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艾小军：黄金走强，何时买、买什么？
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投资黄金相关股票来参与黄金投资。但投资黄金股票涉及到个股的跟踪以及系统性风险，难度较大。从投资门槛来看，黄金基金ETF（518800）应该是目前最适合中小投资者投资黄金资产的工具，也是国际市场上主要的投资黄金资产的工具之一。黄金基金ETF的持仓变动对于分析和观察黄金市场和价格具有重要作用。黄金基金ETF持有的是上海黄金交易所上市交易的9999黄金现货，也就是实物黄金，可以通过合约提取实物。主持人：3月20日，上海黄金交易所发布了一个风险提示，要求会员单位提高防风险防范意识，做好应急预案，并提示投资者要做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。我们艾总再次科普一下，投资黄金有哪些风险，为什么黄金交易所要做出这样的风险提示？艾小军：上海黄金交易所实际上以前可能有大量的投资，包括黄金的T+D和白银的T+D这种保证金交易。在市场波动较大时，交易所的保证金比例会进行调整，同时也会发布风险提示以提醒投资者注意风险。对于目前压减的黄金T+D和白银T+D交易，许多中小投资者可能无法参与。目前通过上海黄金交易所的代理会员，包括银行，已经停止了新开户和开仓的操作，未来这些投资者的风险可能会更少。对于持有实物或黄金基金ETF的投资者而言，除了价格波动的风险外，不会带来额外的仓位风险或其他附加风险。主持人：好的，谢谢艾总。最后想问艾总，我们去投资黄金基金ETF或者说黄金股票的话，这个时点合不合适？会不会有追高的风险？另外已经持有的这些投资人，要不要卖？艾小军：自我们的黄金基金ETF上市以来，我们经历了上市初期的黄金价格持续调整，然后在2015年到2016年初，黄金价格短期上涨，接着在过去的两年创下了新高。在2020年的时候又创下了新高，但是中间经历了一波调整，最近又创下了高位，对于大资产来说波动幅度还是比较大的。由于今年的国际形势复杂，包括政治和经济方面的形势，要准确把握黄金价格的走势难度比较大。但是从资产配置的角度来看，黄金是一个比较好的大类资产配置工具，我们建议把黄金资产纳入自己的投资组合里。虽然在面临不确定性或国际局势矛盾，黄金仍然会受到冲击，但从中长期来看，把黄金资产纳入到自己的投资组合里，对于减少投资组合的波动性是非常有帮助的。对于今年或未来一段时间黄金价格的判断，要精准把握顶和底比较困难。国际金价的决定因素非常多，包括交易层面的因素，即使在大的危机冲击时，黄金也可能经历流动性的冲击，导致价格下跌。但是从资产配置的角度上看，可以更从容地进行操作。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-10
科技板块分化，复苏线上涨
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涨超1.5%，同时近期金价的上行也拉动黄金股的上行，带动有色及矿业板块上行。数据来源：WIND 黄金方面，一季度金价大幅上行，主要受SVB事件、瑞信信用风险及瑞信AT1债券被减记等一系列事件引发的避险情绪推动。后市来看，全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解；但中期市场对于更多银行爆雷以及加息引发经济衰退的担忧使得避险需求仍存，美债收益率曲线的持续倒挂也正在增加全球金融圈的流动性风险，对贵金属价格带来中期支撑。当前来看，美国CPI数据逐渐走弱但粘性仍存，金价在反映了短期避险预期后可能有一定高位回落风险，但中长期来看，全球经济衰退的总体趋势、全球金融机构加购黄金的需求上升，以及风险因素扰动加大，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，若出现回调可考虑逢低布局；可继续关注黄金基金ETF（518800）。而有色板块，除了受贵金属的拉动之外，还受到国内经济复苏的利好。盘面上来看，4月6日芯片板块迎来爆发，芯片ETF（512760）大涨4.15%，成交额近13亿元。我们之前也提到，人工智能的加速发展或为芯片行业带来发展的新机遇，GPT4作为大型多模态模型支持图像和文本的输入，背后是大语言模型的演进与参数量、训练数据量的指数级增长。数据来源：WIND 近期GPT4频频下调提问限制次数传达出当前算力不足信息，大语言模型的快速迭代催生大量算力需求。满足算力需求依托叠加AI服务器数量与提升服务器算力性能两种途径，从而支撑大语言模型发挥预期功效。 AI服务器核心依托高性能芯片，国产芯片自主发展潜力大。AI芯片中GPU凭借并行计算具备强大算力，占据AI芯片大部分市场；美企英伟达独占鳌头，占据80%GPU市场。相比英伟达产品，国产芯片性能存在较大差距，仍处于追赶阶段。