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中泰证券调研利通科技，公司酸化压裂软管技术水平等受关注
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发展情况? 回答：酸化压裂软管主要用于页岩油气开采现场的压裂车与井口的连接，压裂车对水基、油基、酸基等压裂液进行增压并通过酸化压裂软管向井下输送，从而通过压裂工艺提高油气的产量。与钢管(硬管)相比，软管主要优势有： 1.更安全。钢管存在活动弯头及连接口较多的缺点，而软管首尾连接整体性好(连接点少)，减少了高压流程刺漏风险点; 2.更高效、更低成本。钢管由于接头弯头多，使得安装复杂、费用较高，但软管总成就一根，安装简单易操作、性价比高; 3.更长使用寿命。基于软管总成活动弯头少的特点，软管总成使用寿命高于钢管使用寿命。目前国内油井压裂现场的高压管汇主要以钢管(硬管)为主，国内部分客户经过对公司产品的考察和试用，目前使用效果较好，公司已开始给国内部分客户供应酸化压裂软管总成，公司将以此为契机，积极稳步推进国内酸化压裂软管市场的开发，但市场开发进度受诸多因素的影响，存在国内市场开发不如预期的风险，请投资者注意相关风险。美国自20世纪70年代起对页岩油气等非常规油气开展攻关投入，并于21世纪初逐步实现了页岩气的商业化、规模化和产业化。目前美国页岩气产量高居世界第一。随着我国对天然气消费需求的提升，非常规油气资源特别是页岩气将成为增产主力能源，有望缓解我国天然气供应不足的局面。加强页岩气地质调查研究，加快“工厂化”、“成套化”技术研发和应用，探索形成先进适用的页岩气勘探开发技术模式和商业模式，培育自主创新和装备制造能力。我国在页岩气储量方面位居世界前列，极具开发潜力。因此，在页岩气规模化开发的驱动下，将带动对压裂设备配套高压管汇的新增需求，所以，公司相信该产品具有较大的市场空间。问题2.公司酸化压裂软管技术水平如何，技术壁垒在哪里，研发了多久，主要原材料。回答：公司石油钻采系列软管经过了近5年的技术研发和试制，特别是近几年对酸化压裂软管产品(石油钻采系列软管之一)不断进行优化，使得该产品各项技术性能指标处于世界先进水平，产品主要技术难点在软管结构设计、橡胶配方、生产工艺等方面。该产品主要原材料和公司液压软管总成一样，为钢丝、橡胶、炭黑、接头。问题3.酸化压裂软管国内外的竞争对手有哪些?会不会有新进入者，与中裕科技的区别。回答：据了解，目前国外生产该类软管的主要有马牌、盖茨等传统的工业软管知名企业，国内有山东悦龙。但我公司酸化压裂软管与国内外其他厂家生产的该类产品在整体结构设计、材料配方等方面存在一定差异，所以公司生产的酸化压裂软管具有自身的诸多优势和特点，使得公司相关产品能较快的得到美国等国内外市场客户的认可。不管未来是否有新进入者，公司将充发发挥自身在生产工艺、橡胶配方、结构设计等方面的优势，不断对该系列产品进行升级和优化，以更优的产品和更好的服务去满足我们客户的需求，从而不断扩大我们的市场规模，增强企业的综合竞争能力。中裕科技生产的页岩油气压裂供水软管与公司酸化压裂软管使用场景存在一定的差异，且产品的耐压能力也存在较大的差异。中裕科技产品主要用于页岩油气开采领域水力压裂系统远程供水的作业环境，工作压力100psi-300psi(来源于中裕科技招股说明书和官网产品说明)，而利通科技相关产品主要用于压裂车与井口的连接，工作压力15000psi-20000psi。问题4.酸化压裂软管的销售情况，客户采购的持续性，境内境外销售占比，国外订单获取的方式，国内客户开发情况。毛利率情况? 回答：截至9月，公司酸化压裂软管总成实现销售约5000万元，目前主要出口美国市场，公司主要通过参加石油类专业展会、国际电子商务、国外客户拜访等多种方式与潜在的客户进行对接和业务洽谈后获取相关订单。根据目前国际市场能源形势和客户订单情况来看，未发现对该系列产品客户采购持续性存在不利影响的因素。目前该产品在国内市场处于试样或小批量供货过程中(占比很小)，未来公司将进一步加大该产品国内市场的开发力度。