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ETF市场日报（3月5日）：黄金股ETF领涨市场，沪深300指数相关ETF成交额大幅放量

成交额连续6日达万亿规模。涨幅方面，黄金股ETF(517520.SH)领涨全市场，银行主题ETF普遍上行具体来看，黄金股ETF(517520.SH)今日涨幅达2.68%。与黄金相关ETF不同的是，该基金为黄金股ETF，跟踪指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。消息面上，近期国内金价再破新高！2024年3月4日，市场数据显示，从多家黄金珠宝品牌了解到，当日其国内足金首饰金价均突破636元/克，达到历史高位。同时根据世界黄金协会数据显示，央行需求在第四季度保持了增长势头，全球官方黄金储备进一步增加了229吨。银河证券分析称，后续在美联储开启降息并持续降息的过程中，政策利率下行带动的美债名义利率与实际利率的下行，定会驱动黄金价格的走强。银行主题ETF方面，银行ETF(512800.SH)、银行ETF天弘(515290.SH)、银行ETF指数基金(516210.SH)、银行ETF易方达(516310.SH)、中证银行ETF(512730.SH)、银行ETF(159887.SZ)涨超2%，银行ETF华夏(515020.SH)上涨1.90%，银行ETF基金(512700.SH)上涨1.89%。消息面上，2024年3月5日，今年的政府工作报告提出，稳健的货币政策要精准有力。预计今年的货币政策在维持稳健的基础上，将继续靠前发力，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，为实体经济持续恢复创造稳健适宜的货币金融环境。预计今年信贷投放将呈现三大特点：一是“总量稳”。随着疫情防控政策的调整和经济的持续恢复，市场的融资需求将明显改善，新增人民币贷款将保持合理增长。二是“优结构”。金融机构将继续加大对扩大内需、普惠小微、低碳绿色、科技创新等领域经济金融薄弱环节和重点的方面，加大支持力度，相关领域的信贷增速将保持两位数的增长。三是“降价格”。相关部门通过降准、公开市场操作、LPR等政策工具，进一步引导企业融资和社融综合融资成本的稳步下行。兴业证券认为，银行即将步入财报季，预计整体业绩稳定，关注绩优个股投资机会。从国家金融监督管理总局披露的行业数据看，2023年商业银行净利润同比增速3.2%，与前三季度相比，国有大行净利润增速基本持平，股份行净利润增速降幅有所扩大，城商行低基数下净利润增速提升；2023Q4商业银行资产质量保持稳健，不良率季度环比下降2bp至1.59%。跌幅方面，热门跨境ETF溢价收窄，港股医药板块集体回调市场普遍认为，如果ETF大幅溢价，投资者仍然买入的话，他付出的成本已经远远高于基金的真正价值了，他可能只是在为高昂的市场情绪买单。一旦情绪回落，或者基金打开了申购，套利者涌入，基金价格马上就会回到净值附近，投资者也会遭受损失。这也是为什么一旦大幅溢价，基金公司就会发布风险提示公告。医药板块方面，东海证券认为，上周医药生物板块表现良好，小幅跑赢大盘指数，子板块均呈上涨态势。减重药领域利好不断，多个国内外减重创新药临床进展取得积极突破，叠加部分创新药龙头企业销售数据超预期，带动整个创新药板块热情高涨。我们认为，创新药板块压制时间较长，当前无论是新药销售数据、还是临床研发进展、支付政策环境等都迎来诸多利好，有望带动板块估值进一步上行。当前医药生物板块整体估值处于历史低位，部分个股超跌明显，板块整体投资价值显著。建议关注创新药链、特色器械、连锁药店、品牌中药、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。活跃度方面，4只沪深300ETF成交额逾270亿元，债券型基金交投活跃具体来看，沪深300ETF(510300.SH)成交额居全市场首位，达99.25亿元，沪深300ETF易方达(510310.SH)紧随其后，成交额达93.30亿元。货币市场基金成交额大幅回落，资金流动迹象显著。沪深300ETF华夏(510330.SH)同样进入成交额TOP10，4只沪深300ETF总成交额逾270亿元。换手率方面，基准国债ETF(511100.SH)、政金债5年ETF(511580.SH)换手率分别为185.17%，124.94%，上证可转债ETF(511180.SH)、5年地方债ETF(511060.SH)、活跃国债ETF(511020.SH)备受市场关注。消息面上，2024年3月5日政府工作报告中表示，经济总体回升向好，国内生产总值超过126万亿元，增长5.2%，增速居世界主要经济体前列。今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右。招商证券认为，总的来看，随着人员到岗情况持续恢复，制造业、服务业高频数据也随之改善。当前政策环境并不保守，我们预计经历前两月春节错位因素造成的低谷后，上半年经济表现仍将好于去年同期水平。 ETF发行市场方面，第2只中证A50ETF成立，2只ETF明日开始募集具体来看，摩根中证A50ETF指数基金(159593.SZ)今日公告成立，同样超20亿限额，进行了基金比例配售。一只债券类ETF，博时国债30ETF(511130.SH)明日开始募集。另一只股票类ETF鹏华恒生央企ETF(513170.SH)明日也开始募集，同时也为QDII。消息面上，近期国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，要求央企要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。2023年以来，国资委已在不同会议上多次对央企在人工智能的布局作出要求。招商证券认为，央企人工智能专题推进会要求央企要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划。央企在人工智能产业的布局，将主要落在重点行业赋能与算力中心建设上。更多央企有望发挥产业引领优势，以产业需求牵引AI技术应用落地，助推战新产业发展。在央企对战新产业投资的高增速趋势下，作为战新产业布局关键的算力中心建设将加速；美国芯片管控进一步趋严背景下，重点行业国产算力替换提速，以华为为首的国产算力有望全面受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-05

