营业务敞口占全部合作金额87%，基本上都是项目融资。营口银行：公司公告，不行使“18营口银行二级02”赎回选择权，未赎回债券的债券利率为5.00%，存续期内固定不变。该债发行总额4亿元，利率5.00%。华润置地：公司公告，获授不超23亿港元定期贷款融资，期限36个月。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指低开高走】 8月29日，权益市场上午小幅低开后稳步上行，下午高位震荡，当日上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.20%、2.17%、2.82%。当日，两市成交额再破万亿，达到10371亿元，北向资金小幅净流出6.8亿元。当日，申万一级行业指数仅石油石化、非银金融、银行小幅收跌0.06%、0.27%、1.35%，其余行业均实现上涨，其中科技类概念集体走强，汽车、计算机、电子领涨市场，涨幅分别达4.08%、3.88%和3.71%。【转债市场指数涨幅扩大】 8月29日，转债市场主要指数跟随权益市场低开高走，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.61%、0.40%、1.01%。当日，转债市场日成交额590.38亿元，较前一交易日减少48.36亿元。转债市场近九成个券上涨，545只个券中489只上涨，40只下跌，16只持平。当日，新上市宇瞳转债上涨22.55%，涨幅领先市场，存量个券中弘亚转债涨幅14.91%，惠城转债涨超8%，超达转债涨超7%，银轮转债涨超6%，表现亮眼；当日下跌个券中万顺转债跌停20%，转股溢价率由158.03%跌至99.49%，但依然在近百高位，短期内仍存调整空间，此外冠中转债跌幅10.12%，智尚转债跌幅9.87%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，宏昌转债上市。 8月29日，凯盛新材、上海艾录、山东章鼓、信测标准发行可转债获证监会注册批复。 8月29日，三诺转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年8月30日至2024年2月29日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；晶澳转债公告预计触发转股价格向下修正条件；起步转债公告董事会提议向下修正转股价格。（四）海外债市 1. 美债市场： 8月29日，因公布美国7月职位空缺数疲软，打压市场对美联储的加息预期，各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行11bp至4.87%，10年期美债收益率下行8bp至4.12%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月29日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至75bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至3bp。 8月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.29%。 2. 欧债市场： 8月29日，除英国10年期国债收益率上行5bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.51%，法国、意大利、西班牙10年期收益率分别下行5bp、7bp、5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-08-30