受美实体清单影响，高端芯片采购受阻，倒逼国内服务器厂商大力推进国产替代，利好国产芯片自主发展。因此沉寂了许久的芯片ETF（512760）后续或有望持续收益。相较于通信、计算机等板块，芯片板块的启动较晚，前期涨幅不大，目前板块估值也处于1/4分位数的水平，投资的安全边际相对较高。后续可以持续关注芯片ETF（512760）。数据来源：WIND Chatgpt相关的板块4月6日走势出现了分化，前期涨幅不大的芯片板块领涨，3月底调整幅度相对较大、阶段涨幅较为落后的通信ETF（515880）大涨3.63%，而前几日表现非常强势的计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）则在4月6日迎来了调整。短期AI板块上涨较快，基本面支撑还没跟上。且4月份是年报和一季报的披露期，这个阶段可能会迎来短期调整，建议投资者拉长战线，后期如遇回调可逢低布局。复苏主线4月6日涨势也较好，有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）涨超1.6%，工业母机ETF（159667）涨2.91%。数据来源：WIND 宏观经济数据上来看，3月PMI仍位于荣枯线之上，确认经济复苏趋势。根据相关数据，3月制造业PMI指数为51.9%（前值52.6%），非制造业PMI（非制造业商务活动指数）为58.2%（前值56.3%），综合PMI产出指数为57%（前值56.4%）。虽然较2月小幅回落，显示出服务业和制造业的复苏斜率有所放缓（符合市场预期），但今年以来，PMI指数连续3个月位于荣枯线之上，总体复苏的趋势进一步确定。 3月发布的经济数据看，2023年政府工作报告确定增长目标在5%左右，宏观政策延续稳增长、稳就业、稳物价、稳信心的总体基调。生产端2023年1-2月工业增加值同比增速从去年12月的1.3%回升至2.4%，制造业有所回暖；消费端1-2月社会消费品零售总额名义同比增速从12月的-1.8%回升至3.5%，内需逐步恢复；投资端基建投资继续加快至12.2%、1-2月房地产开发投资同比跌幅从去年12月12.7%收窄至5.7%，投资端的信心也进一步修复。整体来看，复苏现实有望进一步落地，对复产复工相关的上游资源品及制造业相关的工业母机、机械设备等构成一定利好。交易层面上，3月交易热点集中于TMT板块，部分公司股价与业绩基本面出现较大背离。随着4月财报披露，预期演绎的主题行情可能告一段落，市场风格或进一步向基本面定价转移。后续在海外流动性趋松、国内稳经济政策基调不变的情况下，市场风格有望重回经济复苏、内需修复相关主线。可关注上游资源品相关的有色金属、煤炭；中游开工端，受益于制造业回暖的机械、工业母机，以及受益于基建与地产的建材板块；下游内需修复的家电、交运板块。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-07
基金早班车|机构热议CHATGPT，文化传媒、游戏陷入调整
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　　一、交易提示　　1.昨日黄金股反复活跃，半导体产业链领涨，沪深两市成交额11939亿元，连续3日突破万亿大关。具体到盘面上，芯片概念再度爆发，领涨板块，贵金属、消费电子也表现积极，涨幅居前，文化传媒、游戏陷入调整，房地产、汽车继续下跌。互联互通北向交易关闭。　　2.港股成交1016.86亿港元。盘面上，半导体、黄金、医药股走强，中芯国际涨近8％领涨蓝筹；AI概念、汽车股下跌。南向资金净买入38.85亿港元，商汤、中芯国际分别获净买入12.48亿港元、10.41亿港元。中国台湾加权指数收盘跌0.36％。　　3.CHATGPT大热，网红私募大佬神农投资陈宇和东方港湾但斌在社交媒体对AI行情的激烈交锋，引来围观。 4月4日，东方港湾投资董事长但斌在其实名认证微博中表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未来，但其垄断性、开发使用成本只会让极少数公司拥有未来，这一波概念炒作一旦被套，不知道猴年马月解套！” 在其贴文后引用的正是神农投资陈宇在此前力挺本轮AI行情的观点。双方没能共识，随后是双方在微博中几度进行正面交锋，火药味”浓重。　　4.证监会接受安联集团旗下安联投资递交的公募资格申请材料，第9家外资公募呼之欲出。从规模看，相较于约27.3万亿元的中国公募行业，外资公募总规模合计约0.24万亿元，尚属于起步阶段。从业绩来看，首家外资公募贝莱德旗下的3只权益产品单位净值均跌至1元以下，首只产品贝莱德中国新视野混合产品成立以来总回报为-23.79％。在业绩历史较短且不达预期情况下，外资公募欲撼动本土公募尚不具备条件。　　5.3月宽基类ETF日均成交额为231.5亿元。从资金流向类看，宽基指数ETF、行业主题类ETF和SmartBeta类ETF的资金均呈净流入。