金价再创新高！国际金价突破2100美元，国内有金店千足金隔夜每克涨了11元

、山东黄金、四川黄金、赤峰黄金等跟涨；黄金股ETF今日一度涨超7%，创出1.173元上市新高，截至15：00，黄金股ETF（159562）涨1.56%，黄金ETF华夏（518850）涨1.43%。黄金销售市场方面，3月5日，周大福足金（首饰、摆件类）、六福珠宝足金999价格为645元/克，较前一日（637元/克）上涨8元；老庙黄金上海区域的足金饰品价格为646元/克，较前一日（637元/克）上涨9元；周生生足金饰品647元/克，较前一日（636元/克）上涨11元。中信证券研报认为，当前黄金板块仍处低位，后续金价上涨以及业绩改善有望推动板块吸引力回升，涨势再起。维持黄金行业“强于大市”评级。

金融界2024-03-05

国内金价再破新高！市场首只黄金股ETF(517520)强势涨超3%，冲击4连涨！

)，山东黄金(01787)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)一度涨超3%，现涨2.68%，冲击4连涨。最新价报1.03元，盘中成交额已达813.91万元，暂居可比ETF1/2，换手率9.52%。长时间看，截至2024年3月4日，黄金股ETF近1周累计上涨3.92%。规模方面，黄金股ETF最新规模达8339.31万元创近1月新高，位居可比基金1/2。国内金价再破新高！3月4日，据相关人士从多家黄金珠宝品牌了解到，当日其国内足金首饰金价均突破636元/克，达到历史高位。同时根据世界黄金协会数据显示，央行需求在第四季度保持了增长势头，全球官方黄金储备进一步增加了229吨。银河证券分析称，后续在美联储开启降息并持续降息的过程中，政策利率下行带动的美债名义利率与实际利率的下行，定会驱动黄金价格的走强。数据显示，截至2024年2月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.89%。黄金股ETF(517520)，场外联接(A类：020411；C类：020412)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-05

