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沃伦巴菲特及查理芒格在伯克希尔股东大会完整回顾

金融界2023-05-07

HYCM兴业投资原油日评：债务违约&银行业担忧加剧，美油暴跌逾5％

成人们所担心的（供应）赤字。　　美国页岩油产量即将达到峰值。能源网站Oilprice分析师Tsvetana Paraskova称，尽管美国页岩油产量仍在增长，但由于成本通胀和拜登政府发出的模棱两可的信息，预计增长速度将放缓。随着美国页岩油产量增长放缓，OPEC将增加其对石油市场的影响力，石油价格可能会攀升。一些高管认为，随着钻井公司耗尽主要开采面积，二叠纪盆地的石油产量将在五六年后达到峰值。　　此外，美国原油和汽油库存降幅超预期，或为油价提供了些许支撑。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至4月28日当周，API原油库存减少393.9万桶至4.423亿桶，前值减少608.3万桶，预期减少100万桶；汽油库存增加35.1万桶，前值减少191.9万桶，预期减少60万桶；精炼油库存减少97.5万桶，前值增加169.3万桶，预期减少150万桶；库欣原油库存增加65.4万桶，前值增加46.5万桶。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至4月28日当周，EIA原油库存将减少100万桶，此前一周减少505.4万桶。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周二前半日受避险情绪推动至102.404逾三周新高，因美国债务违约风险和银行业危机蔓延的担忧刺激了美元的避险需求。然而，美国就业市场出现疲软的迹象，以及美联储鹰派在经济衰退困境中的有限空间，挑战了美元多头，美元指数因此反转走低。　　美国人口普查局周二公布的数据显示，3月份工厂订单增长0.9％，略微好于市场预期的增长0.8％，2月份数据为下降1.1％。而3月份耐用消费品的新订单，在连续两个月的下降之后有所上升，增长3.2％，与之前公布的增幅持平。　　美国劳工统计局公布的数据显示，3月份最后一个工作日的职位空缺数为959万，市场预期为977万，2月份为997万。在这个月，雇佣人数和离职总数变化不大，分别为610万和590万。在离职人员中，辞职（390万）变化不大，而裁员和解雇（180万）有所增加。美国3月职位空缺连续第三个月下降，裁员人数增至逾两年最高，这表明劳动力市场有所软化，可能有助于美联储的通胀阻击战。　　展望未来，美国4月ADP就业变动数据和ISM服务业PMI数据可能会让美元交易员感到兴奋。然而，市场将主要关注美联储（Fed）的公告和银行业的头条新闻，以寻求明确的指引。　　布朗兄弟哈里曼经济学家就备受瞩目的FOMC政策会议进行了简评。澳大利亚储备银行发出的信息应该在全球市场上引起反响。通过周二意外地加息，澳大利亚储备银行的行动强调了让顽固的高通胀率回到目标是多么困难。简单地说，很明显，世界各地的利率将在更长的时间内走高。所以任何关于快速货币政策转向的想法都是被误导的。我们认为，主要央行的任何宽松政策都是2024年的故事。特别是，我们仍然认为，市场低估了美联储收紧政策的能力，然后在很长一段时间内保持这种能力。这应该是一个巨大的、巨大的警钟，因为投资者对美联储的转向已经变得过于自满。鲍威尔主席承认美联储考虑过暂停加息，但他补充说，现在说美联储政策受到银行业危机的影响还为时过早。我们认为这一点现在仍然成立，因此我们预计美联储将为进一步加息留出大门。最新的预测和点位图将在6月的会议上出现，我们认为这比市场认为的更有意义。值得注意的是，彭博全球利率隐含概率（WIRP）现在表明6月14日再次加息的机率为25％，我们认为这可能会走高。然而，市场仍在为年底前的降息定价，我们继续认为这极不可能。　　同时，道明证券分析师在预览美联储会议时指出，他们预计美国央行将把政策利率提高25个基点。我们预计，会后的沟通将：（i）强调通货膨胀的发展速度比预期的要慢，为额外的紧缩政策留有余地，（ii）承认经济环境更加不确定，特别是在硅谷银行（SVB）崩溃后的信贷条件方面。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价测试下轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20均线看跌，随机指标在超卖区走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在69.90-73.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月28日低点72.20，突破后将上探3月29日低点72.75，然后是3月27日高点73.10和4月28日低点73.90，以及5月1日低点74.50和4月27日高点75.25；而下方支持留意5月2日低点71.40，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是3月24日高点70.35和3月26日高点69.90，以及3月27日低点69.10和3月22日低点68.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价跌穿中轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20均线看跌，随机指标在超卖区企稳。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在73.85-76.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月17日高点75.90，突破将上探3月24日高点76.30，然后是3月14日低点76.85和4月26日低点77.40，以及5月1日低点78.10和4月27日高点78.60；而下方支持留意5月2日低点75.05，跌破将下探3月22日低点74.50，然后是3月20日高点73.85和3月21日低点72.80，以及3月16日低点71.85和3月17日低点71.40。　　周三关注：　　美国4月ADP就业人数　　美国4月标普全球服务业PMI终值　　美国4月ISM非制造业PMI 　　美国EIA 每周原油库存报告　　美联储货币政策决议