港股地产股走低新世界发展跌超3%

世界发展(00017.HK)跌超3%，龙湖集团(00960.HK)跌近3%。

金融界2023-08-28

债市早报：国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》，证监会周末连发四项政策意在活跃资本市场

敛，主要利率债收益率普遍上行；穆迪下调龙湖集团国际评级至Baa3，并列入观察名单，“17泛海MTN001”、“18泛海MTN001”持有人会议未通过无条件豁免违约等议案；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；海外方面，鲍威尔全球央行年会讲话否认短期降息可能，表示年内可能继续加息，各期限美债收益率普遍继续上行，2/10年期和5/30年期美债收益率利差倒挂幅度均小幅扩大，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》】国务院总理李强8月25日主持召开国务院常务会议，会议指出，推进保障性住房建设，有利于保障和改善民生，有利于扩大有效投资，是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措。要做好保障性住房的规划设计，用改革创新的办法推进建设，确保住房建设质量，同时注重加强配套设施建设和公共服务供给。【三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施】近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。【财政部等三部门延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策】8月25日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。【财政部、税务总局：证券交易印花税8月28日起实施减半征收】8月27日，财政部、税务总局发布公告称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。【证监会：规范相关方减持行为，鼓励承诺不减持股份或者延长股份锁定期】8月27日，证监会刊文称，将进一步评估股份减持制度，规范减持行为。要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。【证监会：阶段性收紧IPO节奏】8月27日，证监会刊文称，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模；四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求，审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注；五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资；六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。【证券交易所：调降融资保证金比例至80%】8月27日，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。（二）国际要闻【鲍威尔全球央行年会讲话基调偏鹰，表示如果适宜，美联储准备继续加息】8月25日周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话。整体来看，鲍威尔讲话释放的信号偏向鹰派。他警告“尽管6月和7月美国通胀正从峰值回落的趋势值得欢迎”，但通胀“依旧过高”，在恢复物价稳定方面“还有大量的工作要做和很长的路要走”。鲍威尔认为，非住房服务通胀因对利率调整最不敏感而最难衡量，美联储将重点关注这一领域通胀降温的进一步发展。而近期经济产出和消费者支出数据一直强劲，可能说明经济降温的速度不如预期那么快，就业市场未降温的迹象也可能需要美联储采取更多行动，并表示“如果适宜，美联储准备继续加息”，且否定了短期内有降息的可能。鲍威尔承认，当前的货币政策已经处于限制经济增长的水平，给经济活动、就业和通胀带来下行压力，但“无法确定中性利率水平何在，因此货币政策限制经济的精确程度始终存在不确定性。”多方分析均认为，上述言论暗示美联储可能会在9月FOMC会议上暂不加息，但今年底之前不能排除还有一次加息可能，且没有任何迹象表明美联储正在考虑降息，均与市场预期相符。（三）大宗商品【国际原油期货价格收涨 NYMEX天然气价格继上涨】8月25日，WTI 10月原油期货收涨0.78美元，涨幅0.99%，报79.83美元/桶。布伦特10月原油期货收涨1.12美元，涨幅1.34%，报84.48美元/桶。NYMEX 9月天然气期货收涨0.83%至2.540美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 8月25日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2210亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有980亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1230亿元。（二）资金利率 8月25日，资金面收敛，主要回购利率回升至1.8%左右。当日DR001上行24.67bps至1.826%，DR007上行16.8bps至1.950%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月25日，资金面收敛，提振短券回暖，现券期货均走弱，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行1.30bp至2.5675%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.2bps至2.6720%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动： 8月25日，地产债成交价格整体稳定。6只债券成交价格偏离幅度超10%，“21中南01”跌超38%；“20中骏02”涨超11%，“20宝龙04”涨超25%，“H1龙控01”涨超29%，“H0金科03”涨160%，“20阳城01”涨超161%。 2. 信用债事件：潍坊滨海旅游集团：“21滨旅02”、 “21滨旅03”注销未转售债券金额合计4.62亿元。其中“21滨旅02”回售债券金额3.78亿元，注销未转售债券金额3.78亿元。“21滨旅03”回售债券金额0.84亿元，注销未转售债券金额0.84亿元。潍坊滨海投资：公司公告，截至2023年8月3日，公司执行标的合计1.58亿元，公司被列为失信被执行人，公司法人被出具限制消费令。新世界发展：公司公告，公司未以“明股实债”方式抵押旗下商业项目；受此传闻影响公司股债齐跌。泛海控股：北京银行公告，“17泛海MTN001”、“18泛海MTN001”持有人会议未通过无条件豁免违约等议案。鸿坤伟业：公司公告，受公司财务部门人员变动影响，无法按时披露2023年中期报告。中原集团：公司回复因开发商爆雷未收回佣金事件，符合佣金结算条件的，均会予以支付，但目前未收回的开发商/代理商佣金数额巨大，不具备为员工提前垫付能力。龙湖集团：穆迪下调龙湖集团发行人评级至“Baa3”，列入下调观察名单。下调反映了穆迪预计，受合约销售放缓、利润率持续承压以及债务资本市场融资渠道依旧受阻等影响，龙湖集团的信用指标和流动性缓冲将出现下滑。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指齐创年内新低】 8月25日，权益市场主要指数低开低走，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.59%、1.23%、1.17%，齐创年内新低。当日，两市成交额7663亿元，北向资金净流出逾20亿元。当日，申万一级行业指数多数下跌，其中通信、计算机跌逾4%，传媒跌逾3%，电子、商贸零售跌逾2%，跌幅居前；仅9个行业逆势小幅收涨，其中银行、房地产、环保等行业领涨市场。【转债市场指数集体收跌】 8月25日，转债市场主要指数早盘冲高回落，午后进一步下探，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.33%、0.23%、0.52%。当日，转债市场日成交额541.38亿元，较前一交易日增加14.54亿元。转债市场多数个券下跌，527只个券中98只上涨，423只下跌，6只持平。当日，上涨个券锐减且多数涨幅不及1%，仅冠中转债上涨17.61%，大幅领先市场，声迅转债涨超6%，万顺转债涨超4%；当日大量个券明显回落，其中聚隆转债、富仕转债深跌19.05%和16.00%，大叶转债、天康转债跌逾8%，新致转债跌逾7%，瑞鹄转债跌逾6%，超达转债、游族转债、宏图转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，金铜转债上市，明日宇瞳转债上市。 8月25日，东南网架、中贝通信发行可转债获证监会注册批复，集智股份不超2.55亿可转债获深交所通过，志邦家居、威尔药业发行可转债申请获上交所受理，显盈科技发行可转债申请获深交所受理，华通线缆不超8亿可转债申请未获上交所审核通过，中大力德拟发不超5亿可转债。 8月25日及周末，赛轮转债、华统转债公告预计满足赎回条件， 8月25日及周末，董事会提议下修未来转债，议案尚需股东大会审议；拓斯转债公告不下修转股价格，且在未来一个月内（即2023年8月26日至2023年9月25日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；华宏转债公告不下修转股价格，且从2023年8月26日开始重新计算，若再次触发下修条款，将按照相关审议程序决定是否行使下修权利；福22转债公告不下修转股价格，且从2023年8月26日开始重新计算，若再次触发下修条款，将按照相关审议程序决定是否行使下修权利；锋龙转债、佳力转债、立昂转债、航新转债公告预计触发转股价格向下修正条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 8月25日，鲍威尔在全球央行上的表态偏鹰，推动各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至5.03%，10年期美债收益率上行2bp至4.25%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月25日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大3bp至78bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至14bp。 8月25日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.33%。 2. 欧债市场： 8月25日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.56%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、4bp、4bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月25日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-08-28