黄金股主升可期！市场首只黄金股ETF(517520)高开涨近3%，盘中溢价频现

，赤峰黄金(600988)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)早盘高开涨近3%，冲击3连涨。最新价报1.01元，成交额持续扩大，盘中溢价频现，备受资金关注。规模方面，黄金股ETF最新规模达8205.84万元创近1月新高，位居可比基金1/2。资金净流入方面，黄金股ETF近5个交易日内有4日实现资金净流入，合计“吸金”超680万元。上周黄金价格明显上涨，3月1日单日涨幅1.89%，一方面因为美国1月ISM制造业PMI超预期下滑，更重要的原因在于美联储理事沃勒表示希望美联储提高短期美债所占比例，将所持有的MBS降低至0。美联储官员表态后美债收益率降幅明显扩大，当日10年期TIPS降低5BP，推动金价显著上涨。当前相关机构统计显示市场预期3月、5月美联储维持联邦基金目标利率在5.25%-5.50%区间的概率分别为96%和74%，定价6月开始降息，降息25BP概率为56.8%。国金证券指出，实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。数据显示，截至2024年2月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.89%。黄金股ETF(517520)，场外联接(A类：020411；C类：020412)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

市场首只黄金股ETF(517520)尾盘震荡走高收涨超2%，实现两连涨！黄金需求全面上扬，机构：看好金价再创历史新高

)，山东黄金(01787)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)尾盘震荡走高，收涨2.16%，最新价报0.99元，成交额达749.34万元，暂居可比ETF1/2，换手率9.41%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2024年2月29日，黄金股ETF近2周累计上涨3.51%。规模方面，黄金股ETF近1周规模增长384.41万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。消息面上，2024年1月，黄金需求全面上扬。据世界黄金协会统计，1月，上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量达到271吨，是有史以来最高的1月出库量，而春节假期前金饰商的积极补货正是其主要原因；中国人民银行连续第十五个月宣布购入黄金，黄金总储备再增加10吨至2,245吨。该机构表示，国内黄金需求往往会在春节期间受到提振。持续的保值避险需求可能会继续推动投资者转向实物黄金投资，从而在龙年伊始进一步提振黄金需求。天风证券表示，展望2024年的黄金市场，无论是金融属性还是避险属性，均有利于金价的上涨，叠加当前估值水平相对合理，看好金价再创历史新高。未来黄金最大的变数可能蕴含在“人工智能的发展能否提升全要素生产率，从而解决供给不足的现状”这个新时代可能最重要的命题当中。数据显示，截至2024年2月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.89%。黄金股ETF(517520)，场外联接(A类：020411；C类：020412)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

重磅数据落地！黄金股ETF(517520)直线拉升涨近1%，放大黄金投资价值！

A股开盘后，黄金股板块也强势直线拉升，黄金股ETF（517520）拉升涨至0.72%，随后继续震荡上涨，同时上海金AU9999涨0.36%，相比金价，黄金股弹性显著。截止发文，黄金股指数（931238.CSI）上涨0.88%，浩通科技、晓程科技、中国黄金国际等涨幅居前；西部矿业、深中华A、铜陵有色等跌幅居前。图片来源：Wind 黄金行业最新动态 1、重磅经济数据落地，美国1月核心PCE物价指数年率创2021年三月以来最小增幅，与预期一致、录得2.8%，低于前值。虽美国1月核心PCE物价指数月率较前值上行，但实际表现与预期值一致。此外，美国至2月24日当周初请失业金人数超前值与预期值，录得21.5万人。亮眼的核心PCE年率表现，以及超预期上行的初请失业金人数提振金价表现。 2、降息预期方面，三位美联储官员释放“鸽声”，满目疮痍的降息预期大受抚慰，降息预期或可短暂停止后撤。纽约联储主席威廉姆斯称年内三次降息是官员们进行讨论的合理选项，此言或增加市场不再下调降息预期底线的信心。波士顿联储主席柯林斯表示现在就断言美联储在5月份是否降息为时尚早，此言或使得5月降息预期起死回生。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示当前通胀下降速度远超预期，直言今年夏季将进行首次降息，此言或使得市场交投环境得到改善。（光大期货）三、黄金板块机构观点 1、渤海证券研报认为，中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。 2、上海证券认为，长期视角来看，2024年地区冲突恐难以降温，同时大选之年，美国在通胀和增长之间的艰难选择中或偏向增长从而引发赤字率的不断突破，黄金在长期视角中的上涨逻辑较为充分 3、长江证券研报显示，降息预期驱动下金价破历史前高，重视当下黄金股配置窗口。商品层面，春节期间，美国通胀数据较强但零售数据较差，降息预期先抑后扬，贵金属商品仍维持震荡。今年上半年或迎来本轮第二波降息预期驱动的主升段。权益层面，因传统周期股思维，在商品价格新高下市场反而会下调其盈亏比，恐高思维致使权益估值受抑制。随着金价不断自证新高后，这一顾虑将有所反转，建议重视当前权益商品极致分化的配置窗口。【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月29日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.9%。场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