金融界2023-05-03

中国石化2023年首季取得良好经营业绩实现净利润人民币207亿元

塔河、川西、川东南等油气产能建设，胜利页岩油国家级示范区建设，山东LNG等储运设施建设；炼油板块资本支出人民币42.2亿元，主要用于镇海炼化扩建，安庆、扬子等炼油结构调整项目；营销及分销板块资本支出人民币7.8亿元，主要用于现有终端销售网络改造等；化工板块资本支出人民币32.7亿元，主要用于天津南港、海南等乙烯项目，仪征PTA以及巴陵己内酰胺等项目，镇海、天津等新材料项目建设；总部及其他资本支出人民币1.5亿元，主要用于信息化等项目建设。公司简介: 中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、煤化工、化纤及其他化工产品的生产与销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其他化工产品和其他商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用；氢气的制备、储存、运输和销售等氢能业务及相关服务；新能源汽车充换电，太阳能、风能等新能源发电业务及相关服务。前瞻性陈述免责声明：本新闻稿包括：“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述(包括但不限于预测、目标、储量及其他预估及经营计划)都属前瞻性陈述。受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。这些可变因素包括但不限于：价格波动、实际需求、汇率变动、勘探开发结果、储量评估、市场份额、工业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际经济和金融市场条件、政治风险、项目延期、项目审批、成本估算及其它非本公司可控制的风险和因素。本公司并声明，本公司今后没有义务或责任对今日做出的任何前瞻性陈述进行更新。

译资信息技术（深圳）有限公司2023-04-27

兴业投资：库存下降VS需求忧虑，油价反弹受限

万桶/日。美国能源信息署也提高了对美国页岩油产量的预测。分析师称，现在预计4月份美国页岩油产量将达到928万桶/日。伊拉克北部半自治地区库尔德斯坦原油通过杰伊汉港（土耳其）出口可能在短期内恢复，也为原油的抛售情绪提供了额外的动力。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5%。然而，世界第二大经济体正以一年来最快的速度增长，这对未来几个月的需求有很大的推动作用，支撑了油价回升。来自中国的数据显示，世界第二大经济体第一季度的年化增长率为4.5%，远高于2022年第四季度2.9%的增长率，也好于分析师估计的增长4%。其他数据显示，工业生产扩大了3.9%，零售销售按年增长了10.6%，而分析师的估计是7.4%。同时，中国发布的宏观经济数据乐观似乎已经缓解了对全球经济放缓的担忧，市场情绪改善，美元很难作为一个避风港吸引投资者，这导致美元指数周二下跌0.48%，也推动油价反弹，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。此外，美国原油和汽油库存意外下降，也为油价反弹提供支持。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至4月14日当周，API原油库存减少267.5万桶至4.504亿桶，前值增加37.7万桶，预期减少246.4万桶；汽油库存减少101.7万桶，前值增加45万桶，预期减少190万桶；精炼油库存减少190.4万桶，前值减少198万桶，预期减少175万桶；库欣原油库存减少55.3万桶，前值减少136万桶。一些机构预测2023年下半年石油市场将收紧。英国石油公司(BP Plc)首席经济学家Spencer Dale表示，在OPEC+最近决定削减石油产量后，预计2023年下半年石油市场将收紧。国际能源署(IEA)在其最新月度展望报告中认为OPEC减产将使市场在今年晚些时候大幅收紧。同时，摩根士丹利预计，在中国重新开放边境等因素推动的需求复苏下，石油市场将在2023年第三和第四季度收紧。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至4月14日当周，EIA原油库存将减少246.4万桶，此前一周增加59.7万桶。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。美元指数美元指数周二早盘略微反弹至102.142水平后反转走低，延续隔夜自一周高点102.231的回撤，因中国公布的乐观经济数据提升市场乐观情绪，削弱了美元的避险需求。不过，关于美联储将继续加息的新猜测和美联储官员的鹰派言论可能限制了美元的跌势。圣路易斯联储主席布拉德对路透表示，在通胀没有明显进展的情况下，利率将需要继续上升。布拉德进一步指出，他仍然认为5.50%-5.75%的区间是“充分限制的政策利率”，并补充说，他倾向于在更长时间内保持利率不变，直到通胀得到控制。同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他的基线预测不包括经济衰退。通胀要回到目标水平还需要一段时间。美联储在再加息一次后可能需要在很长一段时间内保持稳定。美国人口普查局周二公布的月度数据显示，继2月份增长7.3%（从9.8%修正）之后，3月份的房屋开工下降了0.8%，差于市场预期的增长0.4%。而建筑许可暴跌8.8%，市场预期为增长1.45%。积极的一面是，2月份增幅由13.8%上修为15.8%。美联储激进的加息将住房市场推入衰退，住宅投资连续七个季度收缩，这是自2007-2009年大衰退引发的住房泡沫崩溃以来最长的一次。高盛经济学家在他们的最新报告中表示，他们认为，在美联储降息预期、经济衰退风险迫在眉睫以及美联储言论不那么鸽派的情况下，美元正处于一个关键时刻。由于经济活动数据疲软、通胀降温以及银行业压力有所缓解，美元继续走弱。从3月份的联邦公开市场委员会会议纪要中可以明显看出，美联储官员担心，银行倒闭可能会通过收紧贷款标准和打击人气，导致相当大的经济打击。市场似乎正在消化一种不可忽视的急剧衰退风险，这将要求美联储大幅降息，但如果美联储再加息一次，并且普遍更加确信政策已经处于限制性区域，紧缩政策将通过货币对信贷供应的负面回调来实现，缓慢的再平衡正在进行中。尽管考虑到近期的数据，近期美元贬值是可以理解的，但我们仍然认为外汇市场定价的分歧程度看起来很脆弱。市场预期经济将小幅放缓，但政策将更加宽松，我们认为不久之后可能会走到岔路口。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月18日高点81.50，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.05-86.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月19日高点85.10，突破将上探4月14日低点85.50，然后是4月13日低点86.00和4月17日高点86.50，以及4月14日高点86.85和4月12日高点87.45；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月18日低点83.75和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。周三关注：美国每周MBA抵押贷款申请美国EIA每周原油库存报告美联储褐皮书芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 2023-04-19

