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政治压力越来越大？美联储2%的通胀目标正引发民主党的强烈不满！

民主党左翼人士对此日益不满。美联储主席鲍威尔正面临这种政治压力，并试图带领美联储穿越选举年。一些左派人士希望这个数字可以更高，一些人希望美联储增加第二个目标，重点关注劳动力市场。几位民主党人在上周与鲍威尔举行的公开听证会上，质疑通胀目标的来源，以及为什么它对美联储来说如此重要。而2%的通胀目标仅是来出自新西兰联储主席在1988年一次即兴评论。24年后的2012年，美联储公开采用了这一标准，这一过程引起了左翼政治阵营的不满，主要原因是缺乏一个平行的劳动力市场目标。参议院银行委员会主席、参议员Sherrod Brown上周四强调了这一动态，他建议鲍威尔迅速降息，“以防止工人失去工作”，并补充说，“美联储似乎经常忘记，最大限度地增加就业是美联储双重使命的一部分。” 通胀已经大于就业？美联储没有一个具体的就业目标，尽管它的双重使命要求它既要实现物价稳定，又要实现就业最大化。目前，对于美联储来说，通胀目标是关键，因为它将决定降息的方式。鲍威尔和其他美联储官员已经明确表示，他们不会开始降低基准利率，直到他们确信通胀率正在“可持续地”下降到2%。鲍威尔上周强烈暗示，美联储2%的通胀目标不会改变。在上周三和周四的5分钟的开场白中，他先后7次提到了这个观点。在回答议员们的问题时，他也承认这一通胀目标起源于新西兰，但他补充说，“2%已经成为全球标准，这是一个相当持久的标准。”他重申了自己的信念，即美国在未来几个月实现2%的通胀水平不成问题。一些分析师认为，从政治角度来看，美联储目前根本不可能调整通胀目标。因为谈论这个数字在过去两到三年里给鲍威尔带来了很多麻烦。 2%通胀的“前世今生” 对固定通胀目标最生动的批评来自曾担任英国央行行长的英国经济学家Mervyn King。他在1997年表示，他担心过度关注价格目标会导致央行行长成为“通胀狂人”。当时在格林斯潘领导下的美联储也曾反对公众接受这一想法，但他在整个20世纪90年代和21世纪初一直在讨论2%的通胀。 2008年经济衰退期间，在伯南克的领导下，实施该计划遇到了阻力。但到了2012年，经济衰退已成过去，伯南克也进入了第二任主席任期，美联储开始转向，公开采纳了2%的目标。伯南克在他的回忆录中指出，2%的目标提高了企业和消费者的信心，因此给了美联储更大的灵活性来处理其双重任务。这是一个至今仍在使用的论点，美联储网站上的一名解释者表示，2%的目标“与美联储最大限度地实现就业和物价稳定的使命最一致”。不过，美国政界对美联储通胀目标的这种批评已经持续了很多年。众议员Maxine Waters在谈到2%的目标时说，“我认为通胀目标应该更高。”她说，这将有助于支持工薪家庭。鲍威尔本周表示，将从今年晚些时候开始，一直到2025年底，对该政策进行评估。改变可能很难在未来几个月里，2%的通胀目标可能会继续成为美联储一个大问题，许多民主党人继续呼吁降息。不过，鉴于顽固的通胀，金融界的一些人甚至预测，美联储今年全年都不会降息。马萨诸塞州国会女议员Ayanna Pressley对鲍威尔说，“利率实在是太高了。” 民主党左翼面临的另一个问题是，仅仅增加一个以失业率为重点的目标，并不一定像听起来那么容易。在2月份的非农就业报告中，失业率上升到了3.9%。美国就业协会的高级经济学家说，他的组织关注的是更细微的指标，比如黄金年龄就业率，即工作的年轻人数量与总人口的比例，或工资增长、辞职率或整体劳动力参与率。他表示，“我认为，如果对失业目标如此严格，在某些情况下实际上存在一种风险，即它实际上没有对这方面的任务给予足够的重视。”

