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印度发飙！10个月内再造DeepSeek？

恒生科技指数最近涨超20%，但指数目前预测市盈率依然不到20倍，显著远低于纳指的27倍，也低于自身过去五年的平均水平，即25倍。法国巴黎银行分析认为，中国科技股估值仍处于非常吸引投资者的低位，恒指后市有机会上试23000关口。从资金的角度来看，不同的资金主体似乎出现一定的分歧。周一，境内的股票ETF净流出规模高达208亿元，宽基ETF（-160亿元）净流出居前，香港跨境ETF净流入居前，净流入0.67亿元。同日，南向资金净买入量达到165亿港元，创自12月初以来的最高水平。 2025年伊始，内地投资者继续大举买入港股，南向资金净流入1488亿港元，是2024年同期的7倍多，这是在相比去年交易日还更少的情况下实现的暴增。高盛解读全球资金流数据，发现DeepSeek正在改变全球资金流动趋势。全球对冲基金在今年大部分时间都在买入中国股票。据高盛数据，自1月27日以来，除中国AH外的新兴亚洲地区出现30亿美元资金外流，来自韩国和中国台湾市场（各10亿美元）。同时，对冲基金对中国股票态度微妙变化。高盛数据显示，1月份中国股票（包括在岸和离岸）出现适度净买入，风险偏好有所回升。2月3日-7日当周，对冲基金的购买量创下四个多月来新高。高盛援引截至2月7日的数据称：中国在岸和离岸股票是迄今为止高盛在全球机构经纪业务中“名义上净买入最多的市场”。去年9月誓言买入“一切中国资产”的对冲基金大佬大卫·泰伯，在四季度全方位加仓中国资产，即DeepSeek引爆中国股市前！ 2 对冲基金大佬大举加仓中国资产 13F报告显示，大卫·泰伯旗下的Appaloosa去年四季度的管理规模为64.64亿美元，相比上季度的67.32亿美元小幅下降4%，前十大权重股的集中度为66.81%。截止2024年四季度，Appaloosa的前十大重仓股分别是阿里巴巴、亚马逊、拼多多、微软、VISTRA、京东、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中国大盘ETF。从调仓变化角度来看，大卫·泰伯在四季度主要减持美股大型科技股和大手笔加仓中概股和中国ETF，具体来看：减持亚马逊60万股、Meta13.5万股、甲骨文17.3万股、谷歌A 1股，微软持股数不变；加仓阿里巴巴184.3万股、拼多多5.5万股、京东316.6万股、iShares中国大盘ETF(FXI)80.2万股、KraneShares CSl中国互联网ETF(KWEB)81.1万股、百度10.3万股、贝壳39.91万股。大卫·泰伯四季度的大手笔加仓，让中国股票、中国ETF的合计规模占Appaloosa基金组合比例超三分之一。去年9月底，泰珀表示，由于中国发出了大规模财政支持的信号，他正在购买「所有」与中国相关的股票。当时，这位高调的投资者甚至称，他正在提高通常的配置限额，“希望看到回调”，并将利用这种价格下跌，且不会对他在中国的大赌注进行对冲。 3 全球掀起AI竞赛更值得关注的是，DeepSeek或开启AI新时代，全世界国家都在疯狂投入资源建设AI，争取拿到人类新世界的入场票。在德银看来，DeepSeek很可能成为除美国以外众多国家的“斯普特尼克时刻”，加大各国投资主权AI的压力。据外媒报道，DeepSeek让印度人看到了一线曙光。印度政府表示，计划在未来10个月内开发本土大语言模型，挑战DeepSeek与OpenAI。据印度媒体报道，印度政府已经批准了18项提案，旨在加速农业和气候变化等关键领域的AI解决方案落地。这些支持措施包括提供算力、数据和资金。 2月10日，法国总统马克龙在巴黎人工智能行动峰会前夕宣布：法国也有自己的「星际之门」计划: 法国将投资超1090亿欧元用于法国AI，目标就是超越中美！马克龙在接受CNN采访时表示，“我们需要一个人工智能议程，因为我们必须缩小与美国和中国在人工智能方面的差距。” 同时，Mistral AI的超级助手Le Chat登顶法国免费APP榜首！开发者们激动表示，谢谢Mistral AI，欧洲终于在AI竞赛中有了一席之地。马克龙也为Le Chat站台，在X高喊Le Chat万岁，并将为AI而战！之前是全世界旁观美国科技巨头在人工智能上贴身肉搏，随后中国的DeepSeek横空出世，火爆全球。相比之下，欧洲的AI实在是无人问津，欧洲网友甚至P图自嘲。另一头，欧洲央行主席拉加德和欧洲委员会主席冯德莱恩发布联名博客《Europe has strengths it can build on》：指明欧洲需要在创新、投资和营商成本、能源等方面做出决定性的变革，重点提及AI、资本获取以及能源成本，以重振欧洲的竞争力。对全球国家而言，人工智能是一场绝对不能输、也输不起的竞争。最后，还是用之前文章引用过的《人类简史》的一段话结尾： “在21世纪，搭上列车(生物科技和计算机算法)，就能获得创造和毁灭的神力；留在原地，就面临灭绝。”