兴业投资2023-04-19

HYCM兴业投资原油日评：库存下降VS需求忧虑，油价反弹受限

万桶/日。美国能源信息署也提高了对美国页岩油产量的预测。分析师称，现在预计4月份美国页岩油产量将达到928万桶/日。　　伊拉克北部半自治地区库尔德斯坦原油通过杰伊汉港（土耳其）出口可能在短期内恢复，也为原油的抛售情绪提供了额外的动力。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5％。　　然而，世界第二大经济体正以一年来最快的速度增长，这对未来几个月的需求有很大的推动作用，支撑了油价回升。来自中国的数据显示，世界第二大经济体第一季度的年化增长率为4.5％，远高于2022年第四季度2.9％的增长率，也好于分析师估计的增长4％。其他数据显示，工业生产扩大了3.9％，零售销售按年增长了10.6％，而分析师的估计是7.4％。　　同时，中国发布的宏观经济数据乐观似乎已经缓解了对全球经济放缓的担忧，市场情绪改善，美元很难作为一个避风港吸引投资者，这导致美元指数周二下跌0.48％，也推动油价反弹，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　此外，美国原油和汽油库存意外下降，也为油价反弹提供支持。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至4月14日当周，API原油库存减少267.5万桶至4.504亿桶，前值增加37.7万桶，预期减少246.4万桶；汽油库存减少101.7万桶，前值增加45万桶，预期减少190万桶；精炼油库存减少190.4万桶，前值减少198万桶，预期减少175万桶；库欣原油库存减少55.3万桶，前值减少136万桶。　　一些机构预测2023年下半年石油市场将收紧。英国石油公司（BP Plc）首席经济学家Spencer Dale表示，在OPEC+最近决定削减石油产量后，预计2023年下半年石油市场将收紧。国际能源署（IEA）在其最新月度展望报告中认为OPEC减产将使市场在今年晚些时候大幅收紧。同时，摩根士丹利预计，在中国重新开放边境等因素推动的需求复苏下，石油市场将在2023年第三和第四季度收紧。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至4月14日当周，EIA原油库存将减少246.4万桶，此前一周增加59.7万桶。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周二早盘略微反弹至102.142水平后反转走低，延续隔夜自一周高点102.231的回撤，因中国公布的乐观经济数据提升市场乐观情绪，削弱了美元的避险需求。不过，关于美联储将继续加息的新猜测和美联储官员的鹰派言论可能限制了美元的跌势。　　圣路易斯联储主席布拉德对路透表示，在通胀没有明显进展的情况下，利率将需要继续上升。布拉德进一步指出，他仍然认为5.50％-5.75％的区间是“充分限制的政策利率”，并补充说，他倾向于在更长时间内保持利率不变，直到通胀得到控制。同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他的基线预测不包括经济衰退。通胀要回到目标水平还需要一段时间。美联储在再加息一次后可能需要在很长一段时间内保持稳定。　　美国人口普查局周二公布的月度数据显示，继2月份增长7.3％（从9.8％修正）之后，3月份的房屋开工下降了0.8％，差于市场预期的增长0.4％。而建筑许可暴跌8.8％，市场预期为增长1.45％。积极的一面是，2月份增幅由13.8％上修为15.8％。美联储激进的加息将住房市场推入衰退，住宅投资连续七个季度收缩，这是自2007-2009年大衰退引发的住房泡沫崩溃以来最长的一次。　　高盛经济学家在他们的最新报告中表示，他们认为，在美联储降息预期、经济衰退风险迫在眉睫以及美联储言论不那么鸽派的情况下，美元正处于一个关键时刻。由于经济活动数据疲软、通胀降温以及银行业压力有所缓解，美元继续走弱。从3月份的联邦公开市场委员会会议纪要中可以明显看出，美联储官员担心，银行倒闭可能会通过收紧贷款标准和打击人气，导致相当大的经济打击。市场似乎正在消化一种不可忽视的急剧衰退风险，这将要求美联储大幅降息，但如果美联储再加息一次，并且普遍更加确信政策已经处于限制性区域，紧缩政策将通过货币对信贷供应的负面回调来实现，缓慢的再平衡正在进行中。尽管考虑到近期的数据，近期美元贬值是可以理解的，但我们仍然认为外汇市场定价的分歧程度看起来很脆弱。市场预期经济将小幅放缓，但政策将更加宽松，我们认为不久之后可能会走到岔路口。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月18日高点81.50，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.05-86.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月19日高点85.10，突破将上探4月14日低点85.50，然后是4月13日低点86.00和4月17日高点86.50，以及4月14日高点86.85和4月12日高点87.45；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月18日低点83.75和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周三关注：　　美国每周MBA抵押贷款申请　　美国EIA每周原油库存报告　　美联储褐皮书　　芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

金融界2023-04-19

【原油收市】欧佩克+减产影响趋弱原油需求前景增强，国际油价轻微波动

图，来源：FX168）预计5月份美国页岩油产量将进一步上升，而从一桶原油中生产柴油的利润率处于一年来的最低水平，再度突显出原油需求前景趋弱。全球供应也显示出增长的迹象，尽管俄罗斯政府表示已降低了原油产量，但俄罗斯原油出口上周反弹至每日300万桶以上。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Dan Ghali表示，欧佩克+意外减产引发的空头挤压正在失去动力。由于基本面再次倾斜看跌，在价格飙升期间涌入市场的算法趋势追随者名义上支持市场，。“我们估计，这一群体对西德克萨斯中质原油的边际买盘活动正在止住下跌，使价格锁定在窄幅区间内，” Ghali表示。尽管近期原油涨势放缓，但许多市场观察人士认为，中国从新冠限制措施中反弹将导致今年剩余时间原油价格出现上涨。中国是世界上最大的石油进口国，其经济增长速度是一年来最快的，使中国走上了实现经济增长目标的轨道。投资者还在关注本周美联储(fed)的一项经济调查和官员们的进一步评论，这些评论将提供对美国经济健康状况和货币政策可能走向的洞察。