资金逢低布局，黄金股ETF(517520)连续三日获资金净申购！机构：建议重视当下黄金股配置窗口！

，三大指数悉数翻红，黄金股也强势上涨，黄金股ETF（517520）开盘后直线拉升上涨0.52%，同时上海金价（AU9999）微涨0.21，相比金价，黄金股弹性凸显。从标的指数成分股来看，超9成成分股上涨，晓程科技，金贵银业、曼卡龙等领涨，仅深中华A、周大福、老凤祥等个别成分股下跌。从规模来看，资金不断入场布局，黄金股ETF（517520）连续三日获资金净申购，三日累计净流入超700万元。图片来源：Wind 消息面上，本交易日将出炉美联储重点关注的美国1月PCE数据，市场预计核心PCE环比增长0.4%，前值为0.2%，预计核心PCE同比增长2.8%，前值为2.9%；此外，本交易日还将出炉美国初请失业金人数变动，市场预计为21万人，前值为20.1万人。投资者需要留意市场对美联储降息预期的变化。【长江证券：降息预期驱动下金价破历史前高，重视当下黄金股配置窗口】 1）商品层面，春节期间，美国通胀数据较强但零售数据较差，降息预期先抑后扬，贵金属商品仍维持震荡。今年上半年或迎来本轮第二波降息预期驱动的主升段。 2）权益层面，因传统周期股思维，在商品价格新高下市场反而会下调其盈亏比，恐高思维致使权益估值受抑制。随着金价不断自证新高后，这一顾虑将有所反转，建议重视当前权益商品极致分化的配置窗口。【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.6%。场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-29

8连阳后再度上攻！黄金股ETF(517520)盘中持续拉升上涨0.62%，放大黄金投资价值！机构：黄金板块的整体配置价值仍较高

随后有所回暖，其中黄金股板块表现强势，黄金股ETF（517520）在实现8连阳短暂回调后，再度开启上涨，一度涨至0.62%；同时上海金（AU9999）微红0.01%，相比金价，黄金股弹性凸显。截至11:30，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.34%，成分股银泰黄金(000975)上涨2.69%，特力A(000025)上涨2.22%，明牌珠宝(002574)上涨2.11%，萃华珠宝(002731)上涨2.06%，晓程科技(300139)上涨1.91%。拉长时间看，截至2月26日，黄金股ETF近1周规模增长249.19万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。图片来源：Wind 消息面上，本周四，美联储青睐的通胀衡量指标——美国个人消费支出（PCE）价格指数将揭晓。市场普遍预计月度涨幅为0.4%，但具体数据仍存在不确定性。对此，Kitco Metal高级分析师吉姆•威科夫（Jim Wyckoff）表示：“如果个人消费支出数据稍微暖和一点，那么对金属市场来说将是利空的，但黄金价格仍将维持在2000美元的区间内。要想跌破这一水平，本周的经济数据必须异常火爆。” 对于黄金板块后市，中信建投证券认为，美国1月CPI超预期，降息预期降温，金价有所回调。但中期来看，延迟降息或对未来美国经济造成更大的冲击，降息只会迟到不会缺席。而在衰退式降息里，未来美国金融体系或出现一定冲击，这些对黄金形成明确利好从配置角度看，南京证券认为，伦敦金价在春节内短暂跌破2000美元/盎司但很快修复，目前继续站稳2000美元/盎司上方。虽然美联储降息预期有所推延，但黄金板块的整体配置价值仍较高。【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.6%。场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-27

