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日本房地产泡沫如何走向破裂——金融篇

金融界2022-09-27

欧洲金融监管机构提议对能源衍生品交易实施欧盟层面的熔断机制

　　欧洲证券及市场管理局(ESMA)当地时间9月22日向欧盟委员会提交关于能源衍生品市场的保证金水平和过度波动的回应。ESMA提议，对天然气和电力衍生品实行“临时刹车”，可以改善能源市场的运作方式，同时随着时间的推移开展更多的根本性改革。　　该机构在声明中说，尽管已经在MiFID II框架等方面制定了相关熔断机制，但最近几周能源衍生品极端波动后停止交易的数量非常少，因此，考虑在临时基础上，仅对能源衍生品市场实施一种新型的交易停止机制似乎是有益的。ESMA称，这种机制的参数应该在欧盟层面设定，以适用于所有交易能源衍生品的平台。　　“我们设想这些机制只在有限的时间内和特殊情况下触发停止，例如，在可能导致无序交易条件的极端波动性高峰的情况下。” 　　ESMA表示，它可以正式澄清商业票据和欧盟政府债券已经有资格作为抵押品。但它拒绝了业界关于欧盟碳排放配额的建议，因为它们“波动性大，法律保护有限”。

纪灵看形势2022-09-23

随着中期选举的临近华尔街各位“大佬”纷纷现身国会山就潜在问题进行讨论

道称该银行对女性进行虚假工作面试，并被金融监管机构处以额外罚款。首席执行官们将于周四返回参议院银行委员会作证。

楼喆2022-09-21

前所未有！美联储三度暴力加息75个基点一文看清美联储政策声明之细微变化

联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、美联储金融监管副主席和美联储理事巴尔、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德、波士顿联储主席柯林斯、美联储理事库克、堪萨斯城联储主席乔治、美联储理事杰斐逊、克利夫兰联储主席梅斯特和美联储理事沃勒。

夏洛特2022-09-21

英国监管机构警告加密公司FTX未注册警告投资者小心骗局事件仍在调查中

了一个诈骗信息，但FTX目前尚未在英国金融监管机构注册。

楼喆2022-09-19

最新突发重磅！美国准备启动金融监管高通胀下“借款业者采购大量储备物资与燃料”

的平均购物车金额仅有100美元。相关金融监管机构自2021年开始一直在考虑监管BNPL服务商，虽然CFPB目前尚未对BNPL服务商实施监管，但消息一出，无疑给BNPL带来了压力。 CFPB在调查过程中表示，它发现BNPL供应商正在批准更多客户的贷款：2021年为73%，而2020年为69%，并且这些服务的拖欠率正在急剧上升。与此同时，BNPL行业的核销率或无法收回的贷款率在2021年为2.39%，高于2020年的1.83%。滞纳金也在攀升，美国CFPB发现，10.5%的客户在2021年被收取至少一笔BNPL滞纳金，而2020年这一比例为7.8%。一段时间以来，BNPL行业一直在考虑监管，英国去年宣布了针对BNPL公司的新监管政策。加利福尼亚州在最初拒绝从该州获得贷方执照后，选择起诉Afterpay。在其他地方，马萨诸塞州监管机构在指控Affirm未经许可从事贷款服务活动后，与Affirm签订了同意协议。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-17

事关全球汇市！白宫首次发布“数字资产负责任开发框架” 支持美联储“优先推动数字美元”