资金主要流入超跌类宽基和行业主题ETF，如光伏ETF和医疗ETF。　　二、宏观产业　　央行召开2023年货币金银和安全保卫工作电视会议强调，要进一步提高数字人民币研发试点攻坚能力，更好统筹发展与安全。稳妥推进数字人民币研发试点，持续完善顶层设计，积极探索应用创新。　　上海举行2023上海全球投资促进大会，围绕重点产业发布新一轮24条投资促进政策，对重大招商项目最高奖励1亿元。大会现场签约26个代表性项目，总投资674亿元。　　重庆市2023年招商引资一季度集中签约重大招商项目70个，正式合同投资额2086.7亿元，项目聚焦智能网联新能源汽车、集成电路、生物医药、软件信息、科技创新等重点产业领域。　　三、基金经理变动　　据金融界统计，4月以来有5家基金公司，旗下5位基金经理离任，较上月变化-95.83%，涉及到20只基金产品，投资人需注意短期主动管理基金投资风格和操作风格等发生的变化。基金经理离任详情基金经理基金代码基金名称变动日期离任原因基金公司韩广哲 011261 金鹰新能源混合C 2023-04-01 工作变动金鹰基金管理有限公司韩广哲 011260 金鹰新能源混合A 2023-04-01 工作变动金鹰基金管理有限公司苏谋东 012007 万家瑞富C 2023-04-03 工作变动万家基金管理有限公司苏谋东 001530 万家瑞富A 2023-04-03 工作变动万家基金管理有限公司张媛 012522 英大稳固增强核心一年持有混合C 2023-04-01 工作变动英大基金管理有限公司张媛 012521 英大稳固增强核心一年持有混合A 2023-04-01 工作变动英大基金管理有限公司高义 017494 东方红多元策略混合C 2023-04-04 工作变动上海东方证券资产管理有限公司高义 010821 东方红多元策略混合B 2023-04-04 工作变动上海东方证券资产管理有限公司高义 910017 东方红多元策略混合A 2023-04-04 工作变动上海东方证券资产管理有限公司黄琬舒 167505 安信中短利率债(LOF)C 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 167504 安信中短利率债(LOF)A 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 003638 安信永鑫增强债券C 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 003637 安信永鑫增强债券A 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 001711 安信新趋势混合C 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 001710 安信新趋势混合A 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 003395 安信尊享纯债 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 000335 安信永利信用C 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 000310 安信永利信用A 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 750003 安信目标收益C 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司黄琬舒 750002 安信目标收益A 2023-04-04 工作变动安信基金管理有限责任公司　　离任基金经理去向如何，相关基金产品去还是留？今年以来，已有来自58家基金公司的81位基金经理出现变更。业内人士指出，在大资管浪潮下，各类金融机构数量的增加和快速发展加速了高级人才的频繁流动。对于增聘基金经理，多为“以旧带新”培养新生力量、为基金经理“减负”、为业绩不好的基金“搬救兵”等等。就基金经理离职后对公募基金的影响而言，有业内人士就强调，从个人与平台关系的角度来看，优秀的基金经理与优秀的公司平台始终是相互成就的关系。个别基金经理的离任并不会对公司经营产生实质性影响，对团队价值投资体系的完善与发展影响更加有限。　　四、新发基金
金融界2023-04-07
芯片ETF（512760）异动解读