金融界2024-03-12

数据过于强劲？市场现在担心：美联储恐再改降息预期！

即联邦基金利率将在今年下调。美联储主席鲍威尔上周告诉美国国会议员，美联储离获得对通胀下降的足够信心“不远了”。不过，在一些数据公布后，交易员们现在迫切地想知道，究竟美联储官员们现在的降息预期是小于去年12月估计的三次25个基点，还是他们仍然认为经济可以继续扩张，同时通胀继续下降，从而使利率也随之下降。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen上周表示，“人们一直怀疑经济复苏的持久性，但经济一直稳步前进。” 他概述了他所谓的“不着陆情景”，即供应方面的改善可以让美联储在6月份开始降息，同时通胀下降，全年经济增速继续保持在2%以上，高于许多人对其潜在潜力的估计。投资者对低通胀和低失业率能否推动美国经济实现“软着陆”一直摇摆不定，他们也预计美联储将在6月开始降息，并将在3月议息会议上寻找这方面的信号。自去年7月以来，联邦基金利率一直稳定在5.25%-5.5%的区间。复杂的信号在去年12月的预测中，19位政策制定者中有11位预计今年将至少降息3次。如果出现两位持更强硬观点的官员，就可能改变预估中值，暗示降息幅度会更小。一份关键数据，即2月CPI数据将于周二公布。经济学家预计，剔除食品和能源价格的核心CPI将较1月份的3.9%有所放缓，至3.7%。尽管投资者已经确定美联储将在6月降息，并预计今年将降息整整一个百分点，但自去年12月美联储公布点阵图以来，数据异常复杂的。例如，2月份的就业报告显示，失业率从3.7%上升至3.9%，工资环比增长放缓，这表明疫情期间形成的超紧张的就业市场可能正在逐渐恢复正常。但总体就业增长继续高于平均水平，各行业的招聘范围扩大，工资同比增长仍高于美联储认为可持续的水平。值得注意的是，就业报告的细节显示，失业率上升反映出人们加入了劳动力大军，这通常是经济实力和信心的标志。 Indeed Hiring Lab的北美研究主管Nick Bunker表示，失业率的上升是“由‘外围地区’的变动推动的”，而不是失业人数的激增。他说，数据显示，求职率可能有所放缓，但25岁至54岁这一关键人群的就业参与率仍然很高。整体劳动力人数三个月来首次上升，增加了15万人，帮助劳动力参与率保持稳定，约190万人开始找工作，但尚未找到工作，这是两年多来就业市场的最大增幅。经济可能没有放缓美联储最新发布的褐皮书显示，在美联储12个地区中，有11个地区的经济活动要么保持稳定，要么在增长。亚特兰大联储主席博斯蒂克根据与东南部企业的接触，指出一种“被压抑的繁荣”，他表示，如果这种“被压抑的繁荣”一次全部释放出来，可能会推高需求和价格压力，这是美联储决策者指出的通胀上行风险之一。通胀数据显示，1月CPI报告过于强劲，住房成本持续上升，而批发价格数据放缓，帮助美联储最青睐的通胀指标走低。美联储用来设定2%通胀目标的PCE物价指数1月份同比上涨了2.4%。即便是这个接近目标的数字，美联储官员依旧不愿宣布“通胀已死”，以及确定可能开始降息的时间。除了鲍威尔肯定今年可能会降息外，美联储理事沃勒等官员坚持认为，强劲的数据让他们“不急于”做出决定，而美联储理事鲍曼等人则指出，资产价格上涨和金融环境宽松可能助长通胀，并可能表明美联储的政策不像想象的那么严格。这使得降息仍悬而未决。 Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok在3月初写道： “美联储今年不会降息，利率将在更长时间内保持在较高水平。现实情况可能是，美国经济根本没有放缓。”

