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诺安基金一周观察：或主要受供给端推动油价表现较为强势

金属价格涨跌不一，铜、镍上涨，铝、铅、锌则收跌；黄金、白银价格上涨。债市方面，以10年期国债收益率走势看，全球主要国家国债收益率上行，美国国债收益率上行20.7bp至4.062%，创2022年11月初以来新高；英国国债收益率上行21.2bp至4.643%，为2022年10月以来高位；其他德国、法国、意大利等欧洲国债收益率均上行约20bp左右。汇率方面，美元指数上周五从103以上水平调整至102.272。上周数据显示美国服务业和劳动力市场仍维持强劲。美国6月ISM服务业指数为53.9，高于市场预期51.2和前值50.3，各分项与前值相比，支付价格指数为54.1，环比小幅下行，新订单指数进一步走强至55.5，就业指数从前值49.2重回扩张区间的53.1。就业市场方面，美国6月企业新增就业岗位为49.7万人，升幅为一年多以来最高，远高于预期22.5万人。另外雇主裁员人数6月数据下降4.07万人，为过去八个月以来新低，但可能受季节性影响较大。而市场更为关注的6月非农就业人数为增加20.9万人，略低于市场预期的23万人，前值从33.9万人下调至30.6万人；而失业率从前值的3.7%下降至3.6%，与预期相符；收入增速同比为4.4%，环比为0.4%，增幅均高于市场预期。服务业数据和就业数据均表现强劲。此外，制造业有回暖迹象。制造业方面，ISM新订单指数环比回升，耐用品订单环比也从1.1%回升至1.8%。强劲的服务业和就业数据进一步提升了市场对美联储7月加息的预期，当前隐含加息25bp概率为88.5%，上周为77.6%。下周将公布6月CPI数据，预期CPI同比将从4.0%下降至3.1%。欧洲方面，6月制造业和服务业PMI较前值走弱、且低于市场预期，制造业PMI为43.4，服务业PMI为52。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：国际油价回暖，布伦特原油期货价格从74.9美元/桶上涨至78.47美元/桶，为今年5月以来新高，周度表现为上涨4.77%；WTI原油期货上涨至73.86美元/桶，周度上涨2.14%；标普能源指数下跌0.05%。行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至6月30日当周美国原油产量较前值增加20万桶至1240万桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶；库欣原油库存减少40万桶至4284.4万桶；战略原油库存下降145.8万桶至3.47亿桶；商业原油和库欣原油处于过去五年均值水平左右，战略原油库存处于历史低位；成品油方面，汽油库存减少254.9万桶，馏分燃油减少104.5万桶，成品油库存和覆盖天数均进一步走低，当前为过去5年最低水平左右。油价表现较为强势，或主要受供给端推动。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于上周一宣布将减产计划延长至8月份。此外，俄罗斯亦宣布8月每天额外减少石油出口50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策，沙特从7月开始再额外减产100万桶；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限，另外夏季旅游季来临，全球航空煤油消费将回暖；原油供需局面呈逐步向好态势。在海外央行货币政策及衰退交易影响下原油及相关产品投资价值将逐步显现，建议可给与更多关注，把握中长期布局机会。诺安全球黄金基金：国际黄金价格波幅走阔，最低收于1910.90美元/盎司，而周五跳升至1925.05美元/盎司，周度表现为此前一周0.30%。上周VIX指数抬升，美国十年期国债收益率回升至去年11月高位，实际利率持续走强，美元指数小幅下跌，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨0.07%，表现跑赢发达市场股票指数。办公、酒店及娱乐、住宅类REITs有相对收益，而工业、特种REITs表现落后。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响或仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。建议可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有或相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-07-11