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，沪指微涨录得五连阳，芯片产业链领涨，黄金股反复活跃。上证指数微涨0.07点报3312.63点，连升五日；创业板指涨0.2%。市场成交额11939亿元，连续3日突破万亿大关。芯片ETF（512760）再度走强，收涨4.15% 【上涨原因分析】算力供不应求，ChatGPT取消Plus服务；科技摩擦加剧，国产替代加速推进 4月5日，OpenAI取消ChatGPT Plus付费会员的申请，暂停服务的原因是需求量过大。无法升级为付费版Plus并不会影响用户与ChatGPT正常对话，但免费版用户无法使用新款模型GPT-4以及测试版插件。大语言模型的快速迭代催生大量算力需求，此前GPT-4也频频下调提问限制次数，传达了算力不足信息。AI算力芯片是ChatGPT等AIGC应用的基础，支撑人工智能大模型需要大量的算力芯片，其中对GPU、FPGA、ASIC需求较大。 3月31日，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司在华销售的产品实施网络安全审查。长期来看，在中美科技摩擦大背景下，此次审查一方面利好美光科技的直接竞争者，另一方面加强了芯片存储领域自主可控的发展逻辑，利好本土可国产替代的存储产业链。日本产业经济省于3月31日进行出口管制法令修正，增加6大类23项芯片设备出口的限制，包括光刻、刻蚀、沉积、清洗、热处理和测试。本次修订将于4月底通过表决，预计于5月颁布，7月实行。2022年日本芯片设备厂商收入大约占全球27%，仅次于美国，日本具有TEL、Screen、Advantest、Disco等芯片设备公司，在清洗、前端测试、涂胶显影等领域具备绝对垄断地位，在刻蚀、薄膜沉积、DUV光刻等领域也占据一定份额，国产替代需求逻辑继续强化。【后市展望】算力需求、国产替代带来长期投资机遇，短期关注景气周期底部反转目前国内多家厂商争相发力AI大模型，算力升级有望成为产业级需求。GPT-3发布后，国内各厂商也在进行AI大模型的布局。2022年6月，腾讯多模态AI大模型先被应用在了广告投放这一toB业务领域进行＂降本增效＂；百度于2023年3月16日首先发布其AI产品＂文心一言＂。后续华为云人工智能领域首席科学家田奇将在4月8日至9日于中国人工智能学会主办的人工智能大模型技术高峰论坛介绍＂盘古大模型的进展及其应用＂，该模型可分为NLP大模型、CV大模型、科学计算大模型，在华为云官网已被标注为＂即将上线＂状态。根据潮新闻，2023阿里云峰会将于4月11日在北京召开，在此次峰会上将正式推出阿里大模型。＂算力瓶颈＂不仅是OpenAI一家所面临的问题。随着国内厂商AI大模型的迭代，各厂商对GPU、CPU等算力基础设施的需求将快速提升，推动芯片全产业链量价齐升。国产替代方面，主流存储NAND Flash和DRAM全球市场高度集中，存储晶圆环节，据ICInsights，2021年DRAM全球市场份额排名前三的分别为三星（43.6%）、SK海力士（27.7%）和美光（22.8%），NANDFlash由三星（34%）、铠侠（19%）、西部数据（14%）、美光（11%）、SK海力士（11%）和英特尔（9%）六家公司主导。美光在华销售产品接受审查，国内客户或将部分转单，令国产厂商受益。中国大陆在光刻、刻蚀、热处理等设备领域对日本厂商有较强进口依赖性：根据中国海关，2022年中国大陆步进重复光刻机进口金额14.2亿美元，日本占比28%；CVD/PVD进口金额分别为37.2和11亿美元，日本占比分别为10.3%和7%；等离子刻蚀设备进口金额37.5亿美元，日本占比31%；热处理进口金额17.4亿美元，日本占比59%；离子注入机进口金额10.6亿美元，日本占比16%。考虑到日本关键设备均处于垄断地位或拥有一定份额，本轮出口管制法令修正带来的进口替代空间巨大。不过这些都是偏中长期的逻辑，短期3月全球芯片库存水位仍在高位，终端产品需求复苏不明显，短期上涨较快注意回调风险，预计下半年行业有望逐步迎来景气周期的复苏。当前板块估值仍然处于历史较低位置，二季度可以考虑分批配置芯片ETF（512760）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-06
港股收评：恒指涨0.28％、恒生科技指数0.1％半导体、黄金股走强
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高持续性，在先进制造及封装环节。　　黄金股走强，中国黄金国际涨近18％。黄金升破2030美元再创13个月最高，瑞银将2024年3月底的黄金目标价从2100美元/盎司上调至2200美元/盎司。　　上美集团跌8％，“港股国货美妆第一股”上美股份交出的上市后首份成绩单差强人意，2022年总收入26.75亿元，同比下滑26.1％；年内利润1.37亿元，同比下滑59.5％。
金融界2023-04-06
收评：A股低开高走三大指数集体收涨，半导体板块强势爆发，ChatGPT概念重挫