Sue2023-04-19

HYCM兴业投资原油日评：政策收紧忧虑重燃，美油周一下跌超2％

同时美元指数延续此前自逾一年低点和美国页岩油产量增加，国际油价周一受累大幅回撤。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌1.81美元，或2.19％，报80.80美元/桶，盘中最高触及82.68美元/桶，最低跌至80.46美元/桶；布伦特原油6月期货收跌1.60美元，或1.85％，报84.82美元/桶，盘中最高触及86.49美元/桶，最低跌至84.34美元/桶。　　美国消费者信心改善和美联储官员的鹰派评论提升了市场对美联储将在5月3日的政策会议上再次加息25个基点的预期，市场情绪开始恶化，因货币政策收紧将加剧经济放缓风险并削弱原油需求，油价因此受累下挫。上周五公布的美国4月密歇根大学消费者信心指数初值从上月的62升至63.5，好于市场预期的62，同时1年通胀预期从3月的3.6％升至4.6％。此外，美联储理事沃勒周五表示，尽管美联储已经积极加息了一年，但在将通胀恢复到2％的目标方面“没有取得太大进展”，货币政策需要进一步收紧。　　与此同时，美联储继续收紧政策的预期，也推动美元自一年低点反弹，也打击了原油多头，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。美元指数周一上涨0.53％，收于102.095高点。在OPEC宣布削减原油产量后，国际油价触及今年以来高点后回撤了约3％。　　尽管全球经济前景因中国重新开放而变得光明，但市场对中国经济全面复苏的怀疑，也抑制了油价的全面反弹。中国是全球最大的石油消费国之一。中国最新的采购经理人指数（PMI）还不足以说服市场中国强劲复苏的预期。此外，中美之间迫在眉睫的地缘政治危机也对油价施加了下行压力。　　国际能源署（IEA）的最新月度石油市场报告的声明也对原油价格施加了下行压力。"OPEC+产油国宣布的减产有可能加剧今年下半年预期的原油供应短缺，并可能损害消费者和全球经济复苏。" 　　需求走弱打压油价，但跌幅料将有限。澳新银行称，上周强劲的就业和通胀数据扼杀了美联储将暂停加息周期的希望。随着美国国债收益率走高，美元走强，投资者的兴趣随后减弱。亚洲需求疲软进一步打击了市场人气。由于利润率大幅下降，该地区的炼油商正考虑减产。柴油和航空燃油的裂缝价差也大幅下降。不过，由于投资者仍然关注供应方面的问题，因此油价下跌幅度有限。OPEC减产100多万桶/日的决定要到下个月才会生效。我们预计减产将使市场的供需缺口在2023年增加至200万桶/日。　　美国页岩油日产量增加，也可能给油价带来压力。美国能源信息署（EIA）的数据显示，巴肯油田2023年4月日均产量116万桶，3月为115万桶；二叠纪盆地油田4月日均产量562万桶，3月为560万桶；美国页原油日产量在4月将增加6.8万桶至921万桶。　　俄罗斯方面预计石油产量将保持稳定直至2025年，并计划建立储备。俄罗斯能源部副部长索罗金表示，俄罗斯的石油产量预计将保持稳定，直到2025年，而莫斯科计划储备石油，以使其供应更具弹性。俄罗斯决定在年底前将原油日产量削减50万桶，以支撑石油价格。事实证明，面对西方制裁，俄罗斯的石油生产具有韧性，打破了产量大幅下降的预期。在谈到建立石油储存的计划时，索罗金表示，考虑到目前国际市场的形势、需求和油价的高度波动，这样的储备将增加供应的灵活性。俄罗斯目前没有大量石油储备，去年，一位俄罗斯官员表示，建设不少于1亿吨（或超过7亿桶）的储存设施可能需要长达4年的时间。　　G7将维持对俄罗斯原油60美元/桶的价格上限。G7集团一位官员表示，G7将维持对俄罗斯海运石油60美元/桶的价格上限，尽管全球原油价格上涨、且一些国家呼吁降低价格上限以限制俄罗斯的收入。这位官员表示，在对去年12月设定的60美元油价上限进行评估后，G7和澳洲决定维持这一上限。　　不过，沙特2月原油出口下滑，这可能限制油价回调幅度。联合组织数据倡议（JODI）周一的数据显示，沙特2月份的原油出口从1月份的766万桶/日下降到746万桶/日，降幅超2％。这个世界上最大的石油出口国2月份的原油产量变化不大，为1045万桶/日。本月早些时候，沙特阿拉伯能源部表示，从5月到2023年底，沙特将自愿减产50万桶/日。　　接下来，市场将关注美国石油学会（API）每周库存数据，以了解原油生产和需求的最新预测。值得注意的是，原油库存数据在过去两周连续大幅下降，若库存继续下降，料限制油价下行空间。此前截至4月7日当周，API原油库存增加37.7万桶至4.531亿桶，前值减少434.6万桶，预期减少130万桶。此外，中国数据和美国PMI也需留意，如数据表现不及预期，都可能唤醒原油空头。　　美元指数　　美元指数周一早盘在101.531上方略微整固后延续上周五自一年来低点的反弹走势，突破102.00心理关口，主要受美联储的鹰派押注和美国国债收益率上升的支撑。同时，最新的美国数据也支撑了美元。纽约联储制造业指数4月份跃升至10.8，结束了连续4个月的下降趋势，并创下去年7月以来的最高水平。此外，美国4月全国住宅建筑商协会（NAHB）住房市场指数也连续第四个月上升，至45，高于预期和前值44。　　除了这些数据，美联储官员的讲话也让美元指数保持坚挺，里奇蒙特联储主席巴尔金周一表示，他希望看到更多通胀回落至目标水平的证据。这位政策制定者还补充说，他对自己在银行业看到的情况感到放心。　　鉴于上述数据和美联储官员的言论，5月份美联储再次加息的几率大增，而市场对该行2023年底降息的押注下降。美国国债收益率也表现强劲，美国10年期和2年期国债息票分别连续3天上涨至3.60％和4.20％。　　布朗兄弟哈里曼经济学家在其最新的报告中指出，最近美元的大肆抛售被周五的强劲反弹所中断，该反弹是在零售销售数据和美联储的鹰派评论公布之后。美联储的紧缩预期略有回升。全球利率隐含概率（WIRP）表明5月2-3日会议上加息25个基点的机率接近90％，高于上周初的70％和之前一周初的50％。6月再加息25个基点的小概率已重新进入市场。在那之后，年底前只有一次降息的可能性，而上周初则有两次。在这方面，鲍威尔曾表示，美联储官员"看不到"今年有任何降息。如果第二次加息的可能性更大，而降息的可能性更小，这应该有助于美元获得更多牵引力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线持平，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月11日高点81.60，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.70-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日低点85.35，突破将上探4月13日低点86.00，然后是4月17日高点86.50和4月14日高点86.85，以及4月12日高点87.45和1月26日高点88.00；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月11日低点83.70和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周二关注：　　美国3月营建许可　　美国3月新屋开工　　美国API每周原油库存报告　　美联储理事鲍曼发表讲话

