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ACY证券：美联储要对银行业动手了？
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部银行，还是在3月份遭遇破产风波的地区银行，股价纷纷触底持续反弹，直到昨天受日央消息影响才有所回落。银行板块的走强主要受到两方面影响，其一自然是良好的业绩表现，其二则是市场对加息停止的预期。摩根大通过去5年年报表现 - 数据来源：Tradingview 很反常识的是，加息会反而让银行盈利下滑。在加息过程中，贷款利率上升的确增加了银行的收入，但存款利率的上涨也提高了银行的支出。从美国第一大行摩根大通的年报表现（银行业普遍如此）来看，加息的确令收入大幅增加，但同时盈利也在下降，利润率直接从38%降至24%。二季度银行业财报普遍报好，体现了家庭与企业对贷款的需求仍然高于存款的需求。尤其是从三月份开始的房产市场反弹，助力银行业绩上升。但这并不是什么好消息，反而侧面体现利率还未达到限制需求的水平。目前推高银行股价的两大因素（业绩良好与降息预期），实际上是相互违背的。简单来说，美国乃至全球银行业股价本月的上涨实在是过于乐观了。说回银行业改革，新的监管规则中有两条值得注意。首先便是将资产总值超过千亿的银行必须持有的资本金上调16%，而八大银行更是需要增加19%。这条规则很好理解，就是为了让银行有充足的流动资产应对潜在的挤兑风险。（3月份发生过）。但投资者需要明白，由于这部分资金无法用于贷款或购买长期资产，因此未来的回报率极为有限。这将显着降低整个美国银行业的盈利水平，有些类似提高商业银行的准备金比率。其次，监管要求将中小银行的部分证券未实现损益纳入资本比率当中。这个规则针对性极强，就是为了揭露那些持有到期债券亏损严重，但不用在财报中披露的银行，也就是身处破产旋涡中的美国地区银行。久期错配叠加上调资本金，一旦再将漏洞披露出来，地区银行的股价将遭受严峻的打击。不过好消息是，这一揽子改革仅仅是建议，距离通过与实施都很远，影响力仅限于市场的中短线情绪。虽然上述两点都是为了维持美国金融系统的长期稳定，但短期内将很大程度上降低股东对银行未来盈利的预期。综上所述，美国的银行业股价的走势与真实价值背离，需要时间进行整理。投资者需要相应对冲下行风险。今日数据 – 北京时间 11:00 日本央行公布利率决议 13:30 法国第二季度GDP年率初值 14:30 日本央行召开货币政策新闻发布会 14:45 法国7月CPI月率 17:00 欧元区7月经济景气指数 20:00 德国7月CPI月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数 22:00 美国7月密歇根大学一年期通胀预期联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-28
ACY证券2023-07-28
银行业再迎风暴！美国三大顶级监管机构联袂出手数十亿美元过剩资本恐蒸发
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银行指数收跌1.2%。周四盘中，大型银行股价大多走低，摩根大通跌0.8%，摩根士丹利跌0.5%，高盛跌0.8%，花旗集团涨1.3%，美国银行跌1%。华尔街最大的几家银行一直在为监管规定做准备，这些规定可能会抹去它们在过去10年里囤积的几乎所有过剩资本，这可能会影响未来几年的股东回购。据彭博资讯报道，美国六大银行(摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、摩根士丹利和高盛集团)估计拥有1180亿美元的所谓超额普通股一级资本。但彭博资讯发现，根据该提案，这一缓冲可能几乎被抹去。 FDIC主席Martin Gruenberg周四表示，多数银行将拥有足够的资本来满足拟议的要求，但五家银行可能面临资金短缺。该机构估计，如这些银行继续派发股息，假设它们继续以近年来的速度创造利润，它们将需要大约两年的时间来弥补这一缺口。标准化的方法根据该提案，中型银行现在必须将某些证券的未实现损益计入其资本充足率。这一方案可能在数年内都不会实施，企业、消费者权益倡导人士和其他人士将有四个月的时间进行权衡。业内批评人士表示，要求银行拨备更多资本可能会损害竞争，减缓经济增长。作为这份长达1087页的计划的一部分，监管机构还提议改变银行计算风险加权资产的方式。风险加权资产是某些资本充足率的关键组成部分。评级机构希望银行在计算这一数字时使用两种不同的方法:一种是考虑一项活动的总体信用和市场风险的现行美国标准方法，另一种是考虑该活动的操作风险以及任何信用估值调整的新的扩展方法。