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全球最大对冲基金反击中国“模仿者”！达利欧：长期看好中国美股牛市因素正在逆转

，在中国流行起来，在那里，不可预测的“黑天鹅”事件，包括中国政府对科技行业的打击、俄罗斯-乌克兰战争和新冠肺炎封锁，扰乱了市场。桥水在2018年推出了首只在岸中国基金，此后又成立了另外两只基金。 2018年，达里欧的《原则：生活与工作》中文版在中国成为畅销书。全天候策略更是“以所有环境下都赚钱”备受中国公私募基金的推崇。自那以来，名字中带有“全天候”字样的中国对冲基金产品如雨后春笋般涌现，仅去年一年就有100多只此类产品在中国基金业协会注册。中国基金业协会显示，以“全天候”命名的中国私募产品共有584只。其中，2021年备案了104只产品，今年以来也已经备案了88只。桥水基金的经历反映了外国消费品公司长期以来在中国巨大市场所经历的机遇和风险，在中国，他们的品牌经常被复制，产品经常被模仿或逆向操作。随着中国扩大对外国资产管理公司的准入，许多人将关注桥水基金如何应对这一局面，以及在竞争加剧之际，其成功能否保持下去。哥伦比亚商学院中国商学院教授Shang-Jin Wei表示，“全天候”产品的广泛使用可能会损害桥水的品牌，尤其是在山寨产品出现亏损或回报率不佳的情况下。远达温斯顿的知识产权律师Jieyuan Cai表示，尽管注册商标将有助于防止其他人以“全天候”的名称创建新产品，但它们不能保证对事先使用过的现有产品取得法律胜利。风险管理咨询公司D-Union创始人Liu Wencai说，注册“全天候”商标不会阻止中国资产管理公司利用同样的资产多样化战略创造产品。该策略于1996年推出，将股票、债券和大宗商品等不同资产组合在一起，对经济状况漠不关心，并提供稳定的回报。但桥水的秘密武器是资产的比例分配、具体细节以及如何利用杠杆。桥水在官网指出，全天候的基本原则是，各类资产根据它们的现金流与经济环境的关系对环境变化做出反应。基于这些结构性特征来平衡资产组合，人们可以减小经济中意外事件的影响。由于其设计目标是在所有经济环境下都有良好的表现，因此也被称之为“全天候策略”。机遇和挑战中国对冲基金经理Kai Jiang表示，他读过《原理》，听过达利欧的演讲，研究过他的“全天候”策略，然后推出了自己的版本，最初面向机构投资者。今年6月，Jiang的中国iFund资产管理有限公司开始通过中信银行的私人银行部门向高净值个人推销该产品，目标客户是桥水在中国的一个重要客户群。根据桥水中国披露的数据，2019年1月至2022年4月，iFund旗下一款“全天候”产品的年化回报率为24.5%，高于桥水中国首款产品18.5%的年化回报率。 iFund首席执行官Zhan Ye表示，许多中国基金经理在他们的产品名称中使用“全天候”，因为这是一种理想的投资策略，“我们用这个名字向达利欧致敬”。在为iFund的产品命名时，桥水基金的“全天候”还不是一个注册商标，iFund表示，未来将把这种策略命名为“波动均衡”。虽然桥水在全球宏观层面享有盛名，但他补充说，“我们更熟悉本地市场微观层面的颗粒结构，因此我们可以产生更多的超额回报。”桥水基金没有对此事置评。 “我们想学习精髓，而不是做一个模仿者。” 研究公司China Beige Book International的首席经济学家Derek Scissors说，对基金来说，商标不应该是一个长期问题，因为业绩应该占上风。“但如果他们(挑战者)拥有品牌，表现超过外国品牌，那将是一个相当严重的问题。” 战略意义 73岁的达利欧自称“亲华派”，对他来说，中国一直远不止是回报或管理下的资产那么简单。桥水基金报告称，去年其在华资产管理规模(AUM)超过人民币100亿元(合14.9亿美元)，仅占其全球业务的1%。一位了解桥水基金在华业务的人士表示：“我们从来没有指望(通过中国的基金)在那里赚到钱，这也无关紧要。”该人士拒绝透露姓名，因为他们没有获得谈论此事的授权。达利欧对中国的迷恋始于1984年的北京之行。1975年，达利欧在他位于纽约的褐砂石公寓里创办了桥水基金。他对中国的频繁访问有助于在北京建立深厚的政治关系，并了解中国在全球经济中日益增长的作用。 “中国对桥水公司一直具有特殊的战略意义，”桥水公司的阿尔伯特说。“如果我们不了解中国，就不能成为一个好的全球宏观投资者。” 达利欧在中国的受欢迎程度因他频繁预测中国的崛起、引用历史和帝国的周期性而得到提升。他在微博上的个人账户有100多万粉丝。今年4月，达利欧在中国版TikTok抖音上首次亮相，迅速吸引了30多万粉丝。 D-Union的Liu将桥水基金最初在中国的成功归因于达利欧“深刻的”全球宏观研究，以及他的个人品牌。 “在中国，他宣传自己的书，在各种活动和社交媒体上发表演讲，赢得了国内投资者的认可。这也是他在中国取得成功的关键因素。” 分析人士表示，那些试图效仿达利欧成功的人可能会发现，很难效仿他的政治关系，包括他与副总理王岐山的长期友谊，他在书中称王岐山为“英雄”和“非常高水平的思想家”。达利欧写道，他认真听取了王岐山的建议，改善了桥水公司的治理模式。 “每次和王岐山说话，我都觉得自己离破解宇宙法则的统一密码又近了一步。” 达利欧：我是中国的长期投资者达利欧表示：“虽然没有什么是确定的，情况也很复杂，但我是中国的长期投资者，是因为我相信中国提供了极好的机会，而不投资中国将会冒着错过高收益的风险。只要中国奉行的政策能够保持我此前提到的优势，诸如教育水平、成本竞争力、技术创新、资本市场体系、货币在世界各地的使用、军事实力等，那中国的长期基本面是有吸引力的，我将长期看好中国。基于我所看到及所思考的，我做出了投资中国的决定。” 达利欧：美股牛市因素正在逆转达利欧表示：“牛市是由于利率下降、流动性增加、利润率扩大和税收下降，但这些因素正在逆转。我相信，滞胀会在美国发生。” 此外他表示，基础设施建设和教育，是一个国家最值得投资的领域。美国在这两个领域做得并不好，没有投入足够的资金。