金融界2024-03-12

降息进一步推动贵金属涨势白银或将接力黄金领跑下半年

美国降息预期的升温。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周四表示，当前通货膨胀水平离央行开始降息所需的条件已不远。这一言论进一步点燃了投资者对贵金属的热情。然而，金价的走势并非总是与风险保持一致。麦格理大宗商品策略主管马库斯·加维在接受采访时指出，金价有时会与风险背道而驰，但其背后的推动力量往往是降息预期等积极因素。他表示，近期美国的就业和通胀数据将成为决定金价是否继续上涨至2300美元高位或回落至2100美元附近的关键因素。在谈及白银时，加维认为，白银价格目前正处于一个关键点位。若能成功摆脱24美元的水平，白银的上涨空间将进一步打开。他解释说，白银具有双重属性，既是一种贵金属，也广泛用于工业领域。如果全球经济增长在今年内有所回升，白银相对于黄金的表现有望在下半年实现优异表现。白银协会也在今年早些时候的一份报告中预测了全球白银需求的高增长。该协会预计2024年全球白银需求将达到12亿盎司，创下有记录以来的第二高水平。白银在工业领域的广泛应用，特别是在汽车、太阳能电池板、珠宝和电子产品等领域的需求增长，将为银价提供有力支撑。惠顿贵金属公司首席执行官兰迪·斯莫尔伍德在接受采访时表示，白银通常会在黄金上涨之后迅速跟进，并往往能实现更高的涨幅。他认为，当前金价已经率先飙升，白银的上涨时机也已经成熟。总体来看，降息预期的升温和全球经济增长回升的前景为贵金属市场带来了积极的信号。投资者在关注金价破纪录的同时，也应密切关注白银的后续表现。分析师们普遍认为，在今年下半年，白银有望接力领跑贵金属市场，为投资者带来更为可观的回报。