该产品属于高附加值产品，具有较高的毛利率(具体毛利率数据不方便透露)，但与国外产品相比，公司产品依然具有较高的性价比。问题5.公司传统橡胶软管的销售情况，成本方面是否受到原材料上涨影响。回答：公司传统的液压软管下游主要为工程机械行业，而工程机械行业属于强周期性的行业，目前国内工程机械行业处于下行调整阶段，整个工程机械行业目前处于低谷，导致公司传统的液压软管销售与去年同期相比有所下降。传统液压软管自2021年下半年开始，受钢丝、橡胶、炭黑等大宗原材料上涨影响较大，使得公司传统液压软管成本大幅上升，降低了相关产品的毛利率。
有连云2022-11-01
大宗商品纷纷扑街，油价周线仍顽强收涨，底气来自哪里？
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复却远远落后于预期。虽然不断有报道美国页岩油的产量今年来不断刷新纪录，但事实是这样的增长幅度是远远落后于飙涨的油价，显然拜登总统正在为其上台之后试图“竭尽全力”停止国内石油生产的决定买单，虽然近期拜登政府开始敦促国内生产商加大生产力度，但并没有匹配的政策来鼓励原油生产商。在上一周我们也解释了美国钻井和完井活动双双增加，一些指标几乎回到了原来的峰值，但原油产量不及预期的原因，是因为之前美国政府的系列政策迫使页岩油生产商调整了经营策略，减缓了增产行为，完井和投产活动之间差距很大。投产的井数量减少是今年美国石油产量不及预期的重要原因。美国原油生产不给力同时，为了给油价降温，拜登政府将继续抛售此前史无前例的1.8亿桶石油抛储计划中剩余的1400万桶石油，而这一抛售也即将结束，从国际能源署上周透出的消息来看，在这次抛储之后并没有新的继续投放战略原油储备计划，这也意味着过去半年战略原油投放约90万桶/日的供应量将退出市场。而11月之后OPEC+的200万桶/日减产即将进入执行阶段，根据9月OPEC的产量推演，减产计划带来的实际减产量大概在100-110万桶/日，如果执行到位，再叠加12月欧盟对俄罗斯原油正式执行制裁，目前对该制裁有机构分析认为可能导致俄罗斯关闭100万至200万桶的日产量，还可能冲击馏分油市场。考虑到上半年市场过度计价了对俄罗斯能源制裁对供应的冲击，此次市场会相对谨慎下结论，事实上根据目前俄罗斯石油供应变化来看，其产量下降将是不可避免的趋势。总体来看年内接下来的时间段供应端在后续具备充分的炒作题材，这也将成为影响油价的核心因素。　　上周美国EIA公布的周度数据显示商业原油库存增幅超预期，而汽油库存低于预期，全口径库存小幅累库，但这并没有对油价形成压制，在该数据公布后美国原油价格短线还拉升1美元。显然投资者并不担心短期的库存变化，越来越多的将注意力集中到了供应端肉眼可见的脆弱，另外上周美国原油出口量升至510万桶/天，创历史新高，美国原油净进口量降至历史最低水平，事实上美国原油成品油出口均明显高于往年同期，这种现象与美国国内一些停止出口的声音形成典型的对比，显然一旦美国真的对出口按下暂停键，那全球范围内将再次加大供应缺口，国际油价失控风险将大增，显然这是非常难以做出的选择。在经过了近半年累库之后，未来2个月原油市场有可能因供应减少会再次进入去库状态，这是值得跟踪的变化。而中美炼油量在年底之前会维持在相对较高水位，这也为需求端起到了托底保证。　　　　　　　　　　　　本周原油多头再次回归市场，不过可以看出资金更加积极做多布伦特原油，对于美国WTI原油增仓则相对明显谨慎，布伦特与WTI价差也明显有所扩大，显然投资者对于全球范围内原油市场供需预期更为紧张，CFTC持仓数据显示截至10月25日当周截至10月25日当周， WTI原油净多头头寸增加5879手至181929手合约。洲际交易所（ICE）数据显示，截至10月25日当周，布伦特原油净多头头寸增加28574手至205451手合约，创最近18周新高。总体来看在大宗商品市场整体转弱的同时，投资者对原油供应端的预期仍然让其对油价给予了较高的期待，对油价维持谨慎乐观展望，而市场整体风险偏好的变化将影响油价上限。