夏洛特2022-08-11

比台海危机更严重？宏碁董事长：英特尔发生这种情况是重大警讯

时新闻网”报道，陈俊圣认为，更具体的“黑天鹅”是英特尔上季意外出现亏损、调降全年业绩展望。他指出，这不是单一事件，毕竟整个PC的生态系当年是由英特尔跟微软建立的，现在业界的大哥有了情况，影响也不只是英特尔市值被对手超威(AMD)超车，整个产业要有警觉。外界关切库存压力，宏碁从1月开始“踩剎车”，今年第二季底库存稍微减少，但库存持有天数增加，因终端销售力道不像去年那么强。陈俊圣曾任英特尔全球副总裁，掌管业务与行销，并曾是台积电最年轻的资深副总，洞悉半导体业脉动，宏碁现为全球第四大个人电脑品牌。据台媒《经济日报》报道称，宏碁董事长陈俊圣5月19日证实，疫情需求已过，市场回到2018、2019年情况，回归基本盘。他表示，宏碁将提高运营韧性，找出细分市场如商用、爱地球“Vero”、裸眼3D等新需求外，宏碁子公司多元事业引擎策略将扮演支撑宏碁面对今年逆风环境的重要角色。英特尔报告第二季度亏损4.54亿美元，或每股11美分，而去年同期的净收入为50.6亿美元，或每股1.24美元。在调整收购相关费用和其他项目后，英特尔报告每股收益为29美分，而一年前为每股1.36美元。英特尔第二季度收入下降22%至153亿美元，远低于分析师平均预期的180亿美元，连续第八个季度同比下降。英特尔报告称，重要数据中心和人工智能类别的第二季度销售额下降了16%，至46亿美元，低于华尔街估计的61.9亿美元。来自传统PC集团客户端计算的收入下降25%至77亿美元，低于华尔街估计的88.9亿美元。英特尔首席执行官Pat Gelsinger说道：“本季度的业绩低于我们为公司和股东设定的标准，我们必须而且会做得更好。” 市场研究机构Gartner Inc.已经下调了对今年整体半导体销售额的预测。Gartner还预测，2022年PC出货量将下降13%，该市场的芯片收入将下降5.4%。