当一家银行最终想要计算其资本比率时，它将不得不使用导致风险加权资产水平较高的方法。曾在纽约联储工作的金融风险顾问Mayra Rodriguez Valladares说:“国际巴塞尔框架的整体偏见是，它非常倾向于信贷风险。它较少关注市场风险，当然也很少关注操作风险。”“这确实是银行最薄弱的领域，监管机构希望解决这个问题。” 行业阻力一些最大银行的高管表示，提高要求可能会减缓美国经济，使它们在与非银行贷款机构和欧洲竞争对手的竞争中处于更弱的地位。美国证券业和金融市场协会(SIFMA)负责人Kenneth Bentsen在一份声明中说，围绕操作风险的拟议改革将惩罚银行收费型财富管理和投资银行业务。 “对提供稳定费用收入的企业征收惩罚性资本费用是错误的，”Bentsen说。该提案包括对美国八家全球系统重要性银行的附加费进行调整，这将导致额外的130亿美元资本要求。其它变化包括，与国际标准相比，对大型银行住宅抵押贷款组合的要求更严格——这也引发了担忧。总部位于华盛顿的抵押贷款银行家协会(MBA)表示，对住房贷款的这种处理方式将增加借贷成本，降低低收入和首次抵押贷款借款人的信贷可得性。 MBA总裁Bob Broeksmit在一份声明中称:“鉴于经济适用房面临的挑战，监管机构应采取措施，鼓励银行更好地支持房地产金融市场。”
财经风云2023-07-27
德意志银行固收业务表现强于华尔街同行但成本激增带来挑战
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平衡投资，更大力度的削减成本。德意志银行股价在法兰克福交易时段10：34下跌2.2%。自Sewing于2018年4月被任命为首席执行官以来，该行股价已下跌约9%。德意志银行周三表示，随着债券发行恢复，今年的发起和顾问业务收入将大幅增长；但表示，该业务上半年的反弹速度低于先前预期，导致该行下调了投行业务的全年收入前景。
金融界2023-07-26
报团取暖美国地区银行加利福尼亚银行宣布全股票收购PacWest
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31.34%，完全收复失地；加利福尼亚银行股价周二盘后上涨8.42%。两家公司表示，PacWest股东每持有一股PacWest普通股，将获得0.6569股加利福尼亚银行普通股。该交易预计将于2023年底或2024年初完成，具体时间取决于监管机构和股东的批准。合并完成后，合并后的实体将拥有361亿美元的资产，253亿美元的贷款总额和305亿美元的存款。截至第一季度末，PacWest拥有440亿美元资产，而加利福尼亚银行拥有100亿美元资产。6月，PacWest向Ares Capital出售了35亿美元贷款，此前该行于5月份出售了其房地产贷款部门和房地产贷款组合。 “这次变革性的合并将创造一个强大、资金充足、流动性强的机构，为更多的加州企业和社区提供卓越的服务。”加利福尼亚银行首席执行官Jared Wolff周二表示。“由于我们业务之间的高度相似性，我们预计顺利整合将使我们能够快速有效地利用我们合并平台的优势所带来的长期机会。” 合并后的银行将使用加利福尼亚银行的名称，Wolff将担任总裁兼首席执行官。合并后的实体还将申请成为美联储的会员银行。虽然导致硅谷银行和另外两家银行倒闭的美国地区性银行业动荡已经基本上成为过去，但规模较小的银行可能仍在寻求合并。他们希望更大的规模帮助他们提升竞争力，并且避免重蹈导致其他地区银行倒闭的覆辙。在3月和4月的银行业动荡中，虽然PacWest得以避免倒闭，但其股价遭受重创，并且存款严重外流。今年以来，PacWest的股价已经暴跌66%
金融界2023-07-26
突发重磅！美国又一家银行“爆雷” 西太平洋合众银行将被出售，股价狂泻27%
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之后，总部位于比佛利山庄的西太平洋合众银行股价下跌超过27%，两度熔断；总部位于圣安娜的加利福尼亚银行股价上涨超过20%，为2020年以来的最大单日涨幅。截至3月31日，西太平洋合众银行是美国第49大银行，拥有440亿美元资产。加利福尼亚银行排名第135位，资产规模为100亿美元。（图源：雅虎财经）加利福尼亚银行美股停牌，等待相关消息公布。在有关西太平洋合众银行消息传来后，许多地区性银行的股票转跌，这再次提醒人们银行业的脆弱性。KBW银行指数迅速下跌至盘中低点。硅谷银行、签名银行(Signature Bank)和第一共和银行(First Republic)在今年春季倒闭，引发了西太平洋合众银行和其他数十家地区性银行的资金外流，引发了整个金融体系的恐慌。加利福尼亚银行第一季的存款外流相对较小，截至周一，其股价今年以来累计下跌17%，与西太平洋合众银行54%的跌幅相比不算大。