和负责任地使用数字资产。鼓励财政部和金融监管机构酌情通过技术冲刺和创新时间等方式，为开发新金融技术的创新美国公司提供监管指导、最佳实践分享和技术援助。美国能源部、环境保护署和其他机构将考虑进一步追踪数字资产对环境的影响；酌情制定绩效标准；并为地方当局提供减轻环境危害的工具、资源和专业知识。为加密资产供电可能会消耗大量电力，这会排放温室气体、给电网带来压力，并因噪音和水污染而伤害一些当地社区。存在将数字资产的发展与向净零排放经济过渡和改善环境正义相结合的机会。美国商务部将研究建立一个常设论坛，召集联邦机构、行业、学术界和民间社会交流知识和想法，为联邦法规、标准、协调活动、技术援助和研究支持提供信息。加强美国全球金融领导力和竞争力如今，全球标准制定机构正在为数字资产制定政策、指南和监管建议。美国正与其合作伙伴积极合作，根据我们的目标和价值观制定这些政策，同时加强美国在全球金融体系中的作用。同样，美国拥有与仍在发展其数字资产生态系统的国家合作的宝贵机会，有助于确保各国的金融、法律和技术基础设施尊重数据隐私、金融稳定和人权等核心价值观。为了加强美国在全球数字资产市场的金融领导地位并维护美国的价值观，政府将采取财政部今年夏天早些时候发布的国际参与框架中概述的以下步骤：美国机构将利用美国在国际组织中的地位来传达美国与数字资产相关的价值观。美国机构还将继续并扩大其在国际组织和标准制定机构，例如G7、G20、经合组织、FSB、金融行动特别工作组(FATF)和国际标准化组织中数字资产工作的领导作用。各机构将推广反映数据隐私、自由和高效市场、金融稳定、消费者保护、强有力的执法和环境可持续性等价值观的标准、法规和框架。美国国务院、司法部(DOJ)和其他美国执法机构将通过埃格蒙特集团等全球执法机构、双边信息共享和能力建设，加强与外国合作伙伴机构的合作和援助。美国国务院、财政部、美国国际开发署和其他机构将探索对发展中国家建设数字资产基础设施和服务的进一步技术援助。在适当的情况下，这种援助可能包括在法律和监管框架、证据收集和关于数字资产的影响、风险和机会的知识共享方面的技术援助。商务部将帮助尖端的美国金融技术和数字资产公司为其产品在全球市场找到立足点。打击非法金融美国在数字资产生态系统中应用其反洗钱和打击资助恐怖主义(AML/CFT)框架方面一直处于领先地位。它发布了相关指南，定期进行公私对话，使用其执法工具，并牵头制定国际AML/CFT标准。虽然我们的努力加强了美国的金融体系，但数字资产其中一些是假名的，可以在没有金融中介的情况下转移，被不良行为者利用来清洗非法收益、资助恐怖主义和大规模杀伤性武器的扩散，并进行广泛的其他犯罪。例如，数字资产助长了勒索软件网络犯罪分子的崛起；贩毒组织的毒品销售和洗钱活动；通过监管、监督、执法行动和使用其他美国政府机构来减轻这些风险符合国家利益。为了更有效地打击非法使用数字资产，政府计划采取以下步骤：总统将评估是否呼吁国会修改《银行保密法》(BSA)、反举报法规和禁止无牌汇款的法律，以明确适用于数字资产服务提供商，包括数字资产交易所和非同质化代币(NFT)平台。他还将考虑敦促国会提高对未经许可的资金转移的处罚，以与其他洗钱法规对类似犯罪的处罚相匹配，并修改相关的联邦法规，让司法部在任何司法管辖区起诉数字资产犯罪这些罪行被发现。美国将继续监测数字资产行业的发展及其相关的非法融资风险，以确定我们的法律、监管和监督制度中的任何差距。作为这项工作的一部分，财政部将在2023年2月之前完成对去中心化金融的非法金融风险评估，并在2023年7月之前完成对不可替代代币的评估。有关部门和机构将继续揭露和破坏非法行为者，并解决滥用数字资产的问题。此类行动将使网络犯罪分子和其他恶意行为者对其非法活动负责，并确定生态系统中构成国家安全风险的节点。美国财政部将加强与私营部门的对话，以确保公司了解与数字资产相关的现有义务和非法融资风险，共享信息，并鼓励使用新兴技术来履行义务。这将得到向联邦公报发布的评论请求的支持，以就与AML/CFT相关的几个项目提供意见。根据上述建议，财政部、司法部/联邦调查局、国土安全部和NSF起草风险评估，以向政府提供对数字资产非法金融风险的全面了解。独立机构CFPB也自愿向政府提供有关数字资产风险的信息。机构强调的风险包括但不限于洗钱；资助恐怖主义；导致资金损失的黑客攻击；脆弱性、常见做法和快速变化的技术可能会导致滥用漏洞。探索美国中央银行数字货币(CBDC) 美国CBDC是美元的一种数字形式，有可能提供显着的好处。它可以使支付系统更加高效，为进一步的技术创新奠定基础，促进更快的跨境交易，并且具有环境可持续性。它可以通过为广大消费者提供服务来促进金融包容性和公平。此外，它可以促进经济增长和稳定，防范网络和运营风险，保护敏感数据的隐私，并将非法金融交易的风险降至最低。潜在的美国CBDC还可以帮助维护美国的全球金融领导地位，并支持制裁的有效性。但是CBDC也可能产生意想不到的后果，包括在压力大时跑向CBDC。认识到美国CBDC的可能性，政府制定了美国CBDC系统的政策目标，这反映联邦政府对潜在的美国CBDC的优先考虑。这些目标充实美国CBDC系统中概述的目标，如果实施，应该保护消费者、促进经济增长、改进支付系统、提供与其他平台的互操作性、促进金融包容性、保护国家安全、尊重人权，并与民主价值观保持一致。但是需要对支持美国CBDC的技术进行进一步的研究和开发，政府鼓励美联储继续其正在进行的CBDC研究、实验和评估。为了支持美联储的努力，并推进有关潜在美国CBDC的其他工作，财政部将领导一个跨部门工作组考虑美国CBDC的潜在影响，利用跨政府的技术专长，并与合作伙伴共享信息。美联储、国家经济委员会、国家安全委员会、科技政策办公室和财政部的领导层将定期开会，讨论工作组的进展，并分享有关CDBC和其他支付的更新和更新创新。#NFT与加密货币#