tqttier2022-08-09

加密监管冰山一角！美国证监会“正调查40多家加密交易所与币安” 迫切解决管辖权争议

法案今年通过的唯一方法是，一场灾难性的黑天鹅事件，比如美国一家大型交易所的崩溃，能否让立法者团结起来。在年底前最有可能受到关注的加密货币法案是最近延迟的稳定币法案，该法案描述了如何允许银行发行自己的稳定币，消息人士称，该法案可能会在年底前附在拨款法案中。一家大型加密货币交易所的一名高级管理人员在后台还表示，根据他从美国证券交易委员会成员那里听到的闲聊，许多美国加密货币交易所可能已经收到通知，用于在即将对他们提起诉讼时正式通知公司，而且大多数都在调查中。Binance US本周早些时候，将美国证监会列出的一项资产退市。这位高管表示，这些情况与美国证券交易委员会定期执行的标准程序是分开的，例如询问交易所是否与创建新上市资产的团队有任何沟通，是否与任何为新上市资产筹集资金的人保持联系，或者如果团队曾经就代币如何增加价值做出过陈述。这位高管进一步表示，美国证监会历来没有询问莱特币等比特币的分叉，但根据最近对众议院拨款委员会的评论，比特币“可能”是一种商品，这种情况可能很快就会改变。#NFT与加密货币#

小萧2022-08-05

CTA的回调结束了吗？后市怎么看？

是意外打断大宗商品价格高位回落趋势的“黑天鹅”，随着两方冲突态势进入僵持状态，全球市场对于极端风险发生的担忧已明显降低。短期来看：国务院印发扎实稳住经济一揽子政策措施（六个方面33项措施），这些措施将逐步落地见效。节奏上来看：未来几个月将是稳增长加快落地的阶段，预计基建投资增速将明显提升。稳增长政策的目标是推动经济重回正常轨道，坚持不搞大水漫灌是长期政策基调，预计我国经济不会因为稳增长发力而过热。长期来看：预计在海外滞胀向衰退过度、国内地产周期下行与稳增长政策不断加码的博弈中，商品市场整体将继续承压。对于CTA策略来说，考虑到目前美国通胀高企与货币紧缩周期的双重压力，以及市场对于地缘事件带来的供给风险依旧心存担忧，大宗商品价格依旧包含一定的风险溢价，未来大宗商品价格仍会在激烈震荡中走出趋势，因此需要广大投资者耐心等待机会并且对于产品净值的波动给予一定的包容。 @白鹭资管： 6月份以来，受全球经济衰退预期、国内房地产持续低迷等因素的影响，商品市场迎来一轮快速的系统性下跌行情，下半年我们预计这仍将是市场交易的主线。但是节奏上，短期利空已在盘面充分体现，随着美联储的加息节奏或有放缓，以及国内稳经济政策的逐步落地，市场迎来了情绪修复的时间窗口，近期可能会以震荡或震荡反弹走势为主。后续需要重点关注相关政策的变化以及国内外需求的表现，如果衰退的预期逐渐变为现实，相关商品或将迎来新一轮的下跌。总而言之，下半年整个商品市场仍将保持一个高波动性的状态，并且部分品种可能会有较大的趋势性行情，这为我们的CTA策略提供了很好的盈利机会。 @富善投资： 2020年疫情以来，商品市场一直维持高波动率状态，股市也在疫情和经济刺激的双重作用下双向剧烈波动。进入2022年后，俄乌危机更是进一步加大了商品市场和股票市场波动，在这种高波动状态下，CTA基金持续表现稳健，收益可观的同时回撤可控。短期来看大部分CTA修复回撤还略有不足，一方面基本面因子的收益贡献仍然疲软，不能带来较好净值的修复。另一方面趋势动量类短期有一定程度的修复，但后续市场的持续性还有待进一步观察。展望后市，冲突和疫情仍然没有结束，供需平衡还存在较大的博弈空间，随着后续市场可能进一步的不确定性因素背景下，市场波动性预计会继续加大。但同时随着情绪相对稳定，基本面因子也将会得到适当正向反馈，对于策略而言也将迎来修复期。总结一下，上述三家管理人的观点倾向于海内外的宏观经济环境会导致商品市场承压，但下半年商品市场仍将保持一个高波动性的状态，一些品种可能会迎来趋势行情；另外，在这次回调中回撤较大的基本面策略和截面策略也会在市场情绪稳定后迎来修复。据风云君最新了解的情况，自7月初开始，趋势策略空头开始盈利，但上周行情出现了反转；截面多空策略也随后止跌转盈；基本面策略当前还在回撤修复中。上述三家富善、千象、白鹭在这次CTA回调中表现比较稳定，且历史最大回撤均在8%左右。如果做一个简单的归因的话，就是各个子策略配比比较分散，短、中、长周期配比均衡且风控严格，在本次调整中表现出了更好的应对。相反，在本轮调整中，一些周期较长且重仓一、两种“重灾”子策略的管理人回撤较大。比如，前期以中长周期为主的价量趋势策略、基本面、期限结构等子策略。那么，给我们投资cta产品有什么启示呢？首先，如果我们买的cta产品出现了较大回撤，要分析是否源于行情对策略的整体不利还是自己购买的产品本身出了问题。给管理人一段时间，如果其他同策略管理人的净值都已修复，而自己的还在回撤，那么，可能是出现了策略失效或风控不利。其次，如果是把CTA作为组合中的配置资产，追求较低风险和波动，可以考虑策略较为分散，保证金比例不高且控回撤能力一直比较的优异管理人，但比较遗憾的是，很多这种类型的管理人由于策略容量问题已封盘。（如千象纯cta已封盘，白鹭的复合cta策略也已封盘）那么，可以选择一些经过市场验证的cta+产品，性价比较高的是cta+指增。最后，盈亏同源，长期高收益必然带来高波动，这点在我们选择cta产品前就要有认知，包括考察好这家机构的投研实力、长期净值及业绩归因，对于管理人的底层策略也要搞清楚，这个更有利于日后的归因分析。