创纪录！黄金股ETF(517520)强势8连阳，累计涨超11%！多家机构认为黄金仍有望趋势上行

年2月23日，黄金股板块延续上涨趋势，黄金股ETF（517520）一度拉升涨1.34%，冲击8连阳，有望创下自上市以来的首次8连涨记录。其中，成分股西部矿业、北方铜业、中国黄金国际等涨幅居前；菜百股份、老凤祥、周大生等跌幅居前。另一方面，上海金（AU9999）今日微红涨0.02%， COMEX黄金价格昨日与前日持平，维持2034.30美元/盎司价位。图片来源：Wind 消息面上，美国劳工部公布，截至2月17日当周，初请失业金人数减少1.2万人，经季节性因素调整后为20.1万人，初请失业金人数减少，暗示美国2月经济仍维持较强韧性。美联储会议纪要公布，致力于平衡顽固的通胀上行风险与放松利率过慢可能导致的经济下行风险，多数政策制定者担忧过早降息的风险，令市场调降年内的降息空间与次数。目前维持三月暂不降息的观点。（来自华安期货）【对于黄金后市走势，多家机构认为金价仍有上涨空间】 1、东北证券认为，美国经济数据波折反复，已是过去一年以来的经验，但通胀/经济放缓仍是大趋势，降息预期虽有反复但已在路途中，金价向上趋势不变； 2、渤海证券认为，中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地区局势利好黄金的避险需求； 3、国金证券认为，实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.6%。场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

强势7连涨！黄金股ETF(517520)趋势上行，放大黄金投资价值！机构：三重属性共振，黄金仍处上涨大周期

下跌，但黄金股依然强势，盘中持续拉升，黄金股ETF（517520）一度涨至1.14%，连涨7天，累计涨超10%，相比现货黄金弹性凸显。截止目前，盘中成交额已达1437.29万元，暂居可比ETF1/2，换手率19.14%，市场交投活跃。其中，成分股招金矿业(01818)上涨3.58%，济南高新(600807)上涨2.81%，六福集团(00590)上涨2.67%，中国黄金国际(02099)上涨2.25%，曼卡龙(300945)上涨2.09%。图片来源：Wind 据了解，国内黄金上市企业销售和利润水涨船高：目前已披露的业绩快报中，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等多家A股贵金属上市公司以及菜百股份、潮宏基等多家黄金零售企业2023年均实现较大幅度的业绩增长。其中，山东黄金、菜百股份预计全年净利润同比增幅可达60%到100%。【国联证券：三重属性共振，黄金仍处上涨大周期】 1、商品属性：资源禀赋下降引发的成本端上升支撑金价短期来看，黄金供需状况与金价相关性并不显著，中长期资源稀缺性日益凸显。根据USGS统计数据，截至2023年底，全球未开采黄金储量约5.9万吨，可供开采约16年。矿石开采品位下降以及其他支出增加导致开采成本不断上升，据标普统计，2023Q1全球主要黄金矿山平均总维持成本1289美元/盎司，成本端上升为金价上涨提供支撑。 2、货币属性：货币信用风险对冲以及避险功能不断强化黄金具备部分货币功能，是美元信用风险的有效对冲工具。美元指数表征的是美国在全球的地位，与金价大周期上呈现负相关性。美国GDP全球占比从上世纪六七十年代的30%以上下滑至2022年的不足25%，美元在国际储备中的份额也从2000年前后的超过70%下滑至2023年的不足60%。全球去美元化浪潮，全球央行连续第二年增持黄金超千吨。 3、金融属性：美联储降息周期下黄金配置价值再度突显实际利率是持有黄金的机会成本，二者之间呈现较强负相关性。消费拉动经济高增长难以持续，通胀与就业压力缓解使得降息可能性上升。我们预计，美国核心CPI在Q2回落至3%以下，美联储有望开启降息进程。历史复盘发现，金价在利率平台期平均涨幅5.4%，在降息周期平均涨幅达25%。 4、价格仍处上涨大周期，产量大的标的利润弹性大黄金具备商品、货币与金融三重属性，新环境下三者形成共振，金价整体仍处于上涨大周期，其价值有望获得重估。在金价处于上涨周期中，黄金产量大的公司，其利润更具有弹性。【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.6%。场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-22

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