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业等大涨；　　国际金价逼近历史前高，黄金股多数上涨，山东黄金涨超9％，盛达资源、紫金矿业、中金黄金、四川黄金、银泰黄金亦有出色表现；　　人工智能相关题材集体重挫，鸿博股份、三人行、返利科技跌停，海天瑞声、汤姆猫、万兴科技、中文在线等多股跌超10％；　　焦点个股　　一季度净利润同比预增37738％-56657％，朗姿股份涨停；　　实控人周鸿祎离婚，拟将6.25％公司股份分割至胡欢名下，三六零跌超4％；　　下修业绩预告2022年预亏2.4亿元-2.8亿元，胜利精密触及跌停；　　济南长悦违约导致控股子公司中科新材临时停产，宁科生物跌停；　　机构观点　　国海证券认为，尽管市场成交创出新高，但结构性行情依旧，市场资金已出现高低切换的迹象。因此，前期热点可能将面临一定的分化调整，在此背景下市场表现不会太好，建议多看少动，耐心等待方向明确。　　中信建投证券表示，当前时点市场进入业绩集中披露期，市场有望重回重视业绩风格，投资者可继续围绕TMT板块以及密集披露的一季报寻找机会，保持低吸为主。配置方向上，一是关注食品饮料，医疗服务；二是五一节前关注航空机场、酒店餐饮和旅游景区；三是“中特估值体系”需要重视，同时数字经济方向依然是第一主线，保持半导体和信创板块较高的配置优先级。　　华西证券分析称，结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：1）疫后复苏相关“医药生物、食品饮料、家电”等；2）产业政策支持的“数字经济、信创、自主可控”领域；3）主题方面，关注“国企改革”领域。
金融界2023-04-06
黄金股带动有色矿业走强，有色60ETF（159881），矿业ETF（561330）涨超1.4%
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黄金股带动有色矿业走强，山东黄金涨超9%，紫金矿业、中金黄金涨超5%。有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）涨超1.4%。银河证券表示，目前美有关部门结束本轮加息周期时点临近，市场对降息预期升温，或将开启金价的新一轮上涨周期。上一轮黄金牛市（2018年至2020年）的起点发生在2015-2018年加息周期的末尾，2019-2020年降息周期开启之前。而从1990年以来的美有关部门5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。黄金步入牛市，金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益，目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-06
港股午评：恒生指数跌0.05％，黄金股爆发，中国黄金国际涨超15％
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、在线教育、硅片等板块跌幅靠前。　　黄金股抢眼，中国黄金国际涨超15％，灵宝黄金涨超13％，山东黄金、紫金矿业、招金矿业涨超5％；　　半导体板块走高，中芯国际涨近7％，芯智控股、红光半导体、中电华大科技纷纷上涨；　　个股聚焦　　GBA集团早盘大涨42.86％，公司拟成立浙江赛慧以开展直播电商业务；　　加科思-S涨超5％，LIF单抗JAB-BX300临床试验申请在中国获批；　　上美股份跌超8％，年内利润1.37亿元同比下滑59.5％；
金融界2023-04-06
北向资金全天净卖出36.52亿元结束连续5日净买入
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超13％；养殖股表现活跃，新五丰涨停；黄金股集体大涨，四川黄金午后涨停，中润资源、中金黄金涨超5％；游戏、油气、跨境支付等板块盘中活跃；赛道股再度陷入调整，新能源车、光伏、储能、风电等方向领跌，同力日升跌停，润建股份、科士达等十余股跌超5％；电商、虚拟人、工业母机等板块持续低迷。沪深两市今日成交额13246亿，较上个交易日放量716亿，续创年内新高。
金融界2023-04-04
金价继续冲高，黄金基金ETF（518800）涨超1%
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黄金股午后继续冲高，四川黄金大涨8%，中金黄金涨超6%，恒邦股份、山东黄金涨超5%，黄金基金ETF（518800）涨超1%，成交额超1.5亿元。国联证券指出，黄金短期调整不改中长期上涨趋势。短期看，美国银行危机缓解，油价反弹引发的短期CPI数据上行风险，将强化紧缩预期，金价或面临调整压力。中长期看，美有关部门进一步加息空间较为有限，带动实际利率下行提振金价。货币政策从紧缩最终转向宽松是可预见的政策路径，经济放缓也将触发市场避险需求，黄金中长期上涨的逻辑依然成立。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-04

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