大策策2022-08-03

警惕不要跌进可转债投资中的“火鸡”陷阱

塔勒布在其畅销书《黑天鹅》中提出“火鸡问题”。在炒股中，不管是大户，还是散户，最容易跌入“火鸡问题”的陷阱。故事是这样说的：火鸡在鸡棚里，每天农夫会带着玉米来喂它。聪明的火鸡每天听到农夫走近鸡棚，就知道开饭了。于是，火鸡总结出一个规律，远远听见农夫走近，就争先恐后拥挤过去。可是到了感恩节那天，农夫像往常一样走近鸡棚，火鸡像往常一样欢呼雀跃，但是火鸡没有想到的是，火鸡都被宰了。“农夫来，有米吃”的规律不灵了。火鸡问题的本质，是我们强行从本没有规律的事件中寻找规律，或者基于有限的小样本去总结规律。围绕可转债派生出来的各种各样策略很是热门，每每可转债的交易风起云涌，大户散户龙虎会际。我们千万不要自大的以为，五花八门的策略，“一定”会从市场中赚取超额回报，轻而易举。事实上，一直走下去极有可能成为火鸡。越聪明的，越感觉自己智力超群，越会掉进这个陷阱。我们应该怎么办？第一、首先，牢记投资可转债的宗旨是先保本，后赚钱。第二、然后，用分散来对冲这个世界充满的不确定性。第三、用第一和第二条去检验自己所用的策略。可转债各种各样的策略，其有效性都是不会长期的，都有可能成为市场兴风作浪者的工具。其发出的交易信号，极有可能就是农夫喂食火鸡时的脚步声，警惕，不要让自己成为感恩节那天的火鸡。其实，可转债市交易市场十分感谢普罗大众对众多交易策略的趋之若鹜，正是他们，给市场提供了如火如荼的流动性，并给专家创造了丰富多彩的盘后写作素材。补充：写了以上几句话之后，自己琢磨了一下，给自己提了一个问题，说起“先保本，后赚钱”如果仅仅是为了本金安全，比可转债安全的品种多得是，可转债如何从一个小众品种慢慢壮大起来的呢？那就是可转债续存期间，存在一个其它品种少有的品质-----发行条款里先天约定的很多的变数，这些事先约定的变数，导致投资可转债，就像玩风靡流行的“掼蛋”扑克游戏，引得大量的玩家兴奋地乐此不彼。不过，如果撇开可转债本金安全的底线去玩策略，也会像“掼蛋”游戏一样，毫无胜算。如此说来，因为我们买入可转债时，对安全已经有了预知的底线，欲想赚取额外收益，变数是越来越重要了，格外重要了。低风险爱好者，注意是低风险爱好者，买入可转债的逻辑，关键在于安全和弹性，而对于不考虑安全或者不把安全放到重要位置的众多策略，就不属于低风险投资范畴了。安全，就是要在有明确的到期利息或者可以忍受的最大损失条件下才进场，对于选择那些可转债，重要的参考，就是考虑它们的变数。这些重要变数最重要的是下修，强赎，回售，转股，正股业绩分红付息等等。按照新规，还可以包括涨跌板限制，首日交易规则，甚至还包括到期日，存量，正股业绩变化等等，总之，要比股票繁花似锦的多。而在守住安全这一红线之后，这些变数给人带来的更多只是惊喜了。