金融界2024-03-12

【汇市日报】“迷你美元”走软加元/人民币窄幅浮动关键数据公布前美元“稳了”？

经报社(北美)讯周一（3月11日），鲍威尔讲话加上好坏参半的就业数据的双重影响似乎限制了美元的上涨走势。在美联储利率决定之前，本周所有人的目光都将集中在美国消费者物价指数 (CPI) 数据上。美元对加元非常重要，因此加元通常被称为“迷你美元”。如果周二的美国通胀报告低于预期，市场预计加元将走软。加元/人民币在周一早盘时间曾出现短暂窄幅浮动，现报5.3253，跌幅0.10%。#外汇技术分析# #加元日报# 美元指数周一开盘持稳，交投于103.00下方，小幅上涨，但在上周下跌 1% 后，美元指数的短期前景仍然更倾向于看跌，且技术面存在进一步下行风险。截至发稿，现报102.86，涨幅0.11%。（美元指数走势图，来源：FX168） 2月份美国劳动力市场表现参差不齐。尽管失业率上升，但收入数据略有放缓，而创造就业机会的步伐加快。尽管鲍威尔语气温和，就业数据好坏参半，但美联储未来的宽松利率立场预计将主要受到即将公布的美国通胀数据的影响。经济数据接踵而至市场预计2月份CPI总体价格环比上涨 0.4%，而之前发布的价格为 0.3%，同比稳定在 3.1%。剔除不稳定的能源和食品数据后，2 月份核心 CPI 环比上涨 0.3%，低于 1 月份的 0.4%。预计每年会减速两个基点，从 3.9% 降至 3.7%。同时，本周四还将公布美国生产者价格指数（PPI）数据和零售销售数据。法巴银行信贷策略师表示，周二公布的美国2月核心CPI数据料较1月的强劲数据有所放缓，但若数据强于预期可能导致美国信贷利差扩大。“如果月率录得0.3%，我们预计信贷市场的反应会很温和，而如果核心CPI连续第二个月意外上升，信贷利差可能会扩大。”策略师表示，单一数据可能会波动，但领先指标和薪资增长放缓将暗示美国通胀正处于下行趋势。纽约联储调查显示，美国消费者对未来三年通货膨胀的预期在2月份攀升，并且对未来五年的通胀预期增长得更快。2月份调查显示，未来三年通胀预期中值升至2.7%，较1月份的历史低点有所反弹。与此同时，5年通胀预期增长率攀升至2.9%的6个月高点，未来一年的通胀预期与1月份持平，为3%。数据突显出，美联储官员有理由希望在降息前需要看到更多证据表明通胀正持续向2%的目标靠拢。此外，调查显示，消费者认为明年失业率攀升的可能性降低，同时美国人对失去工作更加焦虑，对找到新工作的信心也更低。与此同时，美国国债承压下跌，3年期国债标售表现良好。2月份CPI发布前期货和期权交投不活跃。2年期国债收益率上涨6.25个基点，报4.5360%；5年期国债收益率上涨4.18个基点，报4.0884%；10年期国债收益率上涨2.33个基点，报4.0982%。美联储降息预期本周的数据给美元带来了不平衡的风险，因为宽松预期未见重大变化，疲软的通胀或2月份的零售销售数据将进一步支持6月份降息的论点。市场普遍预今年总体降息幅度为100个基点。据路透调查数据，108位经济学家中有72位表示美联储将在6月首次降息。108位经济学家中的52位表示美联储将在2024年降息75个基点或更少，26位表示将降息100个基点。 “美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，拜登在上周的一次竞选活动中表示乐观，称美联储将很快降息。但其周一公布的预算中对经济的预测提供了一个不同的信息：利率不会很快下降，市场要控制自己。拜登上周说：“我不能保证，但我敢打赌，那个设定利率的小机构会进行降息。”然而，白宫2025年预算提案中公布的经济预测数据显示，今年三个月期国债收益率平均值将达到5.1%，与2023年相同，预计将在明年下降至4%，并在2026年降至3.3%。美元远期走势预测近期，美元指数总体保持疲软基调，但本周伊始交易较为平静。法国农业信贷银行外汇研究主管Valentin Marinov表示，“在3月20日联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，投资者将特别关注通胀数据带来的任何意外上行，这些数据可能会支撑美元。事实上，我们可以看到美国利率市场重新评估美联储的前景，以应对再次走强的通胀数据，从而提振美元的利率吸引力。” 丰业银行的经济学家表示，周二的通胀报告可能会在一定程度上决定美元短期走势。然而，他们也表示，“过去一周美元的整体下滑可能在短期内趋于稳定，上周五的价格走势表明，在上个月中旬以来的长期走低之后，弱势基调出现了一些盘整。美元指数在上周五收盘远离盘中低点，与该指数开盘水平几乎没有变化。图表上出现的 DXY 抛售“暂停”信号稍稍领先于该指数的关键支撑位，即 12 月/2 月反弹的 61.8% 回撤位 102.28。低点 102.00 区域现在可能会发展成为美元的关键枢轴点，跌势可能会进一步延伸至该区域下方，或者该区域可能为更大幅度的反弹提供基础。本周二的通胀报告可能会在一定程度上决定美元短期走势。” 加元兑大多数主要货币上涨，因为更广泛的市场正在等待周二公布的美国消费者价格指数（CPI）通胀数据的推动。尽管总体上趋于偏高，但加元兑美元汇率仍接近当日开盘价。截至发稿，美元/加元现报1.34824，跌幅0.01%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）重要数据影响“迷你美元”走势就最重要的数据而言，本周将是重要的一周。但是需要注意的是，这些数据都不是加拿大的数据，而是美国的数据。本周内任何强于预期的数据都可能影响对加元盘整的预期。同时，影响更广泛的大宗商品美元复合体的因素将对加元远期走势产生影响。本周加拿大在经济日历上的代表性不足，交易周后半段将发布严格的低端数据，包括周四的1月制造业销售数据和周五的2月新屋开工数据。预计这些数据在市场面上不会造成太大的波澜。加元走势远期预测汇丰银行经济学家认为，国内宏观形势的发展可能会导致加元面临上行风险。他们表示，“美元/加元似乎再次开始跟踪其汇率差异。我们仍然预计该货币对将在今年内走低，因为国内增长与通胀的混合，以及加拿大未来三年推出更多财政刺激的可能性将为加元增加周期性支撑。” 丰业银行的经济学家指出，“本周加拿大国内数据相对较少——只有制造业销售、新屋开工和批发销售，这些数据都将在本周晚些时候公布。这可能意味着加元将在接下来的几天左右更多地根据外部发展（美元、资产市场）和技术因素进行交易。上周现货价格的跌势停滞在 1.3400 低点，价格走势为美元短期内进一步修正走强打开了大门。美元涨幅在 1.3500 附近盘整，可能形成牛旗形态（盘中进一步上涨至 1.3495/1.3500 上方，朝向更坚固的阻力位 1.3540/1.3550。美元支撑位为1.3420/1.3440。” 加元/人民币在周一早盘时间曾出现短暂窄幅浮动，现报5.3253，跌幅0.10%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-12