小萧2022-09-17

离岸人民币兑美元报价跌破7.0关口！“811”汇改以来全复盘，人民币汇率如何影响A股？

A股则会受到社融、权益市场资金供需以及金融监管政策等多重因子的影响。从A股市场上的外资行为来看，外资往往在人民币升值期间加速流入，北上资金在人民币升值期间日均净流入规模均值为17亿元，贬值阶段均值不足4亿元；其持仓结构往往顺应A股结构性行情进行调整。　　第四，从事件驱动视角看，汇率对外部事件的敏感性更强。特别是2018年以来，外部事件（如中美摩擦、新冠疫情等）发生后，汇率和股市在期初的反应趋于共振，特别是汇率波动和北上资金行为往往领先于A股价格变化。但中长期走势可能会有所分化，汇率走势与事态变化基本同步，A股市场则可能在其他多重因素的影响下迎来反转。

追风2022-09-16

8月金融数据点评——总量平稳，结构改善

合规业务基本已完成，委托业务日渐规范，金融监管的力度有所放松。本月最大的拖累项是政府债券，新增3045亿元，同比少增6693亿元。今年政府专项债在前半年基本发行完毕，目前发行已经接近尾声，另外新增的5000亿元地方专项债结存限额尚未发行，叠加去年专项债发行后置，三季度基数走高，所以同比大幅减少，拖累8月的政府债融资规模。 2. M2-M1剪刀差走阔，M2持续与社融背离 M2同比12.2%，前值12%。M1同比6.1%，前值6.7%。M2-M1剪刀差走阔，M2增速与社融走势的背离，财政投放加快是主要原因。另一方面，疫情影响下居民收入不稳定，消费意愿不足，企业不愿投资，也造成资金活化的程度较低。 8月M2与M1同比增速、M2与社融同比增速之间的剪刀差均走阔，走阔的背后与市场主体风险偏好降低，投资意愿不足相关，预期转弱仍是当前宏观经济所面临的核心矛盾。其中，M2与M1同比增速剪刀差的走阔表明当前存款活化比例不足，居民企业风险偏好较低，实体经济活力有待增强。M2与社融同比增速的剪刀差的走阔反映出当前政府财政投放力度不减，但市场主体加杠杆情绪不足的问题。数据来源：Wind，格上研究整理 3. 对于社融数据后续的观点：方正证券认为，供给侧政策推动下，8月信贷总量和结构出现小幅改善。8月22日，央行召开信贷形势分析座谈会，并要求“保持贷款总量增长的稳定性，要增加对实体经济贷款投放”。8月底票据利率出现快速回升，这体现了政策鼓励信贷投放的效果，市场对8月信贷改善有预期。实际8月信贷同比小幅多增300亿元，虽不算很强劲，但也打消了信贷持续“塌方”的担忧。8月信贷回升主要靠企业中长期贷款同比多增拉动，财政支出和居民储蓄继续支撑M2回升，往后看，随着年内减税降费等措施减弱，M1增速可能继续回落。稳增长政策在8月加码，这可能带动9月信贷和经济数据改善，但是持续性还有待观察。房地产处于政策放松周期，后续可能继续加码放松，而实际效果尚未体现。兴业证券认为，本月社融数据边际好转，但社融好转的主要驱动力可能仍在于供给端发力，在需求端未见明显改善的背景下社融好转的可持续性有待观察。目前基本面偏弱+流动性宽松持续的格局仍未见明显变化。太平洋证券认为，稳杠杆的背景下信贷保持平稳增长，人民币贷款增速后续大概率延续小幅下滑的态势。8月底国常会的19项接续政策要求新增5000亿地方专项债结存限额，并在10月底前发完，这使得9、10月份政府债券融资增速下滑幅度放缓。