酷酷2022-08-01

财通基金沈犁：深度研究拓展投资能力圈

标的。当然也有小概率的风险，宏观风险、黑天鹅事件、消费提前或滞后等因素都会影响预期回报。通过对能力圈范围内的这些公司计算预期回报，来构建当前时点的投资组合。”沈犁解释说。　　沈犁直言，自己的能力圈范围需要进一步拓展。对于高景气度、高ROE等机会的抓取，目前仍然集中在泛消费领域，未来他瞄准的是全市场的高成长机会。因此，沈犁持续打磨深度研究的能力，同时也将自上而下的观察和中观配置能力纳入进来。看好消费板块　　对于后市的投资机会，沈犁表示，需求端的恢复叠加稳增长、促消费政策接连落地，赛道股行情或轮番活跃，市场追逐盈利趋势向好的板块和个股是正常的行为。　　“消费行业跟随经济波动，后续回升是较为确定的事件，不确定的是恢复节奏，所以市场对消费板块的后续走势较为看好。此外，近期表现活跃的赛道，比如新能源、汽车等，短期景气度向好，同时也有中长期增长空间，所以在股价上得以体现。”沈犁表示。　　沈犁研判称，消费板块短期基本面承压或已在估值和股价上有所反映，今年下半年基本面有望企稳回升。　　“在泛消费领域，我们重点关注以下方向：生猪养殖，价格和盈利周期趋势或向上；家居和建材，关注地产景气修复后的长期成长空间；出行相关行业，过去两年被持续压制，供给出清比较充分，未来随着经济不断恢复，或会有较好的盈利周期；白酒，关注下半年经济企稳后的表现；食品供应链，关注食品工业化大趋势；美妆、小家电与新兴消费发展趋势息息相关。”沈犁表示。

追风2022-07-28

美联储即将转向？投资组合经理：黄金正接近触底一波戏剧性的反弹料将开启

位，无论美元走势如何，”他说。“下一只黑天鹅将与不守规矩的外汇市场有关。金融市场的系统性风险达到了20多年来的最高水平，我一直在黄金市场。” 不仅黄金的基本面前景开始发生变化，Hathaway还表示，市场的投机仓位已经成熟，可以进行反向交易。他补充称，黄金和采矿业的人气已跌至多年低点。 “我把这些数字看作是一个信号，表明人们情绪低落、灰心丧气。正是从这些心理上的低点，你才会看到这些戏剧性的反弹。” 至于投资者在当前环境下应该持有多少黄金，Hathaway表示，有理由认为应该增持。世界黄金协会(World Gold Council)的研究建议，投资者应在投资组合中持有2%至10%的黄金。他说：“在过去20年里，实物黄金已被证明是一种重要的多元化投资手段。对于希望得到真正保护的保守投资者来说，投资组合中5%的比例并不疯狂。”

夏洛特2022-07-26

金市展望：大行情一触即发！美联储决议携GDP来袭黄金下周恐面临严峻挑战

可能很容易回到纪录高位上方。”“下一只黑天鹅将与不守规矩的外汇市场有关。” DailyFX.com高级市场分析师Christopher Vecchio表示，他也认为欧洲爆发主权债务危机的风险越来越大。他补充说，在这种环境下，黄金和美元都将受益。 “只要对欧元存在担忧，黄金和美元就有双双走高的空间，”他说。下周重点关注分析师下周将关注的其他经济数据包括美国经济谘商会公布的消费者信心指数、成屋销售数据以及个人收入和支出数据。下周二：美国谘商会消费者信心指数、新屋销售下周三：美国耐用品订单、成屋销售、美联储利率决定和政策声明下周四：美国第二季度GDP初值、初请失业金人数下周五：个人消费、个人收入、个人消费支出(PCE)