美联储面临抉择：维持利率稳定还是应对通胀压力？

夜利率将在今年下降，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，美联储“离对下降通胀足够有信心”不远了，并表示将降低利率。但政策制定者们的新预测显示，他们是否预计今年的降息次数会少于去年12月预计的三次四分之一的降息，或者他们是否仍然认为经济可以继续扩张，同时通胀继续下降，允许利率也下降。（图片来源：路透社）这实际上是一种投票，投票结果将决定经济供给动态的改善和生产率意外飙升是否可以继续带来相对无痛的价格压力缓解，或者政策制定者们是否认为增长放缓和长期紧缩的政策是完成他们的通胀打击的代价。上周，美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)表示：“人们一直对复苏的持久性存在疑虑，但经济继续保持着前进的愿望。”他概述了他所说的“无法着陆情景”，在这种情景下，供给方面的改善让美联储可以在6月开始降低利率，同时通胀下降，经济在全年继续增长2%或更多，高于许多人对其潜在潜力的估计。投资者对于是否能够实现低通胀和低失业率的“软着陆”犹豫不决，也看到了6月开始降息的迹象，并将在美联储于3月19日至20日举行会议时寻找这方面的信号。自去年7月以来，政策利率一直保持在5.25%至5.5%的范围内，这是在最后一次加息和按照先前的货币政策周期的降息之间的持有期。（图片来源：路透社）混合信号在去年12月的预测中，19位政策制定者中有11位至少预计今年的降息幅度至少为3个百分点。只要有两位官员采取更加鹰派的观点，就可能会改变中值预测，表明降息次数将减少。一个关键数据是2月份的消费者价格指数，将于本周二发布。经济学家预计核心CPI，不包括食品和能源价格，将从1月份的3.9%的速度放缓。即使投资者已经确定了6月份降息，并预计今年将有一次完整的降息，但自去年12月以来的数据，无论是硬数据还是预测数据，都充满了信号混合。例如，2月份的就业报告显示，失业率从3.7%上升至3.9%，月度工资增长放缓，这表明在疫情期间形成的超紧密就业市场可能正在逐渐恢复正常。但是，总体就业增长仍然高于平均水平，各行业的雇佣已经更加广泛，而年度工资增长仍然高于美联储认为可持续的水平。值得注意的是，就业报告的细节显示，失业率上升反映的是人们加入劳动力市场，通常是经济实力和信心的迹象。 Indeed Hiring Lab北美研究主任尼克·邦克(Nick Bunker)表示，失业率上升是“由外围地区的变动推动的”，而不是失业人数的激增。他说，数据显示可能会放缓找工作的速度，但在关键的25至54岁年龄段的工人中，仍然有强劲的参与度。总体劳动力首次连续三个月增加15万，这有助于保持劳动力参与率稳定，因为约190万人开始寻找工作，但尚未找到工作，这是两年多以来就业市场的最大激增。（图片来源：路透社） “速度不放缓” 美联储最近收集的关于经济的现场报告，即所谓的褐皮书，表明在12个美联储区域中，11个地区的活动保持稳定或增长。根据与东南部企业的联系，亚特兰大联邦主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)指出，他们感到“潜在的狂喜”可能会激发需求和价格压力，如果一切一下子都释放出，这只是美联储政策制定者们已经注意到的“上行”通胀风险之一。通胀数据本身显示了消费者价格报告过于强劲，住房成本持续上涨，以及逐渐降低的批发价格数据，有助于保持美联储的目标通胀率下降。美联储用来制定其2%目标的个人消费支出价格指数在1月份上涨了2.4%。即使是接近目标的这一数字也使美联储官员不愿宣布通胀已经消失或确定降息可能开始的时间。鲍威尔确认今年可能会降息后，克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)等坚称，数据的强劲表现使他们“不急于”做出决定，而米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)和其他人则指出，资产价格上涨和金融条件放松可能会助长通胀，并可能表明美联储的政策并不像人们想象的那样严格。对一些人来说，这使得美联储辩论的结果仍然未定。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家托斯顿·斯洛克(Torsten Slok)在3月初表示：“美联储今年不会降息，利率会保持较长时间的高位。”“现实是，美国经济根本没有放缓。”