许多银行的存款外流最终在第二季有所缓解，投资者的反应是推高股市。追踪小型银行表现的KBW纳斯达克地区银行指数上周上升7.3%，创下一年多来的最佳单周表现。但地区性银行仍面临诸多挑战。大多数银行在本季度通过支付更高的价格来吸引更多的存款，从而削减了衡量盈利能力的一个关键指标。与许多地区性银行一样，西太平洋合众银行第二季的大部分时间都在收缩资产负债表，试图留住储户。在5月的第一周，西太平洋合众银行披露，它正在探索“战略性资产出售”，以改善手头现金供应，应对潜在的储户提款。其中包括以27亿美元出售其贷方融资贷款组合。上个月，西太平洋合众银行还向Ares Management出售了价值35亿美元的消费贷款、抵押贷款和其他资产组合。它向Ares Management Corp.出售了一个资产支持贷款组合，向Kennedy Wilson Holdings Inc.出售了另一堆房地产贷款，并向Apollo Global Management子公司寻求融资安排。分析师预计，该行将在今日发布的业绩报告中显示，第二季存款损失确实有所增加，但资金外流速度有所放缓。其净利息收入预计也将萎缩。
夏洛特2023-07-25
大摩、高盛齐唱多！美国经济将“舒适”软着陆？
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成0.4个百分点的温和拖累，因为地区性银行股价已经企稳，存款外流放缓，贷款量保持稳定，贷款调查显示未来的紧缩力度有限。破坏性的债务上限之争的尾部风险也已经消失。” 高盛经济学家预计美联储将在7月会议上加息25个基点，峰值利率在5.25-5.50%的范围内，之后将暂停加息一年，然后逐步降息。随着经济数据持续走强（尤其是劳动力市场方面），预测衰退的声音有所减少。上周五，安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，现在关于美国经济能避免衰退的想法大行其道，没必要去逆势对抗。 “你现在没法阻拦软着陆这种想法，”他表示，“本周到目前为止，我们所看到的一切，包括CPI、PPI和银行业消息，都是关于软着陆的。” El-Erian称：“我们肯定有一个很好的通胀数据窗口，它将持续到9月，如果美联储试图过快地达到2%的通胀目标，需求的萎缩速度可能达到不健康水平，会打破一些东西。”
Dan19772023-07-21
【美股盘中】道指有望实现“八连涨” 高盛第二季度利润下降58% 盘后特斯拉、Netflix将公布财报
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，达到了85.4亿美元。财报发布后，该银行股价仅上涨1.3%。 Netflix、特斯拉、IBM和联合航空等其他公司将在收盘后发布财报。到目前为止，第二季度财报季已经有了一个良好的开端。FactSet数据显示，在已公布业绩的标准普尔500指数公司中，78%企业的业绩超出预期。对于许多投资者来说，最近的连续上涨支持了软着陆的情况。在上周令人鼓舞的通胀数据公布后，这一前景受到了关注。 DWS Group固定收益和交易主管George Catrambone表示：“与先前担心的预期相比，银行盈利好于预期，因此，春季期间出现的危机在时间上逐渐远离我们，被遗忘或不再被过分关注。目前为止，市场继续表现得好像经济将实现软着陆（即经济增长趋缓但避免衰退）。” 经济数据方面，根据美国人口普查局周三公布的数据，上个月新屋开工量经季节性调整后的年增长为143.4万套，比5月份修正后的155.9万套下降了8%。经济学家的预计的年化开工率为148万。这一下降是在5 份单户和多户住宅的新屋建设较4月份大幅增长21.7%后发生的。待售二手房的短缺使房屋建筑商在当今市场上占据了优势，建筑商继续加大新公寓的建设力度并取消激励措施。但一些专家表示，这种情况可能不会持续下去，因为利率上升和供应挑战对生产持续构成威胁。其他企业新闻方面，在达成减少约12亿美元债务的协议后，Carvana股价上涨超过28%。这家在线汽车零售商周二表示，将于周三提前发布第二季度盈利结果，原定日期为8月3日。 Netflix取消了在美国提供的最低价格无广告流媒体套餐。原本提供给美国消费者的"Basic"计划每月售价为9.99美元。然而，公司在上个月也在加拿大做出了类似的调整。为了提供无广告的观影体验，Netflix现在提供起价为15.49美元每月的套餐。分析师们预计，Netflix的财报将非常不错，因为该公司对广告套餐和对打击密码共享采取的积极措施，以及关于其在应对潜在长期好莱坞罢工方面的乐观报告。与此同时，电动汽车制造商特斯拉可能面临需求问题。上个月，特斯拉Model S、3、X 和Y在美国上市的新车数量在经历5月和6月的下降后一直在上升。数据显示，截至7月19日，库存量从6月底的846增加到2,757份，这表明该公司已经增加了产量，但销售新库存变得更加困难，或者两者兼而有之。特斯拉股价在交易时段上涨约1.4%，