世界最高水平全固态电池快充和容量大幅提高

体的东方锆业、三祥新材、云南锗业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

金融界2023-07-11

中信金属：华泰证券研究所投资者于7月6日调研我司

矿投资收益大概多少？-Kipushi 锌铜矿、Platreef铂族矿持股比例、投产进度、计划产能、是否拿到包销协议、预计获得投资收益多少？-KK 项目 3-4期扩产进度、计划产能、Capex金额、是否需要股东出资？-Las Bambas 矿是否存在增持的可能？答：CBMM项目自投资以来经营稳定，国内钢材的铌需求量逐年提升，对 CBMM经营形成良好支撑；同时，铌未来在新能源领域具备较好增长空间，目前 CBMM与东芝合作研发铌钛氧负极材料，并参与投资铌-石墨烯、铌基负极材料等具有较大成长潜力的项目。 LB项目随着社区问题逐步缓解、秘鲁政局日趋稳定，目前LB项目运营情况良好。预计未来随 Chalcobamba 矿区投产，基于LB项目具竞争力的现金成本，在项目稳定运营的情况下可为股东带来较好报。目前 LB项目各方股东合作良好。艾芬豪项目1)KK项目一期、二期均在预算内比预期提前建成投产，展现了艾芬豪对矿山建设及运营的管理能力。KK项目三期进展顺利，预计 2024年底建成投产，届时选矿处理量将从现在的 920万吨/年提升至 1420万吨/年，铜产量预计将超过 60万吨/年。KK项目现金流良好，按照当前铜价预测无需股东进一步出资，项目三期及冶炼厂的资本金开支总计约 30亿美元。同时项目四期将继续新增 500万吨/年处理量，四期的具体推进时间待定。 2）Kipushi项目艾芬豪持股 68%，预计 2024年第三季度投产，项目已和嘉能可达成包销及融资安排协议。Kipushi项目设计产能80万吨/年，预计年产 43.7万吨锌精矿，锌品位 55%。 3）Platreef项目艾芬豪持股 64%，预计 2024年第三季度一期投产，一期预计年产铂族金属 11.3万盎司，及部分有色金属副产品。项目一期的包销协议已签署。问：如何控制商品和外汇汇率风险？答：商品和外汇汇率风险为公司常规风险。公司坚持稳健经营，已形成了完整的风险管理体系和机制。制度层面上，为管控大宗商品市场价格和外汇汇率风险，公司设立了完整的风险控制制度和措施（制订了《商品敞口头寸管理制度》、《汇率风险敞口管理办法》、《外汇敞口管理细则》、《大宗商品风险管理系统（CTRM）敞口与盈亏报告管理细则》等管理办法和细则），规定了完整、全面的操作流程。操作层面上，公司合理利用衍生品工具进行套期保值，管理贸易品种市场价格风险，并建立完善敞口头寸管理机制，通过管理敞口头寸限额和浮动亏损限额有效管控贸易业务的价格风险和汇率风险，将风险控制在可承受范围内，保持经营稳定性。问：公司未来资本开支重点和战略规划？答：公司对于未来的发展会积极寻求好的上游资源项目，寻求优秀的市场机会，目前尚无可披露的内容。中信金属（601061）主营业务：金属及矿产品的贸易业务。中信金属2023一季报显示，公司主营收入277.33亿元，同比上升8.28%；归母净利润5.43亿元，同比上升4.57%；扣非净利润5.42亿元，负债率59.93%，投资收益-4655.82万元，财务费用1.78亿元，毛利率3.36%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.03亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中信金属（601061）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-10

驰宏锌锗：出口管制对公司业绩影响存在不确定性

驰宏锌锗7月10日在投资者互动平台表示，公司全资子公司驰宏锗业以光纤和红外领域作为重点发展方向，产品类目已从单一的锗金属产品，逐渐发展涵盖高纯锗材料、锗单晶、锗系催化剂、红外锗镜片和红外整机等，产业链延伸发展已全面铺开。出口管制对公司业绩影响存在不确定性，敬请注意投资风险。

金融界2023-07-10

民生证券：给予紫金矿业买入评级

矿产金32吨，同比增长18.5%；矿产锌（铅）24万吨，同比增长4.8%；矿产银208吨，同比增长11.2%；锂云母（当量碳酸锂）1,292吨。其中矿产铜、锌（铅）、银完成年度生产目标的52%/53%/53%，超额完成计划，主要或由于塞尔维亚Timok上带矿和卡莫阿二期技改项目投产带来超额增量，考虑到巨龙铜矿因事故停产半个月，若正常生产实际产量或更高。而矿产金、碳酸锂产量完成年度目标的44%/43%，矿产金欠产主要或由于波格拉未能如期复产、山西紫金和奥罗拉有部分欠产，下半年有望追赶进度，碳酸锂产量预计Q4随着3Q盐湖投产或可完成年度产量计划。价格：铜价同比下跌而金价同比上涨。2023H1铜/金价格分别同比变化-10.5%/+3.5%至8721美元/吨和1943美元/盎司。　　单季度看，产量环比持平，价格和成本变化或为利润环比下降的主要原因。产量：2023Q2公司矿产铜/金/银产量分别为24.7万吨、16吨、103.7吨，环比分别变化+0.8%、+0.6%、-0.5%，同比分别变化+15.4%、+15.0%、+12.0%，产量的同比增长或主要得益于巨龙满产、Timok上带矿满产、卡莫阿二期满产和技改项目投产、Rosebel金矿并表等带来的增量；价格：铜金价格分化。2023Q2LME铜价同比下跌10.8%、环比下跌5.4%至8480美元/吨，金价同比上涨6.1%、环比上涨4.7%至1988美元/盎司。　　核心看点：三大铜矿业集群持续绽放，锂钼战略金属板块打造新成长曲线。铜板块，timok下带矿、卡莫阿二期扩建以及三期四期建设、巨龙二期三期，三大世界级铜矿业集群2023-2025年均将持续贡献增量；金板块，多项目齐头并进，海域金矿、Rosebel、萨瓦亚尔顿购建新生增量，黄金产量持续增长。战略金属板块，手握“两湖一矿”优质锂资源，项目建设持续推进中，期待资源优势转化为产量优势。同时加码战略矿种钼，收购全球储量最大单体钼矿，权益钼资源量大幅提升，未来有望成为全球最大钼生产企业之一。　　投资建议：公司铜金产量持续增长，锂钼项目打造新成长曲线。考虑到波格拉复产不及预期及铜价下跌，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年实现归母净利220亿元、270亿元、350亿元，对应7月7日收盘价的PE为14x、11x和9x，维持“推荐”评级。　　风险提示：项目进度不及预期，铜金等金属价格下跌，地缘政治风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券王帅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利236.3亿，根据现价换算的预测PE为12.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为15.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，紫金矿业（601899）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-10