金融界2023-04-18

债市早报：3月出口数据超预期，银行间主要利率债收益率普遍上行

持平，预计俄罗斯供应量将出现下降，美国页岩油的产出前景仍有很大的不确定性。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　4月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了90亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有80亿元逆回购到期，因此单日净投放资金10亿元。　　（二）资金利率　　4月13日，资金面平稳偏松，隔夜回购加权利率小幅下行，七天利率则在2%略下方持稳：当日DR001下行5.36bps至1.309%，DR007上行0.54bps至1.994%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　4月13日，当日公布的3月出口数据大超预期，债市转为小幅调整，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率上行0.97bp至2.8250%；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.10bp至3.0190%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　4月13日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21融信03”跌超11%；“21旭辉01”涨超16%，“H9龙控01”涨超51%。　　4月13日，城投债成交价格整体稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10%，为“PR海发债”“21甘电E1”涨超13%。　　2. 信用债事件：　　融创中国：公司公告称，迟迅及商羽因本集团内部工作分工及职责调整的原因已提呈辞任本公司执行董事。　　金科地产：公司公告称“H0金科03”应于2023年2月28日分期兑付支付全部本金的5%以及该部分本金自2022年5月28日（含）至2023年2月28日（不含）期间利息。截至2023年4月12日，金科股份尚未在宽限期内足额兑付“H0金科03”应付本息。　　建业地产：公司公告称，为确保公平对待建议新票据持有人，鉴于根据交换要约（待其完成后）将予发行的建议新票据到期日较2020年1月票据、2020年8月票据、2020年11月票据及2021年1月票据迟，故其已于各系列新票据的建议条款项下纳入一项规定，令公司须于2020年1月票据、2020年8月票据、2020年11月票据及2021年1月票据项下的若干还款事件后60日内，（a）就有关新票据进行公开公布的现金要约收购或（b）按比例赎回有关新票据。　　宜宾翠屏国资：公司公告称，宜宾市翠屏区财政局将所持公司99.96%的股权划转至宜宾市翠屏区国有资产监督管理和金融工作局。宜宾市翠屏区国有资产监督管理和金融工作局又将所持公司99.96%的股权划转至其全资控股子公司宜宾戎兴白酒产业发展集团有限公司。　　南京地铁集团:公司公告称2020年南京地铁集团有限公司绿色债券(第一期)将于2023年4月20日进行付年息。　　晋控煤业：公司公告称，董事长王存权因个人原因申请辞去公司董事长、董事职务，以及董事会战略委员会主任、提名委员会委员职务。公司董事刘杰因个人原因申请辞去公司董事职务。将由副董事长谷敬煊代行本公司董事长职责及法定代表人职权。　　南京软件园科技发展：公司公告称，拟吸收合并南京软件园经济发展。吸收合并完成后，软经公司予以注销，软科公司依法存续，软经公司的资产、债务等一切权利与义务全部由软科公司承继。　　中教控股：标普授予中国教育集团控股有限公司发行的人民币债券 “AA”长期发行评级。　　蓝色光标：公司公告称，第五届第三十一次董事会会议审议通过《关于为全资子公司提供担保的议案》。　　美团：惠誉将中国电子商务公司美团的评级展望从“负面”调整至“稳定”，并确认其长期发行人违约评级为 "BBB-"。同时确认了该公司的高级无担保评级和美元票据的评级为 "BBB-"。　　恒大地产：中信建投证券发布公告，定于2023年4月17日-18日召开“20恒大05”2023年第一次债券持有人会议，审议表决两项议案，分别为《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》和《关于调整“20 恒大 05””债券利息兑付安排的议案》，鉴于发行人经营现状，拟将“20恒大05”利息调整至2024年4月19日完成支付。　　滨江集团：向3家控股子公司提供合计最高8.645亿元担保。　　武汉金控：鉴于近期市场波动较大，取消发行“23武金控MTN001”，另行择机发行。　　江西投资集团：取消发行“23赣投SK”，后续发行时间另行确定。　　深圳鲲鹏股权投资：取消发行“23鲲鹏投资MTN001”。　　昆明产投：惠誉将昆明产业开发投资有限责任公司的长期本外币发行人违约评级（IDR）从 "BB"下调至 "BB-"，昆明产投所有评级都被列入负面评级观察名单。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指集体收跌】4月13日，权益市场主要指数集体走弱，上证指数午后震荡走弱，小幅收跌0.27%，深证成指、创业板指全天弱势整理，分别下跌1.21%和0.97%，两市成交额维持在1.1万亿规模以上。当日申万一级行业指数多数下跌，其中科技概念大幅回调，通信、电子跌超3%，计算机跌逾2%，另外家用电器、机械设备、建筑材料、非银金融、有色金属等行业跌逾1%；当日也有10个行业逆势上涨，其中社会服务上涨2.65%，领跑市场，医药生物、商贸零售、美容护理、食品饮料小幅反弹，涨超1%。　　【转债市场指数小幅回调】4月13日，转债市场主要指数开盘后震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.22%、0.14%和0.38%。当日转债市场成交额496.95亿元，较前一交易日增加29.94亿元。当日，转债市场多数个券下跌，480只个券中138只上涨，335只下跌,7只持平。当日，涨幅居前个券成交依然活跃，涨幅前十大个券成交额占比近三成，天路转债受益正股开盘涨停行情，午后实现20%涨停，蓝盾转债、搜特转债、朗新转债、城市转债等也在正股强势拉动下涨超5%；当日中矿转债下跌5.17%，继续领跌市场，晶瑞转债、杭氧转债、模塑转债、声迅转债、亚康转债等跌逾4%，跌幅较大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，百洋转债开启申购，华特转债上市；下周，金23转债、蓝晓转02拟于4月17日开启申购，广联转债拟于4月17日上市，正元转02拟于4月18日开启申购，天阳转债拟于4月18日上市。　　4月13日，姚记科技发行可转债申请获深交所审核通过。　　4月13日，董事会审议通过豪美转债转股价格下修议案，并提请股东大会表决；洁特转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年4月14日至2023年7月13日），如再次触发转股价格下修条款，亦不提出向下修正方案；瑞科转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年4月14日至2023年10月13日），如再次触发转股价格下修条款，亦不提出向下修正方案；模塑转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日后（即自2023年4月14日起），若再次触发下修条款，公司将按照相关规定审议决定是否行使下修权利；聚合转债、兴发转债、裕兴转债公告预计满足转股价格修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月13日，各期限美债收益率普遍转为小幅上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.96%，10年期美债收益率上行4bp至3.45%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至51bp；5/30年期美债收益率利差保持在18bp不变。　　4月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.29%。　　2. 欧债市场：　　4月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.37%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、2bp、1bp和1bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月13日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-14

