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华鑫证券：给予酒鬼酒买入评级

鑫证券有限责任公司孙山山,肖燕南近期对酒鬼酒进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：坚持费用改革，期待业绩拐点》，本报告对酒鬼酒给出买入评级，当前股价为51.09元。　　酒鬼酒(000799)　　事件　　2024年4月28日，酒鬼酒发布2023年年报及2024年一季报。　　投资要点　　费用改革深度调整，业绩略低于预期　　费用改革期深度调整，业绩符合预期。2023年总营收28.30亿元（同减30.14%），归母净利润5.48亿元（同减47.77%）。2023Q4总营收6.87亿元（同增21.72%），归母净利润0.69亿元（同减10.05%），主要系公司投放甲辰版内参，投入扫码红包所致。2024Q1总营收4.94亿元（同减48.80%），归母净利润0.73亿元（同减75.56%），主要系Q4投放新版内参后回款集中在Q4所致。费用投放力度较大，盈利能力承压。2023年毛利率/净利率分别为78.35%/19.36%，分别同比-1.29%/-6.53%；销售/管理费用率分别同比+6.94/+1.53pcts。2023年公司着力进行费用改革，力争做好消费者培育工作，消费者营销费用占比较去年增长10%，有效核心终端数同比增加19%，开瓶扫码量同比增加91%，盒盖换酒量同比增加53%，宴席场次同比增加41%。2024Q1毛利率/净利率分别为71.08%/14.86%，分别同比-10.46/-16.26pcts；销售/管理费用率分别同比+7.90/+4.34pcts。春节错峰致Q1现金流承压，业绩蓄水池表现较好。2023/2024Q1经营净现金流分别为0.51/-2.65亿元；销售回款为25.13/3.18亿元，同比-26.07%/-58.14%。截至2024Q1末，合同负债2.35亿元，环比-17.54%。　　红坛宴席推广效果较好，新版内参加快培育　　2023年内参/酒鬼/湘泉/其他系列营收分别为7.15/16.47/0.71/3.88亿元，分别同比-38.21%/-27.45%/-68.03%/-0.15%。2023年公司聚焦52度内参酒和红坛酒鬼酒大单品打造，成立红坛业务部专门负责红坛大单品的策略制定，通过《中国婚礼》IP链接宴席场景，全年红坛18开瓶扫码数增长70%，宴席场次增长40%，举办重点市场“馥郁中国行”活动38场。2023年内参/酒鬼毛利率分别同比-1.50/-2.46pcts，毛利率略承压。2023年内参/酒鬼/湘泉/其他系列销量同比-32.69%/-17.62%/-74.65%/-9.34%，均价同比-8.19%/-11.92%/+26.12%/+10.13%，内参及酒鬼系列收入影响主要来自销量下滑。　　市场覆盖面持续提升，着力打造样板市场　　2023年国内/国外营收分别为28.16/0.04亿元，分别同比-30.19%/+101.30%。2023年公司在省内重点打造湖南市场陈列网点建设及宴席活动开展，省外推动22个样板市场打造。2023年经销/直销模式营收分别为27.98/0.32亿元，分别同比-30.50%/+29.48%。目前公司实现全国省级市场97%覆盖，市级市场覆盖73%，2023年累计签约经销商1381家，累计签约专卖店393家。核心终端建设突破3万家。　　盈利预测　　我们看好公司持续推进费用改革，以短期业绩承压换取长期增长，内参批价上挺显现高端品牌力，红坛动销加速体现次高端影响力提升。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.50/1.83/2.25元，当前股价对应PE分别为34/28/22倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、内参增长不及预期、省外扩张不及预期、红坛放量不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.52亿，根据现价换算的预测PE为29.53。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为92.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-29

A股避雷针：高新发展重大资产重组已终止，天威视讯一季度净利润下降86.84%

784.18万元同比下降82.59% 酒鬼酒：一季度净利润7338.03万元同比下降75.56% 光明乳业：一季度净利润1.72亿元同比下降8.07% 航天电子：一季度净利润1.43亿元同比下降21.43% 重庆建工：一季度净利润4463.6万元同比减少22.99% 光威复材：一季度净利润1.57亿元同比下降8.24% 德艺文创：一季度净利润164.87万元同比下降76.61% 思泰克：一季度净利润1455.38万元同比下降54.43% 国联水产：一季度净利润351.27万元同比下降66.26% 中孚实业：一季度净利润同比下降78.07% 飞科电器：一季度净利润1.8亿元同比下降43.78% 曲江文旅：一季度净利润211.5万元同比下降76.82% 绿城水务：一季度净利润2093.77万元同比减少31.67% 泰和新材：一季度净利润2517.9万元同比下降81.43% 美联新材：一季度净利润2651万元同比下降50.6% 元祖股份：一季度净亏损839.45万元神雾节能：一季度净亏损309.93万元海汽集团：一季度净亏损906.75万元宏英智能：一季度净亏损341万元同比转亏可川科技：2023年净利润同比下降39.85%拟10转4派5元天音控股：2023年净利润同比下降24.58%拟10派0.25元共进股份：2023年净利润6471.61万元同比减少71.46% 竞业达：2023年净利润1012万元同比减少79.86% 智光电气：2023年净亏损1.57亿元