丰雪鑫992024-03-12

银行定期融资工具临近到期美联储缩表或面临流动性考验

图将其重塑为一种日常工具。美联储主席鲍威尔上周告诉议员，联储需要提升该工具的声誉。 PNC全国银行协会主席兼首席执行官William Demchak上周在布鲁金斯学会的一个小组会议上提到了污名化问题，他说，“美联储被视为最后贷款人，当你在非测试的时候用到了贴现窗口，等于是在告诉世人你完蛋了”。彭博新闻社1月份报道称，美国监管机构一直在努力推出一项计划，要求银行每年至少动用一次美联储贴现窗口。一个更可行的替代方案是通过联邦住房贷款银行（FHLB）融资。今年1月到2月份，FHLB债务增加了约120亿美元，表明短期贷款需求旺盛。与此同时，联邦住房融资局也加入了其他机构的行列，试图将企业推向美联储贴现窗口。虽然目前的融资市场活动表明银行准备金仍然充裕，但这个主题仍将是美联储决策者3月利率会议时一个需要考虑的主要问题。银行拥抱其他融资来源可能意味着减少对美联储隔夜逆回购协议（RRP）的使用量。政策制定者正在密切关注RRP，如果数字接近于零，表明缩表正在开始消耗银行准备金。达拉斯联储行长Lorie Logan表示，当RRP使用量枯竭时，美联储可能会放慢缩表步伐，较慢的速度可以让缩表持续更长时间，并减轻流动性压力风险。

金融界2024-03-12

纽约联储调查显示长期通胀预期上升美联储可能遇到麻烦

者预期调查可能是个坏消息。美联储主席鲍威尔上周在国会作证时表示：“长期通胀预期似乎仍然锚定良好，这反映在对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的衡量标准上。我们仍然致力于将通胀率降至2%的目标，并保持长期通胀预期稳定。”

金融界2024-03-11

路透调查：经济学家看好美联储6月降息但降息幅度将收窄

将减少降息，而不是增加。在美联储主席鲍威尔最近向国会作证时，他重申，今年某个时候可能会适当进行政策宽松。但仍然存在的高通胀和非常强劲的劳动力市场可能会阻止提前降息。在短暂期内押注首次降息将在3月份到来，然后将押注转移到5月份后，金融市场交易员现在更加关注美联储官员的评论，利率期货现在也预计首次降息将在6月份。与市场定价不同，自去年9月以来，路透社的大多数经济学家一直在一致预测将在2024年中期左右进行一次降息，并在最新调查中更加坚定了这一看法。尽管最新一次路透社3月5日至11日的调查中所有108位经济学家都预测到下周联邦基金利率将保持在5.25%-5.50%的范围内，但三分之二的多数人，即72人，表示首次降息将在6月份进行，而2月份只有一半多一点。 17人表示5月，19人表示7月或更晚。在对另一个问题的大约54位受访者中，约85%的人表示，更大的风险是首次降息晚于他们的预期，而不是更早。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen表示：“美联储正在寻求在开始调整其政策立场之前对通胀更有信心。我们预计，在未来几个月里通胀取得进展将使美联储有足够的信心于6月开始逐步降息。” “一个更加前瞻的美联储可能会更加重视低通胀预期，并更早地进行降息，但这个数是据美联储依赖的，并希望避免在开始后倒退。” 尽管个人消费支出价格指数（PCE）通胀率从2022年6月的高峰约7.0%下降至2022年1月的2.4%，但决策者们表示他们正在等待更多信心，即通胀是否持续地朝着美联储的2%目标前进。在上周的证词中，鲍威尔表示“我们离这个目标并不遥远。” 根据该调查，美联储首选的PCE通胀预计今年平均为2.2%，2025年和2026年为2.0%。但其他通胀衡量指标，如消费者价格指数（CPI）、核心CPI和核心PCE等，目前仍在目标水平以上，至少在2026年之前如此。预计全球最大经济体今年将以平均2.1%的增长率扩张，高于美联储官员认为的非通货膨胀性增长率约为1.8%，这表明美联储不会急于快速降息。尽管在今年的降息幅度上并没有明确的共识，但近50%的受访者中有52人认为降息幅度将为四分之三个百分点或更少，其中包括43人与去年12月的中值点图预测相匹配，即降息75个基点。当被问及如果美联储联邦公开市场委员会的点阵图预测发生变化，更大的风险是什么时，44人中有38人表示，会预测今年减少降息，只有6人表示会增加。花旗银行首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示：“只需要两个点向上移动，就可以将降息幅度从75个基点降至50个基点。如果通胀报告比预期强劲，将增加2024年中值点向上修订的风险。” “但考虑到更加鹰派的美联储官员已经在中位数之上，并且鲍威尔希望保持一致，我们认为最可能的情况是2024年的中位数保持不变，预示今年降息75个基点。” Bespoke Investment Group 宏观策略师 George Pearkes 表示，温和的货币政策可能会导致市场领导者的范围扩大，包括房地产和银行，但这可能需要时间：“两种可能的情况是，我们正在准备降息5 月份的降息将比今年迄今为止美联储对市场的引导更为鸽派，而我们将在6月份准备降息，这更接近当前的共识。如果我们看到后者，也就是说，美联储准备在6月份降息，通过经济预测摘要、鲍威尔主席的评论和货币政策声明发出信号，如果他们基本上排除了5月份的可能性，并表示我们正在走向降息，但是我们不会参加下一次会议，这不一定会对市场造成巨大的阻力。我认为另一种选择是他们在五月份做好准备，我们现在开始讨论削减，我们正在寻找暗示他们将在5月发出信号。”