HYCM兴业投资原油日评：通胀降温提振多头信心，美油升穿83美元关口

EC+减产对经济来说是个坏消息。同时，页岩油生产商Pioneer首席执行官Sheffield表示，如果油价突破90美元/桶，就很可能在今年达到100美元/桶。自2015年以来，油气领域上游投资不足1万亿美元。　　美国计划补充战略原油储备（SPR）也为油价上涨提供支撑。美国能源部长格兰霍姆周三表示，美国计划补充战略石油储备，希望在今年剩余时间利用油价对纳税人有利的优势；美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。　　然而，美国原油库存意外增加，给油价带来一些压力。美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，截至4月7日当周，美国原油库存增加59.7万桶至4.706亿桶，预期减少130万桶，前值减少373.9万桶；汽油库存减少33.1万桶，预期减少150万桶，前值减少411.9万桶；精炼油库存减少60.6万桶，预期减少75万桶，前值减少363.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少40.9万桶，前值减少97万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少40万桶至3.712亿桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日。　　同时，全球原油库存增加也可能减缓油价上行步伐。全球石油库存猛增是OPEC+本月决定减产的一个原因。OPEC+本月早些时候意外减产，令石油市场大感吃惊，但从全球库存数据可以看出该组织为何会选择减产。据咨询公司OilX的数据，从2022年初到今年2月，OECD国家的库存增加了近1.3亿桶。统计数据显示，库存增加在一定程度上是受去年政府释放储备推动，这种行动之后有所减缓。　　此外，美国政府预测赤字持续攀升，增加该国经济陷入困境的风险。美国政府3月份预算赤字录得3780亿美元。财政部发通知说，3月份的总收入为3,130亿美元，支出跃升至6,910亿美元。去年同月，美国赤字为1930亿美元。2023财年到目前为止财政赤字达到1.1万亿美元，较一年前上升65％。2022财年美国总赤字为1.3万亿美元。　　美国二叠纪盆地的产量仍有增加的空间，这或缓解供应趋紧。美国西方石油公司首席执行官维奇•霍卢布表示，美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。　　接下来，市场将等待OPEC的月度短期能源展望报告，这份报告将包括他们对市场的最新展望以及OPEC的产量数据。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑升温，若OPEC对原油需求前景发表悲观评论，油价料面临回撤压力。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周三早盘窄幅震荡后于纽约时段再度加速下挫，触及101.449两日低点，因美国通胀缺乏重大的积极惊喜，且联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要表现平平，使得市场对美联储5月后不再加息的预期升温，拖累美债收益率和美元。　　美国劳工统计局周三发布报告称，美国3月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从2月份的6％降至5％，为2021年5月以来的最低水平，市场预期为5.2％；环比上升0.1％，2月上升0.4％。而不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4％，同比上涨5.6％，符合预期，前值分别为0.5％和5.5％。美国3月通胀率降至近两年来最低水平，但核心CPI的上升将继续给美联储带来压力，迫使其在5月份再次加息。　　富国银行分析师预计，在周三美国消费者物价指数（CPI）报告发布后，美联储将再次加息。根据他们的说法，通胀仍然过高，不符合美联储的预期。我们预计美联储将在5月3日的下一次会议再次加息25个基点，不过这将是紧缩周期的最后一次。我们认为，美联储将在可预见的未来将联邦基金利率的目标区间维持在5.00％-5.25％，以评估其累计收紧政策的有效性。