产业债融资情况依旧不乐观，连续几个月净融资为负，城投债的融资不足以完全对冲，企业债券融资增速大概率继续下滑。国联证券认为，货币政策持续宽松，支持宽信用托底经济当前稳增长政策持续加码，预计将带动9月经济复苏与信贷改善。稳地产仍是稳住经济大盘中的重要环节，持续关注供需两端稳地产增量政策的效果。对于货币政策来说，我们认为当前货币信用传导机制仍然不畅，经济下行压力较大，预计未来货币持续宽松是大方向。央行将继续通过压降银行负债端成本刺激融资需求，调降贷款利率，后续LPR持续调降的概率较大。由于9月至12月MLF到期量对资金面产生压力，因此也不排除四季度降准兑换MLF资金的可能性。货币政策仍以降低融资成本为托底经济主线。

格上财富2022-09-15

欧洲上百个资产管理公司正面临ESG基金降级市场大变革并重新分类监管机构将很快介入

管机构也在努力解释这些规则。欧盟的三个金融监管机构已要求欧盟委员会就如何定义可持续投资的几个基本问题提供更多指导。与此同时，由国家当局负责对该行业进行巡逻，欧洲证券和市场管理局表示将在必要时进行干预。 Morningstar估计总共大约有950只第9条基金，称其中约40%的可持续投资目标低于50%。只有 2.5%的目标分配高于90%，只有十几个报告100%的可持续投资。 Morningstar可持续研究全球总监Hortense Bioy表示：“这引出了一个问题：这真的是监管机构的意图吗？可能不会。无论哪种方式，资产管理公司的最终结果都是要么将基金从第9条重新分类为第8条，要么通过收紧投资标准来加强其第9条策略。” 随着大量资金流入基金类别，人们对第9条指定的可信度感到担忧。据Morningstar报道，投资者在第二季度向此类基金投入了约60亿美元，并从较弱的第8条指定中撤出超过300亿美元。 Bioy表示：“一些渴望坚持其第9条指定的基金经理现在将尝试“倒退”，即他们寻找一种方法来提供满足欧盟要求的途径。现实情况是，这对大多数第9条基金都不起作用，因此监管机构可能需要提供进一步的澄清。” 欧洲可持续投资论坛高级政策顾问Hugo Gallagher表示：“即使更多的第9条基金经理声称符合欧盟的可持续性标准，可持续性定义方式的漏洞也意味着客户最终的洞察力有限。更高的基金目标实际上可能掩盖了对可持续性的较弱定义。” 在幕后，基金经理表示，欧盟官员正在指导该行业在第9条基金中拥有不少于80%的可持续资产。 Nordea Asset Management投资负责人Eric Pedersen 表示：“将阈值设置为低于该水平的风险很高。你怎么会认为这会通过？如果一只拥有不到60%可持续资产的基金试图称自己为第9条，那就太奇怪了，这将是漂绿，你几乎肯定会被抓住。” FE fundinfo ESG产品经理Matthias Breier表示，他预计监管机构将很快介入。随着基金开始“告知市场它们并非100%符合可持续指标，那么我们预计地方当局会伸出援手，告诉他们你不能称自己为有第9条基金”。

楼喆2022-09-14

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