格隆汇02-11 17:37

天风证券：上调兴业银行目标价至22.75元，给予增持评级

8%，较上期增长4.2pct。　　盈利预测与估值：　　兴业银行2024企业营收持续修复，资产质量稳健。我们预测企业2024-2026年归母净利润同比增长为0.93%、3.85%、5.05%，对应现价BPS：35.62、38.29、40.78元。使用股息贴现模型测算目标价为22.75元，对应24年0.64x PB，现价空间12%，调整为“增持”评级　　风险提示：宏观经济震荡，不良资产大幅暴露，息差压力大，业绩快报仅为初步测算，具体以公司24年年报为准。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券田维韦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利780亿，根据现价换算的预测PE为5.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.76。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-11 17:37

每周都有新的关税公告！路透：美联储恐等待数月后才降息

·特朗普当选以来，经济学家们已提高通胀预测，原因是特朗普的政策，特别是关税政策，可能重新引发经济中的价格压力。在2024年9月至12月期间，美联储已累计降息100个基点，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和其他官员最近表示，他们“并不急于”进一步降息。鉴于就业市场强劲且消费者支出依然稳健，许多经济学家认为，美国经济处于一个理想状态，暂时不需要进一步降息。截至目前，每周都有新的关税公告发布。特朗普周日表示，他将对所有钢铁和铝进口征收25%的新关税。白宫推迟了对墨西哥和加拿大增加贸易壁垒的计划，直到3月1日，但对来自中国的进口商品征收了额外的10%关税。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示：“关税是通胀性的，并且可能对经济增长产生相当负面的影响。这种不确定性意味着美联储处于观望状态，想看看实际会发生什么。” Knightley补充称：“特朗普政策的很多部分是不断变化的，有些部分甚至是矛盾的。这非常具有挑战性，因此对于我们对美国经济的任何预测，乃至全球经济活动的预测，信心都相当低。” 虽然在1月的调查中，近60%的经济学家预计美联储将在3月降息，但在2月4日至10日的调查中，关于美联储下一次降息的时间预期意见不一。在101位预测者中，三分之二（67人）预计美联储将在6月底之前至少降息一次，其中22人预计3月降息，45人认为降息会在第二季度发生。只有17位预测者认为，2025年下半年才会降息，16位则认为今年不会降息。利率期货市场对2025年中之前降息的概率预期超过50%。尽管调查的中位数预测美联储今年将降息两次，年末时利率将降至3.75%-4.00%，但预测范围较宽，从最低的3.00%-3.25%到最高的4.50%-4.75%不等。目前没有形成一致意见。然而，经济学家对于通胀压力的预期更加明确。在对比2024年10月的调查和最新的调查时，90%以上的常见受访者上调2025年年度通胀预期，平均上调了约40个基点。有近60%的受访者（46人中有27人）表示，关税带来的通胀风险近期有所上升。另有17人表示没有变化，只有2人认为风险下降。 Capital Economics首席经济学家Neil Shearing指出：“这种不确定性可能足以让美联储在未来几个月保持观望，如果最终高额关税被实施，那么随之而来的通胀上升将阻止美联储在2025年进一步降息。” 路透调查还预测，美国经济在去年季度年化增长2.3%后，预计今年将增长2.2%，2026年将增长2.0%，这比美联储目前认为的无通胀增长率1.8%要快。上个月，美国失业率降至4%，预计今年失业率为4.2%，明年为4.1%。

风起02-11 17:30

麦当劳Q4国内外业绩分化，增长前景依然暗淡？

减每餐的支出的情况。尽管市场上的财务预测较为乐观，如预计2025年的营收在260亿至280亿美元之间，下个季度的调整后每股收益（EPS）预计约为3.0美元等，但这些数字的实际实现充满了不确定性。总体上公司增长前景显得略微黯淡，促使投资人采取谨慎的态度。麦当劳首席执行长Chris Kempczinski也表示，「整体市场相当低迷。」麦当劳首席财务官展望，受到加州冬季风暴和山火的影响，2025年第一季可能是麦当劳同店销售的低谷；不过，若美国基本环境改善超出预期，麦当劳仍能获得比竞争对手更大的利益。原文链接