而美股长期多头、沃顿商学院教授杰里米•西格尔预测，美联储今年将会降息，原因是通胀减弱和对经济放缓的担忧。西格尔指出，美联储3月份的最新预测显示，第二、第三和第四季GDP将出现负增长，相当于陷入衰退。西格尔说：“我认为（美联储）没有意识到硅谷银行和贷款形势的影响导致了多大程度的紧缩。我仍然是一个非常乐观的长期投资者，但我对短期投资比过去很长一段时间都要谨慎。” 　　美联储3月货币政策会议纪要基调鸽派，因多位与会者考虑了暂停加息。会议纪要显示，多位与会者指出，在政策审议中，他们考虑了在本次会议上保持利率目标区间稳定是否合适。他们指出，这样做将有更多时间来评估近期银行业发展和货币政策累计收紧的金融和经济影响。然而，这些与会者也注意到，美联储与其他政府机构协调采取的行动有助于稳定银行业的状况，降低经济活动和通货膨胀的近期风险。一些与会者指出，考虑到持续高通胀和近期经济数据的强劲，以及他们致力于将通胀降至委员会2％的长期目标，在没有银行业近期发展的情况下，他们会认为在这次会议上将目标区间小幅上调25个基点是合适的。　　不仅是美国通胀和美联储会议纪要，一些美联储官员的言论也表明通胀正在缓解，需要停止加息，这反过来也对美国国债收益率和美元指数造成压力。旧金山联储主席戴利表示，他们在通胀方面看到好的消息，但她补充说，她不想预测紧缩周期结束。与此同时，里奇蒙特联储主席巴尔金在接受CNBC采访时表示，通胀肯定已经见顶，但仍有一段路要走。　　从一个月的角度来看，美元是表现最弱的G10货币。但荷兰合作银行经济学家认为，未来几个月的风险偏好有很多潜在的隐患，可能会对美元构成支持。虽然对美联储减少宽松政策的预期有利于美元走软，但这种假设是围绕着信贷条件已经收紧的观点而建立的。即使信贷条件收紧不会引发另一场小型危机，但它们确实提高了美国的衰退风险。世界最大经济体的经济衰退不会提供一个投资者大量涌入风险资产的背景。美元往往只在风险偏好高涨的时期大幅走弱，以及新兴市场资产表现良好。考虑到下半年美国经济前景的风险，我们不认为美元在未来几个月会明显走弱，并认为美元有回调的空间，反映出风险偏好可能会保持紧张。　　同时，荷兰合作银行表示，避险情绪将阻止美元在未来几个月大幅下跌。该行外汇策略师Jane Foley称，市场已经下调了对美联储未来几个月加息的预期，并预期美联储将在年底前降息，但美元不太可能大幅走弱。下调利率预期是基于美国信贷环境已经收紧的观点。即使紧缩的信贷环境不会引发另一场小型危机，也会增加美国经济衰退的风险。全球最大经济体出现衰退的风险可能会让投资者对高风险资产望而却步，鉴于美元的避险地位，这应该会阻止美元在未来几个月大幅下跌。　　展望未来，市场将密切关注今日公布的美国3月生产者价格指数（PPI）和周五将公布的4月密歇根消费者信心指数初值。最重要的是，美联储官员讲话和债券市场走势对于美元指数交易员寻找明确方向至关重要。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在81.75-84.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点83.50，突破后将上探2022年11月15日低点84.05，然后是2022年11月10日低点84.70和2022年11月14日高点85.15，以及2022年11月9日低点85.50和2022年11月11日高点86.30；而下方支持留意1月23日低点82.60，跌破后将下探1月26日高点82.10，然后是4月4日高点81.75和4月10日高点81.10，以及4月9日低点80.65和4月2日低点79.85。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在86.00-88.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点87.45，突破将上探1月26日高点88.00，然后是1月24日高点88.70和1月23日高点89.05，以及2022年12月1日高点89.35和2022年11月22日高点89.85；而下方支持留意3月7日高点86.70，跌破将下探4月4日高点86.00，然后是4月12日低点85.35和1月30日低点84.60，以及4月10日低点84.05和4月11日低点83.70。　　周四关注：　　OPEC短期能源展望月报　　美国3月生产者价格指数（PPI）　　美国每周初请失业金人数