金融界2022-10-31
来了！布伦特守住90美元，走出技术性反弹行情
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投资，提高石油产量。但由于过去十年美国页岩油供过于求而导致生产商巨额亏损，和化石能源的前景暗淡，美国国内生产商对拜登的提议并不热衷。如今拜登承诺将消化此后可能出现的多余石油产量，无疑是想给钻探商吃一颗定心丸。这也是拜登和民主党在中期选举前意图稳定是能源价格和通胀的又一次努力。此外，最近几周，常有消息称美国政府正在打算将石油等能源产品列入出口管制清单之中，限制汽油或柴油的出口，来帮助恢复美国的库存。　　美国石油部门强烈反对这一建议，但美国政府始终不愿松口。。　　【3】印度不急于参与限制俄罗斯石油价格的全球倡议；　　印度媒体Live Mint援引消息人士的话称，印度目前不倾向于加入对俄罗斯石油实施价格上限的全球倡议，因为印度从俄罗斯进口的原油获得了很大折扣。现在印度是世界第三大石油进口国，这个地位可能会影响油价上限政策的有效性。一位印度政府官员表示：“总的来说，美国提出的倡议对印度是有利的。另一方面，俄罗斯威胁要停止向任何参与该计划的国家供应物资。在这种情况下，我们为什么要参与其中？毕竟，我们做决定时必须平衡印度的利益。　　两家印度炼油厂暂停购买俄罗斯石油；　　印度炼油企业印度石油公司和巴拉特石油公司宣布暂停购买俄罗斯石油，直到欧盟对俄罗斯的制裁方案明朗为止，而这两家公司都是迄今购买俄罗斯原油数量最多的印度国有炼油厂。有消息称，这两家炼油厂之所以保留订单，是因为运送俄罗斯原油可能会出现付款困难的问题，以及与船只位置有关的问题。原则上，欧盟允许欧洲人向愿意在制裁规定的限度内购买俄罗斯石油买家提供服务，但这一细节尚未被明确写入欧洲立法，仍取决于七国集团是否批准俄罗斯石油价格上限　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部
金融界2022-10-20
商品期货收盘多数下跌，棕榈油涨超3％，菜粕、焦煤跌超3％
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减产和需求走弱之间的博弈。供应端在美国页岩油停滞不前背景下，沙特阿联酋等海湾国家掌握了主要灵活产能，OPEC+减产200万桶/日计划在前期大幅提振了油价。但随着沙特美国分歧公开化，以及OPEC实际产量并未显示减少，使得减产置信度降低。而美联储持续发表偏鹰言论，美国成品油表需、对欧洲的油品出口以及国内的疫情均显示原油需求已经开始走弱，供应端无新的因素提振下，原油价格将重回弱势。　　中信期货：四季度生猪价格不存在大幅上涨的空间　　四季度生猪价格不存在大幅上涨的空间。首先，2022年以来母猪配种效率的修复，或弥补母猪去产能造成的出栏减少，从而导致四季度生猪出栏环比三季度增加。其次，当前的压栏和二次育肥，或将供给累积到年底集中释放。最后，猪肉储备调节能够及时应对旺季需求，保供给、稳节奏。因此，预计四季度生猪价格在高位区间振荡运行，继续压栏带来的增益较少，还有可能带来价格回落，养殖企业应当合理调整出栏节奏。
金融界2022-10-18
原油：10月份三大机构月报点评
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。地缘政治形势的不确定性仍然很高，美国页岩油的产量仍有可能进一步增加。OPEC月报预计2022/23年美国石油产量同比+109/+120万桶/日至1893/2013万桶/日，上月预估2022/23年美国石油产量同比+111/+120万桶/日，较上月预估-2/+0万桶/日。预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+6/-79万桶/日至1088/1052万桶/日，上月预估2022/23年俄罗斯石油产量同比+8/-37万桶/日，较上月预估水平-2/-42万桶/日。　　