港股收评：恒指跌1.4%、恒生科技指数跌2.38% 网易跌超6%、节目遭停播《中国好声音》母公司星空华文跌近18%

内房股反弹，碧桂园、富力地产涨超5%，龙湖集团、万科企业涨超1%。券商股逆势飘红，中信证券涨近3%。证监会在投资端、交易端、融资端提出的诸多举措分别从服务实体经济、鼓励证券基金业务创新、优化交易端制度、改善上市公司治理等方面综合施策，在鼓励业务发展和市场基础设施建设方面，做出了完善且积极的部署。相对而言，当前券商板块仍然有跑出相对收益的可能性。原因一是活跃资本市场政策还会陆续出台，二是货币环境足够宽裕，三是板块机构持仓和估值都仍然偏低，四是在一揽子化债和扶持民营企业政策的背景下，金融行业参与盘活存量资产可期。网易跌超10%，网易昨晚公布业绩显示，Q2净收入240亿元，同比增加3.7%，逊预估的247.8亿元；经调整净利润90.2亿元，同比升66.7%，胜预期。Q2游戏及相关增值服务净收入为188亿元，同比增加3.6%，逊预估的195.3亿元。《中国好声音》母公司星空华文下跌近18%。据浙江卫视官方微博消息，鉴于对观众和网友反映的《中国好声音》节目的问题正在调查之中，该节目暂停播出。截至目前，《中国好声音》的评分再度降低，已经降至2.4分。