夏洛特2022-07-23

稳定币是如何保持稳定的？一文读懂稳定币

在 2020 年 3 月 12 日的“黑天鹅”事件中了解到的那样，ETH 的价值在被清算淹没后不到 24 小时内减半，确保系统能够处理极端情况至关重要——迫使它实施实质性的治理和拍卖管理变革。这是成功的，在撰写本文时，稳定币的市值超过 48 亿美元。今年夏天，Free TON面临着一些竞争，Free TON是一个完全去中心化的区块链项目，一旦创立它的消息传递公司在一场法律斗争后退出，该项目就接管了 Telegram 开放网络区块链的工作。 Free TON 计划为其 TON Crystal 代币发布稳定币兄弟。稳定币的流动性将由锁定的以太币 100% 支持，为流动性提供者提供潜在的回报。Free TON 项目的核心开发商 TON Labs 表示，它将“广泛应用于具有经常性订阅和高风险产品的服务”。 07 稳定币可以使以太坊具有可扩展性吗？加密支持的稳定币 Free TON 希望为以太坊的可扩展性问题提供第二层解决方案。 TON Labs 补充说，随着超载的以太坊越来越受到交易速度缓慢和天然气价格普遍过高的影响，Free TON 稳定币将成为“真正的具有巨大优势的第二层解决方案”。“Free TON 的第二层解决方案的应用在很大程度上解决了这些问题。有了稳定币，现在可以进行超便宜的微交易，而且只需花费原始区块链的一小部分时间。” 他说，这反过来又开辟了各种各样的新用途，包括在支付和游戏等领域使小额支付变得可行。据 Free TON 称，随着 Free TON 和 Ethereum 之间的新桥梁以及 Free TON 动态分片的巨大扩展潜力，即将到来的稳定币的最大障碍“将让用户认识到平台的品质并证明它可以处理专为之构建的高工作负载。”

69岁入币圈2022-07-22

美元募资正回暖，头部GP仍受青睐

　　近两年来，国内外市场不确定性增加、黑天鹅事件频发，海外资本对中国市场配置减少的声音时有冒出。资本寒冬下美元募资并不容易，根据Preqin数据，今年一季度投资中国的美元基金募集14亿美元，这是2018年以来同期的最低水平，也是连续三个季度下滑。　　对于这个下滑的数据，笔者和行业内人士交流得到两个解读：第一，前期的增速太快了，中国的GP（普通合伙人）拿了太多的美元，各方面因素的影响下速度降下来是必然；第二，海外LP（有限合伙人）本身有限资金的配置下，短期放在中国市场的钱少了，转向了亚太地区从而导致下滑。　　但综合与多家美元基金交流可以得出一个共识：从比较长的时间维度来看，海外的“长钱”加配中国的趋势没有改变，成熟的、理性的LP还是会继续投资于中国市场，但是美元LP会做出甄别，能够投到回报优秀的各类GP的需求长期存在。　　观察近期在市场上官宣大额募资的美元基金可以发现，几乎都是清一色的头部机构，双方抱得更紧，也再一次证明了市场二八分化的现象。如果美元LP真正看好，就会把钱大量集中到中国头部GP，比如红杉近期完成新一期90亿美元的募资，本轮募资收到了超过120亿美元的认购意向，较最初设定的目标超额认购约50%。所以这部分资金并没有收缩反而是加大。那些腰部或者尾部机构正面临较大压力，2022年的夏日高温，对于一级市场的很多机构而言，不仅仅是由募资引发的市场“热”度，更多的是一种美元基金的募资“烤”验。　　首先，美元LP最看重GP的业绩，会要求机构用过往的业绩纪录来做证明，证明可以帮其管理好资金，而如何证明的过程需要花很多的时间和精力。其次，美元LP也会注重投资方向，由于国际环境的变化，以及中概股海外上市的一些影响，部分长期基金也开始对投资领域提出一些要求，避免“踩坑”。　　正如LP智库所分享的，要向潜在美元LP阐述和解释清楚未来在中国的投资逻辑、投资策略、退出逻辑，展示自己为什么还会持续获得优秀的回报，这样才能获得LP的认可。LP不会轻易投资，但是只要资质考核通过、业绩回报不错，就会稳定地持续投资并不轻易改变，从而实现真正意义上的“长期资金”支持创业创新。

外汇黄金一点通2022-07-21

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