丰雪鑫992024-03-11

交易员押注美联储降息临近美元料创2020年以来最长连跌

以来的最低水平附近。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示降息或许已经不远，还有迹象显示美国劳动力市场降温，都促使交易员增加了做空美元的短线头寸。 “我们认为美元走软势头将持续，” 野村的外汇策略师Yusuke Miyairi说。他预计，定于周二发布的美国CPI数据可能会支持美联储将在6月或7月开始降息的观点。交易员们认为美联储6月降息25个基点的可能性为84%，高于两周前的大约64%。市场价格还显示交易员预计到年底前总计降息91个基点。不过一些技术面迹象显示美元下行空间有限。在期权市场，一个月风险逆转显示交易员需要支付期权费对冲欧元和英镑下跌风险。

金融界2024-03-11

黄金价格近日持续上涨：押注美联储6月降息

2.8美元。上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）暗示央行可能在未来几个月内降息，提振了市场信心，导致金价上周三在国际市场上创下2152美元的新高。金价的飙升也归因于美元指数（DXY）的下跌，后者已再次跌破104大关，目前没徘徊在103.80，显示出一定程度的稳定性。在过去的五个交易日，美元指数下跌了0.17%。量子资产管理公司（Quantum AMC）首席投资官Chirag Mehta称：“尽管降息预期可能有所推迟，但黄金表现出了相对的韧性，对全球经济增长的担忧起到了顺风作用。尽管美国经济成功经受住了较高的借贷成本和紧缩的信贷环境，但这得益于美国的财政支出和消费者减少储蓄，而这些因素带来的支撑预计将在2024年减弱，从而拖累经济增长。 “美国信用卡和汽车违约率的上升预示着未来的疲软。通胀率也在缓慢但稳定地朝着美联储2%的目标前进，这也应该支持未来的降息。此外，34万亿美元美国国债的利息成本迅速上升，预计也会给政策制定者的决策带来压力，促使他们降息。” 金价的未来走势将如何？根据世界黄金协会（WGC）的数据，2023年各国央行购买的黄金总量为1037吨，略低于2022年创下的纪录。 Mehta认为：“在宏观经济不确定的情况下，这一趋势今年可能会持续下去，并对金价起到软性支撑作用。随着对美联储降息的激进押注解除，全球黄金ETF已出现资金净流出。未来几个月，随着市场对地缘政治发展和美国货币政策做出反应，金价可能会保持震荡。但鉴于美国利率周期即将转向，黄金的中期前景看起来很有希望。”

金融界2024-03-11

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