金融界2023-08-25

龙湖集团：财务安全业绩稳健，连续七年“三道红线”绿档

式、稳健的运营，正平稳地穿越行业低谷。龙湖集团便是其中的一个代表。龙湖集团近日发布2023年中报显示，公司上半年实现营业额、归属于股东的核心净利润620.44亿元、80.6亿元。剔除公平值变动等影响后，公司股东应占核心溢利同比增长0.6%，在行业周期波动中呈现稳定的增长能力。财务融资端，龙湖集团连续7年保持“三道红线”的绿档水平，保持境内外“全投资级”评级。在行业流动性风险加剧的2023年，龙湖集团2023年内境内到期公司债已基本还清，并提前偿还72亿港币银团短款。截至2023年上半年末，公司平均借贷成本持续保持4.26%的低位，融资渠道多元畅通。土地与项目储备端，公司积极在高能级城市储备土地。上半年，龙湖集团新增20幅新地。截至2023年6月底，公司总土地储备达到5489万平方米，87%的货值集中在高能级城市和价值区域，且成本合理。持续优化债务结构 “三道红线”连续7年绿档杠杆使用方面，龙湖集团始终保持克制、自律的财务纪律，近年来持续优化债务结构。在行业出清加剧的环境下，公司交出了连续7年保持“三道红线”绿档水平的“成绩单”。截至报告期末，龙湖集团净负债率为57.2%。公司剔除预收款后的资产负债率同比下降6个百分点至61.9%，达到近五年来最低水平。债务结构方面，截至2023年上半年末，龙湖集团的综合借贷为2070.9亿元，其中一年内到期债务为370.4亿元，占总债务比例为17.9%。公司报告期末在手现金为724.3亿元，现金短债比达到1.96倍（剔除预售监管资金及受限资金后现金短债比为1.27倍），流动性较为充沛。在严控债务规模的同时，龙湖集团外债占比持续压降，以安全的债务结构应对周期的不确定性。截至2023年6月底，公司外币债务占比进一步下降至21.6%，其中97%的外债已做掉期对冲，有效规避汇率波动带来的汇兑损失。境内外全“投资级”民营房企得益于安全稳健的财务基本面，龙湖集团向资本市场持续释放正向积极的信号，有效保持着低成本畅通的融资渠道。截至2023年上半年末，龙湖集团平均借贷成本持续保持4.26%的低位，公司非抵押债务占总债务比例达到67.6%。公司长短债结构持续优化，报告期末平均贷款年限已从6.28年进一步拉长至7.19年。此外，公司还拥有充足的未抵押投资性物业资产，融资空间较为充沛。值得关注的是，在房地产行业迎来深度调整期，部分房企债务风险暴露、流动性风险加剧的严峻环境下，龙湖集团凭借着稳健的资金运作能力实现提前还款，成功为行业注入了一剂“强心针”。今年7月底至8月中旬，龙湖集团连续兑付“16龙湖06”、 “20龙湖拓展MTN001A”、“18龙湖03”、“20龙湖05”、“18龙湖04”5笔境内债，累计偿还共计83.7亿元公司债。目前，公司2023年内到期的境内债仅余1.19亿元。此外，龙湖集团还提前偿还了72亿港币的银团贷款，并计划在年内全部提前偿还剩余部分。截至2026年底，公司亦无境外到期债券。凭借着稳健的财务盘面和安全的债务结构，龙湖集团仍然获得信用评级机构的认可。 6月，惠誉发布报告，确认龙湖集团BBB投资级评级，展望上调至稳定，成为今年首个获国际评级机构惠誉上调展望的内房上市公司。目前，国际三大评级机构惠誉、穆迪、标普均分别对公司保持BBB、Baa2、BBB-的全投资级评级。核心利润平稳增长经营性现金流为正龙湖集团稳健的财务状况来源于业绩的高质量发展。在房地产市场供求关系发生重大变化、诸多上市房企预计亏损的当下，龙湖集团是为数不多仍能实现核心净利润正向增长的房企。 2023年上半年，龙湖集团分别实现营业额、归属于股东的核心净利润620.44亿元、80.6亿元，剔除公平值变动等影响后，股东应占核心溢利同比增长0.6%至65.9亿元。核心利润稳定增长的同时，龙湖集团不断优化收入及盈利结构，实现经营性现金流为正。公司2023年上半年毛利额实现139.0亿元，毛利率同比提升1.1个百分点至22.4%；核心税后利润率为12.6%，核心权益后利润率为10.6%。三大业务板块协同发力利润结构优化业绩的稳定增长得益于龙湖集团独特的商业模式。 2023年上半年，龙湖集团三大业务板块协同发力，率先走出了一条运营多元化、正现金流的高质量发展模式。具体来看，公司聚焦开发、运营、服务三大业务，涵盖地产开发、商业投资、长租公寓、物业管理及智慧营造多航道业务，深挖抵御行业周期波动的“护城河”。开发业务方面，龙湖集团上半年实现收入498.7亿元，交付物业总建筑面积达到383.2万平方米，维持行业高位。与此同时，龙湖集团发挥“1+2+2”航道协同效应，利润结构逐步优化，在开发业务稳健前行的同时，已实现运营、服务及其他业务收入的连续增长。 2023年上半年，龙湖集团以商业投资、长租公寓为主的运营业务收入实现63.3亿元，同比增长8%，该业务毛利率达到77.3%。商业投资方面，上半年公司如期新增运营5座商场，出租率稳步修复，同店营业额和同店日均客流相较去年同期均实现超20%的增幅，租金收入同比增长8%至50.1亿元。截至2023年6月底，龙湖商业已进入全国32座城市，累计开业运营商场达81座。集团长租公寓品牌冠寓稳步发展，累计已开业11.9万间房源，开业6个月及以上房源的出租率提升至95.9%，租金收入同比增长4%至12.3亿元，5年复合增长51%，盈利能力行业领先。此外，龙湖集团以物业管理、智慧营造为主的服务业务及其他不含税收入实现58.4亿元，同比增长13.0%。服务业务及其他毛利率为31.9%，较上年同期提升8.3个百分点。其中，龙湖智创生活的物业管理及商业运营业务稳步增长，期末总收入达66.7亿元（合并抵消前），权益后利润同比增长39%。公司旗下智慧营造品牌“龙湖龙智造”已累计获取建管项目50余个，总建筑面积超900万平方米，以行业领先的综合实力，持续助力智慧城市营造。销售排名逆势提高积极布局高能级城市稳健的销售、丰富的土储是龙湖集团穿越周期的基石。今年前7月，龙湖集团实现合同销售额1101.2亿元，合同销售面积达659.4万平方米，在上市房企中排名第七名。相较于公司2022年全年销售业绩第九的名次，公司实现超越行业的增长，排名逆势提高。此外，截至2023年6月底，龙湖集团已售出但未结算的合同销售额、销售面积分别为2465亿元、1570万平方米，为公司核心溢利持续稳定增长奠定良好的基础。土储方面，在行业销售规模回落的背景下，龙湖集团拿地强度在龙头房企中保持领先，积极在高能级城市储备土地。2023年上半年，公司共获取20幅新地，主要分布在上海、杭州、西安等一二线核心城市，总建筑面积为257万平方米，较2022年上半年上升13.72%。在土储稳步扩张的同时，公司有效控制拿地成本，2023年上半年平均权益收购成本为每平方米9744元，同比下降0.88%。截至2023年6月底，龙湖集团总土地储备达到5489万平方米，权益面积为3816万平方米，土地储备的平均成本为每平方米5027元，为当期签约单价的29.6%。从土储地区分布情况来看，龙湖集团约87%的销售货值集中在高能级城市，其中环渤海、长三角的土地储备分别占土地储备总面积的31%及20%。龙湖集团土储质量与土储结构持续优化，为未来高质量发展提供有力保障。在行业面临巨变之际，那些坚持稳健经营却又拥有差异化竞争优势的企业，将更有可能跨越危机，焕发新生。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-08-23