TradingKey02-11 17:26

市场行情突发飙涨逾12%！一份报告掀起交易员“暴动”……

rt和Eric Balchunas报告预测，美国证监会(SEC)在2025年底批准莱特币现货ETF的可能性高达90%，大幅领跑其他山寨币。尽管获得的几率最低，瑞波币(XRP)现货ETF获得批准的可能性仍达到65%，并且有可能增加。 (来源:CoinMarketCap) 彭博分析师报告中提及，莱特币和瑞波币外，还有涵盖了对Solana(SOL)和狗狗币(DOGE)现货ETF的展望，但最有可能通关的是莱特币。 (来源:Twitter) 莱特币推出的宗旨是提供相较比特币更快的替代品，与比特币共享类似的工作量证明(PoW)共识机制。 Seyffart和Balchunas帖文指出，莱特币获得美国证监会批准的道路可能是最直接的，因为S-1和19b-4表格已经提交并得到承认，而美国证监会也可能将其视为一种商品。比特币和以太币现货ETF需求强劲，引发了加密货币ETF的争夺竞赛。 Farside Investors数据显示，自2024年1月和7月推出以来，比特币和以太币现货ETF的净流入量分别达到407亿美元和31.8亿美元。尽管Seyffart认为莱特币现货ETF不会吸引那么多的需求，但他表示，在某些情况下，对于仅持有5000万美元资金的基金公司来说，这仍然是值得的。 Seyffart说道：“从发行人的角度来看，他们不必在流动性方面取得巨大成功，也能获得价值。” 彭博分析师图表显示，美国证监会对莱特币、Solana、XRP和狗狗币ETF做出决定的最后期限是10月2日至10月18日。 Seyffart表示，莱特币现货ETF可能会在此之前推出。这意味着，目前分析师对该山寨币通关的展望，超出了原有的期待。 Seyffart和Balchunas还承认，Hedera和Polkadot的ETF已由Canary Capital和21Shares提交，但在当前尚未公布任何批准概率。 Seyffart表示，也可能会提出更多的加密货币ETF，并预测美国的ETF发行人将采取“意面大炮策略”(Spaghetti Cannon Approach)。 Spaghetti Cannon Approach是一个比喻性的表达，主要用于描述一种无明确策略、大量尝试的方法。它源自“spaghetti on the wall”的概念，即把意大利面扔到墙上，看看哪根会粘住，表示通过不断尝试不同方案，看看哪个能成功。而cannon(大炮)的加入，则强调了规模更大、更猛烈的尝试。 Seyffart表示：“发行人将尝试推出很多不同的东西，看看哪些能成功。从长远来看，你可能会看到大量ETF持有数字资产，而那些没有获得利息或资金流动的ETF将会被清算。” Balchunas提到，在美国总统特朗普于2024年11月5日赢得美国大选之前，所有这些加密货币ETF(莱特币除外)批准的赔率都低于5%。与此同时，对于Solana和XRP的安全状况仍存在疑问，Seyffart预测，在美国证监会对瑞波公司(Ripple)的诉讼完全解决之前，XRP ETF不会获得批准。 (来源:Twitter)

小萧02-11 17:20

保险业开启黄金投资试点，黄金资产配置价值凸显，黄金ETF基金(159937)年内涨近11%

nulovich指出，特朗普的政策难以预测，无论是对盟友还是对手施加关税，都提升了黄金的避险吸引力。瑞银财富管理投资总监办公室则预计，金价上行趋势将延续，并将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 17:16

全球首个ADA现货ETF！灰度在纽约证交所申请上市Cardano ETF！

Store总裁Nate Geraci预测ADA是BTC、ETH之后的第三个现货ETF。 Nate Geraci曾经表示，「以市值计算的十大加密资产中已有两种上线ETF产品，有3种正在提交申请，猜测Cardano或将是下一个申请ETF的加密品种。」然而，彭博社资深 ETF 分析师 Eric Balchunas认为莱特币（LTC）ETF最有可能获批，概率高达90%，其次是SOL、XRP和DOGE。【Eric Balchunas预测各个山寨币ETF获批的几率，来源：X】原文链接