楼喆2023-07-19
摩根士丹利、美国银行发布第二季度财报银行板块“涨声一片” 细分业务中暗藏玄机？
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根大通的涨幅较小。报告了较高盈利的美国银行股价上涨了4.4%。嘉信理财的股价上涨了13%，即使该公司报告了大幅盈利下降和持续的存款流失。上周，摩根大通和富国银行都实现了巨额利润增长，得益于大型消费业务能够在贷款上收取更高费用。摩根大通收购了暴雷的First Republic银行，并得到政府援助，也提振了其消费者和商业业务。对于这些机构在华尔街业务而言，情况更加复杂。尽管美国经济强劲，但这并没有消除企业高管们对进行上市和公开交易的不确定性。而相对稳定的金融市场也抑制了曾经是行业亮点的交易业务。在疫情大流行期间，股市一度暴跌，但在疫情过后，股市开始回暖时，这些机构的交易业务的收入大幅增长，由高通胀带来的市场波动也对交易有好处。现在，银行的交易收入仍然比疫情前更多，但增长势头似乎在减弱。摩根大通的交易收入下降了10%，花旗集团下降了13%。 Neuberger Berman股票收入基金高级投资组合经理Sandy Pomeroy表示：“所有人暂停了脚步，因为他们想看看美联储会将利率提高到何种程度。如果美联储真的停下来，不仅仅是降低利率，而是让人们对新的利率感到舒适，那么就会有更多的交易活动。” 该基金持有摩根士丹利的股票。值得注意的一个例外是美国银行，该行在过去几年不断扩大其交易部门。其调整后的交易收入增长了10%，为最好的第二季度之一。投资银行手续费上涨了6%，部分原因是该行参与了更多中型交易。摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼在与分析师的电话会议上表示，地区银行危机和债务上限的不确定性导致第二季度初华尔街业务放缓，但第二季度末前景有所改善。根据Dealogic的数据，全球并购交易总价值在今年上半年比去年同期下降了约39%。首次公开发行的总交易价值下降了32%。虽然近期并购交易的公告有所增加，但银行通常在交易完成之前不会收到报酬。摩根士丹利首席财务官Sharon Yeshaya在一次采访中表示，该银行专注于包括金融和能源在内的积压待处理的交易项目。“展望到2024年，我们看到了积极的发展迹象。” 在高利率时代，大型银行表现良好，因为这使它们能够从贷款中获得更多收入。美国银行表示，其净利息收入同比增长了14%。摩根大通、富国银行和花旗集团也报告了净利息收入的增长。但与此同时，高利率也给美国银行带来了挑战：该银行拥有一大批在利率非常低时购买的证券组合。随着利率上升，这些债券的票面价值下降。周二，美国银行表示，其持有的计划到期的债券的未实现损失达到了1060亿美元，高于3月底的990亿美元。如果该银行从未出售这些债券，就不需要确认这些损失，但是持有这些债券意味着无法将这些资金以更高的利率进行投资或放贷。预计季度财报对地区银行来说将更加困难，它们面临着争夺存款的尤其激烈竞争。一些地区银行更多地暴露在商业房地产贷款上，由于办公楼租赁市场复苏较慢，这些贷款面临着压力。首个公布业绩的大型地区银行PNC金融降低了全年盈利预期，指出存款成本上升和贷款增长放缓。尽管如此，该银行的股价上涨了2.5%。
一禾2023-07-19
美银行股捷报连连！美国银行Q2收入、盈利表现超预期
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季度利润飙升 67%。今年以来，美国银行股价在周二（7月18日）之前已下跌约 11%，而 KBW 银行指数下跌约 20%。本月，消费者金融保护局表示，它对这家总部位于北卡罗来纳州夏洛特的银行处以罚款，原因是滥用客户行为，包括虚假账户和虚假费用。分析师可能会询问 CEO 莫伊尼汉（Brian Moynihan）问题是否已经解决。此外，摩根士丹利将于周二（7月18日）晚些时候发布业绩，周三（7月19日）则是高盛。
marsh2023-07-18
【欧股收市】欧洲股市周一小幅下跌奢侈品行业遭受重创中国GPD低预期打击市场情绪
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与私募股权基金FSI达成付款协议后，该银行股价上涨2.0%。此举帮助银行分类指数上涨0.5%。
楼喆2023-07-17

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