需求预测：OPEC月报预计2022/23年全球石油需求同比+264/+234万桶/日至9967/10202万桶/日，上月预计2022/23年全球石油需求同比+310/+270万桶/日，增幅较上月预估-46/-36万桶/日。2022年全球石油需求增长预测反映了近期的宏观经济和各地区的石油需求发展趋势，包括中国部分地区延长防疫措施、经合组织欧洲国家面临的经济挑战以及其他主要经济体的通胀压力，这些都对石油需求造成了压力，特别是在22年下半年。　　供需平衡：OPEC月报预计2022/23年Call on OPEC同比+60/+77万桶/日至2868/2945万桶/日，上月预计2022/23年Call on OPEC同比+85/+94万桶/日，增幅较上月预估-25/-17万桶/日。　　　　　　3 　　IEA月报　　库存水平：8月份全球可观察的石油库存反弹了3650万桶，陆上库存的减少（- 2780万）被水上石油（+ 6430万）的激增所抵消。8月OECD商业石油库存连续第二个月增加了1500万桶，但仍比2017-2021年平均水平低2.43亿桶。　　供应预测：IEA预计2022/2023年非OPEC石油供应同比+170/+50万桶/日至6550/6600万桶/日，上月预计2022/2023年非OPEC石油供应同比+170/+70万桶/日，增幅较上月+0/-20万桶/日。IEA预计2022/23年美国石油产量同比+111/+116万桶/日至1795/1910万桶/日，上月预估2022/23年美国石油产量同比+113/+115万桶/日，较上月预估-2/+1万桶/日。　　IEA预计2022/2023年俄罗斯石油产量同比+8/-141万桶/日至1095/954万桶/日，上月预估2022/23年俄罗斯石油产量同比+0/-132万桶/日，较上月预估+8/-9万桶/日。9月份，俄罗斯原油供应量大致稳定在974万桶/天。但由于凝析油的增加，原油、凝析油和天然气的总产量达到了1110万桶/天，环比增加了13万桶/天，但仍比入侵前的水平低31万桶/天。IEA预计，俄罗斯石油产量将从11月开始逐渐下降，并预计12月当欧盟对俄罗斯原油禁运生效时，俄罗斯石油产量将进一步下降。年底禁运的实施将使2022年的年平均石油产量保持在1090万桶/天，与2021年持平。预计到明年年初，将有近200万桶/天的油井被关闭，这将使总产量在2023年减少到平均950万桶/天。9月份俄罗斯石油出口量下降23万桶/天至750万桶/天，较战前水平下降了56万桶/天，其中对欧盟的出口量下降了39万桶/天。距离俄罗斯原油的进口禁令生效还有不到两个月的时间，但欧盟国家尚未将其战前进口俄罗斯原油的一半以上实现进口多样化。　　欧佩克+决定从11月起将官方产量目标配额削减200万桶/天，但考虑到该集团的实际产量一直不及目标配额，该减产计划的实际产量约束为100万桶/天。　　需求预测：IEA预计2022/2023年全球石油需求同比+200/+170万桶/日至9960/10130万桶/日，上月预计2022/2023年全球石油需求同比+200/+210万桶/日，增幅较上月预估+0/-40万桶/日。经济的持续恶化和由欧佩克+减产计划引发的油价上涨正在减缓世界石油需求，目前预计在22年第四季度需求将减少34万桶/天。　　供需平衡：IEA预计2022/23年全球石油供需过剩30/-70万桶/日，上月预计2022/23年全球石油供需过剩40/0万桶/日，较上月预估-10/-70万桶/日。　　　　　　4 　　观点汇总　　10月月报情况来看，IEA关于2022年石油供需结构的展望变化不大，EIA小幅下调了2022年对非OPEC供应增量的预测，致使EIA关于2022年Call on OPEC的增量预估上调了18万桶/天；OPEC则分别下调了2022年全球需求增量和非OPEC供应增量各46万桶/日和21万桶/日，致使OPEC对2022年Call on OPEC的增量预估下调了25万桶/天，迎合了OPEC+最新的减产立场。关于2023年石油供需结构的展望，三家机构则一致性地下调了对2023年石油需求增量和非OPEC供应增量的预测，且对前者的下调幅度更大，致使三家机构对2023年Call on OPEC的增量预估也呈现不同程度的下调。　　