TradingKey02-11 17:08

3000美元不是梦！这只黄金ETF创下2020年来最长连涨纪录

有可能出现关税的恶性循环，但瑞银的基本预测是“选择性关税”情景，这可能会对美国经济增长产生一定影响，但不会使其脱轨。她预计到年底标普500指数将上涨至6600点，但表示“上升的过程可能伴随较大的波动”。上周五，标普500指数下跌至6025.99点，三大主要股指均录得周度亏损。黄金涨势超越股市和债市 2025年，黄金表现超过了美国股市和债市，周一黄金再次创下新高。Capital Economics助理经济学家Joe Maher在周一的报告中表示：“黄金由于贸易紧张局势进一步升级而飙升至新高，投资者也可能购买黄金，以提前应对未来可能影响美国黄金进口的关税。” 黄金ETF--SPDR今年迄今已上涨10.8%，远超标普500指数3.1%的涨幅。据FactSet数据，iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF年初至今的总回报仅为0.9%。央行购买黄金的支撑作用除了对关税可能引发贸易战的担忧外，近期黄金价格的上涨还得益于央行购买黄金，一些央行可能希望减少对美国及其盟国制裁的暴露。Maher表示，黄金作为“安全”资产，在今年表现较好。然而，Capital Economics认为黄金的强劲上涨可能很快会放缓。Maher表示：“我们认为央行的黄金储备多样化进程将是缓慢的，且一些央行（以及其他投资者）可能会被黄金的高价格所阻碍。”

风起02-11 17:05

ETF甄选 | 现货黄金继续刷新历史新高，标普油气、黄金、影视相关ETF表现亮眼

TF基金(159315) 【《哪吒2》预测总票房超140亿元，机构：新一年的电影市场将有望重新迎来繁荣】消息面上，灯塔专业版2月11日预测，《哪吒2》总票房将达到145.28亿元；据猫眼专业版数据，《哪吒2》预测总票房为142.57亿元，预测最终票房将登顶全球动画电影票房榜，冲击全球电影票房榜前七。甬兴证券表示，春节档超出预期的亮眼成绩，令行业信心增长。近年来，电影行业面临诸多挑战，而2025年春节档则以大幅破纪录的票房成绩，回应了行业的期待，为新一年电影市场开启崭新序章。随着市场逐步回暖，观众重燃观影热情，新一年的电影市场将有望重新迎来繁荣。相关ETF：影视ETF(516620)、影视ETF(159855) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 16:57

港股收评：大幅回调！恒生科技指数跌2.73%，半导体、汽车跌幅居前

格理指澳门首两月赌收仍弱，全年9%增长预测有下行风险，濠赌股跌势不止，内房股、中资券商股、影视娱乐股、内险股、餐饮股、电力股纷纷走低。另一方面，在线教育股逆势上涨，龙头新东方涨超2%，苹果概念股部分走高，舜宇光学涨3%，国际金价迭创历史新高，黄金股多数上涨，紫金矿业涨1.5%。具体来看：芯片股大跌居前，地平线机器人跌超8%，中芯国际、华虹半导体跌超5%，宏光半导体跌超4%，晶门半导体跌超3%，上海复旦跌超2%。旅游股下跌，携程集团、中国中免、同程旅行跌超4%。光伏概念股回调，信义光能跌超7%，协鑫科技、福莱特玻璃跌超6%，福耀玻璃、阳光能源、新特能源、彩虹新能源跌超4%，信义玻璃跌超3%，协合新能源跌超2%。博彩股普跌，金沙中国跌超5%，银河娱乐、美高梅中国跌超4%，永利澳门跌超3%，新濠国际发展跌超2%，澳博控股跌超1%。汽车股大跌，吉利汽车跌超10%，小鹏汽车跌超9%，长城汽车跌超7%，零跑汽车跌超6%，理想汽车跌超5%，广汽集团、雅迪控股跌超4%，蔚来跌超2%。纸业股走弱，玖龙纸业跌超4%，晨鸣纸业、阳光纸业、理文造纸跌超1%。黄金股冲高回落，灵宝黄金涨超2%，紫金矿业涨超1%。电信股走高，中国电新涨超2%，中国联通涨超1%。银行股走强，青岛银行涨超4%，汇丰控股、江西银行、天津银行涨超1%。今日，南向资金净卖出88.98亿港元，其中港股通（沪）净卖出16.97亿港元，港股通（深）净卖出72.01亿港元。展望未来，中金认为，尽管节后短期市场情绪十分火热，且可能在短期更进一步，但整体市场仍未摆脱震荡格局，低迷时可以更积极介入，但亢奋时可以适度获利。短期看，若风险溢价降至去年5月低点6.7%，对应恒指约21,600点。若风险溢价降至去年10月初低点6%，对应指数点位23,000点，但目前看难度较大。相比A股，港股的优势在于估值和行业结构，缺点在流动性，因此只要在合适的位置介入，可以提供更强的结构韧性。配置上，继续建议稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）加结构成长，例如关注具备自身产业趋势和政策支持方向的科技板块，如半导体、人工智能及机器人等，以及政策支持下边际需求改善，叠加行业自身出清更充分板块，如以旧换新下的家电、汽车，互联网等部分消费服务、家电、纺服。相反，关注部分出口行业短期的可能扰动。

格隆汇02-11 16:39

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