高盛：下调龙湖目标价至26港元评级买入

报告指，受物业开发业务入账额低于预期，龙湖集团中期毛利率、投资物业及物管业务营收增长放缓，部分被合资企业收入增加与土地增值税减少所抵销。基于中期业绩表现，高盛将龙湖2023至2025年每股盈测平均下调22%，房地产开发业务收入预测平均下降9%，房地产开发毛利率预测则平均下调3.6个百分点。同时由于投资收益较预期弱，该行将龙湖2023至2025年投资物业及物管业务收入预测平均下调15%及26%，计及新收购项目及人民币汇兑因素，将目标价由33港元下调至26港元，看好集团资产负债表强劲及长期增长前景向好，维持买入评级。

金融界2023-08-22

TOP30上市房企7月销售额：保利居前

发布债券停牌公告。 2023年7月，除龙湖集团销售面积同比微增1.92%至79.5万平方米外，其余29家房企销售面积同比出现下滑。建业地产、首开股份等3家公司7月销售面积同比降幅超过五成。7月24日，首开股份公告称，因业绩预告披露不准确且未更正、定期报告披露不准确等违规行为，公司相关责任人员被上交所予以监管警示、通报批评。 7月销售均价16488.25元/平方米根据销售金额和销售面积，可以计算得到房企的销售均价。7月销售均价TOP30房企的平均销售均价为16488.25元/平方米，较2022年同期下降15.12%，较2023年6月下降11.96%。图4：2023年7月销售均价TOP30上市房企其中，越秀地产2023年7月销售均价达到40309.23元/平方米，同比上升45.86%，位居榜单首位。其余房企中，销售均价超过20000元/平方米的企业还包括绿城中国、招商蛇口等。 18家房企7月销售均价同比下滑。降幅超过一成的房企有12家，包括远洋集团、融信中国等。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-08-21

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