金融界2023-04-13

兴业投资：通胀降温提振多头信心，美油升穿83美元关口

EC+减产对经济来说是个坏消息。同时，页岩油生产商Pioneer首席执行官Sheffield表示，如果油价突破90美元/桶，就很可能在今年达到100美元/桶。自2015年以来，油气领域上游投资不足1万亿美元。美国计划补充战略原油储备(SPR)也为油价上涨提供支撑。美国能源部长格兰霍姆周三表示，美国计划补充战略石油储备，希望在今年剩余时间利用油价对纳税人有利的优势；美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。然而，美国原油库存意外增加，给油价带来一些压力。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至4月7日当周，美国原油库存增加59.7万桶至4.706亿桶，预期减少130万桶，前值减少373.9万桶；汽油库存减少33.1万桶，预期减少150万桶，前值减少411.9万桶；精炼油库存减少60.6万桶，预期减少75万桶，前值减少363.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少40.9万桶，前值减少97万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少40万桶至3.712亿桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日。同时，全球原油库存增加也可能减缓油价上行步伐。全球石油库存猛增是OPEC+本月决定减产的一个原因。OPEC+本月早些时候意外减产，令石油市场大感吃惊，但从全球库存数据可以看出该组织为何会选择减产。据咨询公司OilX的数据，从2022年初到今年2月，OECD国家的库存增加了近1.3亿桶。统计数据显示，库存增加在一定程度上是受去年政府释放储备推动，这种行动之后有所减缓。此外，美国政府预测赤字持续攀升，增加该国经济陷入困境的风险。美国政府3月份预算赤字录得3780亿美元。财政部发通知说，3月份的总收入为3,130亿美元，支出跃升至6,910亿美元。去年同月，美国赤字为1930亿美元。2023财年到目前为止财政赤字达到1.1万亿美元，较一年前上升65%。2022财年美国总赤字为1.3万亿美元。美国二叠纪盆地的产量仍有增加的空间，这或缓解供应趋紧。美国西方石油公司首席执行官维奇•霍卢布表示，美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。接下来，市场将等待OPEC的月度短期能源展望报告，这份报告将包括他们对市场的最新展望以及OPEC的产量数据。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑升温，若OPEC对原油需求前景发表悲观评论，油价料面临回撤压力。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。美元指数美元指数周三早盘窄幅震荡后于纽约时段再度加速下挫，触及101.449两日低点，因美国通胀缺乏重大的积极惊喜，且联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要表现平平，使得市场对美联储5月后不再加息的预期升温，拖累美债收益率和美元。美国劳工统计局周三发布报告称，美国3月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从2月份的6%降至5%，为2021年5月以来的最低水平，市场预期为5.2%；环比上升0.1%，2月上升0.4%。而不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%，符合预期，前值分别为0.5%和5.5%。美国3月通胀率降至近两年来最低水平，但核心CPI的上升将继续给美联储带来压力，迫使其在5月份再次加息。富国银行分析师预计，在周三美国消费者物价指数(CPI)报告发布后，美联储将再次加息。根据他们的说法，通胀仍然过高，不符合美联储的预期。我们预计美联储将在5月3日的下一次会议再次加息25个基点，不过这将是紧缩周期的最后一次。我们认为，美联储将在可预见的未来将联邦基金利率的目标区间维持在5.00%-5.25%，以评估其累计收紧政策的有效性。而美股长期多头、沃顿商学院教授杰里米•西格尔预测，美联储今年将会降息，原因是通胀减弱和对经济放缓的担忧。西格尔指出，美联储3月份的最新预测显示，第二、第三和第四季GDP将出现负增长，相当于陷入衰退。西格尔说：“我认为(美联储)没有意识到硅谷银行和贷款形势的影响导致了多大程度的紧缩。我仍然是一个非常乐观的长期投资者，但我对短期投资比过去很长一段时间都要谨慎。” 美联储3月货币政策会议纪要基调鸽派，因多位与会者考虑了暂停加息。会议纪要显示，多位与会者指出，在政策审议中，他们考虑了在本次会议上保持利率目标区间稳定是否合适。他们指出，这样做将有更多时间来评估近期银行业发展和货币政策累计收紧的金融和经济影响。然而，这些与会者也注意到，美联储与其他政府机构协调采取的行动有助于稳定银行业的状况，降低经济活动和通货膨胀的近期风险。一些与会者指出，考虑到持续高通胀和近期经济数据的强劲，以及他们致力于将通胀降至委员会2%的长期目标，在没有银行业近期发展的情况下，他们会认为在这次会议上将目标区间小幅上调25个基点是合适的。不仅是美国通胀和美联储会议纪要，一些美联储官员的言论也表明通胀正在缓解，需要停止加息，这反过来也对美国国债收益率和美元指数造成压力。旧金山联储主席戴利表示，他们在通胀方面看到好的消息，但她补充说，她不想预测紧缩周期结束。与此同时，里奇蒙特联储主席巴尔金在接受CNBC采访时表示，通胀肯定已经见顶，但仍有一段路要走。从一个月的角度来看，美元是表现最弱的G10货币。但荷兰合作银行经济学家认为，未来几个月的风险偏好有很多潜在的隐患，可能会对美元构成支持。虽然对美联储减少宽松政策的预期有利于美元走软，但这种假设是围绕着信贷条件已经收紧的观点而建立的。即使信贷条件收紧不会引发另一场小型危机，但它们确实提高了美国的衰退风险。世界最大经济体的经济衰退不会提供一个投资者大量涌入风险资产的背景。美元往往只在风险偏好高涨的时期大幅走弱，以及新兴市场资产表现良好。考虑到下半年美国经济前景的风险，我们不认为美元在未来几个月会明显走弱，并认为美元有回调的空间，反映出风险偏好可能会保持紧张。同时，荷兰合作银行表示，避险情绪将阻止美元在未来几个月大幅下跌。该行外汇策略师Jane Foley称，市场已经下调了对美联储未来几个月加息的预期，并预期美联储将在年底前降息，但美元不太可能大幅走弱。下调利率预期是基于美国信贷环境已经收紧的观点。即使紧缩的信贷环境不会引发另一场小型危机，也会增加美国经济衰退的风险。全球最大经济体出现衰退的风险可能会让投资者对高风险资产望而却步，鉴于美元的避险地位，这应该会阻止美元在未来几个月大幅下跌。展望未来，市场将密切关注今日公布的美国3月生产者价格指数(PPI)和周五将公布的4月密歇根消费者信心指数初值。最重要的是，美联储官员讲话和债券市场走势对于美元指数交易员寻找明确方向至关重要。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在81.75-84.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点83.50，突破后将上探2022年11月15日低点84.05，然后是2022年11月10日低点84.70和2022年11月14日高点85.15，以及2022年11月9日低点85.50和2022年11月11日高点86.30；而下方支持留意1月23日低点82.60，跌破后将下探1月26日高点82.10，然后是4月4日高点81.75和4月10日高点81.10，以及4月9日低点80.65和4月2日低点79.85。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在86.00-88.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点87.45，突破将上探1月26日高点88.00，然后是1月24日高点88.70和1月23日高点89.05，以及2022年12月1日高点89.35和2022年11月22日高点89.85；而下方支持留意3月7日高点86.70，跌破将下探4月4日高点86.00，然后是4月12日低点85.35和1月30日低点84.60，以及4月10日低点84.05和4月11日低点83.70。周四关注： OPEC短期能源展望月报美国3月生产者价格指数(PPI) 美国每周初请失业金人数 2023-04-13

兴业投资2023-04-13

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