在俄罗斯年底制裁将至的背景下，原油供应增长受到抑制，但基于对未来宏观经济增长的悲观预期，对于2022年四季度和2023年原油需求的增量预测也不断被下调，需求端的压力也使得原油面临累库预期，但OPEC+能动性的减产计划改变了这种局面。最新的机构月报涵盖了OPEC+10月5日200万桶/日的减产决议，虽然此次减产计划实际生效的减产约束或仅为100万桶/日，但此次减产仍足以使得原油累库的速度放缓，甚至转变原油原本的供需结构。基准情况下，EIA预计2022年四季度和2023年供需缺口分别为2万桶/日和30万桶/日，IEA则预计2022年四季度原油供应或过剩50万桶/日，2023年原油供需短缺70万桶/日。OPEC+减产背景下，2023年原油供需或再度迎来紧平衡格局，奠定了未来油价高位运行的基本面，届时未来供应端的冲击无疑会使得油价大幅波动，仍需持续关注对俄石油制裁、伊核谈判进展、OPEC+减产等事件的超预期变化，同时警惕需求端宏观大幅衰退风险。　　
金融界2022-10-14
OPEC+减产，油价是否存在冲高回落的风险？
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产量处于回升势头，高油价至少不会对美国页岩油产量构成减产的冲击。据美国能源部发布的数据，年初至今，美国原油日产量持续上升。截止9月30日，美国原油日产量升至1200万桶/日，在8月初一度达到1220万桶/日，去年同期只有1130万桶/日。不过，鉴于拜登政府的能源政策限制传统石化能源的投资，当前美国页岩油产量依旧没有恢复到疫情前1300万桶/日的峰值。西方国家并非完全禁止俄罗斯出口原油俄罗斯原油供应可能只是部分减少，大部分可以通过贸易手段流向另外的国家或地区。9月1日到27日，俄罗斯石油日产量平均1134.7万桶，比8月份增加每日13万桶以上。从出口来看，9月2日，七国集团（G7）财长在一份联合声明中确认，同意对俄罗斯石油及石油产品设定“价格上限”，在不高于“价格上限”石油进口国依旧可以进口俄罗斯原油。美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)发布的一份初步方案显示，允许俄罗斯石油海运供应链中的每一方证明或确认以不高于上限价格购买（石油），被“误导”的服务提供商不会承担责任，只要他们严格遵守记录保存要求。从美国国财政部副部长Adewale Adeyemo向媒体表态来看，“价格上限”不会导致俄罗斯石油亏损，在设立西方对俄罗斯石油出口价格上限时，美国要将俄罗斯自身估算的产油成本价44美元/桶作为大致的指导，因此俄罗斯原油大幅减产的可能性较小。需求减少尚未计入国际油价当中回顾2022年年初至今，国际原油价格主要受供给因素主导，尤其是俄乌冲突等地缘政治的影响，而9月原油价格大幅下跌计入了美联储货币紧缩的因素，但全球货币紧缩带来经济减速或者衰退下的需求减少仍未反映在此轮油价下跌当中。从宏观环境来看，美国9月份非农就业超预期，以及通胀回落处于高位都意味着美联储货币紧缩步伐并没有停止。如果原油价格继续处于高位，美国通胀回落会很缓慢，通胀远高于美国政策目标，那么美联储将继续加息。9月，美国9月非农就业人口新增26.3万人，失业率继续处于历史低位。通胀方面，从目前Econoday统计的市场预期来看，继8月份核心价格飙升0.6%后，9月将放缓至0.4%，但由于基数关系，核心通胀同比将逼近6.5%的年内高点。在9月14日发布的《石油市场报告》中，IEA将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日，至200万桶/日；将2023年全球石油需求增长预期小幅下调至210万桶/日。同时，IEA将2022年全球石油需求小幅下调30万桶/日至9970万桶/日。还有值得注意的是，随着美国夏季出游结束，美国汽油需求下降同样会对国际油价带来冲击。自6月14日全美无铅汽油平均价格达到每加仑近5.02美元的峰值以来，价格一直在下跌。