小金属板块持续活跃罗平锌电4天2板

消息，小金属板块延续上周活跃态势，罗平锌电4天2板，云南锗业、湖南黄金、株冶集团、中金岭南等涨幅靠前。消息面上，开源证券分析师李怡然指出，出口管制政策于2023年8月1日实行，预计7月窗口期国际客户囤货订单将增加，下游化合物材料需求将出现短期增长，进而驱动镓、锗相关物项价格上涨。

金融界2023-07-10

北向资金周净卖出额创近6周新高，大幅加仓汽车行业，酿酒、传媒遭弃，大比例增减仓个股曝光

浪奇等变动比例也较高；、北汽蓝谷、驰宏锌锗、黑芝麻、泽宇智能、中毅达、泰恩康等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股同期，北向资金大比例减仓个股名单中，巨一科技变动比例最高，铂科新材、厚普股份、西安饮食、英飞拓、汉王科技、竞业达、云赛智联等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股如果从同期北向资金增持金额来看，惠程科技、比亚迪、韦尔股份、歌尔股份、中远海控、阳光电源等增持规模居前，而三花智控、迈瑞医疗、北方华创、隆基绿能、分众传媒、宁德时代、招商银行等遭北向减持规模居前。

金融界2023-07-09

美银下调大部分大宗商品今年价格预期因货币紧缩和全球制造业衰退

下调至9750美元/吨。将2023年锌价预期从2905美元/吨下调至2603美元/吨，2024年预期从2500美元/吨下调至2375美元/吨。将2023年铅价预估从2108美元/吨下调至2087美元/吨。将2023年锂辉石价格预期从之前的5038美元/吨下调至4132美元/吨，2024年预期从3375美元/吨下调至3125美元/吨。将2023年碳酸锂价格预期从之前的48809美元/吨下调至45980美元/吨，2024年预期维持在32500美元/吨不变。将2023年氢氧化锂价格预期从之前的55076美元/吨下调至48363美元/吨，2024年预期维持在34000美元/吨不变。

金融界2023-07-08

紫金矿业最新公告：上半年净利润预降约19.2%

9）主营业务：在全球范围内从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发,适度延伸冶炼加工及贸易金融业务等。公司董事长为陈景河。公司总经理为邹来昌。重仓紫金矿业的前十大基金见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-07

一周透市：主力、外资纷纷抛“AI”买“汽车”！中一签赚3万，汽配新秀单日翻倍！这家公司董事长被留置，200余家机构前往调研

浪奇等变动比例也较高；、北汽蓝谷、驰宏锌锗、黑芝麻、泽宇智能、中毅达、泰恩康等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股同期，北向资金大比例减仓个股名单中，巨一科技变动比例最高，铂科新材、厚普股份、西安饮食、英飞拓、汉王科技、竞业达、云赛智联等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股如果从同期北向资金增持金额来看，惠程科技、比亚迪、韦尔股份、歌尔股份、中远海控、阳光电源等增持规模居前，而三花智控、迈瑞医疗、北方华创、隆基绿能、分众传媒、宁德时代、招商银行等遭北向减持规模居前。九、机构调研机构最新调研路线图本周已披露相关调研信息的上市公司数量达到120家，主要集中在汽车零部件、软件开发、通用设备等行业。其中1家公司获得超200家机构调研，卫宁健康成为机构“宠儿”，合计有223家机构调研了该公司，值得关注的是，近期公司公告称，实控人周炜因涉嫌行贿罪被立案调查及实施留置。迪瑞医疗获得了104家机构的聚焦，中文传媒、路德环境、泰恩康、宇邦新材、广电计量等迎来超过50家机构的调研。本周获得超过30家机构调研的上市公司

金融界2023-07-07

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