金融界2024-04-29

A股头条：马斯克访华，国内首个汽车大模型标准发布，高新发展重大资产重组已终止

784.18万元同比下降82.59% 酒鬼酒：一季度净利润7338.03万元同比下降75.56% 光明乳业：一季度净利润1.72亿元同比下降8.07% 航天电子：一季度净利润1.43亿元同比下降21.43% 重庆建工：一季度净利润4463.6万元同比减少22.99% 光威复材：一季度净利润1.57亿元同比下降8.24% 德艺文创：一季度净利润164.87万元同比下降76.61% 思泰克：一季度净利润1455.38万元同比下降54.43% 国联水产：一季度净利润351.27万元同比下降66.26% 中孚实业：一季度净利润同比下降78.07% 飞科电器：一季度净利润1.8亿元同比下降43.78% 曲江文旅：一季度净利润211.5万元同比下降76.82% 绿城水务：一季度净利润2093.77万元同比减少31.67% 泰和新材：一季度净利润2517.9万元同比下降81.43% 美联新材：一季度净利润2651万元同比下降50.6% 元祖股份：一季度净亏损839.45万元神雾节能：一季度净亏损309.93万元海汽集团：一季度净亏损906.75万元宏英智能：一季度净亏损341万元同比转亏奥锐特：2023年净利润同比增加37.19%拟10派2.2元益丰药房：2023年净利润14.12亿元同比增加11.9% 日联科技：2023年净利润同比增长59.27%拟10转4.5派8元因赛集团：2023年净利润同比增长26%拟10派0.5元菜百股份：2023年净利同比增长53.61%拟10派7元可川科技：2023年净利润同比下降39.85%拟10转4派5元天音控股：2023年净利润同比下降24.58%拟10派0.25元共进股份：2023年净利润6471.61万元同比减少71.46% 竞业达：2023年净利润1012万元同比减少79.86% 智光电气：2023年净亏损1.57亿元交易提示【新股申购】瑞迪智驱（创业板）申购代码：301596 股票代码：301596 发行价格：25.92 发行市盈率：15.65 【可转债申购】【可转债交易提示】【限售解禁】

金融界2024-04-29

公告精选︱五粮液：2023年度净利润增13.19%至302.11亿元拟10派46.7元；温氏股份：2023年净亏损63.9亿元

发人员中有博士学位的比例在8%以上。酒鬼酒(000799.SZ)：2023年度净利润5.48亿元拟10派10元酒鬼酒(000799.SZ)公布2023年年度报告，报告期营业收入28.297亿元，同比下降30.14%；归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比下降47.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.38亿元，同比下降48.85%；基本每股收益1.6859元；拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。2023年，公司线上渠道销售2.80亿元，线下渠道销售25.18亿元。公司期末成品酒库存5671吨，基酒库存40526吨。公司主要生产馥郁香型白酒，公司目前产能12000吨左右，生产三区一期工程2024年可以投产，生产三区二期工程在建，上述项目投产后将新增10800吨产能。

格隆汇2024-04-28

格隆汇公告精选︱五粮液：2023年度净利润增13.19%至302.11亿元拟10派46.7元；温氏股份：2023年净亏损63.9亿元

发人员中有博士学位的比例在8%以上。酒鬼酒(000799.SZ)：2023年度净利润5.48亿元拟10派10元酒鬼酒(000799.SZ)公布2023年年度报告，报告期营业收入28.297亿元，同比下降30.14%；归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比下降47.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.38亿元，同比下降48.85%；基本每股收益1.6859元；拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。2023年，公司线上渠道销售2.80亿元，线下渠道销售25.18亿元。公司期末成品酒库存5671吨，基酒库存40526吨。公司主要生产馥郁香型白酒，公司目前产能12000吨左右，生产三区一期工程2024年可以投产，生产三区二期工程在建，上述项目投产后将新增10800吨产能。

格隆汇2024-04-28

酒鬼酒(000799.SZ)发一季度业绩，净利润7338.03万元，同比减少75.56%

酒鬼酒(000799.SZ)发布2024年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入4.94亿元，同比减少48.80%;归属于上市公司股东的净利润7338.03万元，同比减少75.56%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润6950.72万元，同比减少76.75%;基本每股收益0.2258元/股。

金融界2024-04-28

酒鬼酒(000799.SZ)发2023年度业绩，净利润5.48亿元，同比减少47.77%

酒鬼酒(000799.SZ)发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入28.30亿元，同比减少30.14%;归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比减少47.77%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润5.38亿元，同比减少48.85%;基本每股收益1.6859元/股。

金融界2024-04-28

酒鬼酒：一季度净利润7338.03万元，同比下降75.56%

4月28日消息，酒鬼酒发布2024年一季度报告，报告期营业收入4.94亿元，同比下降48.80%；归属于上市公司股东的净利润7338.03万元，同比下降75.56%；基本每股收益0.2258元。

金融界2024-04-28

酒鬼酒：2023年净利润5.48亿元，同比下滑47.77%

酒鬼酒公告称，2023年度，公司营业收入为2,829,669,201.53元，同比下滑30.14%。归属于上市公司股东的净利润为547,812,758.32元，同比下滑47.77%。公司主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，主营业务及经营模式未发生变化。

金融界2024-04-28

4月28日上市公司晚间重要公告一览

金融界2024-04-28

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