据美国汽车协会（AAA）统计，9月5日全美汽油价格为每加仑3.79美元。总结，尽管OPEC+在10月5日会议室提议在11月和12月减产，但是实际减产量可能受到多方面因素制约。而且，当前高通胀下石油减产导致通胀雪上加霜，反过来导致经济减速或者衰退，需求冲击尚未体现在油价上。境外投资者可以关注芝商所的WTI原油期货(交易代码：CL)来管理潜在事件驱动型的回落风险。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $黄金主连 2212(GCmain)$ $WTI原油主连 2211(CLmain)$
老虎证券2022-10-13
原油：欧佩克超预期减产确认供应支撑
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两周抛储速度平均为85万桶/天。　　页岩油：偏多上周产量为1200万桶日，钻机数为602台，近几周平均增速放缓，快速增产预期进一步下降。短期看钻机数和压裂活动的变化，长期仍需观察页岩油商的实际CAPEX计划和执行情况。　　欧佩克超预期减产扭转市场情绪　　OPEC+减产：先把预期打足　　欧佩克在10月5号的会议上宣布将计划产量削减200万桶/天，为后疫情时代的最大减量。这一决定有两个要点需要关注：　　1.欧佩克称减产是基于对基本面的供需考虑，也就是说，欧佩克方面也大幅下调了对欧美宏观经济转弱从而拖累需求的预期。　　2.减产基线是按照理论产量来划定的，那么在增产期间无法完成配额的国家在减产期间也难有期待；OPEC10中仅有沙特（-52.6）、阿联酋（-16）和科威特（-13.5）的共82.1万桶/天的实际减产量能有100％完成的可能性，伊拉克（-22）配额完成情况不稳定，其他国家暂不予考虑；OPEC+中俄罗斯给到和沙特一致的配额（-52.6），其9月实际产量约在1052左右，多重制裁下产量有进一步减损预期。中性评估下，本轮减产的实际量级约在80-120万桶/天区间。　　　　数据来源：OPEC，紫金天风期货研究所　　沙特未改对亚洲OSP，下调对欧洲OSP 　　在减产背景下，沙特仍保持11月对亚洲的全额合同量，轻质OSP未变，中质和重质小幅上调0.25美元/桶；而对欧洲方面，沙特将各油种OSP均下调2.15美元/桶，使得11月对欧的轻中重油种官价分别降至2.7/0.3/-4.4美元/桶。　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　俄罗斯原油出口开始出现趋势性下降　　从俄罗斯的原油出口情况来看，对欧海运出口已经从此前的约300万桶/天降至200万桶/天，下行趋势仍在持续；对欧的减量主要转向亚洲，而亚洲的情况来看，随着俄罗斯油种的贴水回升，经济性的绝对优势减弱，以及印度自身开工的瓶颈问题等，印度对俄油的采购力度有所放慢；中国受到疫情的扰动，总体进口量保持低位，因此俄油整体原油出口开始出现趋势性下降。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　宏观加息预期升温　　10月7日，美国公布9月非农数据，录得26.3万人，失业率环比降0.2％至3.5％，表明就业市场仍较为强劲，市场预期11月再次加息75bp的概率上升。　　关注13日美国CPI数据，通胀维持高位，则美联储激进加息路径暂不会变。　　　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　成品油出口配额下发　　国内下发成品油出口配额　　9月30日，国内下发第五批成品油及低硫出口配额，共计1500万吨，其中汽柴煤共1325万吨。今年五轮共计发放3725万吨出口配额，与去年同比基本持平。　　今年1-8月，国内共出口约1640万吨成品油，对应前三轮配额的完成度为73％，其中汽油756万吨，柴油325万吨，航煤554万吨。　　9月油品出口量为180万吨，使得前9个月出口总量升至1820万吨，对应当前总配额还有1905万吨的出口空间（约51％）。　　　　　　数据来源：隆众，路透，紫金天风期货研究所　　完成出口配额目标的路径　　1.提开工。截至9月底，国内主营开工升至74.7％，地炼开工升至65.63％，总开工升至71％。从历史开工来看，主营提到85％左右具有可行性。按汽柴煤60％的出率计算，10％的提负，也就是约14万吨/天的进料增量，每天大约能带来8万吨成品油的供应增量，4季度能增加约720万吨供应，若全用于出口，则全年出口完成度将达到68％。　　另外地炼也有一定的提负空间，在出口利润有保障的前提下，主营供应多用于出口后，国内的供应缺口可由地炼来补充。地炼同期最大开工打到过73％，按5％的提负来算，进料增量约为5万吨/天，成品油供应增量约为3万吨/天，4季度共能增加约300万吨。　　2.切出率。从油种利润来看，目前中质利润是远高于轻质利润的，提高柴油、航煤的出率可以在一定程度上提高中质的供应量。　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　地炼原油进口配额下发，提负空间有保障　　9月30日，地炼的第三批进口配额同步下发，共289万吨，今年以来的三批配额总量达到16461万吨，略高于去年的前三批总量。　　另据市场消息，2023年第一批非国营贸易允许量也已下发，原料端相对充足，地炼提负的潜在空间有保障。　　　　数据来源：隆众，紫金天风期货研究所　　价差&持仓　　近端月差back回升　　截至10月10日，WTI近次月价差为1.29美元/桶，2-3价差为1.44美元/桶；Brt近次月回升至1.83美元/桶，2-3价差收于1.87美元/桶；SC近次月价差收于9.9元/桶。　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　汽油裂解常值区间波动　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　受法国炼厂罢工影响，中质供应紧张加剧　　　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　基金净多维持低位　　上周WTI资金多头增加4425手，空头减少15280手，净多增加19710手，总持仓维持低位。　　　　数据来源：紫金天风期货研究所　　上周Brt资金多头增加22430手，空头减少3230手，净多增加25660手，总持仓维持低位。　　　　数据来源：紫金天风期货研究所
金融界2022-10-12
港股通活跃成交|10月11日
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分部。勘探及生产分部从事常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务和其他非常规油气业务。贸易业务分部从事原油转口贸易业务。公司业务分部从事总部管理、资金管理以及研究开发等业务。该公司主要在中国、加拿大、美国、英国、尼日利亚以及巴西等地开展业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-11
港股通活跃成交|10月10日
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分部。勘探及生产分部从事常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务和其他非常规油气业务。贸易业务分部从事原油转口贸易业务。公司业务分部从事总部管理、资金管理以及研究开发等业务。该公司主要在中国、加拿大、美国、英国、尼日利亚以及巴西等地开展业务。理想汽车-W（02015.HK）公司简介：Li Auto Inc是一家主要从事智能电动汽车设计、开发、生产与销售业务的中国新能源汽车制造商。该公司的主要产品为理想ONE品牌下的运动型多功能汽车（SUVs）。它还从事周边产品销售业务并提供相关服务，例如充电桩、车辆互联网连接服务以及保修期延长服务。该公司通过在中国的子公司和可变权益实体开展其业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
能源评论：OPEC+供应收紧，原油多头思路延续
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2023年12月31日。（点评：强调了页岩油革命后以沙特与俄罗斯等传统产油国主导的OPEC+组织将持续进行产量管理以应对石油市场基本面的变化。）　　3、从2022年11月开始，协议产量在8月的协议产量基础上下调200万桶/日。（点评：今年10月与8月协议产量相同，协议产量下调将导致11月实际产量环比减少，但减少幅度小于100万桶/日，主要因OPEC+国家中俄罗斯、尼日利亚、安哥拉等国实际产量远低于协议产量，协议产量下调不对其实际产量产生约束，但前期减增产过程中的关键国由于配额执行力度较高，新配额下产量将受到约束，与8月实际产量相比，减产主要集中在沙特42.6万桶/日、阿联酋14.5万桶/日、科威特13.4万桶/日、伊拉克9.4万桶/日。）　　　　　　4、将部长级联合监督委员会（JMMC）的频率调整为每两个月一次。将OPEC和非OPEC部长级会议（ONOMM）的频率调整为每六个月一次。授予JMMC召开额外会议的权力，或在必要时随时要求召开部长级会议。（点评：本次会议确定的协议产量执行期间为2022年11月至2023年12月，且会议频率有所放缓。虽然后期仍可调整且大概率会有调整，但本次会议已充分释放了OPEC+进入冻产期的意愿。）　　5、2022年12月4日举行第34届OPEC和非OPEC部长级会议。（点评：恢复疫情前每年6月及12月举行部长级会议的规律。特别值得注意的是，今年12月初为欧盟对俄罗斯石油海运石油禁运开始执行的时间点，供应端各方博弈是四季度影响油价的最核心因素。）　　总体来看，本次会议结果超出市场普遍预期且对油价波动节奏形成较大影响。在8月第31届部长级会议中曾特别指出，由于过剩产能非常有限，OPEC+需要更加谨慎的利用以应对严重供应中断，自此OPEC+进入增产尾部已相对确定，近两个月来OPEC+协议产量机制在油价供应端因素中主要体现为利多也是因其产量增长幅度较为有限，但在年内就开始进入冻产周期快于此前预期，减小了四季度需求拖累带来的累库风险。　　从OPEC+成立以来减产与油价的关系来看，并不一定是强驱动因素，例如2016年12月OPEC+成立并确立减产后，2017年上半年油价逐步回落，2020年4月初OPEC+公布天量减产计划后油价一个月内二次探底。主要因OPEC+协议产量机制常常为逆周期调节，增产阶段一般对应油价的上涨周期，而主动减产一般都是在油价同比回落明显且累库预期相对确定的背景下开始。但本次减产不同的是，本身基本面背景并不疲软，只是近期需求预期出现了一定的边际走弱，低库存且强back结构下的实质性减产十分罕见，虽然OPEC+强调减产与政治无关，且其历史产量政策确实具有与供需基本面高度吻合的一惯性，但本次减产难免让市场联想到当前俄乌局势复杂化背景下各方基于政治利益的考量，无论如何，从对基本面的传导来看，在俄罗斯产量预期本就充满不确定性的背景下，目前供应逻辑对油价的利多效应大幅增强。此外，美国政府当下将重新面临高油价困境，但抛储、禁止油品出口等相关措施很难对全球基本面形成根本扭转，且可能加剧非美市场的紧缺，相关措施的影响更多预计将体现在区域价差上。　　在9月26日专题《【国投安信|能源评论】：强美元持续施压油价，供需矛盾相对有限》中我们曾指出：原油市场仍难以摆脱低库存且库存拐点暂不明朗的阶段，暂不支持趋势性看空，随着美元涨势放缓，预计油价有望迎来高位宽幅震荡过程中的上涨波段。目前来看，OPEC+减产加速了油价的上行，四季度仍是交易供应前景的重要时间段，在OPEC+产量政策相对稳定且已有收紧的背景下，多头思路延续，且需关注俄油降量若被证实进一步打开上方空间的可能。
金融界2022-10-10

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